BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Corte de 0,25 ponto da Selic vira consenso*

Ministro do Irã desmente relatos de aproximação diplomática com EUA

… Os mercados globais embarcaram ontem em uma espécie de wishful thinking, na esperança da liberação do fluxo de embarcações pelo Estreito de Ormuz e de um possível diálogo entre os Estados Unidos e Irã. Após o fechamento, porém, o ministro das Relações Exteriores iraniano, Abbas Araghchi, desmentiu relatos na imprensa sobre uma aproximação diplomática e disse que a última vez em que trocou mensagens de texto com o enviado dos EUA, Steve Witkoff, foi antes da guerra. No início da madrugada, o petróleo já disparava quase 3% de novo, às vésperas da bateria de decisões de política monetária da semana. O conflito abalou o consenso para o Copom de amanhã: entre traders e economistas, a aposta principal agora é de corte de só 0,25pp da Selic. Isso se não vier pausa.

O CALL DA GUERRA – Invertendo a precificação até então majoritária que o juro iniciaria o ciclo com queda de meio ponto, o cenário-base para 76% das instituições do mercado ouvidas pelo Broadcast passou a ser de 0,25pp ontem.

… O choque do petróleo, combinado à surpresa com o IPCA de fevereiro acima do esperado, mexeu com previsão de calibragem da política monetária. Na curva a termo, a chance de o BC manter o juro não é desprezível (15%).

… A XP passou a prever que o Copom não vai dar nada nesta quarta-feira, adiando uma flexibilização para abril.

… Na onda de revisões em cima da hora, o Santander, BofA, BTG Pactual, SulAmérica Investimentos e ASA revisaram ontem as suas projeções e esperam agora que o BC só relaxe a Selic em 0,25 ponto amanhã, para 14,75%.

… Semana passada, o Itaú e Tendências Consultoria já haviam ajustado as suas previsões para o recuo mais tímido.

… A Eytse ainda confia que o BC não se deixará levar pela volatilidade de curto prazo, mas não descarta a opção por menos (0,25pp), que sinalizaria falta de convicção, como disse Sérgio Goldenstein ao BDM Live uma semana atrás.

… Para economista-chefe da SulAmérica Investimentos, Natalie Victal, se for para adotar um corte de 0,25 ponto, é melhor nem começar. “Passa a mensagem de um ciclo iniciado de qualquer maneira”, afirmou ao Broadcast.

… A economista-chefe da Buysidebrazil, Andrea Damico, não duvida de 0,25 ponto, devido à maior incerteza no cenário, mas mantém como cenário base uma redução de 0,50 ponto, embasada na apreciação recente do câmbio.

… Na reunião de janeiro do Copom, a cotação do dólar usada no cenário de referência foi de R$ 5,35. Agora, deve cair a R$ 5,20, calcula ela. Apesar do câmbio mais comportado, o mercado sobe a barra para o ajuste total da Selic.

QUEM DÁ MAIS? – Com o petróleo que não quer parar de subir, esvazia-se, cada vez mais, a chance de juro abaixo de 12% no fim do ano. No Focus, a mediana das apostas do mercado voltou a subir ontem, de 12,13% para 12,25%.

… Diante da escalada do barril, o boletim trouxe ainda piora nas projeções para o IPCA deste ano, de 3,91% para 4,10%, ficando mais perto do teto da meta de inflação, de 4,5%. Já a estimativa para o IPCA/27 ficou estável (3,80%).

… Cálculos do Projeções Broadcast com base em modelos do BC indicam que o Copom deve subir a projeção da inflação para o horizonte relevante (terceiro trimestre de 2027) de 3,2% para 3,45% na reunião de amanhã.

… Se confirmada, a alteração deve afastar ainda mais a estimativa para o IPCA do centro da meta, de 3,0%.

… No início de fevereiro, quando ninguém imaginava que a guerra fosse estourar, Galípolo deu sinal verde para o mercado assumir como consenso a aposta de que o ciclo de flexibilização começaria menos conservador (0,5pp).

… Surpreendido pelas circunstâncias, o BC se vê agora na sinuca de bico: ou assume o risco de se manter fiel à sua comunicação, mesmo sem saber em que patamar o petróleo vai se consolidar, ou se dobra aos riscos imediatos.

… Já o Fed, que estava programado para cortar o juro só em junho, ganha tempo para avaliar o efeito da guerra na inflação e no PIB, apesar da pressão de Trump por uma reunião extraordinária para baixar a taxa “agora mesmo”.

TRUMP & XI – O presidente americano pediu para adiar por um mês a cúpula com o líder chinês, alegando que precisa continuar em Washington devido à guerra. A viagem a Pequim estava prevista para o próximo dia 31.

… Em conversa com repórteres, o republicano aproveitou para criticar a falta de apoio da China, Japão e Coreia do Sul nos esforços para a liberação do Estreito de Ormuz e para a resolução do conflito com o Irã no Oriente Médio.

… Aliados da Otan receberam com pouca disposição o pedido de Trump para ajudar na reabertura de Ormuz.

… Alemanha e Itália não querem se envolver. Fora da UE, o Reino Unido manifestou posição mais colaborativa e disse vai pensar. Fora da Otan, o Japão não estaria planejando enviar embarcações de guerra para o Oriente.

PORTA DA ESPERANÇA – Relatos da passagem de alguns navios pela região, especialmente em direção à Índia, animaram os investidores ontem e ajudaram o petróleo a testar alguma acomodação, depois de todo o rali.

… O secretário Scott Bessent (Tesouro) confirmou que os EUA estão permitindo o trânsito de petroleiros iranianos.

… Trump sinalizou que o secretário de Estado, Marco Rubio, deve anunciar em breve uma possível coalizão militar de aliados americanos para reabrir completamente o Estreito. Ele também retomou o discurso de uma guerra “breve”.

… Em trégua, o mercado preferiu manter a esperança de uma saída diplomática para o conflito.

… Além disso, o diretor executivo AIE, Fatih Birol, afirmou que poderá liberar mais reservas estratégicas da commodity, se for necessário, depois de já ter concordado com a maior liberação de reservas de todos os tempos.

… Segundo ele, ainda há disponível mais de 1,4 bilhão de barris nos estoques de emergência dos membros.

… O Brent para maio caiu 2,84%, mas ainda não se sentiu à vontade para furar os cem dólares e fechou cotado a US$ 100,21 por barril na ICE, enquanto o WTI para abril recuou 5,28%, a US$ 93,50 por barril na Nymex.

AGENDA ESVAZIADA – Entre os poucos destaques, o IGP-10 (9h) deve cair 0,28% em março, após recuar 0,42% em fevereiro. As projeções no Broadcast são todas de queda, de 0,91% a 0,08%. A prévia do IPC-Fipe sai às 5h.

BALANÇOS – EcoRodovias e Taesa divulgam os seus resultados trimestrais depois do fechamento do mercado.

LÁ FORA – Saem o índice alemão Zew de expectativas econômicas de março (7h) e as vendas pendentes de imóveis em fevereiro nos Estados Unidos (11h), que têm previsão de queda de 1,7% contra o mês de janeiro.

LULINHA – A defesa do filho do presidente admitiu ao STF pela primeira vez que ele teve uma viagem a Portugal bancada pelo Careca do INSS, preso sob suspeita de liderar um esquema de desvios em aposentadorias.

… Lulinha negou, porém, ter firmado qualquer negócio ou recebido valores do empresário.

… Entrevistado ontem pelo programa Roda Viva, da TV Cultura, o senador Carlos Viana (Podemos-MG), presidente da CPMI do INSS, afirmou que uma testemunha disse que Lulinha recebia uma mesada de R$ 300 mil do Careca.

… “O governo blindou e nos impediu de quebrar o sigilo fiscal dele”, disse, qualificando de “completo desrespeito” a decisão do ministro Dino. Sobre o Master, Viana defendeu o afastamento de Alexandre de Moraes do Supremo.

HORA DA XEPA – O alívio moderado no petróleo e as supostas sinalizações do Irã, de que gostaria de negociar o fim do confito, serviram de motivos suficientes para os investidores retomarem as compras em Wall Street.

… O Dow Jones subiu 0,83%, aos 46.946,41 pontos; o S&P 500 avançou 1,01%, aos 6.699,13 pontos; e o Nasdaq ganhou 1,22%, aos 22.374,18 pontos. Companhias aéreas e big techs ficaram entre os destaques de alta.

… Bastante sensíveis ao comportamento do petróleo, United (+4,25%), Delta (3,50%) e American Airlines (+1,84%) recuperaram parte das perdas recentes.

… Nvidia subiu 1,65%, após o CEO, Jensen Huang, prever faturamento de US$ 1 trilhão em 2027 com pedidos das novas gerações de chips. A empresa também espera superar neste ano o crescimento divulgado em seu guidance.

… Já Meta fechou em alta de 2,33%, após rumores de que pretende cortar 20% da sua força de trabalho. A empresa classificou a reportagem da Reuters como “especulativa”.

TROPA DE CHOQUE – A melhora na percepção de risco lá fora, com queda do dólar e do rendimento dos Treasuries, já teria sido suficiente para os juros futuros devolverem parte do estresse da última 6ªF.

… Mas o Tesouro ainda achou pouco e decidiu agir, cancelando os leilões de venda de prefixados e títulos atrelados à inflação previstos para esta semana e realizando dois leilões extraordinários para recompra desses papéis.

… Na primeira intervenção, pela manhã, o Tesouro recomprou 70,4% do lote total de prefixados que tinha proposto, com giro de R$ 12,1 bilhões. À tarde, foram recompradas 35,5% das NTN-Bs previstas, somando R$ 15,4 bilhões.

… A atitude injetou liquidez no mercado e ajudou a acalmar os ânimos dos investidores. Resultado: os prêmios dos DIs chegaram a recuar mais de 40 pb nos vencimentos mais longos, em plena semana de Copom.

… Apesar do fechamento da curva durante a sessão, o mercado acredita que o BC adotará um tom mais conservador na 4ªF, diante da incerteza que ainda prevalece no cenário externo, especialmente sobre o petróleo.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,070% (de 14,291% no ajuste anterior); Jan/29, 13,535% (contra 13,878%); Jan/31, 13,725% (de 14,110%); e Jan/33, 13,795% (de 14,182%).

SHOW DA VIRADA – O dólar derreteu frente aos pares globais com a suposta sinalização do Irã de acabar com a guerra, junto com alívio no petróleo. Por aqui, a intervenção do Tesouro no mercado de títulos reforçou a queda.

… Como a expectativa de agravamento do conflito no Oriente Médio durante o fim de semana não se confirmou, operadores relataram o desmonte de posições defensivas.

… O dólar fechou em baixa de 1,63%, a R$ 5,2298. Lá fora, o índice DXY devolveu 0,56% e terminou abaixo dos 100 pontos (99,800). O euro subiu 0,81%, para US$ 1,1509, e a libra ganhou 0,76%, a US$ 1,3326.

TIRANDO O ATRASO – A bolsa brasileira pegou carona na melhora de humor em NY, com ajuda do recuo do petróleo e dos potenciais sinais de um possível diálogo entre EUA e Irã, embora o tempo de duração da guerra siga incerto.

… O Ibovespa subiu 1,25%, aos 179.875,44 pontos, com giro de R$ 22,4 bilhões, mais fraco do que a média dos últimos dias. As blue chips avançaram, inclusive Petrobras (PN, +2,04%, a R$ 45,58; e ON, +1,50%, a R$ 50,12).

… Vale registrou ganho de 0,69% (R$ 78,84), em sentido oposto ao do minério (-0,74%). Entre os bancos, tudo azul: Itaú PN (+1,42%; R$ 43,00), BTG (+1,43%; R$ 55,90), Santander (+0,79%; R$ 30,46) e BB (+0,38%; R$ 23,90).

… CSN (+5,42%; R$ 6,03) liderou os ganhos, se recuperando das perdas recentes, assim como Magazine Luiza (+5,35%; R$ 9,84) e Embraer (+4,20%; R$ 76,96).

… Na outra ponta, Porto Seguro (-4,00%; R$ 47,34) reagiu mal à assinatura de acordo com a Oncoclínicas para criar uma nova empresa. RD Saúde (-0,93%; R$ 23,36) e Ultrapar (-0,69%; R$ 25,94) completaram a lista das piores baixas.

CIAS ABERTAS NO AFTER – PETROBRAS exercerá direito de preferência para adquirir 50% dos campos de Tartaruga Verde e Espadarte por US$ 450 milhões, passando a deter 100% dos ativos.

PRIO obteve autorização do Ibama para perfurar até 14 novos poços no campo de Frade.

SABESP reportou lucro líquido ajustado de R$ 1,9 bilhão no 4TRI25, estável na comparação anual, com Ebitda de R$ 3,4 bilhões, alta de 13% na mesma base comparativa, e receita líquida de R$ 5,7 bilhões, crescimento de 2,1%…

… A empresa aprovou JCP de R$ 583,5 milhões (R$ 0,829/ação) e aumento de capital de R$ 169,2 mi; ex em 20/3.

NATURA reportou prejuízo líquido de R$ 321 milhões no 4TRI25, queda de 26,8% na comparação anual…

… Considerando operações continuadas, registrou lucro de R$ 186 milhões, revertendo prejuízo de R$ 227 milhões um ano antes…

… Receita líquida caiu 12,1%, para R$ 6,2 bilhões, e o Ebitda passou de negativo em R$ 173 milhões no 4TRI24 para positivo em R$ 444 milhões no 4TRI25.

ASSAÍ. Wlamir dos Anjos deixará a vice-presidência comercial e de logística até 30/04, sendo substituído por Anderson Barres Castilho a partir de 01/05; Sergio Ferraz Leite assumirá a área de operações.

GPA e RAÍZEN foram excluídas dos índices da B3 após pedidos de recuperação extrajudicial.

PETZ. Acionistas aprovaram o cancelamento de registro de companhia aberta após reorganização com a Cobasi; operação ainda depende de aprovação da CVM.

HYPERA. O Fundo Dodgers reduziu a participação para 4,96% das ações ordinárias.

PROFARMA reportou lucro líquido de R$ 38,8 milhões no 4TRI25, alta de 9,1% na comparação anual, com Ebitda ajustado de R$ 119,7 milhões, crescimento de 39,5% na mesma base comparativa.

COGNA realizou leilão para alienação de ações ordinárias provenientes de bonificação aprovada em dezembro de 2025. Foram alienadas 20,8 mil ações, ao valor líquido de R$ 3,16797 cada.

REDE (Energisa) pagará dividendos de R$ 256,8 milhões (R$ 0,10/ação); ex em 18/03.

ÂMBAR ENERGIA concluiu a aquisição da termelétrica Norte Fluminense (827 MW) e do projeto Norte Fluminense 2 (1,8 GW), elevando a capacidade instalada para mais de 7 GW; valor da operação não foi divulgado.

ITAÚSA teve lucro líquido de R$ 4,30 bi no 4º trimestre, alta de 16% em base anual, e aprovou JCP de R$ 1,3 bilhão (R$ 0,116/ação), com pagamento até 31/08. Ex dia 20/3.

BRB. Governo do DF recorreu de liminar que suspendeu lei que permite capitalização do banco com imóveis públicos para cobrir perdas relacionadas ao Banco Master.

CURY. Fábio Cury deixará cargo de CEO e deve ser substituído por Leonardo Mesquita (VP comercial) e Paulo Curi (VP de engenharia), cujos nomes serão levados a assembleia em 17/4. Fábio Cury assumirá presidência do conselho.

MITRE firmou parceria com o grupo Barrière para desenvolvimento de hotel em São Paulo, com investimento de R$ 300 milhões.

MAHLE METAL LEVE reportou lucro líquido de R$ 135,9 milhões no 4TRI25, alta de 22,6% na comparação anual. O Ebitda subiu 19,8%, para R$ 235,6 milhões, e a receita líquida cresceu 0,6%, para R$ 1,325 bilhão.

AZEVEDO & TRAVASSOS. Igor Jefferson Lima Clemente foi eleito presidente do conselho de administração, com mandato até a AGO de 30/04.

OI. A Justiça do Rio de Janeiro decretou a falência da Serede – Serviços de Rede, empresa de infraestrutura e manutenção do grupo, no contexto da recuperação judicial da companhia.