Call Matinal

Call Matinal, by Julio Hegedus

1) Ontem, dia 17, o Ibovespa subiu 0,24%, aos 185.992 pontos, e o dólar recuou a R$ 5,139, em sessão volátil. Nossa percepção é de que o reajuste de 15% do Bolsa Família derrubou a bolsa pela manhã e a virada veio com a Vale e o noticiário eleitoral.

2) Nesta sexta, dia 18, os mercados operam em alta, impulsionados pelos ganhos das ações de tecnologia e pela queda dos preços do petróleo, que ajuda a melhorar o sentimento dos investidores. Nesta madrugada, o BoJ encerrou a semana elevando os juros a 1,25%, maior nível em 31 anos, depois da alta do Fed e do corte do Copom.

3) No mercado global, o petróleo deu uma aliviada ao cair pelo segundo pregão, mas o Brent segue acima de US$ 100 e a tensão no estreito de Ormuz mantém vivo o principal risco para a inflação global.

4) No Brasil, Lula partiu para uma ofensiva eleitoral em várias frentes, passando do reajuste do Bolsa Família até as canetas emagrecedoras e à crise do STF, antes de levar a campanha à ONU, na próxima terça-feira. O Datafolha, porém, mostra que a disputa com Flávio Bolsonaro segue tecnicamente empatada.

5) Qual impacto destas medidas populistas sobre as contas públicas?

6) No curto prazo, as apostas são mais favoráveis à novos cortes de gastos, mas a discussão para 2027 acaba se tornando o grande desafio. Necessidade de Caixa, de R$ 5,8 bi em 2026 e de R$ 22,7 bi anuais em 2027 e 2028.

Para abrir espaço, o governo terá que cortar R$ 22,7 bi do Orçamento de 2027 — parte deve vir da Previdência. A IFI (Instituição Fiscal Independente, órgão técnico do Congresso) calcula que, com receitas superestimadas, o orçamento de 2027 vai exigir contingenciamento de R$ 35,7 bi para cumprir a meta.

Vamos monitorando.