BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Juros aliviam, balanços comandam*

… A guerra no Oriente Médio está longe de ser resolvida, mas não comanda mais sozinha os mercados. A correção do petróleo ajudou, mas os investidores também dividem a atenção com aquilo que normalmente determina o preço dos ativos: balanços, indicadores e política monetária. A inflação abaixo do esperado nos Estados Unidos e no Brasil traz alívio e novas expectativas para os juros às vésperas do Copom, enquanto a temporada do segundo trimestre agita Wall Street e a Bovespa. Hoje, último pregão de julho, é dia de repercutir a queda da Apple e o salto da Amazon e do Santander Brasil no after hours em Nova York, enquanto a reação aos números de Vale foi morna. No Japão, o BC manteve o juro durante a madrugada e, na primeira reação, o iene caiu e renovou as apostas em intervenção.

GUERRA VOLTA À ROTINA –Os ataques entre Estados Unidos e Irã continuaram nesta quinta-feira, mas sem uma escalada qualitativa relevante, abrindo espaço para uma correção do petróleo, que devolveu parte dos ganhos recentes.

… O Brent para outubro caiu 1,37%, a US$ 86,88, e o WTI para setembro recuou 1,03%, a US$ 83,59.

… Embora o Estreito de Ormuz permaneça fechado, as negociações entre Teerã e Omã sobre a administração da passagem seguem em andamento, o que ajuda a acomodar as tensões, após o primeiro impacto com a retomada da guerra.

… No campo geopolítico, a principal novidade foi o anúncio de uma coalizão militar liderada pela Arábia Saudita, com 14 países, para proteger a navegação no Mar Vermelho e no Estreito de Bab al-Mandab, enquanto os houthis prometeram retaliar qualquer ofensiva saudita.

… Os Estados Unidos também ampliaram a pressão econômica sobre Teerã ao impor novas sanções a entidades e indivíduos na China, Índia, Rússia e Irã supostamente ligados à Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC).

… Pequim negou que esteja ajudando o Irã, e reafirmou que defende uma solução diplomática para o conflito.

… Após cinco meses de tensão no Oriente Médio, o investidor segue as notícias do front da guerra no dia a dia, reagindo pontualmente, enquanto leva adiante os demais fatores que giram o mercado. Mas o risco de volatilidade do petróleo permanece vivo e uma ameaça.

O PROTAGONISMO DAS BIG TECHS – Enquanto a guerra entra na rotina dos investidores, Wall Street voltou a ser comandada pelos balanços das gigantes de tecnologia. O subíndice de tecnologia do S&P 500 subiu 5%, impulsionado pelas empresas ligadas à IA e semicondutores.

… A Microsoft liderou com salto de 15%, ao convencer que consegue acelerar os investimentos em IA sem perder disciplina financeira, registrando o maior ganho de valor de mercado em um único pregão da história de uma empresa americana: US$ 484 bilhões em capitalização.

… A Meta, por outro lado, caiu quase 8% após frustrar as expectativas de lucro e reduzir a projeção de investimentos para 2026.

… Após o fechamento, a temporada de balanços continuou movimentando o after hours.

… A Amazon superou com folga as estimativas de lucro, impulsionada pelo crescimento de 20% da receita da AWS e pela forte demanda por inteligência artificial. A empresa ainda anunciou previsão de investir US$ 200 bilhões em 2026, principalmente em infraestrutura de IA.

… No after, suas ações dispararam 9,36%.

… Já a Apple também apresentou lucro e receita acima das expectativas, com alta de 22% nas vendas do iPhone e crescimento de dois dígitos em praticamente todas as linhas de negócios.

… Ainda assim, o mercado reagiu negativamente às projeções para o trimestre seguinte, abaixo do esperado, e às indicações de custos mais elevados com memória, levando as ações a aprofundarem as perdas para mais de 6% no after hours.

CANTOU A BOLA – Quem assistiu ao BDM Live com Eduardo Nishio, head de Research da Genial Investimentos, ontem de manhã, não se surpreendeu com o fato relevante divulgado pelo Santander Brasil à noite, após o fechamento.

… Após o resultado fraco do balanço, que levou a ação a uma queda de mais de 8% em dois dias, a matriz lançou uma oferta pública de aquisição (OPA) com o objetivo de comprar os 10% de ações da subsidiária brasileira que estão em free float.

… A OPA é voluntária e não visa deslistagem na B3, segundo o Santander. O prêmio previsto é de 15% e a contraprestação, de 1,908 bilhão de euros.

… Na sequência do fato relevante, os ADRs do Santander Brasil dispararam 9% no after hours de Nova York.

… “O que eu acho que pode acontecer, é uma tese na verdade, é o fechamento de capital do banco. A ação tem float baixo. Dado que o banco vai perdurar por alguns trimestres com resultados fracos, o papel não vai andar”, disse pela manhã Eduardo Nishio ao BDM Live.

… Ele comentou que “qualquer anúncio [de uma OPA] é uma garantia de preço bom para o controlador. Da ótica de quem está fechando o capital [o papel sai mais barato]”.

… Na prática, é um fechamento de capital da unidade brasileira, algo que o Santander já cogitou algumas vezes. O banco fez uma oferta em outubro de 2014 que reduziu bastante a liquidez das ações (float) na B3, como Nishio citou.

… Se você perdeu a live, assista a entrevista de Eduardo Nishio na íntegra no canal do BDM no Youtube: https://tinyurl.com/rywnebzv

VALE – Registrou lucro líquido de US$ 1,375 bilhão no segundo trimestre, queda de 35% em relação ao mesmo período do ano passado e 27% abaixo das estimativas do mercado, refletindo principalmente a pressão dos custos operacionais.

… O Ebitda proforma, porém, cresceu 19%, para US$ 4,066 bilhões, superando as projeções.

… A companhia elevou a projeção para o custo caixa C1 em 2026, citando o real mais valorizado e os preços mais altos do petróleo, e anunciou distribuição de R$ 2,03 por ação entre dividendos e JCP, além da extensão do programa de recompra.

… No after hours em Nova York, as ADRs da Vale recuaram 0,27%.

BRASKEM – Ainda no after, o ADR da Braskem caiu 2,49% após divulgar dados operacionais do período de abril a junho, que reportaram quedas nas vendas (resina, químicos no Brasil, PE verde) e alta na exportação de principais químicos.

HOJE – A temporada de balanços prossegue nesta sexta-feira, com destaque para os resultados das gigantes americanas do petróleo Exxon Mobil e Chevron, que serão divulgados antes da abertura dos mercados.

… No Brasil, o calendário prevê apenas o resultado da AgroGalaxy, após o fechamento do mercado.

… Antes disso, Vale, Multiplan e EcoRodovias realizam teleconferências com analistas e investidores, todas a partir das 11h.

… A Multiplan divulgou ontem à noite lucro líquido de R$ 427,4 milhões no segundo trimestre, alta de 61,7% sobre um ano antes.

… O resultado foi impulsionado principalmente pelo reconhecimento de créditos tributários de PIS/Cofins, embora o desempenho operacional também tenha mostrado crescimento de vendas, receitas de locação e fluxo nos shoppings.

… Já a EcoRodovias reportou lucro líquido recorrente de R$ 52,9 milhões, queda de 74,1% na comparação anual, refletindo o aumento dos investimentos nas concessões, o fim da concessão da Ecovias Sul e os efeitos da inflação sobre os custos.

MAIS AGENDA – O principal destaque da agenda de hoje é a divulgação do resultado primário do setor público consolidado de junho (8h30). A mediana das estimativas do Projeções Broadcast aponta déficit de R$ 49,3 bilhões, após saldo negativo de R$ 56,1 bilhões em maio.

… O mercado espera alguma melhora em relação ao mês anterior, sustentada principalmente por um desempenho menos negativo de Estados e municípios, embora as preocupações com a trajetória das contas públicas continuem no radar.

… Nesta quinta, o Tesouro informou que o governo central registrou déficit primário de R$ 48,178 bilhões em junho, acima da mediana estimada (R$ 47,2 bilhões). O resultado refletiu o crescimento das despesas, que avançaram 9% em termos reais na comparação anual.

… No acumulado do primeiro semestre, o déficit do governo central chegou a R$ 92,2 bilhões, o pior para o período desde 2020, reforçando o desafio para o cumprimento da meta fiscal deste ano.

ANEEL – Ainda na agenda desta sexta-feira, a Aneel define às 16h a bandeira tarifária de energia elétrica de agosto.

BOJ MANTÉM JURO – Em decisão anunciada ao primeiro minuto desta sexta-feira, o Banco Central do Japão manteve a taxa básica em 1%, após a alta de 0,25 ponto porcentual promovida em junho. A pausa já era amplamente esperada pelo mercado.

… Depois da decisão, o iene acelerava a queda contra o dólar americano no início da madrugada, aparentemente com o mercado considerando branda a comunicação do BoJ e reacendendo as apostas em intervenção cambial.

TAL QUAL O FED – Nesta quinta-feira, o Banco da Inglaterra (BoE) manteve os juros em 3,75%, mas a dissidência cresceu, com três dirigentes defendendo alta de 0,25 ponto porcentual diante dos riscos inflacionários associados à guerra no Oriente Médio.

… A maioria considerou que o aperto das condições financeiras e a desinflação ainda permitem manter a taxa, mas não descartou novo aumento caso surjam efeitos secundários sobre preços e salários.

… Em Nova York, a inflação e o PIB abaixo do esperado, nesta quinta-feira, com o núcleo do PCE em 0,1% em junho e o crescimento em 1,5% no 2TRI, aliviaram a pressão provocada pelos três votos dissidentes no Fed na reunião da véspera (leia abaixo).

MAIS EXTERIOR – A agenda internacional ainda traz a prévia da inflação ao consumidor (CPI) da zona do euro de julho e, nos Estados Unidos, o Índice de Custo do Emprego (9h30), o PMI de Chicago (10h45) e a leitura final de julho do sentimento do consumidor de Michigan (11h).

… Às 14h, a Baker Hughes divulga o número de poços e plataformas de petróleo em operação.

CHINA HOJE – O PMI oficial industrial caiu de 50,3 em junho para 49,2 em julho. O resultado veio abaixo da expectativa dos analistas, de 50, e indica contração da atividade econômica chinesa.

CONTAGEM REGRESSIVA PARA O COPOM – O alívio com as novas expectativas ao Fed reforçou as apostas para a reunião de política monetária do BC na próxima quarta-feira. A curva a termo projeta agora a chance de 100% de corte de 0,25 ponto da semana, para 14%.

… Também entre os economistas, esse resultado é quase uma unanimidade: de 60 casas consultadas pelo Projeções Broadcast, apenas quatro esperam manutenção da taxa em 14,25%: Citi Brasil, Suno Research, Warren Investimentos e ZERO Markets Brasil.

… O consenso de nova redução foi formado pela sequência de dados mais benignos de inflação. Depois de o IPCA-15 de julho subir só 0,06%, o IGP-M caiu 1,16%, nesta quinta-feira, recuo mais intenso do que a mediana de 1,03% apontada pelo mercado.

… Ainda assim, mesmo entre as casas que esperam o corte na próxima semana, predomina a avaliação de que o Banco Central deverá adotar cautela na comunicação e evitar sinalizar antecipadamente um novo movimento em setembro.

… As medianas do levantamento permanecem em 14% para agosto, setembro e novembro, reforçando a percepção de que o corte da próxima semana poderá encerrar o ciclo de flexibilização, com a Selic mantida nesse patamar por um período prolongado.

… Já na curva de juros, o mercado ampliou a probabilidade de o Copom seguir com os cortes em setembro. Segundo cálculos do Bmg, essas apostas estavam ontem rigorosamente divididas, com 50% de chance de manutenção e 50% de nova redução (leia abaixo).

CURTAS DA POLÍTICA – A senadora Tereza Cristina aceitou ser vice à Presidência na chapa de Flávio Bolsonaro, mas ainda falta o aval do PP.

PT. Partido realiza no domingo a convenção que oficializará a chapa Lula-Alckmin para a eleição presidencial de 2026, em São Paulo.

PESQUISA. Divulgado nesta quinta-feira, o levantamento PoderData/Aya mostrou Lula com 41% no primeiro turno, contra 35% de Flávio Bolsonaro. Em um eventual segundo turno, o petista tem 46%, ante 43% do senador, em empate técnico dentro da margem de erro.

LULINHA. André Mendonça (STF) autorizou a PF a abrir inquérito para investigar suspeitas de tráfico de influência e venda de acesso ao governo federal envolvendo o filho do presidente, em apuração conduzida separadamente das investigações sobre as fraudes no INSS.

PARAGUAI. Presidente Santiago Peña convocou o embaixador brasileiro em Assunção após declarações de Lula sobre a Guerra do Paraguai. Ao defender investimentos em defesa, Lula disse que “um dia, o Paraguai decidiu invadir o Brasil”.

TARIFAÇO. O governo brasileiro formalizou na OMC uma disputa contra os Estados Unidos, alegando que o tarifaço imposto pelos Estados Unidos viola as regras do comércio internacional. Em paralelo, ministros pretendem retomar as negociações em agosto.

BURGUER COM SUSHI – O dólar afundou globalmente nesta quinta-feira, abalado por dois gatilhos: um vindo dos Estados Unidos, outro do Japão, onde circularam suspeitas de intervenção no câmbio para conter a fraqueza do iene.

… Poucas horas antes da decisão de política monetária do BoJ, os rumores de atuação movimentaram os negócios e fizeram o dólar despencar 2,46% contra a moeda japonesa, negociada no fechamento do pregão a 159,40/US$.  

… Os boatos de investida do governo do Japão levaram o iene a saltar para a máxima em dois meses, depois de bem recentemente a divisa do país ter despencado para o menor patamar contra o dólar em quase quatro décadas.  

… Na avaliação do ING, a intervenção pareceu “bem cronometrada”, com o Japão aproveitando a oportunidade de que o dólar já estava enfraquecido pela leitura dovish de Warsh e pelos indicadores americanos mais fracos do dia.

… A queda de 0,1% da inflação do PCE em junho contra maio veio em linha, mas o núcleo de 0,1% ficou abaixo da previsão de 0,2%. Também a primeira leitura do PIB do segundo trimestre, de 1,5%, frustrou o consenso de 2,1%.

… O menor fôlego do que o imaginado do núcleo do PCE manteve o debate sobre a chance de o Fed manter o juro em setembro, embora a aposta de pausa seja minoritária nas apostas do CME (36,6% contra 63,4% de um aperto).

… Economistas do Morgan Stanley acreditam que os comentários de Warsh essa semana sugerem que a barra está alta para o Fed pensar em subir o juro no curto prazo. O Goldman Sachs prevê juros inalterados até o fim do ano.

… Nesse contexto, o banco avalia que o real e o peso colombiano permanecem como apostas fortes para o carry trade e observa que, além do diferencial de juros, ambas as moedas tendem a se beneficiar do petróleo caro.

… Seja como for, o banco pondera que o real seguirá sensível ao ruído eleitoral e ao risco de alta dos Treasuries longos, diante da reprecificação para o Fed, que se ficar mais dovish agora terá que ser mais hawkish à frente.

… No embalo do tombo em escala global, o dólar fechou ontem na mínima do dia contra o real, em queda firme de 0,93%, a R$ 5,0611. Hoje, no pregão de virada de mês, o câmbio pode ser influenciado pela briga em torno da ptax.

… Lá fora, o DXY ficou abaixo dos 100 pontos, sob o rumor de intervenção do Japão e a percepção de que Warsh pode demorar mais para subir o juro, apesar da pressão interna confirmada pelo dissenso no placar do Fed (9 x 3).

… O DXY derreteu 1%, a 99,864 pontos. O euro subiu 0,61%, para US$ 1,1535, e a libra avançou 0,80%, a US$ 1,3474, depois de o BC inglês ter mantido os juros, mas em decisão dividida (três integrantes votaram por alta de 25 pontos).

CRISE DE CREDIBILIDADE – No day after da coletiva de Warsh, que deixou o mundo confuso sobre o início do ciclo de alta dos juros, as taxas dos Treasuries longos continuaram subindo, deflagrando o receio de um Fed atrás da curva.

… Em estado de alerta, o yield do T-Bond de 30 anos seguiu acima de 5,2%, rompendo o pico dos últimos quase 20 anos. Subiu a 5,213% (de 5,205%), e como disse o Goldman Sachs, a pressão deve ser observada de perto pelo real.

… Na cola do alívio do dólar e do petróleo ontem, os juros futuros queimaram prêmio de risco, avaliando as chances de o Copom dar dois cortes seguidos da Selic, um na próxima quarta-feira e o segundo no encontro de setembro.

… No noticiário do dia e sem influência sobre a curva, a Pnad revelou que a taxa de desemprego caiu para 5,4% no trimestre encerrado em junho, em linha com o esperado e no menor patamar da série histórica para o período.

… Ao Valor, porém, o economista Henrique Danyi (do Santander) observou desaceleração gradual do emprego no setor de serviços, apontado por ele como o mais relevante. “Mais de 50% da população ocupada está em serviços.”

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava mínima de 13,805% (contra 13,839% no ajuste anterior); Jan/28, 13,855% (13,941%); Jan/29, 14,080% (14,197%); Jan/31, 14,355% (14,450%); e Jan/33, 14,535% (14,592%).

… O Ibovespa acelerou na reta final e fechou em alta de 1,88%, na máxima de 177.158,86 pontos. O giro ficou em R$ 22,8 bilhões. Petrobras ignorou a queda do petróleo: ON, +2,19%, a R$ 48,55; e PN, +2,00%, na máxima de R$ 42,84.

… À espera do balanço da noite de ontem, Vale desafiou o surto de vendas do minério de ferro (-3,31%) e registrou ganho de 1,39% (R$ 76,09), enquanto os papéis dos principais bancos terminaram majoritariamente no azul.

… Itaú PN ganhou 2,20% (R$ 42,74) e BB registrou impulso de 1,97% (R$ 21,19).

… Já Bradesco reagiu com incerteza ao aumento de capital de R$ 10 bilhões. Segundo o Broadcast, o mercado tenta entender se a medida reflete uma necessidade mais urgente de reforço patrimonial ou não passou de oportunidade.

… A ação ON caiu 0,31%, a R$ 15,99, e a PN, apesar do pouco fôlego (+0,22%), fechou na máxima de R$ 18,39.

… Santander unit perdeu mais 1,48% (R$ 25,25), horas antes do anúncio da OPA, que hoje promete um rali.

… Usiminas PNA desabou 9,25% (R$ 7,55), no topo das baixas, após a divulgação de resultados trimestrais.

… O entusiasmo do Ibovespa ontem esteve alinhado a Nova York, onde as bolsas operaram embaladas pela euforia da Microsoft (+15,51%) com os investimentos em inteligência artificial, ofuscando as preocupações da Meta (-7,95%).

… O otimismo renovado com as gigantes e tecnologia levou o Dow Jones a fechar em alta de 1,19%, aos 52.208,06 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 1,66%, aos 7.437,63 pontos, e o Nasdaq avançou 2,78%, para 25.122,18 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – Conselho de Administração da VALE escolheu Reinaldo Duarte Castanheira Filho para o cargo de vice-presidente do colegiado…

… Conselheiros independentes também indicaram Wilfred Theodoor Bruijn para exercer a função de Lead Independent Director.

RAÍZEN. Justiça de São Paulo homologou o plano de recuperação extrajudicial apresentado em junho. Plano contou com adesão de 81,6% dos credores para a renegociação de R$ 61,4 bilhões em dívidas.

AÉREAS. O presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, anunciou a liberação de R$ 13,2 bilhões para as três maiores companhias do setor (Gol, Latam e Azul) para minimizar impacto da guerra no Oriente Médio…

… Na Folha, o governo estuda zerar o imposto sobre o querosene de aviação (QAV) até dezembro para conter a alta das passagens aéreas. Segundo as fontes, a proposta foi encaminhada à Fazenda nesta semana e está sob análise.

AZUL. Companhia classificou como um marco o acesso aos recursos do FNAC, após o BNDES oficializar linha que prevê até R$ 2,6 bilhões em financiamentos.

MOVIDA. O Conselho aprovou aumento de capital de até R$ 152,4 milhões mediante emissão de novas ações. A Simpar assumiu compromisso firme de subscrever até R$ 106 milhões…

… Movida também definiu 11 de setembro como data de pagamento dos JCP anunciados em dezembro de 2025.

*Rosa Riscala: Juros aliviam, balanços comandam*

… A guerra no Oriente Médio está longe de ser resolvida, mas não comanda mais sozinha os mercados. A correção do petróleo ajudou, mas os investidores também dividem a atenção com aquilo que normalmente determina o preço dos ativos: balanços, indicadores e política monetária. A inflação abaixo do esperado nos Estados Unidos e no Brasil traz alívio e novas expectativas para os juros às vésperas do Copom, enquanto a temporada do segundo trimestre agita Wall Street e a Bovespa. Hoje, último pregão de julho, é dia de repercutir a queda da Apple e o salto da Amazon e do Santander Brasil no after hours em Nova York, enquanto a reação aos números de Vale foi morna. No Japão, o BC manteve o juro durante a madrugada e, na primeira reação, o iene caiu e renovou as apostas em intervenção.

GUERRA VOLTA À ROTINA –Os ataques entre Estados Unidos e Irã continuaram nesta quinta-feira, mas sem uma escalada qualitativa relevante, abrindo espaço para uma correção do petróleo, que devolveu parte dos ganhos recentes.

… O Brent para outubro caiu 1,37%, a US$ 86,88, e o WTI para setembro recuou 1,03%, a US$ 83,59.

… Embora o Estreito de Ormuz permaneça fechado, as negociações entre Teerã e Omã sobre a administração da passagem seguem em andamento, o que ajuda a acomodar as tensões, após o primeiro impacto com a retomada da guerra.

… No campo geopolítico, a principal novidade foi o anúncio de uma coalizão militar liderada pela Arábia Saudita, com 14 países, para proteger a navegação no Mar Vermelho e no Estreito de Bab al-Mandab, enquanto os houthis prometeram retaliar qualquer ofensiva saudita.

… Os Estados Unidos também ampliaram a pressão econômica sobre Teerã ao impor novas sanções a entidades e indivíduos na China, Índia, Rússia e Irã supostamente ligados à Guarda Revolucionária Islâmica (IRGC).

… Pequim negou que esteja ajudando o Irã, e reafirmou que defende uma solução diplomática para o conflito.

… Após cinco meses de tensão no Oriente Médio, o investidor segue as notícias do front da guerra no dia a dia, reagindo pontualmente, enquanto leva adiante os demais fatores que giram o mercado. Mas o risco de volatilidade do petróleo permanece vivo e uma ameaça.

O PROTAGONISMO DAS BIG TECHS – Enquanto a guerra entra na rotina dos investidores, Wall Street voltou a ser comandada pelos balanços das gigantes de tecnologia. O subíndice de tecnologia do S&P 500 subiu 5%, impulsionado pelas empresas ligadas à IA e semicondutores.

… A Microsoft liderou com salto de 15%, ao convencer que consegue acelerar os investimentos em IA sem perder disciplina financeira, registrando o maior ganho de valor de mercado em um único pregão da história de uma empresa americana: US$ 484 bilhões em capitalização.

… A Meta, por outro lado, caiu quase 8% após frustrar as expectativas de lucro e reduzir a projeção de investimentos para 2026.

… Após o fechamento, a temporada de balanços continuou movimentando o after hours.

… A Amazon superou com folga as estimativas de lucro, impulsionada pelo crescimento de 20% da receita da AWS e pela forte demanda por inteligência artificial. A empresa ainda anunciou previsão de investir US$ 200 bilhões em 2026, principalmente em infraestrutura de IA.

… No after, suas ações dispararam 9,36%.

… Já a Apple também apresentou lucro e receita acima das expectativas, com alta de 22% nas vendas do iPhone e crescimento de dois dígitos em praticamente todas as linhas de negócios.

… Ainda assim, o mercado reagiu negativamente às projeções para o trimestre seguinte, abaixo do esperado, e às indicações de custos mais elevados com memória, levando as ações a aprofundarem as perdas para mais de 6% no after hours.

CANTOU A BOLA – Quem assistiu ao BDM Live com Eduardo Nishio, head de Research da Genial Investimentos, ontem de manhã, não se surpreendeu com o fato relevante divulgado pelo Santander Brasil à noite, após o fechamento.

… Após o resultado fraco do balanço, que levou a ação a uma queda de mais de 8% em dois dias, a matriz lançou uma oferta pública de aquisição (OPA) com o objetivo de comprar os 10% de ações da subsidiária brasileira que estão em free float.

… A OPA é voluntária e não visa deslistagem na B3, segundo o Santander. O prêmio previsto é de 15% e a contraprestação, de 1,908 bilhão de euros.

… Na sequência do fato relevante, os ADRs do Santander Brasil dispararam 9% no after hours de Nova York.

… “O que eu acho que pode acontecer, é uma tese na verdade, é o fechamento de capital do banco. A ação tem float baixo. Dado que o banco vai perdurar por alguns trimestres com resultados fracos, o papel não vai andar”, disse pela manhã Eduardo Nishio ao BDM Live.

… Ele comentou que “qualquer anúncio [de uma OPA] é uma garantia de preço bom para o controlador. Da ótica de quem está fechando o capital [o papel sai mais barato]”.

… Na prática, é um fechamento de capital da unidade brasileira, algo que o Santander já cogitou algumas vezes. O banco fez uma oferta em outubro de 2014 que reduziu bastante a liquidez das ações (float) na B3, como Nishio citou.

… Se você perdeu a live, assista a entrevista de Eduardo Nishio na íntegra no canal do BDM no Youtube: https://tinyurl.com/rywnebzv

VALE – Registrou lucro líquido de US$ 1,375 bilhão no segundo trimestre, queda de 35% em relação ao mesmo período do ano passado e 27% abaixo das estimativas do mercado, refletindo principalmente a pressão dos custos operacionais.

… O Ebitda proforma, porém, cresceu 19%, para US$ 4,066 bilhões, superando as projeções.

… A companhia elevou a projeção para o custo caixa C1 em 2026, citando o real mais valorizado e os preços mais altos do petróleo, e anunciou distribuição de R$ 2,03 por ação entre dividendos e JCP, além da extensão do programa de recompra.

… No after hours em Nova York, as ADRs da Vale recuaram 0,27%.

BRASKEM – Ainda no after, o ADR da Braskem caiu 2,49% após divulgar dados operacionais do período de abril a junho, que reportaram quedas nas vendas (resina, químicos no Brasil, PE verde) e alta na exportação de principais químicos.

HOJE – A temporada de balanços prossegue nesta sexta-feira, com destaque para os resultados das gigantes americanas do petróleo Exxon Mobil e Chevron, que serão divulgados antes da abertura dos mercados.

… No Brasil, o calendário prevê apenas o resultado da AgroGalaxy, após o fechamento do mercado.

… Antes disso, Vale, Multiplan e EcoRodovias realizam teleconferências com analistas e investidores, todas a partir das 11h.

… A Multiplan divulgou ontem à noite lucro líquido de R$ 427,4 milhões no segundo trimestre, alta de 61,7% sobre um ano antes.

… O resultado foi impulsionado principalmente pelo reconhecimento de créditos tributários de PIS/Cofins, embora o desempenho operacional também tenha mostrado crescimento de vendas, receitas de locação e fluxo nos shoppings.

… Já a EcoRodovias reportou lucro líquido recorrente de R$ 52,9 milhões, queda de 74,1% na comparação anual, refletindo o aumento dos investimentos nas concessões, o fim da concessão da Ecovias Sul e os efeitos da inflação sobre os custos.

MAIS AGENDA – O principal destaque da agenda de hoje é a divulgação do resultado primário do setor público consolidado de junho (8h30). A mediana das estimativas do Projeções Broadcast aponta déficit de R$ 49,3 bilhões, após saldo negativo de R$ 56,1 bilhões em maio.

… O mercado espera alguma melhora em relação ao mês anterior, sustentada principalmente por um desempenho menos negativo de Estados e municípios, embora as preocupações com a trajetória das contas públicas continuem no radar.

… Nesta quinta, o Tesouro informou que o governo central registrou déficit primário de R$ 48,178 bilhões em junho, acima da mediana estimada (R$ 47,2 bilhões). O resultado refletiu o crescimento das despesas, que avançaram 9% em termos reais na comparação anual.

… No acumulado do primeiro semestre, o déficit do governo central chegou a R$ 92,2 bilhões, o pior para o período desde 2020, reforçando o desafio para o cumprimento da meta fiscal deste ano.

ANEEL – Ainda na agenda desta sexta-feira, a Aneel define às 16h a bandeira tarifária de energia elétrica de agosto.

BOJ MANTÉM JURO – Em decisão anunciada ao primeiro minuto desta sexta-feira, o Banco Central do Japão manteve a taxa básica em 1%, após a alta de 0,25 ponto porcentual promovida em junho. A pausa já era amplamente esperada pelo mercado.

… Depois da decisão, o iene acelerava a queda contra o dólar americano no início da madrugada, aparentemente com o mercado considerando branda a comunicação do BoJ e reacendendo as apostas em intervenção cambial.

TAL QUAL O FED – Nesta quinta-feira, o Banco da Inglaterra (BoE) manteve os juros em 3,75%, mas a dissidência cresceu, com três dirigentes defendendo alta de 0,25 ponto porcentual diante dos riscos inflacionários associados à guerra no Oriente Médio.

… A maioria considerou que o aperto das condições financeiras e a desinflação ainda permitem manter a taxa, mas não descartou novo aumento caso surjam efeitos secundários sobre preços e salários.

… Em Nova York, a inflação e o PIB abaixo do esperado, nesta quinta-feira, com o núcleo do PCE em 0,1% em junho e o crescimento em 1,5% no 2TRI, aliviaram a pressão provocada pelos três votos dissidentes no Fed na reunião da véspera (leia abaixo).

MAIS EXTERIOR – A agenda internacional ainda traz a prévia da inflação ao consumidor (CPI) da zona do euro de julho e, nos Estados Unidos, o Índice de Custo do Emprego (9h30), o PMI de Chicago (10h45) e a leitura final de julho do sentimento do consumidor de Michigan (11h).

… Às 14h, a Baker Hughes divulga o número de poços e plataformas de petróleo em operação.

CHINA HOJE – O PMI oficial industrial caiu de 50,3 em junho para 49,2 em julho. O resultado veio abaixo da expectativa dos analistas, de 50, e indica contração da atividade econômica chinesa.

CONTAGEM REGRESSIVA PARA O COPOM – O alívio com as novas expectativas ao Fed reforçou as apostas para a reunião de política monetária do BC na próxima quarta-feira. A curva a termo projeta agora a chance de 100% de corte de 0,25 ponto da semana, para 14%.

… Também entre os economistas, esse resultado é quase uma unanimidade: de 60 casas consultadas pelo Projeções Broadcast, apenas quatro esperam manutenção da taxa em 14,25%: Citi Brasil, Suno Research, Warren Investimentos e ZERO Markets Brasil.

… O consenso de nova redução foi formado pela sequência de dados mais benignos de inflação. Depois de o IPCA-15 de julho subir só 0,06%, o IGP-M caiu 1,16%, nesta quinta-feira, recuo mais intenso do que a mediana de 1,03% apontada pelo mercado.

… Ainda assim, mesmo entre as casas que esperam o corte na próxima semana, predomina a avaliação de que o Banco Central deverá adotar cautela na comunicação e evitar sinalizar antecipadamente um novo movimento em setembro.

… As medianas do levantamento permanecem em 14% para agosto, setembro e novembro, reforçando a percepção de que o corte da próxima semana poderá encerrar o ciclo de flexibilização, com a Selic mantida nesse patamar por um período prolongado.

… Já na curva de juros, o mercado ampliou a probabilidade de o Copom seguir com os cortes em setembro. Segundo cálculos do Bmg, essas apostas estavam ontem rigorosamente divididas, com 50% de chance de manutenção e 50% de nova redução (leia abaixo).

CURTAS DA POLÍTICA – A senadora Tereza Cristina aceitou ser vice à Presidência na chapa de Flávio Bolsonaro, mas ainda falta o aval do PP.

PT. Partido realiza no domingo a convenção que oficializará a chapa Lula-Alckmin para a eleição presidencial de 2026, em São Paulo.

PESQUISA. Divulgado nesta quinta-feira, o levantamento PoderData/Aya mostrou Lula com 41% no primeiro turno, contra 35% de Flávio Bolsonaro. Em um eventual segundo turno, o petista tem 46%, ante 43% do senador, em empate técnico dentro da margem de erro.

LULINHA. André Mendonça (STF) autorizou a PF a abrir inquérito para investigar suspeitas de tráfico de influência e venda de acesso ao governo federal envolvendo o filho do presidente, em apuração conduzida separadamente das investigações sobre as fraudes no INSS.

PARAGUAI. Presidente Santiago Peña convocou o embaixador brasileiro em Assunção após declarações de Lula sobre a Guerra do Paraguai. Ao defender investimentos em defesa, Lula disse que “um dia, o Paraguai decidiu invadir o Brasil”.

TARIFAÇO. O governo brasileiro formalizou na OMC uma disputa contra os Estados Unidos, alegando que o tarifaço imposto pelos Estados Unidos viola as regras do comércio internacional. Em paralelo, ministros pretendem retomar as negociações em agosto.

BURGUER COM SUSHI – O dólar afundou globalmente nesta quinta-feira, abalado por dois gatilhos: um vindo dos Estados Unidos, outro do Japão, onde circularam suspeitas de intervenção no câmbio para conter a fraqueza do iene.

… Poucas horas antes da decisão de política monetária do BoJ, os rumores de atuação movimentaram os negócios e fizeram o dólar despencar 2,46% contra a moeda japonesa, negociada no fechamento do pregão a 159,40/US$.  

… Os boatos de investida do governo do Japão levaram o iene a saltar para a máxima em dois meses, depois de bem recentemente a divisa do país ter despencado para o menor patamar contra o dólar em quase quatro décadas.  

… Na avaliação do ING, a intervenção pareceu “bem cronometrada”, com o Japão aproveitando a oportunidade de que o dólar já estava enfraquecido pela leitura dovish de Warsh e pelos indicadores americanos mais fracos do dia.

… A queda de 0,1% da inflação do PCE em junho contra maio veio em linha, mas o núcleo de 0,1% ficou abaixo da previsão de 0,2%. Também a primeira leitura do PIB do segundo trimestre, de 1,5%, frustrou o consenso de 2,1%.

… O menor fôlego do que o imaginado do núcleo do PCE manteve o debate sobre a chance de o Fed manter o juro em setembro, embora a aposta de pausa seja minoritária nas apostas do CME (36,6% contra 63,4% de um aperto).

… Economistas do Morgan Stanley acreditam que os comentários de Warsh essa semana sugerem que a barra está alta para o Fed pensar em subir o juro no curto prazo. O Goldman Sachs prevê juros inalterados até o fim do ano.

… Nesse contexto, o banco avalia que o real e o peso colombiano permanecem como apostas fortes para o carry trade e observa que, além do diferencial de juros, ambas as moedas tendem a se beneficiar do petróleo caro.

… Seja como for, o banco pondera que o real seguirá sensível ao ruído eleitoral e ao risco de alta dos Treasuries longos, diante da reprecificação para o Fed, que se ficar mais dovish agora terá que ser mais hawkish à frente.

… No embalo do tombo em escala global, o dólar fechou ontem na mínima do dia contra o real, em queda firme de 0,93%, a R$ 5,0611. Hoje, no pregão de virada de mês, o câmbio pode ser influenciado pela briga em torno da ptax.

… Lá fora, o DXY ficou abaixo dos 100 pontos, sob o rumor de intervenção do Japão e a percepção de que Warsh pode demorar mais para subir o juro, apesar da pressão interna confirmada pelo dissenso no placar do Fed (9 x 3).

… O DXY derreteu 1%, a 99,864 pontos. O euro subiu 0,61%, para US$ 1,1535, e a libra avançou 0,80%, a US$ 1,3474, depois de o BC inglês ter mantido os juros, mas em decisão dividida (três integrantes votaram por alta de 25 pontos).

CRISE DE CREDIBILIDADE – No day after da coletiva de Warsh, que deixou o mundo confuso sobre o início do ciclo de alta dos juros, as taxas dos Treasuries longos continuaram subindo, deflagrando o receio de um Fed atrás da curva.

… Em estado de alerta, o yield do T-Bond de 30 anos seguiu acima de 5,2%, rompendo o pico dos últimos quase 20 anos. Subiu a 5,213% (de 5,205%), e como disse o Goldman Sachs, a pressão deve ser observada de perto pelo real.

… Na cola do alívio do dólar e do petróleo ontem, os juros futuros queimaram prêmio de risco, avaliando as chances de o Copom dar dois cortes seguidos da Selic, um na próxima quarta-feira e o segundo no encontro de setembro.

… No noticiário do dia e sem influência sobre a curva, a Pnad revelou que a taxa de desemprego caiu para 5,4% no trimestre encerrado em junho, em linha com o esperado e no menor patamar da série histórica para o período.

… Ao Valor, porém, o economista Henrique Danyi (do Santander) observou desaceleração gradual do emprego no setor de serviços, apontado por ele como o mais relevante. “Mais de 50% da população ocupada está em serviços.”

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava mínima de 13,805% (contra 13,839% no ajuste anterior); Jan/28, 13,855% (13,941%); Jan/29, 14,080% (14,197%); Jan/31, 14,355% (14,450%); e Jan/33, 14,535% (14,592%).

… O Ibovespa acelerou na reta final e fechou em alta de 1,88%, na máxima de 177.158,86 pontos. O giro ficou em R$ 22,8 bilhões. Petrobras ignorou a queda do petróleo: ON, +2,19%, a R$ 48,55; e PN, +2,00%, na máxima de R$ 42,84.

… À espera do balanço da noite de ontem, Vale desafiou o surto de vendas do minério de ferro (-3,31%) e registrou ganho de 1,39% (R$ 76,09), enquanto os papéis dos principais bancos terminaram majoritariamente no azul.

… Itaú PN ganhou 2,20% (R$ 42,74) e BB registrou impulso de 1,97% (R$ 21,19).

… Já Bradesco reagiu com incerteza ao aumento de capital de R$ 10 bilhões. Segundo o Broadcast, o mercado tenta entender se a medida reflete uma necessidade mais urgente de reforço patrimonial ou não passou de oportunidade.

… A ação ON caiu 0,31%, a R$ 15,99, e a PN, apesar do pouco fôlego (+0,22%), fechou na máxima de R$ 18,39.

… Santander unit perdeu mais 1,48% (R$ 25,25), horas antes do anúncio da OPA, que hoje promete um rali.

… Usiminas PNA desabou 9,25% (R$ 7,55), no topo das baixas, após a divulgação de resultados trimestrais.

… O entusiasmo do Ibovespa ontem esteve alinhado a Nova York, onde as bolsas operaram embaladas pela euforia da Microsoft (+15,51%) com os investimentos em inteligência artificial, ofuscando as preocupações da Meta (-7,95%).

… O otimismo renovado com as gigantes e tecnologia levou o Dow Jones a fechar em alta de 1,19%, aos 52.208,06 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 1,66%, aos 7.437,63 pontos, e o Nasdaq avançou 2,78%, para 25.122,18 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – Conselho de Administração da VALE escolheu Reinaldo Duarte Castanheira Filho para o cargo de vice-presidente do colegiado…

… Conselheiros independentes também indicaram Wilfred Theodoor Bruijn para exercer a função de Lead Independent Director.

RAÍZEN. Justiça de São Paulo homologou o plano de recuperação extrajudicial apresentado em junho. Plano contou com adesão de 81,6% dos credores para a renegociação de R$ 61,4 bilhões em dívidas.

AÉREAS. O presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, anunciou a liberação de R$ 13,2 bilhões para as três maiores companhias do setor (Gol, Latam e Azul) para minimizar impacto da guerra no Oriente Médio…

… Na Folha, o governo estuda zerar o imposto sobre o querosene de aviação (QAV) até dezembro para conter a alta das passagens aéreas. Segundo as fontes, a proposta foi encaminhada à Fazenda nesta semana e está sob análise.

AZUL. Companhia classificou como um marco o acesso aos recursos do FNAC, após o BNDES oficializar linha que prevê até R$ 2,6 bilhões em financiamentos.

MOVIDA. O Conselho aprovou aumento de capital de até R$ 152,4 milhões mediante emissão de novas ações. A Simpar assumiu compromisso firme de subscrever até R$ 106 milhões…

… Movida também definiu 11 de setembro como data de pagamento dos JCP anunciados em dezembro de 2025.

PRINER aprovou a terceira emissão de notas comerciais, no valor de R$ 50 milhões, para reforço de caixa.

SABESP. Acionistas aprovaram a incorporação das ações da Emae, que passará a ser subsidiária integral da companhia após a conclusão da operação.

COPASA celebrou novos contratos de concessão de água e esgoto com Contagem e Betim (MG), válidos até 2073. Os municípios respondem por cerca de 9,3% da receita da companhia.

YDUQS. Fourth Sail Capital reduziu participação de 7,15% para 4,65% do capital social.

PRINER aprovou a terceira emissão de notas comerciais, no valor de R$ 50 milhões, para reforço de caixa.

SABESP. Acionistas aprovaram a incorporação das ações da Emae, que passará a ser subsidiária integral da companhia após a conclusão da operação.

COPASA celebrou novos contratos de concessão de água e esgoto com Contagem e Betim (MG), válidos até 2073. Os municípios respondem por cerca de 9,3% da receita da companhia.

YDUQS. Fourth Sail Capital reduziu participação de 7,15% para 4,65% do capital social.

Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +1,7% US tech +3,4% US semis +8,2% UEM +1,5% España +1,8% VIX 17,1% Bund 3,15% T-Note 4,65% Spread 2A-10A USA=+42pb B10A: ESP 3,60% PT 3,49% FRA 3,94% ITA 3,96% Euribor 12m 2,96% (fut.3,07%) USD 1,152 JPY 184,7 Ouro 4.081$ Brent 87,2$ WTI 81,8$ Bitcoin -0,6% (64.306$) Ether -0,8% (1.904$)

:: SESSÃO: A tecnologia continua a recuperar terreno. Coreia avança +18,3%, impulsionada por SK Hynix (+30,0%) e Samsung (+28,0%). O movimento arrancou ontem nos EUA (tecnologia +3,4% e semis +8,2%). Os resultados de Microsoft (+15,5%) e LAM Research (+18,0%) serviram de impulso e deixaram em segundo plano o novo aumento de investimentos de Meta (-8,0%). Após o fecho, Amazon publicou resultados excelentes e sobe +9,5% em aftermarket. Os resultados de negócio e pedidos expandem-se tão agressivamente que o mercado ignora o aumento de investimentos em 2026 (220.000 M$ desde 200.000 M$). As más notícias chegam com Apple, -6% após o fecho de N. Iorque. O seu negócio na China e o segmento de serviços dececionam, igual às guias de vendas para o 3T.

Na Europa, as notícias são bastante positivas: Leonardo bate e sobe guias, Enel supera expetativas, Unicaja também e melhora guias, Acciona em linha…

Além disso, o Banco do Japão manteve taxas de juros em 1,0%. Era o esperado e, por isso, o yen deprecia-se (EURJPY +0,5% até 184,7), desfazendo parte dos efeitos da intervenção de ontem. Na Europa, a inflação poderá acelerar em julho (+2,9% est. desde +2,8%) e reativar uma nova subida de taxas de juros do BCE.

Do M. Oriente, as notícias são difusas, como tem sendo habitual. Trump anuncia a assinatura de um acordo com Hamas para o seu desarme, mas sem calendário nem detalhes concretos… O importante é que o petróleo consolida abaixo de 90 $.

:: CONCLUSÃO: A inércia positiva das últimas horas irá favorecer o bom tom hoje, mas com subidas ligeiras. Isso com o foco no IPC europeu e desde que a geoestratégia o permita.

Destruição criativa interrompida

 

Artigo meu e do Fragelli publicado hoje no Valor: o Brasil protege empresas, setores e políticas ultrapassadas em vez de facilitar a destruição criadora e, portanto, a adoção e criação de novas tecnologias e o avanço de empresas mais eficientes. Essa escolha ajuda a explicar por que nossa renda per capita cresce menos de 1% ao ano desde os anos 1980.

BDM Matinal Riscala

 Bom dia

Quinta-feira, 30 de Julho de 2026.

*SUPERQUINTA PARA OS MERCADOS*

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

… Uma Superquinta espera você, com uma agenda que não vai dar um minuto de descanso hoje. Começa cedo com a reunião do BoE, que deve manter o juro. Em Nova York, o PCE de junho e a preliminar do PIB do 2TRI podem mudar o relativo alívio com Kevin Warsh. O mercado ainda repercute o tombo da Meta e a alta da Microsoft no after hours, enquanto espera Amazon e Apple, após o fechamento. Aqui, o calendário de balanços começa com Usiminas e Ambev, antes da abertura, e termina com Vale. Entre os indicadores, saem o IGP-M de julho, Pnad Contínua, arrecadação e mais um déficit do Governo Central. Tudo isso e mais a tensão no Oriente Médio.

GUERRA VOLTA A ESCALAR – Os Estados Unidos retomaram os ataques contra o Irã na noite desta quarta-feira, encerrando a breve pausa que havia reduzido temporariamente as tensões no Oriente Médio e recolocando a guerra no centro das atenções dos mercados.

… O presidente Donald Trump afirmou que a ofensiva foi uma resposta aos ataques iranianos contra forças americanas na Jordânia. Mais cedo, já havia prometido atingir Teerã “com força” – levando o petróleo a disparar 7% no pregão regular.

… O Brent fechou em alta de 7,32%, a US$ 88,09 por barril, enquanto o WTI avançou 6,56%, para US$ 84,46. No eletrônico devolvia um pouco, com o Brent caindo cerca de 1%, ainda acima de US$ 89, e o WTI, em queda leve, a US$ 83,82 o barril.

… O Comando Central dos Estados Unidos (Centcom) confirmou o início da operação e a imprensa iraniana relatou explosões na Ilha de Qeshm e em Bushehr, no sul do país, indicando que a nova ofensiva atingiu áreas estratégicas já bombardeadas anteriormente.

… A escalada da guerra ganhou uma dimensão mais ampla com a atuação de grupos aliados de Teerã.

… Enquanto Estados Unidos e Arábia Saudita atacaram milícias pró-Irã no Iraque, rebeldes houthis ampliaram as ameaças à navegação no Mar Vermelho e milícias iraquianas prometeram retaliar interesses americanos e sauditas.

… O risco é que o conflito se expanda e afete simultaneamente duas das principais rotas do comércio mundial de petróleo.

… O Estreito de Ormuz continua praticamente bloqueado.

… O Centcom redirecionou 20 navios comerciais e mantém o bloqueio aos portos iranianos, enquanto Teerã rejeitou a proposta de Omã para administrar conjuntamente o tráfego marítimo na região e reafirmou que pretende manter controle exclusivo sobre o acesso ao Golfo.

… Apesar da nova ofensiva, ainda permanecem abertas algumas frentes diplomáticas.

… Trump afirmou que permitirá a continuidade das negociações com o Irã, enquanto a Arábia Saudita voltou a defender uma desescalada e tenta formar uma coalizão internacional para proteger a navegação no Mar Vermelho.

HAWK OU DOVE? – A decisão do Fed acabou produzindo duas leituras diferentes para o mercado.

… De um lado, o comunicado e o placar da votação reforçaram a percepção de que o banco central americano continua preocupado com a inflação. De outro, a coletiva de Kevin Warsh acabou aliviando parte dessa impressão.

… A manutenção dos juros na faixa de 3,50% a 3,75% veio acompanhada da maior dissidência desde 2016, com Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) e Lorie Logan (Dallas) defendendo uma alta imediata de 25 pontos-base.

… Isso ficou acima dos dois votos divergentes esperados pelo mercado.

… Para parte dos analistas, o resultado fortalece a hipótese de um aumento dos juros já na reunião de setembro, caso os próximos indicadores confirmem uma nova aceleração da inflação. A coletiva de Kevin Warsh, porém, suavizou essa percepção.

… Embora tenha reiterado diversas vezes que a meta de inflação continua sendo de 2% e afirmado que o Fed “não hesitará em agir” se os preços permanecerem elevados, o presidente da instituição evitou sinalizar qualquer decisão antecipada para setembro.

… Ao contrário, insistiu que o Federal Reserve continuará avaliando um conjunto amplo de indicadores para conduzir a política monetária e que o mais importante é identificar a tendência da inflação, sem reagir a um único dado mensal.

… Ao mesmo tempo, reconheceu que a economia americana segue resiliente, que o mercado de trabalho permanece sólido e que o Fed ainda avalia até que ponto os choques de energia estão pressionando a inflação.

… Warsh pareceu preocupado em não decepcionar o mercado, soando ambíguo em algumas falas.

… Procurando desfazer a percepção de que sua gestão seria mais tolerante com uma inflação acima da meta, disse que houve uma “impressão equivocada” nesse sentido e reiterou que a estabilidade de preços continua sendo a prioridade da autoridade monetária.

… No fim do dia, prevaleceu entre os investidores a avaliação de que Warsh adotou uma postura relativamente mais dovish durante a coletiva.

… As apostas em uma alta dos juros em setembro, que chegaram a superar 80% nos últimos dias, recuaram para 57,4% no fechamento dos mercados, contra 42,6% de manutenção. Em outras palavras, o Fed deixou os investidores tão divididos quanto ele próprio se mostrou.

… Se o Comitê afirma que continuará monitorando os efeitos dos choques de energia sobre a inflação, a retomada da pressão sobre o petróleo certamente não ajuda a reduzir as expectativas de um novo aperto monetário nos próximos meses.

AGENDA CHEIA – O principal destaque da agenda internacional será o índice de preços de gastos com consumo (PCE) de junho, medida de inflação preferida do Fed e primeiro grande teste das expectativas para a política monetária americana após a decisão de ontem.

… O PCE será divulgado às 9h30, com a mediana das projeções apontando para queda de 0,1% no índice cheio e desaceleração da taxa anual de 4,1% para 3,6%. Já o núcleo deve subir 0,2% no mês, reduzindo a variação em 12 meses de 3,4% para 3,3%.

… No mesmo horário, será divulgada a preliminar do PIB americano do segundo trimestre, com expectativa de alta anualizada de 2,3%.

… Mais cedo, às 8h, o BoE anuncia sua decisão de política monetária e a expectativa é de manutenção da taxa em 3,75%, seguida de entrevista coletiva. O mercado estará atento a eventuais mudanças no tom da autoridade em meio à retomada da alta do petróleo.

… Ainda na Europa, o destaque será a primeira leitura do PIB do segundo trimestre da Zona do Euro (6h), cuja expectativa é de crescimento de 0,1% na comparação trimestral e de 0,5% em relação ao mesmo período do ano passado.

… Serão divulgados também os resultados do PIB da França, Alemanha e Itália.

NO BRASIL – O destaque é a Pnad Contínua, às 9h, com expectativa de recuo da taxa de desemprego de 5,6% para 5,4%.

… Nesta quarta-feira, o Ministério do Trabalho antecipou a divulgação do Caged, que mostrou a criação de 145,2 mil vagas formais em junho, acima das expectativas do mercado, mas inferior ao resultado de junho do ano passado e o menor para o mês desde 2020.

… Para o Bradesco, os dados reforçam a percepção de perda gradual de fôlego nas contratações e de crescimento mais moderado dos salários, em linha com o cenário de desaceleração da economia.

… Antes, às 8h, sai o IGP-M de julho, com mediana indicando deflação de 1,03%, após recuo de 0,50% em junho. A queda dos preços industriais no atacado deve levar à segunda variação negativa consecutiva do índice na margem.

… Às 8h30, o Banco Central divulga a nota de política monetária e operações de crédito referentes ao mês de junho.

… Às 11h, a arrecadação federal de junho deve somar R$ 261,6 bilhões, segundo a mediana das projeções do Broadcast, o que representaria alta real de cerca de 6,5% em relação ao mesmo mês do ano passado.

… O desempenho continua sendo sustentado principalmente pelos recolhimentos com o Imposto de Importação.

… Às 14h30, o Tesouro apresenta o resultado primário do governo central, cuja mediana das projeções aponta para um déficit de R$ 47,2 bilhões.

… A expectativa é de que o aumento das despesas discricionárias, incluindo a execução de emendas parlamentares e outros gastos não obrigatórios, continue pressionando as contas públicas, apesar da arrecadação ainda robusta.

GALÍPOLO – O presidente do Banco Central participa nesta quinta-feira, às 15h, da reunião do Conselho Monetário Nacional (CMN).

BALANÇOS – O recrudescimento da guerra pega a temporada do 2TRI no auge, com as big techs dividindo as atenções em Wall Street.

… No after hours, a ação da Meta caiu 7,45%, apesar de ter apresentado receita acima do esperado, mas decepcionou no lucro e elevou a projeção de investimentos em infraestrutura de IA para este ano, aumentando as preocupações com o ritmo de expansão dos gastos.

… Já a Microsoft subiu 8,83%, reforçando o otimismo com a inteligência artificial, ao superar as estimativas de receita, impulsionada pelo crescimento da computação em nuvem e do Azure, que ultrapassou US$ 100 bilhões em receita anual pela primeira vez.

… Ainda no after hours, a Qualcomm recuou 4,68% com lucro e receita abaixo das expectativas, atribuindo o desempenho ao aumento dos custos de memória e de outros insumos, embora tenha reafirmado a estratégia de repassar parte dessas pressões aos preços de seus produtos.

… A Pilgrim’s Pride, processadora de frango controlada pela JBS, também decepcionou, com lucro 96% menor, pressionada pela queda dos preços da carne de frango nos Estados Unidos, em um cenário de crescimento da oferta acima da demanda. A ação caiu 2,50%.

… Hoje, mais duas Magníficas divulgam resultados, Amazon e Apple, após o fechamento do mercado em Nova York.

… Na Europa, os destaques são AB InBev, Anglo American, Shell, ING e Société Générale, entre outras empresas.

VALE – Na B3, a grande expectativa é para o balanço da mineradora, que será divulgado após o fechamento do mercado. Após um relatório de produção considerado sólido, a Vale deve apresentar recuo no lucro do segundo trimestre, mas com melhora do desempenho operacional.

… A média das estimativas compiladas pelo Prévias Broadcast aponta para um lucro líquido de US$ 1,89 bilhão, queda de 10,8% em relação ao mesmo período do ano passado, enquanto o Ebitda deve avançar cerca de 13%, para US$ 3,87 bilhões.

… Analistas destacam a resiliência dos preços realizados do minério de ferro, o bom desempenho do cobre e a evolução dos custos como os principais pontos de atenção para a reação das ações.

USIMINAS – Antes da abertura do mercado, a siderúrgica divulga o balanço do segundo trimestre.

… A média das estimativas compiladas pelo Prévias Broadcast aponta para lucro líquido de R$ 320 milhões, alta de cerca de 150% na comparação anual, e Ebitda ajustado de R$ 704 milhões, avanço de 73%.

… O mercado deve acompanhar principalmente a evolução dos custos da mineração e a capacidade da companhia de preservar margens na divisão de aço, em meio à estratégia de priorizar rentabilidade em vez de volume.

AMBEV – Também antes da abertura, a Ambev divulga o balanço do segundo trimestre.

… A média das estimativas aponta para lucro líquido de R$ 3 bilhões, alta de 7,9% na comparação anual, com avanço também da receita e do Ebitda. O mercado espera que a operação de cerveja no Brasil continue liderando, beneficiada pela Copa do Mundo e por uma base fraca.

… Ainda hoje, após o fechamento, Multiplan e EcoRodovias divulgam seus resultados do segundo trimestre.

MOTIVA – Ontem à noite, a companhia divulgou balanço praticamente em linha com as expectativas do mercado. O lucro líquido ajustado somou R$ 663 milhões, enquanto o Ebitda ajustado ficou em R$ 2,37 bilhões e a receita líquida em R$ 3,63 bilhões.

BDM LIVE – Entrevista hoje, às 10h30, o head de Research da Genial Investimentos, Eduardo Nishio.

… A live será conduzida pelo editor-chefe Téo Takar e irá debater a expectativa para os balanços das blues chips no segundo trimestre, como a Vale. O BDM Live será transmitido pelo canal YouTube do Bom Dia Mercado.

CURTAS DA POLÍTICA – O governo brasileiro repudiou a decisão dos Estados Unidos de prorrogar por mais um ano a declaração de emergência nacional em relação ao Brasil, classificando como “descabida” a alegação de que o País representa uma ameaça à segurança americana.

… Em nota, a Secom afirmou que a medida reitera acusações “infundadas e inverídicas”, reafirmou a soberania brasileira e defendeu a atuação do STF e das instituições nacionais.

BRB. A Advocacia-Geral da União (AGU) e o Ministério da Fazenda intensificaram as negociações com os grandes bancos para destravar o aporte de R$ 6,6 bilhões ao Banco de Brasília (BRB).

… A operação continua enfrentando resistência das instituições financeiras, que pedem garantias adicionais antes de participar do socorro. A expectativa é concluir a capitalização até o fim de agosto.

GÁS NATURAL. O Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) realiza reunião extraordinária nesta quinta-feira para votar mudanças na política de comercialização do gás natural da União.

… A proposta prevê priorizar o abastecimento de setores industriais estratégicos, como as indústrias química e siderúrgica.

TCU. O Tribunal de Contas da União recomendou que o governo deixe de incluir nas projeções fiscais receitas de leilões de petróleo sem parâmetros técnicos robustos.

… A Corte também determinou ajustes no sistema de monitoramento das emendas Pix após identificar irregularidades na maior parte dos repasses fiscalizados e deu prazo para o Ministério da Saúde apurar transferências acima dos limites previstos a Estados e municípios.

PASSOU PANO? – Se nem o contra-ataque do petróleo a US$ 90 e tampouco o racha no placar do juro sensibilizaram Warsh a transmitir uma mensagem mais hawkish, coube a parte do mercado ler que o Fed pode ficar atrás da curva.

… Seu argumento, na coletiva, de que cinco anos de inflação acima da meta não podem ser curados em nove semanas é realista, mas só reforçou o contexto de desconfiança sobre uma postura excessivamente tolerante.

… Escolhido por Trump, Warsh assumiu sob algumas suspeitas de ter sido colocado para fazer valer a influência dovish. Se vestir este figurino, pode passar o recado de estar negociando com o inegociável: o combate à inflação.

… A interpretação de leniência predominou e, aqui e lá fora, os juros curtos caíram e os longos subiram, porque é a lei da compensação: se o Fed não brigar contra os preços agora, vai ter que correr atrás do prejuízo à frente.

… Para o BofA, a inclinação da curva dos Treasuries e a queda do dólar provam que a credibilidade do Fed está em xeque, depois de o yield do T-bond de 30 anos ter escalado para a máxima em quase 20 anos, a 5,205% (de 5,091%).

… O retorno da Note de 10 anos subiu a 4,672% (contra 4,600% na véspera) e o de 2 anos caiu a 4,237% (de 4,275%).

… Os juros domésticos reproduziram à risca a postura externa, recuando nos contratos curtos e subindo nos longos.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 13,850% (de 13,870% no ajuste anterior); Jan/28, 13,975% (contra 13,976% na véspera); Jan/29, 14,250% (14,223%); Jan/31, 14,515% (14,467%); e Jan/33, 14,655% (14,604%).

… Apesar da surpresa com os dados de emprego mais fortes do que o esperado medidos pelo Caged, o dado não influenciou, porque profissionais avaliam que o mercado de trabalho aquecido segue perdendo fôlego gradualmente.

… Em junho, foram criados 145,1 mil de postos de trabalho com carteira assinada, acima do consenso de 110 mil.

… A forma pouco conservadora como Warsh se posicionou ontem causou especial desconforto diante do novo repique do petróleo, que aos olhos de muita gente no mercado, merecia incorporar maior dose de cautela pelo Fed.

… Após três fortes quedas e um breve período de negociações diplomáticas, o petróleo disparou com Trump decidindo retaliar com intensidade um ataque surpresa do Irã contra instalações americanas no Oriente Médio.

SEJA FEITA A VOSSA VONTADE – A percepção de que o dissenso no placar do Fed não causou constrangimento em Warsh levantou questionamentos sobre o rigor técnico na condução da política monetária e derrubou o dólar.

… O câmbio duvidava de uma abordagem mais relaxada sobre a inflação e, surpreendido, o índice DXY caiu 0,52%, a 100,886 pontos, com alta do euro (+0,51%, a US$ 1,1458), libra (+0,41%, a US$ 1,3359) e iene (163,44 por dólar).

… Warsh vai priorizar o crescimento (ao invés da inflação) até ser “encurralado”, acredita Steven Blitz (TS Lombard).  “A estratégia de absorver golpes enquanto ganha tempo só funciona por um tempo. Depois disso, cuidado”, adverte.

… Rafael Rondinelli (da MAG) qualificou a postura de Warsh como “hawkish talk, dovish walk”, com inclinação para a paciência. A perspectiva de que o Fed possa demorar mais para reagir enfraqueceu o dólar também aqui.

… Além disso, o petróleo caro foi vantajoso para o real contra a moeda americana, que caiu 0,27%, a R$ 5,1084.

… A percepção de certo descompromisso de Kevin Warsh na briga contra a inflação, apesar do rali do petróleo, abalou os nervos das bolsas em Nova York, que também estão tendo de lidar com o medo dos gastos em IA.

… À espera dos balanços da noite de ontem da Meta e da Microsoft, o Nasdaq afundou 1,74%, para 24.442,94 pontos, o S&P 500 perdeu 1,52%, aos 7.316,15 pontos, e o Dow Jones caiu 2,19%, fechando em 51.594,14 pontos.

… Não foi diferente por aqui o humor do Ibovespa, que registrou baixa de 1,52% e terminou na mínima de 173.885,34 pontos, com giro de R$ 22,8 bilhões. Além efeito Warsh, também pegou mal o balanço do Santander.

… A unit do banco desabou 7,37%, para R$ 25,63. A repercussão negativa ao resultado trimestral levou o valor de mercado da instituição a cair para R$ 96,7 bilhões, pior nível desde março do ano passado (em torno de R$ 94 bi).

… O setor financeiro caiu ontem em bloco: Itaú PN registou desvalorização de 2,43% (R$ 41,82) e Bradesco PN recuou 2,24% (R$ 18,35), ambos nas mínimas do dia. BB ON perdeu -0,24% (R$ 20,78) e BTG unit, -2,11% (R$ 54,66).

… Na véspera da divulgação de seu balanço, Vale operou no campo negativo (-0,85%), a R$ 75,05. Petrobras (ON +2,35%, a R$ 47,51; e PN +1,92%, a R$ 42,00) seguiu o petróleo, no day after da prévia operacional da estatal.

… As ações da CSN despencaram 7,80%, para R$ 5,20, depois de o Broadcast apurar que a companhia deve anunciar nos próximos dias uma emissão de títulos de dívida no exterior (bonds) para buscar cerca de US$ 1 bilhão.

CIAS ABERTAS NO AFTER – BRADESCO aprovou aumento de capital de até R$ 10 bilhões por meio da emissão de novas ações. As controladoras assumiram compromisso firme de subscrever até R$ 8 bilhões.

… O banco também decidiu antecipar o pagamento de JCP R$ 0,483 por ON e R$ 0,531 PN para 15 de setembro.

PETROBRAS. Conclusão da perfuração do poço na Foz do Amazonas foi adiada para o fim de agosto, segundo documento enviado ao Ibama, informou a Folha.

TAESA. ONS autorizou a energização de reforço na concessão ATE, que passará a receber RAP adicional de cerca de R$ 19 milhões no ciclo 2026/2027.

EQUATORIAL informou que o volume de energia distribuída cresceu 5,4% no segundo trimestre, para 15.714 GWh. A base de consumidores aumentou 2,9% e as perdas caíram para 17,9%.

ENEL SÃO PAULO teve lucro líquido de R$ 214,6 milhões no segundo trimestre, alta superior a 100% ante um ano antes. A receita líquida cresceu 8,3%, para R$ 5,87 bilhões, e o Ebitda avançou 26,8%, para R$ 1,13 bilhão.

INTELBRAS teve lucro líquido de R$ 158,3 milhões no segundo trimestre, alta de 16,1% ante um ano antes. A receita caiu 7,8%, para R$ 1,14 bilhão, enquanto o Ebitda avançou 9,4%, para R$ 168,9 milhões…

… Conselho aprovou o pagamento de R$ 93,4 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,2856364 por ação, com pagamento em 14 de agosto.

EDUCAÇÃO. Bradesco BBI elevou a recomendação da Cogna para compra e passou a apontar a companhia como sua preferida no setor de educação. Paralelamente, rebaixou a recomendação da Ânima para neutra…

… Além disso, manteve a recomendação de compra para Yduqs, Vitru e Afya.

CASAS BAHIA. Itaú BBA retomou a cobertura com recomendação neutra e preço-alvo de R$ 1.

GAFISA. Fator Capital reduziu participação de 7,421% para 4,77% do capital social.

PARANAPANEMA reduziu o prejuízo líquido em 33,1% no primeiro trimestre, para R$ 88,2 milhões. O Ebitda permaneceu negativo em R$ 31,1 milhões, mas melhorou 33% na comparação anual.

Call Matinal

30/07/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (2907)

MERCADOS

Na quarta-feira (29), o Ibovespa fecha em baixa de 1,52%, aos 173.885,34 pontos, na mínima do dia; na máxima, índice marcou 176.563,85. Volume somou R$ 22,8 bilhões.

 PRINCIPAIS MERCADOS

Os mercados nesta quinta-feira (30), repercutem a decisão do Federal Reserve (Fed) de manter os juros inalterados e monitoram a retomada das tensões no Oriente Médio.

	MERCADOS 5h30
	Índices	Comentários
EUA	* Dow Jones Futuro: +0,20% * S&P 500 Futuro: +0,23% * Nasdaq Futuro: +0,63%	Os índices futuros dos EUA sobem, impulsionados pelo forte resultado da Microsoft, que reforçou a confiança dos investidores de que os elevados investimentos em inteligência artificial (IA) começam a gerar retornos concretos.
Ásia-Pacífico
	* Shanghai SE (China), -0,62% * Nikkei (Japão): +0,71% * Hang Seng Index (Hong Kong): +0,20% * Nifty 50 (Índia): +0,16% * ASX 200 (Austrália): -0,78%
Europa
	* STOXX 600: +0,39% * DAX (Alemanha): -0,23% * FTSE 100 (Reino Unido): +0,45% * CAC 40 (França): +0,65% * FTSE MIB (Itália): -0,13%
Commodities
	Petróleo WTI, +0,60%, a US$ 84,97 o barril Petróleo Brent, +1,33%, a US$ 91,95 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, -3,31%, a 715,00 iuanes (US$ 105,67) Bitcoin, +0,61%, a US$ 64.170,43	Escalada do conflito levou o barril a forte alta. O Brent fechou em alta de 7,32%, a US$ 88,09 por barril, enquanto o WTI avançou 6,56%, para US$ 84,46.

Dia 3007

 Uma quinta-feira bem intense, com o dia começando pela reunião do BoE, na perspectiva de manter o juro. Em NY, em destaque o PCE de junho e a preliminar do PIB do 2TRI a balizar as expectativas de Kevin Warsh do Fed. O mercado ainda repercute o tombo da Meta e a alta da Microsoft no after hours, enquanto espera Amazon e Apple, após o fechamento.

 NO Brasil, o calendário de balanços começa com Usiminas e Ambev, antes da abertura, e termina com Vale. Entre os indicadores, temos o IGP-M de julho, Pnad Contínua, arrecadação federal e mais um déficit do Governo Central. Tudo isso e mais a tensão no Oriente Médio. Os Estados Unidos retomaram os ataques contra o Irã na noite desta quarta-feira, encerrando a breve pausa que havia reduzido temporariamente as tensões no Oriente Médio e recolocando a guerra no centro das atenções dos mercados.

 Agenda

Quinta-feira, 30/07

Brasil: IGP-M de julho

Pnad Contínua

arrecadação federal

déficit do Governo Central

EUA: PCE de junho

preliminar do PIB do 2TRI