Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,5% US tech -1,0% US semis -3,2% UEM -0,1% España +0,2% VIX 18,6% Bund 2,69% T-Note 4,01% Spread 2A-10A USA=+58pb B10A: ESP 3,10% PT 3,04% FRA 3,26% ITA 3,32% Euribor 12m 2,22% (fut. 2,27%) USD 1,18 JPY 184,2 Ouro 5.185$ Brent 70,8$ WTI 65,2$ Bitcoin -2,1% (67.466$) Ether -3,3% (2.031$)

Ontem, sessão de risk-off. Bolsas em baixa, em especial do setor tecnológico e compra geral de obrigações, com a yield T-Note americana já <4,0%... Tudo isso numa sessão em que NVIDIA foi a protagonista. Avaliou ontem os resultados do 4T e a realidade é que bateram amplamente as expetativas (EPS 1,62 $ +82% a/a vs. 1,53 $). Contudo, a exigência do mercado voltou a revelar-se e acabou caindo -5,5%, arrastando todo o setor de semis… Na nossa opinião, a queda de ontem parece excessiva e, em certo modo, injustificada, pelo que interpretamos as quedas como uma oportunidade de entrada a preços mais atrativos. Principalmente porque acreditamos que os semicondutores são os claros vencedores “de momento” do rápido desenvolvimento da IA e serão os que experimentarão o maior crescimento em EPSs.

Em linha com este último, hoje, Nvidia poderá subir um pouco, apoiando o setor de semis e tecnologia em geral, ajudando as bolsas na sessão. Além disso, Netflix tem vindo a subir, +9,2% em aftermarket depois de se saber que se retira da luta por Warner Bros, como apontávamos na nossa última nota publicada. Pelo contrário, Zscaler (cibersegurança) tem caído -9% em aftermarket após resultados que não convenceram o mercado. Parece que as empresas de software e cibersegurança são as mais prejudicadas do auge da IA e, por isso, como já comentávamos na semana passada, deixamos de fora da nossa recomendação setorial a cibersegurança. Enquanto isso, continuam os resultados empresariais. Principalmente na Europa, com tom bastante positivo: Acciona, Amadeus, Tecnicas Reunidas, Merlin Cellnex bem e Acerinox mistos. 

Na frente geoestratégica, continuam as reuniões Irão/EUA, enquanto o petróleo continua em alta (YTD +16%). Agora, Trump afirma que o Irão poderá estar perto de ser capaz de desenvolver misseis balísticos ICBM com alcance Irão-EUA. De momento, parecem conjecturas, embora possa ser uma desculpa para que os EUA intervenham militarmente. Veremos… 

Na frente macro, teremos poucas referências e sem grande capacidade de dar direção ao mercado. Inflações na Europa, com o IPC da Alemanha (13 h) como mais relevante. A priori, manter-se-á em níveis próximos do objetivo de 2%, o que oferece margem de manobra ao BCE para manter as taxas de juros nos níveis atuais: 2,00%/2,15% (Depósito/Crédito). Também Preços Industriais nos EUA (+2,6% a/a vs. +3,0%) que provavelmente ficarão para segundo plano. 

Em suma, hoje, possível subida com o apoio de Nvidia e Neflix para fechar uma semana bastante plana para Nova Iorque e positiva para Europa (WTD +0,5%) que continua a beneficiar-se do movimento de rotação desde growth para value.