Estratégia para equity

 🇧🇷 *Resumo da Entrevista — Rafael Figueiredo* (XP Investimentos) sobre Cenário da Bolsa Brasileira

Rafael "Rafi" Figueiredo, estrategista de renda variável da XP, analisa o momento da bolsa brasileira em meio a um cenário de guerra, inflação alta e eleições. Aqui estão os principais pontos:

1. Evite Extremos

A principal recomendação é **não tomar decisões nos extremos** — nem zerar tudo, nem comprar tudo. Em momentos de incerteza binária (como eleições), decisões extremas historicamente trazem maus resultados.

 2. Macroeconomia vs. Microeconomia

O cenário macro brasileiro se deteriorou: o PIB cresce ~2%, mas a inflação esperada subiu de **3,1% para 5,2%**. Isso pressiona os juros futuros, o que é negativo para renda variável. Porém, na prática, as classes de ativos **não estão se comportando de forma óbvia** — o dólar segue forte e a bolsa tem performance relativa boa contra emergentes.

1. Fluxo Estrangeiro é o Motor

O principal driver da bolsa brasileira é o **fluxo de capital estrangeiro**. 

O Brasil já recebeu cerca de **R$ 38 bilhões** em entrada líquida (chegou a R$ 70 bilhões). O mundo está monotemático em **Inteligência Artificial**, e o Brasil — com sua bolsa concentrada em **commodities, energia e alimentos** — funciona como uma alternativa descorrelacionada a essa tese. Quando a IA é questionada, o "mundo não-IA" ganha performance relativa.

1. Bolsa Brasileira está Descontada

- **84% dos setores** têm prêmio abaixo dos emergentes

- Múltiplos estão **abaixo da média histórica de 10 anos**

- Comparado a empresas globais (MSCI ACWI), há um**desconto de 61%**

### 5. Investidor Local vs. Estrangeiro

Enquanto o investidor estrangeiro enxerga valor e continua comprando, o **investidor local está travado** em dois fatores: **juros e eleição**. Enquanto esses dois pontos não se esclarecerem, o mercado doméstico não anda.

1. Setores Preferidos

Para 2027, Rafi destaca **dois setores** como oportunidades:

- **Setor financeiro**: Itaú, BTG — empresas com resultados previsíveis e consistentes

- **Utilidade pública**: Sabesp (desestatizada), Eletrobras, Copel — saneamento e energia

São empresas de **qualidade, alta previsibilidade, geradoras de caixa e pagadoras de dividendos** — algumas pagando mais que a renda fixa.

 7. Renda Variável como Alocação, não Especulação

A mensagem final: encare a renda variável como **forma de alocar capital**, não de especular. Com juros altos, buscar o "foguete da vez" é arriscado. O caminho é investir em empresas recorrentes e de qualidade, que independem do resultado das eleições ou da extensão do conflito. O espaço para especulação virá quando o **ambiente de juros baixos** retornar — o que não é o momento atual.

**Resumindo:** O cenário é incerto, mas a bolsa brasileira está barata, atrai fluxo externo como alternativa à IA global, e as melhores oportunidades estão em **financeiras e utilidades públicas** — com disciplina, diversificação e foco em valor de longo prazo.