Análise Bankinter Portugal
NY -0,2% US tech -0,9% US Semis -3,0% UEM -1,4% España -1,6% VIX 18,0% Bund 3,10%. T-Note 4,46%. Spread 2A-10A USA=+47pb B10A: ESP 3,54% PT 3,49% ITA 3,87% FRA 3,73% Euribor 12m 2,80% (fut.12m 2,80%). USD 1,178 JPY 185,1/€. Ouro 4.718 $. Brent 107,8$. WTI 102,1$. Bitcoin -1,5% (80.457$). Ether -2,8% (2.275$).
SESSÃO de subidas, com a esperança num desfecho construtivo na reunião Trump-Xi Jinping (quinta e sexta-feira) na qual o presidente americano será acompanhado pelos CEOs de empresas de primeira linha (Nvidia, Apple, Blackrock, SpaceX…).
O mercado convive com a geopolítica graças aos lucros empresariais (+26,0% EUA e +12,0% Europa) e o boom da IA com os semis a liderar (+65,4% YTD). Mas a temporada de resultados 1T 2026 chega ao fim e o mercado precisa de novos drivers para continuar a avançar. O desfecho do conflito do Irão não está claro, mas é pouco provável que o vejamos antes da reunião Trump-Xi.
O impacto do choque energético já se deixa notar nas inflações. Ontem, IPC de abril nos EUA que continuava a acelerar até +3,8% vs. +3,7% esp. vs. +3,3% ant. e Subjacente +2,8% vs. 2,7% vs. 2,6%, embora esta última aumentasse, em grande parte, por uma correção pontual na despesa na habitação devido ao encerramento da Administração no 4T25. Com o mercado laboral estável, a Fed está numa boa posição para “esperar e ver” antes de tomar qualquer decisão. Por agora, as obrigações avaliam com subidas de yield com o T-Note em 4,46% (+45 p.b. vs. antes do início do conflito) e o Bund 3,10% (+45 p.b.).
HOJE a macro continuará a refletir o impacto da guerra: 1.ª revisão PIB 1T26 na Europa a perder a inércia até +0,8% a/a esp. vs. +1,3% ant. e Preços Industriais americanos de abril a aumentar até +4,8% vs. +4,0%. Warsh – o eleito por Trump para presidir a Fed – será confirmado hoje para o posto pelo Senado. Trump quer taxas de juros mais baixas, mas Warsh deve defender a independência da Fed e é difícil manter um tom dovish/suave com o emprego forte e a inflação em alta.
Em suma, sessão de subidas inerciais às quedas de ontem, com o foco na viagem de Trump+CEOs à China.
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