Bankinter Matinal Portugal

Análise Bankinter Portugal

NY -0,4% US tech -0,6% US Semis -0,4% UEM +0,7% España +1,0% VIX 19,5% Bund 3,31%. T-Note 4,98%. Spread 2A-10A USA=+23pb B10A: ESP 3,89% PT 3,77% ITA 4,38% FRA 4,80% Euribor 12m 3,22%. USD 1,116 JPY 177,2/€. Ouro 4.031$. Brent 91,5$. WTI 86,2$. Bitcoin -2,1% (73.784$). Ether -3,8% (2.054$)

:: SESSÃO: As bolsas asiáticas avaliam em alta e os futuros sobem com alegria, especialmente a tecnologia.

Anthropic planeia sair a 19 de novembro por 1,4 biliões de dólares vs. 965.000 $M na última ronda de financiamento, mas abaixo dos rumores que a situavam em quase 2 biliões de dólares, e parece estar a levantar interesse entre os investidores. Coreweave, a neocloud que esteve no ponto de atenção pelos seus níveis de dívida e dúvidas sobre rentabilidade dos seus investidores, apresentou ontem, no fecho de N. Iorque, resultados que bateram estimativas, melhorou guias e sobe ca. +17% em aft-mkt. OPEN AI alcança, pela primeira vez, os 10.000 M$ de receitas no 3T (+50% t/t). Além disso, o petróleo mantém-se relativamente estável e longe dos 100 $ (Brent 93,2 $).

Como pontos negativos: (i) Nvidia continua na atenção e acumula ca. -10% nas últimas duas sessões após se saber da relação de Jensen Huang (CEO) com uma possível espia chinesa, que deu lugar à abertura de uma investigação. (ii) As yields das obrigações nos EUA aumentaram ontem após se conhecer o IPC de outubro mais alto do que o esperado e as declarações de Waller (Fed) que não descartou uma subida de +50 p.b. se a inflação não abrandar. Hoje o mercado de obrigações americano permanecerá fechado pelo Dia do Veterano.




::Outros: China celebra o Dia do Solteiro, o maio evento comercial online do ano. A sua interpretação, em efeitos práticos, é confusa pela (i) dificuldade de encontrar números fiáveis e (ii) a duração varia de ano para ano. Em 2025, prolongou-se durante 5 semanas vs. 6/7 este ano. Os dados disponíveis apontam para um crescimento débil, +2,4% vs. +3%/+6% estimado. Seria um desenvolvimento pouco surpreendente, tendo em conta a deterioração macro que a economia chinesa atravessa, que justifica a nossa visão negativa sobre o país e reflete-se na má evolução do seu principal índice bursátil (-12%).




:: CONCLUSÃO: Hoje o lógico é uma sessão em alta nas bolsas com a tecnologia a recuperar terreno.

BDM Riscala Matinal

*Rosa Riscala: CPI e ata do Copom colocam juros à prova*

Mercados globais recuperam o apetite por risco com o tombo do petróleo, provocado pela perspectiva de um acordo nuclear entre Estados Unidos e Irã

O CPI americano testa as apostas de nova alta dos juros pelo Fed em dezembro, enquanto os mercados globais recuperam o apetite por risco com o tombo do petróleo, provocado pela perspectiva de um acordo nuclear entre Estados Unidos e Irã. Wall Street estendeu o rali, e os juros futuros recuaram no Brasil, apesar das incertezas fiscais. Aqui, a ata do Copom pode trazer pistas sobre a duração da pausa na Selic, após nova piora das expectativas de inflação no Focus. Na B3, Petrobras e Vivo lideram a agenda de balanços, com projeções de forte crescimento dos lucros, enquanto Embraer divulga seus números antes da abertura. A JBS repercute a queda do lucro trimestral.




PETRÓLEO ROUBA A CENA – A perspectiva de um acordo nuclear entre Estados Unidos e Irã derrubou o petróleo e provocou uma onda de otimismo nos mercados globais, impulsionando as bolsas de Nova York e enfraquecendo o dólar.




… O Brent fechou em queda de 5,85%, a US$ 92,57, mas chegou a tombar mais de 7% no pregão eletrônico, aproximando-se dos US$ 90.




… Segundo a Al Arabiya, Washington teria aceitado que o Irã mantenha o enriquecimento de urânio em até 3,67%, com a liberação de US$ 6 bilhões a US$ 9 bilhões em ativos iranianos.




… A proposta também prevê a reabertura do Estreito de Ormuz, a suspensão do bloqueio naval americano e discussões sobre o retorno dos inspetores da Agência Internacional de Energia Atômica (AIEA).




… O otimismo ganhou força depois que Donald Trump minimizou a possibilidade de novos ataques ao Irã e afirmou enxergar avanços para encerrar o conflito de mais de oito meses.




… Após conversar com o primeiro-ministro do Catar, o presidente americano disse que uma nova escalada parece bastante improvável, embora tenha ressaltado que os Estados Unidos continuam preparados para agir.




… Do lado iraniano, porém, o Ministério das Relações Exteriores ressaltou a falta de avanços concretos nas negociações.




… A cautela também aparece entre analistas: a EBW Analytics mantém o ceticismo quanto a um acordo, enquanto a Capital Economics alerta que as esperanças de paz convivem com ataques a petroleiros, mantendo elevada a incerteza sobre os preços da commodity.




… Wall Street estendeu o rali de sexta-feira, liderado pelas ações de tecnologia, apesar do tombo da Nvidia após acusações de espionagem envolvendo seu CEO, Jensen Huang, e o bom humor contagiou os ativos domésticos (leia mais abaixo).




DESONERAÇÃO DOS COMBUSTÍVEIS – Em decreto publicado no fim da noite de ontem, o governo prorrogou por mais 30 dias a desoneração dos tributos federais sobre a gasolina e etanol, anunciada dias antes do segundo turno.




… A decisão considera a alta do petróleo no mercado internacional, sob impacto da guerra no Oriente Médio.




… A prorrogação custará cerca de R$ 3,6 bilhões aos cofres públicos. O governo federal prevê usar receitas extraordinárias do petróleo para compensar a perda de arrecadação com a desoneração estendida.




O TESTE DO CPI – Hoje, a atenção se volta para a inflação ao consumidor dos Estados Unidos, às 10h30, que deve desacelerar em outubro, após dois meses de forte pressão dos preços de energia.




… A mediana aponta alta de 0,3% no CPI, ante 0,6% em setembro, enquanto o núcleo deve perder força de 0,3% para 0,2%. As taxas anuais não serão divulgadas, porque o shutdown de outubro de 2025 impediu a coleta dos dados necessários para a comparação.




… Apesar do alívio esperado, a inflação segue acima da meta de 2% do Fed e o mercado precifica cerca de 80% de chance de uma alta dos juros em dezembro, segundo o FedWatch, do CME Group.




… O Deutsche Bank e a Capital Economics estão entre as casas que esperam aumento de 25 pontos-base em dezembro.




… Entre os dirigentes do Fed, Thomas Barkin/Richmond disse não ter um cenário-base para dezembro, enquanto Austan Goolsbee/Chicago reconheceu que o BC americano está falhando no combate à inflação, especialmente diante da persistência das pressões nos serviços.




… Hoje, já com os números do CPI em mãos, falam Lorie Logan/Dallas (11h50), Jeff Schmid/Kansas City (15h30) e Michelle Bowman, vice-presidente de Supervisão do Fed, que participa de dois eventos, às 17h30 e às 20h30.




ATA DO COPOM – Aqui, a ata da reunião do Copom que interrompeu o ciclo de cortes da Selic, mantendo a taxa em 13,75%, é o principal destaque da agenda, às 8h. O mercado espera sinais sobre as chances de o Banco Central retomar as quedas.




… Alguns pontos estão em foco, como os choques de oferta que levaram o Comitê a elevar de 3,2% para 3,5% sua projeção de inflação para o segundo trimestre de 2028, atual horizonte relevante da política monetária, além de detalhes sobre o cenário externo mais adverso.




… A expectativa de economistas consultados pelo Broadcast é de que o documento aprofunde as razões que levaram o BC a dar mais peso à deterioração das expectativas de inflação do que aos sinais de desaceleração da atividade.




… Para a Monte Bravo e o Bradesco, será importante identificar quanto da revisão das projeções decorre de choques transitórios, como o petróleo, ou de pressões mais persistentes. Já a Austin Rating espera maior ênfase nos riscos fiscais, e a G5 Partners, no enfraquecimento do crédito.




… Em movimento de redução parcial dos prêmios de risco acumulados após a reeleição de Lula, os juros futuros foram favorecidos pelo tombo do petróleo. O alívio ocorreu apesar da ausência de medidas fiscais concretas no pronunciamento do presidente e da piora do Focus.




… O boletim de ontem reforçou as preocupações com a inflação, ao elevar pela quarta semana consecutiva a projeção para o IPCA de 2027, de 4,76% para 4,90%. A estimativa para 2026 permaneceu em 5,22%, enquanto a Selic esperada para o fim do ano subiu de 13,50% para 13,75%.




… A expectativa também está nos leilões que o Tesouro realiza hoje, de NTN-B com vencimentos em 2031, 2037 e 2060 e de LFT para 2032. As propostas serão recebidas entre 11h e 11h30, com resultados a partir das 11h45.




MAIS AGENDA – No mesmo horário da ata, a FGV divulga o primeiro IPC-S Capitais de novembro, após alta de 0,32% na leitura anterior.




… Às 13h, Gabriel Galípolo recebe o presidente do conselho de administração do Bradesco, Luiz Carlos Trabuco, e, às 14h30, participa de evento da Abracam sobre o primeiro ano da regulação de ativos virtuais, em São Paulo.




… A regulamentação da nova escala de trabalho 5×2 foi adiada para a próxima semana, após o retorno de Lula ao Brasil. A primeira etapa da jornada 5×2 entra em vigor em 16 de dezembro, com duas folgas semanais e redução da carga horária de 44 para 42 horas.




… Em Brasília, a comissão mista do Congresso que analisa a MP de renegociação das dívidas rurais se reúne hoje, às 14h, para examinar o relatório do deputado Paulo Pimenta (PT-RS). Se houver acordo, o texto poderá ser votado e seguir para os plenários da Câmara e do Senado.




… A medida perde a validade na quinta-feira, e a Frente Parlamentar da Agropecuária pressiona por mudanças nas condições de renegociação e pela prorrogação do prazo. A bancada apresentou 142 emendas, mas suas principais reivindicações não foram acolhidas pelo relator.




… No exterior, os mercados financeiros permanecem fechados hoje na Argentina em razão da visita do papa.




… Na geopolítica, começa hoje, em Abu Dhabi, a reunião trilateral entre Estados Unidos, Rússia e Ucrânia, em busca de avanços para encerrar a guerra. Em Paris, o G7 discute os conflitos no Oriente Médio e no Leste Europeu, os preços da energia e a inteligência artificial.




CHINA HOJE – As exportações subiram 35,2% em outubro contra igual mês do ano passado e frustraram a expectativa de alta de 38%. Já as importações avançaram 41,6% e superaram o consenso de 34% dos analistas.




… O superávit na balança comercial chinesa ficou em US$ 105,28 bilhões, pior do que a previsão de US$ 127 bilhões.




BALANÇOS – A PETROBRAS é o principal destaque da temporada de resultados nesta terça-feira, com divulgação após o fechamento do mercado.




… A produção recorde deve compensar a queda do petróleo no terceiro trimestre e garantir um lucro líquido ajustado de US$ 8,82 bilhões, ante US$ 5,235 bilhões um ano antes, segundo a média de seis casas consultadas pelo Prévias Broadcast.




… A receita deve crescer 45,6%, para US$ 34,18 bilhões, e o Ebitda ajustado, 56,3%, para US$ 18,33 bilhões.




… A estatal produziu 3,51 milhões de barris de óleo equivalente por dia no trimestre, com ganhos de eficiência e recorde de exportações.




… Os analistas esperam forte geração de caixa e dividendos resilientes, mas os subsídios aos combustíveis devem entrar no radar da teleconferência de amanhã, às 13h, diante do impacto estimado em US$ 900 milhões sobre o capital de giro.




… Também após o fechamento, a Telefônica Brasil, dona da VIVO, deve apresentar lucro líquido de R$ 2,171 bilhões, alta de 15% na comparação anual, segundo a média de quatro instituições consultadas pelo Broadcast.




… A receita líquida é estimada em R$ 15,977 bilhões, crescimento de 6,9%, e o Ebitda, em R$ 6,997 bilhões, avanço de 7,9%. O desempenho deve ser sustentado pela expansão dos serviços de internet móvel e fixa, além de ganhos de eficiência.




… A Embraer divulga seus números antes da abertura do mercado. À noite, além de Petrobras e Vivo, apresentam resultados Iguatemi, Energisa, Engie, Aeris Energy, Auren e Cury.




AFTER HOURS – As ações da JBS caíram 7,01% no pós-mercado de Nova York, após a divulgação do balanço do terceiro trimestre, que mostrou queda de 71,7% no lucro líquido atribuível aos acionistas, para US$ 164 milhões.




… O Ebitda ajustado recuou 35,6%, para US$ 1,18 bilhão, enquanto a margem caiu de 8,1% para 5,2%.




… Em entrevista ao Broadcast Agro, o CEO da JBS USA, Wesley Batista Filho, demonstrou otimismo com a recuperação das operações de carne bovina nos Estados Unidos no quarto trimestre e em 2027, favorecida pela retomada das importações de gado mexicano.




… Já o MAGAZINE LUIZA registrou prejuízo líquido de R$ 10,7 milhões no terceiro trimestre, revertendo lucro de R$ 84,6 milhões um ano antes, pressionado por efeitos não recorrentes e maiores provisões para perdas com crédito.




… O lucro ajustado caiu 34,6%, para R$ 13,9 milhões. As vendas das lojas físicas cresceram 10%, mas o comércio eletrônico recuou 9,8%.




… Confira no Cias Abertas os demais balanços divulgados ontem à noite, entre eles, os de TIM, Ecorodovias, Riachuelo, Direcional e Copasa.




O COPO MEIO CHEIO – Foi tão positiva a repercussão à esperança de paz no Oriente Médio, que até mesmo alguns alvos certos da derrocada do petróleo, como as ações da Petrobras e também o real, conseguiram driblar o estresse.




… A moeda brasileira não chegou a firmar ganho, mas só de ter ficado praticamente estável, já foi uma vitória.




… De seu lado, os papéis da Petrobras poderiam ter sido atingidos em cheio pelo tombo de quase 6% do Brent, mas caíram de forma bastante moderada na véspera do balanço: ON, -0,39%, a R$ 51,01; e PN, -0,37%, a R$ 45,19.




… Prevaleceu o apetite global por risco, embalado ainda pelo bom humor em Nova York com a reação das ações de tecnologia, que ajudou o Ibovespa a fechar na máxima do dia, aos 172.236,05 pontos, em alta de 2,22%.




… A decepção foi o giro, que seguiu fraco: R$ 20,1 bilhões. Como disse à Broadcast o sócio da Fatorial Investimentos Fábio Lemos, o desempenho positivo do índice à vista ainda precisa ser confirmado pela entrada de k externo.




… “O estrangeiro entrou com R$ 8,2 bilhões em outubro, porém passou a vender na segunda metade do mês e retirou R$ 3,8 bilhões no acumulado de novembro. Na última quinta-feira, houve saída de R$ 1,734 bilhão da B3.




… Ou seja, qualquer recuperação mais sustentada da bolsa ainda terá que passar pelo teste do apetite gringo.




… Passada a eleição presidencial, a preocupação com a trajetória das contas públicas continua como um ponto sensível ao investidor, mas ontem o mercado conseguiu abrir uma onda de compras entre os papéis das blue chips.




… Os bancos foram longe: Bradesco PN avançou 3,38% e fechou na melhor cotação do dia (R$ 14,68), assim como Santander unit, que saltou 5,22%, a R$ 27,00. BTG unit ganhou 3,48% (R$ 57,45) e Itaú PN subiu 2,94% (R$ 41,72).




… BB foi exceção e caiu 0,64% (R$ 17,02), à espera do balanço, amanhã, que pode refletir a pressão persistente no agronegócio e os desafios de recuperação da carteira de crédito. O lucro deve ter queda anual de 13%, a R$ 3,308 bi.




… Vale fechou em alta consistente de 3,23%, a R$ 66,11, na contramão do minério de ferro, que caiu 0,29%.




… Os papéis dos frigoríficos brilharam ontem. MBRF liderou os ganhos do Ibovespa, com um rali de 12,81% (R$ 17,61). Minerva acompanhou o movimento e escalou 8,05%. Na Nyse, a JBS avançou 5,13%, antes do balanço.




… “A combinação de ciclos potencialmente mais favoráveis nos Estados Unidos, diversificação geográfica e receitas em dólares sustentam a nossa leitura positiva para a JBS”, avalia a corretora Ágora Investimentos.




… Para o setor em geral, a potencial retomada das compras de carne pela China, menor concorrência de grandes fornecedores internacionais e redução dos custos de frete trazem perspectiva favorável, segundo a Soho Capital.




… O gestor de portfólio da, Hugo Queiroz, atribui o apetite pelo setor às perspectivas mais favoráveis para os próximos trimestres, com Esses fatores podem impulsionar as exportações e as margens das companhias.




LINHA DE DEFESA – Pelo fato de o Brasil ser um grande exportador de petróleo, a queda livre da commodity reduz a entrada de dólares no País e tem impacto direto sobre o câmbio. Mas esta dinâmica acabou minimizada ontem.




… O real praticamente não foi prejudicado, com o dólar estável (-0,06%), negociado a R$ 5,5048.




… Bem mais à vontade para acompanhar o risk on global despertado pelo alívio fulminante do petróleo, os juros futuros registraram queda considerável, antecipando inflação menor no curto prazo, se a guerra finalmente acabar.




… A curva do DI vai dando sequência à correção pós-eleições, embora ainda aguarde a composição da equipe econômica e as medidas de ajustes fiscais para esvaziar a percepção de turbulência gerada pela reeleição de Lula.




… Na véspera da ata do Copom, o DI para Janeiro de 2028 caiu a 14,150% (de 14,312% no ajuste anterior); Jan/29, a 14,520% (contra 14,673%); Jan/31, 14,815% (de 14,916%); Jan/33, 14,945% (15,020%); e Jan/35, 14,950% (15,015%).




… Caso o petróleo siga nesta toada vertiginosa e rápida de queda, que começou com a derrota trumpista na onda azul do Congresso, pode ser que só mais uma alta do juro pelo Fed (e não duas) dê conta das pressões inflacionárias.




… Neste contexto hipotético, o aperto monetário contratado para dezembro seria seguido de pausa em janeiro.




… O CPI é esperado com expectativa hoje para o mercado calibrar a estratégia das apostas.




… Preferindo adotar alguma cautela antes do CPI, as taxas dos Treasuries ignoraram o alívio do petróleo e subiram: a da Note de dois anos avançou a 4,558% (de 4,517% no pregão anterior) e a de dez anos, a 4,868% (contra 4,860%).




… Já o dólar não teve dificuldade para relaxar com o petróleo induzindo menor percepção inflacionária.




… O índice DXY fechou em queda firme de 0,63% e voltou para baixo da linha dos 102 pontos, em 101,653 pontos. O euro subiu 0,73%, a US$ 1,1223, a libra esterlina ganhou 0,66%, a US$ 1,3439, e o iene avançou a 157,90 por dólar.




NÃO ERA AMOR, ERA CILADA – O anúncio de investigação sobre o CEO da Nvidia, Jensen Huang, diante da alegação de que ele teve um caso extraconjugal com uma suposta espiã chinesa, afundou as ações da empresa em 4,25%.




… Mas nem isso abalou o entusiasmo dos investidores, que aproveitaram a recente liquidação das gigantes de tecnologia para continuaram comprando os papéis, especialmente das empresas ligadas à inteligência artificial.




… Amazon começou a semana avançando 2,94%, Microsoft subiu 2,75%, AMD saltou 13,26%, Marvell Technology disparou 9,49%, Intel registrou ganhos de 5,49% e Broadcom emplacou uma escalada de 8,78% nesta segunda-feira.




… De quebra, ainda o petróleo bem mais barato ampliou o ânimo nas bolsas americanas. O Nasdaq subiu 2,74%, aos 25.253,14 pontos; o S&P 500, +2,34%, aos 7.549,94 pontos; e o Dow Jones avançou 2,15%, aos 52.389,75 pontos.




… Seja como for, os alertas sobre a IA continuam circulando. “O pior ainda pode estar por vir”, segundo a Capital Economics, que suspeita que o boom de investimentos se inverterá em algum momento do próximo ano.




CIAS ABERTAS NO AFTER – JBS anunciou aquisição de 100% da Flora, empresa do Grupo J&F, por US$ 542 milhões. Operação marca entrada no mercado de beleza e cuidados pessoais e amplia presença em produtos de limpeza.




BRASKEM. Credores devem apresentar nova proposta de reestruturação até amanhã, segundo o Valor. Negociações envolvem capitalização de até US$ 4 bilhões, com aporte dos acionistas e conversão de dívidas em ações.




COSAN informou que não aprovou nenhuma operação nem assinou acordos vinculantes para a eventual venda de sua participação na Compass, controladora da Comgás…




… O esclarecimento foi enviado à B3 após notícia publicada no Valor, segundo a qual a companhia estaria negociando a venda de fatia de 25% da Compass para uma gestora de investimentos ligada ao governo de Abu Dhabi.




COMGÁS perdeu liminar que suspendia devolução de créditos tributários aos consumidores.




CSN. Antonio Marco Campos Rabello renunciou aos cargos de diretor financeiro e de RI. Presidente Fabio Schvartsman acumulará interinamente a diretoria financeira, enquanto Pedro Oliva assumirá RI…




… Rabello foi para a AEGEA, onde assume como diretor financeiro e de relações com investidores, sucedendo Yaroslav Memrava Neto. Nomeação reforça estratégia de geração de caixa e redução da alavancagem.




ITAÚSA teve lucro líquido recorrente de R$ 5,1 bilhões no terceiro trimestre, alta de 25% ante um ano antes, impulsionado pelo Itaú Unibanco. Retorno sobre patrimônio avançou para 21,1%.




CAIXA SEGURIDADE teve lucro líquido gerencial recorde de R$ 1,18 bilhão no terceiro trimestre, alta de 3,7% contra um ano antes. A empresa aprovou R$ 1,08 bilhão em dividendos, a R$ 0,36 por ação.




B3 elegeu Rodrigo Freire, ex-CEO da Tivio, vice-presidente de estratégia e novos negócios, em reorganização da diretoria, que inclui mudanças nas áreas de clientes, produtos e listagem a partir de janeiro de 2027.




TIM teve lucro líquido normalizado de R$ 1,113 bilhão no terceiro trimestre, em linha com o consenso Broadcast. Receita somou R$ 7,069 bilhões, enquanto Ebitda normalizado de R$ 2,917 bilhões ficou 21% abaixo das projeções.




RIACHUELO teve lucro líquido de R$ 85 milhões no terceiro trimestre, alta de 61% ante um ano antes. Receita cresceu 3,5%, para R$ 2,5 bilhões.




GRUPO SBF reverteu lucro e teve prejuízo líquido de R$ 17,5 milhões no terceiro trimestre. Receita cresceu 5,1%, para R$ 2,04 bilhões, enquanto Ebitda ajustado caiu 9,1%, para R$ 225,5 milhões.




AMERICANAS. CVM abriu processo sancionador contra a PwC e sócia responsável pelas auditorias dos balanços de 2019 a 2021, por possíveis irregularidades nos trabalhos anteriores à descoberta da fraude contábil.




DIRECIONAL teve lucro líquido ajustado de R$ 201 milhões no terceiro trimestre, queda de 12,6% ante um ano antes.




TENDA. Morgan Stanley reduziu participação de 5,05% para 4,88% do capital, enquanto XP Gestão de Recursos passou a deter 6,05% das ações ordinárias.




BRAVA ENERGIA reverteu lucro e teve prejuízo líquido de R$ 156 milhões no terceiro trimestre. Receita cresceu 11%, para R$ 3,39 bilhões, e Ebitda avançou 5%, para R$ 1,64 bilhão.




SÃO MARTINHO teve lucro líquido de R$ 50,9 milhões no segundo trimestre da safra 2026/27, queda de 71,1% ante um ano antes. Receita cresceu 7,7%, para R$ 1,873 bilhão, enquanto Ebitda ajustado caiu 6,9%, a R$ 760,9 milhões.




MATER DEI teve lucro líquido de R$ 52 milhões no terceiro trimestre, alta de 50,5% ante um ano antes. Receita cresceu 16,3%, para R$ 660 milhões, e Ebitda ajustado avançou 17,8%, para R$ 148 milhões.




LOG CP teve lucro líquido de R$ 121,6 milhões no terceiro trimestre, alta de 9,2% ante um ano antes. Receita caiu 13,5%, para R$ 57,7 milhões. Empresa aprovou R$ 86,6 milhões em dividendos, com pagamento em 30 de novembro.




KLABIN contratou financiamento de US$ 150 mi com a Export Development Canada, com amortizações no sexto e sétimo anos e custo de SOFR mais 1,77% ao ano.




COPASA teve lucro líquido ajustado de R$ 339,2 milhões no terceiro trimestre, queda de 6% ante um ano antes.




ECORODOVIAS teve lucro líquido de R$ 407 milhões no terceiro trimestre, queda de 5,3% ante um ano antes. Receita cresceu 21,7%, para R$ 3,6 bilhões, enquanto Ebitda recuou 13,8%, para R$ 1,4 bilhão.




HIDROVIAS DO BRASIL teve lucro líquido de R$ 79 milhões no terceiro trimestre, queda de 11% ante um ano antes. Receita recuou 7%, para R$ 653 milhões, e Ebitda ajustado caiu 10%, para R$ 298 milhões.




OCEANPACT teve lucro líquido de R$ 32 milhões no terceiro trimestre, queda de 45% ante um ano antes. Receita cresceu 5%, para R$ 1,25 bilhão, enquanto Ebitda ajustado recuou 1%, para R$ 468 milhões.




ANTHROPIC, desenvolvedora do assistente de inteligência artificial Claude, vai iniciar formalmente hoje a apresentação a potenciais investidores de sua oferta pública inicial (IPO) no Nasdaq.

BANKINTER Portugal Matinal

Análise Bankinter Portugal


NY +2,2% US tech +3,3% US Semis +6,9% UEM +1,9% Espanha +1,9% VIX 19,9% Bund 3,26%. T-Note 4,88%. Spread 2A/10A USA=+32pb B10A: ESP 3,82% PT 3,68% ITA 4,30% FRA 4,73% Euribor 12m 3,204% USD 1,122 JPY 177,2/€ 157,9/$. Ouro 4.140$. Brent 92,6$. WTI 86,9$. Bitcoin -1,2% (74.935$). Ether -4,9% (2.128$).

SESSÃO: A direção aponta para um tom positivo, após as quedas de ontem e um contexto em que o petróleo volta a cair (Brent 91 $/barr.), o que ajuda a aliviar as pressões inflacionistas. Durante o final de semana, Trump expôs que não contempla novos ataques contra o Irão enquanto continuem as negociações para terminar o conflito. As suas declarações coincidem com um cenário político complexo em Israel, onde a formação de um governo, após as eleições, está a ser difícil.




Hoje o foco será o IPC americano (13:30 h) de outubro. É um dado um pouco atípico porque não será publicada a taxa interanual como consequência do encerramento da Administração, em outubro de 2025, portanto, só conheceremos a taxa intermensal. Espera-se +0,3% (m/m) vs. +0,6% ant. com a subjacente +0,2% vs. +0,3%, apesar da subida dos preços da energia durante o mês. Em qualquer caso, o nível de preços mantém-se amplamente acima do objetivo (+2,0%), o que, junto com a economia que se expande a um ritmo “forte” segundo a Fed, deverá levar a uma subida de taxas de juros na reunião de 9 de dezembro.




Na frente corporativa, a temporada de resultados está praticamente finalizada, embora hoje o mais relevante seja a CoreWeave (após o fecho dos EUA), interessante porque proporcionará informações sobre o setor IA/Centros de Dados. Também Nvidia, após cair -4,3% ontem, depois de se saber da investigação aberta do FBI ao seu CEO (J. Huang), por um suposto caso de espionagem chinesa. O mercado certamente estará também expectante perante os números que publicará na próxima semana. Por último, Anthropic. Hoje começa o roadshow e os dados preliminares apontam para uma avaliação próxima a 70.000 M$ (97% OPS + 3% OPV), embora a avaliação de 100% da empresa ainda seja incerta.




Conclusão: sessão positiva, num contexto de moderação dos preços do petróleo, o que alivia as pressões inflacionistas. Hoje, inflação americana, embora seja um dado difícil de interpretar ao proporcionar apenas o dado intermensal. Além disso, não esperamos que mude o roteiro da Fed, a qual esperamos que suba taxas de juros a 9 de dezembro. Por último, foco em resultados de CoreWeave, Nvidia pela investigação aberta perante um possível caso de espionagem, e início do roadshow de Anthropic para a sua saída à bolsa.

Call Matinal 0911

09/11/2026
Julio Hegedus Netto, economista

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (0611)

No dia 06, o Ibovespa fechou em alta de 1,39%, aos 168.498,45 pontos, após oscilar entre 165.909,74 e 169.073,04. Volume somou R$ 23,6 bilhões. Já o dólar subiu 0,36%, a R$ 2,508. Na semana, o índice da bolsa subiu 0,34% e o dólar avançou 1,18%.

MERCADOS

Os contratos futuros do Dow Jones e do S&P 500 operam em alta nesta segunda-feira (09), no início de uma semana marcada pela divulgação de indicadores de inflação nos EUA e pelos balanços de empresas ligadas à inteligência artificial (IA).

PRINCIPAIS MERCADOS
MERCADOS 5h30

EUA
Índices
Comentários

Dow Jones Futuro: +0,63%
S&P 500 Futuro: +0,22%
Nasdaq Futuro: -0,29%

Ásia-Pacífico

Shanghai SE (China), +0,32%
Nikkei (Japão): +2,33%
Hang Seng Index (Hong Kong): -0,13%
Nifty 50 (Índia): -0,23%
ASX 200 (Austrália): +0,10%

Europa

STOXX 600: +0,27%
DAX (Alemanha): +0,32%
FTSE 100 (Reino Unido): +0,27%
CAC 40 (França): +0,06%
FTSE MIB (Itália): +0,81%

Commodities
Petróleo WTI, -1,43%, a US$ 89,53 o barril
Petróleo Brent, -1,98%, a US$ 96,37 o barril
Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, -0,29%, a 687,5 iuanes (US$ 102,97)
Bitcoin, -2,16%, a US$ 74.093,54







Dia 0911

Bla bla bla…



Escutar em discurso de vitória do presidente “reeleito” Lula da Silva, é sempre um sacrifício de se poder cair no vazio e não trazer nada de novidade. Todo líder populista é assim. Fala, fala, fala, sempre pelo povo, mas nada muito concreto.



Reafirmou, por exemplo, como deveria ser, um mantra, num claro recado ao “mercado”, seu compromisso com a responsabilidade fiscal, mas não antecipou medidas de ajuste nem definiu a equipe econômica, mantendo o mercado à espera de sinais concretos. Em verdade, os agentes de mercado,a sociedade como um todo, queriam mais detalhes das propostas para um ajuste fiscal que ainda estão sendo elaboradas. Mas ouviu “preocupação com a trajetória da dívida pública e os juros altos”.



Entre as propostas em discussão, a ampliação em 20% da base de despesas sujeitas à contenção orçamentária, inclusive obrigatórias, mudanças nas regras de correção dos pisos constitucionais de saúde e educação e a tributação de títulos de renda fixa isentos, e a possibilidade de descontar do limite de gastos do ano seguinte os valores contingenciados no exercício anterior.O presidente embarca hoje para a COP31, na Turquia, depois dá um pulinho nas Filipinas, e retorna no dia 16, enquanto as propostas seguem em elaboração. Nos EUA, após o payroll forte reforçar as apostas de alta dos juros pelo Fed em dezembro, o CPI americano desta semana será o próximo teste. Em Nova York, as gigantes de tecnologia ensaiaram recuperação após o tombo provocado pela vitória democrata. Na B3, a temporada de balanços entra na reta final, com JBS e Magalu hoje.

Num dos trechos do discurso, disse Lula, “se a gente realmente olhar para a nossa dívida, ela nem é tão grande quanto parece.” A dívida bruta do governo estava em 71,7% do PIB em dezembro de 2022. Em setembro, havia chegado a 82,9%, sem nenhuma pandemia no meio.



Em verdade, segundo o mercado, o que disse o presidente foi, em grande maioria, no sentido do aumento dos gastos. No que restou, ele sequer usou a palavra ‘ajuste’. Preferiu falar de ‘responsabilidade’ fiscal, que causa menos impacto.”



Mais do mesmo.



Agenda Semanal



Brasil: Pesquisa Focus, nesta segunda-feira (09).

IGP-DI da FGV, previsto para segunda-feira (09).

Ata do Comitê de Política Monetária (Copom), na terça-feira (10).

PMS de setembro, que ficaram estáveis em julho e caíram 0,1% em agosto, tem divulgação de quarta-feira (11).

IPCA de outubro, na quinta-feira (12).

PMC de setembro: varejo restrito, a alta de 0,1% em agosto devolveu pouco da queda de 0,8% em julho. Sai na sexta-feira (13).

EUA: CPI de outubro na terça~feira (10).

PPI de outubro na sexta-feira (13).

Quarta-feira, feriado do Veterans Day fecha o mercado de Treasuries, mas as bolsas em Nova York funcionarão normalmente.

Zona do Euro: na sexta-feira, divulga a segunda estimativa do PIB do terceiro trimestre.



Boa semana a todos !

Geraldo Samor

Poder

Rogério Marinho, um revolucionário
8 de novembro de 2026



Geraldo Samor

O discurso que o Senador Rogério Marinho fez esta semana a seus pares do PL se destaca como uma peça de oratória que vale a pena ser lida – e lembrada.



Num Paí (...)



Leia mais em https://braziljournal.com/rogerio-marinho-um-revolucionario

BDM Matinal Riscala

*Rosa Riscala: Lula frustra mercado e não antecipa medidas fiscais*

O presidente embarca hoje para a COP31, enquanto as propostas para estabilizar a dívida pública ficam para depois de seu retorno

… Lula reafirmou o compromisso com a responsabilidade fiscal no primeiro pronunciamento após a reeleição, mas não antecipou medidas de ajuste nem definiu a equipe econômica, mantendo o mercado à espera de sinais concretos. O presidente embarca hoje para a COP31, enquanto as propostas para estabilizar a dívida pública ficam para depois de seu retorno. Lá fora, após o payroll forte reforçar as apostas de alta dos juros pelo Fed em dezembro, o CPI americano desta semana será o próximo teste. Em Nova York, as gigantes de tecnologia ensaiaram recuperação após o tombo provocado pela vitória democrata. Na B3, a temporada de balanços entra na reta final, com JBS e Magalu hoje.




COMPROMISSO FISCAL – O primeiro pronunciamento oficial de Lula desde a reeleição, em cadeia nacional de rádio e televisão ontem à noite, foi dedicado a agradecer os votos que recebeu e reafirmar os compromissos de campanha que saíram vencedores das urnas.




… O mercado queria mais, queria detalhes das propostas para um ajuste fiscal que ainda estão sendo elaboradas. Mas ouviu o mais importante: o presidente manifestou “preocupação com a trajetória da dívida pública e os juros altos”.




… Lula reafirmou a responsabilidade fiscal e se comprometeu a cumprir as promessas respeitando as regras de controle das contas públicas.




… Também defendeu a criação de condições para a queda dos juros e a elevação dos investimentos para mais de 20% do PIB, em parceria com o setor privado. Mas o mercado não parece disposto a esperar, continua ansioso, pessimista e de mau humor.




… Medidas concretas exigem detalhamento e vão além dos objetivos de um pronunciamento dirigido a toda a sociedade brasileira, incluindo os gastos com os novos programas. Não era o momento de anunciar um ajuste fiscal ou definir a nova equipe econômica.




… Lula embarca hoje para a Turquia, onde participa da COP31, e depois segue para as Filipinas, retornando ao Brasil no próximo dia 16. Somente então o ministro Dario Durigan deverá apresentar a ele as medidas em estudo para estabilizar a relação dívida/PIB.




… Entre as propostas em discussão, segundo o Valor, estão a ampliação em 20% da base de despesas sujeitas à contenção orçamentária, inclusive obrigatórias, mudanças nas regras de correção dos pisos constitucionais de saúde e educação e a tributação de títulos de renda fixa isentos.




… Também está em avaliação a possibilidade de descontar do limite de gastos do ano seguinte os valores contingenciados no exercício anterior.




… O nome do futuro ministro da Fazenda poderá ser anunciado apenas em meados de dezembro. Dario Durigan ganhou força para permanecer no cargo, enquanto o governador reeleito do Piauí, Rafael Fonteles, e o vice-presidente Geraldo Alckmin seguem entre os nomes cogitados.




… Ontem, o presidente do PT, Edinho Silva, afirmou, em entrevista ao Canal Livre, da Band, que o escolhido terá de estar em sintonia com os desafios do País e antecipou que o próximo governo pretende abraçar uma reforma administrativa e do Estado.




COP31 – Começa hoje em Antália, na Turquia, com a participação de Lula prevista para quarta e quinta-feira.




… O presidente discursará na abertura da conferência climática, ao lado do presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, e do primeiro-ministro australiano, Anthony Albanese, e apresentará cinco entregas brasileiras.




… Lula deve destacar a redução de 560 milhões de toneladas nas emissões líquidas de CO₂ entre 2022 e 2024, os avanços no combate ao desmatamento e a captação de R$ 7,8 bilhões pelo Fundo Amazônia.




… Também buscará novos aportes para o Fundo Florestas Tropicais para Sempre e poderá ter reuniões bilaterais com líderes estrangeiros.




… O setor financeiro brasileiro participa da conferência com propostas para ampliar o financiamento da transição energética, atrair investimentos privados, desenvolver o mercado de carbono e fortalecer o seguro rural.




… A COP31 vai até 20 de novembro, mas Lula segue na quinta-feira para as Filipinas, onde participará da cúpula da Asean, nos dias 14 e 15.




… Um eventual encontro entre Lula e Trump, que também estará na cúpula da Asean, é considerado pouco provável.




BRASIL X EUA – Ainda nesta semana, o chanceler Mauro Vieira e o secretário de Estado americano, Marco Rubio, poderão se reunir à margem do encontro do G7, em Paris, hoje e amanhã, em busca de uma normalização das relações entre os dois países.




… O encontro ainda não está confirmado, mas há expectativa de avanços em questões diplomáticas, como as restrições ao visto da embaixadora brasileira em Washington, Maria Luiza Viotti, e o impasse sobre a indicação do novo embaixador americano no Brasil.




… Na frente comercial, o governo brasileiro ainda aguarda uma proposta dos Estados Unidos para rediscutir as tarifas. Segundo a consultoria Arko International, a vitória democrata nas eleições americanas pode favorecer o diálogo, ampliando a pressão sobre Trump.




GALÍPOLO NA BASILEIA – O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, viajou para Basileia, na Suíça, onde participa das reuniões do BIS.




MAIS AGENDA – A semana começa com o Relatório Focus (8h25), que será acompanhado de perto após a forte deterioração das expectativas na primeira pesquisa pós-eleitoral. As projeções de inflação para 2027, 2028 e 2029 subiram para 4,76%, 4,00% e 3,98%, respectivamente.




… Também estarão no radar as estimativas para o câmbio e a Selic, especialmente para 2027.




… Amanhã, às 8h, o BC divulga a ata do Copom, principal evento de política monetária da semana, após a decisão de manter a Selic em 13,75%, interrompendo uma sequência de cinco cortes. O mercado buscará pistas sobre as condições para a retomada da flexibilização monetária.




… Na quarta-feira, o IBGE divulga a Pesquisa Mensal de Serviços (PMS) de setembro, após recuo de 0,1% em agosto. A mediana das projeções aponta nova queda de 0,1% na margem e de 0,2% na comparação anual.




… Na quinta, sai o IPCA de outubro. Depois da alta de 0,82% em setembro, a mediana das estimativas aponta avanço de 0,23%, com atenção especial aos núcleos e aos serviços subjacentes, em busca de sinais sobre a continuidade da desinflação.




… E, na sexta, a Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) de setembro fecha a agenda de indicadores domésticos. As projeções apontam recuo de 0,2% nas vendas do varejo restrito e de 0,3% no ampliado, na comparação mensal, sob o impacto dos juros elevados e das condições de crédito.




LEILÕES DO TESOURO – Depois do forte estresse pós-eleitoral e das operações extraordinárias de recompra, atenção à demanda dos investidores, às taxas de colocação e à capacidade do Tesouro de manter sua estratégia de financiamento.




FIM DA ESCALA 6X1 – O governo deve publicar hoje o decreto que regulamenta o fim da jornada de trabalho 6×1.




… A norma deverá orientar a negociação de convenções coletivas para adaptar a nova jornada às particularidades de cada setor, permitindo alguma flexibilidade na distribuição das folgas, desde que respeitado o mínimo de oito dias de descanso por mês.




… Sem acordo coletivo, a regra será a escala 5×2.




… Amanhã, o ministro Flávio Dino (STF) realiza audiência de conciliação com representantes das empresas, dos trabalhadores e do governo para discutir a implementação da nova jornada. O prazo de dois meses para a adaptação é questionado pelas confederações do comércio e da indústria.




… Pesquisa Quaest divulgada neste fim de semana mostra que o fim da escala 6×1 e a desoneração da cesta básica são as duas promessas de campanha que os brasileiros mais querem que Lula priorize no quarto mandato.




… Em outro recorte da pesquisa, 62% consideraram errada a decisão de Flávio Bolsonaro de fugir para os Estados Unidos após a derrota eleitoral.




LÁ FORA – O principal destaque da agenda internacional é o CPI americano de outubro, amanhã, que pode consolidar as apostas de nova alta dos juros pelo Fed em dezembro, após a surpresa do payroll, que veio bem mais forte que esperado (leia abaixo).




… A mediana das projeções aponta avanço de 0,3% para o índice cheio da inflação e de 0,2% para o núcleo, na comparação mensal. O mercado estará atento especialmente à inflação de serviços e aos efeitos do choque do petróleo sobre os preços.




… Na sexta, o PPI também será importante para avaliar as pressões inflacionárias, com previsão de +0,4% no índice cheio e de +0,3% no núcleo.




… Ainda nos Estados Unidos, ao longo da semana, dirigentes do Fed, entre eles Christopher Waller e Michelle Bowman, poderão dar novas pistas sobre o Fomc de dezembro. Hoje falam: Michelle Bowman (10h40), Austan Goolsbee (12h) e Tom Barkin (14h15).




… Na quarta-feira, feriado do Veterans Day fecha o mercado de Treasuries, mas as bolsas em Nova York funcionarão normalmente.




… Na Europa, o Reino Unido apresenta na quinta-feira a primeira estimativa do PIB do terceiro trimestre, após a elevação dos juros pelo BoE.




… Na sexta-feira, a zona do euro divulga a segunda estimativa do PIB do terceiro trimestre, acompanhada de dados de emprego, em meio às preocupações com os efeitos do choque de energia sobre a atividade econômica.




CHINA HOJE – A inflação ao consumidor (CPI) subiu 0,7% em outubro ante igual mês do ano anterior, abaixo da expectativa de 0,8%. Já o PPI teve alta anual de 5,7%, acima da projeção de economistas, de avanço de 4,9%.




… Amanhã, saem os dados da balança comercial chinesa e, ainda na Ásia, o resumo das opiniões dos dirigentes do Banco do Japão (BoJ) na reunião de outubro, que poderá oferecer pistas sobre uma nova alta dos juros em dezembro.




PETRÓLEO – Depois de acumular queda de cerca de 17% na semana passada, o Brent fechou a sexta-feira próximo de US$ 98 por barril, refletindo as perspectivas de desescalada da guerra com o Irã, além de sinais de enfraquecimento da demanda e aumento da oferta.




… Nesta semana, o mercado seguirá atento às negociações diplomáticas e à segurança do Estreito de Ormuz, diante do risco de novas interrupções no fornecimento. A continuidade da queda das cotações poderá aliviar as pressões inflacionárias e as apostas em aumento dos juros globais.




… A agenda traz ainda os relatórios mensais da Opep, na quarta-feira, e da Agência Internacional de Energia (AIE), na sexta-feira, com possíveis revisões das projeções de oferta e demanda, dos estoques e das perspectivas de normalização dos fluxos de petróleo do Oriente Médio.




… No final da noite de domingo, os preços do petróleo caíam quase 1%, depois de Trump dizer à CNN que é “altamente improvável” que ordene novos ataques ao Irã, em meio a relatos de progressos na diplomacia.




ISRAEL EM TRANSIÇÃO – O presidente israelense, Isaac Herzog, deu ontem ao líder da oposição, Gadi Eisenkot, a missão de formar um novo governo, abrindo caminho para uma possível saída de Benjamin Netanyahu do poder.




… Eisenkot terá até seis semanas para construir uma coalizão, após as eleições de outubro não produzirem maioria parlamentar. O principal obstáculo é a resistência de aliados a uma aliança com partidos árabes, cujo apoio pode ser decisivo.




… Enquanto isso, Netanyahu permanece interinamente no cargo.




… Em meio à indefinição política, Trump pressionou Netanyahu a avançar na implementação do plano de paz para Gaza, paralisado há meses. A iniciativa prevê o desarmamento do Hamas e a transferência da administração do território para um governo tecnocrático palestino.




… Já a tensão com o Irã persiste: os Estados Unidos realizaram na sexta-feira novos ataques limitados contra instalações de defesa aérea iranianas na região do Estreito de Ormuz, apesar das sinalizações de Trump sobre a proximidade de uma solução diplomática para o conflito.




RÚSSIA X UCRÂNIA – O Kremlin confirmou uma nova rodada de negociações de paz entre Rússia, Ucrânia e Estados Unidos para amanhã e quarta-feira, em Abu Dhabi, sob mediação americana.




… A delegação russa será chefiada por Vladimir Medinsky, assessor de Putin, e as conversas deverão abordar garantias de segurança para o pós-guerra e medidas de desescalada do conflito.




… Moscou espera que a derrota republicana nas eleições legislativas americanas não comprometa os esforços de Trump para encerrar a guerra.




… A vitória democrata nas duas casas do Congresso, porém, poderá ampliar o apoio dos Estados Unidos à Ucrânia e a pressão por novas sanções contra a Rússia. Zelensky já manifestou esperança de obter mais assistência americana.




PARAGUAI – O escândalo do Ueno Bank ganhou novos desdobramentos no fim de semana, com o Ministério Público paraguaio estimando em US$ 809,5 milhões o prejuízo patrimonial das operações investigadas.




… A Justiça determinou o bloqueio de bens e contas bancárias do ex-presidente Santiago Peña e do ex-presidente do BC Carlos Carvallo. Hoje, parlamentares devem apresentar uma denúncia para investigar suspeitas de saques privilegiados antes da intervenção no Ueno Bank.




… Enquanto isso, o BC do Paraguai tenta acelerar a devolução dos depósitos: 64% das 1,87 milhão de contas com saldo já foram atendidas, mas cerca de 669 mil ainda aguardam restituição. Os pagamentos somam aproximadamente US$ 158 milhões.




BALANÇOS – A temporada de resultados entra na reta final com uma bateria de pesos-pesados na B3. Hoje, após o fechamento, divulgam seus números JBS, TIM, Magalu, Caixa Seguridade, Direcional, EcoRodovias, Itaúsa, Brava, Riachuelo, Copasa, São Martinho e Terra Santa Agro.




… Amanhã, a Embraer divulga seu balanço antes da abertura, enquanto Petrobras e Telefônica Brasil (Vivo) apresentam seus resultados após o fechamento. Na quarta, o destaque é o Banco do Brasil, acompanhado de MRV, Minerva, Hapvida, Ultrapar, Raízen e Equatorial Energia.




… A quinta-feira concentra a maior leva de balanços, com BTG Pactual antes da abertura e, após o fechamento, Nubank, B3, CSN, MBRF, Braskem, Cemig, Banco Inter, Cyrela, Rede D’Or, Rumo e Natura, entre outras. Na sexta-feira, Cosan encerra a semana.




CASAS BAHIA – Adiou de 11 de novembro para 10 de dezembro a divulgação do balanço do terceiro trimestre, alegando necessidade de prazo adicional para concluir as demonstrações financeiras, em meio ao processo de recuperação judicial.




… No exterior, o UniCredit divulga seus números hoje, antes da abertura dos mercados. A Telecom Italia apresenta resultado na quarta-feira, seguida por Telefónica e Enel, na quinta-feira.




BERKSHIRE HATHAWAY – A companhia divulgou no fim de semana queda de 28,2% no lucro líquido do terceiro trimestre, para US$ 22,112 bilhões, pressionado pela menor contribuição dos ganhos com investimentos e pelo desempenho mais fraco da divisão de seguros.




… O lucro operacional recuou 5,8%, para US$ 12,705 bilhões. Apesar da queda dos resultados, a Berkshire recomprou US$ 9,6 bilhões em ações no trimestre, elevando o total de recompras no ano para US$ 14,4 bilhões.




ME AJUDA A TE AJUDAR – O mercado saiu para o fim de semana querendo confiar que Lula acenaria sobre o rigor fiscal no pronunciamento deste domingo, apesar continuar devendo os nomes da equipe econômica.




… Só o dólar exibiu na sexta-feira algum sinal de cautela, rompendo R$ 5,50 no fechamento pela primeira vez neste ano. Mas, nesse caso, parte da pressão veio do exterior, com o payroll.




… A moeda americana zerou a queda do ano e passou a acumular valorização moderada de 0,36%.




… Já o DI se descolou da alta na curva dos Treasuries, provocada pelo emprego forte nos Estados Unidos, porque Lula não parece disposto a comprar briga com o mercado e porque o Copom não fechou a porta para um corte da Selic.




… Com a melhora do humor, as taxas dos juros futuros longos conseguiram romper para baixo a marca de estresse dos 15%.




… No fechamento, o DI para Jan/33 caiu a 14,995% (de 15,082% no ajuste anterior) e o Jan/35, a 14,985% (contra 15,076%). Jan/28 marcou 14,295% (de 14,327%); Jan/29, 14,665% (de 14,729%); e Jan/31, 14,900% (de 14,978%).




… Os esforços de Lula para transmitir a mensagem de compromisso com as metas fiscais não conseguiram impedir a alta do dólar, impulsionada pela forte valorização da moeda americana em escala global após o payroll. No Brasil, porém, a alta foi menor.




… O dólar fechou em alta de 0,37%, a R$ 5,5087, enquanto lá fora o índice DXY disparou 0,74% e superou a linha dos 102 pontos (102,306), com os dados do mercado de trabalho elevando a chance de aperto do Fed em dezembro.




… Em outubro, foram criadas 165 mil vagas de trabalho nos Estados Unidos, muito acima das 65 mil esperadas pelos economistas. Os números dos dois meses anteriores (setembro e agosto) foram revisados para cima, totalizando 84 mil vagas adicionais.




… A taxa de desemprego ficou em 4,1%, pouco abaixo do consenso de 4,2%. O salário médio por hora subiu 0,4% na margem, contra a aposta de 0,3%. Na comparação anual, registrou alta de 3,1%, acima da previsão de 2,9%.




… Segundo a ferramenta FedWatch, do CME, o mercado atribui probabilidade de 78% a uma alta dos juros na última reunião de política monetária do ano, em 9 de dezembro. A chance de manutenção caiu para 22% após o payroll.




UMA ESCOLHA NADA DIFÍCIL – Faltando um mês para a próxima reunião de política monetária, o Fed tem pouco ou nenhum dilema, já que o emprego agora está forte e a inflação também, tornando a opção pelo aperto mais óbvia.




… De acordo com o Jefferies, um aumento da taxa de juros em dezembro é praticamente certo, diante da tendência de longo prazo da inflação americana. O próximo teste para as apostas vem esta semana com o CPI de outubro.




… Muitos Fed boys seguem passando recados hawkish. Mary Daly admitiu na sexta-feira que a inflação de serviços não está caindo da forma desejada e que será preciso endurecer mais os juros, ainda que de forma moderada.




… De seu lado, o presidente do Fed de Nova York, John Williams, alertou que a inflação permanece “alta demais”.




… Com o payroll favorecendo a aposta mais rígida do BC americano, o dólar levou a melhor contra o euro, que caiu 0,71%, para US$ 1,1140; a libra esterlina, que recuou 0,71%, a US$ 1,3350; e o iene, negociado a 158,48 por dólar.




… Mais sensíveis às previsões para a política monetária, os juros curtos dos Treasuries subiram, induzidos pelo payroll. A taxa da Note de dois anos foi a 4,517%, contra 4,464% na véspera. A de dez anos, a 4,860% (de 4,839%).




PAREM AS MÁQUINAS – Depois do sell-off provocado pelo risco de maior regulação do setor de inteligência artificial com a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato nos Estados Unidos, a poeira baixou em Nova York.




… Com a recuperação das gigantes de tecnologia (Nvidia, +2,78%; Intel, +7,71%; e AMD, +11,04%), o Nasdaq ganhou 1,09%, a 24.579,42 pontos, após a derrocada de 5,5% vivida na véspera. O S&P 500 subiu 0,31%, a 7.376,86 pontos.




… Já o Dow Jones voltou a cair, com baixa de 0,46%, a 51.285,73 pontos, prejudicado por ações de varejo e consumo (Walmart, -1,7%; Home Depot, -1,8%; e Procter & Gamble, -1%), sensíveis ao cenário de alta dos juros com o payroll.




… Por aqui, com as tensões do choque eleitoral mais acomodadas, ainda que o mercado siga na expectativa por definições econômicas do governo Lula 4, o Ibovespa conseguiu acumular leve alta de 0,34% na semana passada.




… No pregão de sexta-feira, subiu 1,39%, para 168.498,45 pontos, mas girou pouco, só R$ 23,6 bilhões.




… As ações da Petrobras têm sido um obstáculo para qualquer recuperação mais forte da bolsa.




… A onda azul complicou os planos de guerra de Trump contra o Irã e contratou forte alívio recente do petróleo. Além disso, outro foco de cautela para a Petrobras é a situação financeira da Braskem, na qual detém fatia de 36,2%.




… Os papéis da estatal caíram 1,10% (ON, a R$ 51,21) e 1,28% (PN, a R$ 45,36) na sexta-feira e acumularam tombo em torno de 15% na semana passada, pior desempenho semanal em quase seis anos, desde fevereiro de 2021.




… Naquela época, as ações derreteram mais de 20% com a demissão de Roberto Castello Branco do comando da Petrobras pelo ex-presidente Jair Bolsonaro, que ameaçava intervir na política de preços da companhia.




… Apesar de as ações da estatal estarem degringolando junto com os contratos do petróleo Brent, analistas confiam que existe espaço de recuperação. Os profissionais citam os avanços na Margem Equatorial e as perspectivas de crescimento da produção.




… O valor de mercado da Petrobras, de R$ 628,2 bilhões, continua mais de R$ 100 bilhões acima dos R$ 532,2 bilhões registrados antes do início do conflito militar dos Estados Unidos e de Israel contra o regime iraniano.




… À espera dos próximos capítulos da guerra, o Brent se acomodou na sexta-feira (+0,03%), a US$ 98,32 por barril.




… As ações da Vale subiram 2,19% (R$ 64,04), desafiando a estabilidade do minério de ferro (+0,07%).




… Os bancos exibiram fôlego e ajudaram no apetite por risco na bolsa. BB ON saltou 3,88% (R$ 17,13); Bradesco PN emplacou alta de 3,12%, para R$ 14,20; BTG unit deslanchou 3,04% (R$ 55,52); e Itaú PN subiu 1,40% (R$ 40,53).




… Cosan disparou 10,8% (R$ 2,77) e liderou as altas do índice, com a notícia de que está negociando a venda de 25% da Compass. CSN (+8,89%; R$ 4,41) chegou a ter os negócios suspensos, após atingir o limite de oscilação permitido.




… Segundo um analista, o avanço na venda da CSN Cimentos, confirmado no fim de semana (leia mais abaixo no Cias Abertas…), pode ter contribuído para melhorar a percepção dos investidores sobre a situação financeira da companhia.




CIAS ABERTAS NO AFTER – CSN fechou acordo para vender a CSN Cimentos ao grupo chinês Huaxin, em operação de R$ 12,7 bilhões. O negócio depende de aprovações regulatórias e visa reduzir o endividamento.




BRASKEM. PETROBRAS segue nas negociações para a reestruturação da empresa, apesar do impasse com credores internacionais sobre proposta de aporte de US$ 1,4 bilhão e conversão de US$ 3,8 bilhões em dívidas (Broadcast).




PETRORECÔNCAVO produziu 22,5 mil barris de óleo equivalente por dia em outubro, queda de 4,1% ante setembro, devido à manutenção programada em uma unidade de gás na Bahia e a falhas em poços.




RAÍZEN aprovou aumento de capital entre R$ 3,5 bilhões e R$ 39,8 bilhões, como parte da recuperação extrajudicial. O conselho também autorizou a criação de um programa de units e ADRs de Nível I.




BTG PACTUAL adquiriu grande parte dos ativos saudáveis do BRB, incluindo mais de 50% da carteira de crédito imobiliário, segundo fontes ouvidas pela Broadcast. As operações buscam reforçar a liquidez do banco público.




SUZANO projeta encerrar 2026 com dívida líquida abaixo de US$ 14 bilhões, ante US$ 14,7 bilhões em setembro, prevendo desalavancagem mais acentuada no quarto trimestre.




KLABIN fechou acordo para aporte de R$ 1,2 bilhão por um investidor institucional em operação florestal no Paraná. A companhia contribuirá com ativos em 37,3 mil hectares e manterá o controle da sociedade.




COPASA. BlackRock elevou sua participação para 5,017% das ações ordinárias, mantendo exposição adicional de 0,020% por meio de derivativos.




ALPARGATAS teve lucro líquido de R$ 175,1 milhões no terceiro trimestre, alta de 2,4% ante um ano antes. A receita cresceu 11,1%, para R$ 1,239 bilhão, e o Ebitda ajustado avançou 10,9%, para R$ 283,5 milhões.




AZZAS 2154. A Justiça extinguiu, sem julgamento de mérito, ação movida por Roberto Jatahy contra Alexandre Birman após desistência conjunta dos sócios. A disputa envolvia a estrutura organizacional das unidades de vestuário.




DIRECIONAL. Absolute Gestão de Investimentos elevou sua participação para 5,8472% do capital, equivalente a 30,4 milhões de ações ordinárias.




VIVEO. DNA Capital elevou sua participação para 47,03% do capital, enquanto o BTG Pactual passou a deter 19,83%, após aumento de capital homologado em outubro.

ALR: Propostas

- LARA: Propõe reduzir a Selic para 7,5% em 12 meses, com objetivo posterior de atingir uma faixa entre 3% e 5,5% ao ano.
- LARA: Defende a criação de um Conselho Fiscal e Monetário Nacional (CFMN), responsável por coordenar metas fiscais, inflação e juros para períodos de quatro a cinco anos.

- LARA: Sugere utilizar as reservas internacionais brasileiras, superiores a US$ 350 bilhões, para conter pressões cambiais provocadas pela redução dos juros.

- LARA: Estima economia fiscal de aproximadamente 4% do PIB ao ano, mediante a redução dos custos da dívida pública.

O economista André Lara Resende, um dos formuladores do Plano Real, apresentou uma proposta de reformulação da política monetária brasileira em artigo publicado em setembro. Segundo ele, o principal problema fiscal do Brasil está no elevado custo dos juros da dívida pública, e não apenas nos gastos do governo. Em junho de 2026, a dívida bruta alcançava R$ 10,9 trilhões, equivalente a 82,5% do PIB, com custo médio de 12,68% ao ano e despesas anualizadas com juros próximas de R$ 1,4 trilhão.

A proposta prevê uma redução gradual da Selic para 7,5% ao longo de 12 meses, seguida de convergência para uma faixa estrutural entre 3% e 5,5%. O novo Conselho Fiscal e Monetário Nacional estabeleceria diretrizes conjuntas para a política fiscal e monetária, enquanto o Banco Central poderia utilizar as reservas internacionais para suavizar uma eventual desvalorização do real. Lara Resende argumenta que a redução dos juros diminuiria o custo da dívida, estimularia o crédito e os investimentos e contribuiria para a sustentabilidade fiscal, embora a estratégia envolva riscos inflacionários e cambiais.

O presidente Luiz Inácio Lula da Silva deve se reunir com André Lara Resende na próxima semana, em Brasília, segundo informações divulgadas neste domingo (1º). O encontro ocorre em meio ao debate sobre o elevado custo dos juros brasileiros e poderá abrir espaço para a discussão das propostas do economista. Até o momento, não há confirmação de que o governo pretenda adotar as medidas apresentadas.