BDM Riscala 09/12

 *Rosa Riscala: Alta de 0,75pp da Selic vira piso*

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

… Destaque da agenda em NY, o CPI de novembro (4ªF) dificilmente terá potencial para mudar a aposta consolidada por mais um corte do juro pelo Fed este mês. Na Europa, o BCE realiza decisão de política monetária na 5ªF, quando deve promover uma redução gradual de 25pb. Por aqui, o IPCA de novembro (amanhã, 3ªF) deve desacelerar, mas não existe qualquer esperança de que possa aliviar a barra para o Copom na 4ªF. Entre os economistas, o consenso é de um ajuste no ritmo de aperto da Selic de 0,50pp para 0,75pp, enquanto a curva do DI sobe cada vez mais a régua e não duvida que o BC possa dobrar o pace para 1pp. As expectativas desancoradas da inflação, a pressão do dólar, após ter rompido a barreira dos R$ 6, e a frustração com o pacote fiscal, que a Câmara tentará votar esta semana, reforçam a perspectiva de uma elevação mais agressiva no juro.

… Deputados ouvidos pelo Estadão, em especial do PT, admitiram resistência a aprovar regras que endurecem o acesso de idosos e pessoas com deficiência de baixa renda ao Benefício de Prestação Continuada (BPC).

… O governo espera economizar R$ 2 bilhões por ano com a revisão no BPC e R$ 12 bi ao longo de seis anos.

… Na tentativa de contornar a falta de apoio político, técnicos da Fazenda, Casa Civil e Desenvolvimento Social pretendem se reunir no final da tarde (18h30) de hoje com a bancada petista para explicar o pacote fiscal.

… Em reunião fechada do diretório nacional em Brasília, no sábado, o PT aprovou uma resolução em que recomenda à bancada do partido a avaliação “com profundidade” sobre as mudanças sinalizadas no BPC.

… Diante das queixas, o líder do governo na Câmara, José Guimarães, disse no encontro que as mudanças no benefício serão reformuladas, mas cobrou do PT maior sustentação política e censurou as críticas ao pacote.

… Na resolução aprovada no final de semana, o PT se manifesta contra a pressão por cortes em gastos sociais, que “emerge como uma ameaça constante ao bem-estar social”, mas elogia o ministro Fernando Haddad.

… O documento volta os ataques ao mercado. Acusa os “especuladores” da Faria de Lima de uma série de “artimanhas” para minar conquistas econômicas e sociais e promover a maior alta do dólar na história.

… O PT também aponta “sabotagem” por parte de RCN para paralisar a agenda do Planalto com a Selic elevada.

… Neste domingo, em seu perfil no X, José Guimarães disse que o presidente Lula não trabalha para satisfazer a “ganância” do mercado e que o investidores não gostam de Lula, mas “o Brasil gosta”.

… “O mercado não suporta o PIB beirando 3,5%; desemprego em 6,2%; menor nível de pobreza da história; a isenção de IR; o Brasil sendo o 2º país que mais recebe investimentos externos no mundo. Mas o Brasil gosta.”

… De seu lado, o mercado parte para a briga e já embute na curva do DI a necessidade de juro terminal de 15,75%, em “terapia de choque”, segundo resumiu o economista Nicolas Borsoi, da Nova Futura Investimentos.

… Segundo ele, já há até mesmo quem defenda elevação de 1,5pp da Selic esta semana, para ver a proporção que a insatisfação dos investidores tomou nestes últimas dias de embate aberto entre o mercado e Lula.

… A dimensão da crise tem tudo para se tornar ainda mais evidente hoje nas projeções do boletim Focus (8h25).

… Neste contexto de estresse generalizado, o alívio projetado amanhã para o IPCA, de 0,56% em outubro para 0,36% em novembro, segundo a mediana das apostas em pesquisa Broadcast, tem tudo para ser ofuscado. 

… Mesmo porque, o acumulado em 12 meses da inflação oficial deve acelerar a 4,84%, de 4,76%.

… Também nesta 3ªF está prevista a sabatina pelo Senado dos indicados pelo governo às diretorias do BC.

… A agenda doméstica da semana ainda será movimentada pela atividade econômica aquecida, confirmada recentemente pelo PIB/3Tri (+0,9%) recorde da série histórica do IBGE, que ajuda a projetar Selic lá em cima.

… O investidor confere os dados de outubro do IBC-Br (6ªF), volume de serviços (4ªF) e vendas do varejo (5ªF). Do lado da inflação, além do IPCA, saem o IGP-10/dezembro (6ªF) e prévias do IPC-S (hoje, 8h) e IPC-Fipe (3ªF).

REFORMA TRIBUTÁRIA – Existe a expectativa de que o Senado vote o texto em plenário na 4ªF, após a aprovação na CCJ. O relator, Eduardo Braga (MDB-AM), divulga hoje, às 9h, o projeto de lei à imprensa.

AUXÍLIO-GÁS – O governo anuncia nos próximos dias a reformulação do desenho do programa. Segundo a repórter Adriana Fernandes, da Folha, o benefício deve custar R$ 3,5 bilhões e será bancado por redução de despesas.

… O espaço no Orçamento será obtido por meio de ajuste de despesas obrigatórias, porque a nova proposta elimina a autorização para que o benefício seja concedido às famílias de baixa renda por meio de renúncias não tributárias.

PETROBRAS – Após negociação com senadores, o governo deve recuar da indicação de Pietro Mendes, secretário do MME e atual presidente do conselho de administração da Petrobras, para a diretoria-geral da ANP.

… Segundo apurou a Folha, o governo federal vai enviar à ANP o nome de Artur Watt Neto, procurador da AGU.

… Hoje, a Petrobras se reúne com a Gol, Latam e Azul para avaliar o preço do querosene de aviação, neste momento em que o tema ganha relevância com a depreciação do câmbio, já que o combustível é comercializado em dólar.

LÁ FORA – Depois de o payroll (abaixo) não ter abalado a convicção de que o Fed promoverá mais um corte do juro em dezembro, as apostas serão calibradas pela inflação de novembro do CPI, na 4ªF, e do PPI, no dia seguinte (5ªF).

… Hoje, ao meio-dia, saem nos EUA os estoques no atacado, que têm previsão de crescimento de 0,2% em outubro.

… Em entrevista neste domingo à NBC, quando perguntado se planeja encurtar o mandato de Powell, Trump respondeu que não tentará remover o presidente do Fed do cargo antes de maio/26. “Não vejo isso”, assegurou.

… Os BCs do Canadá (4ªF) e Peru (5ªF) divulgam suas decisões de política monetária. Opep (4ªF) e AIE (5ªF) soltam seus relatórios mensais de petróleo, neste momento em que a desaceleração global prorroga os cortes de produção.

… A Arábia Saudita está reduzindo os preços do petróleo para os compradores na Ásia, depois que a OPEP+ adiou ainda mais a normalização da oferta, diante da continuidade das perspectivas fracas no mercado, segundo a BBG.

SÍRIA – O regime do ex-ditador da Síria Bashar al-Assad caiu após a conquista da capital, Damasco, por forças rebeldes. Assad e família receberam asilo da Rússia e estão em Moscou, segundo a agência Interfax.

… Al-Assad fugiu do país pouco antes da tomada da capital pela milícia jihadista Hayat Tahrir al-Sham (HTS). Reeleito a seu quarto mandato em 2021, ele governava a Síria desde os anos 2000, herdando o regime do pai, Hafez Assad.

… Os EUA consideram o HTS organização terrorista e seu líder, Abu Mohammad al-Jolani, é tido como extremista.

… O futuro da Síria continua incerto e a volatilidade da situação abre a possibilidade de que a guerra civil que matou 500 mil sírios e forçou o deslocamento de outros 6 milhões seja retomada com força total.

… Os principais líderes do Ocidente comemoram a queda do regime de Al-Assad, considerado “bárbaro”. Joe Biden declarou que a ditadura “finalmente” caiu e enviará representantes ao Oriente Médio para “garantir a estabilidade”.

… Para analistas, a queda de Al-Assad ocorre num cenário em que a Rússia não conseguia sustentar duas frentes de guerra e, entre a Síria e a Ucrânia, escolheu a Ucrânia, considerada mais estratégica por Putin.

CHINA HOJE – A inflação ao consumidor (CPI) registrou alta anualizada de 0,2% em novembro, frustrando a previsão de 0,5%. Já o índice de preços ao produtor (PPI) teve queda de 2,5% no período, menor do que a estimativa (-2,8%).

… Os investidores aguardam a reunião desta semana de membros do Politburo, principal órgão decisório do Partido Comunista, na tentativa de ver se haverá o anúncio de novas medidas de estímulo econômico no país.

… Na virada de hoje (2ªF) para amanhã (3ªF), o governo de Pequim divulga a balança comercial de novembro.

JAPÃO HOJE – O PIB cresceu 0,3% na leitura final do 3Tri24 sobre o 2Tri24, acima da leitura preliminar, de 0,2%. Na comparação com um ano antes, o crescimento foi de 1,2%, também acima da estimativa inicial, de 0,9%.

O CÉU É O LIMITE –A percepção de que o pacote de contenção de gastos pode ser desidratado no Congresso disparou o dólar para um novo recorde e derrubou o Ibovespa de volta aos 125 mil pontos na 6ªF.

… Nos juros, a curva degringolou e passou a precificar 100% de chance de alta de 100pb pelo Copom daqui a dois dias e uma Selic terminal de 15,75%.

… Em meio à fuga do risco, o histórico acordo fechado entre Mercosul e União Europeia ficou em segundo plano.

… Se nos dias anteriores reinava certo otimismo com a tramitação rápida do pacote fiscal, sinais contrários na oposição ao governo no Congresso, e até na base aliada, murcharam as expectativas na 6ªF.

… Há objeção especialmente a mudanças no BPC, benefício pago a idosos e deficientes sem remuneração, e cujo orçamento subiu 16% este ano, para R$ 110 bilhões.

… No pior momento do dia, os DIs longos mais longos chegaram a ganhar 40pb. No fechamento, o DI Jan/26 marcava 14,350% (de 14,190% no fechamento anterior).

… O Jan/27 subia a 14,690% (de 14,430%); Jan/29, a 14,375% (de 14,145%); Jan/31, a 14,080% (de 13,950%); e Jan/33, a 13,900% (de 13,740%).

… O dólar renovou recorde intradia (R$ 6,0925) e de fechamento (R$ 6,0708, +1,02%), também prejudicado pela queda nos preços do petróleo e do minério de ferro e alta da moeda no exterior. Na semana, subiu 1,16%.

… Contaminada pelo mau humor, o Ibovespa derreteu 1,50%, aos 125.945,67 pontos, com apenas 12 ações em alta.

… Vale afundou 1,71% (R$ 56,81), bem pior do que a queda de 0,93% do minério de ferro em Dalian. O recuo de Petrobras também excedeu o do petróleo.

… Petrobras ON registrou -2,07% (R$ 42,11) e Petrobras PN, -1,54% (R$ 39,03), enquanto na ICE o Brent para fevereiro caiu 1,34%, a US$ 71,12 por barril, em meio à perspectiva de demanda global menor em 2025.

… Bancos também foram mal, com destaque para o BB, que teve rebaixados recomendação (compra para neutra) e preço-alvo pelo Citi. A ação do banco recuou 2,94% (R$ 24,73).

… Bradesco PN caiu 2,30% (R$ 12,32) e ON cedeu 1,51% (R$ 11,12). Itaú perdeu 2,04% (R$ 32,70. Santander baixou 1,05% (R$ 25,48).

… Papéis mais sensíveis ao ciclo econômico desabaram, liderados por CVC (-11,59%; R$ 2,06), GPA (-8,14%; R$ 2,37) e Azul (-7,22%; R$ 4,37).

… Entre as poucas altas do pregão, ficaram Embraer (+1,70%; R$ 57,32) e Weg (+1,22%; R$ 55,60).

… B3 subiu 1,53% (R$ 9,93) depois de o Goldman Sachs elevar a recomendação de neutra para compra, com preço-alvo de R$ 12.

NY FECHADA NA APOSTA – A rotina de fechamentos recordes em NY prosseguiu na 6ªF após o payroll reforçar que o Fed tem espaço para mais um corte de juro na semana que vem.

… Embora acima da mediana esperada (227 mil contra 200 mil), o dado do mercado de trabalho não foi alto o suficiente em novembro para contrabalançar as minguadas 36 mil vagas criadas em outubro (revisadas de 12 mil).

… Nas palavras de Bruce Kasman, economista-chefe do JPMorgan nos EUA, o dado recolocou o mercado de trabalho americano em uma “trajetória relativamente sólida”. Mas não significa que houve um boom de vagas.

… Mesmo porque, o dado muito fraco de outubro foi distorcido pelos furacões e greve na Boeing. Além disso, o payroll foi contrabalançado pelo aumento da taxa de desemprego, para 4,2% em novembro, de 4,1% em outubro.

… Logo após a divulgação do relatório, as chances de corte de 25pb no juro pelo Fed em dezembro subiram de 72% para 91%, segundo a ferramenta FedWatch, do CME Group.

… O aumento da remuneração dos trabalhadores foi um número incômodo, mas que ficou em segundo plano. Em novembro, o salário médio por hora aumentou 0,37% em relação a outubro, quando se esperava queda de 0,30%.

… Na comparação anual, houve ganho salarial de 4,03%, acima da previsão de 3,9%.

… Em discursos feitos após a divulgação do payroll, dirigentes do Fed consideraram que o mercado de trabalho dos EUA está “saudável”. Mas não deixaram de receitar cautela quanto aos próximos passos do Fed.

… Mary Daly (San Francisco) afirmou que o mercado está em boa posição e equilibrado, mas adiantou que o Fed está pronto para elevar juro de novo se a inflação der sinais de alta.

… Michelle Bowman alertou que, enquanto os EUA estão próximos do pleno emprego, a inflação ainda está alta. “Prefiro uma abordagem gradual para a flexibilização monetária”, afirmou.

… Austan Goolsbee (Chicago) observou que o payroll mostrou um dado bom, com um mercado mais estável. Beth Hammack (Cleveland) disse que o emprego saudável beneficia os gastos dos consumidores.

… Nas bolsas de NY, o S&P 500 subiu 0,25% (6.090,22 pontos) e o Nasdaq avançou 0,81% (19.859,77 pontos), novos recordes de fechamento.

… O Dow Jones caiu 0,28% (44.642,40 pontos), ainda pressionado por UnitedHealth (-5,07%) e por Chevron (-2,57%), que reduziu projeção de investimentos para 2025.

… Nos Treasuries, a reação foi de queda mais pronunciada no juro da note de 2 anos, a 4,097%, de 4,142% na sessão anterior. Os longos recuaram menos. O retorno da note de 10 anos cedeu a 4,152% (de 4,171%).

… O dólar seguiu forte e o índice DXY subiu 0,32%, a 106,055 pontos. O euro caiu 0,23%, a US$ 1,0563, e a libra recuou 0,15%, a US$ 1,2740. O iene ficou praticamente estável (+0,06%), a 150,012/US$.

EM TEMPO… S&P rebaixou a CSN de BB para BB-, com perspectiva estável.

GERDAU. A subsidiária Gerdau Aços Longos e a Newave Energia iniciarão construção de novo parque de geração de energia solar, em Barro Alto (GO). O investimento será de aproximadamente R$ 1,3 bilhão…

… A conclusão da obra está prevista para o primeiro semestre de 2026.

PETRORECÔNCAVO. Produção consolidada somou 26.121 boe/dia em novembro, queda mensal de 2,5%, segundo dados operacionais.

MULTIPLAN concluiu a venda de 25% do JundiaíShopping ao XP Malls Fundo de Investimento Imobiliário – FII por R$ 253,2 milhões.

EMBRAER. Moody´s elevou o rating da companhia de Ba1 para Baa3. As atualizações incluem também a mudança de perspectiva de positiva para estável.

ITAÚ protocolou na 6ªF uma ação civil contra Alexsandro Broedel, ex-diretor financeiro do banco, e Eliseu Martins, um dos maiores especialistas em contabilidade do país…

… O banco acusa Broedel de conflito de interesses na contratação de pareceres contábeis entre 2019 e 2024.

… Broedel teria autorizado pagamentos de R$ 13,3 milhões a uma empresa de Martins, de quem é sócio em outra firma. Posteriormente, teria recebido R$ 4,86 milhões desse valor…

… O ex-CFO, que hoje está no Grupo Santander, na Espanha, disse por meio da assessoria que as acusações do Itaú são infundadas, que Martins já prestava serviços ao Itaú havia décadas e que vai acionar a Justiça…

… Professor da USP, Eliseu Martins também negou as acusações do Itaú e disse que os serviços pagos pelo banco foram efetivamente prestados e estão dentro da regularidade.

ITAÚSA aprovou a distribuição de R$ 535 milhões em JCP, o equivalente a R$ R$ 0,0493 por ação, com pagamento em 30/4/25.

COGNA. Anhanguera Educacional fará resgate antecipado facultativo total das debêntures da 6ª emissão, a ser liquidado em 16/12.

EQUATORIAL. Equatorial Pará fará a 8ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,475 bilhão.

ENERGISA. Energisa Minas Rio fará a 18ª emissão de debêntures, no valor de R$ 190 milhões…

… Energisa Mato Grosso fará a 22ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,180 bilhão…

… Energisa Mato Grosso do Sul fará a 25ª emissão de debêntures, no valor de R$ 190 milhões.

RAÍZEN confirmou que avalia a alienação de ativos não estratégicos. Posicionamento responde a questionamento da CVM sobre notícias na imprensa de que a empresa colocará à venda um pacote de usinas por cerca de R$ 1 bilhão.