Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -1,5% US tech -1,7% US Semis -3,4%  UEM -0,8% España -1,2% VIX 27,3% +3,1pb. Bund 2,94%. T-Note 4,26%. Spread 2A-10A USA=+57,5pb B10A: ESP 3,44%  PT 3,39%  ITA 3,73%   FRA 3,63%. Euribor 12m 2,46% (fut.12m 2,81%). USD 1,148. JPY 183,4. Ouro 5.091,6$. Brent 100,7$. WTI 95,7$. Bitcoin -0,6% (71.323$). Ether -0,3% (2.063$).

SESSÃO de quedas gerais nas bolsas e obrigações. Khamenei ameaçou manter o Estreito de Ormuz fechado e intensificar os ataques, o que provocou um novo aumento dos preços do petróleo bruto: o Brent superou os 100 $. Esta escalada do conflito aumento o receio de uma guerra mais prolongada e, principalmente, o seu impacto negativo em termos de inflação e crescimento do PIB.

Contudo, o cenário central continua a ser uma guerra curta, de algumas semanas, visto que os recursos do Irão são limitados e os EUA terão eleições de meio mandato em novembro. Pelo lado positivo, voltaram a destacar-se empresas vinculadas ao setor petrolífero (Infraestruturas EUA, Repsol) e Defesa. Recordemos que ambos os setores fazem parte das nossas recomendações de investimento. O dólar voltou a atuar como ativo-refúgio avalia a 1,148.

Hoje teremos macro nos EUA: o mais importante será o PCE (12:30 h): estima-se +2,9% e qualquer dado superior será recebido negativamente pelo receio de um aumento forte derivado do choque energético. Também será importante a Confiança da Universidade de Michigan, porque os inquéritos foram realizados a 17 de fevereiro e a 9 de março, pelo que receberão o sentimento real dos consumidores. O resto, impactará menos. A primeira revisão do PIB do 4T nos EUA (12:30 h) (+1,4% est. t/t anualizado) não acrescentará nada recente e tampouco os JOLTS (janeiro).

Os EUA ampliaram temporariamente (licença de 30 dias) as autorizações de compra, venda e entrega de petróleo russo que já estivesse carregado em navios antes de 12 de março. Com esta medida, trata de conter o preço em alta do petróleo, embora o Brent suba (+0,6%) até 101,1 $/barril. 

Quiçá hoje tenhamos uma sessão um pouco mais tranquila, mas como sempre ultimamente, tudo dependerá da geopolítica.

BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Sexta Feira,13 de Março de 2.026.

*Petróleo rouba cena do PCE*

A agenda movimentada tem ainda a revisão do PIB/4Tri dos EUA (9h30), pesquisa de serviços do IBGE (9h) e um leilão de swap e spot no câmbio (9h30)

… Desconfiado de que Trump subestima a magnitude das turbulências, ao vender a ideia de um conflito curto, o mundo opera em risk-off e se prepara para interrupção prolongada no fornecimento do petróleo. Ontem à noite, na tentativa de contar os preços, os EUA relaxaram as sanções contra a Rússia pela primeira vez desde o início da guerra da Ucrânia. No Brasil, o pacote para baixar o diesel só gerou preocupação fiscal e foi interpretado como eleitoreiro. Com o petróleo explodindo, traders adiam os cortes do juro pelo Fed e, aqui, a uma semana do Copom, traders apostam que o ciclo pode começar mais tímido (0,25pp). A agenda movimentada de hoje tem o PCE de janeiro, revisão do PIB/4Tri dos EUA (9h30), pesquisa de serviços do IBGE (9h) e um leilão de swap e spot no câmbio (9h30).

SINTOMA DE DESESPERO? – Para estabilizar o salto nos preços, Washington emitiu na noite de ontem uma licença válida por um mês para que países comprem petróleo russo e derivados que atualmente estão retidos no mar.

… Desde o início de março, o petróleo já explodiu em torno de 40% e acumula um rali de 70% no ano.

… A flexibilização temporária das sanções contra Moscou dá a medida do grau de estresse da administração de Trump com a escalada do petróleo para o nível mais alto em quase quatros anos, após cruzar os US$ 100 por barril.

… O anúncio ocorre um dia após os EUA informarem a liberação de 172 milhões de barris de petróleo das reservas estratégicas, como parte do esforço coordenado da AIE, que injetará um total de 400 milhões de barris de petróleo.

… A AIE alertou que a atual interrupção na oferta é a maior da história do mercado global de petróleo.

… O Tesouro americano já havia emitido anteriormente, em 5 de março, uma dispensa de 30 dias especificamente para a Índia, permitindo que Nova Délhi comprasse petróleo russo que estava retido no mar.

PACOTE DO DIESEL – O presidente Lula assinou decreto nesta quinta-feira para zerar o PIS/Cofins sobre o combustível e subvencionar o litro em R$ 0,32 na refinaria, na tentativa de conter o preço nas bombas em R$ 0,64.

… Para equilibrar o impacto fiscal e bancar o custo da subvenção e desoneração, com renúncia calculada de R$ 30 bi, o governo baixou MP com duração de 120 dias para estabelecer imposto de 12% sobre a exportação do petróleo.

… Apesar de Haddad ter vendido o pacote como neutro do ponto de vista fiscal, o mercado alerta que a arrecadação com o imposto, estimada pelo governo em R$ 15 bi, é insuficiente para cobrir as perdas com as demais medidas.

… Investidores não demoraram a apontar caráter eleitoreiro na iniciativa, coincidindo com a onda de pesquisas mostrando queda de popularidade do governo e perda da vantagem competitiva de Lula contra Flávio Bolsonaro.

… Vale relembrar que o PIS/Cofins sobre o diesel já foi zerado em crises de governo anteriores: por Temer, em 2018, para acabar com a greve dos caminhoneiros e por Bolsonaro, em 2022, quando estourava a guerra da Ucrânia.

… Na noite de ontem, o conselho de administração da Petrobras aprovou a adesão ao programa de subvenção do diesel (que ainda depende de análise da ANP) e informou que a decisão não altera sua estratégia comercial.

… Levantamentos apontaram que a defasagem dos valores dos combustíveis da Petrobras bateu níveis recordes nesta quinta-feira, desde a implementação da política de preços da companhia, em maio de 2023.

… O diesel, que não é reajustado há mais de 300 dias, está com preço até 75% abaixo do praticado lá fora (Abicom). A gasolina está quase 50% mais barata do que o produto importado, segundo cálculos da consultoria StoneX.

ATACA NOVAMENTE – O governo Trump abriu uma nova investigação comercial contra o Brasil e uma lista de outros 59 países. O Representante Comercial norte-americano avalia concorrência desleal obtida com “trabalho forçado”.

PREVISÃO PARA O PCE – O dado de janeiro ainda não vai capturar as pressões inflacionárias que estão bombando por causa do petróleo. O índice de gastos com consumo devem apontar alta de 0,33%, contra 0,36% em dezembro.

… Na base anualizada, o indicador de preços deve desacelerar levemente, de 3% para 2,9%.

… Já a segunda leitura do PIB americano do quarto trimestre deve ser revisada em alta, para 1,8%, contra 1,4% na estimativa preliminar. Na comparação com igual período de 2024, o resultado deve se manter em 2,2%.

… Ainda nos EUA, saem as encomendas de bens duráveis em janeiro (9h30), com previsão de +1,4%, a prévia de março do sentimento do consumidor/Univ. Michigan (11h) e o relatório de emprego Jolts de janeiro (11h).

… A produção industrial de janeiro é destaque hoje na zona do euro (7h) e no Reino Unido (4h).

MAIS AGENDA – O IBGE divulga às 9h o volume de serviços prestados, que deve voltar para o terreno positivo em janeiro, após dois meses consecutivos de retração. A mediana no Broadcast aponta crescimento de 0,1% na margem.

… As estimativas variam de -1,2% a +1,0%. Em dezembro, houve queda de 0,4% e, em novembro, de 0,1%.

… Ainda às 9h, saem os dados regionais da produção industrial de janeiro e a produção agrícola em fevereiro.

… Às 10h30, o Ministério da Fazenda atualiza a sua grade de projeções para os principais indicadores econômicos (PIB e inflação), que servirá como um termômetro preliminar do impacto da guerra no Oriente Médio.

… O BC chamou para hoje, às 9h30, um leilão duplo no câmbio, conhecido no jargão do mercado como “casadão”, com a oferta simultânea de dólar à vista e de swap cambial reverso, ambas com valor de até US$ 1 bilhão.

… Analistas ouvidos pela Broadcast afirmam que o BC provavelmente busca aliviar uma pressão de alta no cupom cambial (que reflete o juro em dólar no Brasil) de curto prazo provocada pela diminuição de liquidez no spot.

… Operadores afirmam que a aversão ao risco no exterior com a guerra diminuiu o fluxo de recursos para cá.

SEM CPI – Zanin negou pedido do deputado federal Rodrigo Rollemberg (PSB), que cobrava a instalação da CPI do Master na Câmara. Segundo o ministro do Supremo, há “deficiências” na ação apresentada pelo parlamentar.

… Não é possível afirmar, disse Zanin, que houve “omissão” ou “resistência pessoal” de Motta a instalar a CPI, como alegou o deputado. Esta semana, Toffoli se declarou suspeito para julgar o pedido, redistribuído, por sorteio, a Zanin.

… A partir de hoje, no plenário virtual do STF, quatro ministros (Gilmar, Fux, Nunes Marques e André Mendonça) decidem se Vorcaro será mantido na cadeia. Toffoli se declarou suspeito. A votação deve durar uma semana.

TEBET – A ministra do Planejamento confirmou que deixará o governo até o final do mês para focar na pré-candidatura ao Senado por São Paulo, mudando, portanto, de domicílio eleitoral (ela é do Mato Grosso do Sul).

… Ainda não está definido o partido pelo qual irá disputar, mas é quase certo que Tebet deixará o MDB. A ministra terá reunião com o presidente Lula na semana que vem para definir quem será o seu sucessor na pasta.

… Entre os nomes mais cotados para assumir o Planejamento, estão a ministra da Gestão e Inovação em Serviços Públicos, Esther Dweck, e o secretário especial de Análise Governamental da Casa Civil, Bruno Moretti.

… Também chegou a circular o nome do atual secretário-executivo de Tebet, Gustavo Guimarães.

COMBUSTÍVEL – Mais ataques a navios e a refinarias no Oriente Médio e o primeiro discurso do novo líder supremo do Irã, Mojtaba Khamenei, alimentaram a alta de quase 10% do petróleo, que voltou a cravar a casa dos US$ 100.

… Mojtaba adotou tom radical em seu primeiro pronunciamento, afirmando que “certamente” manterá o Estreito de Ormuz fechado e seguirá com ataques a bases dos EUA. Ele também prometeu “vingança” pelas mortes iranianas.

… Diante da expectativa frustrada de desescalar a guerra e da dúvida se os 400 milhões de barris de reservas liberadas pela AIE são suficientes para amortecer o choque de oferta, a commodity voltou a disparar.

… O Brent para maio subiu 9,21% na ICE, para US$ 100,46 por barril, e o WTI para abril avançou 9,72%, a US$ 95,73.

FÓSFORO – A alta do petróleo para o nível psicológico dos US$ 100 reforçou as preocupações de Wall Street com a inflação, conforme fica claro que a guerra não deve acabar “em breve”, como sugeriu Donald Trump.

… O clima de incerteza fez o mercado empurrar para dezembro a possibilidade de o Fed fazer um novo corte de juros nos EUA, segundo levantamento do CME Group.

… O Dow Jones caiu 1,56%, aos 46.677,85 pontos; S&P 500 recuou 1,52% (6.672,58); e o Nasdaq, -1,78% (22.311,98).

… Petroleiras seguiram entre as principais altas: Chevron (+2,70%) e ExxonMobil (+1,29%). As companhias aéreas voltaram a cair: American (-4,44%), Delta (-2,03%) e United (-4,58%).

… Morgan Stanley caiu 4,05% depois de limitar resgates em um fundo de crédito privado. Segundo a Bloomberg, investidores tentaram retirar quase 11% dos ativos. Outros bancos sentiram: Goldman Sachs (-4,40%) e Citi (-3,38%).

ALARME DE INCÊNDIO – Depois de três pregões em alta, a bolsa brasileira levou um tombo e zerou os ganhos acumulados na semana, em meio ao cenário geopolítico conturbado e à alta da inflação além do projetado.

… O Ibovespa fechou em baixa de 2,55%, aos 179.284,49 pontos, com giro expressivo de R$ 35,6 bilhões. Além dos fatores externos e econômicos, a safra de balanços tem mostrado um quadro preocupante das dívidas corporativas.

… Os casos recentes de empresas que entraram com pedido de recuperação extrajudicial, como GPA e Raízen, e os sinais de alerta em outras companhias, como CSN e Oncoclínicas, pioraram a percepção de risco doméstico.

… Um cenário preocupante e que pode se agravar, caso o Copom adie os planos de redução da Selic ou adote um ciclo de afrouxamento mais lento, por causa do risco inflacionário decorrente da disparada do petróleo.

… Não à toa, os bancos tiveram perdas expressivas, já que costumam figurar nas listas de principais credores: Santander (-4,44%, a R$ 30,58), BB (-4,38%, a R$ 24,23), Bradesco PN (-2,76%, a R$ 19,39) e Itaú (-2,73%, a R$ 42,69).

… Vale teve baixa modesta (-0,76%; R$ 79,24), na contramão do minério (+1,34%), ao passo que Petrobras subiu timidamente (ON, +1,45%, a R$ 49,65; e PN, +0,45%, a R$ 45,00), se comparada à disparada do petróleo.

… Yduqs (-14,83%, a R$ 10,28) liderou as perdas do Ibovespa, seguida de CSN (-14,45%; R$ 6,10), ambas após balanços. Embraer veio a seguir, com queda de 11,01% (R$ 74,73).

… Entre as poucas altas do dia, SLC Agrícola (+4,34%, a R$ 17,56) puxou a fila, mesmo com prejuízo no seu balanço, seguida de MBRF (+3,16%; R$ 16,99).

SAÍDA DE EMERGÊNCIA – O cenário de inflação mais alta nos EUA nos próximos meses, desenhado pela disparada do petróleo, fortaleceu o dólar globalmente, mas a alta da moeda americana foi mais intensa diante do real.

… O câmbio doméstico praticamente apagou a queda acumulada nesta semana, com a combinação da piora externa com o risco fiscal, por conta das medidas anunciadas pelo governo para amenizar a alta do diesel.

… O IPCA acima do esperado, a expectativa de reajuste dos combustíveis e a deterioração do perfil de crédito das empresas, com os anúncios de pedidos de recuperação, completaram o quadro desfavorável para o real.

.. O dólar fechou em alta de 1,61%, a R$ 5,2423, próximo da máxima do dia (5,2493). Lá fora, o índice DXY subiu 0,50%, para 99,730 pontos. O euro caiu 0,47%, a US$ 1,1513, e a libra perdeu 0,50%, a US$ 1,3346.

EXTINTOR – Os juros futuros atingiram os maiores níveis deste ano, após sessão de forte acúmulo de prêmios, com o mercado embutindo o petróleo a US$ 100 e o IPCA de fevereiro (+0,70%) quase no teto das expectativas (+0,72%).

… Os avanços da commodity e da inflação jogaram ainda mais incerteza sobre a decisão do Copom da semana que vem, com o mercado apostando em um corte de 0,25 pp, e se perguntando até se o BC vai mesmo reduzir a Selic.

… Os DIs também reagiram às medidas anunciadas pelo governo para tentar amenizar o aumento no preço do diesel. Embora Fernando Haddad tenha dito que não haverá impacto fiscal, prevaleceu certa desconfiança entre os agentes.

… Depois de testar os 14%, o DI para janeiro de 2027 fechou a 13,995%, de 13,652% no ajuste anterior; Jan/29 foi a 13,525% (de 13,163%); Jan/31, a 13,805% (de 13,473%); e Jan/33, a 13,920% (de 13,628%).

CIAS ABERTAS NO AFTER – VALE aprovou cancelamento de 99,8 milhões de ações ON mantidas em tesouraria, equivalentes a 36,9% do total. Após a operação, a companhia manterá 170,3 milhões de papéis em tesouraria.

MAGAZINE LUIZA registrou lucro líquido ajustado de R$ 124,7 milhões no 4TRI25, queda de 10,5% em base anual. Ebitda somou R$ 867,3 milhões (+2,5%) e receita líquida foi de R$ 11,153 bilhões (+3,4%).

GPA. Bonsucex Holding e o empresário Silvio Tini elevaram participação conjunta para 23,025% das ações ordinárias da companhia.

ALLOS. A Cura Brazil, veículo de investimento do empresário Alexander Otto, vendeu 17,1 milhões de ações da companhia na B3 e reduziu sua participação de 6,8% para 3,4% do capital.

HYPERA registrou lucro líquido de R$ 449,8 milhões no 4TRI25, alta de 469,7% em base anual. Receita líquida somou R$ 2,237 bilhões (+48,1%) e Ebitda das operações continuadas foi de R$ 748,4 milhões (+446,7%).

ENERGISA registrou lucro líquido consolidado de R$ 975,2 milhões no 4TRI25, queda de 54% em base anual. Ebitda somou R$ 2,013 bilhões (+11,9%) e receita líquida ajustada foi de R$ 7,92 bilhões (+4,3%).

NEOENERGIA. O conselho de administração recomendou aos acionistas a aceitação da OPA da Iberdrola para fechamento de capital da companhia.

RAÍZEN. A Justiça de São Paulo aceitou o processamento do pedido de homologação do plano de recuperação extrajudicial da companhia, abrindo prazo de 30 dias para impugnações de credores.

SABESP fechou contrato para comprar 100% das cotas do Oceania Fundo de Investimento em Ações por R$ 171,6 milhões. O único ativo do fundo são 3,407 milhões de ações ordinárias da EMAE.

COPASA deixará de divulgar guidance de investimentos para 2026-2030 em meio ao processo de potencial oferta secundária de ações pelo governo de Minas Gerais no âmbito da desestatização…

… A companhia aprovou JCP de R$ 177,6 milhões, equivalente a R$ 0,4684 por ação. Papéis ficam ex em 24/03 e o pagamento será feito em 11 de maio.

AEGEA aprovou a 27ª emissão de debêntures, no valor de R$ 500 milhões, com prazo de oito anos.

TELEFÔNICA BRASIL. Acionistas aprovaram a redução de capital de R$ 4 bilhões, sem cancelamento de ações, com restituição de R$ 1,2517 por ação aos acionistas.

MOTIVA aprovou a 7ª emissão de debêntures da ViaQuatro, no valor de até R$ 1,829 bilhão, com prazo de sete anos.

GOL anunciou novas rotas internacionais de longo alcance a partir do Galeão para Paris, Lisboa e Orlando com aeronaves Airbus A330.

ÂNIMA teve prejuízo líquido de R$ 18,1 milhões no 4TRI25, revertendo lucro de R$ 15,9 milhões um ano antes. Ebitda ajustado foi de R$ 334 milhões (+13,7%) e receita líquida somou R$ 972,3 milhões (+8,6%).

EZTEC registrou lucro líquido de R$ 117,5 milhões no 4TRI25, queda de 7,2% em base anual. Receita líquida somou R$ 269 milhões (-36,9%).

MELNICK aprovou a recompra privada de até 3,1 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 2,03% do free float, para programa de incentivo de longo prazo.

RANDONCORP teve prejuízo líquido de R$ 231,3 milhões no 4TRI25, revertendo lucro de R$ 117,8 milhões um ano antes. Receita líquida somou R$ 3,21 bilhões (-1,5%) e Ebitda foi de R$ 167 milhões (-60,6%).

VITTIA registrou lucro líquido ajustado de R$ 32,1 milhões no 4TRI25, queda de 30,8% em base anual. Receita líquida somou R$ 258,1 milhões (+0,9%) e Ebitda ajustado foi de R$ 45,6 milhões (-25,6%).

NEOGRID. A Dalpe Gestão e Participações decidiu prosseguir com a OPA unificada para aquisição de controle e cancelamento de registro da companhia, com novo preço de R$ 30,89 por ação.