BDM Matinal Riscala

 Bom dia Mercado

*Rosa Riscala: Opep amplia oferta; Brasil enfrenta o USTR*

… A semana começa com o petróleo em queda, depois de a Opep+ confirmar novo aumento da produção e reforçar a percepção de normalização da oferta após a reabertura do Estreito de Ormuz. Enquanto investidores acompanham a implementação do acordo entre Estados Unidos e Irã, a atenção se volta hoje para a audiência do USTR sobre as práticas comerciais do Brasil, em Washington, primeira etapa da estratégia tarifária de Donald Trump contra o País. Na agenda da semana, são destaques as vendas no varejo e o IPCA de junho, que podem confirmar a desaceleração da economia e manter vivo o debate sobre mais um corte da Selic em agosto. No exterior, saem as atas do Fed e do BCE.

MAIS PETRÓLEO – A Opep+ confirmou, neste domingo, o quarto aumento consecutivo da produção de petróleo, reforçando a expectativa de um mercado mais abastecido após a normalização do fluxo pelo Estreito de Ormuz.

… A oferta será elevada em 188 mil barris por dia a partir de agosto, exatamente como investidores antecipavam desde a semana passada, quando a Reuters informou que os países estudavam acelerar a recomposição da produção interrompida pelos cortes voluntários de 2023.

… Em comunicado, a Opep+ afirmou que continua monitorando as condições do mercado e reiterou que poderá aumentar, pausar ou até reverter os ajustes voluntários de produção, dependendo da evolução da oferta e da demanda.

… Os países também reafirmaram o compromisso de compensar integralmente qualquer volume produzido acima do acordado desde janeiro de 2024, informando que reuniões mensais serão realizadas para reavaliar as condições do mercado.

… Na abertura dos mercados asiáticos, o Brent recuava 0,58%, para US$ 71,70 o barril, enquanto o WTI caía 0,51%, para US$ 68,34.

… Além do aumento da oferta, os preços continuam refletindo a retomada do fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz, reduzindo os prêmios de risco geopolítico incorporados às cotações durante o conflito entre Estados Unidos e Irã.

EUA X IRÃ – O funeral do líder supremo do Irã, Ali Khamenei, dominou o noticiário do fim de semana e suspendeu temporariamente as negociações entre Washington e Teerã para um acordo permanente que encerre a guerra.

… Em meio a pedidos de vingança contra os Estados Unidos e Israel nas cerimônias em Teerã, Trump voltou a dizer que venceu o conflito e disse acreditar que os iranianos continuam interessados em um acordo definitivo, apesar da pausa nas conversas até o fim do período de luto.

… Apesar da escalada do discurso político, os sinais continuam apontando para a implementação do memorando firmado no mês passado.

… Neste domingo, o comércio marítimo entre Irã e Catar foi retomado após meses de suspensão, enquanto o fluxo de petróleo pelo Estreito de Ormuz permanece próximo da normalidade.

… Donald Trump também confirmou que deverá receber em breve o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, encontro visto como importante para consolidar o entendimento e reduzir novas fontes de tensão na região.

… O ambiente, no entanto, continua delicado.

… A Turquia acusou Israel de tentar sabotar o acordo entre Estados Unidos e Irã, Teerã voltou a afirmar que responderá a qualquer violação do cessar-fogo e indicou que poderá adotar tratamento diferenciado para aliados, como a China, na navegação pelo Estreito de Ormuz.

… Apesar das divergências, os mercados seguem privilegiando os avanços práticos e concretos das negociações, refletidos na retomada gradual do comércio e na normalização do fluxo de petróleo pelo Golfo Pérsico.

UCRÂNIA X RÚSSIA – Com a redução das tensões no Oriente Médio, a guerra na Ucrânia volta ao radar nesta semana com a expectativa para a cúpula da Otan, na Turquia, onde Donald Trump se reunirá com Volodymyr Zelensky.

… O presidente americano conversou por telefone com Putin e Zelensky, reafirmando a disposição de buscar uma solução para o conflito.

… Segundo a Casa Branca, Trump pretende discutir alternativas para encerrar a guerra, avaliando que o conflito entrou em uma fase de estagnação, sem avanços relevantes de nenhum dos lados nos últimos dois meses.

… Às vésperas da cúpula, porém, Zelensky afirmou que a Rússia prepara um ataque em larga escala contra a Ucrânia, que pode ocorrer antes do encontro da Otan. Na Turquia, Trump também deve pressionar os aliados da aliança a gastarem mais com defesa.

USTR – Começa nesta segunda-feira, em Washington, a audiência pública do Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos (USTR) sobre as práticas comerciais do Brasil – etapa importante da investigação conduzida com base na Seção 301 da Lei de Comércio.

… Ao longo de dois dias, representantes da indústria brasileira, empresas americanas e integrantes da oposição participarão das discussões sobre a proposta de sobretaxa de 25% sobre produtos brasileiros e outras medidas comerciais em estudo pelo governo Donald Trump.

… A principal linha de defesa da indústria nacional será a de que o tarifaço tende a prejudicar mais os próprios Estados Unidos do que o Brasil.

… CNI, Fiesp, Amcham e outras entidades argumentam que boa parte das exportações brasileiras é formada por insumos industriais, matérias-primas e bens de capital utilizados pela indústria americana.

… Na avaliação dessas entidades, as tarifas elevariam custos de produção, reduziriam a competitividade das empresas americanas e poderiam ampliar a dependência dos Estados Unidos de fornecedores asiáticos, especialmente da China.

… O governo brasileiro também contesta os fundamentos da investigação.

… Na sexta-feira, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, voltou a rebater as críticas ao Pix, um dos principais alvos do relatório preliminar do USTR, afirmando que o sistema é uma infraestrutura pública de acesso universal e não discrimina empresas estrangeiras.

… Em resposta enviada ao governo americano, o Itamaraty também sustentou que o Pix ampliou a concorrência no mercado brasileiro de pagamentos e criou oportunidades para empresas americanas.

… A audiência também ganhou contornos políticos.

… O senador e pré-candidato à Presidência Flávio Bolsonaro chegou neste domingo aos Estados Unidos e participará da sessão de amanhã.

… Em manifestação encaminhada ao USTR, o parlamentar pediu a suspensão da tarifa de 25%, argumentando que a medida acaba fortalecendo politicamente o presidente Luiz Inácio Lula da Silva, efeito supostamente oposto ao pretendido pelo governo Trump.

CURTAS DA POLÍTICA – Pesquisa Datafolha divulgada no fim de semana mostra Tarcísio de Freitas liderando a disputa pelo governo com 46% das intenções de voto, contra 30% de Haddad. Em eventual segundo turno, o governador venceria por 53% a 37%.

… Já pesquisa nacional mostrou que, pela primeira vez desde 2014, a direita e a centro-direita (44%) superam a esquerda e a centro-esquerda (39%) na identificação ideológica dos brasileiros. A mudança ocorreu principalmente no eixo comportamental.

BOLSONARO. Alexandre de Moraes acompanhou o parecer da PGR, que não identificou falta grave no episódio envolvendo uma pistola registrada em nome do ex-presidente e apreendida em uma blitz no DF, e manteve sua prisão domiciliar por tempo indeterminado.

PCC. A Polícia Federal afirmou que antecipou a Operação Exchange, deflagrada na sexta-feira contra um núcleo financeiro do PCC, depois que os Estados Unidos anunciaram sanções contra empresários brasileiros acusados de lavar dinheiro para a facção.

… Segundo a PF, a divulgação das sanções comprometeu parte do planejamento operacional da investigação.

BLUSINHAS. A MP que extingue o imposto federal sobre compras internacionais de até US$ 50 continua parada no Congresso e pode perder a validade sem ser votada. O setor de varejo teme que o calendário eleitoral e o recesso parlamentar inviabilizem a apreciação da proposta.

CORREIOS. O Tesouro Nacional deverá rever os critérios adotados para conceder garantia da União a um novo empréstimo dos Correios, após questionamentos do TCU sobre a operação de R$ 12 bilhões aprovada no fim do ano passado.

… A revisão busca viabilizar um novo financiamento à estatal, estimado em cerca de R$ 7 bilhões.

CONSIGNADO. O governo deve propor ainda neste mês a redução do teto de juros do consignado do INSS.

… A proposta será analisada pelo Conselho Nacional de Previdência Social (CNPS) no dia 28 de julho e pode afetar as operações de crédito de bancos e instituições financeiras que atuam nesse segmento.

MAIS AGENDA – Depois de uma sequência de indicadores reforçar a percepção de desaceleração da economia brasileira e recolocar no radar mais um corte da Selic em agosto, a agenda desta semana testa se essa narrativa continua de pé.

… No Brasil, o principal destaque é o IPCA de junho, na sexta-feira, mas já amanhã sai o IGP-DI de junho, que deve cair 0,60%, após alta de 0,87% em maio, e na quarta-feira, vendas no varejo em maio, que podem confirmar os dados mais fracos da produção industrial (abaixo).

… Hoje, o mercado confere se as expectativas de inflação no Boletim Focus (8h25) estabilizaram.

… No exterior, investidores acompanham as atas das últimas reuniões do Fed e do BCE, os dados de inflação da China e uma nova rodada de indicadores de atividade. Na quinta-feira, a PepsiCo divulga balanço em Nova York, antes da abertura do mercado.

… A ata do Fomc, na quarta-feira, é o primeiro documento sob a presidência de Kevin Warsh, e já deve imprimir o estilo do novo presidente do Fed, que insistiu em não oferecer guidances sobre a condução da política monetária. A ata do BCE sai na quinta-feira.

… Ainda na agenda internacional, investidores monitoram nesta segunda-feira os PMIs de serviços dos Estados Unidos, às 10h45 e às 11h, e da economia global, ao meio-dia, além da balança comercial americana amanhã, terça-feira, em busca de pistas sobre o ritmo da atividade.

… O CPI e o PPI da China serão divulgados na noite de quarta-feira, oferecendo sinais sobre a dinâmica da segunda maior economia do mundo.

GALÍPOLO – O presidente do Banco Central reúne-se hoje em São Paulo com Dan Katz, diretor-geral adjunto do FMI, André Roncaglia, diretor-executivo do Brasil no organismo, e o assessor Luc Eyraud, para tratar de assuntos institucionais.

… Em Brasília, Durigan recebe o presidente da CNI, Ricardo Alban, e representantes da Ambev, Coca-Cola Brasil, Philip Morris Brasil e Souza Cruz. Às 15h, o ministro da Fazenda se reúne com Lula no Palácio do Planalto.

BARRA ALTA PARA PAUSA – Após quatro altas seguidas, a produção da indústria brasileira caiu 0,2% em maio ante abril, contrariou a projeção de avanço de 0,2% e contribuiu para as apostas na continuidade do ciclo de corte do juro.

… É mais um indicador fraco para a coleção dovish, combinado a dados de emprego, a sinais de acomodação das pressões inflacionárias e aos esclarecimentos do BC, depois dos ruídos causados pelo comunicado do Copom.

… Traders precificam ampla chance (72%) de a taxa Selic cair em agosto, contra aposta de 28% na pausa.

… Entre os economistas, porém, persistem as advertências sobre a condução da política monetária. “Se o BC está, de fato, mirando a inflação no centro da meta, não existe mais espaço para cortar juros”, resume Solange Srour (do UBS).

… Apesar do alívio do choque do petróleo, o Santander elevou na sexta-feira a projeção para a Selic ao final deste ano (13,25% para 13,75%) e de 2027 (12,50% para 12,75%), incorporando os efeitos na inflação de um El Niño forte.

… O El Niño passou a ser citado em documentos do BC como fator de incerteza que leva a maior conservadorismo para os juros. O Ministério da Fazenda avisou que deverá elevar sua projeção para IPCA do ano, hoje em 4,5%.

… De seu lado, o BofA reconhece que a chance de um corte do juro cresceu diante da queda nos preços do petróleo, da surpresa com os dados abaixo do esperado da inflação e da geração de empregos inferior às expectativas.

… Mas o banco mantém a projeção da Selic em 14,25%, levando em conta as expectativas de inflação ainda desancoradas e as medidas do governo para estimular o crédito e a demanda, que ainda exigiriam política restritiva.

… Sem medo do tom mais cauteloso, os juros futuros jogaram as fichas na sexta-feira em uma nova flexibilização do Copom, empolgados pela produção industrial fraca e pelo câmbio comportado, com o dólar abaixo de R$ 5,20.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 caía a 14,000% (de 14,043% no ajuste anterior); Jan/28 recuava a 14,090% (contra 14,239%); Jan/29, a 14,250% (14,398%); Jan/31, a 14,385% (14,510%); e Jan/33, 14,425% (14,525%).

… Um fator paralelo de alívio das taxas veio do recado da equipe econômica de que o Tesouro está pronto para realizar novos leilões de recompra para preservar a liquidez. A estratégia, porém, é questionada por profissionais.

… Ao Broadcast, Sergio Goldenstein, sócio-fundador da Eytse Estratégia, disse que a raiz do problema está na curva pré e não na curva de juros real. Outros players também relativizaram o efeito potencial de uma nova intervenção.

CAVOU ESPAÇO – Na sessão de liquidez esvaziada pelo feriado americano, o dólar operou a fraqueza inesperada da produção industrial doméstica e continuou repercutindo também o payroll fraco, divulgado um dia antes.

… Os dados do mercado de trabalho americano reduziram as chances de alta nos juros por parte do Fed no curto prazo, o que favoreceria os países emergentes, como o Brasil, apesar das incertezas fiscais ainda pouco endereçadas.

… O dólar à vista fechou em queda de 0,76%, a R$ 5,1689, na tentativa de se consolidar abaixo do nível de R$ 5,20.

… Lá fora, apesar da expectativa de que o Fed não eleve os juros este ano, a moeda americana ainda não embarca em um canal sustentado de baixa. O índice DXY optou pela estabilização na sexta-feira (+0,02%), a 100,875 pontos.

… Os rivais europeus do dólar também registraram oscilações marginais: o euro (US$ 1,1439) e a libra (US$ 1,3354) subiram só 0,04%. O iene (161,36/US$) exibiu queda próxima de 0,10%, de olho em uma intervenção pelo BoJ.

… O BNY Investments aponta que, além de uma atuação cambial, pode vir um aumento surpresa do juro japonês.

SUBIU NO VAZIO – A esperança de que um novo corte da Selic esteja a caminho desencadeou o segundo pregão seguido de alta ao Ibovespa, que reconquistou o patamar dos 174 mil pontos, com otimismo em bloco das blue chips.  

… O índice à vista subiu 0,74%, aos 174.070,27 pontos. Sem Nova York, o giro acabou reduzido a menos da metade um dia normal: R$ 12,7 bilhões. O alívio na curva de juros estimulou o apetite pelos papéis dos bancos, em especial.

… O investidor comprou Bradesco PN (+0,55%, R$ 18,26), Itaú PN (+0,64%, R$ 42,74), BTG unit (+2,38%, R$ 55,84) e Santander unit (+0,67%, R$ 26,95). BB foi exceção, com leve recuo de 0,10% (mínima de R$ 19,98).

… A Vale contrariou o minério de ferro (-1,74%) e também avançou (+0,77%; R$ 78,84), assim como Petrobras (PN, +0,76%, na máxima de R$ 38,25; e ON, +0,69%, a R$ 42,39), em dia de ganho moderado do barril do petróleo.

… Apesar da normalização gradual do fluxo no Estreito de Ormuz, a commodity ampliou a realização de lucro. O Brent/setembro subiu 0,45%, a US$ 72,12, mas o Citi projeta o contrato na faixa de US$ 60 até dezembro.

… Segundo o banco, apesar do processo de paz frágil com o Irã, o acordo provisório deve registrar progressos.

… A Fitch concorda sobre o viés de baixa para o petróleo no ano, embora não tenha soltado uma previsão específica.

CIAS ABERTAS NO AFTER – O Broadcast apurou que credores da RAÍZEN indicaram Camille Faria, ex-CFO da Americanas, para acompanhar a implementação do plano de recuperação extrajudicial…

… Conselho da Raízen aprovou emissão de apólices de seguro no valor de R$ 249,6 milhões para garantia de obrigações judiciais e administrativas…

RUMO. Cofco é a favorita para comprar a operadora da Cosan, segundo Lauro Jardim/O Globo.

CEMIG fornecerá energia solar por assinatura para cerca de 6,7 mil prédios públicos do governo de Minas Gerais. Projeto deve gerar economia de R$ 34 milhões por ano.

ISA ENERGIA. Conselho aprovou a 23ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,5 bilhão. Recursos serão destinados à recomposição de caixa.

TAESA aprovou a 22ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,7 bilhão. Recursos serão destinados a reforço de capital de giro e/ou aquisições.

ENEVA negocia a compra de campos de gás na Venezuela, segundo Lauro Jardim/O Globo.

ECORODOVIAS. Ecovias das Gerais iniciou a operação da concessão das BR-251/MG e BR-116/MG, com extensão de 734,9 km e prazo de 30 anos.

SÃO MARTINHO pagará R$ 69,9 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,21659 por ação, em 21/07. Ações ficaram ex no último sábado.

HELBOR. HBR Realty protocolou pedido de OPA de permuta para aquisição do controle da companhia e fechamento de capital. Oferta prevê relação de troca de 0,81553398 ação da HBR para cada ação da Helbor.

GAFISA. Suno passou a deter 10,12% do capital social.