*Rosa Riscala: Shutdown trava o Fed*
O adiamento do payroll adiciona incertezas sobre a política do Fed
… Na volta do feriado judaico de Yom Kippur, a esperança é de que os senadores norte-americanos retomem as negociações sobre o orçamento do governo Trump e consigam chegar a um acordo para acabar com o shutdown. Os receios de que a crise se estenda e, em particular, o adiamento do payroll hoje, adicionam incertezas sobre a política do Fed, que se refletiram nos ativos brasileiros. Em paralelo, a isenção do IR, que representou uma grande vitória para Lula, preocupa pelo aumento do consumo e riscos inflacionários, enquanto o Planalto se anima a planejar novas medidas de apelo popular para 2026, como o programa de tarifa zero de ônibus e os riscos fiscais.
SHUTDOWN – O payroll era aguardado como o indicador mais importante da semana, com grandes chances de validar as apostas em nova queda do juro neste mês, que saltaram para quase 100% após o corte de 30 mil empregos no setor privado em setembro.
… Mas, com o governo desligado, a divulgação do relatório de emprego foi suspensa, assim como de outros dados oficiais da economia.
… O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmou que o Banco Central dos Estados Unidos está “operando às cegas” com a suspensão de importantes dados econômicos [como o payroll], em meio à paralisação do governo federal.
… “Sem dados oficiais de emprego, tomaremos decisão de política monetária com as informações que temos atualmente”, disse Goolsbee, em entrevista à Fox News, acrescentando que “os indicadores atuais sugerem certa estabilidade no mercado de trabalho”.
… Mais cedo, a presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, defendeu uma postura mais cautelosa da política monetária, impulsionando o dólar.
… O risco é de um shutdown mais longo, que deixaria o Fed no escuro, sem o apoio de dados críticos.
… Na CNN, a senadora democrata Elizabeth Warren pediu que o governo do presidente Trump libere ao menos os dados já coletados do payroll, dizendo que, “sem esses números, o Fed não terá o panorama completo para tomar decisões sobre as taxas de juros”.
… Trump não autorizou e desconfia-se que pode estar dando argumentos para o Fed adotar uma postura mais conservadora, embora o mercado continue acreditando no corte. As chances no CME Group continuam acima de 97%.
… Aparentemente, trata-se de aposta em um acordo rápido no Congresso, a tempo de o Fed conhecer os dados antes da reunião do dia 29.
… Legisladores dos Estados Unidos esperam que o shutdown dure pelo menos uma semana, segundo apurações da imprensa americana. O líder da maioria no Senado, John Thune, disse ao Investinglive que considera “improvável” uma votação no fim de semana.
… No segundo dia de paralisação das atividades do governo dos Estados Unidos, Trump reafirmou, em entrevista à emissora One America News, que as demissões e outros cortes podem acontecer. “Podemos ter demissões, o que seria culpa deles [democratas].”
… O presidente ameaçou “cortar projetos que eles queriam, os projetos preferidos deles, que seriam cortados de maneira permanente”.
… Também o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, se manifestou sobre o shutdown, afirmando que pode haver um impacto negativo no crescimento do PIB. Segundo ele, “os democratas parecem amar a inflação e querem um aumento nos gastos inflacionários”.
… Bessent afirmou que “os republicanos não voltarão atrás nos cortes de gastos na lei tributária”.
ISENÇÃO DO IR – Senado pretende acelerar a votação do projeto que passou por unanimidade na Câmara, levando a matéria direto para o plenário. Uma das possibilidades seria aprovar um requerimento de regime de urgência, segundo apurou o Estadão.
… A tendência é de que o texto seja aprovado pelos senadores sem mudanças, para evitar um retorno à Câmara.
… Renan Calheiros, que aprovou um projeto semelhante na Comissão Especial do Senado, é cotado para assumir a relatoria, desde que o relator na Câmara, deputado Arthur Lira, não crie problemas. Lira e Renan são adversários políticos de toda a vida, em Alagoas.
… Nesta quinta-feira, foi dia de comemoração no governo.
… O presidente Lula celebrou nas redes sociais a aprovação pela Câmara, dizendo que foi “uma vitória a favor da justiça tributária e do combate à desigualdade no Brasil, em benefício de 15 milhões de trabalhadoras e trabalhadores brasileiros”.
… O ministro Fernando Haddad classificou o dia como histórico. “Começamos a enfrentar nossa principal chaga: nossa inaceitável desigualdade. Não há desenvolvimento com esse nível de desigualdade. Não há justiça. Começamos e juntos vamos concluir esse trabalho.”
… Ele está confiante na votação do Senado: “acredito que vamos ter um apoio tão grande quanto tivemos na Câmara”.
… Haddad estava feliz ao chegar à sede da Fazenda, ganhando muitos parabéns, e defendendo que o projeto está ancorado no equilíbrio fiscal. “Ele não aumenta a arrecadação, não diminui a arrecadação, o que ele busca é justiça tributária, com equilíbrio e neutralidade fiscal”.
… O mercado reconheceu que a proposta foi aprovada com as medidas compensatórias e não preocupa do ponto de vista fiscal, mas considera que os recursos repassados aos contribuintes beneficiados [15 milhões] vão para o consumo, com riscos para a inflação.
… Também o fato de ter sido uma vitória para Lula foi apontado como um efeito colateral desagradável, já que reforça suas chances para 2026, reduzindo a probabilidade de alternância de poder – como é a torcida explícita da Faria Lima.
MP 1303 – Depois da isenção do IR, o governo vai brigar pelas medidas alternativas ao aumento do IOF, que devem ser votadas na terça-feira, dia 7, já que a MP perde a validade no dia 8, e ainda tem que passar pelos plenários da Câmara e do Senado.
… Segundo apurou o Valor, o relator, deputado Carlos Zarattini (PT), vai retomar a isenção das LCIs e das LCAs, para viabilizar a aprovação da MP. Essa isenção é um dos principais pleitos da bancada do agronegócio e do setor imobiliário.
… Na conversa com os jornalistas, o ministro Haddad sinalizou que haverá concessões. “Não posso antecipar, porque as negociações ainda vão ser concluídas. Mas amadureceu muito o consenso em torno da necessidade de corrigir distorções [na MP 1303].”
TARIFA ZERO – Fontes da equipe econômica avaliaram que “é remota” a possibilidade de a proposta de zerar a tarifa de ônibus sair do papel em poucos meses, mas admitiram que a ideia pode ser incorporada ao programa de reeleição de Lula, em 2026.
… Até agora, não há sequer um esboço da iniciativa e admite-se que o desenho para implementar a medida é de extrema complexidade.
… Como informou o Valor, a pedido de Lula, técnicos do governo federal passaram a estudar medidas para reduzir ou até zerar a tarifa de ônibus no Brasil. O presidente quer resgatar uma proposta apresentada por Haddad, em 2012, à então presidente Dilma Rousseff.
… O que se diz é que a proposta não gerava impacto no resultado fiscal primário.
… À época, o plano previa zerar a cobrança da passagem em todo o País por meio de um subsídio cruzado: uma taxa de R$ 1 por litro de gasolina financiaria a gratuidade das passagens. Ou seja, os automóveis subsidiariam o transporte coletivo urbano.
… Segundo a Broadcast, que confirmou os estudos, o custo da tarifa zero poderia chegar a R$ 60 bilhões em 2026.
EDUARDO – Alexandre de Moraes (STF) pede manifestação da PGR sobre pedido de prisão preventiva de Eduardo Bolsonaro feito pelos deputados Lindbergh Farias (PT) e Talíria Petrone (PSOL). Eles também pediram o bloqueio de pagamentos de subsídios, cota e verba parlamentar.
… Os requerimentos dos parlamentares foram encaminhados ao ministro do STF na ação em que Eduardo e o influenciador Paulo Figueiredo são denunciados por coação no processo da trama golpista. A PGR tem cinco dias para responder.
ANISTIA – No Globo, o projeto tem dificuldades para avançar. O relator Paulinho da Força tentou conversar com Alcolumbre e não foi atendido. Na Câmara, para driblar o desgaste com a PEC da Blindagem, Motta mudou a estratégia e mira a segurança pública após aprovar o IR.
AGENDA – Único indicador doméstico relevante, a produção industrial medida pelo IBGE em agosto sai às 9h.
… Depois de quatro meses sem crescimento, o dado deve voltar a avançar, apesar da política monetária restritiva do Copom. A mediana das estimativas do mercado no Projeções Broadcast indica crescimento de 0,3%, após queda de 0,2% em julho.
… O intervalo das projeções para esta leitura varia de um recuo de 0,6% até uma alta de 1,2%.
… Segundo o economista Igor Cadilhac, do PicPay, apesar dos sinais mais evidentes de desaceleração da indústria, a produção de veículos leves e o setor extrativo, com destaque para o petróleo, devem sustentar o crescimento.
… Na comparação com agosto de 2024, a produção industrial deve cair 1,2%, contra avanço de 0,2% observado em julho por essa base de comparação. As estimativas para esta leitura variam de queda de 3,0% a estabilidade.
LÁ FORA – Sem payroll, os investidores monitoram hoje a participação em eventos públicos de dois Fed boys com direito a voto este ano pelo sistema de rodízio: John Williams, às 7h05, e Philip Jefferson, às 14h40.
… Entre os indicadores, é destaque o PMI de serviços medido em setembro pela S&P Global, às 10h45, com previsão de piora para 53,9; e pelo ISM, às 11h, que deve apontar 52. Às 14h, saem os dados de petróleo da Baker Hughes.
… A leitura final de setembro do PMI composto medido pela S&P Global será divulgada na Alemanha (4h55), Reino Unido (5h30) e zona do euro (5h), onde sai ainda o PPI de agosto (6h). Lagarde (BCE) discursa às 5h40 em simpósio.
… O presidente do BoE, Andrew Bailey, fala no mesmo evento, às 10h20. À noite (22h05), o presidente do BoJ, Kazuo Ueda, discursa. Ontem, Ueda disse que o juro subirá se a inflação estiver alinhada às projeções.
… A China segue fechada para o feriado da Semana Dourada e a Coreia também não abre hoje por feriado local.
GEOPOLÍTICA – Reportagem do WSJ trouxe que o governo dos Estados Unidos avalia fornecer informações de inteligência para a Ucrânia atacar alvos em território da Rússia, mas disse que os americanos continuarão a vender armas para o país.
… O porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, reagiu à matéria da imprensa e alertou que a eventual entrega de mísseis para Kiev seria um “sintoma perigoso” e representaria uma escalada significativa no conflito com os russos.
… Ainda ontem, o G7 informou em comunicado que avalia medidas comerciais contra Moscou, incluindo restrições na negociação do petróleo. O presidente russo, Vladimir Putin, respondeu: “se isso acontecer, o petróleo vai disparar acima de US$ 100”.
PETRÓLEO – Apesar dos riscos de interrupção no fornecimento russo, o Brent teve queda firme de 1,02%, cotado a US$ 65,35, antecipando um potencial anúncio de mais um aumento na produção pela Opep+, na reunião de domingo.
… Analistas de commodities do JPMorgan observam que o mercado de petróleo caminha para um excedente “significativo” de produção no quarto trimestre deste ano e 2026 e temem pelos impactos da oferta saturada.
MAIS JAPÃO – O PMI composto caiu de 52,0 em agosto para 51,3 em setembro, segundo pesquisa da S&P Global. O indicador, entretanto, permaneceu acima do patamar neutro de 50, ou seja, indicando expansão da atividade.
… Já o PMI de serviços avançou de 53,1 para 53,3 no mesmo período, também em território de expansão.
TATEANDO NO ESCURO – Sob o apagão de indicadores provocado pelo shutdown, as incertezas sobre os cortes das taxas de juros pelo Fed deram uma balançada nos negócios aqui e lá fora, porque ninguém gosta do imponderável.
… O dólar subiu de leve, o Ibovespa devolveu 1.500 pontos e o DI abriu, tendo ainda como vetores de desconforto o ruído sobre o programa de tarifa zero do transporte público e o efeito da isenção do IR sobre o consumo e a inflação.
… O mercado também está incomodado com mais uma prova da força política do Lula, que reduz as chances da direita para o Planalto e reforça as medidas populistas para a corrida eleitoral do ano que vem, com risco fiscal.
… A ponta longa do DI, que melhor reflete a ameaça potencial ao equilíbrio das contas públicas, concentrou a pressão. A taxa de Jan/29 saltou a 13,390% (de 13,252% na véspera) e a de Jan/31 disparou a 13,595% (de 13,432%).
… Jan/33 também foi longe, a 13,670% (de 13,518%). Em menor intensidade, o contrato para Jan/27 também embutiu prêmio, a 14,090% (de 14,058%). Só o Jan/26 ficou próximo do ajuste, em 14,897% (de 14,898%).
… No câmbio, a correção foi mais suave, porque tem aí o carry trade muito vantajoso para amortecer os choques e, mesmo que o Fed não baixe tanto os juros (o que ainda parece improvável), o diferencial com a Selic seguirá elevado.
… No pico da tensão, o dólar bateu R$ 5,3732, mas deu uma acomodada até o fechamento, a R$ 5,3395 (+0,20%). Lá fora, o DXY chegou a romper a linha dos 98,000 pontos pela manhã, mas desacelerou para 97,846 pontos (+0,14%).
… No fundo, os investidores não estão levando tão a sério o risco de o shutdown durar tanto tempo, a ponto de comprometer a convicção sobre um relaxamento monetário do Fed na reunião do fim do mês. Mas nunca se sabe.
… O euro fechou praticamente estável, em leve queda de 0,07%, valendo US$ 1,1721. O dirigente do BCE Martins Kazaks disse que o nível atual das taxas de juro é muito apropriado e que as incertezas continuam bem elevadas.
… A libra caiu 0,24%, para US$ 1,3445, e o iene recuou a 147,20/US$, apesar de o BoJ estar querendo subir o juro.
… No hedge contra o risco de o shutdown ir mais longe do que se imagina e o Fed pular um corte este mês, as taxas dos Treasuries de curto prazo subiram, mas muito pouco, com a da Note-2 anos a 3,544%, contra 3,540%.
DESFECHO RÁPIDO – Antecipando impacto limitado da paralisação da máquina, as bolsas americanas subiram pouco, mas o suficiente para renovaram recordes históricos, impulsionadas pelo rali de tecnologia e inteligência artificial.
… A consultoria Capital Economics avalia que a bolha da IA não deve estourar antes de 2027. Nvidia acumula alta superior a 40% no ano e registrou ontem avanço de 0,91%, impulsionada por novos acordos com a OpenAI e Intel.
… O Dow Jones subiu 0,17%, a 46.519,72 pontos; S&P 500, +0,06%, a 6.715,35 pontos; e Nasdaq, +0,39% (22.844,05).
… Aqui, após semanas de máximas, o Ibovespa vai corrigindo. Saiu da faixa dos 145 mil pontos na abertura para menos de 144 mil no fechamento, em queda de 1,08%, aos 143.949 pontos, com giro abaixo de R$ 20 bilhões.
… A XP projeta 150 mil pontos como valor justo do índice à vista no fim do ano e 170 mil pontos em 2026. A visão mais positiva para o ano que vem leva em conta o fim do processo de aperto monetário e inflação menor.
… Com o cenário fiscal no radar ontem, os papéis dos bancos recuaram em bloco: Itaú, -1,10% (R$ 37,93); Bradesco PN -1,61% (R$ 17,09); Bradesco ON, -1,34% (R$ 14,71); Santander, -0,21% (R$ 28,89); e BB ON, -0,78% (R$ 21,76).
… Outro foco negativo para a bolsa veio de Petrobras, que recuou 1,24% na ação ON, para R$ 33,32, e 0,96% na PN, a R$ 31,08, em linha com a quarta baixa seguida do petróleo, diante da expectativa pela reunião da Opep+ domingo.
… Sem a referência novamente do minério chinês, por conta da Golden Week, Vale subiu 0,67%, para R$ 58,70.
COMPANHIAS ABERTAS – VALE publicará relatório de produção e vendas do terceiro trimestre em 21 de outubro e balanço financeiro no dia 30 do mesmo mês, após o fechamento do mercado.
EMBRAER entregou 62 aeronaves no 3TRI, uma a mais que no trimestre imediatamente anterior e três acima na comparação com o mesmo período de 2024…
… Citi tem recomendação de compra para os ADRs da companhia, com preço-alvo de US$ 59; banco considerou positivo o mix de entregas trimestrais da empresa.
NATURA concluiu venda da participação na Avon na Guatemala, Nicarágua, Panamá, Honduras, El Salvador e República Dominicana (Avon Card) para o Grupo PDC, que atua em bens de consumo na América Central e no Peru…
… Divulgada em 15 de setembro, operação teve valor simbólico de US$ 1 e recebível de US$ 22 milhões, que a Avon Guatemala deve à subsidiária no México…
… Como parte do acordo, a Natura continuará fornecendo produtos para a Avon Card e atuando como licenciadora da marca Avon nos determinados países, o que permite que o PDC use a marca desde que pague royalties.
GPA adotará voto múltiplo na eleição do Conselho de Administração, marcada para AGE de 6 de outubro; decisão atendeu ao pedido de acionistas que, em conjunto, detêm mais de 5% do capital votante da companhia.
KLABIN contratou linha de crédito rotativo (“revolving credit facility”) junto a sindicato de dez instituições financeiras internacionais no montante de US$ 500 milhões, com vencimento em outubro de 2030.
BANCO MASTER. Daniel Vorcaro negocia contratação da Laplace Assessoria Financeira para tentar reestruturação da instituição. (Lauro Jardim/O Globo)
MERCADO IMOBILIÁRIO. A cidade de São Paulo teve aumento de 3,7% nos lançamentos, mas queda de 19% nas vendas no mês de agosto, de acordo com pesquisa divulgada nesta quinta-feira pelo Secovi-SP…
… No ritmo atual das vendas, esse estoque seria suficiente para abastecer a demanda por seis meses em casos de moradias populares, onde a liquidez é maior, e por nove meses no segmento de médio e alto padrão.
AUTOMÓVEIS. A Fenabrave voltou a revisar para baixo as previsões sobre as vendas de veículos zero quilômetro neste ano…
… O prognóstico ao crescimento das vendas, que começou o ano em 5%, foi revisado para 4,4% em julho e agora está em 2,6%. Segundo o presidente da Fenabrave, Arcelio Junior, “o ponto principal é a elevada taxa de juros”.
