Bom Dia Mercado
Terça Feira,03 de Fevereiro de 2.026.
Ata pode sinalizar ritmo de cortes da Selic
… Relatório Jolts, previsto para hoje, e payroll (sexta-feira) têm divulgação suspensa pelo shutdown parcial nos Estados Unidos, mas isso não foi motivo de estresse, já que a aprovação do financiamento na Câmara não deve demorar. O acordo de Trump com a Índia e as negociações com o Irã deram fôlego às bolsas em Nova York, enquanto aqui o Ibov foi no embalo, à espera dos balanços dos grandes bancos esta semana. O dólar seguiu a valorização global e os juros subiram com o nome de Guilherme Mello cogitado para o BC. Indicado por Haddad, o secretário causa desconforto por seu perfil considerado heterodoxo. Hoje, a ata do Copom e a produção industrial são destaques na agenda.
A INFLEXÃO DO BC – O mercado espera entender quais foram os fatores preponderantes que levaram o Copom a assumir um forward guidance no comunicado, antevendo o corte da Selic na reunião de março, “em se confirmando o cenário esperado”.
… Não houve pistas sobre o ritmo e a magnitude do ciclo de quedas. O BC mandou um recado cifrado, afirmando que isso dependerá da evolução de fatores. Em comentário ao AE Projeções, Fernando Gonçalves (Itaú) espera que a ata fale mais sobre esses fatores.
… O mercado também espera mais detalhes sobre o alerta de “serenidade” do Copom, que, a princípio, poderia sugerir um corte inicial menor, de 0,25pp. Mas boa parte dos agentes desprezou o tom de cautela e foi direto para a aposta no meio ponto.
… Um ponto que desperta forte interesse é como o BC está vendo o mercado de trabalho (ainda robusto) e, principalmente, o câmbio.
… A recente desvalorização do dólar, que passou a operar mais perto de R$ 5,20, não foi mencionada no comunicado, e, em suas projeções, o Banco Central trabalhou com uma taxa de R$ 5,35. Isso pode ter distorcido as estimativas do IPCA/3Tri de 2027.
… Se o modelo do BC tivesse sido rodado com um câmbio mais atualizado, a inflação no horizonte relevante já teria atingido o centro da meta de 3%. O Copom manteve os 3,2% e, se não fosse o guidance, a informação seria percebida como conservadora.
… Se essa variável vier mais explicada na ata (8h), pode validar ou corrigir as apostas que já são majoritárias de um primeiro corte de 0,50pp.
A VOLTA DO CONGRESSO – No primeiro dia dos trabalhos após o recesso, a Câmara trabalhou em plena segunda-feira, aprovando a MP que cria novas regras para o Programa Gás do Povo, com uma nova modalidade de entrega direta de botijões de gás.
… O texto era considerado prioritário para a agenda eleitoral do governo Lula e passou por 415 votos a 29. Segue para o Senado.
… O projeto estabelece a retirada gratuita em revenda cadastrada do botijão de gás e substitui gradualmente o auxílio gás e o repasse em dinheiro, que deve acabar em 2027. O novo programa busca atender 15 milhões de famílias.
… Hugo Motta também se comprometeu em levar à votação o acordo comercial entre o Mercosul e a União Europeia, logo depois do Carnaval.
… O presidente Lula encaminhou o texto nesta segunda-feira ao Congresso, como uma estratégia para articular a aprovação do acordo pelos países do bloco sul-americano e passar uma mensagem veemente às nações europeias, em meio à judicialização do tratado.
… O tema consta da Mensagem Presidencial na abertura do ano Legislativo, enviada por escrito, junto com o combate ao crime organizado e uma cobrança do Executivo de suas propostas sobre a matéria, como a PEC da Segurança e o Projeto de Lei Antifacção.
… Em meio à crise do Master, Lula disse que “bandidos pagarão por seus crimes, não importa o tamanho de suas contas bancárias”.
… Já o presidente do STF, Edson Fachin, participou presencialmente da sessão de abertura dos trabalhos legislativos, onde defendeu a proteção de instituições “estáveis” e “éticas”, com “membros que se submetem às mesmas regras que se exigem dos demais”.
… Pouco antes, durante a sessão de abertura do ano do Judiciário, com a presença de Lula, Fachin anunciou a ministra Cármen Lúcia como a relatora de um código de conduta a ser discutido para disciplinar o comportamento de ministros do Supremo Tribunal.
… Sem citar diretamente o Master, o presidente do STF disse que o Brasil é capaz de enfrentar crimes no sistema financeiro, afirmando que “as práticas irregulares terão uma resposta adequada em mecanismos de supervisão, fiscalização e sanção”.
… A retomada dos trabalhos na Corte se dá em meio a uma crise com potencial de abalar a imagem da Corte decorrente dos questionamentos envolvendo a condução do inquérito do Banco Master pelo ministro relator Dias Toffoli.
A REAÇÃO A MELLO – No Estadão, a indicação do economista Guilherme Mello para uma das duas vagas de diretor do Banco Central abriu um novo foco de atrito entre o ministro Fernando Haddad – que fez a indicação a Lula – e o presidente Gabriel Galípolo.
… Apesar do bom relacionamento entre eles, Galípolo teme que Mello possa passar mensagens ambíguas ao mercado financeiro, devido às suas conhecidas posições alinhadas à escola da Unicamp, crítico da condução dos juros e ligações com o PT.
… Nesta segunda-feira, o mercado de juros passou a operar com alta, diante do temor de que a indicação represente uma tentativa do governo Lula de acelerar a queda da Selic no ano eleitoral, em uma investida para a politização do Banco Central.
… Profissionais do mercado ouvidos pelo Broadcast consideram Mello um contestador de princípios da teoria econômica dominante, a chamada ortodoxia neoclássica, que defende a ideia de que os mercados se autorregulam. Ele é visto como um economista heterodoxo.
… Mas isso era o que o mercado falava de Galípolo e hoje até acha que o comandante do BC exagera no conservadorismo.
… Agora mesmo, nos Estados Unidos, Wall Street recebeu sem estresse a nomeação de Kevin Warsh pelo presidente Trump, mesmo ele tendo ajustado sua posição para uma defesa maior da queda dos juros. É do jogo.
… Na avaliação do economista André Perfeito (Garantia Capital) a indicação dele é “muito natural” e o momento joga a favor do indicado, com o iminente ciclo de flexibilização. “Seria diferente se estivéssemos falando de um cenário de alta de juros.”
… Também o economista-chefe da Suno Research, Gustavo Sung, não vê motivo para tanta preocupação, comentando que Mello pode ser uma voz dissidente no Copom, mas que as decisões de política monetária são tomadas pela maioria, em um comitê.
O CUSTO DO MASTER – O Fundo Garantidor de Crédito divulgou novo boletim sobre o processo de ressarcimento de credores do Banco Master, informando que até a manhã desta segunda-feira já haviam sido pagos R$ 35,1 bilhões em garantias (87% do total).
… O FGC ainda não deu início ao processo de reembolso dos investidores do Will Bank, que fazia parte do Master, mas teve a liquidação imposta apenas em janeiro. A estimativa é de que, neste caso, serão mobilizados R$ 6,3 bilhões em garantias.
… Ainda nesta segunda, repercutiu o pedido de recuperação judicial do Grupo Fictor, que tentou comprar o Master na véspera da liquidação.
… A medida abrange a Fictor Holding e a Fictor Invest, mas deixa fora subsidiárias operacionais como a Fictor Alimentos, listada na B3 e sem dívidas, informou o advogado Carlos Deneszczuk, do DASA Advogados.
… O conglomerado, presente em alimentos, energia, imóveis e meios de pagamento, declara passivo de R$ 4 bilhões e pediu suspensão de cobranças por 180 dias. A empresa culpa o aperto de caixa à crise de confiança gerada pelo negócio com o Master.
… Menos de um mês antes de anunciar um acordo para a compra do Master, o grupo Fictor transferiu R$ 30 milhões à Titan, a “holding ostentação” do banqueiro Daniel Vorcaro, registrada em um paraíso fiscal.
… Extratos bancários das contas da Fictor no BB obtidos pelo Estadão mostram o pagamento feito à empresa no dia 23 de outubro de 2025.
… No Congresso, o senador Veneziano Vital do Rêgo apresentou pedido à CAE para que Galípolo seja convidado a prestar informações sobre atuação do BC na liquidação do Master e o deputado Rodrigo Rollemberg (PSB) protocolou pedido de criação da CPI do Banco.
AGENDA NO BRASIL – Os efeitos da Selic elevada sobre o fôlego da atividade devem aparecer hoje (9h) na produção industrial de dezembro, com previsão de queda de 0,5% em dezembro, após variação nula (0,0%) em novembro.
… O intervalo das projeções em pesquisa do Broadcast varia de recuo de 2,1% a alta de 0,1%. No acumulado de 2025, o indicador deve crescer 0,8%, já bem menos do que em 2024 (3,1%). As projeções variam de 0,6% a 1,5%.
… À primeira hora do dia (5h), a inflação paulistana do IPC-Fipe deve acelerar a 0,44% em janeiro, de 0,32% (dezembro).
HADDAD – Concede entrevista ao vivo à BandNews, às 8h30, com transmissão também pelo YouTube da rádio.
LÁ FORA – Não há indicadores previstos nos Estados Unidos. O presidente do Fed de Richmond, Tom Barkin, discursa em evento, às 10h, e Trump e o presidente da Colômbia, Gustavo Petro, têm encontro marcado na Casa Branca.
SHUTDOWN – Trump disse que conversou com o líder republicano do Senado, John Thune, e com o presidente da Câmara dos Estados Unidos, Mike Johnson, sobre o acordo de financiamento e acredita que “eles estão próximos de uma resolução”.
BALANÇOS DE HOJE – Antes da abertura, sai o resultado da PepsiCo, com previsão de lucro de US$ 2,24 por ação. Depois do fechamento, vêm AMD (prejuízo de US$ 1,32) e Super Micro Computer (lucro de US$ 0,49 por papel).
AFTER HOURS – A Palantir, empresa de software e serviços de informática americana, especializada em serviços para o governo americano, disparou 6%, com os ganhos e receitas no quatro trimestre acima do consenso em Wall Street.
… Em base ajustada, o lucro por ação da companhia foi de US$ 0,25, melhor do que a previsão do mercado, de US$ 0,23. A receita subiu 70%, para US$ 1,407 bilhão, também superando as estimativas do analistas de US$ 1,341 bilhão.
A ROCHA – Para um dia em que o petróleo derreteu quase 4,5%, o Ibovespa deu uma demonstração de resistência, em alta de 0,79%, encostado nos 183 mil pontos (182.793), com os estrangeiros voltando a fazer toda a diferença.
… Apesar de Petrobras (ON -1,98%, a R$ 39,59; e PN -1,38%, a R$ 37,24) ter sentido o tombo de 4,36% do Brent, a US$ 66,30, com o possível acordo entre os Estados Unidos e o Irã, o fluxo externo saiu comprando outras blue chips.
… O volume forte de negócios, de R$ 28,6 bilhões, olhou com particular interesse para os bancos, às vésperas da temporada de balanços. Itaú (+0,88%; R$ 45,88) e Santander (+1,38%; R$ 36,82) soltam resultado amanhã.
… Na quinta-feira, é a vez do Bradesco. O papel PN engatou alta de 1,27%, a R$ 21,58, e ON subiu 1,09%, a R$ 18,52.
… Também a Vale esteve ontem na mira do apetite dos gringos e conseguiu descolar da queda firme de 1,26% do minério de ferro e driblar os impactos negativos da ruptura de estruturas de drenagem das minas de Fábrica e Viga.
… A ação ganhou 0,59%, a R$ 84,82, ajudando o Ibov a interromper o ensaio de realização dos últimos dois pregões.
… Se a ata do Copom liberar a aposta mais dovish (0,5pp) para março, pode reativar a fome de recordes da bolsa.
… O BC, como se viu pelo comunicado, ainda está devendo um ajuste nas projeções para o câmbio, enquanto economistas continuam revisando em baixa as projeções para o dólar e, por tabela, para as estimativas de inflação.
… A equipe econômica do C6 Bank ajustou sua estimativa para o dólar deste ano de R$ 5,80 para R$ 5,50. Com a expectativa de real menos depreciado, as apostas para o IPCA foram reduzidas, de 4,8% para 4,5% (teto da meta).
… A Porto Asset reduziu a sua estimativa para o câmbio no fim de 2026 de R$ 5,60 para R$ 5,20 e, diante da pressão esvaziada, aproveitou para cortar também a projeção para o índice oficial de inflação deste ano de 3,8% para 3,5%.
… Ontem, o dólar fechou em leve alta de 0,22%, a R$ 5,2593, acompanhando o movimento de recuperação da moeda americana no exterior, observado desde a confirmação de que Warsh irá chefiar o Fed a partir de maio.
… A forte queda do petróleo colaborou para enfraquecer as moedas de países produtores, como o real. Já a força da entrada de fluxo estrangeiro em direção aos ativos brasileiros ajudou a conter a valorização da divisa americana.
INFILTRADO – A sugestão de Haddad para Mello assumir uma das duas diretorias vagas do BC foi recebida com antipatia pelo mercado, que suspeita que o PT esteja plantando um nome para operar politicamente o Copom.
… Mas é muito provável que o ruído acabe sendo absorvido, porque, sem Mello ou com Mello, a taxa Selic já está muito perto de iniciar o seu ciclo de queda, esvaziando a tese de que o BC esteja atuando sem rigor técnico.
… Seja como for, a curva do DI não perdeu a chance de exibir a sua contrariedade e puxou as taxas longas para compensar a queda no trecho curto, passando o recado de que o BC terá que correr atrás do prejuízo lá na frente.
… Na véspera da ata do Copom, a ponta curta reagiu ao alívio do Focus, com a projeção de inflação do mercado para este ano abaixo de 4% pela primeira vez (caiu de 4,06% para 3,99%), convergindo para o centro da meta, de 3%.
… Já os contratos futuros dos juros longos subiram, mas nem toda a pressão observada veio da rejeição a Mello. Também entrou na conta o fator externo da alta dos rendimentos dos Treasuries e do dólar mais apreciado.
… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,455% (de 13,468% no ajuste anterior); Jan/29 avançava para 12,750% (contra 12,692% na sexta-feira); Jan/31 subia a 13,145% (de 13,042%); e Jan/33, a 13,360% (13,249%).
… Lá fora, a taxa da Note de 2 anos foi a 3,571%, de 3,529% no pregão anterior, e a de 10 anos, a 4,280%, de 4,249%. A alta respondeu aos crescimento no ritmo mais rápido em quatro anos dos dados industriais dos Estados Unidos.
… O PMI medido pela S&P Global subiu de 51,8 em dezembro a 52,4 em janeiro e o calculado pelo ISM acelerou de 47,9 para 52,6 de um mês para o outro. O resultado acima de 50 sinaliza a volta do setor ao território de expansão.
… Os dados fortes levaram o dólar a ampliar os ganhos. No pano de fundo, o “efeito Warsh” ainda seguiu atuando.
… Para a Capital Economics, a ideia de que o Fed abrirá caminho para juros muito mais baixos reduzindo seu balanço patrimonial não é convincente, tendo em vista que poderia perturbar os mercados de financiamento de curto prazo.
… O índice DXY subiu 0,67%, para 97,636 pontos, derrubando o euro (-0,54%, para US$ 1,1790) e a libra esterlina (-0,16%, para US$ 1,3655), às vésperas das decisões de política monetária do BCE e BoE. O iene caiu para 155,60/US$.
… As bolsas em Nova York operaram embaladas pela força da atividade industrial americana, pelo otimismo com os balaços da Amazon (+1,53%) e Alphabet (+1,88%), que vêm aí, e pelo acordo comercial de Trump com a Índia.
… O presidente anunciou a redução imediata da tarifa recíproca norte-americana sobre produtos indianos de 25% para 18% e um compromisso de compras pelos indianos de mais de US$ 500 bilhões em bens dos Estados Unidos.
… O índice Dow Jones subiu 1,05%, aos 49.407,66 pontos; o S&P500 ganhou 0,54% (6.976,44); e o Nasdaq avançou 0,56% (23.592,11). Nem mesmo a notícia de que a divulgação do payroll de janeiro vai atrasar abalou o bom humor.
CIAS ABERTAS NO AFTER – O Banco de Brasília (BRB) cancelou as AGEs marcadas para 5 e 19 de fevereiro após renúncias no conselho de administração…
… A instituição informou que a posse dos novos membros ocorrerá após a conclusão dos ritos regulatórios, incluindo aprovação do BC.
BB. O Banco Patagonia lançará solução de pagamento similar ao Pix para turistas argentinos no Brasil…
… A ferramenta “QR Pix” permitirá pagamentos pelo app do banco argentino, com conversão cambial e liquidação imediata via Pix para o comerciante brasileiro; o BB planeja funcionalidade inversa para brasileiros na Argentina.
CSN. A Fitch rebaixou o rating da companhia de BB para BB- e colocou a nota em observação negativa…
… A agência citou alavancagem elevada, fluxo de caixa livre negativo e risco de refinanciamento; novos downgrades podem ocorrer se a reestruturação de capital não avançar.
HAPVIDA. A companhia acertou a devolução do imóvel do Hospital Nova Serrana (MG) à prefeitura local, mediante pagamento de cerca de R$ 41,2 milhões…
… A operação não afeta o atendimento, já que a unidade está desativada desde setembro.
FLEURY. O conselho aprovou programa de recompra de até 2,3 milhões de ações ordinárias. As operações poderão ocorrer até fevereiro de 2027, com ações podendo ser mantidas em tesouraria, vendidas ou canceladas.
C&A. O Morgan Stanley voltou a elevar sua participação para 5,5% das ações ordinárias, após redução temporária para 4,9%…
… A posição corresponde a cerca de 17 milhões de ações, detidas por subsidiárias e fundos ligados ao banco.
CVC. Um grupo de investidores elevou participação para 15,048% do capital social. O bloco é formado por fundos ligados à BRM Carbyne e BRM Apex, além do investidor Fernando Kulnig Cinelli, que pode ser indicado ao conselho.
VIVARA. O Citi cortou o preço-alvo da ação de R$ 38 para R$ 36, mantendo recomendação de compra. O banco vê reação exagerada do mercado ao aumento dos preços do ouro.
TAURUS. A companhia prorrogou até 30 de abril o acordo para negociar a aquisição da Mertsav. O prazo poderá ser renovado automaticamente para conclusão de estudos técnicos e negociações.
CBA. Rogério Pereira Jorge deixará o cargo de diretor de Energia e Supply Chain a partir de 16 de fevereiro…
… Rogério Minatel assumirá o Negócio Energia, acumulando funções; a área de supply chain passará a se reportar diretamente ao CEO Luciano Alves.
CPFL. Assembleias aprovaram a incorporação da CPFL Geração pela CPFL Brasil. A operação envolve a transferência do acervo líquido e aumento de capital de R$ 927 milhões, com foco em integração e redução de custos.
COPASA. A privatização colocou a companhia no centro do radar; além de Aegea, Kinea, Perfin e Suez, a Águas do Brasil corre por fora…
… A empresa estrutura engenharia financeira, negocia com bancos e fundos e já tem a Vinci Partners como parceira no Rio+Saneamento (Coluna do Estadão).
TOTVS vendeu a Dimensa para a Evertec por R$ 950 milhões, operação sujeita à aprovação do Cade. Considerando o caixa líquido, a transação pode alcançar R$ 1,4 bilhão; a Totvs deve receber aproximadamente R$ 593,7 milhões…
… Para viabilizar a venda, a Totvs comprou a participação de 37,5% da B3 por R$ 665 milhões antes de alienar 100% do ativo.
TIM. A operadora confirmou negociações não vinculantes com a IHS Fiber Brasil para possível aquisição de participação na I-Systems…
… A companhia afirmou que ainda não há definição de preço, estrutura ou prazo para eventual transação.
XAI. Elon Musk confirmou a fusão entre a SpaceX e a xAI, avaliando a empresa combinada em US$ 1,25 trilhão.
