BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Ofensiva no Irã desafia ata do Copom*

… Os negócios globais vibraram ontem com a trégua temporária ordenada por Trump, que prometeu adiar os ataques contra usinas e a infraestrutura energética do Irã por cinco dias. Depois Teerã desmentiu negociações diplomáticas para o fim da guerra e o barril voltou a saltar na madrugada para perto de US$ 105, após furar US$ 100 mais cedo. Sem a garantia de que o conflito vai terminar, é cedo para contar com um alívio confiável da commodity. No meio das reviravoltas geopolíticas, o investidor tem hoje para ler a ata do Copom (8h). A agenda do dia reserva ainda a arrecadação de fevereiro (11h) e a pesquisa eleitoral Atlas Intel para presidente (sem horário confirmado).

À PROCURA DE RESPOSTAS – O mercado estranhou que, no comunicado da semana passada, o BC apontou a guerra como potencial fator para abrir o ciclo de corte da Selic só com 0,25pp, mas quase não ajustou a inflação projetada.

… Chamou a atenção que a estimativa para o IPCA no horizonte relevante da política monetária (terceiro trimestre de 2027) tenha subido de forma marginal, de 3,2% para 3,3%, levantando o debate se o BC não estaria superotimista.

… Que fatores o Copom estaria incorporando para manter tanto sangue-frio com as expectativas inflacionárias?

… Seria o câmbio favorável que estaria compensando a pressão da escalada rápida do petróleo? Ou estaria na conta o risco baixista da desaceleração econômica? Neste caso, existe uma outra ponta solta para a ata responder.

… Alguns economistas se questionam se o BC está desqualificando os dados fortes de atividade deste início de ano.

… Se a ideia era passar credibilidade de que o momento de ajustar a política monetária chegou, não deveria ter dado logo de largada um corte de meio ponto? Ou quis ser mais conservador para manter o rigor técnico em ano eleitoral?

… Até que ponto as pressões políticas podem aumentar e qual deve ser o orçamento total do alívio monetário?

… No cenário incerto do momento, de alta volatilidade externa com a ofensiva militar, o mercado espera uma abordagem mais detalhada da ata do Copom para projetar os próximos passos da política monetária, em abril.

… Por enquanto, o consenso do mercado aponta para nova dose de relaxamento de 0,25 ponto da Selic.

… Também a coletiva de Galípolo sobre o Relatório de Política Monetária (RPM), na quinta-feira, poderá esclarecer pontos importantes, como a questão do juro neutro e a possibilidade de aumento nos preços da gasolina.

… Hoje, às 10h, exatamente duas horas após a divulgação da ata da reunião do Copom, o Bom Dia Mercado reúne especialistas para a segunda edição do BDM Live.

… Os editores Rosa Riscala e Téo Takar estarão acompanhados da jornalista Denise Abarca, editora-adjunta da AE-News/Broadcast, para um debate com os economistas Jason Vieira (Lev DTVM) e Sérgio Machado (MAG).

… Inscreva-se no link e assista com transmissão ao vivo pelo Youtube: https://tinyurl.com/a74kwe39

PACOTE DE BONDADES – Reportagem do Valor informa que o governo federal estuda uma linha de crédito de R$ 15 bilhões para socorrer setores mais afetados por novas tarifas dos Estados Unidos e pela guerra envolvendo o Irã.

… Do total, R$ 10 bi viriam da Lei Orçamentária Anual (LOA) e R$ 5 bi do Fundo de Garantia à Exportação (FGE).

… Uma das alternativas em análise é elevar a subvenção a produtores e importadores de óleo diesel, por meio de uma nova medida provisória, depois da MP que fixou uma subvenção de R$ 0,32 por litro do combustível.

… O governo também aposta na construção de um acordo com governadores para zerar o ICMS sobre o diesel importado. Os Estados ainda demonstram ressalvas à proposta e discutem subvenção direta ao importador.

… Nesse caso, a subvenção seria concedida por cada Estado ao importador, com posterior ressarcimento parcial pela União, em um modelo de divisão de custos – metade arcada pelos Estados e metade pelo governo federal.

… Fontes da Petrobras disseram à Reuters que a companhia descarta, no curtíssimo prazo, um novo aumento no preço do diesel, dentro da estratégia de não repassar automaticamente a volatilidade ao consumidor.

… O Broadcast teve acesso a documento em que o Ministério de Portos e Aeroportos propõe decretos para reduzir a alíquota do PIS/Cofins sobre o querosene de aviação (QAV) e zerar a alíquota do IOF incidente sobre as aéreas.

DÁ PRA CONFIAR? – Trump entrou na quarta semana de guerra contra o Irã disposto a acalmar os mercados, abalados por suas ameaças de escalar os conflitos no Oriente Médio. E conseguiu, derrubando o petróleo abaixo de US$ 100, uma queda de 10% para o Brent.

… Na Bloomberg, também pesaram na decisão do presidente de recuar na intenção de destruir a infraestrutura energética do Irã os alertas de aliados dos Estados Unidos e países do Golfo, em conversas privadas, sobre os perigos de levar adiante o seu intento.

… Esses parceiros disseram que danos permanentes à infraestrutura iraniana resultariam inevitavelmente em um Estado falido após o conflito.

… As negociações para encerrar a guerra foram recebidas com algum ceticismo, mesmo porque autoridades de Teerã negaram conversas com Washington. Mas o prazo de cinco dias dado por Trump ao suspender os ataques foi o que contou nesta segunda-feira.

… Diversos países do Oriente Médio, incluindo Turquia, Arábia Saudita e Omã têm participado de negociações informais com o Irã para tentar conter a guerra e levar a República Islâmica e a coalizão Estados Unidos-Israel a concordarem com um cessar-fogo.

… Trump passou o dia insistindo em comentários otimistas, afirmando que representantes do Irã entraram em contato para iniciar as negociações porque estão ansiosos para chegar a um acordo e que o Estreito de Ormuz poderá ser aberto “muito em breve”.

… Segundo o presidente, as negociações envolvendo seu genro Jared Kushner e o conselheiro Steve Witkoff começaram no sábado, e Teerã teria concordado em entregar o material nuclear do país e não retomar seu programa nuclear.

… O Ministério das Relações Exteriores do Irã, porém, negou qualquer conversa com os Estados Unidos, enquanto o presidente do parlamento iraniano, Mohammad Bagher Ghalibaf, disse que as notícias são falsas e “usadas para manipular os mercados financeiros e de petróleo”.

… Apesar de Trump ter dito que “Israel ficará muito feliz com o que temos”, o governo de Netanyahu não vê um fim iminente para a guerra e planeja continuar as operações, evitando apenas atingir ativos energéticos.

… Além disso, segundo o NYT, o Pentágono considera o envio de três mil soldados ao Oriente Médio para dar apoio às operações militares dos Estados Unidos – uma força que poderá ser usada para tomar a Ilha Kharg, principal centro de exportação de petróleo do Irã.

… Reportagem do WSJ revelou que as tropas estão programadas para chegar ao Oriente Médio na sexta-feira, prazo de Trump para um acordo.

NÃO EXISTEM COINCIDÊNCIAS – O FT trouxe matéria levantando a lebre de insider trading no mercado de petróleo.

… Quinze minutos antes de Trump publicar na Truth Social supostas conversas “produtivas” com o Irã, investidores fizeram apostas de meio bilhão de dólares no mercado da commodity, desencadeando o tombo no barril.

… A Casa Branca reagiu à reportagem, disse que não tolera que ninguém lucre ilegalmente com informação privilegiada e que qualquer insinuação de envolvimento sem provas é jornalismo “infundado e irresponsável”.

… Profissionais de mercado admitem que é difícil provar a casualidade, mas que é preciso se perguntar quem teria sido agressivo na venda dos contratos futuros. Como disse um gestor, “alguém acabou de ficar muito mais rico”.

PULOU FORA – Ratinho Junior desistiu de disputar a candidatura à Presidência da República e seguirá no governo do Paraná. O recuo foi calculado para evitar que a administração do Estado saia do comando de seu grupo político.

… A leitura nos bastidores de Brasília é de que o movimento tem relação direta com a entrada do senador Sergio Moro no PL (o evento de filiação marcado está para hoje) e com a reorganização do campo da direita no Paraná.

… Com a saída de Ratinho, o PSD ainda deve decidir se lança ao Planalto o governador de Goiás, Ronaldo Caiado, ou o do Rio Grande do Sul, Eduardo Leite. Os dois já estavam no páreo e a decisão deve sair até o final do mês.

… Lauro Jardim/O Globo informa que Caiado deve ser o escolhido. De seu lado, Eduardo Leite diz estar “pronto”.

… Depois da desistência de Ratinho, o pré-candidato à Presidência Romeu Zema, que deixou o cargo de governador de Minas, descartou rumores de que trocaria o partido Novo para se colocar como uma alternativa ao PSD de Kassab.

… Após ter assumido a Fazenda com a saída de Haddad para disputar a cadeira de governador de São Paulo, Dario Durigan anunciou ontem que Rogério Ceron deixará o comando do Tesouro e será o número dois da pasta.

… No redesenho, Daniel Leal assume o Tesouro e Úrsula Peres vira secretária-executiva adjunta da Fazenda.

CPI DO INSS – O ministro André Mendonça, do STF, atendeu a um pedido do presidente da comissão, o senador Carlos Viana, e determinou que Davi Alcolumbre prorrogue os trabalhos da CPI, que terminariam esta semana.

… Mendonça mandou o presidente do Senado fazer a leitura do pedido de prorrogação em até 48 horas. Mesmo que Alcolumbre desobedeça ao prazo, o ministro ordenou que a CPI ficará autorizada a continuar as atividades.

… Investigados têm conseguido decisões judiciais para não comparecerem à Comissão, prejudicando os trabalhos.

… O ministro da Previdência, Wolney Queiroz, e o presidente da Dataprev, Rodrigo Assumpção, devem ser os próximos convocados. A CPI também tenta viabilizar o depoimento de Martha Graeff, ex-namorada de Vorcaro.

… A expectativa era de que ela tivesse sido ouvida ontem, mas não foi localizada para prestar depoimento.

MAIS AGENDA – A arrecadação da Receita em fevereiro deve alcançar R$ 219 bilhões, segundo a mediana no Projeções Broadcast, após R$ 325,751 bilhões em janeiro. As estimativas vão de R$ 210 bilhões a R$ 226,6 bilhões.

… Único destaque entre os balanços trimestrais é Boa Safra Sementes, após o fechamento do mercado. A Oi, que divulgaria resultado amanhã, informou na noite de ontem que adiou o seu cronograma, sem data definida.

… Segundo a companhia, o adiamento ocorre devido aos impactos dos eventos relacionados à recuperação judicial.

LÁ FORA – A leitura preliminar de março do PMI composto sai hoje nos Estados Unidos (9h30), zona do euro (6h), Alemanha (5h30) e Reino Unido (6h30). Michael Barr (Fed) discursa à noite (19h30). O Chile decide juro às 18h.

JAPÃO HOJE – Economistas apontam que a eclosão da guerra já impactou na leitura preliminar do PMI composto, que caiu de 53,9 em fevereiro para 52,5 em março, mas ainda permanece acima do patamar neutro de 50.

… O PMI industrial cedeu de 53 para 51,4 no mesmo período, também em território de expansão e acima da previsão dos analistas de 49 pontos. O PMI de serviços teve queda de 53,8 para 52,8, contra estimativa de 53 pontos.  

ATRÁS DO PREJUÍZO – As bolsas de Nova York reduziram ganhos para as mínimas intraday e os preços do petróleo reduziram as perdas com a negativa do Irã de que iniciou negociações com o governo Trump, mas o saldo do dia foi muito positivo.

… O petróleo tombou 10%, a US$ 95/barril, abaixo de US$ 100 pela primeira vez desde 11/3, com a maior queda diária desde 2022, desarmando as posições defensivas montadas para o fim de semana, diante do risco de uma escalada da guerra, que não se confirmou.

… Negociado na Nymex, o WTI para maio fechou em queda de 10,28%, a US$ 88,13, e, na ICE, o Brent para junho caiu 9,86%, a US$ 95,92.

… Já os ganhos em Wall Street superaram 2% nas máximas do dia, com o índice Dow Jones em alta de 1,38% (46.208,47 pontos) no fechamento; Nasdaq, +1,38% (21.946,76 pontos); enquanto o S&P 500 avançou 1,15% (aos 6.581,00 pontos).

… O dólar e os juros dos Treasuries reverteram a alta da abertura após os primeiros comentários de Trump sobre possível acordo. O juro da T-Note de 10 anos, que atingiu máximas desde julho/2025, fechou a 4,342% (de 4,387% de sexta-feira).

… Já o rendimento da T-Note de 2 anos recuou a 3,854% (3,913% na sessão anterior) e o T-Bond de 30 anos, 4,915% (de 4,944%).

… O ouro, ativo de refúgio diante de instabilidades geopolíticas, aprofundou a queda recente e caiu 3,66%, a US$ 4.407,3/onça-troy.

… Para o Société Générale, a volatilidade e a aversão a risco devem predominar, considerando que, a menos que o Estreito de Ormuz seja reaberto rapidamente, os juros e os custos para importadores de petróleo devem continuar elevados nas próximas semanas.

IBOV E CÂMBIO – Na B3, o Ibovespa subiu firme (+3,24%), aos 181.931,93 pontos, tendo superado os 182.973,41 pontos no pico do dia. Em relação ao nível de abertura (176.220,82, na mínima da sessão), o Ibovespa recuperou quase 6 mil pontos. O giro somou R$ 32,3 bilhões.

… Com o Brent abaixo dos US$ 100, as ações de Petrobras não acompanharam o ritmo das demais blue chips, que subiram em bloco, mas ganharam ímpeto no fim da tarde, com a ON em alta de 0,68% (R$ 50,68) e a PN, de 0,79% (R$ 46,03) no fechamento.

… Os bancos foram destaque: BTG, +4,72% (R$ 55,23); Bradesco ON, +3,98% (R$ 16,44) e PN, +3,66% (R$ 19,00); Santander, +3,11% (R$ 30,16); Banco do Brasil, +2,97% (R$ 23,96); e Itaú PN +2,96% (R$ 42,78). A Vale também apresentou ganho firme (+2,57%; R$ 77,49).

… O câmbio acompanhou a desvalorização global do dólar e voltou a fechar abaixo de R$ 5,25. Caiu 1,29%, a R$ 5,2407. Na mínima, bateu R$ 5,2157. Apesar da queda, a moeda americana ainda acumula ganhos de 2% frente ao real em março.

… Contribuiu a venda pelo BC de US$ 1,8 bilhão em leilão de linha da oferta total, de US$ 2 bilhões para rolagem do vencimento de 2 de abril.

… No exterior, o índice DXY voltou a operar abaixo dos 100 pontos e no final da tarde caía 0,50%, aos 99,140 pontos.

ANTES DA ATA – O bom humor dos mercados levou os juros futuros a recuarem com mais força nas horas finais do pregão. As taxas curtas atingiram novas mínimas no meio da tarde, em sintonia com a curva dos Treasuries e a fraqueza global do dólar.

… A taxa do contrato para janeiro de 2027 cedeu de 14,377% no ajuste anterior para 14,16%. O DI para janeiro de 2029 recuou a 13,77%, vindo de 14,075% no ajuste de sexta-feira. E o DI para janeiro de 2031 caiu de 14,11% para 13,875%.

… Na véspera de o BC divulgar a ata do Copom, o boletim Focus começou a mostrar impactos mais relevantes do conflito nas projeções.

… O consenso de mercado para a alta do IPCA em 2026 subiu de 4,10% para 4,17%. Também houve nova rodada de revisão para a taxa Selic no final do ano, agora estimada em 12,50%, de 12,25% na semana anterior.

CIAS ABERTAS NO AFTER – PETROBRAS pagou R$ 219,2 milhões à PPSA após a aprovação da redeterminação da jazida compartilhada de Sapinhoá pela ANP, conforme previsto em acordo entre os sócios do campo.

VIBRA ENERGIA. Conselho aprovou distribuição de R$ 393,5 milhões em JCP, equivalente a R$ 0,3299 por ação. Os papéis serão negociados “ex” a partir de 27 de março e o pagamento ocorrerá em 19 de setembro.

REDE D’OR. Conselho aprovou distribuição de R$ 350 milhões em JCP, equivalente a R$ 0,1591 por ação. O pagamento será realizado em 07 de abril, com base na posição acionária de 26 de março.

FLEURY. Grupo encerrou programa de recompra após adquirir 2,3 milhões de ações; o plano havia sido iniciado em fevereiro.

GERDAU. T. Rowe Price Associates passou a deter 5,01% das ações preferenciais da companhia, segundo participação relevante.

RUMO. Moody’s colocou os ratings da companhia em revisão para rebaixamento, citando risco de contágio da controladora Cosan, após o rebaixamento e revisão do rating da holding em meio às incertezas envolvendo a reestruturação da Raízen.

EMBRAER. XP elevou a recomendação das ações de neutra para compra e fixou preço-alvo de R$ 92 por papel (US$ 70 por ADR), citando valuation mais atrativo e carteira de pedidos robusta.

TIM informou que discussões sobre a oferta da Poste Italiane pela Telecom Italia ocorrem no âmbito da controladora e que não possui informações adicionais além das já divulgadas publicamente.

ISA ENERGIA iniciou a operação comercial do Bloco 2 do projeto de transmissão Piraquê (MG), com antecipação de 17 meses frente ao prazo da Aneel; com a energização, passa a receber 91,5% da RAP do empreendimento.

MULTIPLAN concluiu a venda de 10% do BH Shopping por R$ 285 milhões; o comprador não foi divulgado. A empresa permanece com 90% de participação no empreendimento.

LOCALIZA. Gestora Dynamo passou a deter 20,20% do total de ações preferenciais da companhia, conforme comunicado ao mercado.

MOVIDA. Locadora teve lucro líquido de R$ 102,3 milhões no 4TRI25, alta de 64,5% na comparação anual; no ano, o lucro somou R$ 318,4 milhões (+37,5%). A receita líquida do trimestre foi de R$ 3,6 bilhões, crescimento de 12,6%…

… Companhia projeta lucro líquido entre R$ 110 milhões e R$ 130 milhões no 1TRI26, alta de cerca de 54% na comparação anual e acima do consenso de mercado de R$ 70 milhões, segundo a empresa.

EVEN reverteu prejuízo do 4TRI24 e registrou lucro líquido de R$ 44,9 milhões no 4TRI25, com receita líquida de R$ 484,4 milhões (+7,6% na comparação anual).

SANEPAR. Regulador do Paraná propôs destinar integralmente aos consumidores um precatório de R$ 3,94 bilhões recebido pela companhia, por meio de redução tarifária ou investimentos sem custo adicional. A proposta ainda será submetida a consulta pública.

BTG PACTUAL já recuperou R$ 73 milhões após ataque hacker envolvendo recursos no Pix, segundo O Globo. Os valores não eram de clientes, mas de recursos mantidos pela instituição junto ao Banco Central.

AGIBANK registrou lucro líquido de R$ 214,9 milhões no 4TRI25, alta de 9,2% na comparação anual. A receita somou R$ 2,958 bilhões (+38,4%), com carteira de crédito crescendo 43,9% em 12 meses.