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Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 


SESSÃO: Com grande parte da Administração EUA fechada, iremos às cegas, como a Fed… tal como admite Goolsbee (Fed). Deveríamos ter dados de emprego americanos, às 13:30 h, que decidiriam o fecho da semana e que orientariam a Fed sobre taxas de juros, mas parece que não serão publicados. Trump quer um fecho não breve para aproveitar e eliminar algumas agências do governo que considera ociosas e dispensáveis. Mas o mercado parece de granito: Nova Iorque marca novos máximos históricos igualmente. Em qualquer caso, raramente estes encerramentos afetaram negativamente. Hoje adicionamos um esquema histórico dos encerramentos: ver imagem na mensagem seguinte.


Sem macro americana, talvez o mercado se fixe um pouco mais no único dado europeu relevante que será publicado: às 11 h, Preços Industriais que entram em deflação (-0,4% vs. +0,2%). Pode ser que tenha alguma influência positiva, mas pequena. 


Ontem, Tesla -5,1% apesar de publicar umas entregas bastante boas no 3T (497.099 vs. 439.600 esperado; +7,4%), já que foram precisamente boas porque era o último mês com subvenção de 7.500 $. Daqui para a frente, sem subvenção nos EUA, veremos o quanto enfraquecem as vendas de elétricos. Qualquer subvenção implica 2 coisas: (i) distorção artificial do mercado, de forma a não se conseguir saber qual seria a procura de algo sob uma atribuição objetiva dos custos. (ii) Alguém pagou impostos para conseguir que algo pareça mais atrativo.


CONCLUSÃO: Apesar de tudo, os futuros vêm a subir um pouco inercialmente (ca.+0,2%), como já é padrão habitual para um mercado apoiado por lucros sólidos, taxas de juros baixas, muita liquidez, bancos centrais com balanços gigantes que arbitram as obrigações, dominado pelo FOMO (Fear Of Missing Out) e que subestima os riscos implícitos, particularmente os geoestratégicos e fiscais. Como não teremos o emprego americano oficial, a referência continuará a ser a leitura privada do Inquérito de Emprego Privado ADP que foi publicado ontem, francamente fraco (-32k vs. +51k esperado vs. -3k anterior, revisto em baixa) e cuja influência é positiva para as bolsas e obrigações porque permite acreditar que a Fed vê um emprego que se debilita, portanto deveria animar-se para continuar a baixar taxas de juros. O simples irá funcionar, portanto, com esta referência em mente, o mercado irá subir um pouco mais numa etapa de espera até uma reabertura da Administração EUA, que poderá demorar mais do que parecia, porque Trump quer usá-la a seu favor. O que também não importa quase nada. E na próxima semana não há referências potentes de nenhum tipo, portanto poderemos dizer que “subidas na espera”.


NY +0,1% US tech +0,4% US semis +1,9% UEM +1,2% España -0,3% VIX 16,6% Bund 2,70% T-Note 4,10% Spread 2A-10A USA=+54pb B10A: ESP 3,23% PT 3,09% FRA 3,51% ITA 3,53% Euribor 12m 2,224% (fut.2,269%) USD 1,172 JPY 172,3 Ouro 3.853$ Brent 64,6$ WTI 60,9$ Bitcoin -0,6% (119.986$) Ether -0,4% (4.476$) 


FIM

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