Papo de Economista

Terça-feira, 09/03/2021                                                                                                                                                                                                      “EMBARALHOU TUDO”   "No Brasil, até o passado é incerto" Pedro Malan Me preparava para comentar apenas sobre economia, mas não teve jeito. As escaramuças políticas, os fatos de Bras...

Segunda-feira, 08/03/2021 DE COSTAS PARA O MUNDO   Overview “Na luta contra o resto do mundo, aconselho-te que te ponhas ao lado do resto do mundo”. Franz Kafka        Seguimos no “olho do furacão”. Se antes predominava alguma polarização doméstica, entre esquerda e direita, tudo piorou, com o negacionismo do presidente Bolsonaro frente à pandemia, agora mobilizando a atenção do mundo! Negar o uso de máscara, a vacinação, a necessidadde do “lockdown” emergencial, todas “peças de um enredo caótico”. Não é mais uma tola batalha ideológica, mas sim o confronto entre a razão e a loucura!   Em resposta, o mundo vai se posicionando contra o governo brasileiro. Vários jornais internacionais (WAPO, WSJ, NYT, The Guardian, El País, etc) já divulgaram pesados editoriais contrários aos movimentos caóticos do capitão. Para eles, preocupa, e muito, a cepa de Manaus, e suas mutações, o que pode tornar inócua a aplicação de algumas vacinas. ...

PEC EMERGENCIAL APROVADA E FED CAUTELOSO   Overview   Chegamos ao fim da semana e o saldo é favorável no front doméstico, depois da aprovação da PEC Emergencial no Senado, sem os arroubos populistas que a ameaçavam. Nos EUA, as declarações de Jerome Powell, chairman do Fed, mais geram dúvidas do que certezas. Já na reunião da OPEP decidiu-se pela manutenção no ciclo de corte de produção de barris, pelo menos, até abril. Isso demonstra ainda haver dúvidas sobre a intensidade da retomada da economia global.     Falando das tratativas no Senado brasileiro , a Bolsa Família acabou mantida no “teto dos gastos”, preservando, por ora, a credibilidade desta regra fiscal, e não tivemos o prometido “fatiamento” da PEC. Menos mal. Ao fim, prevaleceu o bom senso e a PEC aprovada em segundo turno (. Previsões indicavam uma cobertura de 45 milhões de brasileiros, num prazo de até quatro meses, em escala de auxílio entre R$ 250 e R$ 375. O mercado de ações, ao longo de...

PEC EMERGENCIAL EM SEGUNDO TURNO E EUA Overview   Quarta-feira foi um dia de intensa volatilidade nos mercados. O grande “divisor de águas” foi a intervenção da ala populista do governo no Congresso, defendendo deixar de fora a Bolsa Família do “teto de gastos”, proporcionando ao governo alguma flexibilidade no remanejar de R$ 40 bilhões do Orçamento. Isso em ano eleitoral (2022) seria uma dádiva. O problema é que o mercado reagiu contra. A bolsa de valores chegou a recuar mais de 3,3%, o dólar “esticou” a R$ 5,77 e a curva de juro explodiu. Ao fim, diante do “nervosismo” do mercado, Artur Lira recuou e tirou esta flexibilização de regras da pauta.   Foi votada em primeiro turno no Senado a PEC Emergencial, mantido o gatilho do congelamento de salários de servidores, se estas despesas passassem de 95% do total e esta retirada da Bolsa Família ficou congelada. Placar foi tranquilo, 62 a 16 e nesta quinta-feira teremos o segundo turno. Não sabemos como serão as negocia...

  Quarta-feira, 03/03/2021 PIB, REUNIÃO DA OPEP E PEC EMERGENCIAL   Overview   Quarta-feira carregada. Por aqui, PEC Emergencial, com o auxílio de R$ 250 a durar entre dois a quatro meses, votada no Senado; e PIB do quarto trimestre, com previsão de retração de 2,8% no período e 4,2% no ano. Papéis da PETR4 devem ser afetados, depois das declarações do ministro Paulo Guedes falando que a empresa “era uma anomalia por ser negociada em bolsa”. Nos EUA, atenção para a geração de empregos privados (ADP) e o Livro Bege, dando ao mercado sensibilidade sobre os riscos inflacionários. No Brasil, a zeragem de impostos do diesel dos caminhoneiros deve ser permanente, já a elevação da CSLL para bancos e outras instituições temporária. Mercado deve se manter volátil, inclinação da curva de juro se mantendo e câmbio negociado em torno de R$ 5,60.   Para piorar o inferno astral da PETR4 , temos reunião da OPEP e a decisão deve ser pelo aumento da produção, o que deve...

Terça-feira, 02/03/2021   Overview   Nos mercados de NY alguma calmaria se estabelece, por aqui dia de forte ajuste nos mercados, depois de mais uma decisão intempestiva do governo, zerando impostos para o diesel dos caminhoneiros, mas elevando a CSLL para bancos e outras instituições. Deve ocorrer uma forte inclinação na curta de juro,   o câmbio negociado em torno de R$ 5,60 e a bolsa sofrendo com os bancos e empresas químicas.   Medidas. Isso porque sai hoje no Diário Oficial da União o anuncio de uma taxação para a CSLL dos bancos, de 20% para 25%, e das corretoras, seguradoras e cooperativa de crédito, de 15% para 20%. Esta nova tributação passa a valer a partir de 20 de julho e vai até o final do ano. Termina também o Regime Especial da Indústria Química (REIQ) e acaba a isenção de IPI para a compra de carros de deficientes. Governo indica impacto de R$ 3,67 bilhões neste ano. Na isenção do diesel dos caminhoneiros prazo é de dois meses, março e ab...

MACRO MERCADOS Segunda-feira, 01/03/2021   Overview     Iniciamos o terceiro mês de 2021 , completando um ano de epidemia pelo mundo, com a economia norte-americana “super-estimulada” pelo mega pacote fiscal de Joe Biden, ameaçando no front inflacionário e no   “estouro de bolhas”, numa forte correção dos mercados de ativos, o que deve se disseminar pelo mundo, com destaque para os emergentes, sendo o Brasil um dos mais fragilizados. Nos EUA, os Treasuries , em especial, de 10 anos , operavam na semana passada “esticados”, acima de 1,5% ao ano, e o dólar se valorizava forte. São dois importantes indicativos.      No Brasil , a PEC Emergencial deve ser votada nesta semana, com o Congresso aceitando a manutenção dos gatilhos para manter os gastos mínimos com Saúde e Educação. Na proposta o auxílio só será acionado, mediante o congelamento de salários por dois anos, se as despesas obrigatórias passarem de 95% do total. Sobre a PEC, o montant...