BDM 251024 Matinal Riscala

 Sexta-feira, 25 de Outubro de 2024

MERCADOS SE AJUSTAM À ESPERA DOS PRÓXIMOS LANCES 

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

… Os mercados vão para o encerramento da semana mais acomodados, após o pregão de ajuste nos “exageros”, não só aqui mas também em NY, onde voltaram a crescer as apostas em dois cortes de 25pbs do juro até o fim do ano, apesar de novo avanço de Trump nas pesquisas. Mas a semana que vem promete, com o PIB americano e o payroll – o último antes do Fomc de novembro. Hoje é importante o sentimento do consumidor de Michigan (11h), com as expectativas de inflação em 1 e 5 anos. No Brasil, a agenda é esvaziada e os investidores se preparam para as medidas de revisão de gastos, prometidas para depois da eleição municipal deste domingo. A entrevista de Haddad e Campos Neto em Washington, nesta 5ªF, injetou uma inesperada confiança de que as coisas podem melhorar.

… “O mercado meio que acordou e percebeu que estava exagerando”, disse Daniel Leal, estrategista de renda fixa da BGC Liquidez, para a jornalista Denise Abarca (Broadcast), ao comentar a guinada dos ativos no período da tarde.

… Precisou o presidente do BC dizer que os prêmios estavam “exagerados” para o mercado achar que sim. Também caiu muito bem a fala do ministro da Fazenda dizendo que o arcabouço fiscal não precisa ser reformulado, mas reforçado pela revisão dos gastos.

… Haddad ainda esvaziou especulações de que haveria resistência às medidas de cortes, afirmando que “elas não dizem respeito a um ou outro ministério, não é bloqueio ou contingenciamento, é uma questão estrutural”. O mercado também gostou disso.

… Na esteira na queda dos yields dos Treasuries, a curva de juros futuros aproveitou a deixa e passou a queimar prêmio. O Tesouro ajudou reduzindo a oferta de prefixados no leilão e o IPCA-15 acima do esperado acabou sendo esquecido (leia abaixo).

… Se o mercado vai continuar confiante, ou “desperto”, é o que se verá. A expectativa pelo pacote elaborado pela equipe econômica, que vai para o aval do presidente Lula, ficou maior e, se as medidas não corresponderem, a decepção será inevitável.

… Ao lado de Haddad, Campos Neto disse que o BC aguarda pelos anúncios da Fazenda para endereçar a dinâmica fiscal, mas desde já salientou que o Brasil está “bem melhor que a média” na produção de primário e que há “exagero” nos preços de mercados.

… Também deixou claro que o BC não trabalha apenas com o termômetro do que está precificado pelos agentes financeiros. “Olhamos tudo, as reuniões são baseadas em critérios técnicos”, sinalizando que o Copom não avalizará os exageros do mercado.

… Os dois, Campos Neto e Haddad, mostraram preocupação com a eleição nos Estados Unidos.

… Para o ministro, o resultado poderá acarretar mudanças na política econômica global e o Brasil “tem de estar preparado para qualquer cenário”. Já RCN destacou o viés inflacionário dos temas da campanha, como imigração, expansão fiscal e protecionismo.

… Haddad complementou dizendo que o Brasil está acompanhando a evolução da economia da China com “muita atenção”.

… O ministro da Fazenda encerrou seus compromissos em Washington e está de volta ao Brasil. Campos Neto ainda fica nos EUA para uma palestra hoje em reunião com investidores organizada pelo Itaú BBA, das 18h às 19h – aberta à imprensa.

… Pela terceira vez consecutiva, RCN foi escolhido o “presidente de banco central do ano” pela revista LatinFinance.

VALE – O ADR da mineradora subiu 0,29% no after hours de NY, antes da divulgação do balanço do 3Tri24, que só ocorreu por volta das 21h.

… O lucro líquido de US$ 2,412 bilhões foi 15% menor que em igual período/23 e 13% inferior na comparação com o 2Tri. Mas o resultado foi 41% maior que o previsto pelo mercado, de US$ 1,709 bi (projeção Broadcast).

… Segundo a companhia, o minério de ferro abaixo dos US$ 100/t, por causa da desaceleração da China, afetou o resultado do período, mas foi parcialmente compensado pela produção recorde, a maior desde o 4Tri18.

… Em teleconferência hoje, às 11h, os executivos da Vale detalham os resultados.

… Representantes da companhia estarão em Brasília para uma reunião às 9h30 com o presidente Lula, em que vai ser assinado o acordo de reparação dos danos causados pela tragédia de Mariana.

… O valor pode chegar a R$ 170 bilhões para mitigação do impacto socioambiental, o que contempla obrigações passadas e futuras.

MAIS AGENDA – Hoje é a vez de a Usiminas soltar balanço, antes da abertura. Sem maior relevância, o único dado doméstico é a prévia do IPC-Fipe (5h). No fim da tarde, a Aneel define a bandeira tarifária de novembro.

LÁ FORA – Nos EUA, as encomendas de bens duráveis (9h30) têm previsão de queda de 1% em setembro. Ao meio-dia, Susan Collins (Fed) discursa. Às 14h, a Baker Hughes divulga os poços de petróleo em operação.

… Rússia decide juro às 7h30. Na Alemanha (5h), sai o índice Ifo de sentimento das empresas em outubro.

MANDOU A REAL – Como se viu, RCN teve de dizer que as taxas do DI estavam indo longe demais pra conseguir sensibilizar a curva a devolver os exageros e precipitar a realização que já estava devendo há algum tempo.

… Se o alívio vem para ficar, é difícil de dizer. Não há garantia, porque vai depender do quanto o governo virá comprometido com a agenda de corte de gastos e também de qual será o desfecho da corrida à Casa Branca.

… Ainda que a correção do pessimismo nos negócios tenha sido só um recuo estratégico, foi importante os juros futuros terem interrompido o rali de estresse, que ameaçava se perpetuar pela manhã com a pressão do IPCA-15.

… Na primeira metade do pregão, as taxas testaram o patamar dos 13% e embutiram com maior força o risco de o BC dar um choque de 75pb na Selic em dezembro. Mas foi RCN falar para o mercado dar o “cavalo de pau”.

… Na melhora rápida e repentina de humor, a curva do DI desabou quase 30pb. Ainda não devolveu tudo o que andou subindo nos últimos dias, mas está bom. Já foi um ponto de partida para aparar os excessos.

… O movimento vendedor também coincidiu com a queda dos juros dos Treasuries. Jan/26 caiu a 12,590% (de 12,765% na véspera); Jan/27, a 12,695% (12,960%); e Jan/29 para a mínima do dia, a 12,680% (de 12,975%).

… Também derreteram os vencimentos para Jan/31, a 12,640% (de 12,930%); e Jan/33, a 12,570% (de 12,850%).

… A festa foi tanta, que o mercado acabou por ignorar o nervosismo da manhã com a aceleração do IPCA-15 de 0,13% em setembro para 0,54% em outubro, superando a mediana das estimativas dos analistas, de 0,51%.

… Entre os bancões, Itaú e Bradesco chamaram a atenção para os serviços subjacentes, que acendem um alerta para o curto prazo. O BofA elevou a previsão para o IPCA deste ano de 3,9% para 4,4% (quase raspando no teto da meta).

… A revisão responde à inflação desancorada em 12 meses, atividade aquecida, previsão de bandeira tarifária amarela (ao invés de verde) no fim do ano e preço mais caro da carne com a seca e os incêndios florestais.

… Segundo Haddad, a inflação tem mais relação com o câmbio e a crise climática do que propriamente com algum impulso maior nos preços. O ministro da Fazenda continua confiante que o IPCA não vai estourar o limite da banda.

… Fator de pressão inflacionária, depois de quatro sessões praticamente estacionado na casa dos R$ 5,69, o dólar desencantou desta marca e fechou em baixa de 0,53%, a R$ 5,6629, aproveitando o maior apetite por ativos de risco.

… Porém, o protecionismo de Trump e o fantasma fiscal doméstico devem continuar sendo monitorados no radar.

BONDE DO TIGRINHO – Embalado pela virada de humor nos juros, o Ibov (+0,65%) embarcou junto no otimismo e retomou (por pouco) o patamar dos 130 mil pontos (130.066,95), quebrando a sequência de cinco baixas.

… Só o volume financeiro é que não dá para nada, em R$ 18,1 bilhões, e rouba boa parte do ânimo com a bolsa. 

… Aproveitando que os DIs relaxaram o estresse, os papéis diretamente atrelados ao ciclo econômico e consumo estiverem entre as maiores altas do dia: Renner (+4,84%; R$ 18,83), CVC (+4,76%; R$1,98) e Cogna (+4,23%; R$ 1,48).

… Antes da divulgação do balanço, Vale subiu 0,59% (R$ 59,70), na máxima, apesar da queda de 0,29% do minério em Dalian.

… Petrobras também desafiou a queda do Brent (-0,77%). O papel ON subiu 0,33% (R$ 39,01) e o PN ganhou 0,67% (R$ 35,90).

… Bancos também avançaram: Itaú (+0,90%; R$ 35,70), Bradesco ON (+0,45%; R$ 13,26), Santander (+0,32%; R$ 28,63), Bradesco PN (+0,20%; R$ 15,15) e Banco do Brasil (+0,11%; R$ 26,36).

… IRB liderou o ranking negativo, com -7,32% (R$ 44,22), em realização de lucro. Grupo Pão de Açúcar caiu 2,71% (R$ 3,23) e Braskem cedeu 1,69% (R$ 17,40).

DOG DAYS ARE OVER – Depois de passar a semana operando no vermelho, S&P 500 e Nasdaq finalmente subiram, puxados pela disparada de 22% da Tesla. A pausa no rali dos juros dos Treasuries ajudou.

… Voltaram a crescer as apostas em dois cortes de 25pbs do juro até o fim do ano, mesmo com a possibilidade de Trump vencer a eleição nos EUA.

… Segundo o CME, subiu para 72,9% a aposta de que o juro chegue ao intervalo entre 4,25% e 4,50% em dezembro, de 66% no dia anterior.

… Quanto à Tesla, o papel da companhia de Elon Musk teve a maior alta desde maio de 2013 depois de mostrar lucro acima do esperado no 3Tri e estimar aumento de 30% nas vendas de veículos em 2025.

… Na liderança do dia, o Nasdaq subiu 0,76% (18.415,49 pontos) e o S&P 500 ganhou 0,22% (5.809,89). Abalado pela queda de 6,17% da IBM com balanço ruim, o Dow Jones engatou a quarta queda seguida: -0,33% (42.374,89 pontos).

… É a pior sequência de quedas do Dow desde junho. United Parcel Service (UPS) – considerada um barômetro econômico – saltou 5,3% após retornar ao crescimento de vendas e lucro no trimestre.

… Indicadores continuam a mostrar uma economia resiliente. A preliminar do PMI Composto dos EUA medido pela S&P Global teve um avanço a 54,3 em outubro, de 54 em setembro. Se esperava queda a 53,9.

… As vendas de moradias novas também surpreenderam, com alta de 4,1% em setembro ante agosto, contra uma expectativa de estabilidade.

… Por fim, os pedidos de auxílio-desemprego caíram a 227 mil na semana passada nos EUA, abaixo da previsão de estabilidade, de 241 mil pedidos.

… Depois de atingirem máximas de três meses na 4ªF, os retornos dos Treasuries cederam um pouco, mas seguem firmes acima dos 4%.

… O juro da 2 anos recuou a 4,071% (de 4,086%) e o da note de 10 anos cedeu a 4,205% (de 4,239%).

… Única dirigente do Fed a falar no dia, Beth Hammack (Cleveland) alertou que a inflação desacelerou, mas ainda não voltou para a meta de 2% e que os preços seguem elevados “de maneira geral”.

… Mesmo movimento de ajuste foi visto no câmbio. Depois de escalar nos últimos dias, o índice dólar (DXY) recuou 0,36%, a 104,058 pontos. Ainda assim, o indicador caminha para a quarta semana consecutiva de ganhos.

… O euro subiu 0,38% (US$ 1,0829), impulsionado pelo avanço do PMI composto da zona do euro (49,7 na leitura preliminar de outubro) e rodada de comentários duros de dirigentes do BCE, reforçando cautela no corte do juro.

… Joachim Nagel defendeu que o BCE não pode ter pressa. Pierre Wunsch disse que falar em -50pb “é prematuro”. Na mesma linha, Gabriel Makhlouf afirmou que cortes mais agressivos só devem ocorrer excepcionalmente.

… Voz dissonante, Mario Centeno disse que o BCE provavelmente está “atrás da curva” e deveria considerar cortes de juros mais agressivos.

… A libra esterlina registrou valorização de 0,32%, a US$ 1,2974, diante da sinalização da ministra das Finanças do Reino Unido, Rachel Reeves, de que haverá uma reformulação das regras fiscais, com aumento de impostos.

… Por fim, o iene avançou 0,57%, a 151,834/US$, numa recuperação parcial da forte perda do pregão anterior.

EM TEMPO… MULTIPLAN teve lucro líquido de R$ 279,6 milhões no 3TRI24, alta de 6,1% s/ o 3TRI23; Ebitda cresceu 2,6%, para R$ 401,1 milhões; receita líquida subiu 6,5%, para R$ 545,1 milhões.

SUZANO reverteu prejuízo de R$ 729 milhões no 3TRI23 e teve lucro de R$ 3,237 bi no 3TRI24; Ebitda ajustado subiu 77%, para R$ 6,523 bi; receita líquida cresce 37%, para R$ 12,274 bi.

AZUL vai fazer o pagamento na próxima 2ªF de uma dívida de US$ 68 milhões que vence no sábado, segundo fontes do Broadcast. Dívida é referente aos serviços de uma emissão externa de US$ 400 milhões em bonds feita em 2017.

LWSA. Conselho de Administração aprovou encerramento do terceiro programa de recompra da companhia, iniciado em junho passado, após a recompra de cerca de 31 milhões de ações, ao preço médio de R$ 4,62 por ação…

… Além disso, colegiado aprovou cancelamento de 34 milhões de ações mantidas em tesouraria, o equivalente a 5,7% do total; assim, o capital social da LWSA passou a ser dividido entre 562,9 milhões de ações.

RAÍZEN. Moagem de cana-de-açúcar diminuiu 12,3% no 2TRI da safra 2024/2025, para 32,9 milhões de toneladas, segundo prévia operacional.

VIBRA ENERGIA aprovou a 8ª emissão de debêntures, no valor de R$ 2 bilhões.

BRAVA ENERGIA. Diretor financeiro (CFO), Rodrigo Pizarro Lavalle, acumulará o cargo de diretor de RI…

… Ele assumirá o lugar de Pedro Medeiros, que ocupará o posto de diretor sem designação específica, responsável pelas funções de Novos Negócios, M&A, Mid&Downstream e Comercialização…

… Companhia também reiterou Décio Fabrício Oddone da Costa na posição de diretor-presidente.

OI. Investidor Victor Adler, em conjunto com a VIC DTVM e a Rabo de Peixe Transportes, Serviços Marítimos e Empreendimentos Turísticos, passaram a deter 10,93% das ações PN da empresa, correspondentes a 172.400 papéis.

ALLOS. Guepardo Investimentos elevou participação na companhia de 4,881% para 4,970%.

HYPERA. Citi manteve recomendação neutra para a ação da empresa e reduziu preço-alvo de R$ 31 para R$ 30; atualização reflete a cautela do banco, diante das notícias sobre uma possível fusão da empresa com a SEM.

MORGAN STANLEY nomeou seu executivo-chefe, Ted Pick, como presidente do Conselho de Administração, substituindo James Gorman; banco informou que Pick assumirá o cargo adicional em 1º de janeiro de 2025…

… Gorman, que no início desta semana foi escolhido como presidente do conselho da Disney, anunciou em maio que deixaria o cargo no Morgan Stanley no fim deste ano.