BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Caged abre contagem regressiva para o payroll*

… A guerra no Oriente Médio continua produzindo manchetes, mas a questão geopolítica perdeu influência sobre os preços dos ativos. Com o petróleo relativamente estabilizado, mesmo após a correção de ontem, o mercado retoma a discussão que realmente interessa: até onde a economia americana resiste aos juros elevados e quanto espaço ainda existe para novos cortes da Selic. A agenda de hoje recoloca o mercado de trabalho no centro do debate, com o Caged no Brasil, enquanto os investidores entram na contagem regressiva para o payroll, principal teste da semana para as apostas sobre os próximos passos do Fed. Aqui ainda tem dados fiscais e Plano Safra.

CORREÇÃO SEM SUSTO –O petróleo interrompeu nesta segunda-feira parte das perdas acumuladas nos últimos dias, em um mercado ainda sensível aos desdobramentos das negociações entre Estados Unidos e Irã e à situação no Estreito de Ormuz.

… Depois de oscilar com declarações contraditórias sobre uma possível rodada de negociações em Doha, o Brent fechou em alta de 1,80%, cotado a US$ 73,91, enquanto o WTI avançou 2,20%, para US$ 70,75, recuperando parte do tombo de quase 10% na semana passada.

… O noticiário foi dominado por versões divergentes entre Washington e Teerã.

… Trump afirmou que os Estados Unidos estão prontos para uma nova reunião no Catar, enquanto o governo iraniano negou preparativos para o encontro e voltou a defender que o gerenciamento do Estreito de Ormuz permaneça sob controle dos países da região.

…  Apesar dos ruídos diplomáticos, o mercado continuou atribuindo maior peso aos sinais de normalização do fluxo de petróleo pelo Golfo.

… Dados compilados pela Bloomberg mostraram que cerca de 14 milhões de barris de petróleo iraquiano deixaram o Golfo nos últimos dez dias, enquanto companhias voltaram gradualmente a utilizar a rota por Ormuz.

… A avaliação predominante continua sendo a de que o choque sobre a oferta tende a ser temporário.

… A Fitch, por exemplo, mantém a projeção de que o Brent recue para cerca de US$ 70 por barril no quarto trimestre, reforçando a avaliação de que a alta recente tende a ser temporária e ajuda a explicar por que a commodity permanece próxima dos níveis anteriores ao conflito.

… Com a preocupação imediata sobre o petróleo parcialmente acomodada, a atenção dos investidores se volta novamente para os fundamentos da economia americana, com o payroll de junho passando a ser o principal teste para as expectativas de juros do Fed.

… Nos mercados em Nova York, essa mudança de foco já favoreceu a retomada das ações de tecnologia e inteligência artificial, enquanto os Treasuries oscilaram perto da estabilidade à espera do relatório de emprego na quinta-feira (leia mais abaixo).

… No Brasil, esse pano de fundo, somado ao IPCA-15 mais baixo que o esperado e à comunicação mais flexível do Banco Central, mantém viva a discussão sobre um novo corte da Selic em agosto, enquanto o mercado acompanha hoje os dados do Caged.

EMPREGO AINDA FORTE – Às 14h, o Ministério do Trabalho divulga o Caged de maio. A mediana das projeções do Broadcast aponta para a criação líquida de 120 mil vagas com carteira assinada, após a abertura de 85.888 postos em abril.

… As estimativas variam de 38.191 a 175 mil vagas e, para o ano, a expectativa intermediária é de geração de 1,095 milhão de empregos formais.

… O setor de serviços deve voltar a liderar a criação de vagas, enquanto o comércio tende a recuperar parte do desempenho mais fraco em abril.

… A leitura predominante entre os economistas é de que o mercado de trabalho continua resiliente, embora deva apresentar uma desaceleração gradual ao longo dos próximos meses, em linha com a expectativa de perda de fôlego da atividade econômica.

… O comportamento do emprego permanece entre os principais fatores de preocupação do Banco Central, ao lado dos estímulos fiscais e parafiscais, por sustentar a demanda doméstica e dificultar uma desaceleração mais consistente da inflação de serviços.

… Por isso, o Caged ganha importância adicional em um momento em que o mercado voltou a discutir a possibilidade de novo corte da Selic.

MAIS AGENDA – Mais cedo (8h30), o Banco Central divulga o resultado consolidado do setor público de maio.

… A mediana das projeções indica déficit primário de R$ 53,9 bilhões, após superávit de R$ 24,624 bilhões em abril, refletindo principalmente o aumento das despesas do governo central. As estimativas variam de déficit de R$ 38,9 bilhões a R$ 57,049 bilhões.

… Já a mediana para 2026 aponta rombo de R$ 55 bilhões nas contas consolidadas.

… Às 11h, o Tesouro realiza leilão de LFT para 01/06/2032 e de NTN-B para 15/05/2029, 15/05/2033 e 15/08/2040.

… Na zona do euro, a prévia da inflação de junho na Alemanha, às 9h, divide atenções com a continuidade do Fórum de Sintra, que reúne dirigentes dos principais bancos centrais do mundo em busca de novas sinalizações sobre política monetária.

… Nos Estados Unidos, o foco da agenda estará no PMI/ISM de Chicago, às 10h45, e, às 11h, na confiança do consumidor, medida pelo Conference Board, e no relatório Jolts, com investidores em busca de novos sinais sobre o mercado de trabalho antes do payroll de quinta-feira.

… No final da noite, a agenda asiática traz a leitura final do PMI industrial de junho no Japão (21h30) e o PMI industrial da China (22h45) medido pelo setor privado.

… Na noite de ontem, este mesmo indicador, só que calculado pelo governo chinês, subiu de 50 em maio para 50,3 em junho, apontando expansão da atividade e contrariando a expectativa dos analistas de queda para 49,8.

PLANO SAFRA – Em Brasília, está prevista para as 10h a cerimônia de lançamento do Plano Safra 2026/27, no Palácio do Planalto, com o presidente em exercício, Geraldo Alckmin, e com o ministro da Agricultura e Pecuária, André de Paula.

… O governo deve anunciar R$ 525,1 bilhões em recursos para médios e grandes produtores, valor recorde e 1,7% superior ao da safra anterior.

… Apesar das restrições orçamentárias e do elevado custo da equalização provocado pela Selic ainda em patamar alto, o Plano Safra combina aumento do volume de crédito com redução de até 1,5 ponto porcentual nas taxas de juros, que passam a variar entre 8% e 12,5% ao ano.

… O esforço fiscal também aumenta. A participação do Tesouro na equalização dos juros sobe de R$ 3,94 bilhões para R$ 5,56 bilhões, embora o volume de recursos equalizados recue de R$ 113,8 bilhões para R$ 97 bilhões, refletindo o maior custo dos subsídios.

… O governo também priorizou o Pronamp, ampliando os recursos para R$ 72,6 bilhões, com redução da taxa de juros de 10% para 9% ao ano.

… Às 17h, será anunciado o Plano Safra da agricultura familiar, em cerimônia com a presença do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. A expectativa é de recursos entre R$ 83 bilhões e R$ 85 bilhões, acima dos R$ 78,2 bilhões disponibilizados na safra atual.

… Os juros do Pronaf devem cair entre 0,5 e 1 ponto porcentual em linhas voltadas à produção de alimentos e para mulheres.

… O Plano Safra foi elaborado em um ambiente de juros elevados, espaço fiscal reduzido e desaceleração do agronegócio. O aumento do crédito busca preservar o ritmo de produção do setor, responsável por cerca de 25% do PIB, e contribuir para conter a inflação dos alimentos.

CURTAS DA POLÍTICA – O presidente do Senado, Davi Alcolumbre, pautou para esta terça-feira a votação da PEC que cria uma aposentadoria especial para agentes comunitários de saúde e de combate às endemias – considerada uma pauta-bomba pela equipe econômica.

… A Confederação Nacional de Municípios estima impacto de R$ 69 bilhões sobre os regimes próprios das prefeituras, enquanto o Ministério da Previdência calcula um custo de R$ 98,7 bilhões ao longo de todo o período de vigência da medida.

MEI. O presidente da Câmara, Hugo Motta, recebeu do governo o projeto que amplia o limite de faturamento anual do Microempreendedor Individual para R$ 110 mil em 2027 e R$ 140 mil em 2028, além de permitir a contratação de mais um funcionário.

… Proposta faz parte do acordo firmado durante a tramitação da PEC que extinguiu a escala 6×1 e deve ser votada antes do recesso parlamentar.

MAIS FISCAL. Desenrola Adimplentes e Fies Empreendedor, programas lançados ontem pelo governo, devem mobilizar cerca de R$ 4 bilhões do Tesouro Nacional em linhas de crédito subsidiadas, sendo R$ 3 bilhões para o Desenrola e R$ 1 bilhão para o Fies Empreendedor.

… Segundo a Fazenda e o Planejamento, os aportes serão classificados como despesas financeiras, sem impacto sobre o resultado primário.

… Os programas foram anunciados poucos dias depois de o BC apontar medidas fiscais e de crédito entre os fatores de risco para a inflação.

BRB-MASTER. O governo do Distrito Federal informou que ainda negocia o empréstimo de R$ 6,6 bilhões junto ao Fundo Garantidor de Créditos (FGC) para viabilizar o aporte no BRB e cobrir o rombo decorrente da operação com o Banco Master.

… A expectativa agora é concluir a operação ao longo desta semana, e não mais até esta terça-feira, como previsto inicialmente.

MAIS PESQUISA. AtlasIntel divulga nesta quarta-feira nova pesquisa de intenção de voto para a Presidência, incluindo Michelle Bolsonaro entre os cenários testados e questões sobre o vídeo em que a ex-primeira-dama afirma ter sido “humilhada” por Flávio Bolsonaro.

HEXA NO DI – Os juros futuros conseguiram dar um drible na correção em alta do petróleo e completaram o sexto pregão consecutivo em queda, em dia de liquidez reduzida, em função do jogo do Brasil na Copa do Mundo.

… O otimismo se estende desde a semana passada, quando a surpresa com o IPCA-15 de junho melhor que o esperado e o tombo do petróleo deram o start para uma reprecificação das apostas para a Selic em agosto.

… Depois disso, ainda o RPM e a coletiva de Galípolo deixaram o espaço aberto para mais um corte do juro.

… Ontem, a deflação do IGP-M de junho (-0,50%) mais intensa do que se imaginava e o boletim Focus bem comportado continuaram consolidando o terreno para uma eventual nossa dose de flexibilização do Copom.

… A mediana das expectativas para o IPCA de 2028, horizonte que já apareceu no comunicado do BC, seguiu em 3,70%. Para 2027, houve alta marginal de 4,15% para 4,17%, sem causar susto. Para 2026, não saiu de 5,33%.

… O Bradesco subiu a sua estimativa de inflação deste ano e ajustou exatamente à mediana do Focus, de 5% para 5,3%, além de ter elevado a previsão para o IPCA em 2027, de 3,7% para 4,1%, o que bateu na aposta para a Selic.

… O banco espera agora que, diante do cenário mais adverso para a inflação, a taxa básica de juro termine o ano em 13,75%, um ponto superior à sua projeção anterior. Sobre o PIB, a aposta foi ajustada de 1,8% para 2% em 2026.

… No quadro eleitoral, a notícia do dia foi o empate técnico entre Lula e Flávio Bolsonaro nas intenções de voto da simulação de segundo turno da pesquisa BTG/Nexus, o que contribuiu para o sentimento de risk on na curva do DI.

… Com o ambiente confortável, a alta do petróleo ficou em segundo plano e não melou a onda de alívio nos juros, mesmo depois de o governo do Teerã desmentir que haveria reunião marcada com os Estados Unidos esta semana.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 caiu a 14,035% (de 14,059% no ajuste anterior); Jan/28 foi a 14,100% (de 14,159% na véspera); Jan/29, a 14,190% (de 14,235%); Jan/31, 14,265% (14,339%); e Jan/33, 14,280% (14,366%).

… Caso se confirmem as especulações de parte do mercado de que o Copom possa adotar uma estratégia de “stop and go” na política monetária, o carry trade ainda deve continuar vantajoso, à medida que a Selic cairá mais devagar.

… Também o saldo comercial positivo deve continuar jogando a favor do real, segundo a avaliação do Deutsche Bank.

… Na véspera da briga da ptax, o dólar à vista registrou alta discreta, de 0,13%, negociado a R$ 5,1743.

TEA OF CHAIR – Nova York já começa a cumprir a espera pelo payroll, que sairá um dia antes do que de costume (na quinta-feira) por causa do feriado de Independence Day, que fechará os mercados americanos na sexta-feira.

… O relatório de emprego será um termômetro importante para medir as chances de o Fed subir o juro em julho, depois de o PCE mais comportado ter colocado em xeque a aposta hawkish e virado o cenário das expectativas.

… A ferramenta do CME aponta agora como precificação principal a chance de uma pausa no juro (68,5%) contra 31,5% de alta. Mas é claro que as fichas continuam rolando e tem que esperar o payroll para cravar os palpites.

… Antes do indicador do mercado de trabalho, o novo presidente do Fed, Kevin Warsh, fala amanhã no simpósio anual de Sintra (Portugal), promovido pelo BCE, e quem sabe possa ajudar a coordenar as expectativas para os juros.

… Em clima de suspense pela agenda, as taxas dos Treasuries pouco oscilaram. O yield do papel de 2 anos operou na faixa de 4,10% (contra 4,086% no pregão anterior) e o rendimento da Note de 10 anos caiu a 4,370% (de 4,372%).

… No câmbio, a nova escorregada do iene ao seu pior nível em quase duas décadas voltou a plantar a ideia de que uma intervenção pelo BC japonês está a caminho para defender a moeda, que fechou valendo 161,93 por dólar.

… O euro subiu 0,36%, a US$ 1,1429, com comentários conservadores de Lagarde na abertura do fórum de Sintra.

… Segundo ela, o cenário recente [de reversão do choque do petróleo] não muda em nada a avaliação que levou o BCE a decidir por uma alta do juro pouco mais de duas semanas atrás. “Foi uma decisão robusta”, apontou Lagarde.

… A libra avançou 0,47%, para US$ 1,3260, e, com o dólar enfraquecido, o índice DXY caiu 0,25%, a 101,105 pontos.

8 OU 80 – Volatilidade máxima tem sido a marca registrada do setor de tecnologia. Em meio à febre da Inteligência Artificial, ou as high techs estão em uma onda de frenesi, com suspeitas de bolha, ou entram em liquidação pesada.

… Ontem foi a vez de brilharem, contribuindo para as bolsas americanas a continuarem tirando o foco do petróleo.

… Alphabet escalou 4,79%, depois de estrear no índice Dow Jones no lugar da Verizon. Tesla disparou 8,5%, após Elon Musk indicar nova versão do hardware de direção autônoma e laços mais estreitos da empresa com a SpaceX.

… Com o impulso das ações de tecnologia, o índice Dow Jones encerrou em alta de 0,59%, aos 52.182,08 pontos. O S&P 500 ganhou 1,17%, aos 7.440,37 pontos; e o Nasdaq teve avanço expressivo de 2,07%, aos 25.820,14 pontos.

… Mas o Ibovespa ignorou o fôlego de Wall Street. Profissionais de mercado apontam que a bolsa doméstica não consegue ir muito em frente, porque anda ressentida com a fuga do capital estrangeiro, de quase R$ 9 bi no mês.

… O Ibovespa operou ontem no zero a zero (-0,05%), aos 173.205,35 pontos, com volume financeiro de R$ 13,92 bilhões, cerca de metade de um pregão normal, porque o Brasil parou à tarde para assistir ao jogo da Copa.

… As ações da Petrobras tiveram alta tímida (PN, +0,21%, a R$ 38,14; e ON, +0,14%, a R$ 42,31), em dia de valorização firme do petróleo. A Vale terminou perto do zero (-0,03%; R$ 78,13), contra avanço de 0,67% do minério.

… Entre os bancos, destaque para Santander unit, que subiu 1,78% (máxima de R$ 26,82); Bradesco PN, +1,40% (R$ 18,17); e Itaú PN, +0,40% (R$ 42,41). Já BB ON recuou 0,39% (R$ 20,26) e BTG unit perdeu 0,27% (R$ 54,51).

… Braskem PNA foi a que mais subiu (+5,76%; R$ 6,61), apesar do rebaixamento do rating pela Fitch, de “CC” para “C”. Após a empresa obter tutela cautelar para se proteger de credores, a agência citou risco de refinanciamento.

… Depois do fechamento dos negócios, veio mais o downgrade da nota da Braskem, pela S&P, de CCC- para D.  

CIAS ABERTAS NO AFTER – RAÍZEN registrou prejuízo de R$ 7,334 bilhões no 4º trimestre da safra 2025/26, alta de 192% em relação ao mesmo período da safra anterior. Ebitda ajustado cresceu 46%, para R$ 2,884 bilhões.

MOVIDA assumirá os contratos de locação de veículos da Copel e a frota associada por R$ 100 milhões…

… A operação envolve a compra de 724 veículos da CS Brasil (Simpar) e a cessão dos contratos de aluguel firmados com a Copel e controladas.

ENERGISA recebeu aporte de R$ 1,399 bilhão do Itaú na Denerge. O banco passará a deter 9,98% da holding.

SABESP recebeu autorização para ampliar a captação de água da bacia do Rio Paraíba do Sul para reforçar o Sistema Cantareira durante o período de estiagem.

GRUPO MATEUS recebeu auto de infração de R$ 1,28 bilhão da Receita Federal por questionamentos sobre créditos presumidos de ICMS de 2022 e 2023. A companhia classificou a perda como possível.

MAERSK elevou o guidance para 2026 e agora prevê Ebitda entre US$ 8 bilhões e US$ 10 bilhões, ante projeção anterior de US$ 4,5 bilhões a US$ 7 bilhões.

VOLKSWAGEN negou plano de demissões no Brasil e afirmou que mantém intenção de investimentos de R$ 16 bilhões no País até 2028, após notícias sobre cortes globais de empregos.