Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +1,1% US tech +1,7% US Semis +2,0% UEM +1,3% España +1,4% VIX 18,4% Bund 3,02%. T-Note 4,25%. Spread 2A-10A USA=+50pb B10A: ESP 3,47% PT 3,41% ITA 3,78% FRA 3,65% Euribor 12m 2,77% (fut.12m 2,79%). USD 1,180 JPY 187,3/€. Ouro 4.842 $. Brent 94,8$. WTI 91,3$. Bitcoin +1,3% (74.136$). Ether +2,8% (2.316$).

A sessão arranca com o petróleo estável e perto dos 95 $/barril, e as bolsas antecipam uma sessão sem grandes sobressaltos. Provavelmente, consolidação de níveis após o bom comportamento de ontem. Futuros Nova Iorque -0,01%, Futuros Europa -0,2%... As notícias que chegam da frente geoestratégia marcam a direção do mercado. Os EUA e o Irão retomarão as negociações “nos próximos dias” e o mercado interpreta-o positivamente. De facto, os principais índices americanos já se situam acima dos níveis prévios ao conflito. Como referência, Nova Iorque +1,3%, Tecnologia EUA +3,5% e semis +13,0%. As obrigações também avaliaram as notícias positivamente: Bund -7 p.b. até 3,02%, O10 ESP -8 p.b. até 3,47%, O10 ITA -11 p.b. até 3,78%. 

Na frente empresarial, ontem no fecho europeu, Kering publicou Vendas 1T piores do que o esperado, embora o seu ADR quase não tenha reagido – na nossa opinião, vendas e margens alcançaram o fundo em 2025 e 2026 será uma no de melhoria gradual. À primeira hora, ASML (YTD +40%) publicou resultados francamente bons (EPS 7,15 € vs. 6,62 € esp.). Contudo, as guias 2T não acabam de convencer e é possível que hoje avalie os resultados em baixa, o que seria uma oportunidade para entrar a níveis mais atrativos. Principalmente porque (i) os semis são o setor mais imune ao contexto geopolítico, (ii) são o elo mais forte da cadeia de valor de IA e (iii) é onde estão concentrados os lucros empresariais (EPS estimado semis 2026 >+60%). Ver a nossa carteira temática (+174% desde o lançamento). 

Para a sessão apenas teremos referências no plano macro: Produção Industrial UE (10 h) (-1,0% a/a vs. -1,2% ant.) e Livro Bege da Fed (19 h) – que será o primeiro a receber o impacto da guerra no Irão e poderá dar-nos alguma pista para a reunião de 28-29 de abril. O impacto de ambos deverá ser limitado.

Em suma, enquanto o tom continua a melhor hoje, deveremos ter uma sessão, a priori, “tranquila”, quiçá de alguma realização de lucros/consolidação de níveis após as fortes subidas de ontem.