Papo de Economista

 Análise Bankinter Portugal SESSÃO: Ontem à noite, Wall St. encaixou demasiado bem as conclusões da reunião da Fed (repetiu em 4,25/4,50%, como mais do que esperado), tendo em conta que reviu o PIB em baixa (significativamente para 2025: desde +2,1% até +1,7%) e inflação (PCE) em alta (também apreciavelmente em 2025: +2,7% desde +2,5%, com Subjacente até +2,8% desde +2,5%). Por isso, a subida de Nova Iorque de ontem à noite parece um pouco ingénua e explica-se, talvez, pela confirmação de que aplicará mais 2 descidas de taxas de juros este ano (até 3,75/40%), e outras 2 em 2026, e mais uma em 2027, para terminar em 3,00/3,25%. Parece que Nova Iorque está contente enquanto as taxas de juros baixam como esperado, ignorando os restantes fatores: menos crescimento e mais inflação, advertindo a Fed no seu comunicado não só da incerteza sobre a economia a aumentar, mas também fazendo desaparecer a afirmação que incluíam até agora sobre os riscos de inflação e emprego estarem (isto é, est...

 *Rosa Riscala: BC ajusta guidance e desacelera alta da Selic* … O PBoC da China manteve as taxas das LPRs de 1 ano em 3,1% e de 5 anos em 3,6%, no final da noite, horas após o Fed afirmar que as tarifas de Trump devem atrasar o processo de desinflação nos EUA e causar crescimento menor. As incertezas justificaram a decisão de deixar o juro americano estável, entre 4,25% e 4,50%. Mas a mensagem do Fomc foi menos hawk do que os investidores temiam e Powell ajudou a sustentar uma boa reação dos mercados, dizendo que a alta dos preços deve ser “transitória”. Hoje, é a vez do BoE decidir a taxa do juro inglês (9h), que deve ser mantida em 4,5%. Aqui, o Copom confirmou o aumento de 100pbs da Selic, para 14,25%, e ajustou o forward guidance para uma alta de menor magnitude na reunião de maio, sinalizando que o fim do ciclo de aperto do juro está próximo. … Nas primeiras interpretações do mercado, a Selic deverá subir 50pbs no Copom do mês que vem, para 14,75%, e alguns economistas já pre...

 Fed pode vir hawk e Copom, dove Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato* [19/03/25] … A Superquarta concentra quatro das cinco reuniões de política monetária previstas para esta semana. Já no primeiro minuto do dia saiu a decisão do BoJ japonês, que manteve o juro em 0,50%, embora continue reforçando a mensagem de que poderá voltar a subir a taxa. Às 15h será a vez do Fed, que deve deixar o juro americano estável entre 4,25% e 4,50%. Neste caso, a grande expectativa é para o gráfico de pontos e a entrevista de Powell (15h30), que devem confirmar a cautela com as incertezas sobre o impacto das tarifas de Trump para a inflação e a economia dos Estados Unidos. Aqui também, o suspense é com o comunicado do Copom (18h30), que poderá vir mais dovish, após o aumento de 100pbs da Selic, para 14,25%. No final da noite, o PBoC da China define os juros das LPRs de 1 e 5 anos. … O BC no Brasil deve entregar hoje a nova alta da taxa Selic, contratada ainda na gestão de Roberto Campos Neto, mas a eq...

 https://www.estadao.com.br/opiniao/o-sexto-aniversario-do-inquerito-sem-fim/ "*O sexto aniversário do inquérito sem fim* _O inquérito das ‘fake news’ chega a seis anos sem que haja qualquer perspectiva de conclusão, o que autoriza a suspeita de que se tornou um instrumento de exercício arbitrário de poder_ O Inquérito 4.781, conhecido como “inquérito das fake news”, completou seis anos de tramitação na sexta-feira passada. Instaurado em 14 de março de 2019 pelo então presidente do Supremo Tribunal Federal (STF), ministro Dias Toffoli, o inquérito tinha como objetivo inicial apurar “fatos e infrações relativas a notícias fraudulentas (fake news) e ameaças veiculadas na internet que têm como alvo a Corte, seus ministros e familiares”. De lá para cá, como restou notório, uma investigação legítima foi transformada em um instrumento ilegítimo de exercício de poder monocrático pelo ministro designado relator, Alexandre de Moraes, em afronta aos mais comezinhos princípios do Estado Demo...

 https://www.estadao.com.br/opiniao/carlos-alberto-di-franco/a-nefasta-hipertrofia-do-stf/ *A nefasta hipertrofia do STF* _Quando a Suprema Corte age como polícia, promotoria e tribunal, o risco de abuso de poder se torna evidente_ Por Carlos Alberto Di Franco  17/03/2025 "O Brasil vive tempos inquietantes. A democracia, que deveria se firmar sobre o equilíbrio entre os Poderes, vê-se ameaçada por um protagonismo exacerbado do Supremo Tribunal Federal (STF). Não se trata aqui de uma análise política, mas de um alerta institucional de quem tem consciência da enorme importância e responsabilidade da Corte Suprema. O tribunal, que deveria ser o guardião da Constituição, tornou-se, na prática, um superpoder, extrapolando suas funções e avançando sobre as prerrogativas do Legislativo e do Executivo. A invasão de competências, longe de fortalecer a Justiça, gera insegurança jurídica e fragiliza a democracia. A liberdade de expressão, pedra angular de qualquer democracia sólida, tem ...

 Análise Bankinter Portugal SESSÃO: Ontem, Europa conseguiu subir +0,7%, apesar das quedas nos EUA (-1,1%), graças à aprovação por parte do Congresso alemão (Bundestag) da flexibilização do limite da dívida, que abre a porta a um aumento de investimento em defesa e a um plano de infraestruturas de até 500.000M€ a 10 anos. O otimismo gerado por estas medidas vê-se também refletido no ZEW alemão, que melhorou em março até se situar próximo a níveis pré-guerra da Ucrânia (51,6 desde 26,0 ant.).  Hoje, a atenção está na Fed (18 h). É praticamente certo que manterá taxas de juros no intervalo 4,25%/4,50%, mas o realmente importante será a revisão do quadro macro, num momento em que a preocupação se foca no impacto das medidas alfandegárias de Trump sobre o crescimento. O mais provável é que reveja em baixa o crescimento, desde +2,1% estimado na última revisão para 2025, e em alta a inflação, desde +2,5% anterior. Isto permitirá a Powell manter o tom hawkish das suas últimas comparê...

 *Rosa Riscala: Ucrânia e isenção do IR na pauta dos mercados* … Um telefonema entre Trump e Putin, hoje, poderá decidir o destino da guerra entre Rússia e Ucrânia, embora líderes da União Europeia estejam pessimistas sobre um acordo de paz. Segundo a Eurasia, as chances são pequenas se Putin elevar as demandas como condições para aceitar a proposta. Se apresentar pedidos factíveis, como a redução de sanções, o cessar-fogo temporário é uma possibilidade. Entre os indicadores internacionais, destaque para a produção industrial de fevereiro nos EUA. Aqui, a agenda inclui o IGP-10 de março e a cerimônia no Planalto (11h30), quando o presidente Lula assinará o projeto que isenta de IR as pessoas que ganham até R$ 5 mil/mês. Os detalhes, sobretudo em relação às fontes de receita para custear mais essa renúncia fiscal, serão dados em entrevista técnica. … Nesta 2ªF, Lula recebeu Fernando Haddad, o seu secretário-executivo, Dario Durigan, e o secretário da Receita, Robinson Barreirinhas, ...