Bankinter Portugal Matinal 1811

 Análise Bankinter Portugal

SESSÃO: O mais importante da semana passada foi que Powell (Fed) adotou uma postura mais hawkish/dura, levando as bolsas e obrigações para um terreno mais inseguro. Esta manhã, os futuros têm vindo a recuperar um pouco, porque o final da sessão americana foi duro na sexta-feira: S&P500 -1,3% Nq-100 -2,4% SOX -3,4%. Depois da subida pós-eleitoral, entramos na segunda fase de assimilação de taxas de juros menos baixas e isso, reforçado pelo aumento da inflação americana (+2,6% vs +2,4%) e a nova abordagem de Powell, logicamente resultou numa semana em baixa para Nova Iorque (ca.-2%), embora mais resistente na Europa (ca.-0,2%), diferença que não parece sustentável. 

 

Esta semana é simples: se Nvidia cumpre resultados (EPS esperado 0,742$; +85%) e guidance na quarta-feira à noite (publicará no fecho de Nova Iorque), a confiança sobre tecnologia e, por extensão, no mercado, será reforçada; se dececionar, vai complicar tudo durante algum tempo. Além de Nvidia, há um certo fluxo de indicadores macro. Mas o realmente importante é Nvidia. Acreditamos que transmitirá um guidance sólido, com base nas notícias que chegam do seu novo microchip Blackwell: a sua procura final parece bastante apoiada por Meta, Microsoft, Google, Amazon, Softbank, x.AI, etc. na sua corrida competitiva para o desenvolvimento da IA generativa. Estima-se que apenas o grupo de supercomputação de x.AI necessite de cerca de 100.000 Blackwell… Se a tecnologia cumpre – isto é, Nvidia, na quarta-feira – o mercado estará mais tranquilo e apoiado. 

 

HOJE aumentará inercialmente após a queda de sexta-feira, mas será necessário muito sangue-frio nesta etapa de assimilação de taxas de juros superiores. Passa de imediato, mas pode durar algumas semanas e depois parar e lateralizar para o final do ano, momento em que poderá começar a subir novamente, após ter-se completado a adaptação ao novo contexto. Mas isto talvez seja especular demasiado. De momento, hoje aumentará numa fase fraca de adaptação que se prolongará algum tempo, com terça e quarta-feira laterais ou em baixa para melhorar a partir de quinta-feira com Nvidia, se tudo correr bem.  

 

S&P500 -1,3% Nq-100 -2,4% SOX -3,4% ES-50 -0,8% IBEX +1% VIX 16,1% Bund 2,35% T-Note 4,43% Spread 2A-10A USA=+13pb B10A: ESP 3,06% PT 2,79% FRA 3,08% ITA 3,55% Euribor 12m 2,475% (fut.2,085%) USD 1,054 JPY 162,7 Ouro 2.585$ Brent 71,1$ WTI 66,9$ Bitcoin -0,4% (91.423$) Ether +1,5% (3.138$). 

 

FIM