*Bom Dia Mercado*
Quarta Feira,11 de Fevereiro de 2.026.
*Payroll e Galípolo movimentam o dia dos mercados*
Pesquisa Genial/Quaest sem Tarcísio pode ser a prova dos nove para a candidatura de Flávio Bolsonaro
… Com forte potencial para mexer com as expectativas, o payroll de janeiro será divulgado às 10h30 nos Estados Unidos, podendo impulsionar as apostas crescentes de um corte do juro no Fed de março – embora investidores ainda devam esperar pelo CPI, na sexta-feira. Aqui, o mercado quer ouvir Galípolo no evento do BTG Pactual (9h), depois que o IPCA de janeiro não veio tão bem na abertura dos dados. Também pode agitar a pesquisa Genial/Quaest, que vem sem Tarcísio e pode ser a prova dos nove para a candidatura de Flávio Bolsonaro. No calendário corporativo, repercutem o relatório de produção e vendas da Petrobras e os balanços de Suzano e TIM. Hoje, sai BB após o fechamento.
PAYROLL – Com atraso de uma semana, o relatório de emprego nos Estados Unidos em janeiro é aguardado com muito interesse após os números fracos do mercado de trabalho na semana passada, que animaram as primeiras apostas de corte do juro em março.
… A pesquisa ADP do setor privado mostrou criação de 22 mil empregos, na metade do esperado (45 mil), e o relatório Jolts apontou que a abertura de postos de trabalho caiu para 6,5 milhões em dezembro, abaixo da expectativa de criação de 7,175 milhões de vagas.
… Em paralelo, a Challenger, Gray & Christmas informou corte de 108.435 vagas em janeiro, salto de 118% sobre as demissões de janeiro/25.
… Para o payroll hoje, os analistas esperam a criação de 67 mil postos, de acordo com a mediana de 25 projeções compiladas pelo Projeções Broadcast – um pouco acima das 50 mil vagas abertas em dezembro. As estimativas vão de 30 mil a 135 mil.
… A mediana para o salário médio por hora aponta avanço de 0,30%, na mesma proporção do mês anterior, e a taxa de desemprego deve se manter estável em relação ao mês anterior, em 4,4%. Números mais fracos podem causar volatilidade.
… No CME Group, as apostas ainda convergem majoritariamente para uma queda do juro no Fed de junho, mas março já tem quase 20%.
… Entre as instituições consultadas sobre o payroll, o Citi espera um sólido acréscimo de 135 mil empregos, acima do consenso do mercado. JPMorgan espera 75 mil vagas. Wells Fargo, 80 mil postos. E o canadense TD Securities, 45 mil.
TRUMP – Em mais um recado ao novo comandante do Fed, que nem tomou posse ainda e já sofre pressões diárias, o presidente disse à Fox Business que “Kevin Warsh concorda comigo sobre baixar os juros americanos. E ele será um verdadeiro influenciador no Comitê”.
… Trump revelou na entrevista que seu desejo era que o secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, fosse o sucessor de Powell, mas que Bessent nunca quis o cargo, e a Casa Branca seguiu, então, para um processo seletivo.
… A despeito das pressões e da posse de Warsh em maio, dirigentes do Fed continuam fazendo comentários conservadores sobre os juros.
… Beth Hammack/Cleveland disse ontem que a inflação nos Estados Unidos continua “alta demais” e que o Fed ainda precisa de evidências mais claras de desaceleração antes de considerar qualquer ajuste (corte imediato) na política monetária.
… Também Lorie Logan/Dallas adotou um discurso cauteloso. Disse que está atualmente mais preocupada com a inflação “teimosamente alta” e que, após três cortes nos juros, o risco de emprego fraco se dissipou significativamente.
… A última leitura do índice de preços de gastos com consumo (PCE) foi de 2,8%, acima da meta de 2%.
… Hoje, Beth Hammack volta a falar (18h). Mais cedo (12h15), fala a vice-presidente de Supervisão do Fed, Michelle Bowman.
AUTONOMIA DO BC – Aqui, a pressão é do PT, que defendeu abrir o debate sobre uma revisão da autonomia do Banco Central, em meio à crise do Banco Master. O presidente da Câmara, Hugo Motta, disse que não pretende pautar o tema.
… Após sessão solene para comemorar os 46 anos do partido, o presidente Edinho Silva disse que “queremos proteger o sistema financeiro brasileiro […] Todos os temas estruturantes, que são temas de transformação, têm que ser debatidos pelo Congresso Nacional”.
REDATA – A Câmara aprovou ontem à noite o regime de urgência para o projeto de lei que institui o Regime de Tributação Especial para Serviços de Data Center no Brasil. Hugo Motta informou que o projeto deverá ser votado depois do Carnaval.
… A proposta, apresentada pelo líder do governo na Câmara, deputado José Guimarães (PT), replica o conteúdo da MP, voltada para a atração de datacenters ao Brasil. O programa terá um custo de cerca R$ 7 bilhões em três anos, sendo R$ 5,2 bilhões em 2026.
… Também depois do Carnaval, Lula deve enviar ao Senado a indicação de Jorge Messias ao STF, informou Gleisi Hoffmann.
PETROBRAS NO AFTER – Os ADRs repercutiram de forma morna (ON, +0,26%; e PN, estável) o relatório de produção e vendas do quatro trimestre de 2025, divulgado pela companhia depois do fechamento dos negócios.
… A empresa fechou o período com produção média de 3,081 milhões de barris diários (boed) de óleo equivalente (petróleo e gás natural), uma alta de 18,6% na comparação com igual período do ano passado.
… No acumulado do ano, a produção média foi de 2,960 milhões de boed, o que representou um avanço de 11,1%.
SUZANO –Já os ADRs da companhia operaram em alta firme no after hours em Nova York (+2,54%), após reportar lucro líquido de R$ 116 milhões no quarto trimestre de 2025, revertendo prejuízo de R$ 6,737 bilhões em igual período de 2024.
… O Ebtida ajustado de R$ 5,583 bilhões caiu 14% sobre o 4Tri/2024, mas ficou 11% acima do previsto pelos analistas do mercado. Já a receita líquida, de R$ 13,114 bilhões, recuou 8% na mesma base de comparação, mas veio 9,5% maior do que o previsto.
… Para a Suzano, após um longo período de incertezas nos fluxos comerciais internacionais com a política tarifária dos Estados Unidos, o último trimestre do ano passado foi caracterizado pela “continuidade da recuperação dos preços da celulose de fibra curta”.
… A empresa anunciou também um novo programa de recompra de até 40 milhões de ações ordinárias e disse que vai manter, ao longo de 2026, um volume de produção de celulose de mercado aproximadamente 3,5% inferior à sua capacidade nominal anual.
TIM – Também o ADR da tele subiu no after em NY (2,02%), com o lucro normalizado no 4Tri/25 superando as projeções de analistas em 18,8%. A companhia reportou lucro de R$ 1,349 bilhão, enquanto as projeções apontavam para R$ 1,135 bilhão.
… Ebitda de R$ 3,672 bilhões e receita líquida de R$ 6,920 bilhões ficaram dentro das estimativas.
BB – Deve informar hoje, após o fechamento, um lucro líquido de R$ 4,219 bilhões no quarto trimestre de 2025, um tombo de 56% na comparação com igual período de 2024, mas uma melhora de 11,5% frente ao terceiro trimestre do ano passado.
… Segundo o Prévias Broadcast, depois da deterioração da carteira do agronegócio desenhar um dos piores anos da história recente do banco público, a recuperação no desempenho financeiro ainda tende a ser lenta e incerta.
… O Banco do Brasil aposta em um programa que prevê a renegociação de cerca de R$ 24 bilhões em dívidas do agronegócio, em parte com recursos liberados por uma linha extraordinária de crédito do governo.
MAIS BALANÇOS – O calendário dos balanços trimestrais ainda prevê para esta quarta-feira os números da Klabin, antes da abertura do mercado, e Assaí, Banrisul, Guararapes, Neoenergia e Totvs, depois do fechamento dos mercados.
… Em Nova York, sai McDonald´s antes da abertura. Na Europa, Commerzbank (Alemanha) e Heineken (Holanda).
MAIS AGENDA – O fluxo cambial semanal, que o BC divulga às 14h30, é o único destaque entre os indicadores domésticos.
… Lula participa, às 11h, no Planalto, de cerimônia sobre investimentos para ampliar e modernizar aeroportos.
BTG PACTUAL – Flávio Bolsonaro concede entrevista às 15h no evento do banco, que começa o dia com Gabriel Galípolo (9h).
MASTER –Presidente da CAE do Senado, Renan Calheiros, reúne-se hoje com o presidente do STF, Edson Fachin (18h30), e com o diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues (17h) para pedir ajuda ao grupo de trabalho que supervisiona as investigações sobre o Banco Master.
… Nesta terça, o grupo do Senado aprovou convites para depoimentos de Gabriel Galípolo, Daniel Vorcaro, Augusto Lima e integrantes do BRB. Em mais uma nota, o Banco de Brasília negou a venda de R$ 5 bilhões em ativos noticiada pela imprensa.
EUA – Além do payroll, saem os estoques de petróleo do DoE, às 12h30, com previsão de queda de 400 mil barris.
… Em Washington, o presidente Trump recebe o primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, na Casa Branca.
CHINA HOJE – A inflação ao consumidor (CPI) registrou alta anualizada de 0,2% em janeiro, abaixo da previsão de 0,4%. Os preços ao produtor (PPI) recuaram 1,4%, praticamente em linha com o esperado pelo mercado (-1,5%).
JAPÃO – Feriado do Dia da Fundação Nacional deixou os mercados financeiros fechados nesta quarta-feira.
NÃO QUER LARGAR O OSSO – Tudo o que o Ibovespa caiu ontem foi 0,17%, colado à faixa dos 186 mil pontos conquistada na véspera. Fechou aos 185.929,33 pontos, com giro de R$ 28,2 bilhões, mantendo a pose.
… O índice à vista continua no high, garantido pelos investidores estrangeiros, que continuam atuando na ponta de compra e impedindo que a bolsa se afaste dos recordes e entre em um canal firme de realização de lucros.
… As ações da Petrobras avançaram (ON +0,50%, a R$ 39,86; e PN +0,08%, a R$ 37,35), na contramão do petróleo.
… O barril, no entanto, moderou as perdas na reta final dos negócios, após Trump ameaçar o Irã com possível envio de mais um porta-aviões ao Oriente Médio, caso não consiga uma solução diplomática com o governo de Teerã.
… O contrato do Brent para abril fechou em baixa moderada de 0,35%, cotado a US$ 68,80 por barril na ICE londrina.
… Vale conseguiu driblar durante quase todo o pregão a decisão da Justiça Federal de suspender as atividades da mina de Fábrica, em Minas Gerais. Mas, perto do fechamento, devolveu algum ganho: -0,30%, cotada a R$ 87,05.
… Entre os principais bancos, o comportamento foi misto. Santander subiu 1,53% (R$ 36,53), Itaú, +0,23% (R$ 48,42); e Bradesco PN, +0,05% (R$ 20,92). BB ficou estável (-0,08%; R$ 24,80) na véspera do balanço. BTG caiu 2% (R$ 58,94).
… Eneva liderou as perdas do Ibovespa e afundou 9,66% (R$ 19,82), após a Aneel ter estabelecido no edital preços-teto para os leilões de reserva de capacidade abaixo das estimativas dos analistas do mercado financeiro.
… Para hidrelétricas, o preço foi fixado em R$ 1,4 milhão por megawatt ao ano; para novas térmicas, em R$ 1,6 milhão por megawatt ao ano; e para térmicas existentes, em R$ 1,12 milhão por megawatt ao ano.
… Players projetavam valores significativamente superiores, de R$ 2 milhões e R$ 3 milhões por megawatt ao ano.
… Raízen derreteu 8,33% (R$ 0,77) com o anúncio da seleção de assessores para avaliar alternativas econômico-financeiras e após sofrer rebaixamentos de rating das três maiores agências de risco (Fitch, S&P Global e Moody´s).
DE FACHADA – À primeira vista, o IPCA de janeiro (+0,33%) sem surpresas, em linha com o esperado (+0,32%), não causou desconforto, mas a percepção positiva não sobreviveu à leitura mais detalhada, da composição do índice.
… Não que isso tenha sido suficiente para abalar as apostas de que a Selic vai cair para 14,5% no Copom de março. Seja como for, o indicador despertou atenção para alguns componentes importantes para a política monetária.
… A média dos cinco núcleos de inflação desacelerou de forma marginal, de 0,46% para 0,45%, e superou a mediana de 0,40% esperada pelo mercado. O índice de difusão atingiu 63,93%, acima dos 60,48% observados em dezembro.
… Houve avanço nos serviços subjacentes (0,56% para 0,57%), contra mediana de 0,56%, e nos bens industriais (0,48% para 0,61%), contrariando a mediana de 0,44%. Ou seja, a inflação ainda exige pontos de atenção.
… Por outro lado, o câmbio apreciado vem deixando o investidor mais tranquilo sobre o processo de desinflação. Apesar do qualitativo pior do IPCA, o Itaú manteve a aposta de inflação de 4% este ano, com viés de baixa.
… Comportado, o dólar à vista subiu só 0,16% ontem e se manteve pelo segundo pregão consecutivo abaixo da marca de R$ 5,20, cotado a R$ 5,1962. A expectativa pelo payroll não estressou o sentimento do investidor.
… O fluxo positivo, com a rotação global de carteiras e o carry trade atraente, continua falando mais alto.
… Com a alta modesta da moeda americana e os focos de pressão do IPCA, os juros futuros subiram de leve: Jan/27, 13,380% (de 13,350%); Jan/29, 12,745% (12,694%); Jan/31, 13,145% (13,106%); e Jan/33, 13,375% (13,354%).
O CANTO DA SEREIA? – Em Nova York, as discussões sobre a bolha da tecnologia continuam dominando a cena.
… “Provavelmente é cedo demais para dizer que o investimento em IA é excessivo. E mesmo que fosse, o mercado provavelmente conseguiria suportá-lo”, avalia a Capital Economics, que está otimista em relação ao S&P 500.
… “Nossa previsão para o índice no fim do ano é de 8 mil pontos, significativamente acima do nível atual [6.941,81 pontos].” O S&P 500 caiu 0,33% ontem, enquanto o Dow Jones registrou leve alta de 0,10%, para 50.188,14 pontos.
… Já o Nasdaq perdeu 0,59%, aos 23.102,47 pontos, e tem vivido sobre os altos e baixos das big techs.
… Em nota enviada a clientes, profissionais do BofA alertaram nesta terça-feira que os sinais de que a inteligência artificial caminha em direção a uma bolha já eram visíveis no ano passado e só aumentaram neste início de 2026.
… Segundo o banco, uma das marcas registradas da formação de bolhas é a volatilidade, observada recentemente.
… Semana passada, o setor de tecnologia passou por uma forte liquidação, mas na última sexta-feira houve um repique expressivo. “É um comportamento típico de bolha, movido por FOMO [“fear of missing out”]”, diz o banco.
… Seduzidos pela transição tecnológica, investidores aproveitam a queda das ações para voltar a comprá-las, embora recorrentemente o mercado venha se perguntando se os altos investimentos em IA se justificam e se valem o risco.
… Em véspera de payroll, os juros dos Treasuries caíram com a fraqueza inesperada das vendas no varejo, que vieram estáveis em dezembro, contra previsão de alta de 0,4%. A taxa da Note de dois anos recuou a 3,450% (de 3,486%).
… Já no câmbio, o índice DXY fechou estável (+0,03%), a 96,799 pontos, apesar de o secretário de Comércio, Howard Lutnick, ter defendido o dólar fraco como “natural”, à medida que a mudança no câmbio favorece o comércio e PIB.
… O euro caiu 0,11%, para US$ 1,1901, e a libra recuou 0,29%, para US$ 1,3651. Já o iene continuou subindo, para 154,30 por dólar, diante da perspectiva de continuidade da agenda econômica conhecida como “Sanaenomics”.
CIAS ABERTAS NO AFTER – B3 informou que divulgará o balanço do quarto trimestre de 2025 no dia 26 de fevereiro, após o fechamento do mercado.
SABESP. Companhia aprovou a 38ª emissão de debêntures simples, no valor total de R$ 6,292 bilhões. A oferta será destinada a investidores profissionais, e a empresa ainda não informou vencimentos nem uso dos recursos.
HAPVIDA. Operadora afirmou que o modelo adotado no contrato com a Prefeitura de Manaus gerou redução de 50% nos custos para o município. O contrato é alvo de apuração do Ministério Público do Amazonas.
SMART FIT. Conselho aprovou mudanças na administração, com Edgard Corona assumindo a presidência do colegiado. Diogo Ferraz de Andrade Corona será o novo diretor-presidente e José Luís Rizzardo Pereira acumulará os cargos de diretor financeiro e de RI.
PETRORECÔNCAVO. Produção média em janeiro foi de 24,1 mil boe/dia, queda de 3,5% ante dezembro. O desempenho foi afetado por paradas programadas e não programadas no Ativo Bahia.
DAYCOVAL. Banco encerrou 2025 com lucro recorde de R$ 1,797 bilhão, alta de 6,4%, e crescimento de 16,6% na receita com crédito. Para 2026, o controlador Morris Dayan prevê um cenário “difícil”, mas diz que o banco tem estrutura para atravessar períodos turbulentos.
AGIBANK concluiu IPO em Nova York com captação de US$ 276 milhões, após reduzir significativamente o tamanho da oferta. As ações foram precificadas a US$ 12, no piso da faixa, em operação exclusivamente primária…
… Instituição foi avaliada em cerca de US$ 2 bilhões no IPO, com múltiplo de 8 a 8,5 vezes o lucro estimado para 2026. O valuation ficou abaixo de pares digitais como Nubank, mas mais próximo de bancos tradicionais.
