Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal

NY -1,6% US tech -2,4% US semis -4,8% UEM +0,5% España +0,6% VIX 26,4% Bund 2,72% T-Note 4,09% Spread 2A-10A USA=+54pb B10A: ESP 3,23% PT 3,06% FRA 3,49% ITA 3,48% Euribor 12m 2,221% (fut.2,298%) USD 1,154 JPY 181,4 Ouro 4.036$ Brent 62,8$ WTI 58,4$ Bitcoin -1,9% (85.565$) Ether -3% (2.794$).

SESSÃO: Após sair um emprego americano bom (13:30 h, Criação de Emprego 119k vs. 51k esperado vs. -4k anterior, mas Desemprego 4,4% vs. 4,3%... embora devido a um aumento da Taxa de Participação, o que é estruturalmente bom), Nova Iorque reagiu bem inicialmente… mas mudou e caiu com força de seguida, até ao ponto de se transformar num sell-off rápido, dizendo liquidez agressivamente. Porque um emprego bom reduz a expetativa de mais descidas de taxas de juros nos EUA e a tecnologia é especialmente sensível a taxas de juros.

Nota-se a insegurança do mercado em relação à IA, o que é bom, porque permite que se abrande para o final do ano, em vez de entrar em zona de excessos, tendo em conta as generosas reavaliações até agora, em 2025: Nova Iorque +11%, tech EUA +15%, Semis quase +30%, bolsa europeia +15%, Espanha quase +40%. E estes são saldos depois dos cortes destes últimos dias, porque antes eram ainda mais generosos. 

Por isso, embora as quedas nunca agradem, e menos se ganham velocidade, é melhor que ocorram agora em novembro/dezembro do que continuar com subidas rápidas que terminem a convidar numa correção forte. As dúvidas sobre as avaliações da IA continuam a pesar e, embora insistimos que os hipotéticos preços excessivos estariam na IA ainda não avaliada (OpenAI, Mistral, Anthropic, XIA…) e não no ecossistema da IA avaliado (Amazon, Nvidia, TSMC, ASML, Netflix…), o medo irreflexivo por vezes deriva em correções bruscas como as de ontem. Não é preciso assustar-se.

Esta madrugada: inflação japonesa má (+3% desde +2,9%; Subjacente idêntica) e Vendas a Retalho no Reino Unido com desaceleração forte (+0,2% vs. +1,5% esperado vs. +1% anterior). O Japão lança um novo pacote de estímulos fiscais por 21,3Bn JPY (3,5% do PIB), que implicará mais dívida e, por isso, o yen sofreu uma queda acelerada até ca. 181/€ e 157/$. 

Ao longo do dia, sairão os PMIs nas principais economias, sendo os Industriais os mais importantes: 9 h UE (50,2 vs. 50,0), 09:30 h Reino Unido (49,2 vs. 49,7) e 14:45 h EUA (52,0 vs. 52,5). Parecem continuistas, portanto influenciarão pouco caso se cumpram as expetativas. Mais importante serão os salários na UE (10 h), que deverão retroceder apreciavelmente (até +2,5% no 3T desde +4% no 2T) e isso joga a favor da inflação europeia, que já não apresenta quaisquer problemas (+2,1%). 

CONCLUSÃO: A correção de Wall St. de ontem, principalmente pelo emprego, foi excessiva, portanto deverá subir um pouco durante a tarde americana. Mas a manhã europeia será má, porque tem de imitar Nova Iorque e ontem não teve tempo. Por isso, esta sexta-feira evoluirá de pior para menos mau, com provável subida de Wall St. Mas se não subisse, quase melhor, porque, insistimos, consideramos saudável um reajuste natural em novembro/dezembro, mesmo que hipoteticamente isso resultasse numa certa reação exagerada, para assim permitir enfrentar 2026 com potenciais de reavaliação mais confortáveis e reposicionando-nos em relação à IA com mais sensatez do que visceralidade. 

FIM

BDM Matinal Riscala

 Trump zera tarifaço do Brasil

21/11/2025

… O feriado terminou com uma excelente notícia para o Brasil, com a decisão de Trump de zerar a tarifa adicional de 40% para uma lista de mais de 200 produtos. Mais cedo, um incêndio no pavilhão da COP30 tomou as imagens da televisão, enquanto Lula indicava Jorge Messias ao STF, provocando reação imediata de Alcolumbre, que já marcou a votação de uma pauta-bomba no Senado. Em Nova York, o balanço forte da Nvidia não impediu queda feia das bolsas, nesta quinta-feira, nem o payroll mudou as apostas nos juros para dezembro. Hoje, a agenda tem Relatório Bimestral de Receitas e Despesas, PMIs da atividade global, cinco Fed boys e confiança do consumidor de Michigan.

LIVRE DO TARIFAÇO – Após quatro meses de tarifaço, o recuo do presidente Trump está sendo atribuído ao trabalho da diplomacia brasileira e ao impacto das sobretaxas punitivas à inflação dos Estados Unidos, sobretudo aos produtos que impactam o custo de vida.

… A nova lista de isenções adiciona mais de 200 itens, inclusive produtos considerados competitivos, à relação de cerca de 700 produtos que haviam sido excluídos do tarifaço pelo governo americano no final de julho. No total, são cerca de mil produtos isentos.

… Entre outros itens, café, carne bovina, frutas, castanhas estão liberados das tarifas de 40% para as exportações aos Estados Unidos de modo retroativo ao dia 13 de novembro. As taxas de importação pagas no período serão reembolsadas pelo governo americano.

… Em meio ao tarifaço, a participação das vendas para os Estados Unidos no total exportado pelo Brasil caiu de 12% entre agosto e outubro de 2024 para 8% entre agosto e outubro de 2025. O déficit comercial saltou mais de 340% no mesmo período.

… Açúcar, madeira, ferro-gusa, aço e cobre sofreram perdas significativas e não conseguiram compensar a retração das vendas com outros mercados. Café, carne bovina, máquinas, minério de ferro redirecionaram parte das exportações para a Ásia e as Américas.

… Na ordem executiva, o presidente Trump afirma que, após as recentes negociações com o governo brasileiro e consultas com assessores, determinou que “certos produtos agrícolas não estarão sujeitos à alíquota adicional de 40% sobre o Brasil”.

… O texto cita a conversa por telefone entre os presidentes Trump e Lula, no início de outubro, na qual eles concordaram em abrir negociações para reduzir as tarifas impostas pelos Estados Unidos ao Brasil. “Também recebi recomendações de vários assessores.”

… Em nota, o Itamaraty disse que recebe a notícia com satisfação e que “o Brasil seguirá mantendo negociações com os EUA com vistas à retirada das tarifas adicionais sobre o restante da pauta de comércio bilateral”.

LULA – O presidente estava no Salão do Automóvel quando repercutiu a notícia de que os Estados Unidos haviam retirado as tarifas do Brasil. “Hoje eu estou feliz porque o presidente Trump já começou a reduzir algumas taxações que tinha feito em alguns produtos brasileiros.”

… Para Lula, o Brasil conquistou o respeito dos Estados Unidos e isso foi fundamental para o recuo do presidente Donald Trump. “As negociações foram acontecendo à medida que o País conseguiu “galgar respeito”. “Ninguém respeita quem não se respeita.”

… Também presentes à abertura do Salão do Automóvel, Alckmin disse que o acordo Mercosul-União Europeia sairá no próximo mês e Haddad, que “o governo Lula terá a menor inflação acumulada da história, a menor taxa de desemprego e o maior crescimento médio desde 2010”.

STF – Lula aproveitou o feriado para também anunciar oficialmente a indicação do AGU, Jorge Messias, para a vaga deixada por Luís Roberto Barroso no Supremo Tribunal, preterindo o candidato de Davi Alcolumbre, o senador Rodrigo Pacheco.

… A indicação, que já era esperada, cria uma tensão com o Senado, que precisa aprovar o nome de Messias, num momento em que o governo espera recuperar alguns pontos mais sensíveis da Lei Antifacção, modificados na Câmara pelo relator Guilherme Derrite (PP-SP).

PAUTA-BOMBA – Na primeira reação, Alcolumbre anunciou em pleno feriado que o plenário da Casa vai apreciar já na próxima terça, 25, um projeto de lei que regulamenta a aposentadoria especial dos agentes comunitários de saúde e dos agentes de combate às endemias.

… A proposta, de autoria do senador Veneziano Vital do Rêgo (MDB), foi aprovada na Comissão de Assuntos Sociais no início do mês, e prevê que homens poderão se aposentar aos 52 anos e mulheres aos 50, se tiverem 20 anos de exercício na função.

… Proposta semelhante foi aprovada na Câmara com estimativa de impacto bilionário, que pode custar R$ 5,5 bilhões até 2030, segundo cálculos do relator, o deputado Antonio Brito (PSD), ou R$ 24,72 bilhões nas estimativas do Ministério da Previdência Social.

PRÊMIO DE CONSOLAÇÃO – No Globo, Lula deve indicar uma mulher para comandar a Advocacia-Geral da União no lugar de Jorge Messias.

… As principais cotadas para assumir a AGU são Analize Almeida, procuradora-geral da Fazenda Nacional, Isadora Cartaxo de Arruda, secretária-geral de Contencioso, e Adriana Venturini, procuradora-geral federal. As três ocupam postos de segundo escalão na pasta.

… Se o presidente decidir não indicar uma mulher, o principal cotado é Flávio Roman, atual número 2 da AGU.

COP30 – O incêndio em um pavilhão da COP, na véspera do encerramento, deixa uma mancha no evento em Belém do Pará, ampliando as críticas da própria ONU à infraestrutura improvisada para a sua realização. As imagens do acidente correram o mundo.

… O Ministério da Saúde informou que 21 pessoas foram atendidas, a grande maioria relacionada à inalação de fumaça.

… Segundo a ONU, todos os presentes foram evacuados com segurança e o fogo foi controlado em aproximadamente seis minutos, após ação rápida do corpo de bombeiros e da segurança das Nações Unidas.

… A perícia identificou que o incêndio começou com o mau uso de um aparelho elétrico, provavelmente um microondas, no pavilhão da África.

… As atividades serão retomadas hoje, focadas nas negociações dos representantes dos países.

INCERTEZAS SE MANTÊM – Em Nova York, os números robustos do balanço da Nvidia chegaram a causar uma reação inicial de entusiasmo, com salto de 5% das ações no after hours e na abertura das bolsas, nesta quinta-feira, feriado no Brasil.

… Mas os ganhos foram apagados em pouco tempo, e por volta de meio-dia o mercado voltava a refletir preocupações com uma bolha da IA.

… Após ter subido 1,90% no início dos negócios, o S&P 500 acelerou as perdas para fechar em queda de 1,56% (6.538.76 pontos), enquanto o Nasdaq (-2,15%, 22.078,05 pontos) era derrubado pela Nvidia (-2,97%, US$ 180,75). Dow Jones caiu 0,84% (45.752,26 pontos).

… Divulgado na quarta-feira à noite, o balanço da Nvidia apresentou uma previsão de receita robusta, com vendas projetadas de US$ 65 bilhões no trimestre de janeiro, US$ 3 bilhões acima do esperado, afastando a ideia de que a indústria de IA esteja em uma bolha.

… Os resultados no terceiro trimestre, com crescimento de 62% da receita, para US$ 57 bilhões (ou US$ 1,30/ação), também superaram as estimativas, com o valor de mercado da empresa atingindo US$ 4,5 trilhões e valorização de 39% das ações neste ano.

… Na conferência com investidores, o CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou que a demanda pelos aceleradores de inteligência artificial continua robusta e que as perspectivas indicam que o faturamento de meio trilhão de dólares pode ser ainda maior do que o previsto.

… “Muito se tem falado sobre uma bolha da IA. Do nosso ponto de vista, vemos algo muito diferente. O papel crescente da IA ajudará a manter a demanda pelos produtos da Nvidia. A tecnologia está prestes a chegar ao mundo físico na forma de robôs e outros dispositivos.”

… Os comentários otimistas fizeram as ações subirem 5% no after hours, impulsionando diversas ações relacionadas.

… No pregão desta quinta, a recuperação inicial da ação perdeu força e o aumento das contas a receber da Nvidia pode ter sido o que assustou os investidores, disse Kimberly Forrest, diretora de investimentos da Bokeh Capital, na Bloomberg.

… “Se os produtos estão vendendo como água, por que a empresa não está recebendo por isso?”, questionou ela.

… Para Matt Maley, estrategista-chefe da Miller Tabak, as incertezas em relação à IA, se ela está gerando receita ou lucro suficiente para justificar os enormes gastos com infraestrutura, também pesaram sobre o sentimento do mercado, levando as pessoas a realizarem algum lucro.

PAYROLL – Já o relatório de empregos de setembro, divulgado no feriado com atraso devido ao shutdown, trouxe duas surpresas: uma taxa de desemprego de 4,4% (de 4,3% em agosto) e a criação 119 mil vagas (mais que o dobro do consenso de 51 mil).

… O crescimento da taxa de desemprego, para o nível mais alto em quase quatro anos, e mesmo a recuperação modesta das vagas criadas em setembro – após a queda revisada de 4 mil em agosto – apontam para um cenário de fragilidade do mercado de trabalho.

… Dados abertos do payroll mostraram que os ganhos de emprego foram impulsionados principalmente por contratações nas áreas de saúde, lazer e hotelaria, enquanto outros setores, como o de manufatura e o de transporte, perderam postos de trabalho.

… Já o salário médio por hora trabalhada teve aumento reduzido em setembro de 0,20%, o menor desde junho (consenso de +0,30%).

… As incertezas aumentam com o anúncio do Departamento do Trabalho de que não divulgará um relatório completo de empregos para outubro, pois a paralisação do governo impediu o cálculo da taxa de desemprego e de outros indicadores importantes.

… O Departamento de Estatísticas (BLS) informou que os dados da folha de pagamento de outubro serão incorporados ao relatório de novembro, que será divulgado somente em 16 de dezembro, após a próxima reunião do Fed, nos dias 10 e 11.

… Os números do payroll de setembro, portanto, divulgados um dia depois da ata da última reunião de política monetária do Fed ter mostrado um comitê dividido sobre a possibilidade de novos cortes nas taxas de juros, não devem mudar muita coisa.

… Trata-se do último dado importante do emprego antes do Fomc de dezembro e muitos membros, que já estavam inclinados a fazer uma pausa nas quedas, devem manter as suas posições – mais alinhados à linha de conduta conservadora de Powell.

… Ainda assim, no final do dia, as chances de um corte de 25 pontos-base do juro no próximo Fomc no CME Group tinham avançado um pouco, de 33% na véspera para 40%, enquanto a probabilidade de manutenção caiu de 67% para 60%.

FED BOYS – O mercado deve continuar reagindo aos comentários dos dirigentes do Fed para ajustar suas expectativas ao último mês do ano.

… Falam hoje John Williams (9h30), Michael Barr (10h30), Phillip Jefferson (10h45), Susan Collins (11h) e Lorie Logan (11h).

MAIS AGENDA – Índices PMI de novembro medem a atividade global, com divulgação na Alemanha, Zona do Euro, Grã-Bretanha e os Estados Unidos, com o PMI Composto, de Serviços e Industrial (11h45). Um discurso de Lagarde (BCE) abre o dia na Europa.

… Ainda nos Estados Unidos, ao meio-dia, sai o índice de confiança do consumidor de Michigan, de novembro, com as expectativas de inflação para um ano e cinco anos. No mesmo horário, serão divulgados os estoques no atacado em agosto.

… O Relatório Bimestral de Receitas e Despesas, ainda sem horário hoje, precisa ser enviado pelo governo ao Congresso até amanhã, sábado.

MAIS TRUMP – O Departamento de Justiça deve levar 30 dias para decidir sobre a divulgação dos arquivos de Jeffrey Epstein, após o presidente Trump ter sancionado, na quarta-feira à noite, a lei que foi aprovada por unanimidade pelo Congresso dos Estados Unidos.

CHINA – O PBoC manteve na noite de quarta-feira as principais taxas de juros inalteradas pelo sexto mês seguido. A taxa preferencial de empréstimo (LPR) de 1 ano permaneceu em 3,0%, enquanto a de 5 anos ficou em 3,5%.

… Ambas as taxas estão no mesmo nível desde maio, quando Pequim anunciou medidas de estímulo para apoiar a economia, diante do enfraquecimento do crescimento e do aumento das tensões comerciais com Washington.

JAPÃO HOJE – O PMI composto subiu de 51,5 em outubro para 52,0 em novembro, segundo pesquisa preliminar da S&P Global. O indicador permaneceu acima do nível neutro de 50, ou seja, indicando expansão da atividade.

… Já o PMI de serviços permaneceu em 53,1 no mesmo período. O PMI industrial teve alta de 48,2 para 48,8 na mesma comparação. Apesar do avanço, o indicador continua a apontar contração da atividade econômica.

… Ainda no Japão, o ritmo das exportações desacelerou de 4,2% em setembro para 3,6% em outubro, na base anualizada, mas o resultado superou a previsão de consenso no mercado de 1,1%, diante da desvalorização do iene.

O MERCADO NO FERIADO – Apesar da novidade da retirada do tarifaço de Trump sobre a lista de produtos brasileiros, o EWZ, principal fundo de índice (ETF) de ações brasileiras negociado em NY, reagiu de forma morna no after hours.

… Subiu de leve, só 0,31%, a US$ 32,00, mas depois de ter registrado queda firme de 1,82% no pregão regular de Wall Street, a US$ 31,90, diante da virada negativa das bolsas americanas durante o feriado aqui da Consciência Negra.

… A releitura do balanço da Nvidia e o payroll que não abriu espaço para corte do juro pelo Fed em dezembro derrubaram em mais de 1% os ADRs domésticos das duas principais blue chips relacionadas às commodities.

… Antes da reversão da taxa adicional sobre os produtos domésticos, o ADR da Vale recuou 1,65%, negociado a US$ 11,92. A queda foi bem mais expressiva do que a observada pelo minério de ferro no mercado chinês (-0,38%).

… O ADR correspondente à ação PN da Petrobras perdeu 2,03%, a US$ 12,04, e o equivalente à ON caiu 1,84%, a US$ 12,78. O desempenho foi bem pior que o petróleo, que precificou o avanço diplomático entre Rússia e Ucrânia.

… A sinalização de Zelensky de que aceita trabalhar na proposta de paz costurada pelos Estados Unidos trouxe alívio imediato. Um eventual cessar-fogo abriria caminho à suspensão das sanções ao petróleo russo, elevando a oferta já saturada.

… Em paralelo, a perspectiva de que o Fed não baixe o juro em dezembro pode comprometer o consumo da commodity. O Brent para janeiro, negociado na ICE londrina, recuou 0,20%, negociado a US$ 63,38 por barril.

… No câmbio, o alívio da retirada das tarifas por Trump pode garantir gap de alta para o real na abertura de hoje, após o dólar ter saído para o feriado com valorização moderada de 0,39%, negociado a R$ 5,3385 no mercado à vista.

… Entre as divisas mais fortes, ontem, as variações foram marginais, diante das incertezas sobre o Fed e a bolha das techs. O DXY fechou estável (-0,06%), a 100,158 pontos. O euro caiu a US$ 1,152 e a libra subiu para US$ 1,307.

… O iene, em 157,623 por dólar, emplacou a sua quarta queda consecutiva. No intervalo de um mês, desde a posse da primeira-ministra, Sanae Takaichi, a moeda japonesa já afundou 5%. Cresce a chance de o BoJ não subir o juro.

… Nos Estados Unidos, o Fed boy Michael Barr pregou cautela quando questionado sobre novos cortes de juros. Afirmou estar preocupado com o fato de a inflação ainda estar em torno de 3%, contra a meta de 2%.

… Também Anna Paulson, presidente do Fed, recomendou prudência em conferência na noite de ontem. Segundo ela, a ameaça de inflação “persistentemente alta” precisa ser equilibrada com o enfraquecimento do emprego.

… Apesar do tom hawkish que vem sendo assumido por uma fatia relevante do Fed, os juros dos Treasuries caíram ontem. A taxa da Note-2 anos recuou para 3,551% (de 3,587%) e a de 10 anos voltou para 4,098% (de 4,129%).

COMPANHIAS ABERTAS – BRASKEM confirmou que controlada Braskem Idesa não efetuou pagamento de juros previsto para a última terça-feira, referente às notas seniores com vencimento em 2029, que somam US$ 900 mi…

… Depois do calote, a subsidiária segue em conversas com um grupo ad-hoc de detentores dos títulos, em busca de uma solução que assegure uma estrutura de capital sustentável e garanta a continuidade de suas operações.

ITAÚ negocia fatia do GPA na financeira FIC, apurou o Valor Econômico/Pipeline. Em acertos finais, banco vai pagar cerca de R$ 300 milhões pela participação da varejista. O anúncio deve acontecer já nos próximos dias…

… O Itaú já é acionista da FIC, que tem também as Casas Bahia e o Assaí como sócios.

BRB. A S&P rebaixou o rating do banco de B para B- e colocou a nova nota em revisão para possível rebaixamento…

… Segundo a agência, a ação reflete as preocupações com a gestão de risco do BRB, particularmente em vista da investigação sobre suas recentes aquisições de carteira de empréstimos do Master…

… BRB nomeou Nelson Antônio de Souza como presidente e diretor de Relações com Investidores.

MOTIVA informou que a BlackRock passou a administrar 101.176.755 ações ordinárias da empresa, o equivalente a cerca de 5,008% do total de papéis em circulação.

VIBRA ENERGIA. O conselho de administração aprovou aumento de capital de R$ 800 milhões e pagamento de R$ 850 milhões em juros sobre o capital próprio (JCP), correspondendo a R$ 0,7635 por ação. Ex dia 26.

ENERGISA. Conselho de Administração aprovou aumento de capital no valor de R$ 2,75 bilhões, por meio da capitalização de reservas de lucros…

… Com isso, o capital social da companhia passará de R$ 8,129 bilhões para R$ 10,876 bilhões…

… Colegiado aprovou a distribuição de dividendos no valor total de R$ 320,5 milhões, o equivalente a R$ 0,70 por unit e R$ 0,14 por ação ordinária ou preferencial, com pagamento em 19 de dezembro; ex em 27 de novembro.

EMBRAER firmou novos acordos estratégicos com organizações de pesquisa e empresas da Holanda para fortalecer o alinhamento com o sistema de defesa holandês.

ELDORADO CELULOSE. A Moody´s rebaixou a classificação de Ba2 para Ba3, com perspectiva estável…

… Em agosto, a agência de classificação de risco havia colocado a nota da companhia sob revisão para rebaixamento, após a aquisição da participação da Paper Excellence na Eldorado pela J&F por R$ 15 bilhões.

Aos assinantes do BDM, Bom Dia e Bons Negócios!

Falência fiscal do País

 E VAMOS NÓS COM A POLÍTICA POPULISTA ATÉ ONDE AGUENTAR

O descrédito da atual política fiscal é generalizado, percepção alimentada pelo próprio governo de Lula, que não perde nenhuma oportunidade de corroborar seu pouco-caso em relação ao saneamento das contas públicas. Isso fica patente a cada exceção criada para retirar despesas da base de cálculo, a cada programa que desconsidera o impacto financeiro ao longo do tempo, a cada pronunciamento em defesa do aumento de gastos. Quando esses sinais são reunidos e quantificados, não deixam dúvidas de que o País caminha abertamente em direção à falência fiscal.
Em estudo recente publicado pela Ibre/FGV, o economista Alexandre Manoel agregou dados que, a partir de 2003, representaram ganhos de receita que farão a arrecadação federal chegar a cerca de 19% do PIB este ano. Do outro lado, medidas recentes de expansão de gastos pesaram sobremaneira na balança, com alta de 0,8 ponto porcentual no orçamento no curto período entre dezembro de 2022 e dezembro de 2024, chegando à proporção de 19% do PIB.
Alexandre Manoel mencionou sete sinais que reforçam o descontrole e contribuem para o País conviver com um dos maiores níveis de juros do mundo, com taxa básica (Selic) de 15% ao ano. São eles: 1) elevação das despesas do governo (União, Banco Central e Previdência Social); 2) falta de austeridade na concessão de subsídios; 3) piora significativa no resultado das estatais; 4) frustração da meta do arcabouço fiscal de entregar superávits orçamentários; 5) aumento da necessidade de financiamento do governo central, Estados e municípios; 6) projeções do governo e do mercado apontam tendência de alta da dívida pública; e 7) a dívida brasileira se mantém em patamar superior ao de outras economias emergentes.
Cada um desses pontos explica o processo de destruição da confiança no arcabouço, na política fiscal e no próprio futuro da economia. E mostra quão afastado da realidade está o discurso do governo – em particular do presidente Lula e do ministro da Fazenda, Fernando Haddad – sobre o compromisso fiscal. Haddad, em entrevista ao Estadão, chegou a declarar que espera ver reconhecido pelo Banco Central o seu “esforço fiscal relevante”. Não é o que dizem os números.
Na questão de subvenções, por exemplo, o estudo resgata dados do Orçamento de Subsídios da União, divulgado em agosto, para mostrar que os gastos tributários federais atingiram 4,8% do PIB em 2024. Em 2003, quando ainda havia superávit nas contas públicas, o indicador girava em torno de 2%. Isso significa que hoje o governo abre mão de arrecadar quase 5% da renda nacional em benefícios e isenções. A carga tributária federal próxima de 23% do PIB deixa evidente a distorção.
O avanço inicial ensaiado com a instituição do arcabouço fiscal é continuamente minado tanto pela falta de reformas pelo lado das despesas – algo que, para Lula, soa como heresia. Na campanha presidencial que se aproxima, é essencial haver propostas concretas para estabilização da dívida.

Dizer o que?

 “Daniel Vorcaro é acusado de crimes contra o sistema financeiro. Teria praticado as mais desvairadas aventuras com dinheiro público e privado, fundos de previdência estatais, recursos de aposentados, falsificado títulos de crédito, negociado CDBs de contos de fadas."

Sob a condescendência do Banco Central, Cade, Fundo Garantidor de Créditos, além de governos municipais e estaduais que bancaram suas promessas, o Banco Masterexplodiu e acaba de ser liquidado pelo Banco Central. Vorcaro segue em prisão preventiva enquanto advogados trabalham juridicamente e "sócio-politicamente" para tirá-lo de lá.

O banqueiro costumava ressaltar que um de seus lemas nos negócios era escolher bem as pessoas "com quem se conectar nessa jornada". Levou tão a sério sua jornada que passou a patrocinar elites políticas, jurídicas e empresariais, a financiar o respeito e a admiração da Faria Lima e da praça dos Três Poderes.

Em 2022, no Lide Brazil Conference, de Nova York, Vorcaro financiou jantar de gala para ministros Gilmar Mendes, Luis Roberto Barroso, Alexandre de Moraes, Ricardo Lewandowski e mais dezenas de pessoas. O Banco Master não estava anunciado como patrocinador oficial, mas havia dinheiro de Vorcaro.

Em 2023, no 1º Fórum Esfera Internacional, realizado em Paris, na presença de Barroso e Gilmar, Vorcaro elogiou o STF como "guardião da democracia". Em 2024, no 2º Fórum Esfera Internacional, ali perto em Roma, com Toffoli, Lewandowski, Barroso e Gonet no recinto, Vorcaro palestrou e alertou que o governo precisava resolver o "buraco das contas públicas".

Em 2024, em Londres, por ocasião do Fórum Jurídico Brasil de Ideias, organizado pelo Grupo Voto com patrocínio do Banco Master, Gilmar, Moraes, Toffoli e Lewandowski ofereceram suas próprias ideias a esse fórum de ideias do encontro lobístico.

As rodas de conversa organizadas por empresas como Lide, Voto, Esfera e IDP contam com a presença de um Brasil muito particular, muito pequeno, muito homogêneo, muito rico. Encontros promíscuos temperados por cotas de diversidade nas mesas públicas, sem cotas nos coquetéis privados. Um Brasil que estabelece uma relação abusiva com a lei.

A configuração de conflitos de interesse nesse novo capítulo da batalha jurídica que enreda o Banco Master e seus sócios, se não traz nada de original, pelo menos ajuda a explicar o óbvio com mais riqueza romanesca.

Ministros do STF tornaram impossível a instituição do STF tomar decisão digna de respeito sobre o Banco Master e seus sócios. Se conceder habeas corpus para tirá-los da prisão, desconfiaremos de favor aos amigos ricos. Se negar habeas corpus, desconfiaremos que foi justamente para prevenir a imagem de favor aos amigos.

Teremos toda razão para duvidar de qualquer despacho que beneficie ou não qualquer desses sujeitos e suas empresas. Porque as condições para aplicação imparcial da lei foram suprimidas pelos ministros que frequentam esse interminável happy hour.

A banqueirofilia não é exclusiva à magistocracia. Mas quando entra no sistema de justiça, corrompe as condições pressupostas no respeito que magistrados nos pedem e na autoridade que exercem.”

William Wack

 É UMA FARRA SÓ EM BRASÍLIA

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Vorcaro e o funk ostentação

William Waack

O Estado de S. Paulo.

20 de nov. de 2025

Daniel Vorcaro criou um “hedge” político que consistia em levar todo mundo para a festa. Nada de novo ou original. Periodicamente alguma figura de ascensão meteórica na arte de juntar dinheiro – em geral, às custas de trouxas – garante seus negócios chamando quem está próximo do cofre e/ou da máquina pública.

O que fez o ex-banqueiro sentir-se tão à vontade foram dois fatores, um de longo prazo e o outro o resultado das novas tecnologias (leia-se redes sociais). O primeiro é o velho patrimonialismo brasileiro, na forma de agrupamentos privados apelidados de partidos que entendem como ninguém de dinheiro de trouxas (contribuintes). Tem sempre dinheiro público envolvido em manobras como as de Vorcaro e de seus antecessores.

O segundo é uma mudança antropológica, digamos, de hábitos e valores sociais em várias instâncias. É um clima de permissividade que se traduz na ausência de qualquer “barreira moral” quando se constata com que normalidade se aceita hoje a mescla entre público e privado.

Não há qualquer receio de exposição da participação de agentes públicos, inclusive do Judiciário, em farras milionárias bancadas pela figura em ascensão meteórica.

Em certa medida o fenômeno é comparável ao do funk ostentação, que sai do nicho original e vira mainstream –e conquista a Faria Lima. Esbanjar milhões em festas e eventos e garantir enorme exposição nas plataformas digitais não é feio nem causa vergonha alguma, sequer alheia. É o sentido da coisa.

Para o governo Lula, que está tentando nas próximas eleições fazer da Faria Lima a “cabeça” do crime organizado, mesmo assim o escândalo do Master e seus sócios é terreno perigoso e desconfortável.

O PT está na mesma panela dos partidos do Centrão e de direita no tráfico de influência cruzado, nas ligações pessoais perigosas. Uma parte da matriz da operação de Vorcaro vem de reduto tradicional do partido na Bahia.

O problema não é o grau de envolvimento individual deste ou daquele personagem de qual partido, mas a ideia de que vigora uma grande corrupção institucionalizada. Num ambiente de impunidade geral. É o tipo de percepção emotiva e generalizada na qual Lula e seu partido sempre são mencionados de forma negativa. Dificilmente será contraposta pelo “governo da Polícia Federal que combate o crime emanado da Faria Lima”.

Apoiado em operações da PF contra o “Grosskapital”, como se dizia antigamente, o marketing político do governo já vinha apontando nessa direção antes mesmo da liquidação do Master.

O risco para Lula é o fato de que grande parte do eleitorado só se lembra de uma frase quando ocorre escândalo desse tipo. É tudo farinha do mesmo saco. •

Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,8% US tech -1,2% US semis -2,3% UEM -1,9% España -2,1% VIX 24,7% Bund 2,70% T-Note 4,11% Spread 2A-10A USA=+54pb B10A: ESP 3,20% PT 3,04% FRA 3,45% ITA 3,45% Euribor 12m 2,23% (fut. 2,26%) USD 1,160 JPY 180,2 Ouro 4.094$ Brent 64,6$ WTI 60,5$ Bitcoin -0,8% (91.725$) Ether -0,7% (3.074$)

SESSÃO: Nova correção na bolsa e criptos junto com o aumento de volatilidade e ouro. A tecnologia foi a maior prejudicada pelo mesmo motivo dos últimos dias: uma possível bolha na IA. Nós não contemplamos esse cenário. Desta vez, a preocupação veio pelas novas notícias nesta frente de dois concorrentes de OpenAI: (i) ANTHROPIC, proprietária do modelo de IA Claude, anunciou um acordo com Microsoft e Nvidia. Ambas as big techs se comprometiam a investir 10.000 M$ e 5.000 M$, respetivamente, na empresa, numa próxima ronda de financiamento, da qual se contempla uma avaliação de 300.000 M$ vs. 183.000 M$ atual. Anthropic, por sua vez, comprometia-se a adquirir computação na nuvem de Microsoft Azure por 30.000 M$. (ii) xAI, empresa de Musk, proprietária do modelo de IA Grok, encontrar-se-ia em negociações avançadas para obter 15.000 M$ numa próxima ronda de financiamento, que avaliaria xAI em 230.000 M$ vs. 113.000 M$ atual. 

Ambas as notícias falam sobre o forte interesse e procura que há pela IA, mas coloca em dúvida a velocidade deste processo. É importante escolher empresas avaliadas, com elevada geração de lucros e saldos saneados: Nvidia, Microsoft, Amazon ou Alphabet são bons exemplos. São questionáveis as avaliações de empresas que não avaliam, como OpenAI, Anthropic ou Mistral, já que atualmente não geram fluxo de caixa.

Hoje começam os marcos da semana. Nvidia publicará no fecho (EPS 1,21 $ esp.; +55%), igual a Palo Alto (0,89 $; +15%), e até esse momento, a cautela irá reinar na bolsa. Provavelmente, os resultados serão positivos, mas o mercado tornou-se extramente exigente com a tecnologia. Independentemente do desenvolvimento, a nossa visão do setor, e de Nvidia em particular, é positiva pelo forte crescimento de EPS esperado. 

Também teremos as Atas da Fed (19 h) sobre a última reunião (28/29 de outubro), que poderão acrescentar um pouco de esclarecimento sobre o debate interno para as próximas descidas de taxas de juros. Recordemos que baixou -25 p.b. até 3,75%/4,00% e anunciou o final da redução de balanço (1 de dezembro). Contudo, colocou em dúvida uma descida de taxas e juros na reunião de 10 de dezembro. Descida que nós pensamos que não irá acontecer.

CONCLUSÃO: Nova sessão de debilidade, embora um pouco mais moderada, nesta calma tensa prévia à publicação dos resultados de Nvidia, esta noite, e dos dados oficiais de emprego americano, amanhã. Certo descanso é saudável e permitiria enfrentar 2026 com potenciais mais generosos. Os cortes devem ser interpretados como oportunidades de entrada a preços mais atrativos.

FIM

BDM Matinal Riscala

 *Bom dia Mercado*

Quarta Feira, 19 de Novembro de 2.025.

*Feriado pede cautela*

… Hoje é um dia que pede cautela, pelo menos no fechamento, já que o balanço da Nvidia sai no after hours e só repercute amanhã, quando o mercado no Brasil estará fechado para o feriado do Dia da Consciência Negra, e vai perder também o payroll de setembro. O grande risco com a Nvidia é apontar no guidance dificuldades no financiamento dos projetos, o que pode ter um impacto devastador no setor de tecnologia. Já os dados do relatório de emprego, mesmo atrasados em dois meses, podem mudar as apostas ao Fed de dezembro. Na agenda de hoje, pode ser importante a ata do último Fomc, quando Powell alertou que um novo corte do juro não estava garantido.

INCERTEZA TOTAL – As expectativas para o próximo mês estão divididas no CME Group, levemente majoritárias para a manutenção (51%), da mesma forma como os membros do Fomc estão divididos – todos à espera de sinais que possam dar direção às apostas.

… Após o apagão de dados de 43 dias do shutdown, qualquer indicação pode ter um efeito exacerbado, mesmo um payroll atrasado. O presidente do Fed/Richmond, Tom Barkin, afirmou que aguarda “ansiosamente” a divulgação dos números represados.

… Nesta terça-feira, já repercutiram os pedidos iniciais e contínuos de auxílio-desemprego de outubro, que mostraram fraqueza no mercado de trabalho, e os dados semanais da ADP, que seguiram apontando cortes de vagas no setor privado.

… Isso foi suficiente para reanimar a esperança de corte de juro e para a queda dos rendimentos dos Treasuries, embora as bolsas em Nova York tenham se mantido na defensiva antes do balanço da Nvidia – que caiu 2,8% – e diante do risco de uma correção forte.

… Mais da metade dos gestores acredita que as ações ligadas à IA já estão em uma bolha, considerada o principal risco de cauda.

… No Ibovespa, a liquidação do Banco Master entrou como fator adicional de pressão no setor bancário, afetado pelo custo aos cofres do Fundo Garantidor de Crédito, que terá de ser capitalizado pelo sistema financeiro, especialmente, pelos grandes bancos.

… O FGC estima em 1,6 milhão o número de credores com depósitos e investimentos elegíveis ao pagamento da garantia no âmbito da liquidação do Master. Segundo os jornalistas André Marinho e Mateus Fagundes (Broadcast), o montante equivale a cerca de R$ 41 bilhões.

EM MAUS LENÇÓIS – Congresso dos Estados Unidos aprovou ontem, por ampla maioria, o projeto que obriga o Depto de Justiça a divulgar todos os arquivos relacionados a Jeffrey Epstein — um revés direto para Trump, que resistia ao tema desde o início do mandato.

… A Câmara votou por 427 a 1 e o Senado concordou por unanimidade, evidenciando a rarefeita coesão bipartidária e, sobretudo, a erosão da autoridade do presidente dentro do próprio Partido Republicano.

… Dissidentes, incluindo três nomes alinhados ao movimento MAGA, uniram-se aos democratas, dobrando a vontade de Trump.

… Mesmo com a lei, o presidente ainda pode tentar atrasar a divulgação, alegando que a investigação que ele mesmo ordenou — para examinar possíveis vínculos de Epstein com democratas — torna parte dos arquivos “sensíveis”.

… A Casa Branca se viu pressionada após a divulgação por uma comissão do Congresso de cerca de 20 mil páginas de documentos, incluindo e-mails que, segundo democratas, sugerem que o presidente tinha conhecimento das atividades de Epstein no passado.

… O republicano nega e afirma ter rompido relações com o financista há quase duas décadas.

… A legislação aprovada exige a liberação de todos os registros: investigações, logs de voo, registros de viagens, comunicações internas do DOJ e documentação sobre a morte de Epstein, em 2019. O tema tem provocado desgaste adicional na popularidade de Trump.

… Uma nova pesquisa da Reuters/Ipsos mostra a aprovação do presidente em apenas 38%, nível mais baixo do segundo mandato. A avaliação é nove pontos inferior à do início do mandato (47%) e se aproxima dos piores índices registrados em seu primeiro governo.

… A queda reflete o descontentamento com o custo de vida e com a forma como Trump tem lidado com o caso Epstein.

DERROTA ESPERADA – Aqui, a Câmara aprovou, ontem à noite, o projeto Antifacção, apresentado pelo governo e reescrito pelo relator Guilherme Derrite (PP-SP), secretário de Segurança Pública de São Paulo, temporariamente licenciado. Segue para o Senado.

… Foram 370 votos pela aprovação e 110 contrários, numa derrota imposta ao presidente Lula, que perde o protagonismo do tema da segurança pública para a oposição. O relator apresentou seis versões do parecer, a última protocolada pouco antes do início da sessão.

… Derrite cedeu em duas das principais críticas apontadas pelo Planalto: o destino dos bens apreendidos pela PF e outras medidas que afetariam a Receita Federal, mas mesmo assim a proposta, que endureceu as penas para até 40 anos, não teve o apoio dos governistas.

MAIS R$ 25 BI – No Senado, foi aprovado nesta terça-feira o projeto que permite a atualização patrimonial de bens móveis e imóveis no Imposto de Renda e incorpora medidas fiscais originalmente previstas na MP alternativa ao IOF, que perdeu a validade em outubro.

… O texto, que deve gerar uma receita estimada em até R$ 25 bilhões para o governo, segue à sanção do presidente Lula.

… A aprovação ocorre dias antes da apresentação do Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, que deve ser enviado pela equipe ao Legislativo até o fim da semana, provavelmente na sexta-feira, já que o último prazo, dia 22, cai no sábado.

… A principal medida é a de delimitação das hipóteses de compensação não declarada de PIS/Cofins para combater fraudes tributárias. Só com essa proposta, a arrecadação prevista é de R$ 10 bilhões em 2025 e R$ 10 bilhões em 2026.

… O projeto conta também com a proposta que derruba o limite de R$ 20 bilhões para o Pé-de-Meia e insere o programa no piso mínimo da educação, além de limites para a concessão do seguro-defeso e do auxílio-doença em atendimento online.

O RISCO MESSIAS – O presidente Lula confirmou ao senador Rodrigo Pacheco o nome de Jorge Messias, chefe da AGU, para o STF, mas a escolha levanta o risco de retaliação. O grupo de Alcolumbre queria Pacheco e pode trabalhar contra a indicação de Messias.

… Em 2021, Davi Alcolumbre segurou por quatro meses a votação de André Mendonça, indicado por Bolsonaro.

… Apesar das resistências, aliados afirmam que Messias já conta com cerca de 30 votos, incluindo senadores da oposição ligados ao eleitorado evangélico. Com envolvimento direto de Lula, o cálculo no Planalto é que será possível chegar aos 41 votos necessários.

… A decisão, porém, deixa um efeito colateral relevante: Lula perde o palanque que imaginava construir em Minas Gerais, já que Pacheco, seu preferido para disputar o governo, avisou que quer encerrar a vida pública em 2027, quando termina seu mandato como senador.

MAIS AGENDA – Às 16h, a ata do Fed calibra as apostas para a reunião de dezembro. No mesmo horário, o Fed boy John Williams participa de evento, enquanto o mercado tenta resgatar as esperanças de corte do juro este ano.

… Na retomada dos indicadores oficiais após o shutdown, a balança comercial americana (10h30) deve registrar déficit de US$ 61 bilhões em agosto. Às 12h30, os estoques de petróleo do DoE tem previsão de +100 mil barris.

… A inflação ao consumidor (CPI) em outubro é destaque na zona do euro (7h) e no Reino Unido (4h).

… À noite (22h15), o BC da China define suas principais taxas de juros, as LPRs de 1 ano e de 5 anos.

MAIS UM DADO AGENDADO – O Departamento de Estatística do Trabalho dos Estados Unidos (BLS) confirmou para a próxima terça-feira, 25, a divulgação do índice de preços ao produtor (PPI) referente ao mês de setembro. Às 10h30 (de Brasília).

AQUI – O único destaque da agenda é o fluxo cambial semanal, que o BC divulga às 14h30.

TARIFAÇO – O chanceler Mauro Vieira e o vice-presidente e titular do MDIC, Geraldo Alckmin, devem se reunir hoje para avaliar andamento das negociações sobre as tarifas dos Estados Unidos, informou Lauro Jardim em seu blog no Globo.

INFLANDO – Na véspera do balanço da Nvidia, o fantasma da bolha da IA continuou pairando sobre as bolsas em NY.

… Pesquisa conduzida pelo BofA revelou que gestores de fundos acentuaram em novembro os receios de que os investimentos em inteligência artificial estão exagerados e que o volume elevado não vale o risco e nem se justifica.

… Segundo o levantamento, cresceu de 33% em outubro para 45% no mês passado o porcentual de gestores que aponta uma bolha como o principal risco; 53% afirmam que as ações ligadas à IA já negociam em território inflado.

… A Microsoft caiu 2,70% ontem, após anunciar investimentos de até US$ 5 bi na startup de IA Anthropic, em uma iniciativa junto com a Nvidia (-2,86%). A fabricante de chips prometeu investir o dobro no negócio, até US$ 10 bi.

… Só de olho, o investidor suspeita que a empolgação com a IA esteja excessiva e que, se tem bolha, pode estourar.

… Para a Capital Economics, sem o boom da inteligência artificial desde o lançamento do ChatGPT, o S&P 500 estaria hoje bem mais perto dos 5 mil pontos do que da pontuação atual (6.617,32). Ontem, fechou em baixa de 0,82%.

… Também em meio às dúvidas se os lucros das big techs vão justificar o fluxo bilionário de investimentos em IA, o Nasdaq caiu 1,21%, aos 22.432,85 pontos, e o Dow Jones fechou em queda de 1,06%, aos 46.091,74 pontos.

DÁ JOGO – Além da desconfiança de que o apetite e a euforia pela inteligência artificial tenham ido longe demais, o investidor convive ainda com as dúvidas um corte das taxas de juros na reunião de política monetária de dezembro.  

… Ontem, por uma falha técnica, o auxílio-desemprego foi divulgado um dia antes e apontou 232 mil pedidos. O  último dado divulgado, em 20 de setembro, apontava 218 mil pedidos, revelando piora no mercado da mão de obra.

… De seu lado, a pesquisa ADP apontou perda média de 2.500 empregos no setor privado nas quatro semanas encerradas em 1/11, contra o fechamento de 14.250 postos de trabalho no período móvel de uma semana antes.

… Os sinais de fragilidade no emprego recuperaram parte das chances de o Fed vir dovish e derrubaram as taxas dos Treasuries: a da Note de 2 anos caiu a 3,574% (de 3,607% na véspera) e a de 10 anos, a 4,118% (de 4,134%).

… Tom Barkin disse ver pressão em ambos os lados do mandato do BC americano, com a inflação acima da meta de 2%, mas o mercado de trabalho desacelerando. Segundo ele, o Fed ainda tem “muito a aprender” até dezembro.

… Em paralelo, Trump voltou a atacar Powell (“faz um trabalho péssimo”) e disse que adoraria tirá-lo do Fed imediatamente. Sobre a sucessão no comando do BC americano, disse que já sabe quem indicará para a cadeira.  

… Segundo ele, há alguns nomes surpreendentes para o cargo, mas o governo “pode seguir o caminho tradicional”.

… No fim de outubro, cinco finalistas foram apontados por Bessent para suceder Powell na presidência no Fed:

… Christopher Waller (atual Fed), Michelle Bowman (atual Fed), Kevin Warsh (ex-membro do Conselho de Governadores do Fed), Kevin Hassett (diretor do Conselho Econômico Nacional) e Rick Rieder (BlackRock).

ROUBOU A CENA – A aversão global ao risco inibiu ontem o Ibovespa e ainda o choque da liquidação do Banco Master pelo BC e a prisão de Daniel Vorcaro pela PF dominaram os negócios e as rodas de conversas na Faria Lima.

… O setor financeiro está preocupado com o ônus ao Fundo Garantidor de Crédito (FGC), que terá de ser bancado pelos bancos maiores. A Fictor suspendeu a operação de compra do Master após a liquidação decretada pelo BC.

… Investigação da PF e do Ministério Público Federal sobre a gestão do Banco Master detectou indícios de que a instituição comandada por Vorcaro vendeu R$ 12,2 bilhões em carteiras de crédito inexistentes ao BRB.

… Além disso, o Master teria entregado documentos falsos ao BC para tentar justificar o negócio.

… A tensão fez as ações do BB caírem 2,76% (mínima de R$ 21,88), ocupando a terceira posição entre as maiores perdas do Ibovespa. Bradesco PN recuou 1,19% (R$ 19,09), Itaú -0,50% (R$ 40,10); e Santander -0,21% (R$ 33,42).

… A maior percepção de risco induziu o índice à vista da bolsa doméstica a cair pelo segundo pregão consecutivo, após a sequência recente de recordes. Mas a queda foi leve, de 0,30%, aos 156.522 pontos, com giro de R$ 24 bi.

… Vale apresentou baixa de 0,31% (R$ 65,02), na contramão da alta firme de 1,41% do minério de ferro. Petrobras teve comportamento tímido diante da força do petróleo. ON fechou estável, em R$ 34,95, e PN, +0,33%, a R$ 32,99.

… Já o Brent para janeiro avançou 1,07%, cotado a US$ 64,89, com expectativa de maiores sanções contra a Rússia. Um alto funcionário da Casa Branca disse à Reuters que Trump está disposto a assinar legislação contrária a Moscou.

… A escalada do petróleo, combinada ao carry trade atrativo, ajudaram o dólar a devolver parte do ganho recente, embora a moeda americana ainda continue acima de R$ 5,30. Fechou em leve baixa de 0,25%, valendo R$ 5,3176.

… Lá fora, na contagem regressiva para o payroll, o DXY travou na estabilidade (-0,04%), a 99,553 pontos. Não foi diferente com o euro (+0,05%), a US$ 1,158, e a libra esterlina (-0,01%), a US$ 1,3154, em clima de esperar para ver.

… O iene caiu a 155,52 por dólar, à medida que o mercado esvazia a aposta de alta do juro pelo BoJ antes de março.

… Na curva de juros, o mercado segue precificando corte da Selic em janeiro, apoiado na dinâmica positiva da inflação. O Banco Daycoval reduziu sua estimativa para IPCA deste ano de 4,8% para 4,5%, agora no teto da meta.

… Na véspera, o boletim Focus havia apontado que a aposta para o índice de 2025 recuou pela primeira vez abaixo do limite superior da banda, para 4,46%. Novas boas notícias à inflação podem vir da bandeira tarifária da Aneel.

… As projeções mais atualizadas elaboradas pela Câmara de Comercialização de Energia Elétrica (CCEE) reforçam a perspectiva de acionamento da bandeira tarifária amarela em dezembro e verde de janeiro a julho de 2026.

… Se confirmada, a expectativa deve desafogar as pressões na conta do luz e ter um importante alívio na inflação.

… Na curva de juros, os contratos fecharam próximos aos ajustes, à espera do payroll. O DI Jan/27 marcou 13,650% (de 13,646% no dia anterior); Jan/29, 12,925% (12,909%); Jan/31, 13,270% (13,247%); e Jan/33, 13,460% (13,440%).

COMPANHIAS ABERTAS – CSN negocia venda de parte das ações da MRS Logística para a CSN Mineração…

… A siderúrgica informou que notificou o Cade sobre a potencial operação, mas que, até o momento, não foram celebrados documentos vinculantes.

MOTIVA vendeu seus 20 aeroportos à mexicana Asur (Grupo Aeroportuário del Sureste) por R$ 11,5 bi – R$ 5 bi serão pagos pela fatia nos terminais e R$ 6,5 bi se referem à dívida líquida das operações. 

ALLOS, em parceria com Multiplan, anunciou a expansão de 13% na área do Parque Shopping Maceió, em Alagoas, com investimento de R$ 67 milhões.

ONCOCLÍNICAS. Conselho de Administração aprovou homologação do aumento de capital social mediante emissão de 471.514.866 de novas ações ordinárias, a R$ 3,00 cada, totalizando montante de R$ 1,41 bilhão…

… Assim, capital social da empresa passou para R$ 4,56 bilhões, dividido em 1.132.929.494 de ações ordinárias.

COPEL aprovou a distribuição de R$ 1,1 bilhão em JCP, o equivalente a R$ 0,3704 por ação, com pagamento em 19 de janeiro; ex em 2 de janeiro.