Bankinter Portugal Matinal 1312

 Análise Bankinter Portugal

SESSÃO: Ontem, a descida do BCE foi um evento sem impacto, como esperávamos, infelizmente, porque limitou-se a baixar umas décimas nas suas estimativas atualizadas sobre o PIB e inflação, em vez de assumir uma revisão séria que fosse credível e permitisse ao mercado adaptar-se seriamente. Claro, isso prejudicaria o euro de repente. Fazendo assim, progressivamente, a depreciação será a mesma, mas sofre durante mais tempo. Tampouco orientou sobre futuros movimentos. Ampliando um pouco o espectro, temos um USD francamente apreciado (1,046/$) devido às descidas de taxas de juros na Suíça, Canadá e UE desta semana. E a direção não vai mudar, porque o diagnóstico macro sobre a economia americana é muito sólido (a Fed de Atlanta estima PIB 4T +3,3%, portanto o seu crescimento normal seria +6%, visto que a inflação está em +2,7%), o que vai arrefecendo pouco a pouco as perspetivas de descidas de taxas de juros por parte da Fed, em 2025, por serem desnecessárias. E isso é compatível com que a Fed faça uma descida na próxima quarta-feira (18) de -25 p.b., até 4,25%/4,50%. Interiorizar isto é determinante para os próximos trimestres, porque revela que a estratégia deve estar focada no mercado americano, ainda mais do que até agora. 

 

O mais importante para HOJE ocorreu ontem à noite no pós-fecho de Nova Iorque: Broadcom (semis) publicou resultados e guias melhores do que o esperado e subiu +14% em aftermarket. Isso deverá animar a tarde americana, tech e semis, particularmente. E os bancos americanos deverão animar-se hoje perante a notícia (WSJ) de que Musk e Ramaswamy irão propor a Trump reduzir ou até eliminar os organismos reguladores bancários, como a FDIC (garantia de depósitos). Portanto teremos tech, semis e bancos a subir esta tarde, em Nova Iorque. Às 10h, temos a Produção Industrial da UE (-1,9% vs. -2,8%) e durante a manhã temos inflações europeias finais, referências que poderão multiplicar-se por zero em relação ao impacto sobre o mercado. China continua com as suas promessas vagas sobre estímulos, sem realizar nada (nem o fará), portanto a sua bolsa caiu -2% esta madrugada. 

 

Em suma, de certeza que Nova Iorque irá subir (tech, semis e bancos), mas Europa fraca. Obrigações a elevarem as suas yields, o que é razoável, e USD apreciado, mas não mais de 1,046/$, onde está agora. 

 

S&P500 -0,5% Nq-100 -0,7% SOX -0,9% ES-50 +0,1% IBEX -0,2% VIX 13,9% Bund 2,21% T-Note 4,32% Spread 2A-10A USA=+13pb B10A: ESP 2,87% PT 2,66% FRA 2,99% ITA 3,34% Euribor 12m 2,421% (fut.2,035%) USD 1,047 JPY 159,8 Ouro 2.688$ Brent 73,4$ WTI 70,1$ Bitcoin -0,6% (99.922$) Ether -0,9% (3.901$). 

 

FIM