BDM Matinal Riscala

 Nvidia falha em sustentar o entusiasmo

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Balanço não foi suficiente para empolgar investidores, acostumados a resultados cada vez mais extraordinários

21/05/2026

… Apesar de o balanço da Nvidia superar estimativas, a ação caiu mais de 1% no after em Nova York, decepcionando um mercado acostumado a resultados extraordinários, contaminando outras gigantes de semicondutores e devolvendo parte do entusiasmo com inteligência artificial. A reação pode dar o start para uma correção do otimismo da véspera, quando o petróleo caiu forte com investidores apostando que Trump quer um acordo no Oriente Médio. Uma segunda leitura da ata dura do Fed também pode pesar. Na agenda de hoje, destaque para a arrecadação federal no Brasil, PMIs na Zona do Euro e nos Estados Unidos e balanço do Walmart, antes da abertura.

GUERRA ALIVIA EM DIA DE NVIDIA – O mercado voltou a apostar que Donald Trump não deixará o conflito no Oriente Médio escapar do controle, mesmo sem sinais concretos de acordo entre Estados Unidos e Irã e apesar da ata mais dura do Fed.

… A percepção de que a Casa Branca trabalha para evitar nova escalada, diante do impacto do petróleo sobre inflação, juros e bolsas, ajudou a derrubar o Brent em quase 6%, embora a commodity siga acima dos US$ 100.

… Trump afirmou que as negociações com Teerã estão nos “estágios finais”, mas voltou a ameaçar retomar ataques caso o Irã não aceite os termos americanos – coisa que já ninguém acredita mais.

… Do lado iraniano, o presidente Masoud Pezeshkian afirmou que forçar uma rendição “é uma ilusão”, enquanto a Guarda Revolucionária ameaçou ampliar o conflito para além do Oriente Médio em caso de novos bombardeios.

… Apesar da melhora parcial do humor nos mercados, os sinais seguem contraditórios.

… Segundo o Axios, Trump teve uma conversa tensa com Benjamin Netanyahu esta semana, após defender um encerramento formal do conflito.

… Israel continua pressionando por uma nova rodada de ataques contra o Irã, enquanto Washington tenta evitar uma escalada mais ampla às vésperas do ciclo eleitoral americano, na tentativa de Trump para recuperar a popularidade ameaçada pela guerra.

… O Estreito de Ormuz continua no centro da disputa geopolítica e muito do que Trump fala não corresponde aos fatos.

… Embora o mercado tenha recebido bem o aumento do fluxo, o Irã afirmou que 26 embarcações atravessaram a região sob coordenação da Guarda Revolucionária, numa demonstração de controle sobre uma das principais rotas globais de petróleo.

… Em Wall Street, o alívio temporário com o petróleo abriu espaço para a retomada das ações de tecnologia, enquanto investidores aguardavam o balanço da Nvidia após o fechamento – que pode ter muita coisa a ver com a bom humor do dia.

… A expectativa em torno da gigante de semicondutores ajudou a sustentar o Nasdaq e reforçou a rotação de fluxo para inteligência artificial, mesmo em um ambiente ainda marcado por forte incerteza geopolítica e juros elevados.

MERCADO ESPERAVA MAIS – A Nvidia voltou a superar as estimativas de Wall Street, mas não foi suficiente para empolgar investidores acostumados a resultados cada vez mais extraordinários da principal referência global de inteligência artificial.

… A companhia projetou receita de cerca de US$ 91 bilhões para o trimestre encerrado em julho, acima do consenso médio dos analistas, mas abaixo das estimativas mais otimistas, que já chegavam perto de US$ 96 bilhões.

… A ação chegou a cair 2,5% no after hours, em mais um sinal de que o mercado ficou mais exigente com o setor de IA. Fechou em -1,26%.

… A empresa também anunciou recompra de US$ 80 bilhões em ações e elevou o dividendo trimestral para 25 centavos por papel, numa tentativa de reforçar a remuneração ao investidor em meio ao amadurecimento do ciclo de inteligência artificial.

… Apesar da decepção, os números seguem impressionantes.

… A receita da Nvidia avançou 85% no trimestre, para US$ 81,6 bilhões, acima das projeções, enquanto a divisão de data centers, principal motor do grupo, faturou US$ 75,2 bilhões. A companhia afirmou ainda que continua operando com demanda acima da capacidade de oferta.

… O CEO Jensen Huang voltou a defender que a expansão da infraestrutura global de IA ainda está apenas no começo, classificando o movimento como “a maior expansão de infraestrutura da história da humanidade”.

… Os gigantes globais de tecnologia devem investir cerca de US$ 725 bilhões em inteligência artificial apenas neste ano.

… Ainda assim, cresce em Wall Street a discussão sobre até onde o ritmo atual de expansão da IA consegue se sustentar entre 2027 e 2028, especialmente diante da concorrência crescente de AMD, Intel e Broadcom no mercado de chips avançados.

… Analistas também começam a monitorar com mais atenção o avanço das próprias gigantes de tecnologia clientes da Nvidia, como Amazon, Google, Microsoft e Meta, que aceleram o desenvolvimento de chips proprietários de IA.

… O movimento pode reduzir a dependência da companhia nos próximos anos.

… A leitura ganha ainda mais peso após a ata hawkish do Fed reacender preocupações com juros elevados por mais tempo nos Estados Unidos, num ambiente em que o investidor começa a questionar até que ponto valuations tão elevados em tecnologia continuam sustentáveis.

DEVERIA CAIR E NÃO SUBIR – Entre a guerra e a expectativa com o balanço da Nvidia, o mercado desprezou a ata dura do Fed, reforçando preocupações com inflação persistente, petróleo elevado e juros altos por mais tempo nos Estados Unidos.

… Dirigentes discutiram novas altas de juros, e parte do comitê defendeu retirar do comunicado qualquer sinalização favorável a cortes.

… O documento ainda destacou que a guerra no Oriente Médio passou a ser um dos principais vetores de risco para inflação e volatilidade global, especialmente diante do impacto do petróleo sobre cadeias produtivas e preços ao consumidor.

… Após a divulgação da ata, o mercado voltou a enxergar como majoritária a chance de manutenção dos juros americanos até dezembro.

… Em condições normais, a combinação de Fed mais hawkish, guerra prolongada e petróleo acima de US$ 100 tenderia a pressionar bolsas e as techs. Ainda assim, Wall Street sustentou o rali, apoiada pela forte queda do petróleo, enquanto esperava Nvidia.

… A gigante de semicondutores funcionou como um termômetro global de apetite por risco e inteligência artificial, ajudando a puxar Nasdaq, S&P 500 e bolsas emergentes, com o investidor aproveitando o alívio temporário no Oriente Médio para retomar posições em tecnologia.

… Hoje, no entanto, sem muito para festejar, Nova York pode se voltar para o Fed e de novo para a guerra sem fim.

ELEIÇÃO – No front doméstico, a crise envolvendo Flávio Bolsonaro e Vorcaro continua contaminando o ambiente eleitoral, com interlocutores da pré-campanha já admitindo reavaliar o projeto presidencial caso novas revelações atinjam o senador nas próximas semanas.

… Segundo O Globo, aliados trabalham com um prazo de 10 a 15 dias para medir a resiliência de sua candidatura, embora o presidente do PL, Valdemar Costa Neto, tenha negado publicamente qualquer ultimato.

… Em meio ao desgaste, Flávio deve intensificar agendas com o eleitorado evangélico e antecipar um nome para a equipe econômica.

… A pressão sobre ele aumentou após novas frentes de investigação atingirem o entorno do senador. A PF apura o envio de emenda parlamentar para uma ONG ligada aos irmãos Brazão, condenados pelo assassinato da vereadora Marielle Franco.

… Nesta quarta, mais uma pesquisa, a Vox Populi, mostrou o estrago da crise na candidatura de Flávio, que caiu feio frente a Lula. O presidente aparece com 41,5% no primeiro turno, contra 32,1% de Flávio. No segundo turno, com 46,8%, ante 38,1% do senador.

… Na noite de ontem, a Veja informou que a Polícia Federal rejeitou a proposta de delação premiada de Vorcaro. Investigadores dizem que banqueiro omitiu informações e tentava proteger alguns “figurões da República”.

ESCALA 6X1 – O adiamento da leitura do parecer sobre o fim da escala 6×1 escancarou o impasse entre governo, líderes partidários e setores empresariais sobre o ritmo da transição da jornada de trabalho.

… Sete líderes da Câmara pediram a retirada da proposta que previa um período de adaptação de dez anos, enquanto Hugo Motta e o governo do presidente Lula negociam uma transição mais curta, em torno de três anos.

… O relator Leo Prates também passou a defender flexibilizações no texto para trabalhadores com salários acima de R$ 16 mil, que poderiam ficar fora do novo limite de jornada e escala.

… Segundo ele, a ideia é reduzir a pejotização entre profissionais de alta renda e criar um modelo mais flexível de contratação dentro da CLT.

… Nos bastidores, Câmara e governo discutem um modelo de transição que incluiria corte imediato de uma hora na jornada após a promulgação da PEC, com redução gradual das demais horas até 2029. A ala mais à esquerda do PT segue pressionando por implementação mais rápida.

CURTAS DA POLÍTICA – A CCJ do Senado adiou a análise da PEC da autonomia orçamentária do Banco Central, mas o texto ganhou apoio explícito de 14 entidades do sistema financeiro, incluindo Febraban, fintechs, bancos e empresas de pagamentos.

… Em nota conjunta, o grupo defendeu a “urgente necessidade” de reforço no orçamento e no quadro de pessoal da autoridade monetária.

… As associações afirmam que a autonomia financeira ajudaria a reduzir a percepção de risco do País, fortaleceria a estabilidade da política monetária e aproximaria o Brasil das práticas de economias relevantes. O texto pode voltar à pauta da CCJ na próxima semana.

AGRO. O ministro da Fazenda, Dario Durigan, afirmou que o governo deve concluir nos próximos dias um acordo com o Senado para o projeto de renegociação das dívidas do agronegócio. A proposta passou a prever prazo de até dez anos para pagamento e carência de até dois anos.

… A Fazenda também discute a criação de um fundo garantidor para o crédito rural, inspirado no FGC, como forma de dar sustentação ao financiamento do setor em meio ao ambiente global mais instável.

ALCOLUMBRE. Não compareceu ao evento de 100 dias do Pacto dos Três Poderes promovido pelo Planalto, em mais um sinal de ruído entre o governo e a cúpula do Congresso.

AÉCIO. Nos bastidores da eleição de 2026, o PSDB passou a discutir a possibilidade de lançar Aécio Neves à Presidência, diante do desgaste recente da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro.

CVM – O Senado aprovou a indicação de Otto Lobo para a presidência da CVM, por 31 votos a 13, e de Igor Muniz para o cargo de diretor.

MAIS AGENDA – A quinta-feira concentra indicadores importantes, com dados de arrecadação federal de abril no Brasil, o Boletim Regional do Banco Central e reunião do CMN. Na Europa e nos EUA, os PMIs preliminares de maio ajudam a calibrar expectativas para a economia.

… A arrecadação federal (15h) deve somar R$ 275 bilhões, segundo mediana da Broadcast, com alta real de cerca de 6,3% na comparação anual.

… O mercado segue monitorando o impacto da arrecadação ligada ao petróleo, do IOF e das medidas tributárias adotadas pelo governo nos últimos meses, embora economistas já apontem sinais graduais de desaceleração das receitas mais ligadas à atividade econômica.

… Pela manhã (10h), o Banco Central divulga a edição anual do Boletim Regional, com avaliação detalhada sobre atividade, crédito, mercado de trabalho e inflação nas diferentes regiões do País. E no final da tarde, o CMN publica os votos da sua reunião.

… O ministro da Fazenda, Dario Durigan, concede entrevista à CNN Brasil no início da noite.

… No exterior, os PMIs da Europa abrem a agenda e concentram as atenções do mercado, em busca de sinais sobre crescimento global, em meio ao ambiente de juros elevados e tensão geopolítica. Os mesmos índices saem também nos Estados Unidos (10h45).

… Nova York recebe ainda os pedidos semanais de auxílio-desemprego e dados do setor imobiliário americano, ambos às 9h30.

… Entre os balanços, o destaque internacional fica para o Walmart, antes da abertura, enquanto investidores seguem repercutindo os números da Nvidia e a reação negativa das ações da gigante de inteligência artificial no after hours.

MÉXICO – A Moody’s rebaixou o rating soberano do país de Baa2 para Baa3, citando deterioração fiscal persistente, aumento da dívida pública e o impacto do apoio contínuo à Pemex sobre as contas do país.

… A decisão veio poucos dias após a S&P revisar a perspectiva do México para negativa.

JAPÃO HOJE – A leitura preliminar do PMI de serviços medida pela S&P Global caiu de 51 pontos em abril para 50 pontos em maio, frustrando a previsão de 51,5 pontos. O nível de 50 é considerado neutro para a atividade do setor.

… Já o PMI industrial recuou de 55,1 para 54,5 pontos no período. O PMI composto registrou um recuo de 52,2 para 51,1 pontos. Apesar das quedas, os dois indicadores ainda estão em território de expansão.

NAVEGAR É PRECISO – Os relatos sobre a retomada parcial do fluxo de navios no Estreito de Ormuz e, em alguma medida, a esperança de um acordo de paz entre Trump e o Irã tiraram o mercado da monotonia da guerra.

… Se as novidades vão caminhar para um desfecho do conflito militar, só a história é que vai dizer.

… Ontem, como se viu, a queda livre de quase 6% do petróleo e a aposta de que o balanço da Nvidia impressionaria deram um choque de otimismo nos negócios. Mas parece prematuro dizer que os mercados globais viraram a chave.

… Como disse a Capital Economics, é difícil imaginar o Fed mantendo sua postura de afrouxamento monetário até a reunião do próximo mês, a menos que os preços do petróleo continuem a cair tão acentuadamente quanto ontem.

… Deu tudo certo um dia, o que é ótimo, mas excelente só será mesmo quando der para virar a página da guerra.  

… De qualquer maneira, a torcida que tomou conta ontem dos negócios levou o contrato do Brent com entrega prevista para julho a mergulhar 5,62%, fechar cotado a US$ 105,02 e desencadear uma onda de alívio generalizada.

… Ignorando os alertas da ata do Fed, os Treasuries interromperam a liquidação. Depois de ter cravado esta semana o pico em quase vinte anos, a taxa do T-Bond de 30 anos corrigiu, caindo para 5,114%, contra 5,178% na véspera.

… Nos prazos menores, o yield da Note-2 anos recuou a 4,046% (de 4,110%) e o de 10 anos, a 4,574% (de 4,660%).

… Aqui, os juros futuros queimaram prêmios, de carona no ajuste dos Treasuries e no tombo do petróleo.

… . No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,075% (de 14,148% no ajuste anterior); Jan/28, 13,890% (contra 14,054% na véspera); Jan/29, 13,955% (14,132%); Jan/31, 14,110% (14,285%); e Jan/33, 14,205% (14,370%).

… A janela de respiro aberta pelo noticiário do dia chegou a provocar queda momentânea do dólar abaixo dos R$ 5. Cravou R$ 4,9999 na mínima, mas voltou um pouquinho no fechamento, para R$ 5,0034, em queda de 0,74%.

… O câmbio espera o desenrolar dos acontecimentos para consolidar seu patamar justo. A perspectiva de Selic elevada serve de suporte para o real. Já a incerteza eleitoral doméstica entra como um risco não desprezível.

… Lá fora, a melhora inesperada de humor derrubou o DXY em 0,24%, mas ainda acima dos 99 pontos, aos 99,092 pontos. O iene subiu a 158,86 por dólar, o euro ganhou 0,17%, a US$ 1,1632, e a libra avançou 0,29%, a US$ 1,3443.

… No Reino Unido, a inflação ao consumidor de abril desacelerou para 2,8% na margem, contra a previsão de 3%, esvaziando as apostas de um aperto monetário pelo BC inglês (BoE), ainda mais em dia de derrocada do petróleo.

… Já na zona do euro, reportagem da Reuters apontou que uma alta do juro pelo BCE está praticamente certa.

A ARTE DE CORRER RISCOS – O mercado sabe que, quanto mais alta a expectativa, tanto maior o perigo de se frustrar. Ainda assim, jogou lá para cima a confiança de que o balanço trimestral da Nvidia voltaria a dar show.

… À espera do resultado, os papéis da empresa engataram alta de 1,3% e ajudaram a disseminar um rali no setor de tecnologia, com destaque para as ações da AMD (+8,10%), da Intel (+7,36%) e da Micron Technology (+4,76%).

… O Nasdaq emplacou ganhos de 1,54%, aos 26.270,36 pontos, o S&P 500 registrou valorização de 1,08%, para 7.432,97 pontos, e o Dow Jones reconquistou os 50 mil pontos, com avanço de 1,31%, para 50.009,35 pontos.

… Sincronizado ao impulso de Nova York, o Ibovespa retomou os 177 mil pontos. Subiu 1,77%, aos 177.355,73 pontos, com giro de R$ 28 bilhões. A bolsa conseguiu driblar o impacto do tombo do petróleo sobre a Petrobras.

… O papel ON da companhia afundou 3,85% e fechou na mínima de R$ 49,68. PN perdeu 3,23%, valendo R$ 44,60.  Já a Vale operou embalada (+1,21%; 82,00), superando com folga a alta discreta do minério de ferro (+0,19%).

… Os bancos abriram espaço de reação com a melhora na percepção de risco externa: Bradesco PN, +2,70% (R$ 17,86); Santander, +2,62% (R$ 27,45); BB, +2,32% (R$ 20,70); Itaú PN +2,29% (R$ 39,67); e BTG, +2,13% (R$ 54,20).

… CSN Mineração aprovou novo programa de recompra de ações e ficou no topo do Ibovespa: +10,29% (R$ 4,50).

CIAS ABERTAS NO AFTER – PETROBRAS aderiu à nova subvenção federal para combustíveis e afirmou que mantém sua política de preços…

… Ainda no noticiário da estatal, a companhia concluiu a aquisição de 49,99% de participação nas subsidiárias da Lightsource bp no Brasil e firmou aditivo com a Naturgy para reduzir o preço do gás no Rio a partir de junho.

BB aprovou distribuição antecipada de R$ 340,7 milhões em JCP do 2TRI26, equivalentes a R$ 0,0596 por ação; “ex” em 2/6.

SANTANDER confirmou a renúncia de Christian Egan ao cargo de vice-presidente executivo. O executivo assumirá a presidência da B3.

SABESP deve desistir da privatização da Copasa, segundo fontes do Valor. A empresa havia se credenciado para disputar a vaga de sócio de referência no plano de desestatização, mas considerou que “já há muito a fazer em SP”…

… As propostas pela Copasa serão recebidas até segunda-feira, com divulgação do nome do investidor de referência no dia 27. Se não houver um acionista de referência, a Copasa terá seu capital pulverizado na oferta de ações.

MBRF teve perspectiva de rating revisada pela S&P de neutra para negativa…

… A empresa aprovou R$ 300 milhões em dividendos intermediários, equivalentes a R$ 0,339 por ação.

GPA vendeu sua participação de 66,7% na Stix para a RD Saúde por R$ 23 milhões.

ONCOCLÍNICAS. Minoritários pediram que a análise sobre eventual OPA seja levada ao colegiado da CVM.

BRADSAÚDE recebeu autorização da B3 para manter free float de 8,609% até outubro de 2027.

AZZAS expôs disputa societária entre Roberto Jatahy e Alexandre Birman em comunicado ao mercado…

… A empresa informou que a rixa decorre de divergências relacionadas à governança da Azzas 2154, cuja estrutura de competências foi definida pelo acordo de acionistas firmado após combinação de negócios entre Arezzo e Soma.

MULTIPLAN. A Squadra Investimentos reduziu participação de 5,006% para 4,990% do capital.

VAMOS aprovou programa de recompra de até 36,9 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 7% do free float.

UNIDAS aprovou a 22ª emissão de debêntures, no valor de R$ 500 milhões.

AXIA ENERGIA (antiga Eletrobras) recebeu aprovação da B3 para migrar ao Novo Mercado. Empresa passará a ter ações ON, sob o código AXIA3, e ações PNC (AXIA7), que serão conversíveis e resgatáveis até 2031.

ENEVA aprovou aumento de capital de R$ 1,5 milhão após exercício de opções de ações.

CEMIG. O Banco Clássico passou a deter 17,63% do capital acionário da companhia.

BANDEIRA TARIFÁRIA. Projeções da Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) indicam possibilidade de bandeira vermelha patamar 1 em junho, com cobrança extra de R$ 4,463 a cada 100 kWh consumidos.

OI SOLUÇÕES. Cinco empresas se inscreveram para participar do leilão da empresa, segundo fontes da Broadcast. Na lista, constam a TIM, Vivo, Claro, V.tal e Sercomtel.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!