BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Segunda Feira, 1.o de Junho de 2.026. 

*Guerra e payroll mobilizam o mercado*

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O principal foco da semana será o payroll americano de maio, em mais um teste para as apostas de juros do Fed

… Com feriado de Corpus Christi na quinta-feira, o mercado inicia uma semana mais curta no Brasil, mas ainda carregada de temas importantes, em meio às dúvidas sobre se investidores desmontaram rápido demais o prêmio geopolítico do petróleo. Após um fim de semana de nova escalada militar no Oriente Médio, sem acordo fechado entre Estados Unidos e Irã, o Brent reage na abertura dos negócios. Entre os indicadores, o principal foco será o payroll americano de maio, em mais um teste para as apostas de juros do Fed. Aqui, investidores acompanham a produção industrial de abril, após o PIB forte do 1TRI, a balança comercial e novos ruídos envolvendo a relação entre Brasília e Washington.

GUERRA AINDA SEM DESFECHO – Após um fim de semana de nova escalada militar no Oriente Médio e sem qualquer anúncio de acordo entre Estados Unidos e Irã, o mercado tenta entender se foi precipitado ao derrubar o petróleo ou se pode continuar otimista.

… Apesar do forte rali de risco dos últimos dias, o presidente Trump ainda não bateu o martelo sobre o memorando de entendimento com Teerã, embora as negociações continuem, em meio aos sinais contraditórios vindos da Casa Branca e do governo iraniano.

… O próprio chanceler do Irã afirmou que as trocas de mensagens seguem em andamento, mas alertou que conclusões precipitadas não devem ser tiradas, enquanto a agência Tasnim informou que Teerã também pretende apresentar mudanças relevantes no texto do acordo.

… Mais do que isso, assim como os Estados Unidos, o Irã também afirma que está preparado para um eventual fracasso das negociações.

… Ao mesmo tempo, Israel ampliou de forma significativa sua ofensiva no sul do Líbano, cruzou novamente o rio Litani e tomou o Castelo de Beaufort, em sua incursão mais profunda no país em mais de duas décadas.

… Netanyahu não apenas elevou a pressão sobre o Hezbollah, como abriu nova frente de desgaste para as tentativas de mediação diplomática.

… O avanço israelense ocorre justamente quando o Irã passou a defender que qualquer entendimento definitivo com Washington inclua também o fim da guerra no Líbano, adicionando novas camadas de complexidade ao acordo que vinha sendo tratado como relativamente próximo.

… A ofensiva israelense também aumenta o risco de prolongamento estrutural do conflito regional.

… O Hezbollah voltou a intensificar ataques contra tropas israelenses e comunidades no norte de Israel, enquanto milhares de moradores deixaram o sul do Líbano após novas ordens de evacuação emitidas pelas Forças de Defesa de Israel.

… Outro ponto que chamou atenção no fim de semana foi o endurecimento dos Estados Unidos em relação ao Estreito de Ormuz.

… Washington proibiu acordos de navegação mediados pelo governo iraniano e ampliou o risco de sanções para empresas e embarcações que mantenham relações com a autoridade criada por Teerã para controlar o tráfego na região.

… Ao mesmo tempo, o Parlamento iraniano avançou com um projeto para formalizar a gestão permanente de Ormuz, enquanto a Guarda Revolucionária voltou a afirmar que exerce controle total sobre o estreito e ameaçou reagir a qualquer tentativa de interferência.

… Na prática, porém, o tráfego marítimo segue longe da normalização.

… Segundo o Wall Street Journal, navios mercantes passaram a cruzar Ormuz em modo “dark”, desligando luzes e sistemas de identificação para reduzir o risco de ataques iranianos, enquanto militares americanos seguem monitorando discretamente as travessias.

… Mesmo com alguns grupos de petroleiros conseguindo atravessar o estreito, o fluxo permanece muito abaixo do padrão anterior à guerra, reforçando a percepção de que o prêmio geopolítico do petróleo pode ter sido desmontado cedo demais pelo mercado.

… O pano de fundo é especialmente delicado para os ativos globais porque maio terminou justamente com forte queda do petróleo, bolsas americanas renovando recordes e investidores operando uma normalização gradual de Ormuz (leia abaixo).

… Esse cenário, no entanto, pode voltar a ser colocado em dúvida diante do impasse diplomático, da escalada militar e do risco crescente de uma guerra mais longa. Na abertura do pregão asiático, o petróleo Brent subia para US$ 93,33 (US$ 91,12 no fechamento de sexta-feira).

… No noite de domingo, Trump foi às redes sociais para dizer que o acordo de paz com o Irã aponta “muito claramente” que Teerã não terá uma arma nucelar. “Na verdade, é sobre isso que a maior parte do acordo trata”, escreveu o presidente na Truth Social.

… Hoje, o Conselho de Segurança da ONU realizará uma reunião de emergência para tratar da ampliação da ofensiva de Israel no Líbano.

NOVA RETALIAÇÃO? – Empresários brasileiros estão na expectativa de um possível anúncio de novas tarifas dos Estados Unidos contra o País já nesta segunda-feira, dentro da investigação da Seção 301 conduzida pelo governo Trump, segundo apuração do Estadão.

… A decisão deverá vir como resultado da investigação comercial contra o Brasil sobre supostas “práticas desleais” em comércio digital, Pix, tarifas preferenciais, propriedade intelectual, mercado de etanol e questões ambientais, como o desmatamento ilegal.

… O resultado poderá ensejar tarifas sobre produtos importados brasileiros, bem como demais medidas retaliatórias.

… “O momento é de definição da 301 e o resultado dela pode ser mais estrutural que aplicação de tarifas”, afirmou uma fonte do governo brasileiro. Outra fonte disse que “a investigação [conduzida pelo USTR] é ampla e pode ser uma bomba do ponto de vista comercial”.

… Integrantes do governo admitem que há sensação de que novas medidas por parte dos Estados Unidos “estão por vir”, mas há incerteza quanto ao que seriam as novas ações, após a Casa Branca ter enquadrado as facções PCC e Comando Vermelho como organizações terroristas.

… O tema está no escopo das tratativas recentes conduzidas pelo presidente Lula com Donald Trump, em 7 de maio, quando concordaram em prorrogar por 30 dias as negociações comerciais, para que o Brasil fizesse uma última defesa no âmbito da investigação.

… Mas antecipado um movimento, o setor privado acredita que o Escritório do Representante Comercial dos EUA anunciará tarifas elevadas e deverá abrir um prazo de 30 dias para comentários públicos.

… No fim de semana, o presidente Lula elevou o tom, afirmando que os Estados Unidos não podem “brincar com a soberania brasileira” e acusou integrantes da família Bolsonaro de incentivarem interferência estrangeira no País.

… Em entrevista ao jornal, a porta-voz do Departamento de Estado dos Estados Unidos, Amanda Roberson, afirmou que a decisão de classificar PCC e CV como organizações terroristas vinha sendo discutida havia meses dentro do governo Trump.

… Ela negou influência direta de pedidos feitos por políticos do Brasil.

… Ainda assim, a medida aprofundou a contaminação política do tema no Brasil, e governistas acionaram a PGR para investigar a atuação de Flávio Bolsonaro, alegando violação da soberania nacional e tentativa de influência estrangeira no processo eleitoral brasileiro.

O GARGALO DO FISCAL – Com as contas públicas cada vez mais comprimidas, o governo Lula ampliou para R$ 23,7 bilhões o bloqueio de gastos do Orçamento de 2026 para acomodar a forte alta das despesas obrigatórias, especialmente com os benefícios previdenciários.

… O governo estima gasto de R$ 1,1 trilhão com essas despesas este ano, cerca de 14 vezes superior ao total previsto para investimentos federais.

… Só o BPC deve consumir R$ 148 bilhões, quase o dobro de todos os investimentos planejados pela União, reforçando a percepção de que o crescimento das despesas sociais vem comprimindo progressivamente a capacidade de investimento público.

… O decreto também determinou uma espécie de “freio operacional” sobre despesas desbloqueadas, o que eleva a contenção prática de gastos para mais de R$ 80 bilhões até julho, ampliando o desconforto de parte do mercado com a execução orçamentária em ano eleitoral.

… O Ministério da Defesa foi o mais afetado pelo congelamento decidido na sexta-feira, com R$ 4,4 bilhões bloqueados, seguido por Cidades, Educação, Integração e Transportes. O governo também travou quase R$ 9 bilhões do Novo PAC.

… Apesar do bloqueio, o governo segue projetando déficit primário nas contas públicas em 2026 e continua dependendo de receitas extraordinárias, exclusões do arcabouço e flexibilizações fiscais para sustentar a meta formal de resultado.

BANDEIRA AMARELA – Ainda no final da sexta-feira, a Aneel manteve a bandeira tarifária amarela para junho, repetindo o mesmo patamar de maio e evitando, ao menos por enquanto, uma migração para a bandeira vermelha que vinha sendo esperada por parte do mercado.

… Com isso, os consumidores seguirão pagando custo adicional de R$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos, em um cenário ainda marcado pela piora das condições hidrológicas e redução das chuvas em diferentes regiões do País.

… A decisão ajudou a aliviar parcialmente as projeções de inflação de curto prazo.

… Citados pelo Broadcast, Terra, Bmg e Warren reduziram suas estimativas para o IPCA de junho após a manutenção da bandeira amarela, em movimento que reforçou a percepção de alívio temporário para a inflação de energia.

… O mercado, porém, continua vendo um cenário mais desafiador para a energia elétrica ao longo do segundo semestre, especialmente diante do risco de El Niño, da redução do nível dos reservatórios e da possibilidade de acionamento mais intenso de termelétricas.

COMBUSTÍVEIS – O governo federal também estendeu o alívio e ampliou o pacote de medidas para tentar conter os efeitos da guerra no Oriente Médio sobre os preços da energia e a inflação doméstica, com desconto de R$ 0,3515/litro na venda do diesel A.

… Com o desconto, o preço médio de venda da Petrobras para as distribuidoras passará de R$ 3,65 por litro para R$ 3,30 por litro.

… Além da nova subvenção de R$ 1,12 por litro para produtores e importadores de diesel, foi prorrogada até o fim de julho a redução de PIS/Cofins sobre o querosene de aviação e mantidas zeradas as contribuições federais incidentes sobre o biodiesel.

… O novo programa do diesel unifica os subsídios concedidos ao combustível nacional e importado, com vigência até 31 de dezembro. Pela nova regra, produtores e importadores precisam comprovar que o benefício foi repassado ao preço final para terem acesso aos recursos.

… O Ministério da Fazenda manteve a possibilidade de revisão periódica da política. A cada dois meses, o governo poderá alterar os valores da subvenção ou até interromper o programa, dependendo do comportamento do mercado internacional de petróleo.

… Dados divulgados pela ANP na sexta-feira mostraram nova queda nos preços dos combustíveis no País. O diesel S-10 recuou 0,97% na semana, acumulando cinco semanas seguidas de baixa, enquanto a gasolina caiu 0,60% após semanas consecutivas de alta.

CURTAS DA POLÍTICA – O presidente Lula afirmou que pretende indicar novamente o advogado-geral da União, Jorge Messias, para uma vaga no STF, mesmo após a rejeição inédita sofrida pelo nome no Senado em abril.

… O movimento reabre tensão entre Planalto e Congresso e volta a expor o desgaste político na relação com o Centrão e a cúpula do Senado.

ALCOLUMBRE. Apesar disso, o ministro das Relações Institucionais, José Guimarães, afirmou ao jornal O Globo que o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, estaria disposto a recompor a relação com Lula…

… Segundo ele, o governo trabalha para evitar novos atritos e acelerar pautas consideradas prioritárias, como a PEC do fim da escala 6×1.

BANDEIRA ELEITORAL. Guimarães também indicou que o governo pretende transformar a redução da jornada de trabalho em uma das principais bandeiras da campanha eleitoral, avaliando que o tema impôs derrota política importante ao bolsonarismo na Câmara.

CAIADO-KASSAB. No campo da centro-direita, o PSD voltou a alimentar especulações sobre uma candidatura presidencial própria…

… O presidente do Conselho Político do partido, Heráclito Fortes, afirmou que a chapa Ronaldo Caiado-Gilberto Kassab “está lançada”. Kassab, porém, adotou tom mais cauteloso e afirmou que ainda existem muitas etapas e negociações internas antes de qualquer definição.

FLÁVIO. Já no campo bolsonarista, relatório da AP Exata obtido pelo Estadão apontou que a decisão dos Estados Unidos de classificar PCC e Comando Vermelho como organizações terroristas ajudou Flávio Bolsonaro a recuperar parte do terreno perdido nas redes sociais.

… O levantamento, porém, mostra que o desgaste de imagem do senador continua elevado e que a melhora recente ainda não foi suficiente para restaurar os níveis anteriores de confiança da militância e do eleitorado bolsonarista.

AGENDA DA SEMANA – A primeira semana de junho será marcada por uma agenda internacional carregada, com foco absoluto nos dados de atividade e, principalmente, no payroll americano de maio, em meio às dúvidas sobre o espaço para cortes de juros pelo Fed.

… No Brasil, o feriado de Corpus Christi, na quinta-feira (4 de Junho) reduz parcialmente o ritmo dos negócios, mas investidores acompanham a produção industrial e a balança comercial (ambos na quarta-feira), além da pesquisa Focus hoje (8h25).

… O BC também segue no radar. O diretor de Política Econômica, Paulo Picchetti, participa hoje de reuniões trimestrais com economistas em São Paulo, em meio à recalibragem das apostas para a Selic após o PIB resiliente do primeiro trimestre.

… Amanhã, terça-feira, será publicada a ata da última reunião do Comitê de Estabilidade Financeira (Comef) e, na quarta, o fluxo cambial referente à semana anterior, e o IC-BR de maio, que mede o impacto dos preços das principais commodities na inflação do país.

… Outro tema relevante da semana será a entrada em vigor das novas regras do Fundo Garantidor de Créditos (FGC), a partir de hoje, que endurecem exigências prudenciais para bancos médios e tendem a reduzir a oferta de CDBs com remunerações muito acima do CDI.

… Na política, o Legislativo e o Judiciário devem ter uma semana mais esvaziada, mas o Senado deve iniciar a tramitação da Proposta de Emenda à Constituição (PEC) do fim da escala 6×1, aprovada pela Câmara. Alcolumbre ainda não definiu quem será o relator da proposta.

… Na Câmara, o ministro Alexandre Silveira comparece à Comissão de Minas e Energia na terça-feira e o plenário pode votar o Projeto de Lei Complementar (PLP) que diminui a tributação sobre combustíveis.

… Já no Planalto, o presidente Lula deve realizar reunião ministerial na quarta-feira.

… Nos Estados Unidos, a semana começa com PMIs industriais e ISM manufatureiro nesta segunda-feira, enquanto o mercado monitora também o relatório Jolts de vagas de emprego na terça-feira, a pesquisa ADP na quarta e os pedidos semanais de auxílio-desemprego na quinta.

… O principal evento, porém, será o payroll de sexta-feira. O mercado tentará entender se a economia americana continua forte o suficiente para sustentar a postura mais cautelosa e hawkish que voltou a ganhar espaço entre dirigentes do Fed nas últimas semanas.

… Ao longo da semana, investidores também acompanharão diversos discursos de membros do Federal Reserve, além da divulgação do Livro Bege na quarta-feira, em busca de novos sinais sobre atividade, mercado de trabalho e inflação.

… A agenda internacional ainda traz dados importantes de inflação na Zona do Euro, incluindo o CPI preliminar de maio na terça-feira e o PPI na quarta, em meio às expectativas para a próxima reunião do BCE, além de PMIs na Ásia.

INTELIGÊNCIA ARTIFICIAL – A semana também será marcada pela Computex, em Taiwan, onde a Nvidia e a Microsoft devem apresentar novos computadores voltados para inteligência artificial com chips próprios e recursos embarcados de IA.

CHINA HOJE –Divulgado nesta segunda-feira, o PMI industrial da China/Caixin caiu para 51,8 pontos em maio, de 52,2 pontos em maio.

… No fim de semana, Pequim informou que a atividade industrial do país permaneceu estável em maio após expandir por dois meses consecutivos, refletindo a pressão dos crescentes custos de energia desde que o conflito no Oriente Médio começou.

… O PMI do setor industrial caiu para 50,0 no mês, de 50,3 em abril, de acordo com dados divulgados no domingo, e o PMI composto subiu de 50,1 em abril para 50,5 em maio, enquanto o de serviços avançou de 49,4 para 50,1 na mesma comparação, entrando em expansão.

JAPÃO – Ainda na Ásia, o PMI industrial divulgado nesta segunda-feira caiu de 55,1 em abril para 54,5 em maio.

SURFANDO NA IA – Wall Street jogou a guerra para escanteio e resolveu aproveitar a onda favorável de notícias sobre a inteligência artificial, com o balanço da Dell mostrando que os investimentos na tecnologia seguem firme.

… As ações dispararam 32,76% na sexta-feira e embalaram outras companhias do segmento, como IBM (+12,71%), HP (+12,64%) e Oracle (+10,84%). O resultado foi mais uma sessão de fechamentos recordes em NY.

… O Dow Jones subiu 0,72%, aos 51.032,46 pontos. O S&P 500 avançou 0,22%, aos 7.580,06 pontos. E o Nasdaq teve alta de 0,20%, aos 26.972,62 pontos. Em maio, os índices ganharam 3,10%, 4,84% e 7,40%, respectivamente.

… No front da guerra, um alto funcionário do governo americano informou ao The New York Times na tarde de sexta-feira que Donald Trump ainda não tinha chegado a uma decisão sobre um novo acordo com o Irã.

… Ao longo da sessão, porém, a expectativa era de uma decisão final seria anunciada antes do fim de semana, o que não se confirmou.

… De olho em uma possível reabertura do Estrareito de Ormuz e na prorrogação do cessar-fogo entre EUA e Irã, o petróleo seguiu ladeira abaixo.

… O Brent para agosto devolveu 1,70% na sexta, a US$ 91,12, enquanto o WTI para julho recuou 1,73%, a US$ 87,36. As quedas acumuladas da commodity foram de 12% e 9,56% na semana, e de 17,4% e 16,8% em maio, respectivamente.

… O Brent teve maior queda mensal desde março/2020, na pandemia de Covid-19, enquanto o WTI levou o maior tombo desde novembro/2021.

PAGOU O PATO – A derrocada do petróleo e a saída do gringo do mercado brasileiro estão no cenário de fundo para a queda de 7,22% do Ibovespa em maio, no pior desempenho mensal desde fevereiro de 2023.

… Cerca de R$ 14 bilhões de capital estrangeiro deixaram a B3 em maio até dia 27, reduzindo o saldo positivo no ano a pouco mais de R$ 42 bi.

… Petrobras foi uma das “culpadas” pelo desempenho ruim da B3 no mês passado. O papel ON perdeu 14,62%, enquanto o ON recuou 14,43%. Grandes bancos também pesaram em maio: Itaú PN (-7,27%) e Bradesco PN (-8,29%).

… Apenas na sexta-feira, o Ibovespa perdeu 0,73%, encerrando aos 173.787,49 pontos, numa sessão marcada pela alta de 1,1% do PIB do 1TRI26, com a atividade econômica aquecida colocando dúvidas sobre o ciclo de cortes da Selic.

… O giro na sessão foi forte, de R$ 46,7 bilhões, por conta da combinação do tradicional ajuste de carteiras de fim de mês com a revisão dos índices MSCI, com destaque para a saída de Totvs e a entrada de Itaú no MSCI Brazil.

… O papel PN do banco foi uma única alta (+0,10%; R$ 40,04) entre as blue chips, com volume expressivo. Petrobras caiu firme (ON -1,70%, na mínima de R$ 46,73; e PN -1,20%, a R$ 42,00), na esteira do recuo do petróleo.

… Vale ON (-1,36%; R$ 82,82) foi na contramão do minério (+0,45%). Os demais grandes bancos caíram: BB (-1,50%, a R$ 20,30), Bradesco PN (-1,12%, a R$ 17,70), BTG unit (-1,01%, a R$ 53,75) e Santander unit (-0,22%, a R$ 27,16).

… Totvs ON ficou no topo (+4,16%, a R$ 33,07), junto com Usiminas PNA (+4,04%, a R$ 11,08) e Eneva ON (+2,52%; R$ 25,63). Minerva ON (-7,05%, a R$ 3,69) liderou as perdas, com Braskem PNA (-6,02%, a R$ 10,46) e Magazine Luiza ON (-5,83%, a R$ 5,98).

RUÍDO ELEITORAL – A revelação das conversas entre Flávio Bolsonaro e o ex-banqueiro do Master Daniel Vorcaro pesou sobre o câmbio no mês de maio, com o dólar à vista avançando 1,82% diante do real, de novo na faixa dos R$ 5.

… O episódio teve reflexos sobre as intenções de voto para a disputa presidencial e colocou em dúvida a viabilidade da campanha do senador.

… Na sexta-feira, o dólar à vista fechou em alta de 0,22%, a R$ 5,0429, com os investidores avaliando a decisão dos Estados Unidos de classificar o Comando Vermelho e o PCC como organizações terroristas – o que pode complicar as relações comerciais entre os dois países.

… No ano, o dólar ainda recua 8,13%, com o real apresentando melhor desempenho no período entre as principais divisas globais, com a Selic ainda elevada garantindo um belo “carry trade”.

… No mercado de juros futuros, as taxas curtas se consolidaram na faixa dos 14%, com investidores apostando em um ciclo mais curto de afrouxamento pelo Copom, em meio ao risco inflacionário vindo do petróleo ainda presente.

… Na sexta-feira, o PIB do primeiro trimestre acima do esperado reforçou a percepção de que o BC ainda manterá os juros em patamar elevado, com o cenário externo também justificando cautela na condução da política monetária.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 terminou maio em 14,090% (de 14,053% no ajuste anterior); Jan/28 a 13,910% (13,824%); Jan/29 a 13,860% (13,805%); Jan/31 a 13,885% (13,895%); e Jan/33 a 13,965% (13,992%).

CIAS ABERTAS NO AFTER – COSAN iniciou conversas para venda da RUMO. Ultra, Grupo México, Inpasa, Bunge, Opportunity, GIC, Votorantim, Itaúsa e Suzano/Feffer estariam interessados, informa Lauro Jardim/O Globo.

JBS. China suspendeu a importação de carne bovina do frigorífico da Friboi em Vilhena (RO), alegando presença de resíduos de progesterona em cargas enviadas pela unidade, segundo apuração da Globo Rural e do Broadcast Agro.

SABESP concluiu a compra de fatia de 70% que a Iguá Saneamento detinha na Águas de Castilho por R$ 30,7 milhões e passou a controlar integralmente a concessionária.

BRAVA convocou para 08/6 assembleias de debenturistas da 3ª emissão da 3R Petroleum e da 3ª emissão da Enauta para aprovar anuência prévia à aquisição do controle da companhia pela Ecopetrol.

C&A. Norges Bank elevou sua participação de 4,97% para 5,05% do capital, passando a deter 15.315.100 ações ON.

FLEURY concluiu a compra de 100% das ações da GIP Medicina Diagnóstica, que opera a marca “Femme – Laboratório da Mulher” em SP, por R$ 207,5 milhões.

JHSF inaugurou shopping CJ Boa Vista Village, no complexo Boa Vista, em Porto Feliz (SP), com cerca de 15 mil m² de área bruta locável (ABL).

CAMIL aprovou aumento de capital de R$ 1,392 bilhão por meio da capitalização da reserva de incentivos fiscais, sem emissão de novas ações.

RAÍZEN. B3 prorrogou até 08/7 prazo para a companhia apresentar plano de reenquadramento da cotação de suas ações PN, que estão sendo negociadas abaixo de R$ 1,00.