BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Sexta Feira, 04 de Setembro de 2026.

*DATAFOLHA MANTÉM TRADE ELEITORAL VIVO*

… O Datafolha confirmou o acirramento da disputa presidencial e mantém vivo o trade eleitoral que levou os ativos brasileiros a um forte rali nos últimos dias, enquanto a crise institucional no STF escalou, com Alexandre de Moraes pedindo que André Mendonça seja investigado. Edson Fachin colocou os dois ministros sob escrutínio. Lá fora, o payroll de agosto testa hoje a reviravolta provocada por Christopher Waller nas apostas para os juros americanos. Sua defesa de mais tempo antes de uma eventual alta deixou praticamente empatadas as apostas em aperto e manutenção pelo Fed em setembro e derrubou os Treasuries. No Brasil, a balança comercial completa a agenda.

CONFIRMOU O EMPATE – O Datafolha confirmou à noite o acirramento da corrida presidencial que vem alimentando o rali dos ativos brasileiros. A vantagem de Lula sobre Flávio Bolsonaro no segundo turno caiu de quatro para dois pontos em duas semanas.

… O presidente oscilou de 47% para 46%, enquanto Flávio passou de 43% para 44%, configurando empate técnico.

… Foi a terceira pesquisa do dia a apontar uma disputa praticamente aberta. À tarde, a Futura mostrou Lula com 45,6% e Flávio com 45,2%. Mais cedo, o PoderData/Aya colocou pela primeira vez o senador numericamente à frente do presidente, por 45% a 44%.

… No primeiro turno, o Datafolha mostrou Lula com 38% e Flávio com 33%, com Augusto Cury (Avante) confirmando a arrancada recente: saltou de 2% para 8% e assumiu isoladamente o terceiro lugar. A Futura também captou o avanço, com Cury em 9,9%.

… A rejeição dos dois líderes segue elevada e praticamente empatada: 47% dizem não votar de jeito nenhum em Flávio e 45% rejeitam Lula.

… Ao mesmo tempo, a avaliação do governo piorou na margem: ruim/péssimo passou de 41% para 42%, ótimo/bom recuou de 33% para 31% e 51% dizem desaprovar a gestão. O Datafolha foi a campo entre os dias 1º e 3 e, portanto, capturou parcialmente a crise no STF.

… Em entrevista ao Broadcast, a Eurasia ainda atribui 60% de chance de vitória a Lula, mas Christopher Garman reconhece que a primeira semana de campanha efetiva foi favorável a Flávio. Segundo ele, o tempo de TV e a mensagem do candidato melhoraram sua posição.

… Já sobre o escândalo Vorcaro, Garman acredita que tende a prejudicar marginalmente mais a campanha petista. Para ele, o principal efeito da crise é tirar do governo espaço para uma agenda propositiva e dificultar a tentativa de convencer o eleitor de que sua situação melhorou.

… Nesta quinta-feira, à espera do Datafolha, o Ibovespa fez uma primeira pausa no forte rali eleitoral, após 11 altas, enquanto o dólar ainda emendou a quarta queda e os juros ampliaram as perdas, favorecidos também pelo recuo das taxas dos Treasuries (leia abaixo).

GUERRA ABERTA NO STF – O confronto no Supremo subiu vários graus ontem à noite e confirmou uma grave crise institucional.

… Alexandre de Moraes pediu ao presidente da Corte, Edson Fachin, que André Mendonça seja investigado no inquérito das fake news por “indícios de improbidade administrativa, abuso de autoridade e crime de responsabilidade” na condução dos casos Master e INSS.

… Moraes acusa o colega de quebra da imparcialidade, interferência na direção das investigações e direcionamento da Polícia Federal para investigá-lo e ao presidente do Senado, Davi Alcolumbre, “por motivos pessoais e políticos”.

… A ofensiva se apoia em um relatório da própria PF, tornado público por Moraes, segundo o qual Mendonça teria adotado uma postura “participativa” nas negociações de delações das operações Compliance Zero e Sem Desconto.

… Relator do caso, Mendonça teria perguntado reiteradamente sobre o conteúdo levado por potenciais colaboradores.

… Segundo a PF, o ministro-relator pediu mais de uma vez que os investigadores apresentassem alguma provocação que permitisse abrir formalmente uma investigação sobre Moraes e indicado previamente medidas cautelares a serem requeridas.

… O relatório da Polícia Federal também aponta direcionamento contra Davi Alcolumbre.

… A PF afirma ainda que Mendonça conversou com advogados de potenciais delatores e chegou a propor um benefício não previsto em lei nas tratativas da colaboração de Maurício Camisotti, um dos principais investigados no escândalo do INSS.

… Moraes sustenta também que o colega ameaçou afastar cautelarmente o diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues, e transformar o procurador-geral, Paulo Gonet, em testemunha, sob o argumento de que sua proximidade com Gilmar Mendes comprometeria sua atuação.

… A reação ocorre dois dias depois de Mendonça retirar o sigilo do relatório da PF que revelou mensagens entre Moraes e Daniel Vorcaro e pedir a Fachin que leve ao plenário a discussão sobre a abertura de investigação contra o colega da Corte.

FACHIN REAGE – O presidente do Supremo colocou os dois lados sob escrutínio. Autuou o relatório da PF como uma petição no Supremo e deu cinco dias úteis para Moraes, Mendonça, Gonet e Andrei prestarem esclarecimentos antes de decidir se leva o caso ao plenário.

… A ofensiva de Moraes pode ter consequências que vão muito além da disputa entre os ministros.

O RISCO – Ao apontar direcionamento das investigações e problemas na cadeia de custódia das provas, a decisão de Moraes abre espaço para questionamentos sobre a validade das próprias apurações do banco Master e do INSS.

… Segundo Malu Gaspar/Globo, a tese de quebra da cadeia de custódia já vinha sendo estudada pela defesa de Vorcaro para tentar anular a investigação. Uma eventual invalidação atingiria apurações que alcançam políticos de diferentes campos e integrantes do Judiciário.

LULA QUEBRA O SILÊNCIO – Quase ao mesmo tempo, o presidente Lula – que ainda não havia se manifestado sobre a escalada da crise e as novas revelações sobre o caso Master – defendeu uma investigação “sem blindagem de ninguém, doa a quem doer”.

… Em vídeo gravado no Planalto, afirmou que o sistema político e o Judiciário precisam de “reformas profundas” e cobrou do presidente do STF, Edson Fachin, e do procurador-geral da República, Paulo Gonet, a condução das apurações.

… O presidente chamou o caso Master de “maior roubo da história do Brasil”, disse que Vorcaro mantém relações com “gente muito poderosa” e procurou se distanciar do escândalo, lembrando que o banqueiro foi preso e o Master liquidado durante seu governo.

… Lula também criticou “vazamentos seletivos”, referindo-se indiretamente à quebra de sigilo das mensagens entre Moraes e Vorcaro, enquanto o caso Dark Horse continua preservado, e afirmou que a democracia não pode ficar refém deles.

… A escalada de ontem à noite ocorreu depois do fechamento do Datafolha, que captou apenas parcialmente a crise Moraes-Vorcaro.

ESFORÇO CONCENTRADO – O Senado fechou ontem um dia de votações aceleradas com a aprovação de uma série de projetos que agora seguem para sanção presidencial, entre eles a MP que acaba com a chamada “taxa das blusinhas”.

… O texto zera o imposto de importação para remessas de até US$ 50 e reduz para 30% a alíquota para compras de até US$ 3 mil.

… A votação foi simbólica e sem mudanças em relação ao texto aprovado pela Câmara. As plataformas de comércio eletrônico terão de reforçar mecanismos contra subfaturamento, fracionamento de remessas e venda de produtos ilegais.

REVÉS NA 6X1. Contrariando o desejo do governo, Alcolumbre afirmou que a PEC que acaba com a escala 6×1 da jornada de trabalho será votada só depois das eleições. Mas não especificou se após o primeiro ou segundo turno.

REDATA. Câmara e Senado também aprovaram o PLP que flexibiliza restrições fiscais para permitir benefícios tributários previstos no ReData.

… O Orçamento de 2026 já incorpora renúncia de R$ 5,2 bilhões com o regime especial para datacenters.

… O texto também abre exceção para benefícios destinados às resseguradoras locais. Em projeto separado, o Congresso reduziu de 15% para 9% a CSLL dessas empresas e retirou o limite de 30% para compensação de prejuízos fiscais não absorvidos em até três anos.

FILAS DO INSS. O Senado aprovou ainda a extensão até 31 de dezembro do Programa de Gerenciamento de Benefícios, criado para reduzir as filas do INSS. O prazo mínimo de espera para que um processo entre no programa cai de 45 para 30 dias.

… A votação ocorreu no mesmo dia em que o ministro da Previdência, Wolney Queiroz, afirmou que o governo conseguiu zerar em agosto a fila de pedidos por benefícios. Segundo ele, o estoque de 1,7 milhão de requerimentos passou a ser inferior ao número de novos pedidos ao mês.

BRASIL FORA DA UE – O governo ameaçou adotar medidas de reciprocidade contra a União Europeia após o Brasil ficar de fora da lista de países autorizados a exportar carnes e outros produtos de origem animal ao bloco.

… Desde ontem, estão impedidos novos embarques brasileiros de carne bovina, frango, ovos, pescados e mel, mercado que movimenta cerca de US$ 1,8 bilhão por ano. A UE alega exigências relacionadas ao uso de antimicrobianos na pecuária.

… O governo afirma ter cumprido os requisitos e considera que a restrição pode ter caráter protecionista.

… Em nota conjunta, Agricultura e Itamaraty advertiram que o veto anula parte dos ganhos negociados no acordo Mercosul-UE e pode alterar o equilíbrio de concessões que permitiu sua conclusão.

… O governo ainda aposta em uma solução negociada, mas avisou que poderá recorrer à Lei da Reciprocidade, aos mecanismos previstos no acordo Mercosul-UE e ao sistema multilateral de comércio.

… O ministro da Agricultura, André de Paula, disse que “não há critério” que justifique a exclusão e afirmou que “tudo é possível” em relação a uma eventual retaliação, embora a prioridade continue sendo a negociação.

… Hoje, termina a auditoria da UE na cadeia avícola brasileira.

… O governo espera que a inspeção ajude a acelerar a reinclusão do País na lista de fornecedores.

WALLER VIRA O JOGO – Na véspera do payroll, Christopher Waller mudou novamente as apostas para os juros americanos ao defender que o Fed dê uma “chance à desinflação” e dizer que há “pouco custo” em esperar mais uma reunião antes de mexer nas taxas.

… Se a melhora dos preços prosseguir em agosto, o diretor apoiará a manutenção; se a inflação voltar a acelerar, admite votar por uma alta.

… A fala desfez boa parte do movimento provocado por Kevin Warsh em Jackson Hole. A chance de aumento de 25pbs em setembro, que superava 63% na quarta-feira, caiu para 50,2%, praticamente empatada com os 49,8% de manutenção.

… Os Treasuries recuaram, o dólar perdeu força e as bolsas de NY avançaram mais de 1%, com alta de 1,4% do Nasdaq (leia abaixo).

… É nesse ambiente que sai hoje o payroll de agosto. O Projeções Broadcast aponta criação de 55 mil vagas, após o fechamento de 23 mil postos em julho, mas as estimativas vão de zero a 125 mil, numa medida da incerteza sobre a real situação do emprego.

… A taxa de desemprego deve ficar estável em 4,2% e os salários devem desacelerar de 0,35% para 0,30% na margem, com alta de 3% em 12 meses. Os números divulgados antes do payroll nesta semana reforçaram os sinais de moderação.

… A ADP mostrou apenas 38 mil contratações no setor privado, abaixo das 46,5 mil esperadas, e a Challenger registrou 52.881 anúncios de cortes de empregos em agosto, 58% acima de julho. O Jolts apontou a taxa de contratações no menor nível desde fevereiro.

… Mas ainda não há consenso de que o mercado de trabalho esteja entrando em deterioração. E há ruídos que podem distorcer o payroll.

… O Bank of America alerta para efeitos sazonais do verão sobre educação, lazer e hospitalidade, enquanto a Capital Economics estima impacto da expiração da autorização de trabalho de cerca de 200 mil haitianos e projeta estabilidade do emprego em agosto.

… De todo modo, o payroll de hoje será um teste para a avaliação de Warsh de que a estabilidade do mercado de trabalho dá espaço para o Fed combater com mais força uma inflação ainda elevada – o que significa que novos movimentos podem surgir.

… Um número moderado, com o desemprego estável e salários comportados, pode reforçar o alívio provocado por Waller; uma surpresa forte reabriria as apostas em alta já neste mês. Uma leitura muito fraca, porém, colocaria em dúvida a própria resiliência da economia.

… Waller espera “mais do mesmo” no emprego e disse que CPI e PPI de agosto darão uma visão mais clara da inflação antes do Fomc do dia 16.

MAIS AGENDA – Além do payroll, nos Estados Unidos, a Baker Hughes informa às 14h o número de poços e plataformas em operação. Na Europa, as encomendas à indústria da Alemanha saem de madrugada, com previsão de alta de 0,5% em julho, após avanço de 3,1% em junho.

… Às 6h, saem as vendas no varejo da zona do euro, com previsão de alta de 0,4% em julho, após queda de 0,3% em junho.

BALANÇA – No Brasil, o destaque é a balança comercial de agosto, que será divulgada às 15h. O Broadcast prevê superávit de US$ 6,750 bilhões, ante US$ 7,067 bilhões em julho, com estimativas entre US$ 6,310 bilhões e US$ 7,900 bilhões.

… As exportações de petróleo, soja e café devem favorecer o resultado, enquanto as importações seguem elevadas apesar da desaceleração da atividade. Para 2026, a mediana aponta superávit comercial de US$ 81,2 bilhões.

GALÍPOLO – Na Basileia, o presidente do BC tem reunião bilateral às 6h com o chefe de Análise Econômica do BIS, Benoit Mojon.

PIT STOP – Depois da sequência de onze altas em que conquistou em torno de 17 mil pontos, o Ibovespa encontrou na espera pela pesquisa Datafolha o pretexto para uma pausa. Mas ainda não dá para dizer que a bolsa cansou.

… A repercussão hoje da sondagem eleitoral volta a testar o fôlego do índice à vista, que ontem operou em dois tempos. Pela manhã, chegou a subir 2% e encostar nos 189 mil pontos na máxima do dia, para zerar tudo à tarde.

… Fechou estável (-0,01%), aos 185.188 pontos. O fato de o Ibovespa só ter parado de subir, ao invés de ter caído, pode ser indicativo de que ainda pode ter algum impulso adicional guardado neste momento mais market friendly.

… O volume de negócios desta quinta-feira foi expressivo, de R$ 26,2 bilhões, como tem sido nos últimos pregões.

… Entre as blue chips das commodities, as ações da Vale contrariaram a alta firme de 1,32% do minério de ferro e afundaram 2,91%, para R$ 78,45, precipitando uma realização de lucro, depois da onda recente de fluxo comprador.

… Também Petrobras aproveitou para chamar um ajuste: ON recuou 1,79%, a R$ 52,58, e PN perdeu 1,33%, a R$ 47,56), em dia de queda discreta do petróleo, diante da história da Síria como rota alternativa ao Estreito de Ormuz.

… Já os bancos mantiveram o viés positivo. Mesmo depois do rali dos últimos dias, BB subiu mais 0,85% (R$ 22,45). Itaú PN ganhou 1,23% (R$ 41,92), Bradesco PN avançou 0,23% (R$ 17,79) e Santander unit, +1,74%, para R$ 30,44.

… CSN ON saltou 6,69%, a R$ 6,38, repercutindo positivamente a mudança na presidência, com Schvartsman como novo CEO. Prio liderou as perdas do Ibovespa, com tombo de 4,52%, a R$ 61,50, após a prévia operacional de agosto.

… Como a bolsa, também o câmbio preferiu esperar para ver o que viria ontem à noite do Datafolha e acabou desperdiçando o choque de otimismo lá fora com a esperança de que o Fed possa não subir o juro este mês.

… Após ensaiar algum alívio mais cedo, o dólar à vista preferiu devolver o movimento e esperar de lado. Fechou em queda marginal de 0,08%, a R$ 5,1045. Como este pouco que caiu, completou quatro pregões seguidos em queda.

A GRANDE APOSTA – Ao contrário da bolsa e do real, que exibiram cautela antes da Datafolha, os juros futuros voltaram a se jogar no otimismo despertado pelas evidências de que a reeleição de Lula não está garantida.  

… Paralelamente, a continuidade da melhora de humor na curva foi favorecida pela queda dos rendimentos dos Treasuries, com a fala menos conservadora de Waller, que esvazia a chance de um aperto monetário antecipado.

… No fechamento, só o DI para Jan/27 ficou praticamente estável, a 13,575% (de 13,568% na véspera). Já o Jan/28 caiu a 13,595% (de 13,660%); Jan/29, 13,885% (13,971%); Jan/31, 14,145% (14,235%); e Jan/33, 14,275% (14,356%).

… A leitura dos investidores continua sendo de que uma disputa mais apertada aumenta as chances de vitória da oposição e, com ela, de um ajuste fiscal mais forte em 2027.

… O movimento ganhou força com a volta do fluxo estrangeiro e vem reduzindo os prêmios de risco, especialmente nos vencimentos mais longos dos juros.

… A Eytse dá uma dimensão da diferença que o mercado enxerga entre os cenários.

… Sergio Goldenstein projeta Selic em 12% em 2027 caso Lula seja reeleito, mas em 9,75% se a oposição vencer, uma distância de 2,25 pontos porcentuais associada sobretudo às perspectivas para o fiscal.

… A curva também passou a apostar em um ciclo de cortes mais longo independentemente da eleição.

… No fim da quinta-feira, praticamente precificava integralmente queda de 25pb da Selic em setembro e atribuía 68% de chance a novo corte em novembro, favorecida ainda pela desaceleração da atividade e alívio da inflação.

… Depois da forte valorização dos últimos dias, porém, o mercado passa a exigir novas confirmações para estender o rali. Para o Andbank, o movimento tende a se sustentar enquanto as pesquisas mostrarem uma disputa equilibrada.

… Mas a direção dos ativos continuará dependendo da leitura dos investidores sobre o que o resultado eleitoral significará para o ajuste fiscal e a trajetória dos juros.

JOHN LENNON DO FED – Os comentários de Christopher Waller de que “parafrasearia o beatle e daria uma chance à desinflação” provocaram reação imediata nos negócios, que vinham assustados com Kevin Warsh na pele de falcão.

… Encorajados a apostar que a política monetária possa não ficar mais restritiva este mês, as taxas dos Treasuries exibiram nova rodada de queda: a da Note de 2 anos caiu a 4,342% (de 4,371%) e de 10 anos, a 4,773% (de 4,783%).

… O rendimento do T-Bond de 30 anos recuou para 5,253%, contra 5,260% na véspera. Rumores de possível intervenção do governo do Japão no câmbio também teriam contribuído para o alívio nos retornos dos Treasuries.

… Segundo a Bloomberg, não há indícios de que tenha havido atuação na última quarta-feira, mas traders cogitam a possibilidade de novas operações e especulam cada vez mais fortemente sobre uma alta do juro pelo BC japonês.

… Não por acaso, o iene vem disparando nos últimos pregões e ontem deu mais um salto, de 1,86%, para 155,75 por dólar. Com Waller ainda pegando mais leve ontem, o índice DXY afundou 0,69%, abaixo dos 99,000 pontos (98,908).

… O euro, que já tinha ontem o dólar enfraquecido a seu favor, contou ainda com a inflação ao produtor (PPI) na zona do euro, que subiu 1,6% em julho e superou a projeção de 1,3%. A moeda avançou 0,36%, a US$ 1,1631.

… Já a libra esterlina registrou valorização de 0,34% e fechou negociada a US$ 1,3529.

… O viés dovish de Waller reduziu a urgência do Fed e fez a festas das bolsas em Nova York: Dow Jones subiu 1,18%, a 53.686,11 pontos; S&P 500 ganhou 1,06%, a 7.747,71 pontos; e Nasdaq avançou 1,40%, para 26.584,06 pontos.

PETRÓLEO RESISTE À GUERRA – Nem a nova troca de ataques entre Estados Unidos e Irã foi suficiente para provocar outra arrancada do petróleo.

 

… O WTI fechou em alta de 0,32%, a US$ 91,30, enquanto o Brent caiu 0,12%, a US$ 95,52, em uma sessão volátil marcada por novas alternativas ao Estreito de Ormuz.

 

… O Irã atacou com mísseis e drones instalações militares americanas no Kuwait e nos Emirados Árabes Unidos. Washington, por sua vez, endureceu novamente o discurso: JD Vance disse que não haverá diálogo enquanto Teerã continuar atacando navios em Ormuz.

 

… Vance afirmou que não há grandes operações de combate em andamento e evitou chamar o conflito de “guerra”, mas disse que não estabelecerá um prazo para seu fim. Segundo ele, cerca de 15 milhões de barris de petróleo atravessaram Ormuz na quarta-feira.

 

… Trump também voltou a minimizar os custos da ofensiva e disse que os Estados Unidos têm munição “virtualmente ilimitada”. Comparou a operação à invasão da Venezuela e afirmou que, naquele caso, o petróleo obtido teria pago a guerra “muitas vezes”.

 

… Ao mesmo tempo, ganhou força uma possível alternativa a Ormuz. Segundo o Washington Post, a Síria tenta se estabelecer como corredor terrestre para energia e mercadorias, com novos oleodutos e rotas capazes de reduzir a dependência do estreito.

 

… Governos e fornecedores de energia já estariam aderindo à iniciativa, e o enviado especial americano Tom Barrack afirmou que o projeto poderia transformar Ormuz em uma “questão secundária”. Trump classificou a notícia como “ótima”.

 

… O Goldman Sachs avalia que os mercados de transporte passaram a precificar um cenário de ausência de acordo no Oriente Médio por mais tempo, mas considera que a crescente capacidade de adaptação ao conflito tende a limitar novas altas do petróleo.

 

… O banco cita a expansão da frota fantasma e a sensibilidade das compras chinesas aos preços.

 

… Outro fator de alívio veio do próprio Irã. O ministro do Petróleo, Mohsen Paknejad, afirmou que uma parcela significativa dos danos às instalações de energia do país já foi reparada e que a recuperação da capacidade de produção avança rapidamente.

 

… Já uma tentativa iraniana de ampliar seu controle econômico sobre Ormuz encontrou resistência.

 

… Segundo o New York Post, Omã rejeitou a proposta de Teerã para cobrar conjuntamente taxas de serviço de navios comerciais que atravessam o estreito, contrariando declarações anteriores da Guarda Revolucionária.

 

… Apesar da resiliência dos preços, o risco geopolítico continua elevado. Trump afirma que os Estados Unidos controlam Ormuz, enquanto Vance diz que a segurança americana na região é justamente o que impede uma crise de oferta.

 

… Sem negociação entre Washington e Teerã, uma interrupção relevante dos fluxos ainda pode recolocar rapidamente o petróleo sob pressão.

CIAS ABERTAS NO AFTER – SAMARCO foi condenada pela Justiça, junto com três ex-gerentes, pelo rompimento da barragem de Fundão, em Mariana (MG). Vale e BHP foram absolvidas…

… Mineradora recebeu multa de mais de R$ 1,2 milhão e proibição de contratar com o poder público por dez anos…

… Moody’s elevou rating da Samarco de B2 para B1 e mudou perspectiva de positiva para estável, citando maior escala e geração de caixa…

… Agência considera que as acionistas Vale e BHP seguirão financiando os pagamentos de indenização que excederem o limite contratual da companhia.

AURA MINERALS pagará na próxima terça-feira dividendos de R$ 1,21231 por BDR, após definir em R$ 5,0706 a cotação do dólar usada na conversão do provento de US$ 0,24 por BDR.

EMBRAER. ANA ampliou em oito aeronaves o pedido de E190-E2, elevando para 23 as encomendas firmes, além de cinco opções adicionais. Primeira entrega à companhia japonesa está prevista para 2028.

CEMIG fará emissão de R$ 2 bilhões em debêntures, em duas séries com prazos de dez e 12 anos. Recursos serão usados para reembolsar gastos, despesas e dívidas relacionados a projeto da distribuidora.

TAESA destinou cerca de R$ 15 milhões para prevenção de impactos do El Niño na rede, incluindo compra de torres de emergência e reforço do monitoramento e combate a queimadas no Norte e Nordeste.

BRAVA ENERGIA produziu 81,6 mil barris de óleo equivalente por dia em agosto, queda de 1,2% ante julho, pressionada pela operação offshore. Produção onshore avançou 0,4%.

MINERVA disse à CVM que as referências à alavancagem de 1,7 vez e à geração de R$ 1 bilhão em caixa livre em 2026 não eram projeções ou guidance…

… Companhia afirmou que os números foram usados no contexto de sua estratégia de desalavancagem.

BRB. Governo do DF acionou o STF para tentar obrigar a União a garantir empréstimo de R$ 6,6 bilhões para capitalizar o banco. AGU contestou o pedido, afirmando que contraria acordo homologado pelo próprio Supremo.

PAGUE MENOS. Morgan Stanley reduziu novamente sua participação para 4,9% das ações ON, após ter comunicado no dia anterior que havia voltado a deter 5% do capital.

OI. Anatel autorizou, com condições, a venda da unidade de telefonia fixa para a Método por R$ 60,1 milhões. Compradora terá de apresentar garantias financeiras e assegurar a continuidade dos serviços essenciais.

BRASILAGRO teve prejuízo de R$ 13,9 milhões no 4º tri do ano-safra 2025/26, ante lucro de R$ 61,3 milhões um ano antes. No ano-safra, prejuízo somou R$ 90 milhões, revertendo lucro de R$ 138 milhões.

Keynes e a incerteza sobre o futuro, por Rodrigo Medeiros

 Revisitar Keynes é reconhecer que a economia global, incluindo o Brasil, ainda vive sob a sombra da incerteza que ele descreveu com uma precisão desconcertante

Publicado em 31 de Agosto de 2026 às 04:25

Noventa anos após a publicação de ‘A teoria geral do emprego, do juro e da moeda’, John Maynard Keynes continua sendo um autor que desafia governos e diversos tipos de leitores. Seu livro, publicado em 1936, expôs a fragilidade psicológica que sustenta o capitalismo e mostrou que, sem coordenação pública, o pleno emprego é mais promessa do que realidade.

Revisitar Keynes é reconhecer que a economia global, incluindo o Brasil, ainda vive sob a sombra da incerteza que ele descreveu com uma precisão desconcertante. Keynes rompeu com a ideia de que os agentes econômicos tomam decisões com base em cálculos racionais e previsões confiáveis.

Segundo Keynes, o futuro é marcado por uma incerteza radical. Desconhecemos as probabilidades dos resultados futuros e tampouco conseguimos imaginar todos os cenários possíveis. Essa condição torna ilusória a crença de que investimentos, consumo e decisões empresariais seguem apenas modelos matemáticos estáveis.

Quando a confiança dos agentes econômicos é abalada, seja por crises financeiras, tensões políticas ou choques externos, o investimento privado recua, o desemprego cresce e a economia entra em espiral negativa. A instabilidade não é uma exceção; ela é parte constitutiva do sistema de mercado.

Para sobreviver a essa incerteza, os agentes econômicos constroem convenções em formatos de narrativas, hábitos e expectativas compartilhadas que permitem agir como se o futuro fosse previsível. São essas convenções que sustentam as decisões de investimento, as avaliações de risco e até a crença de que os preços dos ativos seguirão certas trajetórias.

Convenções são frágeis. Quando são desmentidas pela realidade, como ocorreu em 2008, na pandemia de Covid-19 ou em crises cambiais, o mercado perde o seu lastro psicológico. A confiança evapora e a economia trava. Keynes enxergou esse mecanismo com clareza. O capitalismo depende dos estados de espírito, não apenas de bons fundamentos matemáticos.

Ao reconhecer a volatilidade das expectativas privadas, Keynes defendeu a socialização dos investimentos. Não se trata de estatizar a economia, mas de admitir que certos investimentos, como, por exemplo, infraestrutura, inovação, transição energética e educação, são estratégicos demais para depender dos humores dos mercados.

Quando o investimento privado oscila, cabe ao Estado sustentar o nível de gasto agregado necessário para garantir o “pleno emprego”. O liberal Keynes formulou uma proposta de estabilidade. Ele propôs coordenar o investimento público para reduzir a incerteza e criar um ambiente no qual o setor privado possa operar com mais segurança.

Em um país como o Brasil, onde a volatilidade econômica é recorrente e os gargalos estruturais persistem, a mensagem keynesiana é especialmente atual. A socialização dos investimentos deve ser entendida como uma ferramenta civilizatória.

Keynes continua nos oferecendo uma lição simples e profunda. Uma sociedade que deseja prosperar precisa ter coragem de planejar o futuro, e não apenas reagir a ele. Em tempos de incerteza global, essa é uma reflexão oportuna. Afinal, o investimento público é essencial para estabilizar expectativas e orientar o desenvolvimento.

Segundo Keynes, no capítulo 24 do seu clássico de 1936, “os dois principais defeitos da sociedade econômica em que vivemos são a sua incapacidade para proporcionar o pleno emprego e a sua arbitrária e desigual distribuição da riqueza e das rendas”. Ainda se trata de uma afirmação muito atual.

Investir produtivamente cria renda. Keynes demonstrou que a poupança é determinada pelo montante de investimento e que, portanto, ela cresce gradualmente como efeito de boas condições de crédito. Para países subdesenvolvidos, os repasses inflacionários do câmbio devem ser sempre observados.

A grande contribuição de Keynes foi deslocar o foco analítico para as variáveis agregadas e para as interações entre produção, emprego, investimento, moeda e demanda. Ele abriu o caminho para a macroeconomia. A realização da produção depende de decisões interdependentes de gasto tomadas por empresários, governo e famílias.

Conforme demonstrou Keynes, o desemprego poderia ser involuntário e persistente. Nesse sentido, a preferência pela liquidez de uma minoria abastada pode ainda ter consequências antissociais  para a economia, pois recursos financeiros deixam de fluir para o investimento produtivo, enfraquecendo a demanda e reduzindo a produção e o emprego.

A articulação entre demanda efetiva, incerteza e preferência pela liquidez constitui um dos fundamentos para compreender a instabilidade inerente ao capitalismo. A intervenção estatal não representa a interferência exógena em um sistema supostamente autorregulado. Ela integra o mecanismo de estabilização das economias capitalistas, desempenhando papel estrutural na coordenação macroeconômica e na sustentação do nível de atividade.

Álvaro Gribel, OESP

 Álvaro Gribel, no Estadão de 03/09/2026, vai direto ao ponto.

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"VOCARO E O JUDICIÁRIO

Proximidade com o Judiciário era pilar-chave no esquema criminoso do Banco Master

Vorcaro achava que estaria protegido ao se aproximar de ministros e conseguiria receber bilhões em precatórios que inflaram o seu balanço

A proximidade do banqueiro Daniel Vorcaro com a alta cúpula do poder judiciário era um pilar-chave no esquema criminoso do Banco Master. Primeiro, porque Vorcaro considerava que estaria blindado politicamente e teria informações privilegiadas, como ficou claro nos seus diálogos com o ministro Alexandre de Moraes, do Supremo Tribunal Federal (STF). Segundo, porque grande parte dos ativos inflados do banco eram direitos creditórios e precatórios, que dependiam de decisões judiciais para a liberação dos pagamentos.

O Master só ficou de pé durante o seu crescimento exponencial porque Vorcaro comprou precatórios com problemas e depois relançou em seu balanço por valores muito maiores do que de fato valiam. Assim, no papel, o banco parecia sólido, enquanto a engrenagem do crime financeiro funcionava nas sombras e a pleno vapor: o dinheiro captado de clientes via CDBs entrava por uma conta, mas saía pela porta dos fundos para financiar festas, viagens, presentes - como charutos e whisky Macallan - e assim corromper e se aproximar de políticos e autoridades.

Resta pouca ou nenhuma dúvida para quem acompanha o caso de que os recursos pagos pelo Master ao escritório da esposa de Moraes têm como origem essa engrenagem financeira. Ainda que o ministro nada soubesse, a sua permanência na Corte já é insustentável, como escrevi neste espaço em abril deste ano, após a comprovação de que R$ 80 milhões chegaram a ser pagos pelo banqueiro.

O encontro entre Vorcaro e André Mendonça teve como motivação um caso envolvendo precatórios. Ao Estadão, o ministro afirmou que votou contra os interesses do Master e por ora não há nada que indique favorecimento. Por que ministros do STF têm encontros reservados com banqueiros é um tema que precisará ser discutido pela própria corte."

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PS: O artigo citado pelo autor, de abril deste ano, encontra-se no segundo comentário abaixo.

Ver menos

Call Matinal

03/09/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (0209)

Ibovespa fechou a 11ª sessão consecutiva em alta aos 185.205 pontos (+3,05% na quarta-feira, 2), a máxima histórica de 199.354 pontos voltando ao radar. O retorno do fluxo estrangeiro (R$ 810 milhões no acumulado em setembro), que havia saído forte na primeira metade de agosto, explicam isso. Em verdade, a perspectiva de uma disputa eleitoral mais apertada.

 

MERCADOS

PRINCIPAIS MERCADOS       

Os mercados globais mantêm o foco nos dados do mercado de trabalho nos EUA, especialmente, no payroll de agosto, que será divulgado na sexta-feira e pode oferecer novas pistas sobre a economia americana e os próximos passos do Fed.

	MERCADOS 5h30
EUA	Índices	Comentários
	Dow Jones Futuro: +0,27% S&P 500 Futuro: +0,15% Nasdaq Futuro: +0,22%	Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta quinta-feira (3), com a estabilização dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos do Tesouro.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +0,02% Nikkei (Japão): -0,17% Hang Seng Index (Hong Kong): -0,39% Nifty 50 (Índia): -0,01% ASX 200 (Austrália): +0,46%
Europa
	STOXX 600: +0,25% DAX (Alemanha): +0,29% FTSE 100 (Reino Unido): +0,05% CAC 40 (França): -0,12% FTSE MIB (Itália): +0,30%
Commodities
	Petróleo WTI, -0,33%, a US$ 90,71 o barril Petróleo Brent, -0,39%, a US$ 95,26 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, +1,32%, a 726,50 iuanes (US$ 108,12) Bitcoin, +0,86%, a US$ 77.870,80

 

Dia 0309

 

País pega fogo com as escandalosas descobertas das falcatruas do ministro Alexandre de Moraes, na sua promíscua relação com Daniel Vorcaro e o banco Master. Isso se chama traficância de influência pesada. Nada a favor também do trânsito dos bolsonaristas nesta porcaria deste filme financiado pelo Vorcaro, mas isso nada teve de ilegal. Foi uma simples operação de captação de recursos junto a um ente privado, antes de todo o escândalo estourar. Totalmente desastrada a operação, mas também totalmente inapropriada a intervenção do tal Alcolumbre, presidente do Senado. Que nível hein amigos? Um erro crasso de um ministro do supremo se justifica por uma errada captação de recursos para um filme ruim? Comparar o que com o que? Nada a ver. Hoje, temos a pesquisa Datafolha, após a Quaest reforçar a percepção de maior chance de alternância de poder (Lula (42%) e Flávio Bolsonaro (41%)). A crise no STF adiciona combustível a esse movimento, enquanto o retorno dos investidores estrangeiros amplia a reação da bolsa, dólar e juros. A perda de força da atividade também ajuda a curva, ao abrir espaço para o BCB continuar cortando a Selic. Lá fora, o petróleo perto de US$ 96 mantém aceso o alerta para a inflação, em meio à guerra no Oriente Médio. Christopher Waller fala às 9h30 e pode reforçar as apostas em alta dos juros pelo Fed já neste mês.

 

Agenda 0309

04h55 – Alemanha: PMI/S&P Global composto (final de ago)

05h00 – Zona do euro: PMI/S&P Global composto (final de ago)

05h30 – Reino Unido: PMI/S&P Global composto (final de ago)

06h00 – Zona do euro: Eurostat – PPI (jul)

09h30 – EUA: Pedidos iniciais de auxílio-desemprego

09h30 – EUA: Custo unitário da mão de obra (final do 2º tri)

09h30 – EUA: Balança comercial (jul)

10h45 – EUA: PMI/S&P Global composto (final de ago)

11h00 – EUA: ISM – PMI de serviços (ago)

15h00 – Brasil: BC – Pesquisa de Estabilidade Financeira

BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Trade eleitoral chega embalado ao Datafolha*

… O trade eleitoral continua no comando dos ativos brasileiros e enfrenta hoje um novo teste, com o mercado à espera do Datafolha, após a Quaest reforçar a percepção de maior chance de alternância de poder. A crise no STF adiciona combustível a esse movimento, enquanto o retorno dos investidores estrangeiros amplia a reação da bolsa, dólar e juros. A perda de força da atividade também ajuda a curva, ao abrir espaço para o BC continuar cortando a Selic. Lá fora, o petróleo perto de US$ 96 mantém aceso o alerta para a inflação, em meio à guerra no Oriente Médio. Christopher Waller fala às 9h30 e pode reforçar as apostas em alta dos juros pelo Fed já neste mês.

CADA VEZ MAIS FEIO – O trade eleitoral ganhou ainda mais força ontem, depois que a pesquisa Quaest mostrou Lula (42%) e Flávio Bolsonaro (41%) tecnicamente empatados no segundo turno, e parece encontrar combustível na crise do STF.

… A campanha petista admite preocupação com o impacto do escândalo envolvendo Alexandre de Moraes e Daniel Vorcaro, enquanto o presidente busca se distanciar do ministro para evitar que o desgaste favoreça o adversário.

… Lula discutiu a gravidade da crise com Edson Fachin e Gilmar Mendes e também vem consultando outros ministros do Supremo. O presidente ainda não se pronunciou e deve defender que todos sejam investigados, a exemplo do que tem falado sobre seu filho Lulinha.

… Fachin tenta encontrar uma saída institucional para “estancar a sangria” e prometeu providências nos próximos dias.

… As revelações colocaram Alexandre de Moraes sob forte pressão.

… A PF identificou 51 mensagens trocadas com Vorcaro em 21 dias e registros indicando que o banqueiro o consultou sobre o risco de ser preso.

… Moraes participou também de um almoço “ultra VIP” em hotel de Vorcaro pouco antes da negociação do contrato de R$ 131 milhões entre o Master e o escritório de sua mulher, Viviane Barci, cuja versão final foi editada pelo próprio ministro.

… As buscas no Google por “impeachment de Alexandre de Moraes” bateram recorde nesta quarta-feira.

… O PT tenta reagir trazendo Flávio e o Dark Horse para o centro da crise.

… Parlamentares de esquerda foram ao STF cobrar isonomia de André Mendonça, que retirou o sigilo do material envolvendo Moraes, mas mantém protegidos três procedimentos sobre os R$ 134 milhões negociados por Vorcaro para financiar o filme sobre Jair Bolsonaro.

… Ao menos R$ 61 milhões teriam sido pagos. Flávio admite ter pedido recursos, mas nega irregularidades e não explica o destino do dinheiro.

… A campanha petista acusa Mendonça, indicado ao Supremo por Bolsonaro, de agir seletivamente e tenta reverter uma crise que, na avaliação de aliados de Lula, pode reforçar a narrativa histórica do bolsonarismo contra Moraes e favorecer Flávio na reta final da eleição.

… Como novidade do dia, Fausto Macedo/Estadão revelou trecho do depoimento de Vorcaro a Mendonça no qual ele disse que pretende delatar integrantes do “atual governo” e citou uma viagem com o diretor-geral da PF, Andrei Rodrigues. O banqueiro não deu detalhes.

… Paulo Gonet pediu ontem o arquivamento das denúncias feitas por Vorcaro e afirmou que o depoimento não trouxe “fato concreto” capaz de justificar novas investigações nem “mínimo elemento de verossimilhança”.

… A manifestação da PGR deve também dificultar uma terceira tentativa de delação de Vorcaro. As duas propostas anteriores já haviam sido rejeitadas pela PF e pela Procuradoria por falta de informações e provas novas.

… A reação dos mercados mostrou a força do trade: o Ibovespa disparou acima dos 185 mil pontos, o dólar caiu para a faixa de R$ 5,10 e os juros futuros recuaram em toda a curva, com a maior percepção de chance de alternância de poder (leia mais abaixo).

DESACELERAÇÃO CONTRATADA – Além do alívio provocado pelo trade eleitoral, os juros têm fundamentos econômicos para cair. A perda de força da atividade, que tem se confirmado nos indicadores, abre espaço para o BC continuar o ciclo de cortes da Selic.

… Depois de o PIB do segundo trimestre mostrar retração do consumo das famílias mesmo em meio aos estímulos, a produção industrial mais fraca que o esperado reforçou, nesta quarta-feira, os sinais de desaceleração também no terceiro trimestre.

… A perspectiva é de perda ainda maior de fôlego no próximo ano.

… Economistas que se reuniram ontem com o diretor de Política Econômica do BC, Paulo Picchetti, avaliam que uma desaceleração da atividade está praticamente contratada para 2027, segundo participantes do encontro ouvidos pelo Broadcast.

… A avaliação leva em conta o menor impulso fiscal, os efeitos da política monetária e fatores ligados à produção agrícola. O cenário já aparece na pesquisa Focus, que prevê crescimento de 1,92% neste ano e de apenas 1,50% em 2027.

… A inflação, porém, impede uma leitura inteiramente benigna para os juros.

… Segundo as fontes, houve preocupação unânime com sua trajetória em 2027, diante dos riscos associados ao El Niño, ao petróleo, à reforma tributária e a uma eventual mudança na escala 6×1, em tramitação no Congresso.

… As incertezas podem dificultar o ritmo de convergência da inflação, mesmo com a economia perdendo força.

FICOU PARA O 2º TURNO – A PEC que acaba com a escala 6×1 não chegou ao plenário do Senado ontem e deve virar munição eleitoral. Davi Alcolumbre pretenderia pautar a proposta somente depois do primeiro turno, durante o próximo esforço concentrado do Congresso.

… Governistas avaliam que Alcolumbre quer preservar pontes com a oposição e, ao mesmo tempo, mostrar sua relevância a Lula em um eventual segundo turno. A matéria é considerada uma das principais bandeiras da campanha de reeleição do presidente.

… Randolfe Rodrigues deu outra versão para o adiamento e disse que o governo não tinha segurança para votar agora, apesar de contabilizar 53 ou 54 votos, acima dos 49 necessários. A base ainda tentará convencer Alcolumbre a convocar uma sessão extraordinária em setembro.

BLUSINHAS. Câmara marcou para hoje, às 13h55, a votação da MP que acaba com a taxa das blusinhas. Se aprovado, vai à votação no Senado.

… Prioridade do governo, a MP precisa ser aprovada até terça-feira para evitar que o imposto de importação volte a vigorar em plena campanha.

MINERAIS CRÍTICOS. Senado aprovou o projeto que cria a Política Nacional de Minerais Críticos e Estratégicos, que prevê um fundo garantidor, programa de beneficiamento, certificado de baixo carbono, cadastro de projetos, regras para leilões e mecanismos de rastreabilidade.

… O PL também criou um conselho vinculado à Presidência e pontos relevantes ainda dependerão da regulamentação do governo.

REDATA. O regime de incentivos aos data centers aprovado pelo Congresso abriu espaço para que os projetos sejam abastecidos por energia nuclear, gás natural e biometano, ao substituir a exigência de fontes “limpas ou renováveis” por “renováveis ou de baixa emissão”.

… O Redata também flexibilizou as regras para equipamentos importados, mas os benefícios de PIS/Cofins e IPI valem só até o fim deste ano.

SEGURANÇA. Ainda no esforço concentrado, a CCJ do Senado aprovou o texto-base da PEC da Segurança Pública, mas deixou os destaques para depois das eleições. O texto endurece as regras contra facções e milícias, amplia poderes da PF e dá mais autonomia a Estados e municípios.

… O relator retirou o dispositivo que destinava parte da arrecadação das bets aos fundos de Segurança Pública e Penitenciário.

A GUERRA SEM FIM – Enquanto os ativos domésticos se descolam do exterior, a rotina da guerra prossegue no Oriente Médio.

… O petróleo subiu pela terceira sessão seguida, elevando o Brent a US$ 95,63 (+1%), com a retomada dos confrontos entre Estados Unidos e Irã aumentando o risco de interrupção prolongada do fluxo por Ormuz.

… O mercado começa a precificar o custo de um conflito sem solução rápida, com efeitos mais persistentes sobre a inflação e os juros.

… A escalada ganhou força após o Irã atacar bases americanas no Kuwait, Jordânia, Bahrein, Emirados Árabes e Iraque e atingir um petroleiro saudita em Ormuz. Arábia Saudita e Catar condenaram Teerã, e Doha pediu a reabertura incondicional do estreito.

… Trump voltou a afirmar que os Estados Unidos controlam Ormuz e estão garantindo a passagem de milhões de barris, enquanto Marco Rubio avisou que Washington continuará pressionando Teerã.

… O presidente americano disse que a campanha não deve durar muito, mas que o país está pronto para novos ataques se necessário.

… A pressão já aparece no mercado físico. As reservas estratégicas nos Estados Unidos caíram ao menor nível desde 1982 e os estoques do DoE recuaram 4,45 milhões de barris na última semana, contra expectativa de uma alta de 300 mil.

… As exportações da Arábia Saudita caíram em agosto para cerca de 3 milhões de barris por dia, menor nível em pelo menos nove anos.

… A Opep+ se reúne domingo e, segundo fontes ouvidas pela Reuters, deve manter inalterada a política de produção para outubro. O vice-premiê russo Alexander Novak afirmou que não está nos planos do grupo discutir novos cortes na oferta.

… Com a guerra restringindo as exportações por Ormuz, porém, a capacidade do cartel de influenciar os preços perdeu força. Para a Phillip Nova, o mercado precifica cada vez mais o custo de uma guerra sem solução e problemas duradouros para os fluxos de petróleo.

… Quanto mais persistir a interrupção, maior o risco de a alta do petróleo contaminar as expectativas de inflação e os juros. O alerta ganha peso hoje, quando Christopher Waller, do Fed, fala pela manhã (9h30) e pode reforçar as apostas em alta neste mês.

MAIS AGENDA – Além de Waller, mais dois dirigentes do Fed falam hoje: Beth Hammack (Cleveland) e Austan Goolsbee (Chicago) participam de evento às 16h. Entre os indicadores, pedidos de auxílio-desemprego (9h30) antecedem o payroll de amanhã.

… Ainda nos Estados Unidos, são importantes o PMI de serviços da S&P Global, às 10h45, e o ISM de serviços, às 11h.

… Mais cedo, saem os PMIs de serviços da Alemanha (4h55), zona do euro (5h) e Reino Unido (5h30), além do PPI da zona do euro (6h).

… Ontem à noite, o PMI/S&P Global de serviços da China subiu para 51,4 em agosto, de 50,4 em julho. O indicador superou com folga a projeção de analistas, de avanço a 50,5. Já o PMI composto saltou de 50,8 para 52,1 no período.

… No Japão, o PMI de serviços da S&P Global avançou para 52,5 pontos em agosto, acima da leitura preliminar de 52,3 pontos.

… No Brasil, com agenda econômica esvaziada, o Tesouro faz leilão de prefixados (11h), o BC faz rolagem de até US$ 2,5 bilhões em swaps (11h30) e, às 15h, divulga a Pesquisa de Estabilidade Financeira. Mas toda a atenção está voltada para as novas pesquisas eleitorais.

… A Futura Inteligência publica seus resultados às 16h e o Datafolha não tem horário definido, mas costuma sair após o fechamento.

AFTER HOURS – A Broadcom reduziu a queda a 0,82% no pós-mercado em Nova York, após superar as expectativas no terceiro trimestre fiscal.

… O lucro ajustado por ação foi de US$ 3,32, ante projeção de US$ 3,22, e a receita atingiu US$ 29,6 bilhões, acima dos US$ 29,24 bilhões esperados. A receita de semicondutores para inteligência artificial disparou 221% em um ano, para US$ 16,7 bilhões.

… Para o trimestre atual, a companhia prevê faturamento de US$ 34,8 bilhões, ligeiramente acima do consenso.

CANTA VITÓRIA – As ligações perigosas de Moraes com Vorcaro coincidem com o empate técnico entre Lula e Flávio nas pesquisas, que ainda nem capturaram o efeito da crise de última hora, e promovem euforia coletiva no mercado.

… A tese de reeleição se esvazia, aciona um sprint no Ibovespa e derruba o dólar ao piso em um mês, enquanto os juros futuros queimam prêmio de risco, sob o alívio adicional das evidências de perda de fôlego da atividade.

… Em rápida escalada de 5.500 pontos de uma vez só, o Ibovespa saltou 3,05% ontem, rompeu os 185 mil pontos, fechou aos 185.205,09 pontos, e o melhor de tudo: com giro forte, de R$ 30 bilhões, ou seja, não faltou comprador.

… O movimento contou com o impulso das bolsas em Nova York, mas a prova dos nove de que nem todo o otimismo foi importado, de que a festa foi nossa mesmo, veio do desempenho do EWZ brasileiro, que disparou 4,16% lá fora.

… O frenesi do trade eleitoral levou o Ibovespa a emplacar a décima primeira alta consecutiva. Só vale o alerta de que, quanto mais sobe, mais a bolsa se torna vulnerável a precipitar uma realização natural dos lucros recentes.

… Estrategista advertiu ao Broadcast que o entusiasmo é exagerado e que o perigo é de queda pesada quando cair.

… BB segue brilhando, pela maior sensibilidade ao quadro político. Exibiu rali de 5,50%, a R$ 22,26. O setor subiu em bloco: Itaú PN, +3,84% (R$ 41,41); Bradesco PN, +2,13% (R$ 17,75); e Santander unit, +1,98% (máxima de R$ 29,92).

… A Vale também avançou forte (+3,19%; R$ 80,80), ignorando a queda firme do minério de ferro (-1,11%).

… As ações da Petrobras (PN +2,84%, a R$ 48,20; e ON +2,23%, a R$ 53,54) superaram o ritmo de alta do petróleo e chegaram à quinta valorização consecutiva, com a disputa eleitoral e a volta dos estrangeiros turbinando os ganhos.

… No topo do Ibovespa, Magalu saltou 16,88% (R$ 5,40), após acordo para vender produtos no Mercado Livre.

… Tendo o quadro eleitoral como fonte de inspiração, também o câmbio transmitiu ânimo com a força da chapa da direita nas pesquisas, já que, em tese, a alternância de poder traria maior compromisso com a agenda fiscal.

… Após três pregões em queda, o dólar voltou à faixa de R$ 5,10. Caiu firme (-0,91%), a R$ 5,1085. O real ostentou ontem o segundo melhor desempenho entre as 33 moedas mais importantes do mundo, só atrás do won coreano.

… Além do fluxo de estrangeiros para ativos domésticos, o câmbio conta no pano de fundo com o petróleo caro.

TODOS NA MESMA PÁGINA – Levou tempo para a Selic superelevada mostrar a sua eficácia sobre a desaceleração econômica, mas os últimos indicadores de atividade parecem contar a mesma história, de perda gradual de ritmo.

… Os sinais estão nas entrelinhas. Esta semana, como se viu, o PIB do segundo trimestre cresceu 0,5% e superou o consenso de 0,4%, mas a queda de 0,4% do consumo das famílias na margem foi o ponto que chamou a atenção.

… Ontem, a produção industrial de julho interrompeu dois meses de queda (-1% em maio e -1,6% em junho), mas cresceu tão pouco (0,2%), abaixo da previsão de 0,5%, que nem de longe reverteu as duas perdas anteriores.

… Segundo economistas consultados pelo Valor, o dado não muda o cenário geral de uma indústria em desaceleração mais clara nesta segunda metade do ano. O olhar do mercado já está para o horizonte de 2027.

… Esta semana, a MB Associados não descartou até mesmo a possibilidade de recessão em 2027. O que se comenta no mercado é que um maior controle fiscal, aliado à política monetária, vai impor freio ao impulso da atividade.

… A percepção de que a locomotiva começa a desacelerar, combinada à esperança renovada em troca do governo no ano que vem, induziu os juros futuros a mais uma rodada de queda ontem, especialmente na ponta mais longa.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 13,575% (de 13,586% no ajuste anterior); Jan/28, 13,650% (contra 13,751%); Jan/29, 13,950% (de 14,114%); Jan/31, 14,200% (de 14,403%); e Jan/33, 14,320% (de 14,514%).

TEMPO É DINHEIRO – Pressionado pela urgência de Bessent em estabilizar o iene e proteger a economia americana da alta das taxas dos juros dos Treasuries, o presidente do BC do Japão, Kazuo Ueda, admite subir o juro em breve.

… Se já será na reunião deste mês, é o que ainda se verá. Mas o que se percebe hoje é um BoJ com muito mais pressa de agir. Historicamente, o intervalo de ação do banco é mais lento e espaçado do que outros grandes BCs.

… O padrão observado tem sido de ajustes a cada seis meses, aproximadamente. Mas, no contexto atual, o BC japonês pode estar inclinado a reduzir o intervalo à metade, depois de ter apertado a taxa de juro em julho.

… A perspectiva de uma ação antecipada e a percepção de que as autoridades japonesas estão de olho na volatilidade excessiva do câmbio levaram o iene a disparar quase 0,90% ontem, para 158,90 por dólar.

… Persiste, porém, a desconfiança em parte do mercado de que a moeda do Japão terá dificuldades para bancar sua força, especialmente porque também o Fed pode resolver ser mais agressivo na política monetária contra a inflação.

… Na zona do euro, o dirigente do BCE Joachim Nagel indicou alta do juro semana que vem. O colega Gabriel Makhlouf foi na mesma linha e disse se sentir “inquieto” com o fato de os preços estarem oscilando acima de 3%.

… Segundo ele, mesmo em 2,5%, a taxa de depósito de referência ainda estaria em um nível que não desaceleraria a atividade econômica. “A política não é restritiva e só entraria neste território quando ultrapassássemos 2,75%.”

… O euro fechou de lado (-0,02%), a US$ 1,1588, e a libra perdeu 0,20% (US$ 1,3488), com o índice DXY, que mede o desempenho do dólar frente a uma cesta de seis moedas fortes, em queda marginal de 0,08%, a 99,596 pontos.

… Apesar de o petróleo ter subido, os juros dos Treasuries testaram leve queda, aproveitando que o relatório de emprego ADP mostrou que o setor privado americano criou 38 mil vagas em agosto, ritmo mais lento desde janeiro.

… O dado veio abaixo das estimativas de 46,5 mil. Em compasso de espera pelo payroll, a taxa da Note de dois anos caiu a 4,371% (de 4,395%), a de dez anos, a 4,783% (de 4,794%) e a do T-bond de 30 anos, a 5,260% (de 5,266%).

… Também as bolsas em Nova York optaram por uma melhora de humor, interrompendo a sequência de três pregões negativos. As big techs ajudaram, com alta acentuada de 3,21% da Nvidia e de 2,47% da Meta.

… O Dow Jones subiu 0,56%, a 53.061,95 pontos; S&P 500, +0,46% (7.666,60 pontos); e Nasdaq, +0,45% (6.217,83).  

CIAS ABERTAS NO AFTER – Fabio Schvartsman assume a presidência executiva da CSN hoje, substituindo Benjamin Steinbruch, que deixa o cargo após mais de trinta anos e passa a presidir o conselho de administração.

GERDAU. Citi manteve recomendação de compra e preço-alvo de R$ 29, com potencial de alta de 14,1% sobre o fechamento de ontem. Banco vê América do Norte como principal pilar da tese de investimento na companhia.

PRIO produziu média de 186,1 mil barris de óleo equivalente/dia em agosto, queda de 5,2% ante julho, com impacto de paradas em Albacora Leste, Bravo e Peregrino. Vendas recuaram de 6,34 milhões para 5,38 milhões de barris.

REFIT. Justiça determinou reintegração de demitidos coletivamente e depósito de R$ 10 mi para garantir obrigações trabalhistas, após falência decretada. Grupo fica impedido de novas demissões em massa sem negociação sindical.

COSAN. Goldman Sachs cortou preço-alvo de R$ 5,10 para R$ 3,80 e manteve recomendação neutra. Revisão considera menor valor atribuído à Compass, Raízen e Moove e novas premissas para os resultados.

BRB. Tesouro manteve nota C de capacidade de pagamento do Distrito Federal, impedindo garantia da União para empréstimo ao governo local e dificultando plano de captação de R$ 6,6 bi para cobrir o rombo do Master no banco.

SANTANDER e American Express encerraram parceria para emissão de cartões no Brasil. Produtos Gold e Platinum serão bloqueados para novas compras a partir de setembro, enquanto o Centurion será cancelado em outubro.

INTER&CO recebeu autorização parcial da CVM para descontinuar seus BDRs patrocinados. Investidor poderá optar por ações negociadas na Nasdaq ou BDRs não patrocinados; quem não se manifestar, terá papéis vendidos nos EUA.

PAGUE MENOS. Morgan Stanley voltou a deter 5% do capital, ou 36,3 milhões de ações ON, após ter informado no dia anterior redução da participação para 4,9%.

EUROFARMA pagará R$ 3,1 milhões em dividendos em 8/9, equivalentes a R$ 0,003136 por ação. Companhia não informou a data-base para o pagamento.

AMBIPAR. STJ manteve suspensa a assembleia de credores, mas interrompeu a contagem do período de proteção contra execuções de dívidas até nova decisão sobre a recuperação judicial.

ENERGISA comprou cinco usinas solares da Matrix, com 26,75 MWp de capacidade instalada, ampliando o portfólio de geração distribuída. Valor da operação não foi divulgado e negócio ainda depende de aprovação do Cade.

AZUL recebeu da Embraer sua 50ª aeronave E195-E2. O avião também marcou o 2.000º E-Jet produzido pela fabricante brasileira; desde 2008, a Azul já adquiriu 145 aeronaves da Embraer.

EZTEC negocia com Itaú locação das duas torres do Esther Towers, em São Paulo, segundo fontes do Broadcast…

… O complexo soma 94 mil metros quadrados de área locável e, se fechado, será a maior locação de escritórios já registrada de uma só vez no País.

GPS concluiu a aquisição de 65% do Grupo Aster, que atua em segurança patrimonial, segurança eletrônica e facilities. Alvo teve receita bruta de cerca de R$ 154 milhões nos 12 meses encerrados em maio.

CORREIOS acionaram plano de contingência após a Anac suspender por prazo indeterminado as operações da Total Linhas Aéreas, prestadora de serviços à estatal. Cargas estão sendo redistribuídas entre outros operadores logísticos.