𝗙𝗼𝗿𝗺𝗮çã𝗼 𝗔𝗰𝗮𝗱ê𝗺𝗶𝗰𝗮 𝗲 𝗘𝘀𝘁𝗿𝗮𝘁é𝗴𝗶𝗰𝗮

 𝗙𝗼𝗿𝗺𝗮ç𝗮̃𝗼 𝗔𝗰𝗮𝗱𝗲̂𝗺𝗶𝗰𝗮 𝗲 𝗘𝘀𝘁𝗿𝗮𝘁é𝗴𝗶𝗰𝗮

𝘈 𝘱𝘢𝘳𝘵𝘪𝘳 𝘥𝘦 𝘦𝘹𝘱𝘦𝘳𝘪𝘦̂𝘯𝘤𝘪𝘢𝘴 𝘦𝘮 𝘱𝘦𝘴𝘲𝘶𝘪𝘴𝘢, 𝘥𝘰𝘤𝘦̂𝘯𝘤𝘪𝘢 𝘦 𝘰𝘳𝘪𝘦𝘯𝘵𝘢𝘤̧𝘢̃𝘰 𝘢𝘤𝘢𝘥𝘦̂𝘮𝘪𝘤𝘢

Uma percepção relativamente comum entre estudantes de pós-graduação é a de que a pesquisa começa efetivamente apenas quando o tema está definido, o referencial teórico consolidado e o projeto formalmente estruturado.

Na prática, na minha visão, o processo começa antes disso, no momento em que o estudante aprende a organizar o próprio trabalho intelectual.

No artigo “100 PhD Rules of the Game”, que compartilhei mês passado por aqui, a autora dedica um conjunto específico de reflexões sobre a condução prática da pesquisa. Esse talvez seja um dos aspectos mais subestimados da formação acadêmica avançada.

Grande parte das dificuldades enfrentadas em mestrados e doutorados não decorre exclusivamente da complexidade teórica dos temas investigados. Em muitos casos, os problemas surgem da ausência de processos minimamente estruturados para administrar projetos intelectuais de longa duração.

Pesquisa exige método também na rotina. Planejamento, organização bibliográfica, controle de versões, registro sistemático de leituras, acompanhamento de pendências, definição de cronogramas realistas e monitoramento contínuo do progresso etc.

Isso normalmente se torna evidente quando o estudante começa a lidar simultaneamente com dezenas de artigos, múltiplas versões de capítulos, comentários de orientadores, ajustes metodológicos, prazos institucionais e demandas paralelas, no próprio programa mas também de cunho profissional.

O artigo enfatiza a importância de decompor projetos amplos em entregas intermediárias, concretas e verificáveis. Isso parece simples, mas frequentemente representa a diferença entre uma pesquisa que avança progressivamente e outra que permanece indefinidamente no plano das intenções. Muitos estudantes trabalham com objetivos genéricos: “avançar na tese”, “escrever a dissertação”, “aprofundar a literatura”. O que não costuma ser suficiente.

Em geral, produtividade acadêmica sustentável depende mais de regularidade intelectual ao longo do tempo. O que costuma ser melhor balizado por objetivos intermediários, cronograma, entregas parciais.

Importante compreender também que a pesquisa não evolui de maneira linear. Existem fases de leitura intensiva, períodos de escrita, momentos de reformulação conceitual, revisões metodológicas e retornos frequentes a perguntas aparentemente já superadas. A pesquisa amadurece em ciclos sucessivos de refinamento.

Organização acadêmica não significa rigidez excessiva. Talvez uma das competências mais importantes desenvolvidas durante a pós-graduação seja justamente a capacidade de administrar projetos intelectuais de longo prazo sem perder consistência cognitiva no processo.

Call Matinal 1506

Call Matinal

15/06/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (1106)

MERCADOS

Na sexta-feira (12), o Ibovespa fechou em queda de 0,21%, a 171.132 pts. No mercado cambial, o dólar à vista fechou em baixa de 0,77%, a R$ 5,06.

 

PRINCIPAIS MERCADOS

Os índices futuros de Nova York operavam em alta nesta segunda-feira (15), enquanto o petróleo recuava para a mínima em três meses, após o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciar que um acordo foi alcançado para encerrar a guerra entre os EUA e o Irã.

	MERCADOS 5h30
	Índices	Comentários
EUA	Dow Jones Futuro: +0,84% S&P 500 Futuro: +1,19% Nasdaq Futuro: +2,04%	Bolsas operando em alta com o acordo de Paz.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +1,61% Nikkei (Japão): +4,99% Hang Seng Index (Hong Kong): +0,50% Nifty 50 (Índia): +1,18% ASX 200 (Austrália): +1,25%	Bolsas asiáticas em forte recuperação, diante da definição da guerra do Oriente Médio.
Europa
	STOXX 600: +0,81% DAX (Alemanha): +1,42% FTSE 100 (Reino Unido): +0,30% CAC 40 (França): +1,12% FTSE MIB (Itália): +0,84%	Bolsas europeias em alta diante das definições de acordo de Paz entre EUA e Irã.
Commodities
	Petróleo WTI, -4,88%, a US$ 80,74 o barril Petróleo Brent, -4,39%, a US$ 83,50 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, +0,72%, a 771,50 iuanes (US$ 113,93) Bitcoin, +2,99%, a US$ 65.659,70	Petróleo em queda forte, diante do acordo de Paz e a reabertura do Estreito de Ormuz.

 

NO DIA, 1506

EUA e Irã fecharam acordo de paz com encerramento imediato e permanente das operações militares em todas as frentes, incluindo o Líbano. Trump autorizou a reabertura do Estreito de Ormuz e o fim do bloqueio naval americano. A cerimônia de assinatura será na sexta-feira, dia 19, na Suíça. Petróleo despenca mais de 5%. Bolsas disparam. Ormuz será reaberto na sexta-feira, 19 de junho, na Suíça. Numa frase lapidar de um observador destes conflitos no Oriente Médio, joga-se uma pá de cal, “o Irã nunca ganhou uma guerra, mas nunca perdeu uma negociação.” Em verdade, segundo amigos, “não foi um acordo,  foi um memorando de entendimentos. Segundo os vazamentos,  o estreito vai abrir imediatamente,  mas depois dos 60 dias vão estruturar a "autoridade de Ormuz", que vai cobrar pedágios. Boa parte do dinheiro do Irã descongelada. 20 bi pra começar.  O resto em 60 dias. E mais 300 bi pra reconstruir o que a guerra destruiu. Urânio enriquecido fica no Irã,  pelo menos por enquanto. Israel, teoricamente,  sai do Líbano. Daqui a pouco, novas estocadas, novos atentados e vamos em frente. Se não tirar os aiatolás do poder nada muda. Não adianta destruir infra, se o poder segue preservado. Trump já disse que não tem nada com isso. Belo desfecho. Tudo teatro. Nesta semana temos a “super quarta”, com reuniões do FOMC e do Copom. Nos EUA, é a primeira reunião do novo presidente do Fed. Mercados de ativos devem receber com alívio as novas discussões sobre inflação, juros e crescimento global – até aqui, influenciadas pela guerra. A semana também será marcada pela cúpula do G7, na França, com a participação dos presidentes Trump e Lula, e pelos primeiros testes para a implementação da paz entre Washington e Teerã.

 

 

 

Agenda macro 15 a 19 de junho

Segunda-feira, 15 de junho	08h25 – Brasil: BC – Boletim Focus 09h30 – EUA: Empire State (junho) 10h15 – EUA: Produção industrial (maio) França – Cúpula do G7: participação de Lula
Terça-feira, 16 de junho	00h00 – Japão: BoJ – Decisão de juros 09h00 – IBGE: Vendas no varejo (abril) 09h15 – EUA: ADP (junho)
Quarta-feira, 17 de junho	09h00 – BC: IBC-Br (abril) 09h30 – EUA: Vendas no varejo (maio) 11h30 – EUA: Estoques de petróleo 15h00 – EUA: Fed – Decisão de juros 15h30 – EUA: Coletiva de Kevin Warsh 18h30 – Brasil: Copom – Decisão da Selic
Quinta-feira, 18 de junho	08h00 – Reino Unido: BoE – Decisão de juros
Sexta-feira, 19 de junho	Suíça: Assinatura formal do acordo EUA-Irã

Boa semana para todos!

BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Superquarta ganha alívio com acordo EUA-Irã*

… O acordo anunciado entre Estados Unidos e Irã, neste domingo, confirmou as expectativas de investidores e afastou os temores de uma interrupção prolongada do Estreito de Ormuz. Já na abertura dos negócios, derrubou o petróleo, animou as bolsas e devolveu protagonismo aos bancos centrais justamente às vésperas da Superquarta. Fed, Copom e investidores devem receber com alívio as novas discussões sobre inflação, juros e crescimento global – até aqui, influenciadas pela guerra. A semana também será marcada pela cúpula do G7, na França, com a participação dos presidentes Trump e Lula, e pelos primeiros testes para a implementação da paz entre Washington e Teerã.

O ACORDO – O mercado inicia a semana diante do avanço diplomático mais importante desde o início da guerra.

… Estados Unidos e Irã confirmaram neste domingo um acordo para encerrar as hostilidades, abrir caminho para a reabertura do Estreito de Ormuz e iniciar negociações sobre o programa nuclear iraniano, que ainda será formalmente assinado na próxima sexta-feira, na Suíça.

… O anúncio foi feito inicialmente pelo primeiro-ministro do Paquistão, Shehbaz Sharif, país que atuou como principal mediador das negociações, e posteriormente confirmado por Donald Trump e pelo vice-ministro das Relações Exteriores do Irã, Kazem Gharibabadi.

… A convergência das declarações encerrou as dúvidas e levou os investidores a tratarem o entendimento como efetivamente concluído. A queda de 5% do WTI e de 4% do Brent na abertura dos negócios desta segunda-feira foi a prova definitiva.

… O desfecho ocorreu após um fim de semana marcado por avanços diplomáticos, divergências públicas e momentos de forte tensão.

… Na manhã de domingo, Israel voltou a atacar subúrbios de Beirute, no Líbano, colocando em risco uma das principais exigências de Teerã para a assinatura do memorando: a inclusão do território libanês no cessar-fogo.

… O ataque levou o Irã a interromper temporariamente as negociações e ameaçar uma resposta militar, enquanto, em uma rara crítica pública ao governo de Benjamin Netanyahu, Trump afirmou que o ataque “não deveria ter acontecido”.

… Pediu que nenhuma das partes comprometesse um entendimento que, segundo ele, poderia inaugurar uma “longa e bela paz” na região.

… Segundo relatos divulgados pela imprensa iraniana, concessões de última hora feitas por Washington ajudaram a destravar as negociações e evitar o colapso do acordo minutos antes do anúncio oficial.

… Embora o texto definitivo ainda não tenha sido divulgado, as versões mais recentes do memorando apontam para uma ampla reestruturação das relações entre Washington e Teerã.

… O acordo prevê o fim das operações militares, a normalização da navegação por Ormuz, a suspensão dos bloqueios marítimos, a retomada do fluxo comercial de petróleo, alívio de sanções econômicas e abertura de negociações sobre o futuro do programa nuclear iraniano.

… Em troca, o Irã reafirma o compromisso de não desenvolver armas nucleares e aceita discutir limites para o enriquecimento de urânio e seus estoques de material nuclear. As questões mais sensíveis ficam para a próxima etapa das negociações, que deve durar ao menos 60 dias.

… Teerã afirma que as conversas só começarão após verificar o cumprimento dos compromissos assumidos por Washington.

… Além da queda do petróleo, recuaram o gás natural europeu e o dólar, enquanto as techs puxavam os futuros das bolsas em Nova York.

… Para analistas da Bloomberg, a reação dos mercados representa uma rápida reversão das operações que dominaram desde o início da guerra, com queda dos ativos ligados ao choque energético e recuperação dos ativos de risco.

… Restam dúvidas sobre a implementação prática do acordo, mas o principal foco de atenção agora passa a ser Israel, que ficou à margem das negociações e continua sendo visto como a principal fonte potencial de instabilidade para a consolidação da trégua.

… Mas Donald Trump parece estar muito disposto a encerrar a guerra e deve trabalhar forte para impedir uma reação indesejada de Netanyahu.

… O presidente festeja o acordo concluído no dia de seu aniversário de 80 anos, declarando vitória dos Estados Unidos, como quando disse: “navios do mundo, liguem seus motores, deixem o petróleo fluir”.

… Trump afirmou mais tarde que a reabertura plena de Ormuz ocorrerá apenas na sexta-feira, 19, após a assinatura formal do acordo e a conclusão das operações de remoção de minas na região.

ALÍVIO PARA O FED E O COPOM – Se tudo der certo, o acordo altera de forma relevante o pano de fundo da agenda dos bancos centrais.

… Nas últimas semanas, o risco de interrupção prolongada de Ormuz e de uma nova disparada do petróleo havia ampliado os temores de inflação global e aumentado a pressão sobre Fed e Copom, influenciando inclusive uma reprecificação mais conservadora das apostas.

… A perspectiva de reabertura da principal rota energética do Oriente Médio ajuda a reduzir esse risco justamente às vésperas da Superquarta, quando o Federal Reserve e o Banco Central brasileiro voltam a decidir juros.

… Embora o acordo não deva alterar decisões, remove um importante fator de incerteza para os próximos meses.

… Nos Estados Unidos, a expectativa continua sendo de manutenção dos juros, mas investidores acompanharão com atenção o tom que será adotado pelo Fed em sua primeira reunião sob o comando de Kevin Warsh.

… Com a inflação mostrando sinais de acomodação e o petróleo devolvendo parte do prêmio de guerra acumulado desde abril, o mercado passa a enxergar um cenário menos ameaçador para a trajetória dos preços de energia no segundo semestre.

… Já no Brasil, o alívio externo chega em um momento mais delicado. O IPCA de maio desacelerou para 0,58%, mas ficou acima da mediana das projeções e reforçou a percepção de que a inflação segue desconfortável.

… Analistas destacam que os núcleos continuam pressionados, as expectativas permanecem deterioradas e a atividade ainda mostra resiliência. Apesar disso, a perspectiva de um acordo entre Estados Unidos e Irã já vinha ajudando a reduzir prêmios na curva de juros.

… Na sexta-feira, os contratos mais longos devolveram parte da alta acumulada ao longo da semana e a probabilidade implícita de um corte de 0,25 ponto da Selic voltou a superar a de manutenção, segundo cálculos do mercado.

… Para gestores, a normalização do conflito devolve algum grau de racionalidade à curva, embora o BC continue com menos espaço para afrouxar a política monetária no curto prazo.

… Mesmo entre as casas que ainda projetam um corte nesta semana, cresce a percepção de que o ponto terminal do ciclo será mais elevado do que se imaginava há poucas semanas.

… Em suma, o acordo é muito bom, mas não resolve os problemas inflacionários do Copom.

… Se a curva ainda carrega prêmio de risco da guerra, há espaço para devolução. Isso, porém, não descarta uma mensagem mais cautelosa do comunicado, diante de expectativas deterioradas, inflação resistente e dúvidas persistentes sobre o cenário doméstico.

SUPERQUARTA NO RADAR – Superada a tensão em torno do Oriente Médio, o mercado volta suas atenções para a agenda de política monetária, em uma semana dominada pelas decisões do Federal Reserve e do Copom.

… O acordo anunciado entre Estados Unidos e Irã ajuda a reduzir parte dos temores relacionados à inflação de energia e devolve protagonismo aos bancos centrais, justamente quando investidores tentam calibrar as apostas para os próximos meses.

… Nos Estados Unidos, a expectativa é de manutenção dos juros na reunião de quarta-feira, primeira sob o comando de Kevin Warsh.

… Mais importante do que a decisão em si, o foco estará nas projeções econômicas e no tom adotado pelo Fed diante de uma economia que segue resiliente, mas com inflação mostrando sinais de acomodação.

… Ao longo da semana, indicadores de atividade, como produção industrial, vendas no varejo e imóveis, ajudarão a compor o cenário.

… No Brasil, embora o acordo entre Washington e Teerã reduza um importante risco inflacionário ao aliviar as pressões sobre o petróleo, o Copom continua diante de um quadro doméstico desafiador, marcado por expectativas deterioradas, inflação resistente e atividade ainda forte.

… O mercado segue dividido entre manutenção da Selic em 14,50% e um corte adicional de 0,25 ponto percentual, enquanto buscará pistas sobre os próximos passos da política monetária no comunicado da autoridade monetária.

… Antes das decisões, investidores acompanharão ainda o Boletim Focus (hoje, 8h25), as vendas no varejo de abril (terça-feira) e o IBC-Br (quarta-feira), além das decisões de juros do Banco do Japão (terça-feira) e do Banco da Inglaterra (quinta-feira).

… Na sexta-feira, com os mercados americanos fechados pelo feriado de Juneteenth, as atenções podem se voltar para a assinatura formal do acordo entre Estados Unidos e Irã e para o cronograma de reabertura do Estreito de Ormuz, que ocorrerá na Suíça.

G7 NA FRANÇA – Em paralelo à Superquarta dos bancos centrais, a atenção também se volta para a cúpula do G7, que começa nesta segunda-feira na França em um ambiente transformado pelo acordo entre Estados Unidos e Irã.

… Com a perspectiva de reabertura de Ormuz e redução das tensões no Oriente Médio, presidentes das principais economias avançadas voltam a discutir temas como crescimento global, comércio, inteligência artificial e os desequilíbrios econômicos que alimentam disputas geopolíticas.

… Logo após o anúncio do acordo, vários líderes internacionais se manifestaram. ONU, França, Reino Unido, Alemanha e Itália elogiaram o entendimento e passaram a defender sua rápida implementação, com atenção especial à reabertura do Estreito de Ormuz.

… Lula participa do encontro como convidado e já viajou neste domingo, mantendo aberta a possibilidade de uma conversa com o presidente Donald Trump, em meio às tensões provocadas pelas novas tarifas americanas sobre produtos brasileiros.

… Em paralelo, Lula deve tratar do tema da carne brasileira com a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, durante a cúpula do G7. O impasse envolve exigências adicionais da UE relacionadas ao controle do uso de antimicrobianos na produção animal.

EM BRASÍLIA – O foco se divide entre o avanço de pautas prioritárias para o governo e a repercussão das denúncias envolvendo o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, que nega as acusações de ter recebido pagamentos do ex-banqueiro Daniel Vorcaro.

… No Congresso, há expectativa pelo início da tramitação de propostas consideradas estratégicas pelo governo, como a PEC da Segurança, o projeto dos minerais críticos e a PEC que propõe o fim da escala 6×1.

… Na Câmara, o presidente da Casa, Hugo Motta, pretende levar ao plenário na terça-feira o projeto relacionado à escala 6×1, em uma tentativa de destravar a pauta. No Senado, a tramitação da PEC dependerá do avanço das negociações políticas entre o governo e Alcolumbre.

… Já no Judiciário, o destaque continua sendo o Supremo Tribunal Federal, que retoma o julgamento sobre a responsabilização das plataformas digitais e a definição da tese final para aplicação das novas regras sobre redes sociais.

GALÍPOLO – Presidente do BC reúne-se hoje (16h) com o presidente do Tribunal Superior do Trabalho, ministro Luiz Philippe Vieira de Mello Filho, e o secretário-geral da Presidência do TST, Mauro Barata de Alencar Osório, na sede do BC, em Brasília.

DURIGAN – Já o ministro da Fazenda recebe o presidente do Coaf, Ricardo Andrade Saadi (16h).

… Em entrevista ao Estadão no fim de semana, Durigan afirmou que o Brasil não pretende ceder às pressões tarifárias dos Estados Unidos e defendeu a diplomacia e os mecanismos multilaterais como caminho para resolver o impasse comercial com Washington.

… O ministro também voltou a criticar propostas com potencial de impacto sobre as contas públicas, afirmando que o governo continuará reagindo às chamadas “pautas-bomba” do Congresso e cobrando estimativas de custo e medidas de compensação.

… Sobre a PEC que amplia a autonomia financeira do Banco Central, Durigan disse que o governo apoia o fortalecimento institucional da autoridade monetária, mas defende ajustes no texto para preservar regras da contabilidade pública.

SUBIU IGUAL FOGUETE – SpaceX fez bonito na sua estreia na Nasdaq. Depois de sair a US$ 135 no IPO, a ação abriu a sessão valendo US$ 150, em alta de 11%. Chegou a US$ 176,52 (+30,7%) na máxima e fechou a US$ 160,95 (+19,2%).

… Com essa valorização, a companhia superou os US$ 2 trilhões em valor de mercado e transformou Elon Musk no primeiro trilionário do mundo.

SEM MEDO DE MÍSSIL – A euforia com o maior IPO da história ajudou Wall Street a superar o clima de incerteza que se instalou ao longo do dia em relação ao acordo entre Estados Unidos e Irã.

… Versões desencontradas dos dois lados da guerra sobre os termos do acordo ampliaram o clima de suspense para o fim de semana. Trump disse que a versão do documento divulgada pelo Irã na manhã de sexta-feira era fake news.

… Já o Irã aproveitou para colocar Israel na roda e cobrar o fim dos ataques contra o Hezbollah no sul do Líbano como parte dos termos firmados com os americanos.

… No fim das contas, investidores preferiram manter o otimismo, mesmo sem garantia de assinatura do acordo até domingo. Dow Jones fechou em alta de 0,70%, aos 51.202,26 pontos. O S&P 500 subiu 0,50%, aos 7.431,46 pontos. E o Nasdaq ganhou 0,31%, aos 25.888,84 pontos.

… No acumulado da semana, os índices tiveram ganhos de 0,66%, 0,65% e 0,70%, respectivamente.

… As ações de tecnologia tiveram uma sessão mista com Intel (+6,51%), Sandisk (+5,24%) e AMD (+4,73%) em alta, enquanto Super Micro Computer (-4,72%) e Apple (-1,52%) recuaram. Nvidia (-0,16%) e Microsoft (-0,10%) ficaram de lado.

… Já o setor financeiro teve dia positivo: Goldman Sachs (+2,6%), JP Morgan (+2,3%), American Express (+2,1%), Citi (+1,2%) e Visa (+1,0%).

QUEDA LIVRE – Depois de Trump enfatizar, na quinta-feira, que um memorando com o Irã seria assinado no fim de semana, o petróleo voltou a cair forte na sexta-feira, com o Irã sinalizando disposição em fechar o acordo.

… O porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmail Baghaei, disse que o país estava na fase final das negociações internas, embora tenha evitado confirmar data e local para assinatura do documento.

… O Brent para agosto caiu 3,37%, a US$ 87,33 por barril na ICE, enquanto o WTI para julho recuou 2,83%, a US$ 84,88 por barril na Nymex. Na semana, os contratos acumularam baixas de 6,60% e 6,25%, respectivamente.

EM RECUPERAÇÃO – Após dois meses no vermelho, a bolsa brasileira conseguiu fechar sua primeira semana no azul, embora o desempenho na sexta-feira tenha sido negativo, por causa de Petrobras e da concorrência da SpaceX.

… Com o investidor global entusiasmado com IPO da empresa de Elon Musk, faltou interesse nos papéis brasileiros. O Ibovespa caiu 0,21%, aos 171.132,66 pontos, com giro de apenas R$ 23,5 bilhões. Mas, avançou 1,25% na semana.

… O tombo do petróleo dessa vez afetou Petrobras (PN -1,39%, a R$ 41,18; e ON -1,30%, a R$ 46,19), que acabou pesando no índice. Já Vale ignorou o minério de ferro (-0,33%) e subiu 0,47% (R$ 79,17).

… Entre os bancos, o dia foi de ganhos modestos: Bradesco PN (+0,68%, a R$ 17,80), BB (+0,26%, a R$ 19,46) e Itaú PN (+0,25%, a R$ 40,60). Também houve perdas: BTG unit (-0,18%, a R$ 50,39) e Santander unit (-0,15%, R$ 27,13).

… Braskem PNA (-6,67%, a R$ 9,10) foi a maior baixa do Ibovespa, seguida de Cogna (-4,49%, a R$ 2,34) e SLC Agrícola (-2,93%, a R$ 14,25). Na ponta positiva ficaram Vamos (+3,06%, a R$ 3,03), Embraer (+2,32%, a R$ 72,85) e Porto Seguro (+1,98%, a R$ 50,49).

… O BDR da SpaceX, listado na B3 sob o código SPCX34, disparou 18,15% na estreia, para R$ 54,74.

SENSAÇÃO DE ALÍVIO – O dólar voltou a cair diante do real (-0,79%, a R$ 5,0615) e acumulou baixa de 1,86% na semana, com a expectativa de fim da guerra levando ao desmonte das posições defensivas no câmbio.

… “Vimos um movimento de valorização de divisas emergentes, com algum otimismo do mercado na possibilidade de um acordo para encerrar o conflito no Oriente Médio”, disse Patrícia Krause, economista da Coface, ao Broadcast.

… Lá fora, o dólar ficou quase estável, com o mercado de olho em uma alta de juros pelo Fed ainda neste ano. O índice DXY caiu 0,09%, aos 99,770 pontos. O euro recuou 0,07%, a US$ 1,1569. E a libra perdeu 0,10%, a US$ 1,3408.

APOSTA NO CORTE – A chance de uma redução de 0,25 pp na Selic nesta semana voltou a crescer na curva de juros na sexta-feira, revertendo quadro observado no meio da semana passada, quando a manutenção da taxa era favorita.

… O IPCA de maio (+0,58%) um pouco acima do esperado (+0,55%) limitou os vencimentos curtos, que fecharam perto da estabilidade, enquanto as taxas médias e longas voltaram a cair, refletindo o otimismo no exterior.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,360% (de 14,331% no ajuste anterior); Jan/28 a 14,535% (14,556%); Jan/29 a 14,455% (14,559%); Jan/31 a 14,330% (14,462%); e Jan/33 a 14,290% (14,434%).

CIAS ABERTAS NO AFTER – FITCH rebaixa perspectiva para o setor bancário brasileiro de “neutra” para “em deterioração”. Agência cita o enfraquecimento da qualidade dos ativos e a incerteza política.

AXIA. Conselho aprovou o resgate de 576.923 ações PNC, equivalente a R$ 30 milhões ou 0,0951% do capital desta classe, ao valor de R$ 52,00 por ação. O pagamento será feito no dia 7 de julho.

… Os detentores de ações PNCs poderão manifestar até 29 de junho pela opção de converter os papéis em ações ON, na proporção de um para um. O resgate será automático para acionista que não se manifestar.

IOCHPE-MAXION vai emitir R$ 400 milhões em debêntures, com vencimento em quatro anos e remuneração de CDI + 1,6%.

C&A: Norges Bank reduz participação de 5,14% para 4,99% do capital.

C6 BANK afirmou que foi promovido pelo Banco Central da categoria S3 para a S2.

Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,5% US tech +0,6% US Semis +1,5% UEM +2,2% España +2,6% VIX 17,7% Bund 2,96%. T-Note 4,44%. Spread 2A-10A USA=+40pb B10A: ESP 3,39% PT 3,34% ITA 3,67% FRA 3,60% Euribor 12m 2,874% (fut.12m 2,919%) USD 1,161 JPY 185,9/€ 160,1/$. Ouro 4.309$. Brent 83,9$. WTI 81,1$. Bitcoin +3,9% (65.835$). Ether +3% (1.720$). 

:: SESSÃO. As ilusões ganham às preocupações: acordo EUA/Irão e petróleo a 83 $. Além disso, SpaceX +20%. Agora, 6 bancos centrais. Dos quais provavelmente apenas o Japão irá subir taxas de juros (+25 p.b. até 1,00%), enquanto o Brasil irá baixar (-25 p.b., até 14,25%) e os restantes, estimamos, repetirão, sendo os mais relevantes o Banco de Inglaterra (3,75%) e, principalmente, a Fed (3,50/3,75%; quarta-feira). Mas, embora não mova taxas de juros, a Fed será o mais importante, porque Kevin Warsh dirigirá pela primeira vez a reunião, e Trump quer mais descidas de taxas de juros. Pode ser que pressione mais a partir de agora, que a guerra no Irão parece resolvida. Mas baixar taxas de juros é difícil com a inflação a aumentar (+4,2% nos EUA)… embora, após o acordo de paz (ainda pendente de assinatura, portanto, cuidado), o petróleo se torne mais barato (83 $/b esta manhã) e os bancos centrais começarão a aceitar que os riscos sobre a inflação se reduzem e atuam de forma mais neutra ou até, no caso da Fed, contemplar a possibilidade de alguma descida. Warsh está preso entre as pressões de Trump e uma realidade que não lhe permite baixar taxas de juros, mas que irá melhorar a partir de agora. Por isso, estimamos que o desenvolvimento da reunião da Fed será uma espécie de “esperar e ver”, sem orientações claras e com uma atualização de estimativas macro semelhante à do BCE, na quinta-feira passada: um pouco menos de PIB e um pouco mais de inflação.

Além disso, temos resultados corporativos que não só são excelentes na publicação (empresas americanas 1T’26 +29,5% vs. +14,4% esperado e europeias +12,8% vs. +4,2%), mas que continuamente são revistas em alta as expetativas para 2026 (americanas +25,2% vs. +19,0% em abril e europeias +19,7% vs. +12,5% ídem). E, insistimos, “a médio e longo prazo, independentemente dos resultados empresariais” (exceto anomalias em outros fatores). Portanto, com esse apoio e essas notícias, tudo parece pró-mercado. 

:: CONCLUSÃO. Será uma semana intensa e com abundância de macro, mas com 3 referências importantes que decidirão tudo: a materialização do acordo EUA/Irão, a “digestão” da saída à bolsa de SpaceX (sobre a qual não emitimos opinião), a reunião da Fed na quarta-feira à noite. Tudo bom. Após subirem ca.+5%, esta madrugada, o Japão e a Coreia, parece razoável esperar para hoje ca.+1%/+2%, pelo menos, tanto nas bolsas europeias como em Wall St. Demonstra-se que valeu a pena comprar na debilidade, nos momentos mais incertos, como repetidamente recomendámos.

FIM

Bco Master

 *Das 10 companhias que mais receberam do Master, 4 têm sinais de empresa fachada; veja ranking*

Cinco destinatários dos recursos declarados como pagamentos têm ligação com cúpula do banco; outros três possuem beneficiários de auxilío emergencial na direção OUTRO LADO: procurado, Master disse que não comentaria o assunto

13.jun.2026 às 23h00

Números de telefone (11) 1111-1111, emails contato@contato.com e endereços em bairros periféricos. Sócios ocultos ou que receberam auxílio emergencial. Estas são as características de algumas das empresas que ganharam os maiores pagamentos do Master em transações classificadas pelo banco como serviços prestados.

Das 10 firmas que receberam mais dinheiro da instituição de Daniel Vorcaro —somando R$ 1,2 bilhão no total—, 4 têm algum sinal de empresa de fachada ou possuem informações inconsistentes registradas nos cadastros da Receita Federal, segundo levantamento feito pela Folha a partir de dados enviados pelo fisco à CPI do Crime Organizado. Além da Midias Promotora, que no mês passado foi alvo de busca e apreensão na esteira do caso Master, as outras empresas se chamam Telure, Metanoein e Nanook.

Outras cinco companhias —Ouro Negro, MSG, MDSV, Terra Firme e uma filial dela— se encaixam em perfil diferente: possuem alguma ligação direta com a cúpula do próprio banco.

A única que foge a esses dois padrões é o escritório Barci de Moraes, da mulher do ministro Alexandre de Moraes, do STF (Supremo Tribunal Federal).

Procurada pela reportagem em 28 de abril, a assessoria de imprensa do Master disse que não iria se manisfestar.

Veja o ranking das firmas que receberam os maiores pagamentos do banco entre 2022 e 2025:

*1º - Ouro Negro*

No topo da lista, com quase R$ 220 milhões recebidos, está a Ouro Negro Empreendimentos e Participações, sociedade anônima que tem como diretor David Lopes Monteiro. Ele é irmão de Daniel Lopes Monteiro, advogado preso na operação Compliance Zero, apontado como operador jurídico-financeiro da estrutura do Master.

No CNPJ (Cadastro Nacional da Pessoa Jurídica) da Ouro Negro está registrado como sede um endereço na avenida Luiz Carlos Berrini, centro empresarial na zona sul de São Paulo, porém, o telefone e o email para contato são da empresa Zero Burocracia, que fica na avenida Sapopemba, zona leste da capital. O local é um pequeno prédio com pichações na fachada. No térreo há uma loja de colchões e um serviço de reparo de vidros automotivos.

A reportagem entrou em contato pelo telefone atribuído à Ouro Negro no cadastro da Receita. Quem atendeu foi André Cardoso da Silva, sócio-administrador da Zero Burocracia. Ele diz não ter ligação com o caso. Afirmou que foi contratado só para fazer "serviços paralegais" para a Ouro Negro e que, por "erro de uma funcionária", seus dados foram parar no cadastro da firma de David Monteiro.

A Folha também tentou contato com David Monteiro, em 13 de maio, pelos emails de outras dez empresas em que ele figura como diretor ou sócio. Procurada em 29 de abril, a assessoria de imprensa de seu irmão Daniel Monteiro também não se manifestou.

*2º - Terra Firme*

Em segundo lugar no ranking, com quase R$ 186 milhões, vem a Terra Firme da Bahia LTDA, de Augusto Lima, ex-sócio do Master, que também chegou a ser preso na Compliance Zero e passou a usar tornozeleira eletrônica. A Terra Firme tem um outro braço, com CNPJ diferente, que aparece em décimo no ranking.

Procurada em 29 de abril, a assessoria de imprensa de Lima diz que a defesa dele não vai comentar e não respondeu quais foram os serviços prestados.

*3º - Midias Promotora*

Na sequência vem a Midias Promotora LTDA, que recebeu mais de R$ 126 milhões registrados como serviços prestados ao Master. Conforme revelou a Folha em abril, a empresa tem como sócio-administrador Gilson Bahia Vasconcelos, beneficiário do auxílio emergencial do governo na pandemia e réu em processo por golpe de um call center contra aposentados do INSS.

Bahia Vasconcelos também é administrador de outra firma chamada Midias Promotora LTDA - SCP1, que tem como sócia a Midias Promotora. O modelo de SCP (Sociedade em Conta de Participação) é uma estrutura com menor regulação que permite a entrada de sócios em posição oculta.

O endereço informado pela Midias SCP1 em Bangu, zona oeste do Rio de Janeiro, é exatamente o mesmo que aparece no cadastro da Metanoein, empresa que ocupa a sexta posição do ranking.

Um mês após a reportagem da Folha, a Midias Promotora foi alvo de busca e apreensão em operação que investiga aplicações de R$ 3 bilhões do Rioprevidência (fundo de pensão dos servidores do Rio de Janeiro), no Master.

Na reportagem sobre Bahia Vasconcelos, a Folha conversou com o advogado dele, que negou participação do administrador no call center do caso em que é reú por estelionato e diz que ele cumpre medidas cautelares. Sobre a Midias Promotora LTDA, diz que as movimentações financeiras são legais.

A reportagem voltou a procurar o advogado em 29 de abril e em 6 de maio, mas não houve atualização de suas manifestações.

*4º - Telure*

A quarta empresa também está ligada a uma pessoa que foi beneficiária de auxílio emergencial na pandemia. Fabia Franca, que recebeu R$ 5.250 do governo, aparece como diretora da Telure Participações S.A, que obteve R$ 110,8 milhões do Master.

A Folha não conseguiu contato pelo telefone (11) 1111-1111 nem pelo email contato@contato.com, registrados no CNPJ. As tentativas foram feitas em 29 de abril.

*5º - MSG*

Em quinto lugar, com quase R$ 106 milhões, está a MSG Serviços Empresariais LTDA— dos ex-sócios do banco Felipe Wallace Simonsen e de Armando Miguel Gallo Neto.

Em 29 de abril e em 14 de maio, a Folha tentou contato pelos emails e telefones registrados no cadastro da empresa, mas não teve resposta.

*6º - Metanoein*

Com R$ 102 milhões, a sexta é a Metanoein Participações e Consultoria LTDA, que fica no mesmo endereço da Midias SCP1, em Bangu. Essa empresa também tem uma SCP vinculada —no mesmo endereço— e dívida ativa superior a R$ 9 milhões com a União por falta de pagamento de impostos.

Em abril, uma medida da 8ª Vara Federal Criminal do RJ impediu a transferência de valores ligados à Metanoein em desdobramento de investigação sobre crimes de constituição de organização criminosa e lavagem de dinheiro. O caso envolve uma rede de postos de gasolina operada por meio de laranjas.

A Folha tentou contato, desde 27 de abril, por email e WhatsApp, mas não teve resposta. A sócia-administradora da firma, a advogada Rose Evelyn Coité, atendeu uma ligação da reportagem, mas desligou.

*7º - MDSV*

A próxima na lista é a MDSV Participações LTDA, do ex-sócio do banco Maurício Quadrado e sua mulher Denise, com R$ 100 milhões.

A MDSV fica em um prédio residencial de bairro nobre na capital paulista, perto do parque Ibirapuera.

Procurada pela Folha, a assessoria de imprensa de Quadrado diz que a MDSV atua com assessoria e consultoria financeira para firmas de diversos setores. Ele nega que a empresa tenha recebido este valor, mas não revela a quantia exata.

Em nota, diz apenas que os valores são inferiores a R$ 100 milhões, que os serviços foram regularmente prestados, conforme as práticas de mercado, e que "decorrem da prestação de serviços de assessoria na estruturação de operações financeiras diversas, incluindo, entre outras, operações de mercado de capitais, sendo que estas últimas resultaram na captação de recursos pelo banco em montante superior a R$ 2 bilhões".

*8º - Nanook*

A oitava é a Nanook Participações S.A., com R$ 92,8 milhões. Essa empresa também tem a beneficiária de auxílio Fabia Franca na direção, assim como a Telure. Ambas apresentam a mesma atividade principal, correspondente de instituições financeiras. Os cadastros da Telure e da Nanook na Receita têm endereços diferentes, em São Caetano do Sul e Goiânia, mas usam os mesmos telefones e emails: 1111-1111 e contato@contato.com. As tentativas de contato foram feitas pela reportagem em 29 de abril.

*9º - Barci de Moraes*

O nono do ranking é o escritório Barci de Moraes, com mais de R$ 80 milhões recebidos. Procurada pela reportagem, sua assessoria enviou nota com uma lista de atividades. Segundo o comunicado, o serviço incluiu consultoria e atuação jurídica com uma equipe de 15 advogados, além da contratação de outros três escritórios. A nota menciona 94 reuniões de trabalho, 36 pareceres e opiniões legais, elaboração de manuais, implementação de código de ética do banco, consultorias e atuação na área penal e administrativa, entre outras funções.

*10º - Terra Firme (outro CNPJ)*

A décima, que recebeu R$ 73,6 milhões, é novamente uma Terra Firme da Bahia LTDA, de Augusto Lima, mas aparece como filial, com outro CNPJ.

Colaborou Iran Alves, de São Paulo

https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/06/das-10-companhias-que-mais-receberam-do-master-4-tem-sinais-de-empresa-fachada-veja-ranking.shtml

CEO da LATAM

 CEO da Latam foi pragmático e fez uma análise técnica e enfática como de costume nos seus pronunciamentos. Destaco alguns pontos relevantes de sua fala:

"Se individualmente nós, companhias aéreas, além das empresas de outros segmentos do setor, fazemos um trabalho bom, coletivamente o Turismo do Brasil faz um trabalho medíocre. Temos de reconhecer isso"

o setor não precisa de "esmola", mas de previsibilidade. "Não vou nem falar de incentivo público, pois fica a impressão de que estamos pedindo dinheiro. O que precisamos é de um plano de longo prazo. E simplesmente não existe plano de longo prazo no Turismo do Brasil"

uma aeronave custa entre US$ 40 milhões e US$ 200 milhões para operar no Brasil e só vai ter o retorno sobre o investimento em cerca de sete anos. "Ou seja, é impossível evoluir na aviação e no Turismo olhando em curto prazo. Em 20 anos, o Brasil teve 20 ministros do Turismo. Desta forma, que ministro consegue pensar em longo prazo se cada um que entra refaz tudo?"

"A reforma tributária é necessária para o País e para outros setores, mas para a aviação, da maneira que está posta, é uma bomba atômica, um desastre. E vale dizer que não é a companhia, não é a Latam que vai pagar por isso. A Latam só repassa os custos, é o cliente que voa com a Latam que vai pagar a conta. Não estamos pedindo redução de impostos. Estamos pedindo que não aumentem a carga como ela é hoje."

nos voos internacionais, a tributação atual é praticamente zero, mas passará a cerca de 13% com a nova regra, colocando o Brasil em desacordo com toda a regulamentação internacional.

"Sou movido pela dor. A dor de ver países inferiores a nós, com hospitalidade muito abaixo da nossa, e que estão muito melhores em turismo. O convite aqui é para encontrar solução."

Resumo da ópera e que digo todas as vezes que me pronuncio publicamente sobre turismo:

Sem plano de longo prazo e continuidade das ações, fica muito difícil haver um desenvolvimento consistente. Os empresários do setor são verdadeiros heróis!!!

A História da Economia em Uma Visão Simples

 

A História da Economia em Uma Visão Simples

A economia não se desenvolveu da noite para o dia. Ela evoluiu por diferentes escolas de pensamento, com cada geração de economistas tentando responder a uma pergunta importante:
👉 Como as sociedades podem usar recursos limitados para melhorar a vida das pessoas?
Este infográfico simplifica mais de 250 anos de pensamento econômico em cinco grandes etapas:
🔹 A Economia Clássica focava em mercados livres e especialização.
🔹 A Economia Neoclássica explicou como as escolhas individuais influenciam preços e mercados.
🔹 A economia keynesiana destacou o papel dos gastos governamentais durante crises econômicas.
🔹 A Economia Neo-Keynesiana combinava forças de mercado com ferramentas de políticas para promover estabilidade e crescimento.
🔹 A Economia Moderna expandiu o campo ao estudar tecnologia, globalização, comportamento, sustentabilidade e bem-estar humano.
O que torna a economia fascinante é que cada escola não substituiu completamente a anterior. Em vez disso, novas ideias foram construídas sobre bases antigas para resolver os desafios de sua época.
Compreender essa evolução nos ajuda a entender por que economistas frequentemente têm visões diferentes sobre inflação, desemprego, crescimento econômico, intervenção governamental e políticas públicas.
Economia é mais do que teorias e gráficos — é uma forma de entender como o mundo funciona e como as decisões afetam nossas vidas cotidianas.
💡 Quanto melhor entendemos ideias econômicas, melhor entendemos o mundo ao nosso redor.