BDM Matinal Riscala 1302

 *Rosa Riscala: Trump anuncia tarifas recíprocas esta manhã*

… Ação da Cisco deu um salto de 6,5% no after hours após elevar projeções de receita para o ano inteiro. Também o ADR de Suzano subiu bem (5,6%), com o balanço acima do esperado. Hoje tem Barclays (antes da abertura) e Commerzbank. O petróleo, que caiu forte com a negociação para o fim da guerra entre Rússia e Ucrânia, recebe o relatório da AIE, à primeira hora. Entre os indicadores, após a inflação do CPI surpreender nos EUA, sai o PPI (10h30), enquanto o investidor começa a acreditar que o Fed não cortará mais o juro este ano. O presidente Trump volta a roubar a cena, prometendo para esta manhã o anúncio das tarifas recíprocas. Aqui, dados do varejo (9h) podem confirmar a desaceleração da economia no 4Tri, depois da queda inesperada dos serviços em dezembro.

… A mediana do mercado indica um recuo de 0,1% na margem para as vendas do comércio restrito em dezembro, menos do que a queda de 0,4% em novembro. Em pesquisa Broadcast, as estimativas vão de queda de 1,7% a alta de 0,6%.

… Contra dezembro de 2023, a mediana aponta para crescimento de 3,2%, menos robusto que a alta de 5% de novembro. Já para 2024, a estimativa é de que o ano tenha fechado com crescimento de 4,8% (mediana), impulsionado pelo emprego forte e estímulos fiscais.

… A pequena queda das vendas do varejo restrito em dezembro é atribuída pelos economistas a uma acomodação de grupos que são mais sensíveis aos juros elevados, como móveis e eletrodomésticos e equipamentos de escritório e informática.

… É possível que também o segmento de hipermercados, supermercados e produtos alimentícios fique perto da estabilidade, embora a Associação Brasileira de Supermercados (Abras) tenha registrado avanço de 0,8% no varejo de alimentos no mês.

… Já para o varejo ampliado, a mediana do mercado indica alta de 0,1% em dezembro, após queda de 1,8% em novembro, sustentada pela melhora no desempenho de veículos e motos. Em 2024, a mediana indica crescimento de 4,3%.

… Nesta 4ªF, a queda de 0,50% dos serviços prestados em dezembro acelerou apostas de que a economia entrou em modo desaceleração já no 4Tri do ano passado, mantendo os juros em baixa. O mercado esperava alta de 0,10%

… Em seminário no Rio, Galípolo disse que o BC “vai tomar o tempo que for necessário para ter certeza de que os novos dados são mesmo uma tendência”, mas o DI curto devolveu prêmios, enquanto os longos subiam com os yields dos Treasuries.

… A inflação ao consumidor EUA bateu 3% em janeiro e 3,3% no núcleo, ambos acima das previsões, esfriando apostas em cortes de juros pelo Fed. O mercado transferiu de junho para setembro a expectativa de uma única queda no ano (mais abaixo).

… Hoje, o PPI tem estimativa de aceleração de 0,2% em dezembro para 0,3% em janeiro, com alta anualizada de 3,3% no índice cheio e no núcleo, que deve avançar 0,3% na margem, depois de ter zerado em dezembro.

O FED ESTÁ CERTO – Sob pressão, o CPI de janeiro dos EUA provou que a percepção de Powell de que “ainda não chegamos lá” [quanto à inflação] tem base na realidade e que o Fed pode seguir sem pressa de cortar juro.

… O índice cheio dos preços ao consumidor subiu 0,5% contra dezembro, superando a previsão de alta de 0,3%. Na base anualizada, o avanço de 3% também veio acima do crescimento de 2,9% projetado pelos analistas.

… Ainda a métrica do núcleo surpreendeu o consenso na base mensal (+0,4%, contra aposta de 0,3%) e na comparação ano a ano (3,3%, de estimativas de 3,1%), indicando que a inflação continua persistente.

… Os números são a pista mais recente de que a perda de fôlego da inflação estagnou acima da meta de 2%.

… No contexto dos tarifaços de Trump, a coisa ainda pode piorar, realimentando os preços e adiando o cronograma de flexibilização monetária do Fed. Em sessão-reprise no Congresso, Powell repetiu seus recados.

… Reconheceu que as políticas protecionistas do novo presidente americano podem exigir uma resposta dos juros, mas que a decisão será baseada em dados. Disse ainda que o Fed não tem pressa para ajustar sua postura.

HIPERATIVO – Se tem uma pessoa no mundo que sabe ocupar a mídia é ele, Donald Trump.

… O presidente dos EUA começa o dia derrubando o petróleo, com telefonemas a Putin e Zelensky para negociar o fim da guerra entre a Rússia e a Ucrânia, e termina avisando que as tarifas recíprocas com os parceiros americanos serão anunciadas nesta manhã.

… Os países mal tiveram tempo de absorver a elevação da tarifa de importação sobre o aço e o alumínio para 25%.

… No Canadá, Trudeau volta a ameaçar que, se as tarifas se confirmarem, “vamos responder de maneira firme”. O primeiro-ministro tenta convencer que essas tarifas vão comprometer o crescimento dos EUA e afetar os consumidores americanos.

… Aqui, o governo Lula faz bico de siri e evita entrar em conflito com a Casa Branca.

… Fontes da Agência Estado disseram que o governo brasileiro espera a aprovação do indicado por Trump para o cargo de representante comercial do país (USTR), Jamieson Greer, no Senado para avançar as negociações sobre as tarifas de importação de aço e alumínio.

… Perguntado, o vice Geraldo Alckmin disse que “vamos procurar o governo americano e buscar a melhor solução para nós”.

… Assim como muitos países, o Brasil deve ser atingido também pela reciprocidade das tarifas, já que cobra em média 11% dos produtos importados para os Estados Unidos, contra apenas 2% das importações americanas sobre os produtos brasileiros.

… Hoje, o ministro Fernando Haddad encontra-se com o presidente da Apex, Jorge Viana, às 11h, e as tarifas devem estar na pauta.

TEM LADO – Assim como Trump se posicionou em defesa de Israel em Gaza, tudo indica que na guerra da Ucrânia está mais para o lado de Putin. Já disse que o país não deve fazer parte da Otan e que “é improvável” que recupere todas as terras [perdidas para a Rússia].

MUDANÇAS NO IR – Após reunião com Hugo Motta ontem, o ministro Padilha pediu ontem ao presidente da Câmara que crie ambiente político para aprovar este ano da isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil. 

… Sobre a compensação para o valor que deixará de ser arrecadado com a mudança na faixa de isenção, Padilha disse que o teor do projeto só será conhecido quando o texto chegar ao Congresso, nas próximas semanas.

FRITURA AO VIVO – Lula fritou ontem o presidente do Ibama, Rodrigo Agostinho, em entrevista a rádio do Amapá. Irritado, disse que o Ibama “não sai do lenga-lenga” para autorizar a prospecção de petróleo na foz do Rio Amazonas.

… A fala, segundo Vera Rosa, do Estadão, foi interpretada no meio político como sinal de que haverá mudanças na cúpula do instituto. Agostinho é filiado ao PSB, partido de Alckmin, e muito próximo da ministra Marina Silva.

… Márcio Macêdo (PT), atual ministro da Secretaria-Geral da Presidência, é o nome mais citado para presidir o Ibama. Biólogo, ele foi superintendente do Ibama em Aracaju (SE) e secretário do Meio Ambiente de Sergipe.

… Nesse redesenho, a presidente do PT, Gleisi Hoffmann, assumiria a vaga de Macêdo numa pasta que cuida da relação do governo com movimentos sociais e onde Lula quer um perfil mais voltado à articulação política.

SAÍDA EM MASSA – O rebalanceamento do índice MSCI Brazil deve provocar um fluxo de US$ 615 mi em venda de ações listadas na B3, que serão excluídas da carteira teórica a partir de 3/3. A estimativa é da XP, obtida pelo Valor.

… A projeção não leva em conta potenciais fluxos de entrada que podem ser gerados com a elevação do peso de outras ações.

… Hapvida, Cosan, Hypera e CSN saem do índice. Stone&Co e Inter&Co também caem, mas não são listadas na bolsa brasileira. O movimento mais intenso deve ocorrer em 28 de fevereiro, último dia útil antes de a carteira mudar.

MAIS AGENDA – O resultado da safra de grãos 2024/2025 será divulgado às 9h e ganha particular interesse neste momento de crise dos alimentos, que leva o governo a estudar medidas para conter o choque na inflação.

… Às 14h, a Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda faz coletiva com o tema “2024 em retrospectiva e o que esperar de 2025”. O BC divulga às 14h30 a pesquisa de condições de crédito no 4Tri.

… Em giro pela região norte, Lula fará uma série de entregas hoje em Macapá, ao lado de Alcolumbre, que é senador pelo Amapá. Depois, o presidente fará parada em Belém para entregar unidades do MCMV.

… O convite de Lula para Alcolumbre viajar com ele faz parte de uma estratégia de aproximação.

… O presidente sinaliza a aliados a intenção de destravar as conversas sobre a reforma ministerial, incluindo os líderes do Senado e Câmara. Motta e Alcolumbre foram informados que serão chamados para reuniões (Folha).

… Pelo cronograma descrito por colaboradores, Lula deverá iniciar as mudanças na Esplanada nas pastas ocupadas por petistas ou ministros de sua cota pessoal. Nessa condição, estaria Nísia Trindade (Saúde).

… Para seu lugar, estão cotados dois ex-titulares da pasta: Padilha e Arthur Chioro. Após a lambança da fala sobre o reajuste do Bolsa Família, a situação de Wellington Dias (Desenvolvimento Social) é considerada frágil.

LÁ FORA – Nos EUA, os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) devem cair para 215 mil, de 219 mil na semana anterior, reforçando a resiliência do mercado de trabalho.

… A produção industrial da zona do euro (7h) deve registrar resultado ruim em dezembro, com queda de 0,5% ante novembro, quando cresceu 0,2%. Na comparação anual, a baixa deve se aprofundar para 3,6%, de -1,9%.

JUROS MAIS ALTOS – Diante da aceleração inesperada do CPI, o mercado adiou de julho para setembro a retomada do ciclo de cortes dos juros, segundo a ferramenta de apostas do CME. O cenário mais provável é de -25pb (41,1%).

… As apostas para uma redução maior, de 50 pontos-base, foram reduzidas de 22% para 14%.

… Para a Capital Economics, até mesmo um único corte de 25pb neste ano nos EUA é uma precificação “muito dovish”. Os juros dos Treasuries reagiram à chance maior de manutenção dos juros por mais tempo.

… O CPI acima do esperado disparou os rendimentos dos Treasuries, com o retorno da note-2 anos em 4,358%, de 4,286% na véspera. O da note-10 anos saltou a 4,628%, de 4,527%, e o do T-bond-30 anos foi a 4,833%, de 4,749%.

… Fed boys reforçaram o discurso de Powell. Raphael Bostic usou a mesma frase: “Não estamos com pressa para alterar os juros”. Austan Goolsbee disse que mais dados como esse vão significar que o trabalho do Fed “claramente não foi concluído”.

… O avanço dos juros dos Treasuries com o CPI foi reproduzido aqui pela ponta longa do DI, enquanto a curta refletiu a percepção renovada de que o ritmo da atividade econômica doméstica está perdendo pique desde o 4Tri.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 caiu a 14,895% (de 14,940% no pregão anterior) e o Jan/27 ficou estável em 15,060%. Jan/29 subiu a 14,915% (de 14,825%); Jan/31, a 14,910% (de 14,800%); e Jan/33, a 14,840% (14,760%).

… Em NY, as bolsas não resistiram ao peso do CPI e caíram. O Dow Jones cedeu 0,50%, aos 44.368,56 pontos, e o S&P 500 recuou 0,27% (6.051,94). Nasdaq ficou estável (+0,03%), aos 19.649,95 pontos.

… Na contramão dos Treasuries, o índice dólar (DXY) ficou estável (-0,02%) em 107,938 pontos, com as conversas entre Trump, Putin e Zelensky sobre um possível fim da guerra da Ucrânia se sobrepondo ao cenário de inflação.

… A notícia derrubou os preços do petróleo, que já vinham caindo diante do aumento dos estoques dos EUA, de 4 milhões de barris, segundo o DoE, quase o dobro do esperado. Na ICE, o Brent para abril fechou em queda de 2,36%, a US$ 75,18 por barril.

… Por aqui, o Ibovespa apanhou com a expectativa de juro alto por mais tempo nos EUA e caiu 1,69%, aos 124.380,21 pontos, com o giro de R$ 55,7 bilhões, reforçado pelo vencimento de Ibovespa futuro e exercício de opções sobre o índice.

… O papel do Bradesco puxou as perdas entre os bancos (ON -4,56%, a R$ 11,72; e PN, -3,71%, a R$ 10,64), depois de o Goldman Sachs reduzir a recomendação da ação de compra para venda, com preço alvo a R$ 11,40.

… Itaú caiu 2,77% (R$ 33,69); Banco do Brasil, -1,64% (R$ 27,60); e Santander, -0,61% (R$ 26,09).

… Em linha com o petróleo, Petrobras ON caiu 2,31% (R$ 39,32) e PN baixou 1,49% (R$ 36,28).

… Magda Chambriard disse que a estatal consegue aguentar preços “estruturalmente mais baixos”, se os EUA aumentarem a produção. O plano estratégico da Petrobras assume que o preço do barril pode cair até US$ 65, disse, em entrevista à BBG.

… Vale cedeu 0,67% (R$ 54,79), apesar da alta de 0,91% no minério de ferro em Dalian.

… Hapvida (-7,17%; R$ 2,33), CSN Mineração (-5,83%; R$ 5,01) e CVC (-5,67%; R$ 1,83) lideraram as perdas da 4ªF.

… Carrefour liderou o ranking positivo (+2,68%), ainda repercutindo a proposta para o fechamento do capital da empresa.

… O dólar à vista fechou no zero a zero (-0,08%), em R$ 5,7631, com operadores notando um fluxo equilibrado. Dados do Banco Central mostraram saída líquida de apenas US$ 350 milhões na semana passada.

EM TEMPO… VALE confirmou o lançamento do programa Novo Carajás para amanhã com a participação do presidente Lula. A empresa deve investir R$ 70 bilhões no projeto, entre 2025 e 2030.

CSN. A Moody´s rebaixou o rating de Ba2 para Ba3 e a perspectiva foi alterada de negativa para estável. O rebaixamento, segundo a agência de risco, reflete as métricas de crédito “fracas” da empresa nos últimos 12 meses.

SUZANO teve prejuízo líquido de R$ 6,737 bi no 4Tri24, revertendo lucro de R$ 4,515 bi um ano antes. A receita líquida cresceu 37% na mesma comparação, para R$ 14,177 bi. O Ebitda ajustado cresceu 44%, a R$ 6,481 bilhões.

TOTVS informou lucro líquido ajustado de R$ 236,8 milhões no 4Tri24, alta anual de 41,5%. O Ebitda ajustado somou R$ 353,8 milhões, avanço de 37%. A receita líquida foi de R$ 1,43 bilhão no 4Tri, crescimento de 18% sobre o 4Tri23.

PILGRIM´S PRIDE teve lucro de US$ 235,9 milhões no 4Tri, alta de 75% na comparação anual. Controlada pela JBS, a empresa lucrou US$ 0,99 por ação no período, ante lucro de US$ 134,7 milhões, ou US$ 0,57 por ação, no 4Tri23.

JALLES MACHADO registrou prejuízo líquido de R$ 73,5 milhões no 3Tri24/25 e Ebitda ajustado de R$ 385,9 milhões, alta de 16% ante o 3Tri23/24.

ENERGISA comunicou que prevê investimento total de R$ 6,195 bilhões neste ano.

LOCALIZA FLEET fará dia 27 resgate antecipado das debêntures da 5ª e 7ª emissões. Pagamento será valor nominal unitário das debêntures, acrescido da remuneração proporcional e prêmio de 0,25% aa (5ª emissão) e 0,30% (7ª).

BOMBRIL. Justiça aceitou o pedido de recuperação judicial.A decisão determina a suspensão de todas as ações e execuções contra o grupo e a apresentação do plano de recuperação judicial no prazo de 60 dias.

B3 informou que o volume médio diário do mercado de ações em janeiro foi de R$ 23,559 bilhões, alta de 0,7% sobre janeiro de 2024, mas queda de 21,6% sobre dezembro.