BDM Matinal Riscala 2511

 🇧🇷 BOM DIA MERCADO

Pacote fiscal sai entre hoje e amanhã

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/11/24]

… Os futuros em NY reagiam bem na noite de ontem à nomeação por Trump do novo secretário do Tesouro, Scott Bessent. Antes do feriado de Ação de Graças, que fecha NY na 5ªF e abrevia o pregão na Black Friday, os investidores conferem nos EUA a ata do último Fomc amanhã, o PCE de outubro e a revisão do PIB/3Tri. Os dados calibram as apostas para o Fed, após Powell ter dito não ter pressa em cortar os juros. Aqui, a agenda dos indicadores tem como destaque o IPCA-15 de novembro (3ªF) e os dados fiscais de outubro. O mercado entra nesta semana com a promessa de Haddad de que o pacote fiscal seja anunciado ainda hoje ou amanhã. Nesta 2ªF, a equipe econômica leva ao presidente Lula, às 10h, as minutas com as medidas de cortes de gastos, incluindo o acordo feito com a Defesa, depois de o governo ter anunciado tarde da noite de 6ªF um novo bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento para cumprir a meta fiscal.

… O congelamento foi necessário devido ao aumento nas despesas com benefícios previdenciários. Desta vez, não foi necessário fazer um contingenciamento, porque a arrecadação federal tem vindo em linha com o esperado.

… Como a União já tinha R$ 13,3 bilhões em valores bloqueados no Orçamento, com o novo congelamento o valor bloqueado soma agora R$ 19,3 bilhões, segundo o último relatório bimestral de avaliação de receitas e despesas.

… O relatório revisou a estimativa para o déficit primário do ano de R$ 28,349 bilhões para R$ 28,737 bilhões, praticamente no limite da banda inferior da meta, que permite um rombo máximo de R$ 28,8 bilhões, ou 0,25% do PIB.

… Segundo reportagem do Valor, o Ministério da Fazenda calcula que o “empoçamento” de recursos do Orçamento (despesas orçadas, mas que acabam não sendo realizadas) ultrapassará os R$ 20 bilhões este ano.

… Se esse volume se confirmar, a União fechará o ano com déficit de R$ 8,7 bilhões, mais próximo da meta de déficit zero.

… Os números do Orçamento seriam detalhados em entrevista coletiva no fim da tarde de 6ªF, que acabou cancelada de última hora e foi remarcada para esta semana, mas sem confirmação de data ainda.

… Ouvido pelo Broadcast, o economista Italo Faviano (Buysidebrazil) disse que o bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento poderá reduzir a pressão no mercado, embora o suspense pelo pacote fiscal limite o otimismo. 

ENFIM, O PACOTE – Questionado recentemente se o impacto das medidas será próximo de R$ 70 bilhões em dois anos, conforme tem circulado na imprensa nas últimas semanas, o ministro Fernando Haddad evitou cravar qualquer número.

… Mas garantiu que o corte de gastos será suficiente para reforçar o arcabouço fiscal. Sobre as iniciativas acertadas com o Ministério da Defesa, confirmou que devem render uma economia anual em torno de R$ 2 bilhões.

… Em entrevista ao Broadcast Político, o ministro Alexandre Padilha disse que o corte na Defesa não irá propor uma reforma estrutural, já que o presidente Lula tenta fortalecer a relação com os militares desde o início do mandato.

… Sobre o pacote, ele usou uma metáfora: “O presidente Lula e o ministro Haddad não vão derrubar a árvore desse ciclo de crescimento econômica, vai ser a poda adequada para fazer com que essa árvore tenha raiz forte e frutos duradouros.”

… Participarão da reunião de hoje com o presidente Lula os ministros Fernando Haddad, Esther Dweck e Rui Costa, além do secretário executivo do Ministério do Planejamento, Gustavo Guimarães. O encontro no Palácio do Planalto está agendado para as 10h.

… A expectativa de Haddad é que, ao final da reunião com Lula, o pacote já possa ser anunciado, o que pode ocorrer hoje ou amanhã.

MAIS AGENDA – A Comissão Mista de Orçamento (CMO) realizará reunião amanhã (3ªF) para alinhar as estratégias para a tramitação da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e da Lei Orçamentária Anual (LOA) do ano que vem.

… A evolução do quadro fiscal ainda será conferida nesta semana pelas contas do Governo Central (5ªF) e pelo resultado consolidado de outubro do setor público (6ªF), em meio ao debate sobre dominância fiscal.

… Em encontro com Guillen (BC) na última 6ªF, economistas discutiram as chances de uma abordagem mais agressiva no Copom do mês que vem, de um aperto de 0,75pp da Selic, antecipando maior desancoragem da inflação.

… Diante da deterioração das expectativas para o IPCA, o Santander Brasil elevou a estimativa para a inflação deste ano, de 4,4% a 4,8%. Com o ajuste, a aposta do banco rompe agora o teto da meta, de 4,50%.

… O Santander manteve em 11,75% a previsão para a Selic em dezembro, mas subiu a projeção do juro terminal de 10,5% para 12,0%. O movimento ocorre em paralelo aos picos de estresse no DI, que especula com Selic de 14%.

… Apesar de as estimativas para a inflação continuarem rodando altas, amanhã (3ªF), o alívio nas tarifas de energia elétrica deve ajudar na desaceleração do IPCA-15 para 0,49% em novembro, de 0,54% (outubro).

… O IGP-M fechado de novembro sai na 5ªF. Hoje, tem a prévia do IPC-S (8h) e, amanhã, a parcial do IPC-Fipe.

… Do lado do emprego, os dados de outubro do Caged (5ªF) e da Pnad Contínua (6ªF) também estão na agenda da semana.

… O câmbio monitora hoje (8h30) as transações correntes em outubro. O mercado prevê déficit de US$ 6,20 bilhões (mediana em pesquisa Broadcast), após um saldo negativo de US$ 6,526 bilhões em setembro.

… Para o IDP, deve vir entrada líquida de US$ 4,850 bilhões, contra saldo positivo de US$ 5,229 bilhões no mês anterior.

CRISE DA CARNE – Frigoríficos brasileiros pararam de fornecer carnes ao grupo Carrefour no Brasil (bandeiras Carrefour, Atacadão, Sam’s) após a decisão da empresa na França de não vender mais o produto do Mercosul.

… Segundo apurou o Estadão, a interrupção no fornecimento já afetou pelo menos 150 das 540 lojas da rede no País.

… Cerca de 50 caminhões com carne tiveram as entregas suspensas até a tarde de ontem.

… Entre as companhias que aderiram à interrupção, estão a JBS, Marfrig e Masterboi.

… A estimativa do mercado é de que, mantido o embargo, em até três dias pode ocorrer desabastecimento total dos supermercados do grupo, já que se trata de mercadoria resfriada ou congelada.

… No Estadão, entidades do agronegócio, da indústria, do setor de serviços e o governo brasileiro estão reagindo à decisão do CEO global do Carrefour, Alexandre Bompard, de não vender carnes do Mercosul na França.

… Em carta, seis entidades afirmaram que se o grupo Carrefour entende que o Mercosul não é fornecedor à altura do mercado francês, o bloco não serve para abastecer o Carrefour em nenhum outro país.

… O ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, reagiu com veemência ao movimento francês e apoiou o posicionamento da indústria brasileira de carnes, após a suspensão da compra de proteínas do Mercosul pelas unidades francesas do grupo.

LÁ FORA – As chances crescentes de o Fed dar uma pausa no juro em dezembro serão testadas não só pelo PCE e PIB, na 4ªF, mas também pelo ritmo de consumo das varejistas americanas, confiantes para a Black Friday.

… Hoje (10h30), o Fed/Chicago divulga a atividade nacional de outubro. Na 6ªF, ponte entre o Thanksgiving Day e o final de semana, NY opera com horário reduzido: as bolsas fecham às 15h e os Treasuries, às 16h.

… Na zona do euro, a leitura preliminar de novembro do CPI sai na 6ªF. A Alemanha solta hoje (6h) o índice Ifo de sentimento das empresas em novembro. O domingo, a Opep realiza reunião ministerial na Áustria.

CHINA – O PMI oficial da indústria e do setor de serviços em novembro sai na noite de 6ªF.

GUERRA I – O Hezbollah lançou cerca de 250 foguetes e projéteis contra Israel neste domingo, no mais intenso ataque do grupo militante.

… A ofensiva foi uma retaliação aos bombardeios israelenses que deixaram mortos em Beirute, enquanto negociadores tentam avançar nas tratativas para um cessar-fogo que contenha a escalada do conflito.

… Alguns dos foguetes atingiram a região de Tel-Aviv, capital de Israel.

GUERRA II –O Kremlin acusou neste domingo o governo Biden de adotar medidas para dificultar quaisquer tentativas de Donald Trump de negociar a paz na Ucrânia quando assumir a presidência dos Estados Unidos, em janeiro.

… A crítica foi feita pelo porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, em entrevista à televisão estatal russa, informou a agência Tass.

… “O governo Biden está tentando escalar a situação até o ponto em que qualquer termo de paz esteja fadado ao fracasso”, disse Peskov, classificando a administração atual como um “partido da guerra” que utiliza a Ucrânia como uma ferramenta contra a Rússia.

… Entre as ações recentes dos EUA, ele destacou a autorização para que Kiev utilize mísseis de longo alcance contra alvos russos.

VIRADA AOS 45’ – O pagamento de dividendos extraordinários da Petrobras fez o investidor deixar de lado o fiscal e levar o Ibov a retomar os 129 mil pontos, na 6ªF. Até então no vermelho, o índice arrematou um ganho semanal de 1,04%, após quatro baixas semanais.

… Os dividendos deram ânimo aos acionistas da estatal e ao mercado em geral, já que ajudam a União a fechar as contas do ano. Dos R$ 20 bilhões a serem pagos, R$ 5,7 bilhões ficam com o governo federal.

… Petrobras ON disparou 5,23% (R$ 43,24) e PN saltou 3,98% (R$ 39,42). Com peso de quase 13%, esses papéis puxaram o Ibovespa, que fechou na máxima do dia, em 129.125,51 pontos (+1,74%). O volume financeiro foi de R$ 21,9 bilhões.

… Entre as 86 ações do índice, 83 encerraram a sessão em alta. O bom humor influenciou Vale (+0,97%; R$ 58,18), que virou para o positivo, na contramão do minério de ferro (-1,09% em Dalian).

… Santander se destacou entre os bancos, com alta de 3,63% (R$ 26,24). Banco do Brasil subiu 1,35% (R$ 25,60); Bradesco ON, +0,50% (R$ 12,14), Itaú, +0,29% (R$ 34,11) e Bradesco PN, +0,22% (R$ 13,80).

… Brava Energia liderou os ganhos, com +7,44% (R$ 19,34), seguida de Raízen, com +7,00% (R$ 2,60), e Cosan, com +6,10% (R$ 11,13).

… Vamos Locação (-0,65%; R$ 6,10), Totvs (-0,33%; R$ 29,82) e Suzano (-0,15%, 60,70) foram as únicas a cair.

COMPASSO DE ESPERA – Na esteira da Petrobras, que estimulou a entrada de capital gringo, o dólar oscilou numa faixa estreita e fechou estável em R$ 5,8155 (+0,05%), descolado da forte alta no exterior. Na semana, subiu 0,45%.

… Ninguém pareceu disposto a fazer grandes apostas às vésperas do anúncio do pacote de cortes de gastos.

… Economistas que se reuniram com o Banco Central da 6ªF acreditam que o pacote fiscal está no preço e não deve derrubar o dólar.

… Segundo eles, cerca de 80% do impacto potencial do pacote já entrou nos preços dos ativos e os 20% restantes podem causar algum impacto de curto prazo, mas insuficiente para reduzir o dólar a uma faixa próxima de R$ 5,40.

… No momento do fechamento, o mercado também ainda esperava o relatório mensal de receitas e despesas da Fazenda, que acabou sendo divulgado depois das 21h. 

… Os juros futuros seguiram refletindo a cautela com as contas públicas e tiveram alta moderada. No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 13,250% (de 13,185% no fechamento anterior); o Jan/27 subia a 13,375% (13,345%).

… Jan/29 avançava a 13,170% (13,150%); Jan/31, a 13,010% (12,980%); e Jan/33, a 12,890% (12,870%).

ATIVIDADE À TODA – Mais um dado a mostrar a solidez da economia dos EUA animou as bolsas de NY na 6ªF, com o Dow Jones batendo novo recorde e os juros dos Treasuries de curto prazo sustentado alta.

… Puxado pela força do setor de serviços, o PMI Composto dos EUA medido pela S&P Global subiu a 55,3 na leitura preliminar de novembro, de 54,1 em outubro. A expectativa era de um avanço menor, a 54,7.

… É o maior nível do índice desde abril/22, impulsionado pela expectativa de políticas amigáveis aos negócios do futuro governo Trump.

… Mais sensível às decisões de política monetária, o retorno da note de 2 anos avançou a 4,377%, de 4,348%.

… Em meio à rotação de setores, que tem privilegiado ações cíclicas, com maior potencial de alta em relação às techs, já bem esticadas, o Dow Jones subiu 0,97%, aos 44.296,51 pontos.

… O S&P 500 avançou 0,35% (5.969,34). O Nasdaq ficou na lanterna, com leve alta de 0,16% (aos 19.003,65 pontos), pressionado por Nvidia (-3,2%) e Alphabet (-1,7%).

… Na semana, os índices acumularam ganhos de, respectivamente, 1,96%, 1,68% e 1,73%.

… Como tem acontecido nessa fase de rotação de setores, o índice Russell 2000, de small caps, teve uma performance superior aos demais. Subiu 1,8% no dia e 4,3% na semana.

… “Os investidores estão saindo das big caps de comunicação e tecnologia e entrando em setores cíclicos, de consumo discricionário, industrial e financeiro, bem como small caps”, observou Sam Stovall (CFRA Research).

… Com o fim dos balanços e o início da temporada das compras de fim de ano, o mercado vai estar de olho no consumo doméstico.

… O índice de sentimento do consumidor, da Universidade de Michigan, chamou atenção na 6ªF, ao subir de 70,5 em outubro para 71,8 em novembro, mas bem menos que os 73,3 esperados.

… A expectativa de inflação no curto prazo (12 meses) caiu de 2,7% para 2,7% no período. Mas a de longo prazo (5 anos) subiu de 3,0% para 3,2%.

… O aumento da tensão geopolítica, que permeou o mercado ao longo de toda a semana passada, continuou elevando o dólar, considerado um refúgio.

… Além disso, a pressão de PMIs ruins na Europa – na contramão dos EUA – levou investidores a acreditar em cortes mais agressivos do BCE e do BoE, desvalorizando as moedas locais.

… O euro chegou a cair à mínima em quase dois anos (US$ 1,0331) e fechou com queda de 0,62%, a US$ 1,0417. A libra cedeu 0,53%, a US$ 1,2530.

… Na zona do euro, o PMI composto caiu a 48,1 na preliminar de novembro, menor nível em 10 meses, segundo a S&P Global. Houve recuo importante no PMI de serviços (51,6 para 49,2).

… Mesma coisa no Reino Unido, onde o PMI composto caiu de 51,8 para 49,9 de outubro para a preliminar de novembro, menor nível em 13 meses. A expectativa era de estabilidade.

… Para o ING, o enfraquecimento da economia europeia e a escalada das tensões entre Ucrânia e Rússia são riscos para o euro. O banco holandês vê espaço para uma desvalorização até menos de US$ 1,02.

… “Os dados mostram que a confiança das empresas europeias está desmoronando em um ambiente de guerra comercial iminente [sob Trump] e de impasse político na Europa”, disse o banco em relatório.

… O iene caiu 0,17%, para 154,87/US$. O índice dólar (DXY) fechou em alta de 0,54%, a 107,554.

O CHEFE DO CAIXA – Donald Trump nomeou na noite de 6ªF o bilionário gestor de fundos de hedge Scott Bessent, 62 anos, para chefiar o Departamento do Tesouro dos EUA.

… Na campanha, Bessent mediou discussões entre Trump e agentes do mercado financeiro, incluindo questões sobre o papel do Fed.

… Bessent, que dirige o fundo de hedge macro Key Square Group e trabalhou para o megainvestidor George Soros, indicou que apoiará os planos de redução de tarifas e impostos de Trump.

… Mas os investidores esperam que, em vez de marcar pontos políticos, ele priorize a estabilidade econômica.

… A nomeação aliviou as preocupações sobre as políticas protecionistas do novo presidente, que ameaçavam alimentar a inflação, agravar as tensões comerciais e amplificar a volatilidade do mercado.

… Assim como Trump, Bessent é um entusiasta dos criptoativos e já defendeu a tarifação de importações como uma forma de aumentar as receitas e proteger as indústrias americanas.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL distribuirá R$ 1,007 bi em JCP, ou R$ 0,1764/ação; ex dia 12/12; pagamento em 27/12.

PETROBRAS informou no sábado que potenciais parcerias no setor de etanol serão por meio de participações minoritárias ou controle compartilhado com agentes relevantes do setor…

… O informe saiu depois de o Plano Estratégico 2025 mostrar que a petroleira pretende reingressar no setor de álcool numa preparação para a transição energética.

SIMPAR informou a descontinuidade das projeções de receita líquida, Ebitda e dívida para 2026 das suas subsidiárias Automob, CS Grãos e Ciclus Rio…

… No caso da Automob, a companhia optou pela descontinuidade das estimativas devido à reorganização societária envolvendo a Automob e a Vamos Locação, aprovada na 6ªF (22).

GRUPO MATEUS concluiu a venda de imóveis para o fundo de investimento imobiliário TRX Real Estate, por R$ 122,8 milhões.

IGUATEMI. Radar atingiu participação acionária de 5,03% na empresa; segundo último formulário de referência, de 25/10, gestora não detinha participação relevante no grupo.

RAÍZEN cogita buscar sócio para suas operações de etanol de segunda geração, segundo apuração da Bloomberg. Além disso, estaria considerando a venda da participação na operação brasileira da rede Oxxo.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!