BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Volatilidade é o nome do jogo*

… O mercado permanece refém da geopolítica e do humor de Donald Trump, que segue alternando ameaças militares e gestos diplomáticos, abrindo espaço para forte volatilidade. Ao longo do pregão, fechou o tempo. No fim do dia, suspendeu o ataque ao Irã que, segundo ele, estava programado para hoje. Aliviou o petróleo e os ativos globais, mas sem mudar a percepção de que a guerra se mantém como o principal vetor para inflação e juros globais. Investidores se arriscam porque apostam que a Casa Branca precisa da paz mais do que aparenta. Aqui, as atenções se dividem entre as pesquisas eleitorais após o Flávio Day 2.0, Galípolo no Senado e repercussão da queda da XP no after.

MERCADO OPERA TRUMP – Após passar o dia alternando ameaças militares e sinais de abertura diplomática, Donald Trump suspendeu o ataque ao Irã que, segundo ele, estava programado para hoje, alegando “negociações sérias” em andamento.

… O presidente chegou a dizer que a ofensiva foi adiada “por algum tempo, talvez para sempre”, e que há chance de um acordo “muito aceitável” com Teerã. Para justificar mais esse recuo, disse que atendia a um pedido da Arábia Saudita, Catar e Emirados Árabes Unidos.

… Os líderes aliados da região – à frente das negociações – defenderam mais tempo para a diplomacia, numa nova demonstração de que tentam evitar uma escalada capaz de ampliar ainda mais o choque do petróleo e os riscos para a economia global.

… Mais cedo, o presidente Trump havia endurecido o discurso, dizendo não estar “aberto a concessões” ao Irã e alertando que Teerã sabe o que “vai acontecer em breve”, após reunião com sua equipe de segurança nacional.

… Em sua rede Truth Social, afirmou que mantém o gabinete de guerra preparado para um ataque “total e em larga escala” contra o Irã “a qualquer momento”, caso não haja um entendimento considerado aceitável por Washington.

… Antes do fechamento, porém, virou a conversa e voltou a falar em avanço nas negociações e em possibilidade concreta de acordo.

… O vaivém de declarações manteve os mercados globais operando em tempo real o humor do presidente americano.

… O petróleo perdeu força no pregão eletrônico, os juros dos Treasuries aliviaram, o dólar recuou e as bolsas reduziram perdas após Trump confirmar o adiamento da ofensiva militar. O Brent, que chegou a superar US$ 112 no pregão regular, voltou a operar abaixo de US$ 110.

… Aqui, o movimento ajudou o dólar a furar os R$ 5 e reduziu a pressão sobre juros futuros e o Ibovespa (leia abaixo).

ALÍVIO DE UM DIA – Apesar dos sinais de moderação de Trump, Washington e Teerã seguem distantes de um entendimento.

… A Casa Branca classificou como insuficiente a nova proposta iraniana para encerrar o conflito, enquanto o Irã afirmou que as exigências americanas continuam “inaceitáveis” e reiterou que não fará concessões relevantes em seu programa nuclear.

… Segundo a Axios, os Estados Unidos querem que Teerã entregue os estoques de urânio enriquecido e suspenda o enriquecimento nuclear. Já o Irã insiste na devolução de ativos congelados e em compensações pelos danos da guerra.

… Um funcionário americano negou informação de que Washington estaria disposto a suspender sanções ao petróleo persa.

… A dificuldade de destravar um acordo mantém elevada a preocupação com o Estreito de Ormuz. A avaliação de analistas internacionais é de que a normalização do fluxo de petróleo na região pode levar meses, tornando improvável um retorno aos preços pré-guerra neste ano.

… Os altos preços da energia passaram a ampliar a pressão sobre a própria Casa Branca.

… O governo Trump prorrogou por mais 30 dias a licença que permite vendas de petróleo russo, em uma tentativa de aliviar o choque global de oferta e evitar pressão adicional sobre inflação e juros nos Estados Unidos.

AS CHANCES DE FLÁVIO – Internamente, as eleições continuam no radar do investidor.

… A semana será marcada por uma bateria de pesquisas eleitorais tentando medir os efeitos políticos das revelações envolvendo Flávio Bolsonaro e Daniel Vorcaro, em um movimento que o mercado passou a acompanhar de perto após o Flávio Day 2.0 contaminar 2026.

… A primeira sondagem a captar o impacto do caso deve ser a AtlasIntel, prevista para hoje. Segundo registro no TSE, o levantamento foi realizado entre os dias 13 e 18 de maio, já sob efeito da repercussão das reportagens do Intercept Brasil.

… O Datafolha, que deve divulgar nova pesquisa a partir de sexta-feira, incluiu Michelle Bolsonaro entre os nomes testados para a Presidência e também passou a investigar diretamente a percepção dos eleitores sobre o episódio envolvendo Flávio e Vorcaro.

… O instituto pergunta se Flávio “agiu bem” ou “agiu mal” ao pedir recursos a Vorcaro para financiar um filme sobre Jair Bolsonaro.

… Outros institutos também incorporaram o caso aos questionários. A Vox Brasil divulgará levantamento nesta quarta-feira, enquanto Arrow e 100% Cidades publicam pesquisas na quinta-feira. Já a Gerp deve divulgar sua sondagem na sexta-feira.

… As primeiras pesquisas ganharam relevância para o mercado após analistas passarem a associar o enfraquecimento de Flávio Bolsonaro a uma possível reconfiguração da corrida presidencial de 2026, especialmente no campo da direita.

… O tema entrou no radar de juros, dólar e bolsa nos últimos dias, em meio à percepção de que o mercado vinha atribuindo maior competitividade eleitoral a Flávio Bolsonaro e passou a reavaliar esse cenário após as denúncias envolvendo Vorcaro.

CURTAS DA POLÍTICA – Lula lança hoje, em SP (14h30), o programa Move Aplicativos, linha de crédito para motoristas de aplicativo e taxistas, que contará com anúncio de R$ 30 bilhões em recursos públicos para financiamento e manutenção de veículos, além de capital de giro.

QUE SALTO É ESSE? Presidente lançou uma forte especulação sobre o futuro político de Fernando Haddad, em evento da Petrobras, em Paulínia, revelando que o ex-ministro estaria pensando em “dar um salto mais alto”, mas que não poderia revelar o plano…

… O governo federal intensificou a ofensiva política em São Paulo nas últimas semanas, ampliando anúncios de investimentos e de ações no Estado, em um movimento visto como contraponto à força eleitoral do governador Tarcísio de Freitas.

MASTER. O PL convocou para esta terça-feira uma reunião com Flávio Bolsonaro e bancadas do Senado e da Câmara, no primeiro grande encontro partidário após a crise provocada pelas revelações envolvendo Daniel Vorcaro e o Banco Master…

… Vorcaro foi transferido para uma cela comum na Superintendência da PF em Brasília após entregar a proposta inicial de delação premiada; o ex-banqueiro deixou a cela adaptada onde estava desde março e passou a seguir as mesmas regras dos demais presos provisórios.

BRB. O ex-presidente do banco Paulo Roberto Costa deve assinar até sexta-feira um acordo de confidencialidade com a PF e a PGR, primeiro passo para eventual colaboração com as investigações sobre a compra de carteiras do Banco Master.

… Segundo apurou o Valor, Costa – acusado de receber R$ 146 milhões em propinas por meio de imóveis de luxo – pode citar nomes como o ex-governador Ibaneis Rocha e a atual governadora Celina Leão.

ESCALA 6X1. Hugo Motta reúne-se hoje com o relator da proposta, deputado Leo Prates, que pretende apresentar parecer amanhã…

… O impasse sobre o período de transição para redução da jornada coloca em lados opostos setores empresariais, que defendem um período de até dez anos, enquanto integrantes do governo pressionam por implementação mais rápida, de até três anos.

AUTONOMIA. A CCJ do Senado pautou para amanhã, quarta-feira, a proposta de autonomia financeira do Banco Central, embora acredite-se que integrantes do governo devam pedir vista, diante da falta de acordo sobre o tema.

AGENDA FRACA – A terça-feira tem agenda esvaziada de indicadores, com atenções divididas entre nova rodada da pesquisa AtlasIntel, falas de dirigentes do Federal Reserve e a decisão de juros do Banco do Povo da China no fim da noite.

… No Brasil, a Fipe divulga o IPC da segunda quadrissemana de maio à primeira hora do dia (5h).

GALÍPOLO – O presidente do Banco Central participa hoje, às 10h, de audiência pública na CAE do Senado sobre o caso Master e o BRB.

… Antes, às 9h, o diretor de Política Monetária do BC, Nilton David, participa de evento promovido pelo Santander.

DURIGAN – Já o ministro da Fazenda participa em Paris da reunião de ministros de Finanças e presidentes de BCs do G7, além de encontro com o diretor executivo da AIE, Fatih Birol, para discutir segurança energética e transição para economia de baixo carbono.

FED BOYS – No exterior, destaque para participação do diretor do Fed Christopher Waller em fórum promovido em conjunto com o BCE (9h).

ÁSIA HOJE – O PIB japonês continuou crescendo no primeiro trimestre do ano, reforçando o argumento para um novo aumento da taxa de juros, à medida que o impacto da guerra sobre o petróleo eleva os riscos de inflação.

… A economia japonesa cresceu 0,5% em relação aos três meses anteriores e superou a previsão de 0,4%.

… Às 22h15, o Banco do Povo da China define as taxas das LPRs de um e cinco anos.

BALANÇOS – Às vésperas do resultado da Nvidia, a Home Depot divulga números antes da abertura do mercado em Nova York.

… No after hours, as ações da XP caíram 3,8% após a divulgação do resultado do primeiro trimestre de 2026, apesar da alta anual de 7% no lucro líquido ajustado, para R$ 1,318 bilhão. Em relação ao quarto trimestre, o lucro ficou praticamente estável, com leve queda de 1%.

… A empresa também anunciou pagamento de US$ 0,20 por ação Classe A em dividendos, com data “ex” em 11 de junho.

… Mais cedo, a XP anunciou Gustavo Alejo como novo CFO a partir de agosto, substituindo Victor Mansur, que permanecerá como sócio.

INFINITO ENQUANTO DURE – Conhecendo Trump como o mercado conhece, está cansado de saber que muito do que ele diz não se escreve. Ainda assim, por uma conveniência estratégica, os negócios deram o benefício da dúvida.

… A suspensão do ataque programado contra o Irã serviu como pretexto para os investidores globais corrigirem a onda recente de estresse. Mas a decisão de Trump ainda terá que se provar como um gesto diplomático confiável.

… O pregão regular do petróleo já estava fechado quando Trump publicou em sua rede social que havia desistido da investida, a pedidos de líderes do Oriente Médio. Por isso, o barril do Brent ainda subiu forte (+2,59%), a US$ 112,10.

… Mas outros mercados ainda tiveram tempo de repercutir a novidade ontem mesmo na reta final. O dólar começou a cair mais rápido e voltou para baixo de R$ 5, os juros aceleraram a queda e o Ibovespa quis zerar as perdas.

… Não é porque Trump pegou mais leve, que os problemas acabaram. Do mesmo modo, não é porque o Flávio Day 2.0 ficou em stand-by, que encerrou o ruído político. Mas com a Selic alta, fica muito caro apostar contra o real.

… Assim, o câmbio deu o seu jeito de devolver o desconforto com a cena eleitoral e as incertezas da guerra, de olho em Trump e no boletim Focus, que ajustou em alta a previsão da Selic no final deste ano, de 13,00% para 13,25%.

… A piora marginal na projeção para o IPCA de 2026, de 4,91% para 4,92%, reforça a perspectiva de um ciclo mais curto dos cortes dos juros, que devem continuar altos por mais tempo, favorecendo o fluxo via carry trade.

… Além do Focus, o boletim macrofiscal, atualizado ontem pela Secretaria de Política Econômica, do Ministério da Fazenda, também trouxe revisão da expectativa para o IPCA deste ano, de 3,7% para 4,5%, no teto da meta do BC.

… Diante do espaço reduzido do Copom para flexibilizar a Selic, o dólar fechou em baixa de 1,37%, a R$ 4,9985.

… De carona no alívio do câmbio, os juros futuros queimaram parte dos prêmios acumulados na semana passada.

… No fechamento, o contrato do DI para Janeiro de 2027 caía a 14,135% (de 14,227% no ajuste anterior); Jan/28, a 13,975% (de 14,131%); Jan/29, a 13,995% (de 14,160%); Jan/31, a 14,125% (14,251%); e Jan/33, 14,195% (14,300%).

… Na agenda do dia, apesar de a queda de 0,67% do IBC-Br de março ter vindo mais de duas vezes pior do que o consenso (-0,30%), o mercado aumentou marginalmente a previsão de crescimento para o PIB do primeiro trimestre.

… Segundo o Projeções Broadcast, a mediana subiu de 1% para 1,1%, porque apesar da piora do IBC-Br na passagem mensal, o indicador subiu 1,3% entre o quarto trimestre do ano passado e os primeiros três meses de 2026.

QUASE VIROU – O recuo tático de Trump provocou melhora imediata no Ibovespa, que chegou a cair 0,83% no pior momento, mas limitou a queda no fechamento a 0,17%, perto de reconquistar os 177 mil pontos (176.975,82).

… O giro foi fraco diante das médias recentes e ficou em apenas R$ 24,2 bilhões. A bolsa operou as forças opostas das blue chips das commodities: Vale recuou 2,00% (R$ 81,83), mas Petrobras colou na escalada do petróleo.

… O papel ON registrou valorização de 2,66%, a R$ 51,79; e o PN engatou alta de 2,13%, cotado a R$ 46,44.

… Já os bancos caíram em bloco, mas nada que assustasse: Itaú PN teve perda leve de 0,20% (R$ 39,62); Bradesco PN, -0,17% (R$ 17,66); e Santander unit, -0,26% (R$ 26,85). Só BB caiu em maior intensidade (-1,35%; R$ 20,42).

… A decisão de Trump de comprar mais tempo para negociar com o Irã zerou a queda do Dow Jones, que fechou em alta de 0,32%, aos 49.686,12 pontos. Mas a falta de fôlego das gigantes de tecnologia impediu um dia ainda melhor.

… Nvidia, que solta balanço amanhã, não escondeu a cautela e caiu 1,33%. Tesla perdeu 2,90% após revés na Justiça contra a OpenAI. O S&P 500 fechou estável (-0,07%; 7.403,02 pontos) e o Nasdaq recuou 0,51% (26.090,73 pontos).

… O choque do petróleo ampliou a liquidação dos títulos globais do Tesouro, na resposta direta ao medo da inflação.

… No Japão, a taxa do bônus de 10 anos atingiu o maior nível desde 1996, enquanto a do Bund de mesmo prazo da Alemanha chegou ao valor mais alto desde 2011 e a da Note americana avançou para 4,600%, de 4,595%.

… O ING cobra uma sinalização mais hawkish do Fed contra o impacto da alta do petróleo, mesmo que não eleve os juros. Neste cenário, Kevin Warsh deve tomar posse como novo presidente do BC americano na sexta-feira.

… A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, advertiu que a volatilidade nos preços do petróleo está afetando o mercado cambial e que serão tomadas medidas apropriadas contra movimentos especulativos.

… Apesar disso, o iene caiu para 158,85 por dólar. Já o euro subiu 0,33%, para US$ 1,1655, e a libra ganhou 0,82%, a US$ 1,3431, porque o índice DXY deu uma relaxada (-0,9%, a 99,193 pontos) com Trump baixando o tom contra o Irã.

CIAS ABERTAS NO AFTER – TELEFÔNICA BRASIL, dona da Vivo, adquiriu os 24,99% restantes da FiBrasil por R$ 458,7 milhões e passou a deter o controle total da subsidiária.

OI SOLUÇÕES. Claro, Vivo e Sercomtel se habilitaram para participar do leilão, segundo fontes da Broadcast.

CSN teve rating rebaixado pela Moody’s de B2 para Caa1, com perspectiva negativa.

SABESP. O Citi elevou o preço-alvo das ações de R$ 28,12 para R$ 32,50 e manteve recomendação de compra.

COPASA. A oferta de ações para A privatização, que pode movimentar até R$ 10 bilhões, deve ser lançada nesta semana, apurou o Pipeline/Valor.

B3 deverá anunciar Christian Egan como novo presidente no lugar de Gilson Finkelsztain, segundo o Valor.

BRASKEM afirmou que ainda não há decisão sobre eventual pedido de Chapter 11 nos EUA para a Braskem Idesa e disse seguir em negociações com credores.

PETRORECONCAVO ajustou o valor por ação do JCP de R$ 100 milhões para R$ 0,340750, ante R$ 0,341252 antes.

JSL aprovou programa de recompra de até 13 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 18,4% dos papéis em circulação.

MOVIDA aceitou ofertas de US$ 173 milhões por notas seniores com vencimento em 2029.

ALUPAR. A BlackRock reduziu participação para 4,97% das ações preferenciais da companhia.

SÃO CARLOS vendeu centro de conveniência em Piracicaba (SP) por R$ 7,2 milhões.