Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,6% US tech +1,0% US semis +2,6% UEM +0,9% España +0,5% VIX 17,9% Bund 3,10% T-Note 4,47% Spread 2A-10A USA=+49pb B10A: ESP 3,52% PT 3,46% FRA 3,73% ITA 3,84% Euribor 12m 2,80% (fut.2,98%) USD 1,171 JPY 184,9 Ouro 4.690$ Brent 106,2$ WTI 101,6$ Bitcoin +0,9% (79.811$) Ether +0,8% (2.267$)

SESSÃO: Hoje arranca a cimeira entre os EUA e a China. Trump comparece acompanhado por uma numerosa delegação da elite empresarial americana. Entre outros, Musk/Tesla, Huang/Nvidia, Cook/Apple, Solomon/Goldman Sachs… Propor acordos com alguma destas empresas pode constituir uma estratégia de negociação relevante numa reunião em que as relações comerciais entre ambos os países serão, sem dúvida, um dos temas centrais. O mercado desconta um encontro um encontro construtivo e os futuros avaliam em alta. Isso é justamente o tom que esperamos hoje. Subidas ligeiras que prolongarão o bom tom que se instalou ontem nas bolsas. Europa avançou +0,9% e EUA +0,6% com os semicondutores a liderarem novamente as subidas (+2,6%). O setor continua a ser uma das nossas principais recomendações pela sua forte geração de lucro (EPS). O crescimento de EPS esperado para este ano é de +75%, o que explica que, apesar de acumular um avanço de +70% no ano, o PER 2026e será de 29,3x. E em 2027, com uma geração de EPS perto de +40%, o PER 2027e cai até 21,9x… Link para a nossa carteira temática de semicondutores. 

Voltando ao plano mais convencional, durante a sessão serão publicadas as Vendas a Retalho americanas (13:30 h) do mês de abril. Servirão de termómetro para o consumo americano, que de momento não mostra sinais de deterioração relevantes. E na frente micro, embora haja empresas a publicar, não têm já a entidade suficiente para marcar o rumo das bolsas. Os lucros estão a ser simplesmente magníficos e já se converteram no principal catalisador de mercado. Crescem +26% no 1T 2026 nos EUA (vs. +14% estimado) e +12% na Europa (vs. +4%) e isso permite uma revisão em alta da estimativa de lucro para o ano, apesar de todas as incertezas abertas na frente geoestratégica. A previsão de geração de EPS para os EUA, no conjunto do exercício, é agora de +24% e +14% na Europa, o que supõe melhorar em +5% e +2% o estimado antes de conhecer os números do 1T. 

CONCLUSÃO: A reunião Trump/Xi Jinping é a chave do dia e o lógico é esperar um tom conciliador. Com o petróleo a consolidar perto de 106 $ e sem mais referências importantes, esperamos uma sessão de ligeiras subidas que consolide o bom tom de ontem.