BDM Matinal Riscala 2502

 Bom dia mercado.

Terça-feira,25 de Fevereiro de 2025.

Em busca da popularidade perdida, Lula assusta.

… Home Depot divulga balanço antes da abertura das bolsas em NY, mas a maior expectativa é pela Nvidia, a última das Sete Magníficas da temporada, que reporta seus números amanhã. Na B3, segue o calendário com IRB e Vivo entre as empresas. Na agenda dos indicadores, destaque para o índice de confiança do consumidor nos EUA e o IPCA-15 de fevereiro (9h). No mesmo horário, Haddad participa de evento do BTG Pactual. Já Galípolo viaja para o G-20 na Cidade do Cabo, enquanto Diogo Guillen tem encontros fechados com Itaú, BTG e BGC. Investidores também acompanham o leilão de NTN-B, que pressionou as taxas de juro na semana passada com as super ofertas, enquanto o mercado reage ao contra-ataque do governo para enfrentar os níveis de reprovação, com uma série de medidas populares.

… Em busca da popularidade perdida, o presidente Lula usou cadeia de rádio e TV, ontem à noite, para anunciar o pagamento de R$ 1.000 aos jovens do programa Pé de Meia, a partir de hoje, e 100% de gratuidade a todos os remédios da Farmácia Popular.

… A notícia do pronunciamento foi recebida como mais um sinal de que o governo está na batalha para recuperar o apoio da população, e bastou para que dólar e juros futuros ampliassem as altas e o Ibovespa fosse às mínimas nesta 2ªF (abaixo).

… A cautela com o cenário fiscal foi reforçada ainda pela informação de que uma Medida Provisória vai liberar o FGTS aos trabalhadores demitidos que já aderiram à modalidade de saque-aniversário, além da expectativa de um Caged forte amanhã.

… A mediana das estimativas apurada pelo Broadcast aponta para a criação de 50.500 mil vagas com carteira assinada em janeiro, em uma recuperação do ritmo de contratações em relação a dezembro, quando houve saldo negativo de 535.547 mil vagas.

… Mas o ministro do Trabalho, Luiz Marinho, antecipou um resultado que é mais que o dobro dessa projeção, “mais de 100 mil empregos”, o que esvazia as chances de um esfriamento do mercado de trabalho, que poderia abreviar o ciclo de alta da taxa Selic.

… Outra questão que entra nesse combo de popularidade é a reapresentação do projeto Auxílio Gás ao Congresso, prevista para logo após os feriados do Carnaval. Segundo apurou a Agência Estado, o tema já entrou no radar da equipe técnica do TCU.

… Lula prometeu entregar “gás de graça” a 22 milhões de famílias, mas o programa não tem previsão no Orçamento, assim como o Pé de Meia, que chegou a ser alvo de medida cautelar do TCU com bloqueio de recursos, posteriormente revista.

… A ampliação do Auxílio Gás de 5,42 milhões de famílias para mais de 20 milhões de famílias até o final de 2025 tem um custo estimado de R$ 13,6 bilhões. O Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) foi enviado ao Congresso com R$ 600 milhões para o programa.

… O projeto inicial prevê desconto mínimo de 50% no preço do botijão e estabelece que empresas de petróleo repassem diretamente à Caixa Econômica Federal valores equivalentes a receitas de comercialização da venda do excedente em óleo do pré-sal.

… Com isso, os repasses seriam deduzidos das obrigações das empresas com a União, o que na prática implica numa redução de receita. O ministro Fernando Haddad já disse que a Fazenda está ajustando a proposta com uma nova sistemática.

… Também para depois do Carnaval é esperada a Medida Provisória que melhora o acesso ao crédito consignado privado. A ideia é ampliar para qualquer pessoa o benefício hoje restrito a aposentados, funcionários públicos e parte pequena dos trabalhadores privados.

… Segundo Haddad, a taxa do novo produto poderá cair, com o tempo, a menos da metade dos juros cobrados na linha de crédito direto ao consumidor, atualmente em mais de 5%. O ministro voltou a defender a iniciativa em evento na B3, nesta 2ªF.

… Questionado sobre o ruído da hora, Haddad disse que não há no radar, “neste momento”, outros setores que poderão receber o crédito extraordinário, como a liberação por MP de R$ 4,178 bilhões para o Plano Safra, que entra em vigor hoje.

… O ministro manifestou confiança na aprovação do Projeto de Lei Orçamentária Anual (PLOA) após o Carnaval, enquanto o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, admitiu que pode ser necessário um “rebalanço” das receitas e despesas para ajustar o orçamento de 2025.

… O mercado, que andou festejando a queda de popularidade de Lula, já sabia que esse viés populista era um risco provável, que tende a pressionar a inflação, à medida que injeta mais dinheiro na economia, exigindo juros mais elevados e por mais tempo.

IPCA-15 – O Índice de Preços ao Consumidor Amplo-15 deve acelerar a 1,37% em fevereiro (mediana), após alta de 0,11% em janeiro. As projeções vão de 0,56% a 1,53%. Para a inflação em 12 meses, a mediana indica aceleração de 4,50% para 5,11%.

… A devolução do bônus de Itaipu na tarifa de energia elétrica deve contribuir para a alta do IPCA-15, segundo economistas consultados pelo Projeções Broadcast, após dois meses de queda com o desconto na conta de luz.

… Nos cálculos da XP Investimentos, o grupo Habitação deve sair de deflação de 3,43% para alta de 4,13%. A energia elétrica residencial deve disparar 17,44%. Também Educação, com as matrículas escolares, e Transportes vão pressionar o IPCA-15.

… No caso dos Transportes, a alta virá do reajuste do ICMS em combustíveis e do aumento do etanol, que respinga na gasolina.

… Em contrapartida, a expectativa é de desaceleração em Alimentação e bebidas, influenciada por carnes, batata e arroz.

… O mercado prevê ainda desaceleração da média dos núcleos, de 0,66% para 0,61% (mediana), com recuo dos preços livres (0,82% para 0,79%), alimentação no domicílio (1,10% para 0,82%), bens industriais (0,59% para 0,47%) e serviços subjacentes (0,96% para 0,58%).

… Já os preços administrados devem saltar de -1,92% para 3,09% e os serviços, subir de 0,85% para 0,98%.

A PORTAS FECHADAS – É uma prática legal, mas que muita gente no mercado não gosta, especialmente quem fica de fora.

… Enquanto Galípolo viaja para o G-20, o diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen, terá nesta manhã três audiências fechadas com economistas do Itaú (9h às 9h45), da BTG Pactual Corretora (10h às 10h45) e da BGC Liquidez DTVM (11h às 11h45).

… O leilão do Tesouro (11h) terá ofertas de LFT para 1/3/2029 e 1/3/2031 e de NTN-B para 15/8/2028, 15/8,2032 e 15/5/2045.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA-15, à primeira hora do dia (5h) sai a prévia do IPC-Fipe.

… Lula participa de evento (11h) no Planalto com a ministra da Saúde, Nísia Trindade, cotada para sair.

BALANÇOS – CBA, IRB Re, RD Saúde, Vivo e Rede D´Or soltam resultados após o fechamento. Antes da abertura, tem Marcopolo.

NOS EUA – A confiança do consumidor do Conference Board sai às 12h, com previsão de recuo para 103,0 em fevereiro, após 104,1 em janeiro. Três membros do Fed falam: Lorie Logan (6h20), Michael Barr (13h45) e Tom Barkin (15h).

… Nesta 2ªF, o Fed boy Austan Goolsbee foi mais um a dizer que o BC americano não precisa ter pressa para cortar o juro. Para ele, é necessário “tirar um pouco da poeira do ar” em relação às políticas de Trump antes de voltar a flexibilizar.

CHINA HOJE – O BC manteve a taxa da linha de empréstimo de médio prazo (MLF) de 1 ano inalterada em 2%.

MERCADO ENVIA SINAIS – Dando a medida do estresse com o risco de populismo fiscal e as pressões inflacionárias, o dólar operou descolado do exterior e fechou na máxima, a curva do DI abriu e o Ibov perdeu os 126 mil pontos.

… Não deu para segurar a onda com os riscos em série no radar: suspense com o pronunciamento de Lula, Auxílio-Gás, liberação do FGTS, relatos de Caged aquecido e nova piora das expectativas de inflação no boletim Focus.

… Com tantas bombas para administrar, o dólar engatou alta na reta final do pregão e voltou à faixa de R$ 5,75 no fechamento dos negócios, cotado a R$ 5,7560 (+0,44%), pico do dia, destoando da apatia do câmbio lá fora.

… À espera da agenda importante da semana em NY (PCE e PIB), o índice DXY fechou estável, a 106,596 pontos. O euro não saiu do zero a zero (+0,09%), a US$ 1,0471, avaliando a vitória da aliança conservadora na Alemanha.

… Também a libra praticamente não oscilou (-0,06%), a US$ 1,2628. O iene realizou lucro e caiu a 149,75/US$.

… A percepção de que o governo Lula vai liberar gastos para melhorar o seu capital político não caiu bem nos juros futuros, que ainda incorporaram prêmio de risco com o estresse adicional das expectativas desancoradas da inflação.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 avançava para 14,650% (contra 14,515% no pregão anterior); Jan/27, a 14,580% (de 14,375%); Jan/29, a 14,470% (de 14,295%); Jan/31, a 14,560% (14,390%); e Jan/33, 14,590% (14,410%).

… No Focus, as apostas para o IPCA continuam rodando altas. A mediana para o indicador deste ano subiu de 5,60% para 5,65% – 1,15 ponto porcentual acima do teto da meta do BC, de 4,50%. Foi a 19ª semana seguida de elevação.

… Para 2026, houve avanço de 4,35% para 4,40%. O horizonte relevante da política monetária é o 3Tri do ano que vem, quando o Copom espera que a inflação esteja em 4,0%, considerando o cenário de referência do BC.

… No boletim, a estimativa para a Selic em 2025 permaneceu inalterada em 15,00%, mas, pela primeira vez em quatro meses, o mercado diminuiu a projeção da taxa básica no fim do ciclo de aperto, de 15,25% para 15%.

… O movimento coincide com as evidências de que o ritmo de atividade econômica pode estar esfriando. 

… Assustado pelos riscos de gastança do governo para estancar o desgaste de popularidade, o Ibovespa (-1,36%) voltou ao nível dos 125 mil pontos (125.401,38 pontos), com só dez ações em alta. O volume somou R$ 19,1 bilhões.

… Abaladas pelo avanço dos juros futuros, Azzas (-7,45%; R$ 28,69), Vamos (-6,93%; R$ 4,30) e MRV (-6,79%; R$ 5,35) se destacaram no ranking negativo. Ainda as blue chips das commodities e do setor financeiro não foram bem.

… Em linha com o minério de ferro (-0,77%), Vale caiu 0,91%, a R$ 57,63, sem conseguir repercutir positivamente a notícia de que reabriria a emissão feita originalmente em junho do ano passado pela subsidiária Vale Overseas.

… Fontes do mercado indicaram que a companhia captou US$ 750 milhões com a reabertura de bonds que vencem em 2054. A demanda teria chegado a US$ 2,6 bilhões e os papéis teriam saído com rendimento (yield) de 6,458%.

… À espera de seu balanço, amanhã à noite, e em meio ao cenário de aversão a risco desta 2ªF, Petrobras ON registrou -0,66% (R$ 41,98) e Petrobras PN, -0,70% (R$ 38,12), operando na contramão do petróleo.

… O Brent para abril avançou 0,35%, a US$ 74,31, após ataques de drones ucranianos a uma refinaria na Rússia. Além disso, o mercado monitora os planos da Opep+, que pretende retomar gradualmente a oferta a partir de abril.

… A alta do barril foi limitada, no entanto, pela notícia de aproximação de Trump com a Europa para buscar uma solução para a guerra entre Rússia e Ucrânia, após um encontro com Emmanuel Macron na Casa Branca.

… Na noite de ontem, o presidente francês afirmou que uma trégua pode acontecer nas próximas semanas.

… Entre os bancos no Ibov, a queda foi praticamente generalizada. Só Santander (+0,57%; R$ 26,30) escapou. Bradesco PN caiu 1,77% (R$ 11,63), Bradesco ON, -1,75% (R$ 10,69); BB, -0,61% (R$ 27,81); e Itaú, -0,55% (R$ 32,52).

… Em NY, bateu uma insegurança na Nvidia (-3%) antes do balanço, derrubando o Nasdaq (-1,21%; 19.286,92 pontos). O S&P 500 caiu menos (-0,50%; 5.983,25 pontos) e o Dow Jones fechou estável (+0,08%; 43.461,21 pontos).

… Sem querer arriscar antes do PCE e do PIB, o mercado manteve posições defensivas nos Treasuries. O juro da Note de dois anos recuou a 4,173%, de 4,193% no pregão anterior, e o de 10 anos caiu para 4,400%, de 4,426%.

EM TEMPO… As principais agências de rating avaliam que a reabertura da emissão de títulos pela VALE OVERSEAS LIMITED, subsidiária no exterior da mineradora, tem efeito neutro para a alavancagem da controladora.

PETROBRAS informou que recebeu ofício do Sindicato dos Petroleiros do Rio (Sindipetro-RJ) informando sobre greve de 24h na 4ªF dos empregados administrativos contra o aumento no número de dias de trabalho presencial.

ALPARGATAS registrou lucro líquido de R$ 2,1 milhões no 4Tri, revertendo prejuízo de R$ 1,6 bi um ano antes. O Ebitda ajustado caiu 46,5%, para R$ 36 milhões. A empresa distribuirá R$ 68,720 mi em dividendos e JCP; ex na 6ªF…

… Em dividendos, serão R$ 0,0241 por ON e R$ 0,0266 por PN. Em JCP, R$ 0,0725 por ON e R$ 0,0798 por PN.

MRV. O prejuízo líquido consolidado e ajustado de R$ 153,7 milhões no 4Tri contrariou as expectativas no Broadcast de lucro líquido de R$ 9,1 milhões no período. Já a receita líquida consolidada, de R$ 2,376 bilhões, veio em linha.

ISA ENERGIA registrou lucro líquido de R$ 810,1 milhões no 4Tri, queda de 10,0% em comparação com o mesmo intervalo do ano anterior. Em 12 meses, a empresa alcançou lucro de R$ 2,076 bilhões, elevação de 6,9%.

VIBRA ENERGIA registrou lucro líquido de R$ 510 milhões no 4Tri, queda de 84,5% na comparação anual. O Ebitda ajustado somou R$ 1,3 bilhão, recuo de 43,9% contra mesmo período de 2023…

… O conselho de administração aprovou a distribuição de remuneração antecipada aos acionistas, sob a forma de JCP, no montante bruto de R$ 350 milhões, equivalentes a aproximadamente R$ 0,3140 por ação. Ex dia 24/3.

AUREN registrou prejuízo líquido de R$ 363,6 milhões no 4TRI, revertendo lucro de um ano antes. O Ebitda ajustado somou R$ 889,8 milhões, queda anual de 12,7%.

ENGIE fará a sua 14ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, no montante de R$ 2 bilhões.

COSAN adiou a divulgação do balanço de amanhã para o dia 10 de março.

EMBRAER. A subsidiária indireta Embraer Netherlands Finance B.V. fará em 24/3 o resgate integral das notas com remuneração de 5,400% e vencimento em 2027.

AZUL. Santander informou ter recomendação neutra para a empresa, com preço-alvo de R$ 6. A aérea reportou resultados do 4Tri em linha com as expectativas do banco. Ebitda veio quase igual à estimativa de consenso.

TIM. O conselho de administração propôs grupamento de ações de 100 para 1 e desdobramento de 1 para 100.

3TENTOS. O lucro recuou 22,6% no 4Tri, para R$ 135,9 milhões. O Ebitda ajustado saltou 90,4%, para R$ 410,3 milhões, e a receita líquida cresceu 27,2%, para R$ 410,3 bilhões.

ELDORADO CELULOSE. O Cade deve julgar amanhã a medida preventiva que proibiu a Paper Excellence de exercer seus direitos políticos na controlada da holding J&F, segundo fontes do Broadcast.