Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque +0,8% EUA tech +1,6% EUA Semis +3,1% UE +1,3% Espanha +1,1% VIX 15,8% Bund 3,05%. T-Note 4,53%. Spread 2A-10A USA=+37pb B10A: ESP 3,53% PT 3,42% ITA 3,84% FRA 3,85% Euribor 12m 2,813% (futuro 12m 3,000%) USD 1,144 JPY 185,9/€ 161,6/$. Ouro 4.113$. Brent 76,5$. WTI 72,3$. Bitcoin +2,5% (64.072$). Ether +1,8% (1.778$).

:: SESSÃO. Após as generosas subidas de ontem, deverá aplanar… mas provavelmente evolui para melhor, após a Europa abrir tíbia (pode ser que a abertura americana mostre intenção de subir um pouco) por 2 motivos: Japão e as suas pensões e os ADRs de SK Hynix. 

1.- No Japõa, bolsa +1,3% está a ponderar a possibilidade de as pensões dos seus cidadãos (enormes, por aprox. 3,3Bn$ = aprox. 2 x PIB Espanha) receberem incentivos para investir em ativos nacionais. Por isso, yen e obrigações japoneas em alta nas últimas horas. 

2.- SK Hynix (semis tipo DRAM, NAND…) angariou ca. 26.500 M$ no seu listing em ADRs (mediante uma ampliação de capital por +2,4%, com cerca de 7 vezes mais subscrições do que o previsto) a 149 $/ação, o que significa que o mercado digeriu essa diluição teórica de 2,4% atribuindo-lhe custo zero e é muito provável que esta tarde suba em Nova Iorque. 

Essas 2 referências são o importante, visto que hoje não sairá nada que realmente possa mover o mercado, uma vez que TSMC adiou para segunda-feira a publicação das suas vendas em junho (esperado +35%) devido a um furacão em Taiwan. 

E na próxima semana começa a publicação de resultados 2T’26, principalmente empresas americanas. Será outro trimestre bom, o que continuará a proporcionar apoio às avaliações das bolsas. Como referência, espera-se EPS +24,4% nos EUA e +15,3% na Europa.

Geoestratégia: os EUA e o Irão continuam a atacar-se mutuamente, sem que o mercado se altere quase nada, enquanto o petróleo não encarecer a sério. Insistimos em considerar altamente improvável a assinatura de algum acordo e que se transformará num conflito de fricção e de longo prazo, com presença semipermanente da armada americana na zona (1 ou 2 frotas) e reativação periódica das ações militares, com o objetivo (americano) de que a China perceba que os EUA decidem se o petróleo lhes chega ou não, e em que quantidade. Devemos continuar a interpretar este conflito, igual ao da Ucrânia, como o desenvolvimento ao abrigo do modelo da Armadilha de Tucídides.

:: CONCLUSÃO. Melhor aspeto do que o que aparenta. Irá arrancar fraco, mas provavelmente melhora na tarde americana (ou antes), principalmente quando os ADRs de SK Hynix começarem a marcar preço. Além disso, a atenção mudará imediatamente para a publicação dos resultados 2T, que voltarão a ser bons e melhores do que o esperado. Nestas circunstâncias, não parece ser uma boa ideia passar o fim de semana a liquidar ou a reduzir posições.

FIM