Papo de Economista

 Por estes dias, o Insper promoveu um encontro, capitaneado por André Lara Resende, para lançar o seu livro, Moeda e Ortodoxia, com a participação de Marcos Lisboa, Samuel Pessoa e Pedro Duarte. Foi um debate bem rico, que versou sobre os dilemas de uma taxa de juros muito elevada, e questionamentos sobre sua eficácia, e a situação fiscal que só piora. Vejamos o que foi discutido. André Lara Resende. Interessante q ele é muito crítico a este arcabouço monetário hoje existente, por não achar razoável um juro real de 9,5%. Acha também q a questão fiscal é um falso problema, visto que como emitimos dívida em moeda nacional é só ir rolando, financiando, empurrando para frente. Tudo bem, Itália, Japão, EUA, fazem o mesmo. Só que lá as políticas públicas conseguem ter uma certa aderência ou credibilidade, ao contrário do Brasil. Me impressiona, portanto, a muito pouca consideração sobre a variável expectacional, visto que a piora da situação fiscal vai tornando a rolagem de dívida algo m...

 Análise Bankinter Portugal  SESSÃO: Fim do encerramento do governo americano, Dia do Solteiro na China, bolsas abertas, mas obrigações fechadas devido ao Dia do Veterano nos EUA e ZEW Sentimento Económico na Alemanha (10 h) a melhorar um pouco (41,0 vs. 39,3). Há alguma confusão em relação à China retomar as exportar de terras raras aos EUA, mas restringir o seu acesso a empresas de defesa, mas parece mais uma forma estética de salvaguarda do que uma restrição efetiva. Por isso, terá escasso impacto negativo. A onda de alívio começou ontem com a perspetiva da reabertura do governo americano empurrar um pouco o mercado ainda hoje. ONTEM, subida alegre, porque o governo americano irá reabrir e isso permitirá voltar a ter indicadores económicos para nos guiarmos (o que é fundamental para a Fed) e fará com que o consumo privado americano se normalize pouco a pouco, porque os funcionários e semelhantes voltarão a cobrar. Isso é o mais importante. Será votado amanhã, na Câmara de R...

 Análise Bankinter Portugal  SESSÃO: As dúvidas do mercado sobre o investimento em IA e a possibilidade que exista uma sobreavaliação marcou uma semana passada com quedas na bolsa (Nova Iorque -1,6%, semis -4,0%, Europa -1,7%). Para nós, a probabilidade de enfrentar uma bolha no setor é baixa. Os motivos: (i) Consideramos questionáveis as avaliações das empresas que tem como único modelo de negócio a IA (OpenAI, Anthropic, Mistral…), mas não as do ecossistema que se desenvolve à volta da IA (Nvidia, ASML, Microsoft, Amazon…). São coisas diferentes. Aconteceu algo parecido em 2000: uma coisa era proporcionar acesso à Internet (Terra, operadoras de telefonia e redes…) e outra era o ecossistema de atividades na Internet (Google, Amazon, Netflix…). O valor do negócio estava nas segundas, não nas primeiras. Atualmente acontece algo parecido. Daí a confusão e as dúvidas. É o caso de OpenAI (desenvolve IA como única atividade), que para a sua hipotética OPV em 2026 passou de uma aval...

 Bom dia *Bom Dia Mercado* Terça Feira, 11 de Novembro de 2.025. *Fim do shutdown, ata do Copom e IPCA* Lula deve sancionar hoje o projeto que amplia a faixa de isenção do Imposto de Renda … Feriado do Dia do Veterano nos Estados Unidos fecha o mercado de Treasuries hoje, mas as bolsas em Wall Street funcionam normalmente e a tendência é de que sigam refletindo o entusiasmo com o fim próximo do shutdown. O projeto para reabertura do governo americano passou ontem à noite no Senado e deverá ser votado na Câmara nos próximos dias. A agenda lá fora é fraca, mas no Brasil é importante para os juros, com a ata do Copom (às 8h) e o IPCA de outubro (9h). No calendário dos balanços, BTG Pactual divulga os resultados antes da abertura. De volta à Brasília, o presidente Lula deve sancionar hoje o projeto que amplia a faixa de isenção do Imposto de Renda. QUEDA FIRME – A esperança de que o BC alivie hoje a mensagem hawkish somou-se à melhora do ambiente externo com o fim do shutdown e aprecia...