BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Semana do Natal tem IPCA-15 e PIB nos EUA*

A entrevista de Bolsonaro ao portal Metrópoles amanhã causa expectativa, já que ele pode confirmar o apoio a Flávio

… As bolsas em NY e os Treasuries operam em horário reduzido na véspera do Natal (quarta-feira), quando o Ibovespa já estará fechado. Os mercados americanos funcionam normalmente na sexta-feira (dia 26), apesar de Trump ter ordenado o fechamento do governo federal neste dia. Na semana mais curta com o feriado natalino, ainda há indicadores importantes na agenda dos Estados Unidos e aqui também, com potencial para projetar os próximos passos do Fed e Copom, enquanto o Legislativo e o Judiciário já estão em recesso, após a alta temperatura das últimas semanas. No apagar das luzes, o Congresso aprovou o Orçamento com superávit pouco acima da meta.

QUEM QUER DINHEIRO? – O texto aprovado prevê um superávit primário de R$ 34,5 bilhões no próximo ano, valor apenas R$ 200 milhões acima do centro da meta fiscal de R$ 34,3 bilhões, que equivale a 0,25% do PIB.

… Na prática, como se sabe, a margem de tolerância permite déficit zero. O projeto, que já seguiu à sanção, fixa despesas em R$ 6,543 trilhões e destina R$ 61 bilhões às emendas parlamentares, 21% a mais do que em 2025.

… Os recursos terão liberação acelerada no primeiro semestre de 2026, ano eleitoral, após regra aprovada na LDO.

… Mas na Folha, Idiana Tomazelli informa que o governo vai vetar ou bloquear as emendas extras aprovadas de última hora pelo Congresso, para recompor a verba de políticas sociais que foram cortadas pelos parlamentares.

… Paralelamente, Flávio Dino continua em pé de guerra com os congressistas.

… Neste domingo, o ministro do Supremo suspendeu a validade de um trecho de projeto aprovado pela Câmara na última quarta-feira que ressuscita as chamadas “emendas de relator”, conhecidas como “orçamento secreto”.

… O artigo estava incluído no texto que corta benefícios fiscais e aumenta a tributação de bets, fintechs e JCP.

… Dino atendeu a um pedido de deputados do Psol e do Rede Sustentabilidade e determinou a suspensão imediata do trecho, caso ele venha a ser convertido em lei após eventual sanção. Lula tem até o dia 12/1 para apreciar.

… O ministro também determinou que a liminar seja submetida ao plenário do STF. A votação deve acontecer a partir de fevereiro, quando o tribunal retornar às atividades. Até lá, o projeto fica suspenso mesmo se Lula sancionar.

… Reportagem do Valor aponta que o governo fez movimentos de reaproximação com o Congresso, após semanas de conflitos, e que agora senadores e deputados deslocaram a crise de relacionamento para o Judiciário.

… A relação vem piorando com as seguidas operações policiais contra congressistas (na última sexta-feira, o líder do PL na Câmara, Sóstenes Cavalcante, esteve no alvo) e os julgamentos polêmicos, como o que questiona as emendas.

… Já em relação ao Congresso x governo, depois de momentos conturbados ao longo do ano, com a derrubada do IOF, a PEC da Blindagem e a Dosimetria, Lula acionou sua versão paz e amor e telefonou para Motta semana passada.

… Acertou a pauta econômica e escolheu o filho de um aliado de Motta, o deputado Damião Feliciano (União Brasil), como ministro do Turismo, no lugar de Celso Sabino, troca que também o reaproxima do partido, até então rompido.

… Para o presidente da Câmara, a relação está estabilizada e haverá mais diálogo em 2026.

… De seu lado, Alcolumbre disse que aceitará uma conversa com Lula, se for convidado. O líder do governo no Congresso, Randolfe Rodrigues, disse que um encontro deve acontecer ainda antes de o ano acabar.

… O presidente do Senado está rompido com o Planalto desde que Lula escolheu Jorge Messias para o STF.

ESPERANDO GODOT – A informação de que Jair Bolsonaro vai dar uma entrevista ao portal Metrópoles amanhã causa expectativa entre os investidores. Será a oportunidade de o ex-presidente confirmar o apoio ao filho.

… Ou deixar a porta aberta para uma eventual candidatura de Tarcísio de Freitas ao Palácio do Planalto, como o mercado e o Centrão gostariam, caso Flávio Bolsonaro não deslanche nas pesquisas eleitorais até março.

… Em novo racha na família, Michelle se opõe à entrevista. Segundo Mônica Bergamo (Folha), a ex-primeira dama teme que o gesto torne irreversível a candidatura de Flávio e exponha a fragilidade de Bolsonaro diante da base.

… No Globo, Lauro Jardim informou que os médicos querem operar Bolsonaro na quarta-feira. A realização do procedimento cirúrgico para tratar da hérnia e das frequentes crises de soluços foi autorizada por Moraes.

MAIS AGENDA – O IBGE divulga amanhã o IPCA-15 de dezembro, que pega o mercado mais inclinado no momento a apostar em um corte da Selic só em março, apesar de o Copom não ter fechado a porta para uma queda antecipada.

… Puxada pela alta nos preços das passagens aéreas, a prévia da inflação oficial deve acelerar para 0,25% em dezembro, contra 0,20% em novembro, com avanço também na média dos núcleos, segundo o Projeções Broadcast.

… Ainda amanhã, a Aneel define a bandeira tarifária de energia elétrica para janeiro, com efeito sobre a inflação.

… O Santander revisou em baixa, na sexta-feira, a aposta para o IPCA deste ano (de 4,4% para 4,3%) e de 2026 (de 3,9% para 3,8%), citando o câmbio mais apreciado, acomodação das commodities e efeitos cumulativos da Selic.

… Hoje, às 10h30, a Receita divulga a arrecadação de novembro, que deve refletir o bom desempenho do IOF e das receitas previdenciárias. A previsão é de R$ 224,2 bilhões (mediana), após R$ 261,908 bilhões em outubro.

… Também nesta segunda-feira, saem o boletim Focus (8h25) e a pesquisa Firmus referente ao quarto trimestre (10h), que colhe as expectativas de empresas não financeiras sobre a atividade econômica e a inflação.

… Na volta do Natal, o BC divulga na sexta-feira a nota de crédito de novembro, com dados sobre inadimplência. Excepcionalmente por causa do feriado na semana, as informações de fluxo cambial também sairão na sexta-feira.

…  Haddad entrou em férias hoje e fica afastado até 11 de janeiro, segundo autorização publicada no Diário Oficial.

LÁ FORA – Como aqui, amanhã também é o dia mais importante da agenda americana, com o PIB do terceiro trimestre, em que virá embutido o PCE do período. Sai ainda nesta terça-feira a produção industrial de outubro/nov.

… A aposta de pausa do Fed em janeiro continua como a aposta principal (79%) do mercado, embora um corte siga no radar (21%), depois do avanço menor do que o esperado do CPI de novembro, mesmo distorcido pelo shutdown.

… O investidor também mantém no foco a escolha do sucessor de Powell no comando do Fed. O maior receio é com a credibilidade da autoridade monetária, sob risco de um ciclo de queda do juro além do considerado razoável.

… Da ala dovish, o diretor do Fed Christopher Waller teve uma entrevista “produtiva” com Trump na sexta-feira, com ênfase no mercado de trabalho, segundo a CNBC, sugerindo que a criação de empregos está no centro das atenções.

… A impressão positiva, porém, não indica necessariamente que ele seja o favorito para o cargo, disseram fontes.

… A lista de candidatos para assumir a presidência do BC americano foi reduzida a quatro: Kevin Hassett, Kevin Warsh, Waller e Rick Rieder (BlackRock), que será entrevistado semana que vem. Michelle Bowman deixou a disputa.

… Na última sexta-feira, John Williams, presidente do Fed de Nova York, reforçou a percepção de desinflação em curso e emprego estável, e disse não ver urgência em promover uma nova flexibilização monetária em janeiro.

… Já Stephen Miran, Fed boy de Trump, disse o que se espera dele, alertando sobre a fraqueza do mercado de trabalho, enquanto Trump advertia sobre o aumento da taxa de desemprego a 4,5%, maior nível desde 2021.

… Hoje, o Fed de Chicago divulga o índice de atividade nacional de setembro, às 10h30. Na véspera do Natal (quarta-feira), os mercados em Nova York operam em horário reduzido: as bolsas fecham às 15h e os Treasuries, às 16h.      

CHINA HOJE – O PBoC manteve os juros de referência estáveis pelo sétimo mês consecutivo, apesar das vendas no varejo e da produção industrial abaixo do esperado em novembro.

… As taxas para empréstimos de 1 e 5 anos permanecem inalteradas em 3% e 3,5%, respectivamente.

… O anúncio foi feito durante o 14º Congresso Popular Nacional, que durará esta semana toda.

BARRIL DE PÓLVORA – A possibilidade de uma guerra na Venezuela e a chance remota de a Rússia e a Ucrânia alcançarem um acordo de paz entre antes do Natal, como Trump gostaria, continuam no radar do petróleo.

… Depois de um final de semana de negociações em Miami, as tratativas exibiram poucos progressos.

… Zelensky disse que os sinais reais de disposição para Moscou encerrar a guerra são “apenas negativos”, enquanto Putin mantém o discurso de que alcançará os objetivos militares caso Kiev rejeite as condições apresentadas.

… A ofensiva diplomática lançada por Trump esbarra em exigências consideradas incompatíveis pelos dois países.

… Em outra frente de conflito, Trump mantém o bloqueio à saída de petroleiros da Venezuela e não descarta um conflito armado contra Maduro. A escalada das tensões ampliava os ganhos do petróleo ontem à noite (+0,68%).

… Na sexta-feira, o barril já havia emplacado a terceira alta seguida, com o Brent avançando 1,08%, para US$ 60,47. Na semana, porém, a commodity perdeu 1%, repercutindo as preocupações com o aumento da oferta global.

ALÍVIO FRÁGIL – O Ibovespa registrou a segunda sessão seguida de ganhos modestos (+0,35%, a 158.473,02 pontos), com investidores aproveitando alguns papéis que ficaram descontados desde o “Flávio Day”, mas com cautela.

… Tanto que a melhora dos últimos dias não conseguiu apagar o estrago na semana (-1,43%), especialmente de terça-feira, quando a pesquisa Genial Quaest mostrou Flávio à frente de Tarcísio e ambos atrás de Lula.

… O giro do pregão foi expressivo (R$ 32,3 bilhões), inflado pelo exercício de opções sobre ações, o que também explica a maior volatilidade dos ativos na sessão.

… Entre os grandes bancos, o dia foi de ganhos: Bradesco PN (+0,93%, a R$ 18,50); Itaú PN (+0,92%, a R$ 39,53); e Santander Unit (+0,84%, a R$ 32,32). A exceção foi BB ON (-0,69%, a R$ 21,44).

… Petrobras ON (+0,71%, a R$ 32,68) e PN (+0,36%, a R$ 31,01) seguiram a alta do petróleo, assim como Vale ON (+0,71%, a R$ 70,85) acompanhou o avanço do minério de ferro na China (+0,52% em Dalian, a US$ 110,78/t).

… Braskem PN (+6,56%, a R$ 7,80) puxou a lista de maiores altas do índice, após firmar contratos de R$ 17,8 bilhões com a Petrobras, seguida por CVC ON (+4,12%, a R$ 2,02) e IRB ON (+2,50%, a R$ 53,27).

… CSN Mineração ON (-4,01%, a R$ 5,26) e CSN ON (-3,23%, a R$ 9,23) lideraram as baixas, após a CSN anunciar a venda de fatia de até 11,17% na MRS para sua mineradora por até R$ 3,35 bilhões.

… O dólar à vista até ensaiou uma queda abaixo dos R$ 5,50 com a atuação do Banco Central, que realizou um leilão de linha de US$ 2 bilhões para rolagem de vencimentos de operações anteriores.

… Mas a cautela com o cenário eleitoral e a demanda de empresas para remessas de fim de ano impediram uma correção no câmbio, com a moeda fechando em leve alta de 0,11%, a R$ 5,5297. Na semana, a divisa subiu 2,20%.

… Os juros futuros tiveram um dia de acomodação, diante da falta de novidades sobre os próximos passos do Copom e da pausa no estresse político, que fez as taxas longas acumularem mais de 20 pb no saldo da semana.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 13,775% (de 13,829% no ajuste anterior); Jan/29, 13,245% (contra 13,335% na véspera); Jan/31, 13,540% (de 13,625%); e Jan/33, 13,660% (de 13,731%).

DIA DE BRUXARIA – As techs se livraram dos boatos de bolha na Inteligência Artificial e deram sequência ao movimento de recuperação, sustentando os ganhos em NY, junto com as ações do setor farmacêutico.

… O Dow Jones subiu 0,38% (48.134,89 pontos); S&P 500 ganhou 0,88% (6.834,50); e Nasdaq avançou 1,31% (23.307,62). Na semana, os índices ficaram mistos: Dow (-0,66%) em baixa; S&P (+0,10%) e Nasdaq (+0,48%) em alta.

… A 6ªF foi dia de “quadruple witching”, com mais de US$ 7,1 trilhões em contratos futuros e opções sobre índices e sobre ações, no maior vencimento da história, segundo informou o Goldman Sachs à CNBC.

… Oracle avançou 6,63%, após o anúncio do acordo com a chinesa ByteDance para transferir o controle do TikTok nos EUA para um grupo de investidores, incluindo a gigante da computação em nuvem.

… Ainda de carona no forte balanço do 1TRI fiscal e nas projeções otimistas de produção de chips, a Micron Technology estendeu o ganho de 10,21% da 5ªF e avançou mais 6,99%.

… No setor da saúde, o acordo de Trump para reduzir os preços dos medicamentos – e evitar a imposição de tarifas como punição – ajudou Moderna (+9,40%) e Eli Lilly (+1,38%), enquanto Johnson & Johnson caiu 0,93%.

… Já a Nike tropeçou feio (-10,54%) após apresentar resultado pior que o esperado no segundo trimestre fiscal e ainda sinalizar que as vendas na China estão fracas.

… Após a polêmica do CPI “poluído” pelo shutdown, que deixou dúvidas se o alívio na inflação é para valer ou se houve uma distorção estatística, a Universidade de Michigan mostrou que, pelo menos, a sensação é de baixa.

… A expectativa de inflação para um ano passou de 4,5% em novembro para 4,2% em dezembro. Foi o quarto recuo seguido e o menor índice em 11 meses. Já para 5 anos, caiu de 3,4% para 3,2%, igualando projeção de janeiro.

… A leitura final do sentimento do consumidor subiu para 52,9 pontos em dezembro, de 51,0 em novembro, mas veio abaixo do consenso, de 53,5 pontos.

… No mercado imobiliário, a NAR mostrou que as vendas de moradias usadas subiram 0,5% em novembro ante outubro, para 4,13 milhões de unidades, pouco abaixo das 4,2 milhões esperadas, em dados ajustados.

TSUNAMI – O dólar disparou diante do iene (+1,23%, a 157,53/US$), mesmo após o BoJ seguir o roteiro e elevar o juro básico japonês para 0,75%, a maior taxa do país em 30 anos.

… Kazuo Ueda disse que o BoJ seguirá elevando os juros, caso a economia e os preços evoluam em linha com as projeções. “A probabilidade de o cenário do BoJ se concretizar está aumentando”, declarou, após a decisão.

… Ueda afirmou ainda que espera que o crescimento dos salários continue no próximo ano e avaliou que o mecanismo de repasse entre salários e preços deve permanecer intacto.

… Por outro lado, observou que é difícil definir o nível da taxa de juros neutra para a economia japonesa, acrescentando que a projeção para essa taxa “deve seguir ampla”.

… Analistas avaliaram que Ueda não deixou claro se o BoJ fará um novo aumento na próxima reunião, o que trouxe frustração para a moeda japonesa.

… “Acho que muitas pessoas estão dizendo que o Banco do Japão não foi duro o suficiente”, comentou Marc Chandler, estrategista-chefe de mercado da Bannockburn Global Forex, à Reuters.

… Diante da fraqueza do iene, o índice DXY subiu 0,16%, para 98,581 pontos, em uma sessão em que o euro ficou de lado (US$ 1,1724), assim como a libra, em leve alta de 0,08% (U$ 1,3391).

CIAS ABERTAS NO AFTER – PETROBRAS informou que fez ajustes na proposta de Acordo Coletivo de Trabalho (ACT), “contemplando avanços nos pleitos sindicais”, para tentar encerrar greve nacional iniciada há uma semana.

CSN MINERAÇÃO encerrou programa de recompra de ações de até 100 milhões de papéis ordinários; no período, foram adquiridas 53.294.300 de ações ordinárias, o equivalente a 0,97% do capital social da companhia.

GERDAU encerrou programa de recompra de ações, aprovado em 20 de janeiro, após adquirir 1,5 milhão de papéis ordinários, ao preço médio de R$ 15,65 cada, e 63 milhões de papéis preferenciais, ao preço médio de R$ 16,27 cada.

MULTIPLAN informou que concluiu a venda de 20,0% de participação do ParkShopping São Caetano pelo valor de R$ 237,2 milhões. O valor será recebido em três parcelas.

YDUQS aprovou a distribuição de R$ 150 milhões em dividendos intercalares, o equivalente a R$ 0,5691 por ação ordinária, com pagamento até 27 de fevereiro; ex em 29 de dezembro.

COGNA. BlackRock reduziu participação acionária na companhia de 5,03% para 4,90% do total, passando a deter 92.1116.169 de papéis ordinários.

PORTO SEGURO. O conselho de administração aprovou distribuição de juros sobre capital próprio (JCP), relativos ao quarto trimestre de 2025, no montante de R$ 344 milhões, a R$ 0,53 por ação.

TOTVS. Subsidiária Soluções em Software e Serviços TTS celebrou contrato para a aquisição da TBDC Desenvolvimento de Software por R$ 80 milhões.

AXIA ENERGIA informou que foi aprovado em Assembleia Geral Extraordinária o resgate compulsório das ações preferenciais de classe R (PNR) no valor unitário de R$ 1,29.

ENERGISA aprovou incorporação da Rede Power pela Rede Energia, em nova etapa da reorganização societária…

… Adicionalmente, foi aprovado um aumento do capital social da Rede Energia em aproximadamente R$ 2,34 bi mediante a emissão, para subscrição privada, de 457.880.865 de novas ações ordinárias da empresa…

… Também foi autorizada a incorporação de ações de emissão da Denerge pela Nova Denerge, operação que resultou na conversão da Denerge em subsidiária integral da Nova Denerge…

… Ainda, os acionistas aprovaram a incorporação da Energisa Distribuição de Gás Nordeste (EDGNE) pela Energisa Distribuição de Gás (EDG), resultando na extinção da EDGNE, que será sucedida pela EDG em direitos e obrigações.

ISA ENERGIA aprovou a distribuição de R$ 495,2 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,7516 por ação de ambas as espécies, com pagamento em três parcelas de R$ 165,08 milhões (28 de janeiro; 25 de fevereiro e 31 de março).

CEMIG. Subsidiária Cemig SIM concluiu a aquisição de 51% em duas usinas fotovoltaicas de geração distribuída (UFVs) e 100% de um UFV, totalizando 10 megawatts-pico de potência instalada, pelo montante de R$ 52,8 milhões.

COPASA informou que privatização será votada em assembleia de debenturistas da 14ª emissão.

SUZANO HOLDING informou, por meio de fato relevante, a celebração de novo acordo de acionistas que estabelece mudanças relevantes na governança e na estrutura de capital da companhia ao longo das próximas duas décadas.

AMBIPAR. O conselho de administração aprovou os termos e condições do plano de recuperação judicial do grupo. A proposta foi protocolada no processo que tramita na 3ª Vara Empresarial da Comarca da Capital do Rio de Janeiro.