Momento de crédito

 💰 *_“Momento do crédito privado lembra crise de Americanas e Light, mas o ajuste é menor”, diz Ibiúna*_*

Para Eduardo Alhadeff, CIO de crédito da Ibiúna, o cenário atual do mercado de crédito privado brasileiro não configura uma crise, mas uma correção saudável após um período de euforia e prêmios de risco (spreads) excessivamente baixos.

*Natureza da Correção*

• Movimento de Limpeza: Assim como ocorreu após os casos de Americanas e Light em 2023, o mercado passa por um ajuste. A volatilidade recente, impulsionada por eventos de crédito em empresas como Raízen e GPA, gera saques em fundos de liquidez diária, mas a tendência é que o movimento se estabilize em poucos meses.

• Diferença de 2023: A correção atual tende a ser menor. Muitos gestores não tinham exposição a Raízen ou GPA, ao contrário do que ocorreu com Americanas, onde o impacto foi sistêmico. Além disso, o CDI elevado oferece uma "gordura" de rendimento que amortece as perdas pontuais nas cotas.

*Lições Aprendidas*

• Acionistas: Ter grandes acionistas não garante socorro financeiro; é preciso avaliar a disposição real de aporte.

• Complexidade Contábil: Balanços difíceis de entender (como os de Americanas e Ambipar) são sinais de alerta. Se o fluxo de caixa não é replicável, o risco de surpresa é alto.

• Risco de Commodities: Empresas como Braskem e CSN possuem riscos externos (preço de venda) que fogem ao controle da gestão, exigindo cautela extra.

*Perspectivas de Mercado*

• Oferta vs. Demanda: Há poucas emissões de dívida nova (a maioria é refinanciamento), enquanto a demanda por crédito privado segue alta. Isso sustenta os preços dos títulos.

• Atratividade do Crédito: Enquanto a Selic permanecer elevada, o crédito privado continuará sendo o "queridinho" dos investidores, pois oferece retornos competitivos (16% ao ano em média) sem a volatilidade da bolsa ou a complexidade dos multimercados.

• Prazo: O executivo projeta que esse cenário de dominância do crédito deve durar, pelo menos, de 12 a 18 meses, ou até que haja uma mudança estrutural na postura fiscal do país.

*Texto com IA*

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