Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque -0,8% EUA tech -1,9% EUA semis -4,8% UE 0,0% Espanha -0,3% VIX 17,2% Bund 3,10% T-Note 4,61% Spread 2A-10A USA=+34pb B10A: ESP 3,56% PT 3,45% FRA 3,88% ITA 3,87% Euribor 12m 2,80% (fut.3,04%) USD 1,139 JPY 184,9 Ouro 4.032$ Brent 84,4$ WTI 79,3$ Bitcoin +0,7% (62.669$) Ether +0,8% (1.785$)

:: SESSÃO: Arrancamos com mau tom. Trump quer reinstaurar o bloqueio aos navios iranianos no Estreito de Ormuz e pretende arrecadar 20% sobre a carga transportada por esta via. O petróleo reage imediatamente (+1,9% hoje, depois de +9,6% ontem) e o Brent roça já nos 85 $. Como se não bastasse, Waller (Fed) adverte que, se a inflação subjacente não ceder, terão de subir taxas de juros. Mas pode ser que seja precisamente esta frente que hoje ajude a melhorar o sentimento. Basicamente porque hoje é publicada a inflação americana (13:30 h). A taxa geral poderá retroceder até +3,8% em junho, confirmando que, tal como temos vindo a defender, os +4,2% de maio marcaram o pico nos preços. A subjacente provavelmente seguirá o mesmo padrão e cairá até +2,8% (desde +2,9%). As nossas estimativas apontam para uma moderação gradual que irá levar o IPC a fechar o ano em +3,2% para recuperar níveis pré-Irão no fecho de 2027 (+2,4%). Por isso, continuamos a pensar que o próximo movimento da Fed será em baixa, mas já em 2027. O que nos leva ao segundo evento do dia, a comparência de Kevin Warsh perante a Câmara de Representantes (15 h). Embora o mais lógico é que não ofereça demasiados detalhes. Primeiro, pela sua recente chegada à Fed. Irá tentar desvincular-se, na medida do possível, de decisões anteriores. E, segundo, porque seria uma mudança sem lógica depois de ter reduzido ao mínimo as comunicações do banco central. 

Em micro, a campanha de resultados ganha tração. Publicam os grandes bancos americanos con resultados sólidos. Destacam: Goldman Sachs (antes da abertura; 14,45 $; +32,4%); Bank of America (11:45 h; 1,13 $; +26,7%); Wells Fargo (12:00 h; 1,71 $; +6,9%); JP Morgan (12:00 h; 5,72 $; +15,3%) e Citi (13:00 h; 2,74 $; +28,9%). Voltará a ser evidente que os lucros empresariais continuarão a ser o principal apoio para as bolsas nos próximos meses. Como referência, o EPS esperado para a bolsa americana no 2T 2026 é de +24% e quase +40% no caso da tecnologia.

:: CONCLUSÃO: Arrancaremos com quedas que irão moderar-se ao longo da sessão. Se a inflação não dececionar, Warsh seguir o padrão previsível e os bancos cumprirem expetativas, Nova Iorque poderá acabar com saldo positivo. Desde que a geoestratégia o permita. Embora continuemos a insistir que uma correção no verão seria um cenário prudente. Daria oportunidade de assumir posições a melhores preços.