Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal

SESSÃO: Ontem, Nova Iorque melhor do que a Europa, porque a macro americana saiu como convinha: Confiança do Consumidor inesperadamente sólida (108,7 desde 99,2), mas Vagas Disponíveis JOLTS a enfraquecer (7,44M desde 7,86M, este último revisto em baixa desde 8,04M preliminar). Esta combinação de boa confiança, mas emprego a enfraquecer é quase o mais conveniente para continuar a acreditar que a Fed continuará a baixar taxas de juros, mas sem se preocupar com o facto de o fazer precipitadamente face a um grave enfraquecimento da economia americana, algo que não ocorre de todo. É muito difícil conseguir esta “debilidade boa” estranha para a economia americana que não chegue a arrefecer as expetativas de descidas de taxas de juros, o que arrefeceria, por sua vez, Wall St. Mas parece que estamos perto disso. Isso é bom. 

 

O fluxo de resultados é esmagador, destacando Alphabet em positivo e AMD em negativo… mas negativo suave, porque trata-se apenas do guidance, não dos resultados. Entre as restantes grandes da noite/esta manhã, temos ASMI e VISA a bater expetativas; enquanto VW dececionou, que já o esperávamos, mas não tanto. Há muitas mais empresas e percebemos um saldo muito bom a melhorar: com quase 50% das empresas do S&P500 publicadas, o EPS médio do 3T é +5,7% vs +5,1% esperado. É o primeiro dia que começa a bater expetativas. Uma emissão de obrigações americanas a 7 anos foi bem colocada ontem e isso travou o aumento das yields (queda de preços) das obrigações. O yen continua a depreciar-se e não nos surpreenderia que se aproximasse até 155/$ e 170/€, embora não imediatamente. Deve-se à instabilidade política, mas, na realidade, favorece o PIB japonês, que é fortemente dependente da Balança Comercial. 

 

HOJE temos 4 chaves: (i) PIBs 2T UE (10h; +0,8% desde +0,6%) e EUA (12:30h; +2,9% vs +3,0%). (ii) 12:15h Emprego Privado ADP americano, que se espera 111K vs 143K, mas que poderá ser mais fraco do que isso devido aos furacões, efeito que não é mensurável antecipadamente. Se sair mais fraco, melhor para Wall St. (iii) 13h IPC Alemanha, que deverá aumentar até +1,8% vs +1,6%, e assim avisar sobre o que temos vindo a antecipar: que as inflações aumentarão nos próximos meses, regressando a níveis superiores a +2%. (iv) Mais resultados, destacando Meta e Microsoft no fecho americano, influenciando amanhã. 

 

Provavelmente a sessão será fraca, talvez melhor a manhã europeia do que a tarde americana, devido à tensão prévia quanto à Meta e Microsoft e perante a possibilidade de ADP sair excessivamente fraca, embora se explique pelos furacões. Há um pouco de medo a muito curto prazo, enquanto aumenta a probabilidade de Trump ganhar as eleições, a julgar pelas sondagens, e isso seria melhor do que pior para as sessões posteriores a 5 de novembro, caso se saiba de seguida quem ganhou, o que é improvável. Na realidade, esta sensação geral de precaução e confusão continuará a resultar num mercado um pouco errático que no fundo quer subir. 

 

S&P500 +0,2% Nq-100 +1% SOX +2,3% ES-50 -0,4% IBEX -0,9% VIX 19,3% Bund 2,32% T-Note 4,24% Spread 2A-10A USA=+15pb B10A: ESP 3,02% PT 2,71% FRA 3,08% ITA 3,56% Euribor 12m 2,577% (fut.12m 2,146%) USD 1,082 JPY 165,9 Ouro 2.788$ Brent 71,7$ WTI 67,8$ Bitcoin +1,7% (72.319$) Ether +1,6% (2.660$). 

 

FIM