Segunda-feira, 27 de Julho de 2026.
*PETRÓLEO AMPLIA QUEDA NA SEMANA DO FED*
Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*
Aqui, o IPCA-15 de julho e os dados de emprego são os destaques…
que devem consolidar as apostas em corte de 0,25 ponto da Selic no Copom do dia 5
… Depois de quase duas semanas em que a guerra entre Estados Unidos e Irã dominou completamente os mercados, a nova queda do petróleo nesta segunda-feira permite que a agenda econômica – que está bastante carregada – volte a disputar o protagonismo. Com o Brent recuando 4% no eletrônico, investidores têm a chance de recalibrar as expectativas para inflação e juros às vésperas da reunião do Fed, nesta quarta-feira. Aqui, o IPCA-15 de julho e os dados de emprego são os destaques, que devem consolidar as apostas em corte de 0,25 ponto da Selic no Copom do dia 5. Em paralelo, a temporada de balanços acelera com as big techs em Nova York e pesos pesados na B3, incluindo Vale.
PAUSA NOS ATAQUES – O fim de semana confirmou a pausa nos ataques entre Estados Unidos e Irã, reacendendo as expectativas de uma solução diplomática para o conflito, que, na sexta-feira, já reduziu parte do prêmio de risco incorporado ao petróleo.
… Depois de 13 dias consecutivos de bombardeios, Washington suspendeu as ofensivas no Oriente Médio para abrir espaço às negociações, numa decisão atribuída ao comandante das forças americanas na região, para quem a campanha atingiu o limite de sua eficácia.
… Ao mesmo tempo, Omã retomou os esforços de mediação, enquanto Paquistão e China passaram a articular uma nova tentativa de negociação entre os dois países. Teerã sinalizou que também interromperá seus ataques, enquanto os Estados Unidos mantiverem essa estratégia.
… A decisão foi reforçada por declarações do governo americano de que o objetivo é ampliar o espaço para a diplomacia, embora o presidente Donald Trump tenha reiterado que “todas as opções continuam sobre a mesa”.
… O bloqueio naval imposto pelos Estados Unidos, porém, permanece em vigor no Estreito de Ormuz, e os houthis continuam pressionando o tráfego no Mar Vermelho, indicando que os riscos para a oferta global de petróleo ainda estão longe de desaparecer.
… Depois de acumular alta de 10% na semana passada, o Brent deixou o nível de US$ 100 e fechou em US$ 96,78 o barril, queda de 3%. No início do pregão eletrônico, nesta segunda-feira, o preço do barril ampliava a queda, negociado a US$ 93,04 (-3,86%).
… Os investidores iniciam a semana tentando avaliar se essa descompressão representa o início de uma solução mais duradoura ou apenas uma pausa temporária em um conflito que continua capaz de alterar rapidamente as expectativas para inflação, juros e crescimento.
… Nesse ambiente, a agenda econômica volta a ganhar protagonismo, com a reunião do Fed, os balanços das big techs americanas e a temporada de resultados no Brasil disputando espaço com os desdobramentos da guerra.
FED VEM ANTES DO COPOM – Desta vez não tem superquarta, a reunião do Fomc nesta semana deve manter os juros americanos inalterados, mas será importante para sinalizar as chances de um aumento este ano. Muitos investidores apostam em setembro.
… A pausa nos ataques dos Estados Unidos contra o Irã veio a calhar para aliviar um pouco o ambiente para o Fed, mas a mensagem de Kevin Warsh e da maioria dos dirigentes do Comitê sugere que a mensagem conservadora deve ser preservada.
… Principal destaque da agenda, o Fed tem alto potencial de influência sobre os ativos globais e sobre as expectativas para o Copom, que faz sua reunião na próxima semana, dias 4 e 5 de agosto, com a maioria apostando em um novo corte de 0,25pp da Selic.
… No caso do BC do Brasil, o que os investidores querem saber é se depois dessa queda haverá uma pausa no ciclo de calibração. Em sua participação na Expert XP, na sexta-feira, Gabriel Galípolo evitou dar qualquer pista sobre o que poderá vir por aí.
… Além do Fed, também o BoE inglês (quinta-feira) e BoJ japonês (sexta-feira) fazem reuniões de política monetária.
MAIS AGENDA LÁ FORA – A semana internacional reserva outros testes importantes para as expectativas de juros, sendo os dois principais o PCE de junho e a primeira leitura do PIB do segundo trimestre dos Estados Unidos – ambos após o Fed, na quinta-feira.
… No mesmo dia, serão divulgados ainda os PIBs preliminares da Alemanha e zona do euro e, à noite, os PMIs de julho na China.
… Já na sexta-feira, os Estados Unidos voltam ao foco, com o PMI industrial (ISM) e o índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, com as expectativas inflacionárias. Amanhã, terça, sai a confiança do consumidor americano do Conference Board.
… Hoje, a agenda inclui o índice de sentimento das empresas (IFO) na Alemanha e as encomendas de bens duráveis nos Estados Unidos (9h30).
NETANYAHU… – No campo político, o primeiro-ministro de Israel viaja amanhã a Washington para encontros com o presidente Donald Trump e outras autoridades americanas, em meio às tentativas de retomada das negociações no Oriente Médio.
… E ZELENSKY – Também está prevista para terça-feira uma reunião entre Trump e o presidente da Ucrânia, Volodymyr Zelensky, quando deverá ser discutida uma nova proposta de cessar-fogo aéreo para o conflito com a Rússia.
IPCA-15 – Aqui, a agenda da semana também é importante, com a prévia da inflação de julho, além de dados do emprego e do setor externo e fiscal. O IPCA-15 de julho, antes do Copom, será divulgado amanhã, terça-feira, a uma semana do Copom.
… Após leituras benignas nos números de inflação de junho, a expectativa para o índice preliminar é de desaceleração para 0,21% em julho, segundo a mediana das estimativas do mercado apurada em pesquisa do Broadcast. Em junho, o IPCA-15 teve alta de 0,41%.
… A Pnad Contínua, com a taxa de desemprego, e o Caged – ambos referentes a junho – serão divulgados na quinta-feira (30), como indicadores importantes para atestar a desaceleração da economia brasileira, que deixa o BC mais confortável para reduzir a Selic.
… Na mesma quinta, o Conselho Monetário Nacional se reúne, enquanto o Banco Central divulga a nota de crédito de junho.
… Ainda referente a junho, saem as contas do setor externo amanhã, terça-feira, e na sexta-feira, os dados fiscais.
HOJE – O BC divulga o Boletim Focus (8h25), enquanto Gabriel Galípolo recebe o presidente do BRB, Nelson Antônio de Sousa às 16h.
BALANÇOS PESOS-PESADOS – A temporada de balanços ganha força nesta semana, com resultados de algumas das maiores empresas do mundo e do Brasil, que devem testar o apetite por risco, calibrando as expectativas para a atividade e os lucros corporativos no segundo semestre.
… Nos Estados Unidos, o destaque fica para as gigantes de tecnologia. A Meta e a Microsoft divulgam resultados na quarta-feira (29), enquanto Amazon e Apple apresentam seus números na quinta-feira (30), em uma semana decisiva para Wall Street.
… Também entram no radar empresas como Visa, Mastercard, Coca-Cola, Boeing, Ford, Procter & Gamble, Qualcomm, Chevron e Shell.
… Na Europa, a agenda inclui balanços de bancos como Barclays, Deutsche Bank, Intesa Sanpaolo, Lloyds, ING e NatWest, além de companhias como Anglo American, Airbus, Telefónica, Enel, AB InBev e Renault.
B3 – Aqui, a temporada também acelera, já com Vivo e TIM hoje, após o fechamento do mercado.
… Na quarta-feira (29), o foco se volta para o Santander, e, na quinta (30), para a Vale e a Ambev, dois dos balanços mais aguardados da semana por seu peso no Ibovespa. Também divulgam resultados Multiplan e EcoRodovias (quinta), Usiminas e AgroGalaxy (sexta-feira).
LULA X TRUMP – A escalada das tensões entre Brasil e Estados Unidos deve continuar no radar nesta semana.
… Em artigo publicado neste domingo no Washington Post, o presidente Lula voltou a rebater as justificativas do governo Trump para o tarifaço sobre produtos brasileiros, defendeu o Pix e reafirmou que o Brasil poderá adotar medidas de reciprocidade.
… O texto reafirma a disposição de manter o diálogo, mas sem aceitar “interferência externa” no processo eleitoral brasileiro.
… Em um trecho duro, o artigo de Lula referiu-se a Marco Rubio, afirmando que “nunca antes” um secretário de Estado norte-americano havia qualificado o Brasil como um país não-amigo. “Ninguém vai nos derrotar com base em mentiras”, escreveu o presidente.
… O embate diplomático ganhou novos capítulos após o governo brasileiro negar vistos a dois integrantes do Departamento de Estado dos Estados Unidos que pretendiam visitar o País para discutir temas relacionados às eleições.
… Segundo o Estadão, o Planalto interpretou a iniciativa como tentativa de disseminação de dúvidas sobre o sistema de votação brasileiro.
… Paralelamente, o governo também prepara uma nova contestação das tarifas americanas na Organização Mundial do Comércio (OMC).
CURTAS DA POLÍTICA – O PL oficializou no sábado a candidatura de Flávio Bolsonaro à Presidência.
… A convenção em São Paulo foi marcada por um vídeo gerado por inteligência artificial com a imagem e a voz de Jair Bolsonaro, mensagens de apoio de Michelle e do primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, além de um discurso do presidente argentino, Javier Milei.
… O governador Tarcísio de Freitas lamentou a ausência do ex-presidente e afirmou que “dói” não ter Bolsonaro presente no evento.
… O governo brasileiro chamou o embaixador em Buenos Aires para consultas após os ataques feitos por Milei ao presidente Lula e ao ministro Alexandre de Moraes durante a convenção do PL. Já o PT acionou o TSE e o STF contra a exibição do vídeo de IA com Bolsonaro.
… Ainda sem vice na chapa de Flávio, o nome do senador Astronauta Marcos Pontes passou a ser cogitado pelo PL nos últimos dias.
CAIADO. O PSD oficializou a chapa pura formada por Ronaldo Caiado para presidente e Gilberto Kassab para vice, em convenção no domingo.
… Em entrevista à CNN, Caiado reafirmou que pretende dar um indulto ao ex-presidente Jair Bolsonaro no 1º dia de seu governo.
ZEMA. Nesta segunda-feira, o Novo oficializa a candidatura de Romeu Zema.
HADDAD. Convenção estadual do PT que sacramentou a escolha de Fernando Haddad como candidato a governador, no sábado, em Campinas, teve a presença do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, que falou sobre soberania nacional em seu discurso.
ALCKMIN. Lula deve estar presente na convenção do PSB, que confirmará Geraldo Alckmin como seu vice, na quarta-feira.
… O PT oficializará a candidatura do presidente Lula no próximo domingo (2).
PESQUISAS. AtlasIntel divulga amanhã, terça-feira, o primeiro levantamento após o tarifaço dos Estados Unidos, medindo os efeitos eleitorais da medida e testando cenários com Michelle Bolsonaro.
… A pesquisa Datafolha divulgada na noite de sexta-feira mostrou Lula com 48% contra 43% de Flávio Bolsonaro em eventual segundo turno.
PLANALTO. Acordo comercial entre Mercosul e Coreia do Sul é o tema de hoje da visita do presidente Lee Jae-myung ao presidente Lula.
VEIO A CALHAR – Menos por convicção e mais por uma correção técnica, o petróleo testou uma acomodação no pregão da sexta-feira e devolveu os US$ 100, com os esforços de diplomacia na guerra de volta às manchetes.
… Um dia depois do salto de 7%, o Brent estava no jeito para uma realização, ainda que parcial.
… A notícia de que o Paquistão tenta fazer o meio de campo e explora um caminho para retomar as negociações, após uma iniciativa liderada pela China, caiu como uma luva para a commodity corrigir parte do estresse.
… Mesmo assim, o Brent não caiu tudo o que havia subido na véspera, à espera do fim de semana.
… O petróleo ainda terminou a semana com rali acumulado de 9,85%, para dar a medida dos riscos, e continua despontando como driver muito importante a ser administrado nas próximas decisões de política monetária.
… Faltando pouco mais de uma semana para a reunião do Copom, Galípolo frustrou a expectativa do mercado de sinalização sobre a Selic. Durante a sua participação no evento Expert XP, só reafirmou a comunicação recente do BC.
… Disse que o cenário atual demanda juro em um patamar restritivo por um período mais longo. Segundo o Broadcast, a taxa implícita na curva do DI para o segundo semestre de 2028 precifica Selic de volta ao nível dos 15%.
… Nos últimos dias, cresceu entre os traders a percepção de que um corte do juro na semana que vem pode ser o último do ciclo. Apesar disso, a curva do DI se aproveitou na sexta-feira do alívio do petróleo para desarmar pressão.
… No fechamento, o contrato de juro para Janeiro de 2027 marcava 13,96% (de 14,045% no ajuste anterior); Jan/29, 14,445% (contra 14,675% na quinta-feira); Jan/31, 14,625% (de 14,850%); e Jan/33, 14,69% (de 14,880%).
… As taxas operaram em sintonia com os rendimentos dos Treasuries, que também colaram na queda do petróleo. O yield da Note de dois anos caiu para 4,330% (de 4,349% na véspera) e o de 10 anos recuou para 4,678% (de 4,699%).
… O de 30 anos voltou a 5,161% (de 5,167%). Analistas comentam que o rendimento da ponta longa segue próximo de 5,20%, perto do pico atingido em maio, e que é o trecho que mais tem refletido a perspectiva de gastos com a IA.
… Vira e mexe, o investidor alterna os sentimentos sobre este tema e migra da euforia à cautela com a inteligência artificial, na volatilidade que responde às incertezas sobre o medo de perder este trem e o medo de pegar este trem.
… Voltou à cena na sexta-feira o receio da bolha da IA, levando o Nasdaq a ignorar a acomodação do petróleo e cair 0,64%, aos 24.975,82 pontos. O S&P 500 também não quis arriscar. Fechou estável (+0,05%), a 7.411,99 pontos.
… “As preocupações quanto à capacidade de monetizar os enormes investimentos em IA podem continuar a pesar sobre o S&P 500, assim como a nova escalada das hostilidades no Oriente Médio”, aponta a Capital Economics.
… Só o Dow Jones ensaiou ganho mais consistente na sexta-feira (+0,46%) e terminou o dia aos 51.947,25 pontos.
OS HUMILHADOS SERÃO EXALTADOS? – Durante dois meses seguidos (maio e junho), analistas observaram a fuga do capital estrangeiro da B3, migrando para países emergentes mais expostos à IA, como Taiwan e Coreia do Sul.
… Julho, porém, quebrou esta tendência negativa e o fluxo gringo voltou a dar sinal de apetite pelo Brasil, com saldo mensal positivo de R$ 4,6 bilhões até aqui, levantando especulações sobre as razões para este interesse renovado.
… A BB asset avalia que os investimentos em ações ligadas à inteligência artificial no exterior podem estar saturados e que o investidor volta a enxergar a bolsa doméstica como uma janela de oportunidade.
… Poucos dias atrás, o Citi já havia notado o fluxo atraído pelo Brasil, que estaria funcionando como uma espécie de “hedge de IA”, com a “velha economia” contrabalançando os altos riscos assumidos nas apostas em tecnologia.
… Nem todo mundo, porém, confia que o volume desaplicado na IA possa sobrar para nós. “Se o aspirador virar um ventilador, não necessariamente esse dinheiro volta para o Brasil”, advertiu Thiago Salomão (Market Makers) à AE.
… Um ponto de atenção é a eleição presidencial em outubro e seus riscos sobre os desafios fiscais domésticos.
… Apesar de a curva do DI ter queimado prêmio na sexta-feira, o Ibovespa não desfrutou do alívio. Caiu 1,52% e, por muito pouco, não perdeu os 174 mil pontos. Fechou na mínima, aos 174.042 pontos, com giro de R$ 16,5 bilhões.
… Os papéis da Petrobras (ON, -2,36%, a R$ 47,55; e PN, -1,72%, a R$ 42,21) caíram junto com o petróleo.
… Vale recuou 0,58% (R$ 75,24), aproveitando para devolver parte do otimismo com os dados de produção e vendas do segundo trimestre e já acionando as expectativas para o balanço agendado para a próxima quinta-feira.
… As ações dos bancos caíram em bloco: Bradesco PN registrou desvalorização de 1,28%, a R$ 18,48; Bradesco ON perdeu 1,47% (R$ 16,09); Itaú, -1,08% (R$ 42,10); BB ON, -2,77% (R$ 20,35); e Santander, -1,09% (R$ 26,34).
QUANTO MELHOR, PIOR – Em termos de percepção de risco, o ajuste em queda do petróleo é muito bem-vindo. Só que nem tanto para o real, que se beneficia dos termos de troca na balança comercial do preço do barril mais caro.
… Desde que a guerra contra o Irã começou, no final do mês de fevereiro, a moeda brasileira acumula ganhos superiores a 1,5%, faturando em cima do fato de o Brasil ser um dos maiores produtores de petróleo do mundo.
… Com a commodity mais barata na sexta-feira, o real perdeu fôlego e o dólar fechou estável (-0,06%), a R$ 5,0809.
… Se houver uma normalização gradual do mercado de petróleo, com o barril retornando para níveis próximos de US$ 80, a 4intelligence projeta câmbio a R$ 5,30 por dólar no fim de 2026, embutindo ainda o fator eleição.
… Em relatório a clientes, a casa observa que, até aqui, mesmo após a redução acumulada de 0,75 ponto da Selic no ano, a remuneração relativa dos ativos domésticos permaneceu elevada em comparação aos padrões internacionais.
… Como resultado, o Brasil ofereceu atratividade aos estrangeiros e preservou um importante suporte ao câmbio.
… Lá fora, um dia depois de o BCE ter mantido os juros estáveis, dirigentes do Banco Central Europeu reforçaram o sentimento que a evolução dos preços da energia será decisiva para a reunião de política monetária de setembro.
… Martin Kocher (Áustria) disse que a autoridade monetária está pronta para agir caso as perspectivas de inflação se deteriorem, enquanto Gabriel Makhlouf (Irlanda) afirmou que as pressões inflacionárias persistem.
… O economista-chefe do BCE, Philip Lane, considerou que o atual choque inflacionário é de magnitude média, que exige alguma atuação, mas não medidas agressivas, e que a inflação voltará à meta de 2% em 2027 “mais ou menos”.
… O euro operou de lado (-0,08%) na sexta-feira, cotado a US$ 1,1369, assim como a libra esterlina (+0,05%), a US$ 1,3320, e o iene (+0,03%), a 163,852 por dólar, justificando a apatia do índice DXY (+0,03%), aos 101,476 pontos.
CIAS ABERTAS NO AFTER – EMBRAER atingiu carteira de pedidos recorde de US$ 34,5 bilhões no segundo trimestre, alta de 16% ante um ano antes. As entregas cresceram 7%, para 65 aeronaves.
PETROBRAS. O conselho de administração elegeu William Vella Nozaki como diretor executivo de Transição Energética, em caráter interino, a partir de 1º de agosto.
BRAVA. O conselho de administração aprovou a OPA para a aquisição do controle da companhia lançada pela Ecopetrol…
… Citi reduziu o preço-alvo das ações da Brava de R$ 25 para R$ 23, mantendo recomendação de compra…
… A Brava informou que a campanha de perfuração de cerca de 100 poços no Rio Grande do Norte e na Bahia faz parte do curso normal dos negócios e não terá impacto material sobre os resultados.
ISA ENERGIA precificou o follow-on em R$ 27 por ação e levantará R$ 1,2 bilhão com a emissão de 44,4 milhões de ações preferenciais.
LOCALIZA. Dynamo elevou participação para 25,01% das ações preferenciais.
