Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque +0,9% EUA tech +1,9% EUA Semis +5,2% UE +0,9% Espanha +0,9% VIX 17,1% Bund 3,16%. T-Note 4,63%. Spread 2A-10A USA=+38pb B10A: ESP 3,62% PT 3,52% ITA 3,98% FRA 3,96% Euribor 12m 2,92% USD 1,140 JPY 186,0/€ Ouro 4.077$. Brent 91,0$. WTI 84,9$. Bitcoin +1,6% (66.384$). Ether +0,9% (1.922$).

SESSÃO: Iniciamos uma sessão que virá marcada pelos resultados empresariais. À primeira hora, o Banco Santander publicou resultados positivos: cumpre expetativas com um BNA Ordinário de 3.768 M€ no 2T 2026 estanco (+17,0% vs. 3.771 M€ esperado) e reitera os objetivos 2026/2028. Também publicou Enegás. Bate ligeiramente em resultados: BNA recorrente 119 M€ (-9%) vs. 117 M€ est. Mantém guias 2026: EBITDA 620 M€ (-8%) e um BNA 235 M€ (-12%). As contas de Iberdrola também batem estimativas e reafirma o guidance. No fecho da sessão americana, publicarão Tesla e Alphabet, portanto, o impacto será visto já amanhã. Espera-se que esta temporada de resultados seja forte, com aumentos do EPS de +24% nos EUA, +15% na Europa e +40% no caso dos semis, motivo pelo qual o setor continua a ser a nossa principal recomendação de investimento. Ontem subiam com força, +5,2%, recuperando parte da queda da semana passada. Além dos resultados de primeira hora, no Japão foi publicado um défice comercial elevado, pelo aumento das importações (+25,4%). Viu-se afetado por um yen débil, em mínimos de 40 anos, o que encarece as importações, e a guerra no Irão eleva o preço do petróleo para um país altamente importador de energia do M. Oriente.

Os resultados serão a referência do dia, embora o mercado continuará pendente de dois aspetos: (i) a reunião do BCE de amanhã (13:15 h). Não se esperam grandes novidades porque está a ocorrer uma moderação da inflação, não só na Europa (+2,8%, vs. +3,2% ant.), também nos EUA (+3,5% desde +4,2%), e Reino Unido, que publicou esta manhã (+2,6% desde +2,8%). A isso une-se um crescimento económico, que, embora modesto (+0,3%), continua a ser positivo, e um preço do petróleo (Brent) que se consolida abaixo dos 100 $/barril, o que proporciona margem suficiente para manter uma atitude de espera. (ii) A geopolítica: Marco Rubio, Secretário de Estado americano, afirma que os EUA continuam a negociar um acordo com o Irão, embora este não seja “sério” com as conversações. Recordamos que os Huthis anunciaram, na segunda-feira, um bloqueio naval contra a Arábia Saudita, no Mar Vermelho. Com tudo isto, o petróleo sobe, Brent 92$; +1,1%, embora se mantenha abaixo da fronteira psicológica dos 100 $ barril.

Esperamos uma sessão bastante lateral nas bolsas. O mercado estará expectante perante os resultados de Tesla e Alphabet esta noite, e a reunião do BCE de amanhã.

Mestrado ou doutorado?

 

Cultura e comprometimento

"O problema da seleção brasileira é cultura", de Nizan Guanaes

Nizan Guanaes defende que o fracasso da seleção brasileira não é um problema de talento, técnica ou tática, mas de cultura. Para ele, a derrota para a Noruega evidenciou a ausência de um verdadeiro time: havia jogadores, mas não uma equipe comprometida por um propósito comum.

O autor usa a própria experiência na construção da empresa N.ideias para mostrar que resultados extraordinários surgem quando existe uma cultura forte, baseada em paixão, disciplina, colaboração e propósito compartilhado. Na sua visão, estratégia é consequência da cultura, e não o contrário. Uma organização ou seleção só se torna vencedora quando seus integrantes compartilham valores e trabalham na mesma direção.

Guanaes também afirma que cultura não pode ser transmitida apenas por discursos; ela é construída ao longo do tempo por hábitos, exemplos e liderança. Destaca ainda a importância da qualidade de vida, do treinamento contínuo e de líderes capazes de formar um ambiente de alta performance.

Na conclusão, ele faz uma provocação: jogadores que passaram grande parte da carreira no exterior podem não incorporar a "chama" cultural da seleção brasileira. Sua mensagem final é que, seja no futebol, nas empresas ou na família, a cultura é o principal fator de sucesso. É ela que cria identidade, comprometimento e resultados duradouros.

Call Matinal 2107

Call Matinal 21/07/2026
Julio Hegedus Netto, economista

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (2007)
MERCADOS
Na segunda-feira (20), o Ibovespa fechou em baixa de 0,20%, aos 173.371,35 pontos, após oscilar entre 173.221,86 e 174.310,57. Volume somou R$ 15,8 bilhões. A impressão que se tem é que pouco melhoramos nestes anos de Trump, agora à reboque de uma guerra insana.

PRINCIPAIS MERCADOS
Amanhecemos com uma mudança parcial de regime. Pela primeira vez, em muitos dias, há sinais de uma possível janela diplomática entre EUA e Irã, reduzindo momentaneamente a pressão sobre o petróleo. Mesmo assim, a geopolítica continua sendo o principal fator de risco global.


MERCADOS 5h30


Índices
Comentários
EUA
Dow Jones Futuro: +0,34%
S&P 500 Futuro: +0,50%
Nasdaq Futuro: +1,27%
Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta terça-feira (21), apagando as perdas da sessão anterior. Investidores ignoram as tensões no Oriente Médio para se concentrarem na temporada de balanços.

Ásia-Pacífico
Shanghai SE: +1,79%
Nikkei 225: +3,26%
Hang Seng: -0,04%
Nifty 50: -0,19%
ASX 200: +0,02%
O Nikkei avançou. O Kospi registrou forte recuperação.
As bolsas asiáticas reagiram à queda do petróleo e às expectativas positivas para o setor de tecnologia.

Europa
STOXX 600: +0,14%
DAX: +0,01%
FTSE 100: -0,06%
CAC 40: -0,01%
FTSE MIB: +0,61%

Commodities
WTI: US$ 82,29 (-1,13%)
Brent: US$ 88,21 (-1,22%)
Minério de Ferro (Dalian): 749,00 iuanes (US$ 110,58) (-1,12%)
Bitcoin: US$ 66.249,87 (+1,80%)


Dia 2107
A impressão que se tem é que parte da chancelaria do governo americano quer avançar num acordo de paz, mas há de se observer que não faz sentido que este seja “metade metade”, até porque o Irã levou uma tremenda surra. Terão eles que se sujeitar à condições americanas. O problema, e este é um mantra, é que como todo governo tirânico que se preza, a Guarda Revolucionária não reconhece esta derrota e começa a impor um monte de condições. A SOLUÇÃO era realmente, tirar estes tirânicos fanáticos medievais do poder, mas como? Com uma invasão. Custosa políticamente? Sim, mas como ganhar uma guerra e não tirar este loucos do poder? Hoje, como destaque da agenda, depois do fechamento dos mercados, a Vale divulgando o relatório de vendas e produção do segundo trimestre. Os números devem ajudar a operar as expectativas para o balanço da mineradora, programado para a semana que vem (dia 30). Nesta terça-feira mais esvaziada, saem a prévia do IGP-M (8h) e duas pesquisas eleitorais. O Tesouro faz leilão de títulos públicos (11h), enquanto os juros contam os dias para a participação de Galípolo em evento da XP, na sexta-feira, torcendo para sair alguma sinalização para a Selic, em meio ao cenário de guerra. Já são dez noites consecutivas de ataques entre os americanos e o Irã.

Agenda
Terça-feira, 21/07
06h00 – Alemanha: ZEW – Índice de expectativas econômicas (jul)
08h00 – Brasil: FGV – IGP-M (2ª prévia de jul)
10h00 – Brasil: CNI – Sondagem Industrial (2º tri)

Sunrise Main Drivers 2107

 🌅 *SUNRISE MAIN DRIVERS RT*

Terça-feira, 21 de julho de 2026

🎯 A GRANDE NARRATIVA DO DIA

O mercado amanhece com uma mudança parcial de regime. Pela primeira vez em vários dias, há sinais de uma possível janela diplomática entre EUA e Irã, reduzindo momentaneamente a pressão sobre o petróleo.

Mesmo assim, a geopolítica continua sendo o principal fator de risco global. �
Reuters · 1

A atenção dos investidores começa a migrar para a temporada de balanços das gigantes de tecnologia, que deverá definir se o ciclo de valorização da Inteligência Artificial continuará sustentando as bolsas mundiais. �
Reuters · 1

🌍 I. MAIN DRIVERS

🟠 Driver 1 – Oriente Médio
Status: Elevado.

• Crescem os esforços diplomáticos para um cessar-fogo temporário entre EUA e Irã.
• Apesar disso, continuam as ameaças à navegação no Golfo, inclusive com declarações dos Houthis sobre bloqueios marítimos.
• O risco geopolítico permanece elevado, embora menor do que no início da semana. �
Reuters · 1

🟠 Driver 2 – Petróleo
Status: Alto.

• O Brent recuou após ter superado US$ 90 por barril.
• O mercado interpreta o movimento como realização de lucros e reação às negociações diplomáticas.
• O petróleo continua sendo o principal vetor para inflação e juros globais. �
Reuters · 1

🔴 Driver 3 – Temporada de Resultados
Status: Muito Alto.

• Os resultados de Alphabet, Tesla, Intel e outras empresas ligadas à IA serão o principal teste para os mercados nesta semana.
• As expectativas permanecem elevadas, principalmente para empresas ligadas à infraestrutura de Inteligência Artificial. �
Reuters · 1

🟠 Driver 4 – Bancos Centrais
Status: Alto.

• O mercado continua esperando manutenção dos juros pelo Fed na próxima reunião.
• Entretanto, as apostas para setembro permanecem sensíveis ao comportamento do petróleo e da inflação. �
Reuters

🟠 Driver 5 – Europa
Status: Atenção.

• O BCE deverá manter postura cautelosa.
• A alta recente da energia continua sendo um fator de preocupação para a inflação europeia. �
Reuters

📊 II. COMO O MERCADO ESTÁ PRECIFICANDO

🇺🇸 Estados Unidos

• Futuros operam próximos da estabilidade.
• Rendimentos dos Treasuries permanecem elevados.
• O dólar perdeu parte da força com o avanço das negociações diplomáticas. �
The Wall Street Journal · 1

🇪🇺 Europa

• Bolsas operam sem direção única.
• Energia continua sustentando parte do mercado, enquanto tecnologia acompanha a expectativa pelos balanços. �
Reuters

🌏 Ásia

• O Nikkei avançou.
• O Kospi registrou forte recuperação.
• As bolsas asiáticas reagiram à queda do petróleo e às expectativas positivas para o setor de tecnologia. �
Reuters

🇧🇷 Brasil

• O Ibovespa deverá acompanhar principalmente:
• Petróleo.
• Fluxo estrangeiro.
• Temporada de resultados nos EUA.
• Expectativas para os juros americanos.

🧠 III. CATALISADORES DO DIA

🇺🇸 EUA

🔴 Temporada de balanços.
🔴 Expectativas para o Fed.
🔴 Evolução das negociações com o Irã.

🇪🇺 Europa

🟠 Expectativas para o BCE.
🟠 Energia.

🌏 Ásia

🟠 Tecnologia.
🟠 Inteligência Artificial.
🟠 China.

🇧🇷 Brasil

🟠 Fluxo estrangeiro.
🟠 Agenda fiscal.
🟠 Commodities.

📍 IV. REGIME DE MERCADO

🟡 TRANSIÇÃO: GEOPOLÍTICA → RESULTADOS CORPORATIVOS

Pela primeira vez desde a escalada do conflito, o mercado começa a dividir sua atenção entre o Oriente Médio e os resultados das grandes empresas de tecnologia.

A geopolítica continua dominante, mas os balanços corporativos podem voltar a liderar a direção das bolsas. �
Reuters · 1

📊 V. MATRIZ DE PROBABILIDADES

• Cessar-fogo temporário entre EUA e Irã: Média.
• Brent permanecer acima de US$ 85: Média/Alta.
• Fed manter juros: Alta.
• Resultados fortes das Big Techs: Média/Alta.
• Continuidade do ciclo de IA: Alta.

⚠️ VI. MAPA GLOBAL DE RISCO

🔴 Geopolítico: Muito Alto.
🟠 Energia: Alta.
🟠 Política Monetária: Alta.
🟠 Tecnologia / IA: Alta.
🟠 China: Moderada.
🟠 Fiscal Global: Alta.
🟠 Brasil: Alta.

🇧🇷 VII. BRASIL EM FOCO

Leitura estratégica 2107

 THE ECONOMIST | RT NEWS

Leitura Estratégica Diária

21/07/2026

🏛️ Política e Geopolítica

• Reino Unido: Andy Burnham assume o cargo de primeiro-ministro, promove ampla reforma ministerial e promete um plano de dez anos para reduzir o custo de vida, reindustrializar o país e descentralizar o poder. �
The Straits Times · 1
• Líbano: O presidente Joseph Aoun inicia visita a Washington buscando apoio de Donald Trump para reconstrução do país, fortalecimento do Estado e redução da influência do Hezbollah. �
Al-Monitor · 1
• Ucrânia: Crescem as pressões sobre a liderança militar ucraniana após meses de guerra prolongada e dificuldades operacionais.
• França: Marine Le Pen permanece como uma das principais favoritas para a eleição presidencial de 2027, reforçando o avanço dos partidos nacionalistas na Europa.
• Suécia: O endurecimento da política migratória continua impulsionando o crescimento da direita populista.
• Israel: O país enfrenta desafios simultâneos de segurança, política interna e reposicionamento estratégico após os recentes conflitos regionais.

💰 Economia e Negócios

• O debate sobre inflação dos alimentos ganha força, enquanto economistas alertam que responsabilizar apenas supermercados ignora fatores estruturais.
• A Eli Lilly acelera sua transformação para ampliar sua liderança global em medicamentos inovadores.
• Analistas discutem sinais de maior competição à hegemonia financeira dos Estados Unidos, diante do crescimento dos mercados asiáticos.
• A sul-coreana SK Hynix consolida sua liderança mundial em memórias HBM, essenciais para a expansão da Inteligência Artificial.
• Novos bilionários chineses ampliam investimentos internacionais, especialmente em tecnologia e indústria.

🧪 Ciência, Tecnologia e Saúde

• Novos estudos reforçam os benefícios terapêuticos da luz vermelha em processos inflamatórios e regeneração celular.
• Pesquisas sobre demência mostram avanços relevantes, fortalecendo a expectativa de tratamentos mais eficazes.
• Demis Hassabis defende o desenvolvimento responsável da Inteligência Artificial, com mecanismos robustos de segurança.
• Apesar da grave crise econômica, os profissionais de saúde continuam sustentando grande parte do sistema médico cubano.

🎭 Sociedade, Cultura e Tendências

• O Partido Comunista Chinês amplia o controle sobre interpretações históricas da dinastia Qing.
• A cultura emo retorna entre jovens adultos, impulsionada pelas redes sociais.
• A guerra prolongada aumenta sinais de desgaste e insatisfação dentro da sociedade russa.
• Pesquisas indicam que uma eventual guerra contra o Irã possui um dos menores níveis de apoio da população americana.

📊 Impacto para os Mercados

📈 Ações: Viés levemente positivo, sustentado pelo setor de tecnologia e IA.
💵 Dólar: Tendência de estabilidade, acompanhando a cautela dos investidores.
🏦 Juros: Bancos centrais permanecem atentos à inflação, mantendo postura prudente.
🛢 Petróleo: Continua sensível aos acontecimentos no Oriente Médio.
🥇 Ouro: Permanece como importante ativo de proteção diante das incertezas geopolíticas.
🌾 Commodities: Mantêm volatilidade moderada.
₿ Criptomoedas: Tendência construtiva, acompanhando o aumento do interesse institucional.

🎯 RT INSIGHT

O conjunto das reportagens desta edição revela uma transição importante na economia e na política mundial.

Enquanto a Inteligência Artificial e a biotecnologia aceleram um novo ciclo de crescimento, a geopolítica continua elevando os riscos para energia, cadeias produtivas e mercados financeiros.

Ao mesmo tempo, observa-se o fortalecimento de movimentos nacionalistas na Europa, o avanço tecnológico da Ásia e o questionamento gradual da predominância financeira dos Estados Unidos.

Para investidores, o cenário continua favorecendo ativos ligados à inovação, mas exige atenção permanente aos riscos geopolíticos e às mudanças na ordem econômica internacional.

Call Matinal 2007

 Call Matinal

20/07/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (1707)

MERCADOS

Na sexta-feira (17), o Ibovespa terminou a sessão no zero a zero (-0,06%), aos 173.714,08 pontos. O giro ficou em R$ 23,6 bilhões, em dia de vencimento de opções sobre ações. A alta firme da Petrobras neutralizou o impacto das vendas dos bancos. Na semana, bolsa paulistana fechou em queda de 2,33%. Já o dólar fechou comportado, em alta moderada de 0,24%, a R$ 5,1112. O câmbio conseguiu, mais uma vez, reverter a seu favor o petróleo caro, que ajuda a balança comercial.

 

PRINCIPAIS MERCADOS

Os mercados terão uma semana decisiva, marcada pelas decisões de política monetária em importantes economias, pelas prévias dos PMIs globais e pelos dados do mercado de trabalho dos Estados Unidos. No Brasil, o Boletim Focus e o ambiente eleitoral permanecem no radar dos investidores. O fluxo de capital estrangeiro para a B3, o comportamento das commodities e a evolução do setor de tecnologia também deverão influenciar o desempenho dos mercados ao longo da semana.

	MERCADOS 5h30
	Índices	Comentários
EUA	Dow Jones Futuro: +0,17% S&P 500 Futuro: +0,30% Nasdaq Futuro: +0,55%	Os índices futuros de Nova York operam em alta nesta segunda-feira (20), em tentativa de recuperação após uma semana negativa para as bolsas americanas.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +0,85% Nikkei (Japão): fechado por feriado Hang Seng Index (Hong Kong): +2,36% Nifty 50 (Índia): -0,39% ASX 200 (Austrália): -0,06%
Europa
	STOXX 600: +0,02% DAX (Alemanha): +0,12% FTSE 100 (Reino Unido): -0,35% CAC 40 (França): +0,11% FTSE MIB (Itália): 0,00%
Commodities
	Petróleo WTI, -0,21%, a US$ 82,32 o barril Petróleo Brent, +0,32%, a US$ 88,38 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, -0,39%, a 758,00 iuanes (US$ 111,91) Bitcoin, -0,32%, a US$ 64.173,62	Petróleo amplia rali e subiu mais 2,5% no pregão asiático, com retomada das hostilidades entre EUA e Irã. Contrato de setembro negociado em Dalian: +2,16% na semana.

 

Dia 2007

Continuamos focados no conflito do Oriente Médio, com EUA e Irã em seguidas “estocadas”. Diante disso, o barril de petróleo chegou a mais de US$ 90 no fim de semana. É o que deve comandar os mercados, com investidores começando a reavaliar as expectativas para os juros do Fed e também para a Selic, enquanto a disputa comercial com o governo Trump pode ter novidades, com uma tarifa adicional de 12,5% sobre produtos brasileiros. A semana será marcada ainda pela reunião do BCE, pelos balanços de Alphabet, Tesla e IBM em Nova York e, no Brasil, pela expectativa com Galípolo na Expert XP, além do Relatório Bimestral de Receitas e Despesas, que poderá trazer novas sinalizações para o cenário fiscal China mantém principais taxas de juros inalteradas. Na China, a taxa de juros de referência para empréstimos (LPR) de 1 ano foi mantida em 3% e a de 5 anos permaneceu em 3,5%. Os juros seguem no mesmo nível desde maio de 2025.

 

 

Agenda

Segunda-feira, 20/07

03h00 – Alemanha: PPI (jun)

08h25 – Brasil: BCB – Relatório Focus

15h00 – Brasil: Secex – Balança comercial semanal