Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque +0,2% EUA tech -1% EUA Semis -4,5% UE +0,1% Espanha -0,1% VIX 18,2% Bund 3,10%. T-Note 4,61%. Spread 2A-10A USA=+32pb B10A: ESP 3,55% PT 3,45% ITA 3,90% FRA 3,86% Euribor 12m 2,943% (futuro 12m 3,129%) USD 1,140 JPY 186,3/€ 163,4/$. Ouro 4.036$. Brent 87,2$. WTI 82,0$. Bitcoin +0,8% (63.975$). Ether +1,7% (1.911$).

:: SESSÃO. Favorece-se a liquidez para reduzir riscos. É transitório, mas duro. Provavelmente, oportunidade para comprar semis menos caros. A tecnologia, especialmente semis, continua em fase de realizações de lucros (não é nenhum sell-off), a geoestratégia (EUA/Irão) continua errática (hoje está má e o petróleo aumenta) e, às 19 h, temos a segunda reunião da Fed com Kevin Warsh na liderança (progressivamente mais sucinto, ambíguo e enigmático).

Assuntos mais importantes:

Petróleo Brent c.+3,5% (87,2 $) como consequência de ataques EUA/Arábia Saudita sobre proxys de Irão no Iraque, a redução de stocks petróleo (-3,3M b.) na semana passada e a proposta de Omã ao Irão (que este rejeitou) para pagar portagens “voluntárias” em Ormuz.

A realização de lucros sobre tecnologia – e, principalmente, semicondutores – continua, originada pela desorientação sobre a magnitude e extensão dos investimentos em IA (receio que continuem a ser revistos em alta e se prolonguem), mas também provavelmente por um simples favorecimento da liquidez no verão para reduzir riscos, após ter superado máximos – talvez excessivos, por rapidez e velocidade – no início de junho, tanto a tecnologia (c.+20%), como, ainda mais, os semis (c.+100%).

Os resultados 2T continuam a ser excelentes. Os publicados nas últimas horas geralmente batem expetativas (Ford, RWE, Porsche, Endesa, etc.), MAS a pressão do mercado sobre tech/semis é enorme, com se demonstra com ASMI, que publica resultados e guias melhores do que o esperado, mas o seu ADR -8%, ou com SK Hynix (vendas e EBIT fracos, mas BNA bom), que cai -9% na Coreia.

Aspeto para hoje: 

Fraco (bolsas 0%/-0,5%?), pelo menos até superarmos a Fed e conhecer a mensagem de Kevin Warsh (obviamente repetirá taxas de juros em 3,50/3,75%), que provavelmente não será nem expressivo, nem claro, portanto, a única parte positiva é que a última reunião de verão da Fed já passou. O tom pode melhorar um pouco no final da sessão americana, porque a realização de lucros sobre tecnologia/semis parece um pouco excessiva e é provável que estes níveis sejam já uma oportunidade se colocarmos a atenção em setembro/outubro. Amanhã, reunião do BoE, que repetirá em 3,75% e provavelmente não terá pensado em nenhum movimento no futuro manejável, e na sexta-feira, BoJ, que repetirá em 1,00%, mas poderá subir taxas de juros em dezembro. 

:: CONCLUSÃO. Sessão de espera e um pouco tensa, com bolsas muito débeis e provavelmente sem aprofundar as realizações de lucros em tech/semis. Uma vez superadas as reuniões de verão dos principais bancos centrais (BCE na semana passada e Fed + BoE + BOJ esta semana), é provável que o mercado se estabilize, sem chegar a melhorar realmente, sempre que a geoestratégia não complicar mais as coisas. Embora devemos estar preparados para a sua evolução errática, estilo on/off periódico.

FIM