BDM Matinal Riscala

*Rosa Riscala: Petróleo reacende pressão sobre juros globais*

… A escalada do petróleo volta a ditar o humor dos mercados nesta 6ªF, depois de o Brent superar US$ 106 com o impasse entre Estados Unidos e Irã e novos sinais de tensão no Oriente Médio. O choque de energia já endurece o discurso dos BCs e levou os Treasuries a máximas de décadas, enquanto emergentes sentem a saída de capital. No Brasil, o IPCA-15 testa hoje as apostas em novos cortes da Selic, com previsão de aceleração a 0,53%, enquanto repercute o Datafolha, que mostrou Lula numericamente à frente de Flávio Bolsonaro, mas empate técnico no 2º turno. Na reta final da campanha, Lula anuncia ainda medidas contra as bets e um programa para dívidas das famílias.

A PRESSÃO DO PETRÓLEO – Sem horizonte para o fim da guerra no Oriente Médio, o petróleo retomou a trajetória de alta e reforçou os temores de inflação mais persistente e juros elevados por mais tempo nos Estados Unidos e na Europa.

… O Brent/dezembro subiu 3,41% nesta quinta-feira, a US$ 106,60, acumulando quase 4% na semana. O WTI avançou 2,65%, a US$ 94,61.

… O petróleo chegou a se afastar das máximas após a agência Reuters informar que negociadores americanos e iranianos discutem em Nova York um acordo em etapas para encerrar o conflito e reabrir o Estreito de Ormuz. Mas o alívio não se sustentou.




… Pelo desenho em negociação, Teerã permitiria gradualmente a retomada da navegação por Ormuz em troca do fim do bloqueio econômico americano e de possível acesso a ativos congelados. O principal obstáculo é que nenhum dos lados quer fazer a primeira concessão.




… O impasse se aprofundou após Donald Trump e o presidente iraniano, Masoud Pezeshkian, endurecerem o tom na Assembleia Geral da ONU e mais uma rodada de negociações em Nova York terminar sem acordo nesta semana.




… Já à noite, Pezeshkian adotou tom mais conciliador. Em entrevista à Fox News, disse que o Irã não deseja prolongar a guerra e está disposto a fechar um acordo com Trump, afirmando que cabe aos Estados Unidos decidir se querem fazer o mesmo.




… Enquanto a diplomacia tenta avançar, aumentaram os sinais de escalada em outra frente importante para a oferta de energia.




… Os houthis afirmaram ter lançado mísseis e drones contra instalações da Saudi Aramco em Yanbu, no Mar Vermelho, e contra um “alvo sensível” em Riad. Mais cedo, a coalizão liderada pelos sauditas informou ter interceptado seis mísseis balísticos disparados contra Yanbu e Taif.




… A pressão da energia ajudou a levar os rendimentos dos Treasuries a máximas de décadas e reforçou as apostas em nova alta dos juros pelo Fed, enquanto o dólar ganhou força e a aversão ao risco voltou a contagiar os ativos no Brasil (leia abaixo).




XI E TRUMP – A guerra no Oriente Médio também esteve no centro do encontro entre Donald Trump e Xi Jinping na Casa Branca. O presidente americano classificou a reunião como “ótima”, mas não detalhou os resultados.




… Mais tarde, durante jantar de gala, Xi afirmou que os dois países alcançaram “amplo acordo sobre diversas questões” e disse que a relação bilateral atingiu um “novo marco histórico”, também sem anunciar medidas concretas.




… Segundo a agência Xinhua, Xi defendeu a retomada das negociações entre Washington e Teerã e pediu prudência na questão de Taiwan. IA, segurança e comércio também estiveram na pauta, após a trégua comercial entre os dois países ter sido novamente prorrogada (até 10/1).




… Os magnatas da tecnologia americana compareceram ao jantar. Entre os convidados, estiveram Jeff Bezos (Amazon), Elon Musk (X e SpaceX), Jensen Huang (Nvidia), Tim Cook (Apple) e Sam Altman (OpenAI).




BCS EM ALERTA – O risco de um choque de energia mais prolongado preocupa não só os dirigentes do Fed, como também do BCE. Isabel Schnabel afirmou que os efeitos da guerra estão se mostrando mais persistentes que o esperado e já atingem, além do petróleo, diesel e gás.




… No BoE, Clare Lombardelli manifestou preocupação, dizendo que, quanto mais prolongado o choque de energia, maior o risco de efeitos secundários sobre a inflação e a necessidade de responder com alta dos juros.




… Já a Capital Economics alertou que a disparada dos juros dos Treasuries começa a provocar saída de capital dos mercados emergentes. A estimativa de fluxo líquido passou de entrada de US$ 1 bilhão no fim de agosto para saída de US$ 20 bilhões, na soma móvel de um mês.




… A consultoria também alertou para a escassez de diesel e avalia como provável alguma restrição às exportações americanas do derivado antes das eleições de meio de mandato, em novembro, o que poderia agravar o choque.




BRASIL – Aqui, estão consolidadas as apostas em pelo menos mais um corte da Selic. O RPM divulgado ontem reforçou a percepção de que o BC ainda vê espaço para dar continuidade ao ciclo de afrouxamento, embora condicionado à evolução dos dados.




… Das 32 instituições consultadas pelo Projeções Broadcast, 26 esperam corte de 0,25 ponto em novembro, para 13,50%, enquanto seis projetam manutenção. A mediana prevê ainda outro corte de 0,25 ponto em dezembro, levando a Selic a 13,25% no fim do ano.




… Mas petróleo, câmbio e eleições podem interferir nesse roteiro. Economistas destacaram que o Relatório de Política Monetária deu peso relevante aos choques de oferta e aos riscos de efeitos mais persistentes sobre a inflação.




… Na entrevista para comentar o RPM, Galípolo reforçou que o BC segue dependente dos dados e disse que a precificação dos cortes da Selic vem mudando gradualmente, à medida que os indicadores apontam desaceleração da economia.




… Disse ainda que o Banco Central prepara medidas para limitar a oferta “predatória” de crédito, especialmente de linhas mais caras oferecidas a consumidores que poderiam ter acesso a modalidades mais adequadas.




… Segundo Galípolo, as mudanças não ficarão restritas ao cartão de crédito e serão implementadas de forma progressiva, com medidas de prevenção, transparência e maior rigor na contratação dessas operações.




FISCAL – Já o Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias, divulgado também nesta quinta, trouxe pela primeira vez no ano projeção de superávit das estatais federais em 2026, de R$ 2 bilhões. No relatório anterior, a estimativa era de déficit de R$ 95 milhões.




… O resultado, porém, considera R$ 10 bilhões relacionados ao plano de reestruturação dos Correios e R$ 5 bilhões em investimentos do PAC excluídos da meta. Sem essas exceções, a projeção indica déficit de R$ 11,1 bilhões.




… Para os Correios, a estimativa de déficit neste ano melhorou de R$ 7,45 bilhões para R$ 6,79 bilhões.




ELEIÇÃO PESA – Além do estresse externo, o cenário eleitoral voltou a pressionar os ativos brasileiros nesta quinta-feira, em meio a novas informações sobre as ligações de Flávio Bolsonaro com o ex-banqueiro Daniel Vorcaro.




… O dólar chegou às máximas, na casa de R$ 5,20, e os juros futuros acentuaram a alta após o Estadão revelar que Flávio tentou contato telefônico com Vorcaro quatro dias antes da prisão do ex-controlador do Banco Master, em novembro do ano passado.




… Também veio à tona que o candidato do PL viajou da Flórida a Brasília, em 2025, em um avião que tinha Vorcaro entre os cotistas.




MAIS UM – Ontem à noite, o caso Vorcaro ganhou mais uma frente. Segundo a Veja, mensagens encontradas pela PF no celular do ex-banqueiro indicam uma relação de proximidade com o presidente do Senado, Davi Alcolumbre.




… As conversas entre os dois incluem referências a encontros privados e articulações políticas. A Veja relata ainda que Vorcaro ofereceu delação mencionando supostos pagamentos a Alcolumbre, que nega as acusações.




DATAFOLHA – Após o fechamento, a nova pesquisa mostrou o presidente Lula com 40% das intenções de voto no primeiro turno, ante 36% de Flávio Bolsonaro. Na pesquisa anterior, o presidente tinha 39% e o candidato do PL, 36%.




… No segundo turno, Lula aparece com 47% e Flávio, com 45%. Há uma semana, os placares eram de 46% e 44%, respectivamente.




… A rejeição dos dois candidatos oscilou de 47% para 45%, mantendo o empate nesse quesito. Já a avaliação ruim/péssima do governo Lula recuou de 42% para 40%, enquanto a ótima/boa permaneceu em 34%. O Datafolha ouviu 2.002 eleitores.




… Outra pesquisa divulgada nesta quinta-feira, a Futura/100% Cidades mostrou Flávio com 49,4% contra 43,7% de Lula em eventual segundo turno. No primeiro turno, Flávio aparece com 40,4% e Lula, com 38,4%, em empate técnico.




VOTO ÚTIL, BETS E MERCADO – Na reta final da campanha, os dois principais candidatos intensificam suas estratégias para tentar ampliar votos já no primeiro turno. Flávio prega o voto útil entre eleitores da direita, mirando principalmente os apoiadores de Caiado e Zema.




… Já Lula deve assinar em São Paulo uma MP proibindo apostas esportivas online e cassinos digitais no País, em anúncio previsto para as 17h. A medida entra na agenda após pesquisa Atlas/Bloomberg indicar que 75% dos entrevistados apoiam a proibição das bets.




… À noite, o presidente participa de jantar com empresários e banqueiros. Entre os convidados estão executivos de Vale, Itaú, BTG Pactual, Petrobras, JBS, Banco do Brasil, Bradesco e Santander, além de representantes de grandes grupos empresariais.




LEILÃO DE DÍVIDAS – O presidente Lula também deve anunciar nesta sexta-feira um novo programa para limpar o nome de famílias inadimplentes, por meio da compra de dívidas antigas com recursos do Tesouro Nacional.




… O programa funcionaria como um leilão, no qual o governo assumiria débitos que podem chegar a cinco anos de atraso e já são considerados irrecuperáveis pelas instituições financeiras, com deságio de 95% ou mais.




… O desenho e os prazos ainda não estão definidos. A proposta, que até a semana passada estava em estágio inicial e era prevista apenas para 2027, teve sua elaboração acelerada nos últimos dias.




… Segundo o ministro da Fazenda, Dario Durigan, a medida será executada dentro do Orçamento, sem comprometer a trajetória fiscal.




IPCA-15 – Principal indicador do dia (9h), a inflação preliminar de setembro é mais um teste importante para as apostas na Selic.




… A mediana do Projeções Broadcast aponta alta de 0,53%, após queda de 0,40% em agosto, com estimativas entre 0,45% e 0,66%. Em 12 meses, a inflação deve acelerar de 4,24% para 4,31%.




… Boa parte da virada deve refletir a saída do efeito do bônus de Itaipu sobre as tarifas de energia. Também são esperadas pressões em alimentação, com altas de arroz, feijão, leite e carnes, e em transportes, puxados pelas passagens aéreas.




… A média dos núcleos deve acelerar de 0,23% para 0,28%, enquanto os serviços passam de 0,07% para 0,27%. Já os serviços subjacentes devem aliviar de 0,50% para 0,27%.




… Os combustíveis ainda devem mostrar leve queda nesta leitura, mas economistas já alertam para pressão nos índices seguintes, em meio à nova escalada do petróleo.




MAIS AGENDA – Além do IPCA-15, saem o terceiro IPC-Fipe de setembro e dois indicadores da FGV, INCC-M e Confiança da Construção (8h).




… Nos Estados Unidos, a agenda volta a testar a combinação de atividade e inflação que vem pressionando os Treasuries. Às 9h30, as encomendas de bens duráveis de setembro devem cair 0,3%, após alta de 1,1% em agosto.




… Às 11h, sai a leitura final de setembro do sentimento do consumidor da Universidade de Michigan, com previsão de queda a 47,8, de 51,7 em agosto. Atenção também às expectativas de inflação, que estavam em 4% para um ano e 3,3% para cinco anos.




… A agenda de BCs começa cedo. Às 6h15, John Williams, do Fed de NY, e Andrew Bailey, do BoE, participam de conferência em Oxford. Às 15h, Beth Hammack, do Fed de Cleveland, e Boris Vujcic, do BCE, participam de evento sobre inflação.




… Os mercados financeiros ficaram fechados na China continental, em Taiwan e na Coreia do Sul por feriado.




OMC – Brasil e Estados Unidos iniciam nesta sexta-feira, em Genebra, consultas formais na OMC sobre o novo tarifaço de até 37,5% imposto pelo governo Trump às exportações brasileiras.




… A reunião abre o prazo de 60 dias para uma tentativa de acordo antes que o Brasil possa pedir a instalação de um painel. A primeira rodada será técnica e não terá a participação da China, que pediu para integrar as consultas, mas teve a solicitação recusada pelos Estados Unidos.




CENÁRIO DE PERDE-PERDE – Emparedado de um lado pela fuga do risco global, com o rali do petróleo e a inflação persistente, e de outro pelas novas revelações do caso Master, o mercado doméstico operou sem válvula de escape.




… O estouro das novidades de Vorcaro é particularmente sensível aos negócios, quando parte dos investidores teme que a candidatura de Flávio tenha atingido um platô nas intenções de voto, estagnado no empate técnico.




… Operando no susto, o Ibovespa queimou quase 2 mil pontos e entregou os 184 mil pontos, o miolo e a ponta longa do DI chegaram a disparar 15 pontos no auge do nervosismo e o dólar virou para alta no acumulado de setembro.




… Dá para dizer que o câmbio continua comportado para um período em que se espera maior efervescência eleitoral. Só não dá para negar que o fato de o real ter zerado os ganhos no mês é um indicativo de cautela.




… O Citi manteve a recomendação “overweight” (exposição acima da média do mercado) para a moeda brasileira nesta reta final para o primeiro turno da eleição, mesmo concordando que a campanha é o principal fator de risco.




… Segundo o relatório de estratégia para mercados emergentes divulgado nesta quinta-feira pela instituição financeira, os dados de fluxo continuam indicando entradas nas últimas semanas, apesar da incerteza política.




… Seja como for, o dólar à vista passou a subir ligeiramente (+0,26%) em setembro. Ontem, registrou alta de 0,49%, embora não tenha ultrapassado R$ 5,20 no fechamento, negociado a R$ 5,1937, na maior cotação em quase um mês.




… O envolvimento de Flávio no círculo do Master potencializou o impacto da pressão externa nos juros futuros.




… No fechamento, o DI para Janeiro de 2026 marcava 13,565% (contra 13,541% no ajuste anterior); Jan/28, 13,675% (de 13,573%); Jan/29, 13,880% (de 13,787%); Jan/31, 14,045% (de 13,965%); e Jan/33, 14,105% (de 14,044%).




BALA NA AGULHA – Na rotina hawkish, os Fed boys têm falado a mesma língua e o que se interpreta é que está praticamente contratado pelo menos mais um aperto dos juros antes de o ano acabar, com a inflação que não alivia.




… John Williams não endossa um novo aumento já em outubro, mas vê expectativa “razoável” de outra alta de juros em 2026 e reconhece que o grande desafio do Fed é levar a inflação de volta à meta de 2% “em tempo hábil”.




… Em defesa de um aperto monetário, Anna Paulson diz que a inflação subjacente segue “teimosamente alta”, diante da economia resiliente e do impacto da expansão da Inteligência Artificial nas pressões inflacionárias.




… Para Beth Hammack, os choques de oferta representam um risco relevante para a política monetária.




… O discurso conservador dos dirigentes do Fed é compatível com o petróleo a US$ 106 e com a força da atividade econômica, que têm mantido os rendimentos dos Treasuries esta semana nas máximas em duas décadas.




… A taxa da Note de 10 anos raspou em 5,20% ontem. Tocou em 5,199% na máxima intraday e não fechou longe desta marca, a 5,195% (contra 5,105% na véspera), no nível mais elevado em quase vinte anos, desde julho de 2007.




… No pico da sessão, o rendimento do T-Bond de 30 anos atingiu 5,484%, maior nível desde 2004, para fechar a 5,479% (de 5,395% no pregão anterior). O retorno da Note de 2 anos subiu para 4,920%, contra 4,891% no ajuste.




… Contaminado pela tensão, no câmbio, o índice DXY superou o maior nível em oito semanas. Ampliou os ganhos (+0,18%) para 101,285 pontos, com os Fed boys não deixando a menor dúvida sobre a extensão do ciclo de aperto.




… O euro fechou de lado (-0,07%), a US$ 1,1381, a libra perdeu 0,18%, a US$ 1,3221, e o iene caiu a 158,86 por dólar.




O RINGUE DO IBOVESPA – Durante evento da Monte Bravo Experience, ontem, o CEO da Verde Asset, Luis Stuhlberger, projetou chance de 60% de vitória de Flávio e previu uma “porrada insana” na bolsa se isso acontecer.




… Pegou mal, no entanto, a intimidade revelada entre o senador e Vorcaro. A novidade terá seu impacto eleitoral medido pelas próximas pesquisas e conturbou o ambiente no Ibovespa, que caiu 1%, aos 183.965,91 pontos.




… As blue chips financeiras, que já sofriam os efeitos colaterais da pressão do petróleo nos juros futuros, tiveram que administrar o estresse adicional de que a candidatura da chapa da direita possa sofrer um abalo com o caso Master.




… BB ON recuou 2,84% (R$ 21,54), BTG unit perdeu 1,49% (R$ 62,70), Bradesco PN caiu 1,39% (R$ 17,78) e Itaú PN, -1,18% (R$ 41,87). A exceção no segmento foi Santander unit, que registrou valorização de 0,51%, para R$ 29,60.




… Petrobras subia em torno de 1% antes de piscar a notícia sobre o contato de Flávio com Vorcaro, que virou os papéis da estatal para queda, na contramão do petróleo: ON -0,86%, na mínima de R$ 54,12; e PN -0,69% (R$ 49,26).




… Vale caiu firme (-1,15%; R$ 70,66), ampliando a desvalorização de ontem, apesar do minério de ferro estável.




… RD Saúde amargou a segunda pior queda entre as ações que compõem a carteira do Ibovespa, depois de o Mercado Livre anunciar a entrada na venda de remédios com receita e entregas ultrarrápidas, em até uma hora.




… Em Nova York, as bolsas driblaram bem a escalada do petróleo e dos juros dos Treasuries. O Dow Jones caiu só 0,31%, a 51.349,98 pontos. S&P 500 (-0,02%; 7.704,13 pontos) e Nasdaq (+0,01%; 26.939,37 pontos) ficaram de lado.




CIAS ABERTAS NO AFTER – Justiça congelou o envio de recursos da BRASKEM para a subsidiária no México (Idesa), em decisão que pode tirar subsidiárias da empresa da proteção contra credores, segundo fontes do Broadcast.




AXIA captou R$ 1,4 bilhão em debêntures incentivadas, com prazo de 20 anos e taxa de 7,8934% ao ano. Recursos financiarão parques eólicos do Complexo Coxilha Negra.




LIGHT realizará emissão de R$ 1 bilhão em notas comerciais, com vencimento em setembro de 2029 e remuneração de DI + 4,75% ao ano. Recursos serão destinados à concessão de distribuição de energia.




ENEVA. Aneel afirmou que rejeitou acordo sobre térmicas por não ter segurança quanto aos benefícios apresentados. Companhia retomará conversas em busca de nova solução.




RENOVA ENERGIA elegeu Alexandre Marcelo Marques Cruz como presidente do conselho de administração e conselheiro independente.




AZEVEDO & TRAVASSOS ENERGIA produziu 133 boe/d em agosto, ante 154 boe/d em julho. Barrinha e Porto Carão deixarão de constar nos boletins após encerramento do acordo com a Brava.




MAGAZINE LUIZA. S&P reafirmou rating brAA-, com perspectiva estável, citando expectativa de melhora operacional e redução gradual da alavancagem.




AZZAS 2154. Farm Rio planeja ampliar presença na América Latina em 2027, com franquias e parceiros locais, segundo a Bloomberg Línea. Marca abriu recentemente sua primeira loja na Colômbia.




MOVIDA emitiu R$ 1,275 bilhão em debêntures, com prazo de seis anos e taxa de DI + 2,50%. Recursos serão usados para fins corporativos e gestão de passivos.




BLAU pagará R$ 17,5 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,07576 por ação. Pagamento será em 8/10, considerando posição acionária de 29/9.




ROMI pagará R$ 26 milhões em JCP, equivalentes ao valor líquido de R$ 0,231 por ação. Pagamento será feito até dezembro de 2027, com papéis “ex” em 30/9.




BTG PACTUAL lançou carteira de reserva de valor que combina bitcoin e ouro tokenizado, com rebalanceamento trimestral conforme a volatilidade dos ativos.