BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: IPCA-15 antes do Fed*

… Na véspera da reunião do Fed, a embicada do petróleo não mudou as apostas altamente majoritárias de que o Comitê poderá sinalizar amanhã uma alta do juro americano em setembro. O risco de volatilidade continua elevado, já que nada está resolvido ainda no Oriente Médio, apesar de novas tentativas de negociação e da suspensão dos ataques entre Estados Unidos e o Irã. Na agenda desta terça-feira, destaque para os dados do setor externo de junho, que vem com déficit menor nas transações correntes, e para o IPCA-15 de julho, que deve desacelerar. No calendário corporativo, a expectativa é para o relatório de produção e vendas de Petrobras, após o fechamento do mercado.

TRUMP FALA EM ACORDO –O petróleo fechou em forte queda nesta segunda-feira, ampliando o movimento iniciado antes do fim de semana, com a pausa dos ataques entre Estados Unidos e o Irã. O Brent caiu 6,33%, para US$ 85,87, e o WTI, 7,5%, para US$ 82,61.

… A melhora de humor foi reforçada por declarações do presidente Trump, afirmando que o Irã solicitou uma reunião por meio de intermediários e que Washington mantém “boas conversas” com Teerã. “Há uma chance de chegarmos a um acordo”, disse ele.

… Apesar da distensão, o conflito permanece longe de uma solução definitiva. O Irã negou negociações diretas com Washington, os Houthis reivindicaram novos ataques contra instalações petrolíferas sauditas e o tráfego no Estreito de Ormuz continua reduzido.

… No fim do dia, o porta-voz do Ministério das Relações Exteriores do Irã, Esmaeil Baqaei, classificou como “fabricadas” as reportagens recentes da mídia segundo as quais o seu país teria proposto conversas diretas com Washington.

… Chamou isso de uma invenção do outro lado e ressaltou que o foco atual do Irã é a defesa, afirmando que não há negociações em andamento.

… O risco de volatilidade, portanto, continua vivo e foi expresso por Trump ao dizer que “os ataques poderão ser retomados se os esforços diplomáticos fracassarem”. Na véspera do Fed, a queda do petróleo não reduziu as apostas em alta do juro em setembro.

… Na ferramenta do CME Group, as chances de um aperto naquele mês são projetadas em mais de 80%, atingidas no auge das tensões, quando o Brent voltou a bater os US$ 100: 55,7% esperam alta de 25 pontos, 25,8%, de 50 pontos, e só 18,5% esperam manutenção.

… Para o head de estratégia de mercado global da Ebury, Matthew Ryan, os investidores acreditam que, “no mínimo, o Fomc manterá aberta a opção de elevar os juros em setembro”, depois de decidir pela estabilidade da taxa nesta quarta-feira.

NETANYAHU EM WASHINGTON – Hoje, a reunião entre Trump e o primeiro-ministro de Israel deve oferecer novos sinais sobre a continuidade da trégua e das negociações. Sobre o encontro, o presidente disse que ambos estão bem alinhados no que diz respeito ao Irã.

… Em publicação no X antes da viagem, Netanyahu destacou que será sua oitava reunião com Trump, “mais do que com qualquer outro líder internacional”, e que na conversa desta terça-feira abordará “todos os temas que estão sobre a mesa, mas sobretudo o Irã”.

… O objetivo é claro, escreveu o premiê, “preservar a segurança de Israel, fortalecer seu poder e ampliar o círculo de paz ao nosso redor”.

… Segundo o NYT,Netanyahu deve apresentar informações de inteligência indicando que o Irã está ampliando suas instalações nucleares no complexo de Pickaxe Mountain e que o regime iraniano estaria mentindo ao afirmar que pretende dar continuidade às negociações de paz.

… Citando uma fonte em Jerusalém, o jornal afirmou que Israel descobriu provas de que centrífugas nucleares chegaram recentemente ao país e demonstrará ao presidente Donald Trump que Teerã não estaria negociando de boa-fé neste momento.

… Como um gesto a Trump, que mandou avisá-lo que não aceitaria sua visita de mãos vazias, o gabinete israelense aprovou a entrada de uma força internacional em Gaza, contrariando um princípio estabelecido anteriormente.

… Além de Netanyahu, Donald Trump também receberá hoje na Casa Branca o presidente da Ucrânia, Volodymyr Zelensky.

CHINA – Discursando em evento da GM em Milford, Michigan, Trump disse que montadoras europeias, como BMW, Mercedes e Volkswagen, estão sendo “dizimadas” pelos carros chineses, ao defender tarifas abrangentes e a produção de veículos nos Estados Unidos.

… Ao mesmo tempo, a China cobrou os Estados Unidos a “corrigirem seus erros” e eliminarem completamente as medidas tarifárias unilaterais, após a imposição da sobretaxa adicional de 12,5% sobre produtos chineses no âmbito da investigação relacionada ao trabalho forçado.

… Segundo Pequim, os Estados Unidos usam a questão do trabalho forçado como pretexto para justificar novas barreiras comerciais, “apesar de não terem ratificado a Convenção sobre o Trabalho Forçado de 1930”.

… O governo chinês também acusou os Estados Unidos de “hegemonismo em IA” e afirmou que poderá adotar contramedidas após autoridades de Washington declararem que empresas chinesas podem ser alvo de sanções por suposta apropriação indevida de tecnologia americana.

… Já Trump reagiu dizendo que os Estados Unidos estão vencendo a China na corrida de inteligência artificial.

OMC – O Brasil apresentou nesta segunda-feira um pedido formal de consultas aos Estados Unidos no sistema de solução de controvérsias da Organização Mundial do Comércio contra as novas tarifas impostas ao País.

… A ação questiona tanto a sobretaxa de 25%, aplicada na investigação específica sobre o Brasil, quanto a tarifa adicional de 12,5% anunciada para um grupo de 60 países. Segundo o Itamaraty, as medidas são incompatíveis com as regras do comércio internacional.

… O governo continua estudando a Lei da Reciprocidade, mas busca equilibrar uma resposta para evitar impactos sobre o mercado interno.

CRISE DIPLOMÁTICA – Também a tensão entre Brasil e Argentina continuou escalando nesta segunda-feira.

… Depois de convocar o embaixador brasileiro em Buenos Aires para consultas e cobrar explicações do governo argentino, o Itamaraty passou a tratar como “muito grave” a ofensiva verbal do presidente Javier Milei contra Lula e o ministro Alexandre de Moraes.

… Os integrantes do governo, porém, foram orientados a evitar ataques pessoais para não ampliar o desgaste diplomático.

… Ao longo do dia, Milei voltou a atacar o governo brasileiro nas redes sociais, repetiu críticas a Lula e ao STF e fez novas acusações, sem apresentar provas, de interferência do Brasil na eleição presidencial argentina de 2023.

… Em telefonema com Lula, o presidente chinês, Xi Jinping, deu apoio ao Brasil na defesa de sua soberania e contra “interferências externas”.

DIA DE IPCA-15 – Principal destaque da agenda, o IPCA-15 de julho será divulgado pelo IBGE às 9h e deve confirmar a desaceleração da inflação e reforçar o cenário favorável para o Copom, que faz sua reunião de política monetária na semana que vem.

… Mediana das projeções (Broadcast) aponta alta de 0,21%, após 0,41% em junho, reduzindo o acumulado em 12 meses de 4,80% para 4,67%.

… A melhora deve ser sustentada principalmente pela deflação dos alimentos, especialmente produtos in natura, que mais do que compensará a alta esperada de passagens aéreas, energia elétrica e combustíveis.

… A expectativa é de queda de 0,84% nos preços da alimentação no domicílio, além de desaceleração dos preços livres e dos bens industriais.

… Além do índice cheio, investidores acompanharão a composição do indicador. A média dos núcleos de inflação deve desacelerar de 0,34% para 0,25%, sinalizando perda adicional de fôlego das pressões mais persistentes sobre os preços.

… Ainda assim, serviços e preços administrados devem permanecer pressionados, refletindo reajustes de energia e a alta das passagens aéreas.

… Na quinta-feira, serão importantes os dados do mercado de trabalho, com Caged e Pnad Contínua de junho.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA-15, investidores acompanham a Nota do Setor Externo, às 8h30, com a mediana das projeções apontando para um déficit de US$ 2,3 bilhões em transações correntes em junho, após saldo negativo de US$ 3,185 bilhões em maio.

… Ao longo da manhã, o Tesouro realiza leilão de títulos (11h), enquanto o Banco Central promove leilão de swap cambial (11h30).

… Nos Estados Unidos, o destaque é o índice de confiança do consumidor de julho, medido pelo Conference Board (11h). A expectativa é de alta para 92,2 pontos, ante 91,2 em junho, em mais um indicador relevante para calibrar as expectativas às vésperas da decisão do Fed.

BALANÇOS – A temporada de resultados do segundo trimestre segue movimentando os mercados nesta terça-feira.

… Antes da abertura de Wall Street, divulgam seus números Boeing e Coca-Cola, enquanto, no Reino Unido, saem os balanços de Barclays e Rio Tinto. Após o fechamento dos mercados americanos, será a vez de Visa e Ford.

… Aqui, não estão previstos balanços nesta terça-feira, mas os investidores acompanham as teleconferências da Telefônica Brasil (Vivo), às 10h, e da TIM, às 11h, após a divulgação dos resultados do segundo trimestre, ontem à noite.

… A Vivo reportou lucro líquido de R$ 1,57 bilhão, alta de 17% em relação ao mesmo período do ano passado, impulsionado pelo crescimento das receitas nos segmentos móvel e fixo, expansão das margens e controle de custos.

… Já a TIM apresentou lucro líquido normalizado de R$ 1,04 bilhão, praticamente em linha com as expectativas do mercado, enquanto Ebitda e receita vieram acima das projeções, reforçando a continuidade do bom desempenho operacional da companhia.

PETROBRAS – Divulga relatório de produção e vendas do segundo trimestre hoje, após o fechamento do mercado.

VALE – Ainda no calendário corporativo, é grande a expectativa pelo balanço de Vale, nesta quinta-feira. A previsão das Prévias Broadcast é de um lucro de US$ 1,8 bilhão no segundo trimestre – o que, se confirmado, representará recuo de 10,8% ante o 2TRI25.

CURTAS DA POLÍTICA – A pesquisa AtlasIntel, que será divulgada nesta terça-feira, deve trazer a primeira leitura dos efeitos eleitorais do novo tarifaço dos Estados Unidos sobre produtos brasileiros.

… O levantamento também vai testar, pela primeira vez, um eventual confronto entre Michelle Bolsonaro e Lula no primeiro e no segundo turno.

… Já a pesquisa BTG/Nexus, nesta segunda, mostrou Lula com 42% das intenções de voto no primeiro turno, contra 33% de Flávio Bolsonaro. No segundo turno, o presidente aparece à frente, com 47%, ante 43% do senador.

ZEMA. O Partido Novo oficializou Romeu Zema como candidato à Presidência da República.

… O ex-governador de Minas Gerais afirmou que manterá a candidatura até o fim, descartou novamente a possibilidade de compor uma chapa como vice de Flávio Bolsonaro e disse que a definição do companheiro de chapa deve ocorrer nas próximas semanas.

INDÚSTRIA. O pessimismo voltou a avançar entre os empresários industriais em julho. Levantamento da CNI mostrou que 26 dos 29 setores pesquisados estão sem confiança, enquanto apenas três permanecem otimistas.

… Segundo a entidade, a falta prolongada de confiança tende a adiar investimentos, contratações e decisões de aumento da produção.

REFORMA TRIBUTÁRIA. O Ministério da Fazenda informou que a Receita Federal e o Comitê Gestor do IBS divulgarão até o fim de julho o calendário de obrigatoriedade dos novos documentos fiscais eletrônicos da reforma tributária.

… O governo também anunciou que lançará um programa de estímulo à conformidade para apoiar a fase de transição da CBS e do IBS.

PREVIDÊNCIA. O ministro da Previdência, Wolney Queiroz, afirmou que não considera necessária uma nova reforma que aumente a idade mínima ou as alíquotas de aposentadoria, dizendo que o desafio deve ser enfrentado pela revisão de políticas que afetam as receitas da Previdência.

EM CIMA DA HORA – Às vésperas da bateria de importantes decisões globais de política monetária, a surpresa com o petróleo abaixo de US$ 90 desconstrói parte o estresse e chama os grandes BCs a administrarem a reviravolta.

… As apostas para os juros em setembro vêm afunilando nas últimas semanas para a tendência mais conservadora (aperto do Fed e pausa do Copom), mas o tombo do petróleo ressurge e ainda pode confundir as expectativas.

… Por enquanto, porém, o mercado mantém a precificação hawkish como majoritária, mesmo porque, até setembro ainda tem tempo e muita coisa pode rolar. Kevin Warsh, que já não gosta de dar guidance, pode ficar na sua.

… Galípolo também deve evitar se comprometer precocemente antes de saber se o alívio do petróleo vem pra ficar.

… Durante evento da XP, na última sexta-feira, ele já disse que ambientes de alta incerteza econômica exigem cautela e humildade na comunicação oficial, evitando o uso rígido de forward guidance para preservar a flexibilidade.

… Enquanto isso, o petróleo derrete com a pausa nos ataques entre os Estados Unidos e o Irã e a esperança renovada sobre as negociações para um possível acordo de paz, com todas as atenções hoje em Trump e Netanyahu.

… O tombo do Brent aliviou o temor inflacionário e desencadeou forte devolução de prêmios de risco na curva do DI.

… A curva ignorou a leve piora apontada pelo boletim Focus da mediana das estimativas para o IPCA do ano que vem (de 4,20% a 4,22%) e para 2028 (de 3,78% para 3,80%). Já a projeção para 2026 melhorou de 5,15% para 5,12%.

… No fechamento, o contrato do DI para Janeiro de 2027 caiu a 13,900% (de 13,960% no ajuste anterior); Jan/28, a 14,015% (de 14,167%); Jan/29, a 14,310% (de 14,457%); Jan/31, a 14,545% (14,632%); e Jan/33, 14,650% (14,699%).

… Com a pausa nos ataques ininterruptos das últimas duas semanas no Oriente Médio, as taxas dos Treasuries se sentiram à vontade também para o ajuste em baixa: Note-2 anos, 4,320%, de 4,330%; e 10 anos, 4,647%, de 4,678%.

… Descolado do cenário de risk-on, o dólar subiu, ou melhor, foi o real que caiu, porque desta vez não pôde contar com o suporte do petróleo caro, que vinha dando fôlego para as moedas de países produtores da commodity.

… Após o tombo do barril, o dólar à vista fechou em alta de 0,62%, negociado a R$ 5,1122, e destoou da estabilidade do câmbio lá fora, onde o índice DXY ficou praticamente estável (+0,07%, a 101,535 pontos), à espera do Fed.

… O iene, que acompanha a decisão do BoJ essa semana, subiu para 163,72 por dólar. Ontem, a premiê, Sanae Takaichi, falou sobre política fiscal e defendeu que o Japão abandone o pensamento “excessivamente austero”.

… A libra caiu 0,23% antes da reunião do BoE, para US$ 1,3290, e o euro fechou de lado (-0,03%), a US$ 1,1371.

NÃO MELOU – Em queda livre, o petróleo levou junto para o negativo os papéis da Petrobras (ON -3,15%, R$ 46,05; PN, -2,84%, a R$ 41,01), mas a onda de vendas não impediu o Ibovespa de reconquistar os 175 mil pontos.

… Vale e os bancos fizeram o contraponto para o índice à vista defender uma alta de 0,74%, aos 175.334,46 pontos. Como de costume, o giro continuou fraco: R$ 19,2 bilhões. A temporada dos balanços começa a agitar o pedaço.

… Santander, que abre amanhã a safra do setor financeiro, saltou 3,87% e fechou na máxima de R$ 27,36. Itaú PN ganhou 1,40% (R$ 42,69), Bradesco PN avançou 1,24% (R$ 18,71) e BB ON registrou impulso de 0,74% (R$ 20,50).

… Vale, que também vem aí com o seu resultado trimestral, na quinta-feira, subiu 0,60%, negociada a R$ 75,69.

… Como aqui, em Nova York, os investidores acionam a expectativa pelos balanços e lançam um foco especial de atenção sobre os planos de gastos das gigantes de tecnologia em inteligência artificial nos próximos trimestres.

… Houve desconforto ainda ontem com a informação na imprensa de que a China começou a desenvolver máquinas de litografia ultravioleta profunda, utilizadas para fabricar semicondutores, preocupando a concorrência americana.

… Os riscos falaram mais alto para o Nasdaq, que não aproveitou o alívio do petróleo e caiu 0,18%, a 24.932,08 pontos. O S&P 500 fechou estável (+0,02%), a 7.413,18 pontos, e o Dow Jones subiu 0,51%, a 52.210,08 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – A Fitch reafirmou em BBB os ratings do BANCO DO BRASIL de transações de fluxo futuro lastreadas em direitos de pagamento em dólares originados pelo banco, com perspectiva estável.

NATURA. S&P reafirmou o rating brAAA e alterou a perspectiva de estável para negativa, citando riscos de execução, custos de transformação e desafios na integração com a Avon.

HAPVIDA lançará em agosto a NotreDame Saúde, marca de planos voltada ao segmento premium, com rede credenciada de hospitais e laboratórios de alta complexidade.

WEG. Citi manteve recomendação neutra e preço-alvo de R$ 49, destacando demanda sólida e menor exposição às tarifas de importação dos Estados Unidos.

ISA ENERGIA. JPMorgan rebaixou recomendação de compra para neutra e reduziu preço-alvo de R$ 30 a R$ 26,50.

SIMPAR teve receita líquida de R$ 11,25 bilhões no segundo trimestre, alta de 8,8% ante um ano antes. A alavancagem caiu para 2,8 vezes, menor nível desde o IPO.

GRUPO TOKY aprovou grupamento de ações na proporção de 20 para 1 para adequar a cotação dos papéis ao mínimo de R$ 1 exigido pela B3.

TUPY contratou R$ 600 milhões em financiamentos junto ao BNDES, com prazo de 60 meses, para otimizar a estrutura financeira e apoiar sua estratégia de crescimento.