BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Sexta Feira,27 de Março de 2.026.

*O novo recuo de Trump*

Deadline para Irã responder sobre cessar-fogo é adiado para 6 de abril

… Encurralado pelo jogo duro do Irã, Trump adiou pela segunda vez o deadline para que o regime dos aiatolás dê uma resposta a Washington sobre o cessar-fogo ou enfrente ataques mais violentos. O prazo inicial era 23 de março, depois passou para hoje e agora virou 6 de abril. A concessão passa recibo de desespero e coincide com a falta de progressos nas negociações, que despertaram nova piora nos mercados ontem, com as bolsas de NY nas mínimas em seis meses. O presidente americano diz que a pausa de 10 dias veio a pedido do Irã, que nega, na guerra sem fim de narrativas. Segundo Trump, uma reunião com Teerã está marcada para hoje à noite. Em véspera de final de semana, os negócios podem se manter retraídos. Aqui, a Pnad (9h) é destaque, após alertas do BC sobre a força do emprego.

QUEM FALA A VERDADE? – Trump continua insistindo que as negociações com o Irã estão indo “muito bem”, que o Irã está “implorando” por um acordo, que as notícias sobre a resistência de Teerã são “falsas”. Mas, uma a uma, suas declarações são negadas pelos aiatolás.

… No final de mais um dia de aversão ao risco, ao anunciar que estava prorrogando para 6 de abril a trégua nos ataques à infraestrutura de energia iraniana, o presidente disse que atendeu a um pedido do Irã. “Eles vieram até mim pedir sete dias, eu dei 10” – na Fox News.

… O Irã desmentiu mais essa informação, enquanto Trump esnobava o Estreito de Ormuz, afirmando que os Estados Unidos não precisam dele para abastecer sua energia. “Estamos lá pelos nossos aliados. Hoje produzimos mais petróleo do que Rússia e Arábia Saudita juntos.”

… Para os representantes iranianos, a proposta de cessar-fogo apresentada por Washington, com 15 pontos de negociações, é “enganosa” e apenas um meio para conter os preços do petróleo e ganhar tempo para uma ação militar no sul do país.

… A resposta oficial de Teerã foi enviada por meio de intermediários, segundo a Tasnim News, com exigências como o fim das “agressões e assassinatos”, garantias para evitar nova guerra, indenizações e o fim do conflito em todas as frentes.

… Ao mesmo tempo, surgem relatos de que o Irã poderia fechar também o Estreito de Bab el-Mandeb, que tem o segundo maior fluxo de petróleo do mundo e é uma entrada vital para o Canal de Suez, por onde passam de 10% a 12% do comércio marítimo internacional.

… As narrativas conflitantes colocam em dúvida quais devem ser os próximos passos de Trump, em meio a especulações na mídia de que ele estuda a possibilidade de autorizar uma invasão terrestre ao Irã para tomar o controle do Estreito de Ormuz.

… A questão é saber como o presidente dos Estados Unidos escapará dessa armadilha, armada por ele próprio, sem que pareça uma derrota.

… Provavelmente por isso, mantém uma retórica agressiva e continua lançando ameaças, como o alerta de que o Irã deve levar as conversas com Washington “a sério”, caso contrário “não haverá volta e não será nada bonito”. Do outro lado, eles não deixam por menos. 

… Elogiando o Hezbollah, o presidente do Parlamento do Irã, Mohammad Bagher Ghalibaf, alertou para “uma série de surpresas a caminho”.

… Os impactos econômicos da guerra ainda são imensuráveis, mas relatório divulgado pela OCDE projetou que a inflação nos países do G20 deve acelerar para 4% em 2026, enquanto a Fitch afirma que a alta nos preços de petróleo pode reduzir o PIB global em 0,8%.

A CRISE DO DIESEL – Reunião do Conselho Nacional de Política Fazendária (Confaz) hoje, em SP, discute a proposta do governo de subvenção do diesel, após governadores rejeitarem zerar a incidência do ICMS sobre o combustível.

… A alternativa prevê subvenção de R$ 1,20 por litro importado, metade paga pela União e metade pelos Estados.

… O Broadcast apurou que os secretários de Fazenda estaduais estão longe de chegarem a um consenso. A medida enfrenta resistência especialmente da gestão Tarcísio, que não admite a possibilidade de renúncia de receita.

… O secretário de Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis do Ministério de Minas e Energia (MME), Renato Dutra, descartou ontem risco de desabastecimento de diesel e assegurou estoque suficiente para atender março e abril.

… Segundo ele, os relatos de falta do produto são pontuais e devem ser investigadas caso a caso.

… A Petrobras informou nesta quinta-feira ter aumentado a oferta de diesel e gasolina, depois de distribuidores terem alertado para as ameaças de fornecimento, em meio à disparada dos preços do petróleo com a guerra no Irã.

… A companhia vai adicionar 70 milhões de litros de diesel S10 e 95 milhões de litros de gasolina em abril.

… A decisão de ampliar as entregas via contratos ocorre após a ANP ter notificado a companhia semana passada para ofertar “imediatamente” volumes referentes a leilões de combustíveis da estatal que haviam sido cancelados.

… A oferta via contratos existentes permitirá que os preços cobrados sejam mais baixos do que se de fato fossem levados a leilões, disseram fontes à Reuters, em medida que ajuda a atenuar os efeitos da alta nas bombas.

O LAG DO EMPREGO – Na véspera dos dados de emprego do IBGE, a situação do mercado de trabalho mereceu comentários cautelosos de Galípolo e Picchetti, durante a entrevista coletiva sobre o Relatório de Política Monetária.

… O presidente do BC disse que a mão de obra “mais apertada” potencializa os riscos de inflação e pontuou que a atividade resiliente e a pressão no setor de serviços exigem monitoramento contínuo para a convergência à meta.

… Também o diretor Paulo Picchetti reconheceu que o mercado de trabalho resistente demanda atenção e que o rendimento médio real do trabalhador medido pela Pnad ou pelos dados do Caged mostra elevação na ponta.

… Seja como for, depois de uma sequência de resultados positivos, com mínimas históricas do desemprego, os dados mais recentes podem indicar perda de ritmo, sob o efeito defasado da política monetária contracionista do BC.

… Para a Pnad de hoje, a mediana no Projeções Broadcast indica avanço da taxa de desemprego para 5,7% no trimestre móvel encerrado em fevereiro, de 5,4% no trimestre móvel até janeiro. As apostas variam de 5,4% a 5,9%.

… Segundo economistas, o período costuma ser mais desfavorável para contratações. Além disso, a esperança do BC é que a Selic em nível elevado comece a surtir o efeito de desaquecer o emprego e, por tabela, a inflação.

… Ainda a agenda desta sexta-feira, o câmbio tem para conferir os dados em conta corrente de fevereiro, às 8h30. A previsão é de déficit de US$ 5,500 bilhões em fevereiro, depois do saldo negativo de US$ 8,360 bilhões em janeiro.

… A melhora do saldo comercial em fevereiro deve levar à moderação do déficit em transações correntes. O intervalo das estimativas varia de um rombo de US$ 8,27 bilhões a um resultado negativo de US$ 4,50 bilhões.

… Para o Investimento Direto no País (IDP), a mediana indica entrada líquida de US$ 7,6 bilhões em fevereiro, contra um saldo positivo de US$ 8,168 bilhões em janeiro. As expectativas vão de US$ 6,5 bilhões a US$ 12,810 bilhões.

… No final da tarde, a Aneel define a cor da bandeira tarifária de energia elétrica para o mês de abril.

BALANÇOS – Bradespar e Azul soltam resultados antes da abertura. Fertilizantes Heringer vêm após o fechamento.

CPMI DO INSS – O STF derrubou, por 8 votos a 2, a decisão do ministro André Mendonça que prorrogou os trabalhos da Comissão. A maioria do Supremo rejeitou a invasão às prerrogativas do Congresso e competências de Alcolumbre.

… Com a derrubada, a leitura do relatório final do colegiado deve ser feita hoje para votação até amanhã.

TUDO PELO SOCIAL – Na tentativa de reverter o desgaste na popularidade apontado pelas pesquisas eleitorais para presidente, Lula confirmou os relatos na imprensa de que estuda saídas para melhorar o endividamento familiar.  

… “Temos um problema: a economia está bem, mas temos a sociedade brasileira um pouco endividada”, disse. A elaboração de propostas para facilitar o pagamento de dívidas de pessoas físicas está a cargo da Fazenda, afirmou.

BOLSONARO – Deve ter alta hoje, depois do quadro de broncopneumonia, e ir para a prisão domiciliar.

NOS EUA – A leitura final de março do sentimento do consumidor, medido pela Univ. de Michigan (11h), deve piorar para 54,2, contra 56,6 em fevereiro. No dado, vêm embutidas as expectativas de inflação para 1 ano e 5 anos.

… Às 14h, saem os números da Baker Hughes sobre os poços e plataformas em operação.

… Três dirigentes do Fed participam de eventos hoje: Tom Barkin (12h) e Mary Daly e Anna Paulson (14h).

NA DEFENSIVA – As incertezas voltaram a impulsionar os preços do petróleo, que subiram mais de 5% nesta quinta-feira, ampliando a pressão sobre as bolsas de Nova York, o dólar e os juros dos Treasuries, com riscos para a inflação e a política monetária dos principais BCs.

… Para a Bannockburn Capital Markets, o sentimento deverá permanecer hoje, às vésperas do fim de semana, já que ninguém parece disposto a apostar se o conflito está à beira de uma escalada significativa ou de uma resolução.

… Na falta de avanços concretos, o petróleo Brent encerrou acima dos US$ 100, com o contrato para junho em alta de 4,61%, a US$ 101,89, na ICE londrina. Só em março, a commodity acumula ganhos de mais de 40% e, no ano, alta de quase 80%.

… Em Wall Street, o Nasdaq (que caiu 2,38%, aos 21.408,08 pontos) fechou em território de correção técnica, com baixa de mais de 10% desde máxima recente de 29 outubro de 2025, e destaque para o tombo de quase 8% da Meta e de 4% da Nvidia.

… O Dow Jones fechou em queda de 1,01%, aos 45.960,11 pontos, e o S&P 500, com perda de 1,74%, aos 6.477,16 pontos.

… Acompanhando a piora em Nova York, o Ibovespa aprofundou as perdas à tarde e falhou em defender os 183 mil pontos, após bater máxima de 185 mil no início do dia. Fechou em baixa de 1,45%, aos 182.732,67 pontos, com giro de R$ 26,5 bilhões.

… As ações de Petrobras (ON +2,16%, a R$ 53,37, PN +1,09%, a R$ 48,02) subiram com o petróleo, mas o índice foi contido pelas quedas dos bancos: BB, -3,35%; Itaú PN, -2,69%, na mínima. O dia também foi negativo para Vale ON, que cedeu 0,80%, a R$ 78,91.

… Termômetro do comportamento do dólar em relação a uma cesta de seis moedas fortes, o índice DXY voltou a tocar os 100,000 pontos, com alta de 0,30% (99,90 pontos) na altura do fechamento em Nova York, refletindo os riscos da guerra no Oriente Médio.

… O dólar subia a 159,82 ienes, o euro recuava a US$ 1,1525 e a libra tinha queda a US$ 1,3318, enquanto a taxa da Note-2 anos avançava para 3,998%; da Note-10, a 4,426%; e do T-Bond 30, a 4,941%, diante dos temores inflacionários sobre as expectativas da política monetária.

… Frente ao real, o dólar à vista avançou 0,69%, a R$ 5,2562, após máxima de R$ 5,2632. Em março, acumula alta de 2,38%.

… Uma oferta não programada de US$ 1 bilhão em dois leilões de linha (venda de dólar com compromisso de recompra) foi totalmente absorvida pelo mercado. Segundo especialistas, o BC atua para controlar o cupom cambial, em quadro de liquidez mais escassa.

CONSERVADORISMO PERMITIU QUEDA – Os juros futuros fecharam em firme alta, impulsionados pelo mau humor geral com os conflitos no Oriente Médio, embora Gabriel Galípolo tenha demonstrado relativa tranquilidade ao falar sobre o tema, nesta quinta-feira.

… Em entrevista para comentar o RPM, ele justificou a queda de 25pbs da Selic afirmando que o conservadorismo do Copom no ano passado manteve o nível do juro contracionista, e isso é que teria dado ao BC margem para iniciar o afrouxamento, mesmo em meio à guerra.

… Os outros BCs, disse, agiram mais rápido porque estão mais próximos da taxa neutra.

… Para Galípolo, temos “tempo para entender” como essa crise vai evoluir. Ele, inclusive, ainda não vê um choque de oferta do petróleo.

… Na sua avaliação, o quadro só se tornará mais grave se a produção for atingida pela destruição da infraestrutura de energia. Na hipótese menos complicada, os preços de energia tendem a devolver o prêmio da guerra se o Estreito de Ormuz for liberado.

… “A função do BC é botar a bola no chão, tirar o ruído e ver o que fica”, disse ele, numa rara demonstração de confiança, que pode ser entendida como o desejo de prosseguir com os cortes da Selic em abril. A não ser que as coisas piorem e fiquem muito mais feias.

… Apesar disso, a curva futura apontava no fechamento do dia um corte total de apenas 0,75 ponto do juro este ano, para 14,25%, segundo cálculos de Flávio Serrano, economista-chefe do banco BMG, ao Broadcast. As taxas curtas e intermediárias chegaram a subir 30 pontos.

… Após os ajustes, o DI para janeiro de 2027 projetava 14,33% (de 14,088% no ajuste da véspera). O DI para janeiro de 2029 tinha juro de 14,08%, ante 13,794% no ajuste anterior. A taxa do DI para janeiro de 2031 subiu de 13,943% para 14,15%.

… Já o IPCA-15 de março, que subiu 0,44%, perto do teto das projeções (0,48%) e bem acima da mediana (0,29%), foi relativizado pelo diretor de Política Econômica, Paulo Picchetti, que participou da entrevista ao lado do presidente do BC.

… Para ele, o IPCA-15 “reforçou, de certa forma, a visão de algum arrefecimento da inflação”, quando se olham os dados abertos e os núcleos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – ITAÚ emitiu R$ 3,3 bilhões em letras financeiras subordinadas nível 2, com vencimento em 2036 e impacto de 0,22 pp. no índice de capitalização.

B3 aprovou R$ 372,5 milhões em JCP, a R$ 0,074 por ação, com pagamento em 13/04. Ex em 01/04.

PETROBRAS informou que não há fato novo sobre eventual recompra da Refinaria de Mataripe, destacando que qualquer decisão seguirá sua governança interna.

HYPERA aprovou pagamento de R$ 185 milhões em JCP, a R$ 0,263 por ação, com pagamento até o fim de 2027. Ex em 1/04.

DASA. Prejuízo líquido piorou 13,9% na comparação anual, para R$ 948 milhões no 4TRI25. A receita líquida somou R$ 1,828 bilhão (+2,5%) e o Ebitda foi negativo em R$ 111 mi, ante resultado positivo de R$ 403 mi um ano antes…

… A companhia transferiu ativos hospitalares (Hospital Santa Lúcia e Clínica Vitória) para a Amil, em ajuste de portfólio da joint venture Ímpar.

ONCOCLÍNICAS convocou assembleia para deliberar sobre waiver de covenants, visando evitar inadimplência e viabilizar entrada de novos investidores.

YDUQS aprovou programa de recompra de até R$ 100 milhões em ações, com prazo de 18 meses.

AZUL aprovou programa de recompra de até 2,5% das ações ON em circulação, com prazo de até 18 meses.

GOL informou que suas ações deixaram de ser negociadas hoje na B3, depois de ter sido incorporada pela Gol Linhas Aéreas S.A., no contexto da reorganização do grupo.

PORTOS. Governo cogita realizar leilão do Tecon 10 só em 2027, diante de impasse sobre formato do edital; projeto prevê investimento de cerca de R$ 5 bilhões no Porto de Santos, que deve dobrar a capacidade até 2028. (Broadcast)

PETZ registrou prejuízo de R$ 8,7 milhões no 4TRI25, redução de 79,7% na comparação anual. A receita líquida somou R$ 951,5 milhões (+8,3%) e o Ebitda ajustado foi de R$ 88,7 milhões (+6,5%).

CASAS BAHIA instaurou comitê independente para investigar suposta irregularidade envolvendo créditos de ICMS, após notícias sobre o tema.

ZAMP aprovou a 12ª emissão de debêntures no valor de R$ 500 milhões, podendo chegar a R$ 600 milhões.

MARISA informou a renúncia da presidente do conselho, Andrea Maria Meirelles de Menezes, e da conselheira Maria Laura Peixoto Santos Tarnow, com indicação de Ivan Luiz Murias dos Santos e Adriana Caetano como substitutos.

MAHLE METAL LEVE encaminhou sucessão da presidência, com Eduardo Luiz Spilla indicado para CEO e o atual presidente, Sergio Pancini de Sá, indicado ao conselho de administração.

3TENTOS aprovou aumento de capital de R$ 3,1 milhões via exercício de opções, com diluição de cerca de 0,25%.

GAFISA reverteu lucro e reportou prejuízo líquido de R$ 480,4 milhões no 4TRI25. A receita líquida somou R$ 359,6 milhões (-69,5%) e o Ebitda foi negativo em R$ 363,3 milhões, ante resultado positivo de R$ 75,2 milhões no 4TRI24.