Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,4% US tech +0,4% US Semis +2% UEM +1% España +0,1% VIX 16,7% Bund 3,04%. T-Note 4,56%. Spread 2A-10A USA=+43pb B10A: ESP 3,47% PT 3,41% ITA 3,78% FRA 3,81% Euribor 12m 2,780% (fut.12m 3,0671%) USD 1,164 JPY 185,0/€ 158,9/$. Ouro 4. 553$. Brent 97,9$. WTI 90,9$. Bitcoin -0,2% (77.305$). Ether -1,1% (2.105$). 

:: SESSÃO. Nova subida hoje, provavelmente com o apoio de um risco inferior da geoestratégia (prorrogação de 60 dias no Irão, parece), petróleo abaixo dos 100 $/b., resultados corporativos 1T brilhantes e uma macro menos afetada do que o temido pela subida do petróleo, além de fatores associados à geoestratégia. Com Nova Iorque e Londres fechados, Europa poderá despistar-se, mas a melhoria de fundo provavelmente irá dar-nos a nona semana consecutiva de subidas em Nova Iorque. 

Em primeiro lugar, o risco geoestratégico parece inferior, percebendo-se o desejo de uma desescalada por parte dos EUA e do Irão. A situação provavelmente estancar-se-á durante tempo indeterminado, mas o seu agravamento parece pouco provável. 

Em segundo lugar, os resultados corporativos são simplesmente brilhantes: lucros +29% nos EUA e +12% na UE vs. +14,4% e +4% estimado, respetivamente. E os lucros determinam as bolsas a longo prazo.

Em terceiro lugar, a macro que se publica parece menos deteriorada do que se temia, no que diz respeito ao ciclo económico. E o aumento da inflação, até quase +4% nos EUA e um pouco superior a +3% na Europa, parece digerido. É provável que de daqui para a frente se modere. O “protagonista macro” desta semana será, precisamente, o Deflator do Consumo (PCE) americano (quinta-feira), que não prejudicará o mercado porque se espera que aumente até +3,9%, o que não surpreenderá porque a inflação já publicada saiu +3,8%, e é provável que não suba muito mais.

Além disso, a 12 de junho sairá SpaceX à bolsa, provavelmente com sucesso, independentemente do justificável da sua avaliação (OPV por aprox. 4% do capital a uma avaliação no intervalo 1,7Bn$/2,0Bn$), reavivando o dinamismo do mercado.

:: CONCLUSÃO. Estimamos que as bolsas continuarão a subir até à saída de SpaceX a meados de junho, pelo menos se a geoestratégia não incomodar, e que esta semana poderá ser a nona consecutiva de subidas em Nova Iorque.

FIM