Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

SESSÃO: Ontem, Nova Iorque enfraqueceu e Europa seguiu o seu próprio caminho, subindo sem causa aparente. Home Depot influenciou em positivo na abertura americana ao publicar resultados trimestrais que bateram em Vendas (39.860 $ vs. 39.310M $ esperados), mas não em lucros (EPS 3,56 $ vs. 3,60 $), mas o mais importante foi que confirmou o seu guidance de Vendas 2025 em +2,8% e afirmou que não irá aumentar preços para compensar os impostos alfandegários, o que lhe evitou a ira de Trump… porque Walmart afirmou que o iria fazer quando publicou resultados, e Trump afirmou literalmente que “deveriam comer os impostos alfandegários”. Embora Home Depot tenha iniciado com subidas, terminou em -0,6% devido à perda do tom de Wall St. no final da sessão. Musk afirmou que continuará a ser CEO de Tesla durante 5 anos, deixando de lado a política: Tesla +0,5% e abandono definitivo a Trump, que pouco a pouco irá ficando sozinho. Huang, CEO de Nvidia, afirmou que é um erro restringir a venda de chips de IA à China, porque as empresas americanas perdem receitas. No fecho americano, Palo Alto publicou a bater expetativas, mas com guidance apenas em linha, o que o mercado já esperava, e por isso caiu ca.-4% em aftermarket. E o USD cai além de 1,13/€, que estimávamos ontem, principalmente devido a essa redução de impostos que Trump tenta que o Congresso aprove e que implicaria um aumento da dívida entre 3Bn$ e 5Bn$ em 10 anos, equivalente a 10%/ 16% do PIB, que acrescentaria 120% de dívida/PIB atual. Em suma, sensação de debilitamento de fundo sobre o conjunto do mercado e particularmente sobre os ativos americanos.    

HOJE temos algumas emoções que condicionarão a sessão em baixa: (i) Inflação do Reino Unido (7 h) má:  +3,5% vs. +3,3% esperado vs. +2,6% março, com Subjacente +3,8% nada menos vs. +3,6% vs. +3,4%. Pode ser o prelúdio dos aumentos de inflação que defendemos que se materializarão no segundo semestre. (ii) Israel estaria a preparar um ataque iminente sobre instalações nucleares de Israel, segundo fugas de informação da Inteligência americana à CNN. (iii) Vários conselheiros da Fed (Bostic, Hammack, Daly) expressam atitude passiva perante taxas de juros, referindo desconhecimento do impacto dos impostos alfandegários e também sobre os preços, mas que temem que farão aumentar a inflação. Isso significa taxas de juros menos baixas do que o esperado. Bostic insiste em apenas mais uma descida este ano, até 4,00/4,25%.

CONCLUSÃO: Mudança para debilitamento. Bolsas ca. -0,2% Europa e ca.-0,5% Wall St., como aproximação. O USD poderá testar 1,14/€, com as obrigações a elevarem as suas yields, ca.+3/5pb em geral. O importante do dia já saiu, que era a inflação do Reino Unido, e foi pior do que o esperado. Cuidado com este assunto do aumento da inflação, porque insistimos no risco que representa para o segundo semestre desde uma perspetiva global. É provável que esteja a começar o choque com uma realidade menos benigna do que as bolsas vinham a descontar. 

S&P500 -0,4% Nq-100 -0,4% SOX -0,1% ES50 +0,5% IBEX +1,6% VIX 18,1% Bund 2,60% T-Note 4,51 Spread 2A-10A USA=+53pb B10A: ESP 3,21% PT 3,09% FRA 3,26% ITA 3,60% Euribor 12m 2,095% (fut.2,053%) USD 1,133 JPY 162,8 Ouro 3.313$ Brent 66,3$ WTI 63,0$ Bitcoin +1,1% (107.433$) Ether +0,7% (2.583$). 

FIM