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BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Isenção do IR aprovada sem sustos*


Nos EUA, shutdown suspendeu os indicadores de hoje e o payroll amanhã


… Agenda econômica nos Estados Unidos está prejudicada pelo shutdown, que suspendeu a divulgação de dados oficiais apurados pelo governo. Hoje não sairão pedidos de auxílio-desemprego e encomendas à indústria. E, amanhã, o adiamento do payroll frustra a alta expectativa com os números, decisivos para projetar a ação do Fed. Nesta quarta, a pesquisa ADP surpreendeu com o corte de 30 mil vagas no setor privado, o que elevou a 99% as chances de uma queda do juro neste mês no CME Group. Aqui, foi até o final da noite a sessão na Câmara que aprovou o projeto de isenção do IR. A boa notícia é que a tentativa da oposição de sabotar as medidas de compensação não vingou.


ISENÇÃO DO IR – A Câmara aprovou por unanimidade, com 493 votos e nenhum contra, o projeto que amplia a isenção do IR para até R$ 5 mil mensais e reduz a cobrança para salários entre R$ 5 mil e R$ 7.350, além de alíquota mínima para quem ganha acima de R$ 50 mil.


… Cerca de 16 milhões de contribuintes serão beneficiados, considerando o desconto progressivo da segunda faixa de renda contemplada.


… O resultado representa uma vitória para Lula, que assumiu esse compromisso na campanha eleitoral e será peça-chave para 2026.


… Para compensar a renúncia fiscal, as rendas acima de R$ 1,2 milhão no ano serão taxadas em até 10%. Lucros e dividendos enviados a sócios ou empresas no exterior, quando superiores a R$ 50 mil por mês, também passarão a ser tributados.


… Até dezembro de 2025, contudo, haverá regra de transição: os pagamentos desse período não serão tributados.


… O relatório incluiu um redutor para evitar bitributação: se a soma de Imposto de Renda de pessoa física, de pessoa jurídica e de Contribuição Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) ultrapassar a carga efetiva devida, o contribuinte terá direito a abatimento.


… Foi uma forma de atender à pressão de setores empresariais, que temiam sobreposição de cobranças.


… A pressão de governadores e prefeitos foi atendida com dispositivo que obriga a União a repassar automaticamente recursos, por meio do Fundo de Participação dos Estados (FPE) e do Fundo de Participação dos Municípios (FPM), cobrindo eventuais perdas na arrecadação.


… O relator, Arthur Lira (PP), rejeitou 96 das 99 emendas apresentadas, alegando que não previam fontes de recursos.


… Ficaram de fora as propostas de criar uma contribuição sobre apostas de quota fixa (Bets) ou de ampliar a faixa de isenção corrigindo valores pela inflação. Também foram rejeitadas emendas que buscavam aliviar empresas com incentivos regionais ou regimes especiais.


… Líderes do governo trabalharam, principalmente, contra duas alterações pretendidas pela oposição: a primeira era uma eventual derrubada da tributação de 10% sobre quem ganha mais de R$ 50 mil mensais e a segunda, a ampliação da isenção para até R$ 10 mil.


… Tanto uma coisa como outra transformaria o projeto em uma bomba fiscal. Esse era o medo do mercado. E não aconteceu.


MP 1303 – Votação do parecer da MP que traz as medidas alternativas ao aumento do IOF na comissão mista, que aconteceria nesta quinta, foi adiada para a próxima terça, 7, um dia antes de perder a validade. Até o dia 8, o texto precisa passar nos plenários da Câmara e do Senado.


REFORMA ADMINISTRATIVA – Relator, deputado Pedro Paulo (PSD), coleta assinaturas para protocolar a PEC que incluirá parte das 70 medidas que serão distribuídas também em um projeto de lei complementar (PLP) e um projeto de lei (PL).


… As medidas devem abordar quatro eixos: gestão e governança, transformação digital, RH público e combate aos privilégios.


… O relator pretende apresentar os textos hoje, apesar do clima de tensão na Câmara e necessidade de articular o apoio do governo, em uma negociação complexa por envolver interesses dos funcionários públicos – base eleitoral do PT.


… Entre as propostas divulgadas, estão o limite às verbas indenizatórias para servidores, a extensão do teto salarial do serviço público às estatais não listadas em bolsa, a limitação do salário inicial do servidor a 50% do salário final, além do fim da aposentadoria compulsória.


… A reforma administrativa é uma das prioridades do presidente da Câmara, Hugo Motta, mas deputados ouvidos pelo Valor avaliam que é importante esperar a poeira baixar porque há risco de que o debate acabar contaminado pela polarização política.


TARIFAS – O vice-presidente e ministro do MDIC, Geraldo Alckmin, voltou a conversar com o secretário de Comércio dos Estados Unidos, Howard Lutnick, nesta terça-feira, segundo fontes da CNN Brasil. Foi a segunda reunião entre eles em menos de 15 dias.


… As conversas têm como objetivo acertar os pontos da pauta de interesse dos dois países para o encontro entre Lula e Trump, que não deve acontecer nesta semana, como era esperado. Também não está ainda definido se a reunião se será virtual ou presencial.


… No Valor, o governo aposta na retomada das negociações com os Estados Unidos antes de seguir as discussões sobre uma lei antiembargos, que teria como objetivo proteger autoridades e instituições brasileiras, como os bancos, de sanções internacionais.


… Uma lei antiembargos foi defendida pelo ministro Gilmar Mendes (STF) em evento da Lide, na terça, e de fato a AGU já prepara uma minuta, mas a ideia é esperar. O Planalto acha melhor, por ora, evitar medidas que poderiam ser vistas como retaliações aos Estados Unidos.


SHUTDOWN – O primeiro dia de paralisação não provocou movimentos expressivos nos mercados em Nova York, mas há certa apreensão com a possibilidade de a crise durar mais tempo do que investidores acham razoável. Na CNBC, eles falam em até duas semanas.


… Para o Brown Brothers Harriman (BBH), um shutdown prolongado, de mais de duas semanas, aumentaria o risco de uma desaceleração da economia americana, elevando a probabilidade de o Fed assumir uma postura mais acomodatícia.


… O desligamento pode cortar o PIB em 0,1 a 0,2 ponto por semana, segundo a S&P Global Ratings, em estimativa “conservadora”. A agência também alertou que um shutdown prolongado aumentaria a incerteza quanto às perspectivas da política do Fed.


… O vice-presidente dos Estados Unidos, J.D. Vance, acredita que a paralisação não será tão longa. Disse que a Casa Branca está disposta a dialogar e que os democratas mais moderados estão “cedendo um pouco” nas negociações do orçamento.


… Ele admitiu que o governo pode conversar sobre o acesso à assistência médica, mas defendeu uma discussão separada. Ao mesmo tempo, reafirmou que, se o shutdown durar muito tempo, as demissões de funcionários públicos acontecerão.


… Nesta quarta-feira, o Senado encerrou as sessões sem uma resolução sobre como reabrir o governo, após rejeitar duas propostas para financiar o governo. Os democratas mantiveram as exigências para financiar subsídios de saúde que Trump e os republicanos se recusam a estender.


… Os senadores só retornarão na sexta-feira, após uma pausa para o feriado judaico de Yom Kippur.


TRUMP E XI – À noite, o presidente foi à sua rede social e antecipou que vai se encontrar com o líder chinês “em quatro semanas”. Disse que vai dizer a Xi Jinping que os produtores de soja americanos estão sendo prejudicados porque a China não está comprando deles.


… Trump ainda prometeu dar aos agricultores uma “pequena parte do dinheiro que os Estados Unidos arrecadam com as tarifas”.


AGENDA FRACA – Com a divulgação dos dados americanos comprometida pela paralisação da máquina pública, por falta de verba, resta acompanhar a participação da presidente do Fed de Dallas, Lorie Logan, em evento, às 11h30.


… O feriado judaico de Yom Kippur tende a esvaziar a liquidez em Nova York, enquanto a China continua fechada para os feriados da Semana Dourada (Golden Week). Na zona do euro, às 6h, sai a taxa de desemprego de agosto.


AQUI – Saem os dados da Fenabrave em setembro (11h) e a inflação paulistana do IPC-Fipe do mesmo mês (5h), que deve acelerar de 0,04% em agosto para 0,49%, segundo a mediana das expectativas no Projeções Broadcast.


… Efeito rebote dos bônus de Itaipu e a bandeira tarifária vermelha 2 nas contas de energia elétrica devem pressionar a leitura do indicador.


DIGITAL FISCAL – Sob risco de que a oposição desidratasse na Câmara a taxação dos super-ricos, prevista para compensar a isenção do IR, o Ibov devolveu os 146 mil pontos e o DI descolou da queda dos juros dos Treasuries.


… Mas como deu tudo certo, quem sabe, os negócios consigam recuperar a confiança hoje na abertura dos negócios.


… Depois de tantas marcas inéditas históricas batidas recentemente, o índice à vista da bolsa doméstica estreou o mês de outubro em queda de 0,49%, aos 145.517 pontos, com volume financeiro de R$ 15,4 bilhões.


… Com Brasília no radar, o Ibovespa não acompanhou a recuperação observada em Nova York, apesar do shutdown.


… No contexto de percepção de risco fiscal, os bancos caíram em bloco: Itaú recuou 1,79%, a R$ 38,35; Bradesco PN, -1,70%, a R$ 17,39; Bradesco ON, -1,97% (R$ 14,93); Santander perdeu 1,53% (R$ 28,95); e BB, -0,72% (R$ 21,93).


… Petrobras caiu junto com o petróleo, ainda que em menor intensidade do que a commodity. O papel PN cedeu 0,25%, a R$ 31,38, e ON, -0,12% (R$ 33,74), enquanto o barril do Brent engatou queda de 1,03%, para US$ 65,35.


… O petróleo completou o terceiro pregão seguida de perdas, após os estoques americanos do produto subirem 1,792 milhão de barris na semana passada, um volume quase seis vezes maior do que as expectativas dos analistas.


… O investidor se manteve cauteloso também diante de possível aumento de produção por parte da Opep+ no próximo domingo. A ameaça de oferta saturada foi potencializada ainda pelo risco de o shutdown atingir o consumo.


… Entre os destaques positivos, que ajudaram a amortecer as perdas do Ibovespa, os papéis da Vale avançaram 1,27%, para R$ 58,31, sem a referência do minério de ferro chinês, por causa do feriado da Golden Week.


… Não foi nada demais o que os juros futuros subiram ontem, mas fato é que não conseguiram acompanhar a queda das taxas dos Treasuries, em sinal de que o vetor de discreta pressão nos negócios veio daqui mesmo, não de fora.


… Além do IR, o mercado operou de olho no ruído entre o governo e o TCU, que exige mirar o centro da meta fiscal. No pano de fundo, a curva do DI também tem sido influenciada pela comunicação conservadora do Copom.


… No fechamento, o DI para Jan/26 marcava 14,897% (de 14,899% no ajuste anterior); Jan/27, 14,050% (contra 14,057% na véspera); Jan/29, a 13,255% (de 13,270%); Jan/31, 13,440% (de 13,476%); e Jan/33, 13,535% (13,570%).


… O desconforto fiscal também foi levemente precificado pelo câmbio e o dólar à vista fechou em alta tímida de 0,11%, a R$ 5,3286, depois de ter conseguido furar momentaneamente mais cedo o suporte de R$ 5,30, a R$ 5,2945.


… A surpresa nos Estados Unidos com o relatório de empregos do setor privado da ADP mais fraco que o esperado reforçou a expectativa de novo corte de juros pelo Fed neste mês e limitou o avanço da moeda americana por aqui.


É O QUE TEMOS PRA HOJE – Por questão de metodologia, analistas não costumam confiar nos dados da ADP como prévia fiel do payroll, mas com a agenda da semana comprometida pelo shutdown, o resultado roubou atenção.


… O indicador contrariou a estimativa de geração de 50 mil vagas de trabalho no setor privado em setembro e apontou corte de 32 mil empregos. Além disso, houve revisão para baixo em agosto, de +54 mil para -3 mil.


… Na reação instantânea, a ferramenta de apostas do CME passou a exibir quase 90% de probabilidade de um corte acumulado de 50 pontos-base no juro pelo Fed até o final do ano (25 pb agora em outubro + 25 em dezembro).


… O presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, acredita que dá para continuar flexibilizando a política monetária, mas recomendou cautela, diante da inflação acima da meta de 2% por quatro anos e meio.


… Trump sofreu uma derrota ontem com a decisão da Suprema Corte de adiar para janeiro a audiência sobre o pedido do presidente para afastar a diretora do Fed Lisa Cook. Ela seguirá exercendo seu mandato até pelo menos a data do julgamento.


… Surpreendidos pela inesperada fraqueza da pesquisa de emprego da ADP, que endossa a inclinação dovish do Fed, os juros dos Treasuries caíram: Note de 2 anos a 3,540%, de 3,612% na véspera, e de 10 anos, a 4,104%, de 4,147%.


… Profissional do banco MUFG disse às agências internacionais que, se durar muito tempo a paralisação da máquina pública, o mercado pode começar a embutir a possibilidade de o Fed cogitar cortes mais agressivos do juro.


… Neste caso, o dólar ampliaria o fôlego de queda. Ontem, o índice DXY fechou praticamente estável, em leve baixa de 0,07%, a 97,706 pontos. O euro recuou 0,07%, a US$ 1,1736, mas a libra esterlina avançou 0,23%, a US$ 1,3483.


… A dirigente do BC inglês (BoE) Catherine Mann defendeu que os juros sejam mantidos inalterados, por enquanto, já que a política monetária do Reino Unido está “relativamente frouxa” e as tarifas de Trump ainda não pesaram.


… Operando em dois tempos, as bolsas em Nova York primeiro caíram com o shutdown, para depois virarem para o terreno positivo com os dados fracos do emprego, que reforçam o ciclo de relaxamento monetário pelo Fed.


… Pela primeira vez na história, o S&P 500 fechou acima dos 6.700 mil pontos. Subiu 0,34%, aos 6.711,20 pontos. O Nasdaq avançou 0,42%, aos 22.755,16 pontos, e o índice Dow Jones terminou estável (+0,09%), a 46.441,10 pontos.


… Esticando o rali, Pfizer saltou mais 6,7%, impulsionada pelo acordo fechado na semana com o governo. A empresa aceitou reduzir os preços de medicamentos no Medicaid em troca de alívio nas tarifas impostas pela Casa Branca.


COMPANHIAS ABERTAS – MBRF concluiu a aquisição de fatia que chegará a 50% da Gelprime, empresa especializada na produção, comercialização e distribuição de gelatina e colágeno, localizada em Ibiporã (PR)…


… Valor total do investimento é de R$ 312,5 milhões; deste montante, R$ 160,46 milhões já haviam sido adiantados, outros R$ 106,05 milhões foram pagos nesta quarta-feira (1º) e o restante será acertado no dia 1º de novembro.


SANTANDER comunicou exoneração da vice-presidente-executiva Maitê Leite, responsável por diversas áreas do banco, onde estava desde 2021, incluindo relações governamentais, sustentabilidade e marketing…


… Não há informações sobre substituto.


QUALICORP informou a renúncia de Carlos Eduardo Soares dos Santos ao cargo de diretor, para assumir outras responsabilidades dentro da companhia; empresa não especificou quem assumirá o posto.


AZZAS fechou nesta quarta-feira (1º) uma fábrica de calçados femininos da Arezzo localizada em Parobé (RS), que resultou na demissão de 135 trabalhadores, segundo o grupo.


V.TAL. 7ª Vara Empresarial do RJ determinou indisponibilidade de determinados bens da empresa, antiga controlada da Oi, congelando o movimento dos ativos como forma de garantia no âmbito do processo de recuperação judicial…


… Medida incluiu as ações da ClientCo Serviços de Rede Nordeste (controlada pela V.tal) e eventuais créditos que a V.tal teria a receber em um processo arbitral entre a Oi, a Anatel e a União.


VAMOS LOCAÇÃO fará a sua 13ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 600 milhões.

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