Papo de Economista

 MP alternativa ao IOF já nasce condenada www.bomdiamercado.com.br Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato* [12/06/25] … Depois do CPI abaixo do esperado nos EUA, que resgatou a expectativa de dois cortes do juro neste ano, hoje será divulgado o índice de preços do produtor (PPI), que pode confirmar a inflação comportada. O cenário lá fora ainda é influenciado pelo progresso nas negociações de Washington com Pequim, enquanto dificuldades para um acordo com o Irã pressionam o petróleo e os protestos crescentes de imigrantes reforçam os ruídos políticos para o governo Trump. Aqui, saem as vendas no varejo, que devem recuar em abril. Mas as atenções do mercado estão todas voltadas para a MP da Fazenda, publicada ontem à noite, com as medidas alternativas para substituir o decreto do IOF, que já sofrem forte resistência do Congresso, adicionando incertezas à política fiscal do governo Lula. … O novo pacote não trouxe novidades, confirmando as propostas que foram antecipadas pelo ministro Fe...

 MP alternativa ao IOF já nasce condenada www.bomdiamercado.com.br Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato* [12/06/25] … Depois do CPI abaixo do esperado nos EUA, que resgatou a expectativa de dois cortes do juro neste ano, hoje será divulgado o índice de preços do produtor (PPI), que pode confirmar a inflação comportada. O cenário lá fora ainda é influenciado pelo progresso nas negociações de Washington com Pequim, enquanto dificuldades para um acordo com o Irã pressionam o petróleo e os protestos crescentes de imigrantes reforçam os ruídos políticos para o governo Trump. Aqui, saem as vendas no varejo, que devem recuar em abril. Mas as atenções do mercado estão todas voltadas para a MP da Fazenda, publicada ontem à noite, com as medidas alternativas para substituir o decreto do IOF, que já sofrem forte resistência do Congresso, adicionando incertezas à política fiscal do governo Lula. … O novo pacote não trouxe novidades, confirmando as propostas que foram antecipadas pelo ministro Fe...

 Extensão do ciclo de alta de juros volta a ganhar força antes da decisão do Copom Gabriel Roca Victor Rezende e Gabriel Caldeira De São Paulo   O mercado volta a mostrar maior inclinação pela continuidade do ciclo de aperto monetário para a próxima reunião do Banco Central, e, durante a tarde, a probabilidade de uma alta de 0,25 ponto era negociada a 65% frente a 35% de chance de manutenção. Ainda que os motivos para o ajuste de posições do dia não sejam claros, diversos agentes financeiros consultados pelo Valor relatam desconforto em apostar no fim do ciclo quando, na avaliação deles, a própria comunicação oficial do comitê buscou reforçar a possibilidade de um novo incremento na Selic na semana que vem. É uma opinião praticamente consensual no mercado que houve um forte reajuste de orientação na comunicação dos membros do Copom no intervalo entre as reuniões. Ainda que a possibilidade de extensão do ciclo não estivesse encerrada após a divulgação da ata, a leitura era a de...

 Análise Bankinter Portugal  SESSÃO: Inflação americana benigna ontem. Trégua comercial frágil: minerais raros em troca de estudantes e alguns semis (inconcreto), com uma grandiloquência de Trump (que já ninguém acredita). Para começar, implica impostos alfandegários elevados: 10% sobre os EUA e 55% sobre China (que se compõe de 10% padrão + 20% pelo fentanil + 25% pré-existentes). E Trump diz à Fed que deveria baixar -100 p.b. nas taxas de juros (agora em 4,25%/4,50%) porque a inflação saiu boa (+2,4% vs. +2,3%; Subjacente estável em +2,8%).  Tudo isso é menos mau do que o pior cenário, mas nada é bom: os impostos alfandegários existem (menos comércio e mais inflação), a inflação parece estabilizar-se no intervalo +2,5%/+3,0% e Trump continua a questionar a independência da Fed, pressionando-a inequivocamente. Por isso, Nova Iorque foi deslizando em baixa ontem à medida que a sessão avançada, tornando-se ligeiramente negativa desde positiva.  E o risco pela geoestra...

 Análise Bankinter Portugal  SESSÃO: Ontem, lateralidade na espera. A emissão de obrigações americanas a 3 anos de ontem (58bn$) foi um pouco débil, mas não muito: o rácio bid-to-cover ou oferta/procura foi 2,52x vs. 2,56x no leilão equivalente de maio, o que é uma ligeira deterioração, mas não para assustar. De todas as formas, era cedo para esperar qualquer reação fria, porque hoje sai a inflação americana, provavelmente a aumentar (+2,5%/+2,4% vs. +2,3%; Subjacente +2,9% vs. +2,8%), e o delicado serão as emissões de obrigações americanas de hoje, quarta-feira, a 10 anos por 39Bn$, e amanhã a 30 anos por 22Bn$. Por isso, a tensão sobre as obrigações americanas começa hoje, porque será um dia realmente interessante neste assunto, em combinação com a inflação. Por outro lado, os negociadores dos EUA e da China, em Londres, afirmam que acordaram um marco de negociação para aliviar as restrições sobre as exportações de terras raras da China para os EUA, e de semicondutores ameri...

 EUA e China chegam a acordo preliminar www.bomdiamercado.com.br Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato* [11/06/25] … As delegações dos EUA e da China anunciaram ontem à noite um acordo para resolver o impasse sobre terras raras – principal interesse de Washington na reaproximação com Pequim. A informação foi confirmada pelos negociadores dos dois países, que levarão as propostas aos seus líderes. Na agenda dos indicadores lá fora, destaque para a inflação americana (CPI), que deve acelerar em maio. Aqui, a maior expectativa é pela participação de Haddad em audiência na Câmara (10h), quando deve defender as medidas alternativas ao IOF. Galípolo também fala em evento (8h30), mas, em período de silêncio para o Copom na próxima 4ªF (18), não terá a chance de corrigir as declarações hawkish que começam a ser questionadas, após o IPCA no piso das projeções resgatar apostas em manutenção da taxa Selic. … Com investidores à espera de detalhes do acordo preliminar costurado em Londres entre os...

 *Rosa Riscala: IPCA e medidas da Fazenda dividem atenção* … Na agenda vazia de indicadores lá fora, o destaque é para o segundo dia de reuniões entre os EUA e a China, que acontece em Londres. Representantes dos dois países voltam a se sentar à mesa a partir das 6h da manhã (hora de Brasília). A expectativa é positiva nos mercados. Embora Trump tenha dito que a China “não é um país fácil”, revelou que as negociações estão “indo bem”. Aqui, é dia do IPCA de maio, que deve desacelerar para 0,34% (mediana do Broadcast), de 0,43% em abril, com uma desaceleração ainda mais importante da média dos núcleos, como consequência do recuo dos preços dos alimentos e da deflação das passagens aéreas. Em Brasília, a espera é pelos detalhes do novo IOF e das novas propostas da MP da Fazenda, que deverão ser levadas hoje por Haddad a Lula, de volta da França. … O mercado teve uma reação em dois tempos às medidas anunciadas parcialmente após a reunião de domingo na residência oficial da Câmara. Pri...