Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: O mais importante das últimas 24h é que Powell se expressou hawkish/duro num evento no NYT ao afirmar que a economia americana é mais sólida agora do que quando a Fed iniciou as descidas de taxas de juros (setembro), mas a inflação um pouco mais elevada… portanto a “boa notícia é que podemos ser um pouco mais cautelosos (ao baixar taxas de juros) na procura do ponto neutro (nas taxas de juros)”. Claramente hawkish. Também que o bitcoin supera pela primeira vez os 100.000$ perante a crypto-euforia após a vitória de Trump. A vantagem que isto tem é que não é necessário ir ao casino para apostar às cegas. A dimensão das cryptos é já de 3,8Bn$ (biliões espanhóis), que é mais ou menos, para nos situarmos, a capitalização da Apple ou quase 3 vezes o PIB Espanha. Portanto representa um fator de risco nada desprezível para o mercado, na medida que se tratam de ativos que não se podem avaliar e que, portanto, a sua avaliação corresponde exclusivamente a fatores especulativos, e servem de instrumento de pagamento para atividades mais abjetas devido ao anonimato que proporcionam.
O mercado está disposto a apoiar tudo sem preocupações. Mesmo após um autogolpe falhado na Coreia do Sul, o miserável PIB 2025 da Alemanha (IW estima +0,1% vs. +1,1% governo), a queda do governo francês ou o assassinato a sangue-frio do CEO da principal divisão de UnitedHealth. Estes dias têm sido assim, para o posicionamento ou reposicionamento para 2025. Mas isto tem o risco de deixar 2025 sem nada adicional. De momento funciona, mas convém ser-se cada vez mais cauteloso porque estas fases de generosidade nos preços dos ativos costumam cobrar. Por isso, quando se pensa que a sessão será fraca, em baixa, engana-se.
HOJE os futuros vêm a cair ca. -0,2%. Temos, às 10h, Vendas a Retalho na UE (+1,7% vs. +2,9%) e decisão da OPEP+ (provavelmente incumprirão no seu compromisso de aumentar 0,18Mb/d para reter o preço do petróleo, mas todos desejam produzir mais, por necessidade de receitas). Amanhã, emprego americano, sendo feriado em Espanha. Bolsas e obrigações estão a aguentar estoicamente, mas hoje deverão ceder um pouco (-0,2%?), embora seja apenas porque é uma sessão de trâmite e porque seria prudente um descanso transitório. O problema principal deste vigor não é tanto as potenciais sobreavaliações, mas deixar 2025 sem nada adicional e que arranque fraco.
S&P500 +0,6% Nq-100 +1,2% SOX +1,7% ES-50 +0,8% IBEX +0,5% VIX 13,5% Bund 2,05% T-Note 4,19% Spread 2A-10A USA=+5pb B10A: ESP 2,74% PT 2,50% FRA 2,89% ITA 3,21% Euribor 12m 2,348% (fut.1,940%) USD 1,052 JPY 158,0 Ouro 2.647$ Brent 72,2$ WTI 68,5$ Bitcoin +5,5% (101.944$) Ether +3,8% (3.852$).
FIM
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