Bankinter Matinal Portugal

Análise Bankinter Portuga


NY +0,9% US tech +0,9% US Semis +1,8% UE +0,9% Espanha +0,9% VIX 15,8% Bund 3,51%. T-Note 4,96%. Spread 2A-10A USA=+35pb B10A: ESP 3,96% PT 3,86% ITA 4,35% FRA 4,45% Euribor 12m 3,160% (futuro 12m 3,795%) USD 1,156 JPY 178,1/€ 154,1/$. Ouro 4.331$. Brent 106,9$. WTI 102,3$. Bitcoin +0,8% (77.816$). Ether +2,4% (2.523$).



:: SESSÃO. Aspeto muito fraco, embora não de quedas fortes (-0,5% bolsas e -1%/-2% tecnologia?). Dúvidas sobre o ritmo de desenvolvimento da IA e OpenAI adia a sua saída à bolsa. Petróleo claramente acima dos 100 $ perante novas tensões no Irão. Na Ucrânia, também pior após a Rússia bombardear um comboio que liga a Polónia e a Rússia, numa via onde minutos antes tinha passado outro comboio com vários dirigentes europeus. Incerteza e tensão prévias às reuniões da Fed (quarta-feira), BoE (quinta-feira) e BoJ (sexta-feira).


OpenAI adia a sua saída à bolsa para 2027 e surge indefinição em relação aos limites éticos do ritmo de desenvolvimento da IA (Altman, Amodei e Musk pedem cautela e supervisão no seu desenvolvimento… mas Trump afirma que não se pode abrandar ou a China passará para primeiro lugar), portanto, também o ritmo dos investimentos em IA será revisto e torna-se uma incógnita. Isto afetará negativamente hoje a tecnologia/semis.


Aumenta o risco geoestratégico, tanto no Irão como na Ucrânia. O petróleo claramente acima dos 100 $/barril, portanto, entre num intervalo de preços que cria dificuldades para as bolsas e aumenta o risco de inflação, colocando os bancos centrais mais nervosos. Ataques dos huthies (Iémen) contra a Arábia Saudita (encerramento de um importante oleoduto alternativo para Ormuz para as suas exportações, por onde passavam 4M b/d), que também assumiram posições estratégicas para controlar o Estreito de Bab Bab el-Mandeb, que é o acesso ao Mar Vermelho. Um navio (provavelmente de carga, não petroleiro) foi seriamente danificado por um ataque em Ormuz, provavelmente pelos EUA. Foi cancelada uma reunião em Omã entre os estados do Golfo para, hipoteticamente, chegar a algum acordo sobre Ormuz.


As yields das obrigações a longo prazo continuaram a elevar-se, de modo que estão já praticamente nos níveis-fronteira que temos vindo a estimar que alcançariam e onde consideramos provável que se detenham, não sem antes os ultrapassarem um pouco de forma temporária: EUA O30A 5,359% (estimamos que chegará a 5,50%); T-Note 4,962% (ídem 5,00%); Bund 3,508% (estimávamos 3,50%, portanto, já o alcançou); ESP O10A 3,963% (estimamos que chegará a 4,00%, com a sua equivalente portuguesa um pouco abaixo desse nível).


Os 3 bancos centrais que se reúnem esta semana não ajudarão o tom da sessão: quarta-feira, Fed, que poderá subir +25 p.b. até 3,75/4,00, mas não é certo; quinta-feira, BoE, que repetirá em 3,75%, exceto surpresas; sexta-feira, BoJ, que subirá +25 p.b. até 1,25%.


VÁRIOS: Bolsas asiáticas muito fracas esta madrugada, com Coreia -3,3% ao estar extremamente exposta a tech. Suécia: vitória preliminar (resultados definitivos na quarta-feira) de centro-esquerda com 176 deputados sobre 349 vs. 173 atual coligação governante.


:: CONCLUSÃO. Temos petróleo caro, entrando em níveis prejudiciais para as bolsas, tecnologia submetida a incerteza, yields superiores das obrigações a longo prazo e 3 bancos centrais esta semana, dos quais o Japão certamente irá subir as taxas de juros e os EUA veremos, porque não é impossível. Com isso, as bolsas deverão bloquear-se e ficar tensamente pendentes das yields das obrigações e de qualquer declaração de qualquer banco central (BCE, especialmente) em relação ao risco de inflação. Nada disso é bom. Provavelmente retrocessos de aprox. -0,5% e -1%/-2% tech.


FIM