BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Segunda Feira,17 de Agosto de 2.026.

RISCO BRASIL GANHA FORÇA

*Mercado entra de cabeça na volatilidade pré-eleitoral*

… Dados da Ásia abrem a semana internacional, com o PIB/2TRI do Japão e produção industrial e vendas no varejo na China. No eletrônico, o petróleo ampliava a alta com as negociações da guerra entre os Estados Unidos e o Irã estagnadas. Destaque da agenda lá fora, a ata do Fed será divulgada na quarta-feira, além dos balanços das varejistas Home Depot e Walmart. Aqui, a segunda-feira concentra os principais indicadores e eventos, com o IGP-10, mais uma pesquisa Focus, o IBC-Br de junho e uma palestra de Galípolo, às 12h, em evento do Santander, aberta à imprensa e com transmissão ao vivo, enquanto o mercado já entrou na volatilidade pré-eleitoral.

MERCADO PRECIFICA VITÓRIA DE LULA – A largada oficial da campanha neste domingo encontra os investidores aumentando a cautela com o Brasil, depois de uma semana de forte deterioração dos ativos domésticos e fuga de estrangeiros.

… O Ibovespa acumulou queda de 3% na semana passada e completou nove pregões seguidos de baixa, enquanto o dólar avançou 2,68%, cotado novamente acima de R$ 5,20. Nos juros, o prêmio aumentou no miolo da curva e na ponta longa (leia abaixo).

… O movimento foi acompanhado por uma forte saída de estrangeiros da bolsa, que já somava R$ 13,6 bilhões em agosto até o dia 12. O desempenho também se descolou dos demais emergentes: enquanto o EWZ perdeu mais de 4% na semana, o EEM avançou 1,5%.

… É nesse ambiente que o Citi retirou o real de sua cesta de carry trade diante da “provável eleição de Lula para mais um mandato” e da expectativa de aumento da volatilidade cambial à medida que outubro se aproxima.

… O banco americano cita mercados preditivos que atribuem 67% de probabilidade à vitória de Lula, ante 27% para Flávio Bolsonaro, e avalia que os ativos brasileiros devem incorporar um prêmio de risco maior até a eleição.

… O Citi trocou o real pelo rand sul-africano e recomenda ficar sem posição na moeda ou apostar em sua desvalorização ante o peso colombiano.

… A mudança de humor já havia ganhado força na semana passada, quando o JPMorgan rebaixou o Brasil de overweight para neutro e reduziu de 190 mil para 185 mil pontos sua projeção para o Ibovespa no fim do ano.

… Entre os motivos, citou a volatilidade eleitoral, além de juros reais elevados, desaceleração da economia e preocupações fiscais.

… O risco fiscal também foi o centro do alerta de Armínio Fraga em entrevista à Folha de S.Paulo. O ex-presidente do BC comparou o cenário atual ao período que antecedeu a recessão do governo Dilma e disse que o próximo governo receberá uma “herança complicada”.

… Para Armínio, a política econômica está descoordenada entre o esforço do BC para conter a inflação e o aumento dos gastos, enquanto o desemprego baixo mascara parte do problema fiscal e o estresse já aparece no crédito, com maior inadimplência e dificuldades no varejo.

FOI DADA A LARGADA – A campanha eleitoral começou com Lula e Flávio concentrando as atenções e muito à frente dos demais candidatos.  

… Na última Quaest, divulgada no início da noite de sexta-feira, eles aparecem tecnicamente empatados na simulação do segundo turno: o presidente com 43% e Flávio com 40%. No primeiro turno, Lula tem 38%; Flávio, 31%; Renan Santos e Caiado, 4%; e Zema, 2%.

… Lula escolheu São Bernardo do Campo, seu berço político, para lançar a campanha à reeleição, fez acenos às mulheres, comparou os resultados econômicos de seu governo aos da gestão Bolsonaro e disse disputar um quarto mandato para impedir a volta da direita ao poder.

… Na economia, Lula destacou a queda da inflação e do desemprego e o maior crescimento do PIB em seu governo. Também defendeu que o Brasil explore e industrialize suas terras raras e minerais críticos, sem entregar essas riquezas aos Estados Unidos, à China ou a outros países.

… Flávio abriu a campanha em Copacabana, no Rio, com críticas à política econômica e acusações de corrupção contra o governo Lula. Prometeu um “tesouraço” com cortes de impostos, burocracia, corrupção e cargos ocupados por petistas, além de duro combate ao crime organizado.

… O candidato do PL também voltou a atacar o STF e disse que, se eleito, indicará quatro ministros para a Corte. Na política externa, afirmou ser capaz de negociar com Estados Unidos, China, Índia e Israel e fechar acordos comerciais.

… Em São Paulo, Tarcísio de Freitas abriu a campanha à reeleição ao governo de São Paulo praticamente sem mencionar Flávio Bolsonaro.

… Fora da polarização ao Planalto, Ronaldo Caiado começou a campanha em Goiás tendo de administrar um ruído dentro da própria chapa.

… Seu vice, Gilberto Kassab – considerado uma espécie de oráculo no mundo político – não participou do evento, dois dias depois de afirmar que Flávio Bolsonaro tem “chance zero” de vencer a eleição e que os partidos do Centrão estão com Lula.

… Zema lançou a candidatura em Minas Gerais com críticas ao governo Lula, ao STF e à política externa, além de colocar a segurança pública no centro da campanha. Renan Santos, em SP, atacou Lula e Flávio e adotou um discurso de forte endurecimento contra as facções criminosas.

… Na disputa pelo Congresso, o PL chega à campanha com o maior número de candidatos do País, 1.624, e as maiores chapas para Câmara e Senado. O partido também recebeu a maior fatia dos quase R$ 5 bilhões do fundo eleitoral, cerca de R$ 882 milhões.

GUERRA SE ESPALHA, PETRÓLEO RESISTE – Se de um lado a eleição aumenta o prêmio de risco doméstico, de outro, o exterior mantém a pressão, com a guerra entre Estados Unidos e Irã sem qualquer sinal de solução e o conflito se espalhando pelo Oriente Médio.

… Com as negociações estagnadas, a escalada chegou ao Líbano e Mar Vermelho, enquanto Washington prepara novas sanções contra Teerã.

… Israel realizou no fim de semana os ataques mais letais no Líbano desde o cessar-fogo de junho, enquanto no Mar Vermelho os houthis também ampliaram as investidas e atingiram instalações da Saudi Aramco, abrindo uma nova fonte de risco para as exportações sauditas.

… O impasse entre Washington e Teerã parece cada vez mais distante de uma solução.

… Os Estados Unidos preparam um plano de “isolamento econômico” do Irã e Trump prometeu atingir duramente a economia do país. Teerã diz que ainda não decidiu se retomará as negociações e insiste que a abertura de Ormuz dependerá dos iranianos.

… Os dois lados afirmam que controlam o estreito. Trump afirmou que os Estados Unidos são “donos” de Ormuz e decidem quais embarcações podem passar, enquanto autoridades iranianas sustentam que a hidrovia permanece sob controle de Teerã.

… O Irã também nega que exista um cessar-fogo a ser renovado nesta segunda-feira, como afirma Washington.

… Apesar da escalada, uma operação clandestina para retirar petróleo do Golfo Pérsico está evitando um choque maior nos preços.

… Segundo a Bloomberg, produtores da região atravessam Ormuz com navios sem serem detectados e transferem as cargas para outros petroleiros no Golfo de Omã. Os volumes dessas operações superam as estimativas do mercado, de cerca de 4 milhões de barris por dia.

… O secretário de Energia dos Estados Unidos, Chris Wright, afirmou que 9 milhões de barris por dia atravessaram Ormuz na última semana, quase metade dos cerca de 20 milhões de barris que passavam diariamente pela rota antes da guerra.

… Os fluxos clandestinos, somados ao uso de oleodutos alternativos, à liberação de estoques e à redução da demanda global, ajudam a explicar por que o Brent permanece na faixa de US$ 80 a US$ 90, muito abaixo dos cenários de até US$ 150 considerados no início da guerra.

… A alternativa, porém, está longe de ser segura, já que há mais ataques a embarcações do que os divulgados publicamente. Cerca de 150 navios estariam ancorados ao largo de Omã, ante 40 em janeiro, muitos à espera das cargas transportadas clandestinamente por Ormuz.

… O petróleo já começou a incorporar novamente parte desse risco. Na sexta-feira, o Brent para outubro subiu 1,67%, a US$ 88,52, acumulando alta de 5,95% na semana, enquanto o WTI para setembro avançou 1,42%, a US$ 82,40, com alta semanal de 5,4%.

… A combinação de impasse diplomático e novas frentes de combate reforça a perspectiva de uma guerra prolongada.

… Análise da Bloomberg avalia que Estados Unidos e Irã desenvolveram estratégias capazes de evitar a derrota, mas não de produzir uma vitória decisiva, abrindo espaço para períodos de relativa calma interrompidos por novas escaladas e fechamentos recorrentes de Ormuz.

… Nesse cenário, os fluxos alternativos podem impedir por enquanto uma disparada do petróleo, mas não eliminam o prêmio geopolítico.

… Com Ormuz operando precariamente e a guerra avançando para outras rotas de energia, o mercado continua sujeito a novos choques de oferta e fortes oscilações dos preços. Na abertura do pregão eletrônico nesta segunda-feira, o Brent ampliava a alta para US$ 88,86.

AS PROJEÇÕES PARA HOJE – O IGP-10 de agosto, divulgado às 8h pela FGV, deve voltar ao terreno positivo, com alta de 0,12%, após queda de 1,13% em julho, segundo a mediana do Projeções Broadcast. As estimativas vão de -0,43% a +0,32%.

… Às 8h25, a Focus atualiza as expectativas do mercado, com atenção às projeções para o IPCA no horizonte relevante da política monetária. Na semana anterior, a estimativa para 2026 estava em 5,02%, enquanto 2027 e 2028 ficaram em 4,22% e 3,80%, respectivamente.

… Às 9h, o BC divulga o IBC-Br de junho, que deve reforçar os sinais de desaceleração da atividade. A mediana apurada em pesquisa Broadcast prevê queda de 0,50% na margem, após alta de 0,07% em maio, com projeções entre -1,20% e +0,40%.

… A expectativa reflete principalmente a queda de 1,8% da produção industrial e de 1,0% do varejo ampliado.

ARRECADAÇÃO – Ainda sem data definida, a Receita deve divulgar nesta semana os números de julho, com expectativa de mais um resultado forte. A mediana aponta arrecadação de R$ 284,6 bilhões, ante R$ 264,4 bilhões em junho.

… Se confirmada, a projeção representa crescimento real de cerca de 7,3% sobre julho de 2025. O resultado deve ser sustentado pelos tributos ligados ao comércio exterior e por receitas do petróleo, além do impulso do IOF, favorecido por uma base de comparação mais fraca.

AGENDA LÁ FORA – A ata da última reunião do Fed, na quarta-feira, é o principal destaque da agenda internacional desta semana e ganha uma importância especial depois de os dados de inflação dos Estados Unidos terem adiado para dezembro as apostas de uma alta dos juros.

… Hoje, às 9h30, sai o índice Empire State de atividade industrial de agosto, com previsão de queda a 9,0, de 15,6 em julho. Às 11h, sai a confiança das construtoras (NAHB), que deverá recuar de 34 para 32.

… Amanhã, os Estados Unidos divulgam as construções de moradias iniciadas e a produção industrial de julho, com expectativa de alta de 0,4%.

… Na quarta-feira, antes da ata do Fed, saem os estoques semanais de petróleo do DoE. Na quinta, os pedidos semanais de auxílio-desemprego nos Estados Unidos devem cair de 209 mil para 205 mil.

… A sexta-feira concentra as prévias dos PMIs de agosto na zona do euro e nos Estados Unidos, onde o PMI composto deve recuar para 54,3.

ÁSIA HOJE – A leitura preliminar do PIB/2TRI do Japão registrou crescimento de 0,3% contra o trimestre anterior, abaixo da expectativa de analistas dos analistas de mercado, que projetavam uma expansão de 0,5%.

… Na China, a divulgação da produção industrial e das vendas no varejo em julho estava programada para a madrugada e deve repercutir nesta manhã.  

… Ainda na China, o PBoC divulgará na noite de quarta-feira as taxas das LPRs de um e cinco anos.

BALANÇOS – Os resultados das varejistas americanas Home Depot e Walmart serão divulgados na terça e quinta-feira, respectivamente, ambos antes da abertura do mercado em Nova York. Hoje tem BHP, após o fechamento.

… Aqui, a temporada do segundo trimestre está encerrada. Realizam teleconferência hoje Marisa Lojas (9h), Vibra Energia (10h), Cosan, Boa Safra (14h) e Jalles Machado (15h).

… Confira abaixo no Cias Abertas os últimos balanços divulgados na sexta-feira à noite!

VALE – O STF incluiu na pauta do dia 21, sexta-feira, o julgamento sobre a tributação de lucros da Vale no exterior.

PETROBRAS – Ganhou destaque no início da noite de sexta-feira a notícia de que, após dez meses de trabalho, a companhia atingiu o reservatório do poço Morpho, na Margem Equatorial brasileira, e identificou a presença de óleo.

… A empresa não divulgou dados suficientes para dimensionar o tamanho da descoberta, o volume recuperável ou a viabilidade econômica da produção, o que pode ter contribuído para a reação morna dos ADRs no after market.

… “Não temos nenhum número da Petrobras, portanto não dá para falar se é uma descoberta relevante ou não”, afirmou o diretor do Centro Brasileiro de Infraestrutura (Cbie), Adriano Pires, ouvido pelo Broadcast.

… Mas ele reconheceu que a notícia mostra a importância de o Ibama agilizar as licenças ambientais.  

… Já o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, e ex-diretor-geral da ANP, David Zylbersztajn, comentaram que a descoberta de petróleo na Margem Equatorial pode reposicionar o Brasil dentro da geopolítica global.

… De seu lado, Alcolumbre afirmou, em vídeo publicado nas redes sociais, que é um “sonho que se torna realidade”.

… No mercado, o sócio da Fatorial Investimentos, Fábio Lemos, disse que, se os próximos poços confirmarem escala e qualidade, o Brasil pode estar diante de uma fronteira capaz de ter importância estratégica para a próxima década.

… O gestor de portfólio Hugo Queiroz (Soho Capital) observou que, apesar da relevância da descoberta, os efeitos na produção da Petrobras ainda devem levar anos para aparecer. “No mínimo seis anos para sair a primeira gota.”

… Segundo ele, o desenvolvimento da Margem Equatorial pode levar a Petrobras a iniciar um novo ciclo de desinvestimentos, com venda de ativos em águas rasas para direcionar recursos à exploração da região.

INFERNO ASTRAL – A decisão do governo Lula de “comprar briga” com Trump, ao anunciar a aplicação da Lei da Reciprocidade, adicionou na sexta-feira nova camada de incerteza aos negócios domésticos, numa semana já difícil.

… O risco de piora na relação diplomática com os Estados Unidos se somou ao ambiente cauteloso em que o Brasil foi rebaixado pelo JPMorgan, agora que o trade eleitoral e fiscal entrou definitivamente em cena nos mercados.

… A fuga de capital externo da B3 dá a dimensão do quanto o investidor estrangeiro está virando a chave em relação ao Brasil. Em meio ao fluxo de saída, o dólar rompe R$ 5,20 e o Ibovespa cai há nove pregões ininterruptos.

… Fontes consultadas pelo Valor afirmaram que parte desta pressão vendedora de capital não residente no País tem sido encabeçada pela GQG Partners, gestora global com forte atuação em mercados emergentes.

… Embora o que se comente é que a Lei de Reciprocidade tenha mais caráter de sinalização diplomática do que de retaliação imediata, sem contramedida na mesa, o fato é que adicionou novo foco de pressão e incerteza na sexta.

… No pior momento, o Ibovespa chegou a cair quase 1,5%, com o estrangeiro de novo à frente deste movimento.

… A bolsa só conseguiu testar uma reação na reta final, quando quase zerou toda a perda, mas ainda não foi desta vez que fechou no azul. Terminou em leve baixa de 0,10%, aos 166.934,20 pontos, com giro de R$ 22,4 bilhões.

… Os papéis dos bancos foram os protagonistas da melhora de humor: Itaú PN subiu 1,80% (R$ 39,00), BB ON, +0,93% (máxima de R$ 18,38); e Santander unit, +0,34% (R$ 29,93). Bradesco PN foi exceção e caiu 0,72% (R$ 16,54).

… Entre as blue chips das commodities, Petrobras teve alta moderada (PN +0,45%, a R$ 42,09; e ON +0,21%, a R$ 46,83), com o petróleo subindo 1,5%. Vale recuou 0,83%, a R$ 71,30, contrariando o minério de ferro (+0,42%).

… Braskem PNA liderou as perdas do Ibovespa, com tombo de 7,68% (R$ 4,93), após o balanço trimestral, em meio a negociação com credores. Yduqs, que também anunciou seus números trimestrais, caiu feio: -5,18%, para R$ 7,32.

PULANDO FORA – A liquidação dos ativos domésticos se repetiu no câmbio, com o real no piso em quatro meses.

… A moeda brasileira teve a segunda pior semana do ano, com desvalorização de 2,67%, só perdendo para os 3,54% de maio, durante o Flávio Day 2.0, com a divulgação do áudio ligando o senador ao ex-banqueiro Daniel Vorcaro.

… De olho nas eleições presidenciais e no aumento da instabilidade que começou a se materializar nos últimos dias, os investidores começam a demonstrar claramente que não querem ficar vendidos em dólar (ou comprados em real).

… Mesmo quem não descarta uma alternância de poder, vê com preocupação o endereçamento da questão fiscal.

… Descolada do enfraquecimento do dólar no exterior (com a rodada recente de alívio com os indicadores de inflação), por aqui, a moeda americana fechou em alta de 0,52%, beirando a faixa de R$ 5,22, cotada a R$ 5,2199.

… À medida que a bolsa tentava virar para o positivo na sexta-feira, os juros futuros se afastaram das máximas, mas ainda fecharam em alta, na sessão marcada pelo clima de aversão ao risco, com os estrangeiros batendo em retirada.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 13,765% (de 13,746% no ajuste anterior); Jan/28, 13,985% (contra 13,935%); Jan/29, 14,330% (de 14,253%); Jan/31, 14,590% (de 14,515%); e Jan/33, 14,685% (de 14,623%).

… No noticiário do dia, o Santander reduziu de 5,0% para 4,9% a previsão para a inflação medida IPCA este ano citando “surpresas favoráveis” nos preços de alimentos, combustíveis e serviços nos indicadores mais recentes.

… Além disso, aludiu ao enfraquecimento do repasse dos choques observados no primeiro trimestre deste ano.

… Para 2027, a previsão do IPCA foi mantida em 4%, com balanço de riscos “levemente baixista”, segundo o banco.

… Não teve influência nos negócios na sexta o resultado da Pnad contínua, que mostrou um mercado de trabalho aquecido, com queda na taxa de desemprego para 5,4% no segundo trimestre, de 6,1% no trimestre anterior.

O FALCÃO INTERIOR – O Fed boy Austan Goolsbee não esteve entre os três dissidentes da última reunião de política monetária, tendo preferido votar pela manutenção dos juros em julho, ao invés de apoiar um aperto das taxas.

… Apesar de ver a inflação desacelerando neste momento, ele disse que deseja mais evidências sobre a continuidade da tendência de alívio, depois do CPI e do PPI comportados, para confirmar a ancoragem dos preços à meta de 2%.

… “Se tivermos três ou quatro meses seguidos como vimos em junho, ficarei muito mais confiante de que estamos no caminho certo”, avaliou em entrevista à Bloomberg News. “Mas devo dizer que estou otimista”, reconheceu.

… O entusiasmo com a rodada recente de indicadores de inflação jogou para o fim do ano as apostas de alta do juro pelo Fed e explicou o enfraquecimento do índice DXY do dólar, que recuou 0,32% na sexta-feira, a 99,965 pontos.

… Em má fase, o iene caiu a 159,39 por dólar, apesar da notícia da Reuters de que o BoJ pode apressar um aperto monetário para setembro e se tornar mais agressivo no ciclo de aumento a partir do quarto trimestre.

… O euro subiu 0,35%, a US$ 1,1569, e libra esterlina registrou alta de 0,36%, cotada a US$ 1,3536.

… Após terem caído durante a semana com os sinais de que o Fed pode demorar mais para subir os juros, as taxas dos Treasuries entraram em correção na sexta-feira, com o avanço do petróleo facilitando um ajuste em alta.

… O retorno da Note de 2 anos subiu para 4,171% (de 4,143%) e o rendimento de 10 anos foi a 4,690% (de 4,643%).

… Em pregão sem estresse, as bolsas em Nova York caíram de leve antes do final de semana: o Dow Jones recuou 0,20%, aos 53.732,41 pontos; S&P 500 perdeu 0,17%, a 7.785,76 pontos; e Nasdaq, -0,28%, aos 26.729,16 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – CASAS BAHIA teve prejuízo líquido ajustado de R$ 978 milhões no segundo trimestre, alta de 76,2%, e prejuízo contábil de R$ 10,1 bilhões…

… Companhia fechou 298 lojas e admite avaliar nova recuperação extrajudicial ou judicial.

MARISA teve prejuízo de R$ 68,4 milhões no segundo trimestre, ante lucro de R$ 2,1 milhões. Receita caiu 2,1%, para R$ 386,2 milhões, e Ebitda pré-IFRS 16 avançou 89,9%, para R$ 36,1 milhões…

… Auditoria considera que o prejuízo está subavaliado em R$ 34,9 milhões e apontou incerteza relevante sobre a continuidade operacional.

MARABRAZ pediu recuperação judicial com dívidas de cerca de R$ 140 milhões, em meio aos juros elevados e a disputas societárias e familiares.

PORTO SUDESTE. Consórcio formado por Vale, Gerdau e BlackRock apresentou oferta pelo porto, avaliado entre US$ 3 bilhões e US$ 3,5 bilhões. A I Squared também fez proposta, segundo a Bloomberg.

PETROBRAS recebeu R$ 536,7 milhões em subsídios para gasolina e GLP, elevando o total para R$ 6,9 bilhões.

NUBANK teve lucro de US$ 1,06 bilhão no segundo trimestre, equivalente a cerca de R$ 5,5 bilhões, superando o Banco do Brasil (R$ 3,9 bilhões) e praticamente igualando o resultado do varejo do Itaú.

SANTANDER elevou para R$ 31,21 por unit o valor implícito da OPA para minoritários do Santander Brasil, prêmio de 23,6% sobre a cotação na data do anúncio.

VIBRA ENERGIA teve lucro líquido de R$ 2,352 bilhões no segundo trimestre, salto de 705%. Receita cresceu 26%, para R$ 57,428 bilhões, e Ebitda ajustado avançou 206%, para R$ 4,499 bilhões…

… Companhia aprovou R$ 499,4 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,4174 por ação, com papéis ex em 22/9.

SABESP aprovou a 39ª emissão de debêntures, no valor de R$ 178 milhões, com vencimento em dezembro de 2034 e remuneração prefixada de 3,50% ao ano. Recursos serão destinados a investimentos e financiamento de projeto.

AEGEA. André Pires de Oliveira Dias renunciou às diretorias Financeira e de RI. Yaroslav Memrava Neto, atual vice-presidente de Novos Negócios, assumirá os dois cargos interinamente.

COSAN teve lucro líquido consolidado de R$ 187 milhões no segundo trimestre, revertendo prejuízo de R$ 568 milhões. Receita cresceu 3%, para R$ 10,776 bilhões, e Ebitda avançou 24%, para R$ 3,521 bilhões…

… Companhia anunciou saída da Nyse, convocou AGE para cisão da Radar II e nomeou José Cezário como novo diretor Financeiro e de RI.

ENERGISA registrou consumo de 3.599 GWh em julho, alta de 7,5% ante um ano antes. No acumulado de 2026, o consumo cresceu 4,4%.

… Opportunity elevou participação e passou a deter 10,01% das ações preferenciais da companhia.

TELEFÔNICA BRASIL pagará R$ 350 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,1095 por ação. Papéis ficam ex-JCP em 27/8 e o pagamento será realizado até 30/4/2027.

HAPVIDA trabalha em plano de transformação para recuperar margens, ampliar geração de caixa e reduzir alavancagem. Entre as medidas, prevê reduzir mais de 30 unidades e renegociar contratos e custos.

ONCOCLÍNICAS teve prejuízo líquido de R$ 475,7 milhões no segundo trimestre, ante perda de R$ 142,3 milhões um ano antes. Receita caiu 28,5%, para R$ 1,047 bilhão, e Ebitda ficou negativo em R$ 314,4 milhões.

ALLIED. Família fundadora acertou a compra de 11,58% do capital, sem que nenhum acionista passe a deter isoladamente o controle da companhia.

SMART FIT. SPX passou a deter 5,11% do capital social, equivalente a 31,5 milhões de ações.

ECORODOVIAS fará emissão de R$ 1,030 bilhão em debêntures, com vencimento em 2032, para gestão de passivos.

BOA SAFRA teve lucro líquido de R$ 2,7 milhões no segundo trimestre, revertendo prejuízo de R$ 2,7 milhões um ano antes. Receita cresceu 23%, para R$ 124,7 milhões, e Ebitda ajustado saltou 504%, para R$ 27,7 milhões.

JALLES MACHADO teve prejuízo de R$ 74 milhões no primeiro trimestre da safra 2026/27. Receita caiu 32,6%, para R$ 340,4 milhões, e Ebitda ajustado recuou 2,8%, para R$ 269,4 milhões.

TECNISA poderá propor AGE para deliberar sobre grupamento de ações caso os papéis não voltem a ser negociados acima de R$ 1 até 31 de agosto.

AMBIPAR adiou novamente a divulgação do balanço do segundo trimestre em razão da recuperação judicial. Nova data não foi informada.

BERKSHIRE HATHAWAY elevou em cerca de 80% sua participação na Alphabet, que se tornou seu terceiro maior investimento em ações, atrás de Apple e American Express.

Debates...

Eu ja "dobrei o cabo da boa esperança", o que me permite um olhar mais livre e menos preocupado com as patrulhas, em relação ao que podemos chamar de "realidade". 

No ambiente acadêmico brasileiro, por exemplo, eu so vejo uma meia dúzia de faculdades, na area de Economia, que praticam a boa e acertada cátedra de ensinar o que deve ser ensinado. 

Dentre os cursos que eu considero na fronteira do conhecimento, poderia lembrar do INSPER aqui em SP, e no Rio, sem duvida, da PUC e da EPGE, da FGV, só para eu me lembrar das principais. São escolas extremamente atualizadas, sempre se renovando para quem pensa na fronteira da ciência, sem ser escravo, como dizem, de algum economista defunto. 

Assistindo por estes dias uma mesa na UNICAMP, sobre os rumos do desenvolvimento, colocaram o Samuel Pessoa no meio de toda a turma do Beluzzo, além do Guilherme Mello e outros, que eu desconhecia. Meu Deus, os argumentos da turma são tão rasos e ultrapassados. Tão provincianos...

Tive uma breve experiencia acadêmica em Évora, uma cidadela murada no meio do Alentejo, e, em nenhum momento me confrontei com os debates de práxis aqui no Brasil. Estas inúmeras correntes acadêmicas, cada qual refém de algum economista keynesiano. Sempre achei que a Universidade deve ser o ambiente para a liberdade do pensar, do refletir, do ser iconoclasta. 

E o que me choca muito e que na maioria das universidades publicas e isso que acontece. Os caras saem doutrinando os alunos, muitos, virgens de livre arbítrio e liberdade do pensar. Acabam embarcando na canoa do professor medalhado e badalado. 

La em Évora o que predominava eram modelos macro pesados, DGSE, o que para mim se mostrou um choque, pois nao fui isso que eu estudei nas universidades brasileiras. 

Ou seja. Estudante de ECONOMIA, se queres alguma relevância, se queres ir para o exterior, se queres ser um economista mais completo, se renda aos modelos.  

UM ANTÍDOTO PARA A CRISE DE LEITURA

 

UM ANTÍDOTO PARA A CRISE DE LEITURA

Vivemos cercados por mensagens, e-mails, posts e notificações. Nunca lemos tanto — e, paradoxalmente, talvez nunca tenhamos lido tão mal. Passamos os olhos, antecipamos conclusões e respondemos antes mesmo de compreender.

O artigo de Isabel Clemente mostra que a pressa está produzindo uma nova forma de incomunicabilidade. Não terminamos as mensagens, ignoramos o contexto e reagimos ao que imaginamos ter sido escrito. A falta de atenção transforma informações simples em ruído, confusão e retrabalho.

O antídoto pode estar justamente nos livros. A leitura de obras como Memorial do Convento, de José Saramago, exige desaceleração, concentração e disposição para acompanhar ideias que não cabem em frases curtas. Ler literatura é treinar o cérebro para resistir ao imediatismo e recuperar a capacidade de interpretar.

Em um mundo que nos condiciona ao previsível, ler é um exercício de liberdade. Quem lê com profundidade pensa melhor, comunica-se melhor e compreende melhor o que acontece dentro e fora de si.

Talvez a verdadeira crise não seja a falta de informação, mas a falta de atenção. E, para isso, ainda não inventaram tecnologia melhor do que um bom livro aberto — e a paciência para chegar até o fim.

Call Matinal

14/08/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (1308)

MERCADOS

Na quinta-feira (13), o Ibovespa fechou em baixa de 0,23%, aos 167.100,95 pontos, com volume financeiro de R$ 22,4 bilhões. A moeda americana avançou 0,25%, para R$ 5,1930, descolada da fraqueza no exterior, em dia de alívio do PPI.

 

PRINCIPAIS MERCADOS

O movimento ocorre com a retomada do apetite por ações ligadas à inteligência artificial e a desaceleração da inflação nos Estados Unidos, que reduziu as apostas de uma alta de juros pelo Federal Reserve (Fed) em setembro.

	MERCADOS 5h30
EUA	Índices	Comentários
	Dow Jones Futuro: -0,14% S&P 500 Futuro: +0,03% Nasdaq Futuro: +0,06%	Os índices futuros do EUA operam próximos da estabilidade nesta sexta-feira (14), caminhando para a terceira semana consecutiva de ganhos.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +0,01% Nikkei (Japão): +0,59% Hang Seng Index (Hong Kong): -1,10% Nifty 50 (Índia): -0,06% ASX 200 (Austrália): -0,80%
Europa
	STOXX 600: -0,21% DAX (Alemanha): +0,42% FTSE 100 (Reino Unido): -0,42% CAC 40 (França): -0,23% FTSE MIB (Itália): -0,28%
Commodities
	Petróleo WTI, +1,58%, a US$ 82,53 o barril Petróleo Brent, +1,14%, a US$ 88,06 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, +0,42%, a 710,50 iuanes (US$ 105,37) Bitcoin, -0,87%, a US$ 62.796,29

 

Dia 1408

Nos EUA, a inflação veio mais comportada, o que deve adiar para dezembro uma nova elevada na taxa de juros, pelo Fed. Hoje o mercado acompanha as vendas no varejo e o sentimento do consumidor de Michigan. No Brasil, a Pnad Contínua e a nova pesquisa Quaest. Mas preocupa mesmo  o risco fiscal e a eleição, cobrando prêmio dos ativos domésticos. O ambiente ganhou uma fonte adicional de tensão à noite, com a decisão do governo de abrir processo para aplicar a Lei da Reciprocidade contra os Estados Unidos. Na temporada de balanços, investidores repercutem os números do Nubank, que disparou no after hours em Nova York.

 

Agenda

Sexta-feira, 1408

 A sexta-feira traz a Pnad Contínua trimestral, às 9h, no trimestre encerrado em junho. Nos EUA, as vendas no varejo de julho saem às 9h30. O indicador ganha importância depois de CPI e PPI reduzirem as apostas de alta dos juros pelo Fed em setembro e outubro. Às 11h, a Universidade de Michigan divulga a leitura preliminar de agosto do índice de sentimento do consumidor. Também serão conhecidas as expectativas de inflação para um e cinco anos. Antes, às 6h, sai a segunda leitura do PIB da zona do euro no segundo trimestre, com previsão de alta de 0,4% na margem e 1% em 12 meses.

BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Alívio externo não chega no Brasil*

Risco fiscal e a eleição passaram a cobrar prêmio dos ativos domésticos

… Depois de o CPI e o PPI aliviarem as pressões inflacionárias e adiarem para dezembro as apostas de uma alta do juro pelo Fed, o mercado acompanha hoje as vendas no varejo e o sentimento do consumidor de Michigan. No Brasil, a Pnad Contínua e a nova pesquisa Quaest dividem as atenções, em um momento em que o risco fiscal e a eleição passaram a cobrar prêmio dos ativos domésticos. O ambiente ganhou uma fonte adicional de tensão à noite, com a decisão do governo de abrir processo para aplicar a Lei da Reciprocidade contra os Estados Unidos. Na temporada de balanços, investidores repercutem os números do Nubank, que disparou no after hours em Nova York.

PETRÓLEO CAI APESAR DA GUERRA – O petróleo caiu mais de 2% nesta quinta-feira, pressionado pelas preocupações com a demanda global, mesmo com o aumento das tensões no Oriente Médio e sem qualquer avanço nas negociações para a reabertura do Estreito de Ormuz.

… O Brent fechou em queda de 2,15%, a US$ 87,07, e o WTI recuou 2,43%, a US$ 81,25.

… Pesaram sobre as cotações os cortes nas projeções de demanda da Opep e da AIE, além do aumento dos estoques americanos, divulgados nesta semana. A Arábia Saudita também deu sinais de que está elevando as exportações pelo Golfo Pérsico.

… Mas o risco de uma nova escalada da guerra aumentou. O comandante do Centcom, almirante Brad Cooper, alertou autoridades israelenses de que os Estados Unidos podem retomar os ataques contra o Irã e pedir novamente a ajuda de Israel.

… Uma eventual ofensiva incluiria instalações de petróleo, gás e eletricidade iranianas. Já o secretário de Defesa americano, Pete Hegseth, afirmou que os Estados Unidos podem manter por tempo indefinido o bloqueio aos portos iranianos.

… À noite, o vice JD Vance disse que Washington continuará usando instrumentos diplomáticos, militares e econômicos para pressionar Teerã.

… O Irã também endureceu o discurso e voltou a afirmar que nenhum navio pode atravessar Ormuz com segurança sem sua autorização.

… Segundo a UKMTO, o tráfego comercial permanece fortemente reduzido, com o número de petroleiros transitando pelo estreito na casa de um dígito em cada direção. À noite, dois navios da ADNOC, dos Emirados Árabes Unidos, foram atacados na travessia.

… O risco de uma nova frente de conflito na região também aumentou. Os houthis atacaram uma refinaria da Saudi Aramco em Jizan e intensificaram os confrontos com forças do governo do Iêmen.

… Em resumo, seria precipitado concluir que a queda do petróleo aponta uma tendência. As cotações devem continuar sujeitas à forte volatilidade, diante dos riscos da guerra e das restrições no Estreito de Ormuz.

FISCAL COBRA PRÊMIO – O PLP dos Combustíveis, aprovado pelo Congresso, trouxe uma primeira tentativa de conter o crescimento das despesas a partir de 2027, mas não foi suficiente para aliviar as preocupações do mercado com a trajetória fiscal.

… A menos de dois meses das eleições, as dúvidas sobre a capacidade do próximo governo de estabilizar a dívida mudaram o mercado.

… O projeto dos Combustíveis estabelece gatilhos que podem abrir espaço de cerca de R$ 10 bilhões no Orçamento de 2027, mas, ao mesmo tempo, ampliou benefícios tributários, criou novas exceções às regras fiscais e antecipou despesas previstas para os próximos anos.

… A IFI considera factível a estimativa, mas ressalta que não se trata de corte de gastos. É uma folga no Orçamento que poderá ser ocupada por outras despesas. Também alertou que novas exclusões das regras fiscais não contribuem para conter o rápido crescimento da dívida pública.

… A avaliação predominante entre os economistas é de que a trava representa algum avanço, mas está muito distante do ajuste necessário.

… Tiago Sbardelotto, da XP, estima que o País precisaria sair de um déficit primário de 0,3% a 0,4% do PIB para um superávit de cerca de 2%, o equivalente a um ajuste entre R$ 300 bilhões e R$ 350 bilhões.

… Jeferson Bittencourt, do ASA, considera o ajuste previsto no PLP assimétrico e frágil: a economia é futura, condicional à existência de déficit e relativamente pequena, enquanto o projeto antecipa despesas e cria ou amplia subsídios e exceções ao arcabouço.

… Marcelo Bacelar, da Azimut, avalia que o governo vem tentando sinalizar algum ajuste, mas que são necessárias atitudes mais concretas.

… Para o mercado, o problema permanece essencialmente o mesmo: faltam medidas capazes de garantir uma trajetória sustentável para a dívida.

… Já o ex-presidente do BC Gustavo Franco diz que o País caminha gradualmente para uma crise fiscal se não voltar a produzir superávits primários capazes de estabilizar a dívida. Segundo ele, desde o antigo teto de gastos não houve nenhuma medida realmente forte de ajuste.

… A própria IFI avalia que a crescente rigidez das despesas obrigatórias tornará inevitável uma revisão profunda do regime fiscal em 2027.

… A discussão ganha ainda mais peso com a eleição, diante das dúvidas sobre quais medidas de ajuste serão efetivamente adotadas pelo próximo governo. Desse modo, as incertezas acabam se transformando em prêmio de risco, sinalizando um período de volatilidade.

… O alerta do JPMorgan nesta semana marcou essa mudança de percepção e colocou definitivamente a eleição no preço dos ativos domésticos, que passaram a se descolar até mesmo dos dias de alívio em Nova York (leia abaixo mais sobre os mercados).

BRASIL REAGE AOS EUA – O governo abriu nesta quinta-feira à noite o processo para aplicar a Lei da Reciprocidade Econômica contra os Estados Unidos, em resposta à tarifa de 25% imposta aos produtos brasileiros.

… O Itamaraty notificou Washington e pediu a abertura de consultas diplomáticas. A decisão acrescenta uma nova fonte de tensão aos mercados, que já haviam reagido durante o pregão ao risco de deterioração das relações entre os dois países.

… Mais cedo, os Estados Unidos acusaram o Brasil e mais 40 países de ajudarem a China a contornar as tarifas americanas de importação, com a promessa do assessor econômico da Casa Branca, Peter Navarro, de adotar medidas para impedir o transbordo de produtos chineses.

… Antes mesmo da resposta brasileira, o temor de novas retaliações dos Estados Unidos já havia contribuído para o mau humor dos mercados. Para o economista-chefe do BMG, Flávio Serrano, esse risco passou a fazer parte da equação dos negócios, ao lado das preocupações fiscais.

… Apesar da abertura do processo de reciprocidade, o governo do presidente Lula sinalizou que pretende evitar uma escalada.

… Em entrevista ao Estadão, o ministro Márcio Elias Rosa (MDIC) disse que a prioridade continua sendo a negociação com Washington, enquanto o processo na Camex deixa preparado o instrumento da Reciprocidade para a adoção de contramedidas, caso sejam necessárias.

BRB SEGUE SEM SOLUÇÃO – A audiência de conciliação realizada nesta quinta-feira no STF terminou sem acordo para o socorro de R$ 6,6 bilhões ao BRB e deixou o banco e o governo do Distrito Federal isolados na tentativa de viabilizar a operação.

… Luiz Fux deixou claro que o Supremo não obrigará o Tesouro a dar garantia e nem o FGC e os grandes bancos a participarem do empréstimo.

… O Fundo Garantidor de Créditos insistiu que ainda faltam informações para avaliar a situação financeira do BRB, incluindo o balanço de 2025, enquanto os grandes bancos não demonstraram confiança no plano de negócios apresentado pela instituição.

… Apesar das resistências, a governadora Celina Leão disse acreditar que o acordo será concluído e argumentou que um socorro de R$ 6,6 bilhões seria preferível a uma eventual liquidação do BRB, que poderia custar cerca de R$ 20 bilhões ao FGC.

… As negociações continuam e o próximo passo será a apresentação de novas propostas pelas partes.

NUBANK BRILHA NO AFTER – O Nubank surpreendeu o mercado com lucro líquido recorde de US$ 1,1 bilhão no segundo trimestre, 49% maior do que um ano antes e 10,6% acima da média das estimativas do Prévias Broadcast. As ações subiram 8,34% no after hours em Nova York.

… Foi a primeira vez que o banco digital superou US$ 1 bilhão de lucro em um trimestre. A receita cresceu 39%, para US$ 5,9 bilhões, enquanto o retorno sobre o patrimônio (ROE) avançou para 33%, de 28% um ano antes.

… A carteira de crédito aumentou 37% em 12 meses, para US$ 39,4 bilhões, enquanto a base alcançou 139 milhões de clientes. No México, onde já soma 16 milhões de clientes, o Nubank teve o primeiro trimestre completo de lucratividade.

… O ponto de atenção ficou com o custo do crédito, que aumentou 61% em um ano, e com a inadimplência acima de 90 dias, que subiu de 6,5% para 6,9%. A inadimplência de curto prazo, porém, recuou para 4,8%, e o banco afirmou que as métricas de risco permanecem sob controle.

MAIS AFTER HOURS – A Braskem também subiu forte no after hours de Nova York (+5,31%), pelo segundo dia seguido, antes da divulgação do balanço, em meio a rumores de que poderá protocolar recuperação extrajudicial.

… Já era madrugada quando a Braskem informou que reverteu o prejuízo e teve lucro líquido de R$ 3,32 bilhões no 2Tri26. A receita líquida avançou 22%, para R$ 21,7 bilhões, e o Ebitda subiu mais de 12 vezes, para R$ 5,25 bilhões.

… Já a Stone caiu 1,47%, após reportar queda de 2,6% no lucro líquido ajustado, para R$ 583 milhões, acusando o cenário “mais desafiador”.

… Ainda a ação da Reddit foi destaque no after hours, disparando mais de 12% após a S&P Global anunciar a inclusão da empresa no S&P 500.

MAIS BALANÇOS – Para hoje estão previstos os resultados de Casas Bahia, Cosan, Vibra Energia, Jalles Machado e Marisa Lojas, todos após o fechamento.

… Confira abaixo, no Cias Abertas, os demais resultados divulgados ontem à noite:  Cemig, MBRF, CPFL Energia, Cyrela, Raízen, Yduqs, 3Tentos, Compass, Even, Fertilizantes Heringer, Light, M.Dias Branco, Petz Cobasi e Grupo Mateus.

MAIS AGENDA – A sexta-feira traz a Pnad Contínua trimestral, às 9h, com os dados do mercado de trabalho no trimestre encerrado em junho.

… Nos Estados Unidos, as vendas no varejo de julho saem às 9h30 e devem avançar 0,1% na margem, após alta de 0,2% em junho. O indicador ganha importância depois de CPI e PPI reduzirem as apostas de alta dos juros pelo Fed em setembro e outubro.

… Às 11h, a Universidade de Michigan divulga a leitura preliminar de agosto do índice de sentimento do consumidor, com previsão de queda para 54,5, de 55,2 em julho. Também serão conhecidas as expectativas de inflação para um e cinco anos.

… Antes, às 6h, sai a segunda leitura do PIB da zona do euro no segundo trimestre, com previsão de alta de 0,4% na margem e 1% em 12 meses.

CURTAS DA POLÍTICA – Flávio Bolsonaro divulgou seu plano de governo prometendo reduzir a dívida pública e entregar superávits primários, com uma revisão do arcabouço fiscal para que os gastos caibam no Orçamento.

… A meta é estabilizar e depois reduzir a relação dívida/PIB. O programa prevê uma regra para limitar os gastos discricionários dos três Poderes e restringir o crédito subsidiado com recursos do Tesouro.

… Flávio propõe ainda um “choque de gestão”, com corte de pelo menos dez ministérios, redução de cargos comissionados e despesas administrativas e combate aos supersalários.

… O plano prevê também a retomada das privatizações, sem indicar quais estatais poderiam ser vendidas, além da redução de impostos sobre consumo e produção e de uma revisão da reforma tributária para diminuir o IVA.

LULA. Em ritmo de campanha, transformou a divulgação de novos dados sobre o mercado formal de trabalho em uma agenda de caráter eleitoral, com apoiadores reunidos para receber o presidente e imagens produzidas para as redes sociais.

… Os dados do Ministério do Trabalho mostraram que o estoque de vínculos formais chegou a 62,9 milhões em junho, alta de 3,6% em relação ao fim de 2025. Apesar do avanço do emprego, a massa salarial caiu 3,3% e a remuneração média recuou 2,9%.

EUA X ELEIÇÃO. O governo Trump afirmou que respeitará o resultado da eleição presidencial brasileira desde que a disputa seja “livre e justa” e negou que pretenda interferir no processo eleitoral. A declaração ocorre após Lula acusar Washington de tentar interferir na eleição.

… Em nota, o Depto de Estado afirmou que os Estados Unidos já mantiveram relações bem-sucedidas com diferentes governos brasileiros.

BYE BYE BRASIL – Um rio de dinheiro estrangeiro tem deixado a B3 e se confirmou a “profecia” de que haveria uma retirada gigantesca de capital externo no pregão da última terça-feira, quando o Brasil foi rebaixado pelo JPMorgan.

… Naquele dia, a sangria foi de R$ 4,7 bilhões, elevando a fuga de capital externo no mês para quase R$ 12 bilhões.

… Neste momento em que o trade eleitoral entra pra valer no preço, a disputa acirrada reacende as dúvidas sobre a capacidade de o próximo governo de promover o ajuste fiscal necessário para estabilizar as contas públicas.

… “Faz sentido entrar no período eleitoral com um pouco menos de risco no Brasil”, disse Kieran Curtis (Aberdeen) ao Infomoney. Para ele, trata-se de se preparar para volatilidade e não necessariamente para o resultado da eleição.

… Já a Sycamore Capital disse ao Valor que reduziu a exposição às ações brasileiras de 5% para algo próximo de zero nas carteiras do clientes por causa do risco específico de reeleição do presidente Lula.

… De seu lado, o chefe de pesquisa macroeconômica global da Ashmore, Gustavo Medeiros, discorda que a forte saída de capital externo esteja diretamente ligada à incerteza eleitoral ou à rotação para outros emergentes.

… Ele avalia que o movimento parece ter caráter mais técnico e pode estar relacionado à elevada concentração das posições de alguns fundos no País, de cerca de 60% (maior nível em 20 anos), que estariam efetuando resgates.

… Um fator que pesa, segundo este profissional, é a perspectiva de um ciclo menor de relaxamento monetário, na medida em que a Selic elevada reforça o cenário mais negativo para a expansão do crédito e a inadimplência.

… Embora Medeiros não atribua a saída recente de estrangeiros à eleição, ele afirma estar mais cauteloso com o pleito, que tende a elevar a volatilidade em um cenário no qual, “o risco fiscal ainda não foi precificado”.

… Muitos investidores não estão sentindo firmeza nos planos de cortes de gastos de Lula e Flávio Bolsonaro.

… Na pior sequência em três anos, o Ibovespa completou ontem a sua oitava queda consecutiva, destoando dos ganhos em Nova York. Fechou em baixa de 0,23%, aos 167.100,95 pontos, com volume financeiro de R$ 22,4 bilhões.

… As ações do BB foram o destaque negativo entre os bancos e afundaram 4,16% (R$ 18,21), após o balanço. Bradesco PN recuou 0,48% (R$ 16,66), Itaú PN perdeu 0,31% (R$ 38,31), mas Santander unit subiu 0,71% (R$ 29,83).

… Vale caiu firme (-1,75%; R$ 71,90) e foi pior do que o minério (-0,21%). Petrobras subiu (PN, +1,09%, a R$ 41,90; e ON, +0,89%, a R$ 46,73), apesar de o petróleo ter caído mais de 2%, com as tensões geopolíticas em stand by.

… Hapvida desabou 33,09% (R$ 6,41) e liderou com folga as perdas do índice. Depois de dois trimestres em que a companhia acenou com uma recuperação, o balanço voltou a decepcionar e acendeu um alerta no mercado.

EFEITO COLATERAL – O câmbio doméstico sente o movimento dos investidores estrangeiros batendo em retirada do Brasil e, com o fluxo se esvaindo da bolsa, o que se vê é o dólar à vista já se reaproximando da marca de R$ 5,20.

… Ainda um desmonte de posições compradas em real por fundos locais tem pesado, segundo apuração do Valor. Ontem, também a queda do petróleo contribuiu para tirar suporte do real, que caiu pelo quarto pregão consecutivo.

… A moeda americana avançou 0,25%, para R$ 5,1930, descolada da fraqueza no exterior, em dia de alívio do PPI. No acumulado do mês, a divisa brasileira exibe o pior desempenho na lista das 33 moedas globais mais importantes.

… Sorte que o carry trade atrativo ainda tem inibido qualquer investida do dólar para níveis próximos de R$ 5,50.

… Também os juros futuros não escaparam ontem da dinâmica negativa observada nos demais ativos brasileiros. Os vencimentos longos e intermediários subiram, apesar de o petróleo e de os rendimentos dos Treasuries terem caído.

… A piora na percepção de risco fiscal, associada aos ruídos eleitorais, voltou a falar mais alto para a curva do DI.

… Só a ponta curta fechou perto da estabilidade, refletindo a expectativa de corte de juros pelo Copom em setembro, apesar de as vendas no varejo restrito em junho terem mostrado alta de 0,5%, acima do 0,2% esperado.

… O indicador não descredencia a avaliação de que o fôlego da atividade econômica continua desaquecendo.  

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,750% (de 13,749% no ajuste anterior); Jan/28, 13,915% (contra 13,921%); Jan/29, 14,245% (de 14,223%); Jan/31, 14,530% (de 14,456%); e Jan/33, 14,640% (de 14,554%).

2 X 0 – Dois indicadores da inflação americana (CPI e PPI) já passaram no teste de que o Fed pode deixar para subir o juro em dezembro, mas ainda faltam mais cinco desafios pela frente até a próxima reunião de política monetária.

… O mercado vai repercutir mais três leituras da inflação (o PCE de julho e CPI e PPI de agosto), além de mais um relatório do payroll e a reunião de Jackson Hole, no final do mês. Nova York ainda tem os Fed boys para monitorar.

… Em entrevista para a Fox News, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee reconheceu que a inflação em torno de 3% ainda está acima do desejável, mas avaliou que as leituras recentes oferecem algum alento.

… “Se essas pressões forem superadas, a economia poderia voltar ao caminho dourado, no qual a inflação retorna ao objetivo de 2%”, disse, projetando que os efeitos do tarifaço e da alta do petróleo vão continuar perdendo força.

… O colega Tom Barkin reconheceu que fica dividido entre focar no fato de que a inflação está acima da meta há mais de 5 anos e observar que os preços agora estão desacelerando e que os choques devem ser passageiros.

… Neste sentido, ele acredita que ainda não está claro se o Fed terá que subir o juro e aponta fatores otimistas: o mercado de trabalho está mais frágil e o arrefecimento gradual da inflação ajuda a reduzir as expectativas.

… Já Beth Hammack não traiu ontem a postura hawkish assumida na última reunião de política monetária.

… “Minha visão é que precisamos agir agora. Se levar mais 3 a 4 anos para atingirmos a meta de inflação, o público pode esperar?”, questionou, observando que a inflação é generalizada, não se restringindo a setores específicos.

… Segundo ela, alguns fatores que impulsionam a inflação, incluindo a IA, podem ser persistentes.

… “O investimento em IA parece imune ao nível das taxas de juros. Elevar os juros pode ser doloroso, mas não se pode permitir que o crescimento e o investimento sejam tão rápidos a ponto de superaquecer a economia.”

… Depois do CPI e do PPI desta semana, as chances de manutenção dos juros pelo Fed são majoritárias em setembro (65,2%) e outubro (50,1%), e o mercado adiou para a reunião de dezembro a aposta em um aperto monetário.

NÃO CONVENCE – A ideia de juro estável em setembro devolveu o índice DXY (-0,05%) para baixo do 100 pontos (99,964), mas o dólar ainda resiste a cair com mais consistência por causa da volatilidade dos preços do petróleo.

… De nada adiantou ontem para o iene nem a expectativa de que o Fed demore mais para subir o juro e tampouco que o BC japonês possa apressar uma alta para um futuro próximo, provavelmente setembro ou outubro.

… Fontes da Bloomberg disseram que o governo da primeira-ministra, Sanae Takaichi, apoia um aumento das taxas de juros pelo BoJ em breve. Mas o iene continuou fragilizado e recuou para 159,54 por dólar nesta quinta-feira.

… Com oscilações marginais, o euro subiu 0,04%, a US$ 1,1531, e a libra recuou 0,07%, para 1,3486.

… Entre os Treasuries, o efeito combinado da inflação do PPI abaixo do consenso e o alívio do petróleo derrubaram as taxas da Note de dois anos, a 4,143% (contra 4,199% na véspera), e de dez anos, a 4,643% (de 4,686%).

… Também as bolsas em NY concentraram o foco na percepção de que o Fed pode não subir os juros em setembro.

… O S&P 500 ganhou 0,65% e renovou seu recorde de fechamento, aos 7.798,99 pontos, tendo superado os 7.800 pontos no pico intraday (7.816,70). O Dow Jones registrou leve valorização de 0,13%, para 53.839,99 pontos.

… O Nasdaq ganhou 0,81% e fechou aos 26.803,03 pontos, com destaque para Micron (+4,23%) e Super Micro Computer (+4,12%). Netflix (+5,43%) também saltou após Bill Ackman anunciar que voltou a investir na empresa.

CIAS ABERTAS NO AFTER – EMBRAER distribuirá R$ 154 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,2163 por ação. Papéis ficam “ex” em 22/9 e o pagamento está previsto para 24/5/2027.

AZUL teve prejuízo líquido ajustado de R$ 1,070 bilhão no segundo trimestre, piora de 125,1%. Receita cresceu 0,7%, para R$ 4,978 bilhões, e Ebitda caiu 55,4%, para R$ 510,1 milhões…

… Companhia informou que a Readystate Asset Management elevou participação para 10,5% do capital social, passando a deter 19,3 milhões de ADS.

CEMIG teve lucro de R$ 945,4 milhões no segundo trimestre, 5,4% acima das projeções do Broadcast. Receita de R$ 11,156 bilhões superou o esperado em 35,5% e Ebitda de R$ 2,47 bilhões, em 34,7%.

CPFL ENERGIA teve lucro líquido de R$ 1,438 bilhão no segundo trimestre, alta de 21,3%. Receita cresceu 5,3%, para R$ 11,107 bilhões, e Ebitda avançou 17,4%, para R$ 3,556 bilhões.

AXIA subscreveu R$ 1,5 bilhão em debêntures conversíveis da Eletronuclear para financiar a extensão da vida útil de Angra 1. Compromisso total previsto no acordo com a União é de R$ 2,4 bilhões.

LIGHT teve prejuízo líquido de R$ 252 milhões no segundo trimestre, piora de 390,2%. Receita cresceu 9,8%, para R$ 3,796 bilhões, e Ebitda ajustado avançou 82,3%, para R$ 599 milhões.

RAÍZEN teve prejuízo líquido de R$ 1,642 bilhão no primeiro trimestre da safra 2026/27, melhora de 11%. Receita cresceu 4%, para R$ 51,460 bilhões, e Ebitda ajustado mais que dobrou, para R$ 3,848 bilhões.

COMPASS teve lucro líquido de R$ 287,2 milhões no segundo trimestre, queda de 19%. Receita caiu 9%, para R$ 3,93 bilhões, e Ebitda cresceu 5%, para R$ 1,27 bilhão…

… Empresa aprovou recompra de até 3,2 milhões de ações, equivalentes a 1,86% dos papéis em circulação, pelo prazo de 18 meses.

SANEPAR teve prejuízo de R$ 505 milhões no segundo trimestre, revertendo lucro de um ano antes. Receita cresceu 11,5%, para R$ 1,9 bilhão, e Ebitda avançou 0,8%, para R$ 540,3 milhões.

GRUPO MATEUS teve lucro líquido de R$ 241,9 milhões no segundo trimestre, queda de 38,9%. Receita cresceu 12,2%, para R$ 9,852 bilhões, e Ebitda caiu 12,1%, para R$ 681,6 milhões.

PETZ COBASI teve lucro líquido ajustado de R$ 70,3 milhões no segundo trimestre, alta de 8,4%. Receita cresceu 7,9%, para R$ 1,7 bilhão, e Ebitda ajustado avançou 11%, para R$ 186,7 milhões.

AMERICANAS concluiu a venda de três das dez lojas deficitárias do Natural da Terra ao Oba Hortifruti. A operação total envolvendo os ativos é de R$ 69,3 milhões.

MBRF teve lucro líquido atribuído ao controlador de R$ 69 milhões no segundo trimestre, queda de 19,5%. Receita cresceu 4,9%, para R$ 40,720 bilhões, e Ebitda ajustado avançou 5,4%, para R$ 3,203 bilhões.

M. DIAS BRANCO teve lucro líquido de R$ 168,8 milhões no segundo trimestre, queda de 22%. Receita caiu 0,9%, para R$ 2,7 bilhões, e Ebitda recuou 17,5%, para R$ 284,4 milhões.

CYRELA teve lucro líquido de R$ 452 milhões no segundo trimestre, em linha com as projeções do Broadcast. Receita de R$ 2,481 bilhões também ficou em linha com o esperado.

JHSF teve lucro líquido de R$ 444,4 milhões no segundo trimestre, alta de 80,8%. Receita cresceu 88,5%, para R$ 935,3 milhões, e Ebitda ajustado mais que dobrou, para R$ 502,6 milhões.

TRISUL teve lucro líquido de R$ 44,9 milhões no segundo trimestre, queda de 10%. Receita cresceu 26,1%, para R$ 370,2 milhões.

EVEN teve lucro líquido de R$ 30,7 milhões no segundo trimestre, queda de 37,2%. Receita recuou 64,7%, para R$ 201 milhões.

ALLOS acertou a venda de sua fatia de 60% no São Bernardo Plaza Shopping ao XP Malls por R$ 331,1 milhões. Operação considera cap rate de 9% e ainda depende de condições precedentes.

DASA reduziu o prejuízo para R$ 35 milhões no segundo trimestre, ante perda de R$ 454 milhões um ano antes. Receita bruta caiu 10%, para R$ 2,414 bilhões, e Ebitda cresceu 53%, para R$ 446 milhões.

YDUQS reverteu lucro e teve prejuízo líquido de R$ 1,5 milhão no segundo trimestre. Receita cresceu 1%, para R$ 1,4 bilhão, e Ebitda avançou 4,5%, para R$ 392,9 milhões.

TOTVS aprovou emissão de R$ 1,5 bilhão em debêntures com vencimento em 2033. Recursos serão usados para resgatar antecipadamente a quinta emissão e alongar o perfil da dívida.

LWSA teve lucro líquido ajustado de R$ 65,7 milhões no segundo trimestre, alta de 48,7%. Receita cresceu 8,2%, para R$ 375,2 milhões, e Ebitda ajustado avançou 35,1%, para R$ 102,5 milhões…

… Empresa distribuirá R$ 23,4 milhões em dividendos, ou R$ 0,0425 por ação, com pagamento no dia 31. Ações ficam ex-dividendo em 19/8.

RANDONCORP teve prejuízo líquido de R$ 90,5 milhões no segundo trimestre, aumento de 159,3%. Receita cresceu 0,9%, para R$ 3,3 bilhões, e Ebitda avançou 19,4%, para R$ 440,4 milhões.

3TENTOS teve lucro líquido ajustado de R$ 14,4 milhões no segundo trimestre, queda de 86,3%. Receita cresceu 31,9%, para R$ 4,7 bilhões, e Ebitda ajustado com hedge caiu 64,3%, para R$ 78,7 milhões…

… A empresa aprovou recompra de até 5 milhões de ações, equivalentes a cerca de 4,43% dos papéis em circulação, pelo prazo de 18 meses.

FERTILIZANTES HERINGER teve prejuízo de R$ 37,2 milhões no segundo trimestre, aumento de 29%. Receita caiu 54,8%, para R$ 316,5 milhões, e Ebitda ficou negativo em R$ 3,4 milhões.

CVC. Fundos da Apex venderam cerca de 17 milhões de ações da companhia em meio à crise da gestora, segundo o Valor. Participação da Apex teria caído de 15% para cerca de 11%.

COSAN formalizou intenção de vender sua participação integral no TUP São Luís por R$ 300 milhões. Companhia poderá receber ainda earn-out de R$ 50 milhões condicionado à implantação de novo berço no terminal.