Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,8% US tech +1,4% US semis +1,7% UEM +0,9% España +1,3% VIX 17,9% Bund 2,71% T-Note 4,06% Spread 2A-10A USA=+58pb B10A: ESP 3,11% PT 3,05% FRA 3,26% ITA 3,31% Euribor 12m 2,21% USD 1,181 JPY 184,7 Ouro 5.171$ Brent 71$ WTI 65,6$ Bitcoin +7,6% (68.939$) Ether +13,3% (2.101$)

SESSÃO: O mercado mantém um tom construtivo, apoiado na solidez dos resultados empresariais e na progressiva normalização do sentimento após as dúvidas recentes sobre o impacto da IA em determinados modelos de negócio. A tecnologia volta a atuar como principal catalisador, com especial protagonismo do segmento de semicondutores (+1,7% ontem), que continua a liderar a evolução na bolsa em 2026.

Os resultados publicados por NVIDIA após o fecho de Nova Iorque reforçam esta narrativa. O EPS cresce +82,0% até 1,62 $/ação (vs. 1,53 $ esperado), com margens elevadas e um guidance para 2026 que confirma que o investimento em IA continua a acelerar. Além da reação tática do mercado, a mensagem de fundo é clara: a cadeia de valor vinculada à IA mantém tração estrutural. Os semis acumulam reavaliações superiores a +17,5% YTD e continuam a ser o principal motor do ciclo. Além disso, as avaliações, embora exigentes em termos absolutos, são razoáveis com o crescimento esperado (PER 2026e ~24,6x no caso de NVIDIA).

Em contraste, o comportamento do software tradicional continua a ser mais exigente. Assim aconteceu com Salesforce que, apesar de publicar resultados sólidos, apresentou um guidance para o 1T 2026 percebido como pouco ambiciosos. Num contexto onde o mercado mantém elevada sensibilidade perante possíveis ameaças derivadas da IA, a ação caiu -4% em aftermarket. Este comportamento reflete que os investidores estão a discriminar com maior intensidade entre modelos de negócio estruturalmente beneficiadas pela IA e os que poderão enfrentar maiores desafios competitivos.

No conjunto, a campanha de resultados oferece um balanço positivo, com revisões moderadas em alta em lucros e planos estratégicos que acrescentam visibilidade para 2026. Após a recente rotação desde crescimento para “value”, as avaliações agregadas situam-se em níveis mais equilibrados (PER 2026e ~17,7x na Europa e ~23,3x nos EUA), o que reduz a probabilidade de ajustes brutos.

Na frente macro, as referências continuam a ser de segunda ordem e coerentes com um cenário de crescimento moderado, sem mudanças substanciais nas expetativas de política monetária. Hoje, às 10 h, teremos o Sentimento Económico da UE, que se espera que melhore ligeiramente até 99,8 desde 99,4, assim como as Petições Semanais de Desemprego nos EUA, onde se antecipa um ligeiro aumento até 216K desde 206K.

CONCLUSÃO: O mercado demonstra capacidade para conviver com a incerteza comercial e geopolítica, apoiado em fundamentos empresariais sólidos e na força estrutural do investimento em IA. A tendência de fundo continua a ser ligeiramente positiva, com liderança clara do segmento de semicondutores e um contexto de avaliação que, após os ajustes recentes, é mais equilibrado. Esperamos uma sessão de menos a mais, desde que os dados macro europeus confirmem a melhoria do sentimento e a tecnologia norte-americana, apoiada por sólidos resultados de NVIDIA, mantenha a sua capacidade de arrastar todo o mercado.

FIM

BDM Matinal Riscala

 Irã tem reunião decisiva hoje em Genebra

​Fracasso pode levar Trump a cumprir as ameaças de atacar o país

26/02/2026

… O encontro de representantes dos Estados Unidos e do Irã em Genebra para tentar um acordo nuclear é o principal evento da agenda internacional, nesta quinta-feira. A expectativa não é boa e um desfecho negativo pode levar Trump a cumprir as ameaças de atacar o país. No after hours, Nvidia exibiu pouco fôlego, mesmo após superar estimativas de lucro e receita, e surpreender em guidance. Já Nubank levou um tombo após reportar lucro recorde, mas apontar custo de risco maior. Hoje, saem os balanços de Axia Energia (ex-Eletrobras) e B3, após o fechamento, enquanto a agenda de indicadores é mais fraca, prevendo apenas o IGP-M de fevereiro, que deve recuar 0,65%.

GEOPOLÍTICA – Volta ao topo das preocupações, com a baixa expectativa para um acordo nuclear entre Estados Unidos e o Irã, em reunião hoje, em Genebra. Citando fontes, o site israelense Ynet noticiou que as chances de um ataque ao país no curto prazo são altas.

… O ultimato de Trump para o Irã aceitar um acordo em dez ou 15 dias está com prazo vencido.

… Autoridades diplomáticas dizem que uma nova proposta iraniana provavelmente não atenderá às exigências básicas de Washington.

… Segundo as últimas informações, Teerã concordou em reduzir o enriquecimento de urânio para 3,6%, com suspensão por sete anos, mas os Estados Unidos querem limites mais longos e a remoção de todo o estoque existente.

… No Financial Times, o Irã está ameaçando intensificar qualquer conflito com os Estados Unidos na eventualidade de um ataque americano.

… O major-general Abdolrahim Mousavi, chefe do Estado-Maior das Forças Armadas iranianas, afirmou nesta semana que, embora “a estratégia de antes fosse evitar uma escalada”, o “comportamento dos Estados Unidos nos levou a mudar de postura”.

… “Se eles atacarem, infringiremos pesadas baixas. Desta vez não seria uma resposta encenada”, disse uma fonte, referindo-se aos ataques com mísseis a bases dos Estados Unidos no Iraque (2020) e no Catar (2025), previamente sinalizados para limitar a retaliação.

… O presidente Donald Trump tem deixado vazar que faria um ataque limitado no princípio, mas está determinado a não permitir que o Irã – “o patrocinador do terrorismo mundial” – tenha uma arma nuclear, como disse em seu discurso do Estado da União.

PESQUISAS –No front doméstico, o mercado começa a ensaiar os primeiros movimentos do “trade eleitoral”, embora ainda sem impacto nos preços dos ativos. Nesta quarta-feira, a pesquisa AtlasIntel foi bastante comentada.

… O levantamento mostrou avanço de 2,9 pontos de Flávio Bolsonaro, para 37,9% (35% em janeiro), e queda de 3,8 pontos nas intenções de voto em Lula, para 45% (48,8%). E o dado mais importante, empate entre os dois na simulação de segundo turno (46,3% a 46,2%).

… Esse cenário teve forte influência do voto masculino, com recuo mais significativo de Lula entre os homens (40,6% para 36,4%) e forte alta de Flávio nesse eleitorado (38% para 45,6%). Houve ainda uma mudança importante entre pessoas que cursaram até o ensino fundamental.

… Em janeiro, Lula tinha 61,2% desse grupo e, em fevereiro, o percentual caiu para 37,3%. Já Flávio subiu de 28% para 41,2% no mesmo grupo.

… Houve queda de Lula também no Sudeste, o mais populoso, de 49,3% em janeiro para 43,6% em fevereiro, e no Nordeste, seu principal reduto eleitoral, de 58,2% em janeiro para 50,4% em fevereiro. Flávio subiu nas duas regiões.

… No Valor, os números colocaram o Planalto em alerta, sugerindo a necessidade de ajustar a comunicação.

… Membros do governo admitem que não esperavam um cenário tão apertado neste momento da disputa eleitoral. Os monitoramentos feitos pelo Executivo e o “sentimento de rua” indicavam uma vantagem mais confortável do atual presidente sobre Flávio.

… A avaliação é de que a antecipação da polarização já no início do ano frustrou a expectativa de que medidas como a isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil, além de indicadores econômicos positivos, pudessem impulsionar a popularidade do presidente.

… A estratégia para recuperar a popularidade de Lula deve focar em temas como corrupção e segurança pública.

… A AtlasIntel entrevistou 4.986 brasileiros entre os dias 19 e 24 de fevereiro. A margem de erro da pesquisa é de 1 ponto percentual.

AS NOVAS TARIFAS – Com a revogação das sobretaxas aplicadas com base na Lei de Emergência Econômica americana, US$ 14,9 bilhões em exportações brasileiras aos Estados Unidos (34,9%) tiveram suas sobretaxas reduzidas de 40% ou 50% para 10%.

… O cálculo é da Câmara Americana de Comércio (Amcham), confirmando que, em alguns casos (aeronaves), as tarifas foram eliminadas.

… A nova sobretaxa global de 10% tem como base jurídica a chamada Seção 122, legislação comercial de 1974, voltada ao enfrentamento de desequilíbrios no balanço de pagamentos, com vigência temporária de até 150 dias, e pode ser elevada até 15%.

… Nesta quarta-feira, o representante comercial dos Estados Unidos (USTR), Jamieson Greer, afirmou que o governo publicará nos próximos dias uma proclamação para elevar as tarifas a 15%. Em seu discurso no Estado da União, Trump prometeu tarifas “mais fortes”.

… Enquanto isso, a China informou que tomará as “medidas necessárias” caso os Estados Unidos avancem com as novas tarifas.

… A manifestação vem após o representante comercial americano ter sinalizado que as investigações da Seção 301 vão continuar e que isso poderia acarretar mais cobrança. Pequim afirma ter cumprido todas as obrigações comerciais do acordo.

MERCOSUL-UE – A Câmara aprovou, ontem, o projeto que ratifica o acordo entre o Mercosul e a União Europeia, em votação simbólica.

… Agora, o texto será encaminhado para apreciação do Senado, onde será relatado pela senadora e ex-ministra da Agricultura Tereza Cristina (PP-MS), com previsão de ser apreciado no plenário na semana que vem, entre terça (3) e quarta-feira (4).

… Por demanda do agronegócio, o governo publicará nos próximos dias um decreto que estabelece medidas de salvaguardas para produtos agrícolas brasileiros, a exemplo das regras mais rígidas aprovadas pelo Parlamento Europeu para importações do bloco sul-americano.

… A estratégia do governo é acelerar os trâmites para a ratificação do acordo, abrindo espaço para vigência provisória pela Comissão Europeia.

CADUCOU O REDATA – O presidente do Senado, Davi Alcolumbre, não colocou para votar o projeto que institui o Regime Especial de Tributação para Serviços de Datacenter, aprovado na véspera pela Câmara, e com isso a Medida Provisória que criou o incentivo perdeu a validade.

… A jornalistas na portaria da Fazenda, Fernando Haddad disse que há um “caminho jurídico” para o benefício fiscal a serviços de data centers no Brasil, após a MP caducar, “desde que o Congresso queira e exista vontade política do Senado em apreciar a matéria”.

… “Vamos ter que entender junto ao presidente do Senado se há uma indisposição para o programa ou se há uma negociação possível para nós aprovarmos um programa que vai trazer dezenas de bilhões de reais de investimento para o Brasil.”

… Segundo o ministro, há uma fila de empresas querendo investir no Brasil e, para o governo, esta é uma questão de soberania digital, porque 60% dos dados pessoais de brasileiros são processados no exterior, sem a proteção da lei brasileira.

… Haddad foi perguntado ainda sobre sua saída da Fazenda e disse que terá hoje uma reunião com Lula para decidir se acompanhará ou não o presidente na viagem aos Estados Unidos, no final de março, quando está prevista uma agenda com Trump.

MASTER –No Estadão, oBanco de Brasília pediu um aporte de até R$ 8,86 bilhões para reforçar o capital da instituição após as perdas com o Banco Master. O governo do DF enviou um projeto à Câmara Legislativa pedindo autorização para o aporte.

… A proposta autoriza o governador Ibaneis Rocha (MDB) a pegar um empréstimo de até R$ 6,6 bilhões com o FGC e instituições financeiras, em troca de nove imóveis públicos dados como garantia. O projeto, no entanto, enfrenta resistências no Legislativo distrital.

… A Operação Compliance Zero, que levou à liquidação do Banco Master em novembro revelou que o BRB pagou R$ 12,2 bilhões por carteiras de crédito inexistentes vendidas pelo banco comandado por Daniel Vorcaro. Os valores ainda são incertos.

… O BRB precisa divulgar o balanço até 31 de março e tem de apresentar ao BC a solução para reequilibrar o seu patrimônio até esta data.

… Ainda nesta quarta, o secretário do Tesouro, Rogério Ceron, disse que a Caixa avalia a situação do BRB como oportunidade de negócio para a instituição, e não como necessidade de política pública ou operação que possa trazer prejuízos à instituição.

… Ceron, que também é presidente do Conselho de Administração da Caixa, afirmou ainda ser prematuro tratar de qualquer decisão sobre eventual venda do BRB, uma vez que ainda se buscam alternativas para assegurar a liquidez e a continuidade das operações.

TOFFOLI NA CPI – A Comissão Parlamentar de Inquérito do Crime Organizado aprovou nesta quarta-feira o convite para o comparecimento do ministro Dias Toffoli (STF) ao colegiado e a quebra de sigilo fiscal da Maridt Participações no período entre 2022 e 2026.

… Toffoli é sócio da empresa, que vendeu parte do resort Tayayá a um fundo ligado ao Banco Master.

… A CPI aprovou ainda a convocação de dois irmãos do ministro do STF, José Carlos Dias Toffoli e José Eugênio Dias Toffoli, que são gestores da Maridt. Pelo tipo de requerimento votado, a presença deles para prestar depoimento à CPI é obrigatória. Já a de Toffoli é facultativa.

… O colegiado também avalizou o convite ao ministro do STF Alexandre de Moraes e a convocação de Daniel Vorcaro, dono do Master, além da quebra de sigilos do banco. A lista ainda inclui convites à mulher de Moraes, a advogada Viviane Barci de Moraes.

UMA PROPOSTA PARA O FGC –No Estadão,para mitigar os efeitos dos desembolsos extras para o Fundo Garantidor de Créditos, os bancos negociam uma proposta para redirecionar recursos do compulsório bancário para a recomposição do fundo.

… A solução demanda autorização do Banco Central, que ainda não se manifestou sobre o assunto.

AFTER HOURS – As ações da Nvidia chegaram a disparar quase 4% na primeira reação ao balanço, mas zeraram quase todo o fôlego no pregão noturno (+0,20%), na alta volatilidade atribuída às expectativas muito elevadas.

… “Não basta mais que a Nvidia apresente bons resultados trimestrais; eles precisam ser perfeitos”, resumiu o diretor executivo da Futurum Group, empresa de pesquisa e consultoria em tecnologia, Daniel Newman.

… Impulsionado pela IA, o lucro da fabricante de chips dobrou para US$ 42,96 bilhões no quatro trimestre fiscal, no comparativo com igual período de 2024. Ajustado, o lucro por ação foi de US$ 1,62, acima do consenso de US$ 1,54.

… A receita total somou US$ 68,13 bilhões (+73% na base anual) e acima da expectativa de US$ 66,13 bilhões. O segmento de data centers registrou receita de US$ 62,3 bilhões (+75%) e superou a aposta de US$ 60,69 bilhões.

… A Nvidia projeta faturamento no 1Tri fiscal/2027 de US$ 78 bilhões, melhor que o esperado pelo mercado (US$ 72 bilhões).

… O guidance e o balanço positivo, porém, não parecem ter sido suficientes para impressionar no after hours.

NUBANK – Ainda no after market, afundou perto de 5%. Apesar do balanço sólido, com lucro líquido recorde de US$ 894,8 milhões no quarto trimestre, alta de 50% contra um ano antes, o maior custo de risco foi o que pegou.

… As despesas do banco continuam crescendo em ritmo mais rápido do que a receitas com tarifas.

HOJE – Após o fechamento dos mercados, a Axia Energia (ex-Eletrobras) deve divulgar um balanço animador. A previsão no Broadcast é de um salto anualizado de 234% no lucro líquido do quarto trimestre de 2025, para R$ 1,73 bilhão.

… A empresa deve se beneficiar do aumento do preço da energia no País no período, apontam os analistas.

… A projeção para o Ebitda é de R$ 5,85 bilhões, valor 25% maior do que o reportado um ano antes. Já a receita líquida esperada é de R$ 10,33 bilhões, montante 10% abaixo dos R$ 12 bilhões reportados em igual etapa de 2024.

… Ainda B3, Copel, Localiza, Caixa Seguridade, Qualicorp e M.Dias Branco divulgam resultados após o fechamento. Marcopolo vem antes da abertura. Leia sobre os balanços divulgados na noite de ontem no Cias abertas no after.

… Lá fora, Casino (previsão de lucro de € 0,86) e Stellantis informam os seus desempenhos trimestrais.

… O CEO da Netflix, Ted Sarandos, participa hoje de reuniões na Casa Branca para discutir a proposta para comprar a Warner Bros, na negociação sob pressões políticas e uma guerra de lances para a finalização do acordo.

… Trump exige que a gigante de streaming demita a conselheira Susan Rice, ex-assessora do governo Biden. Ainda não está claro se Sarandos se reunirá com Trump. A Netflix tenta superar a oferta da Paramount pela Warner.

MAIS AGENDA – Além da negociação entre os Estados Unidos e o Irã, ainda nesta quinta-feira, representantes da Ucrânia se encontrarão com enviados da Casa Branca para discutir a Rússia.

… Entre os indicadores, o auxílio-desemprego sai às 10h30 e deve registrar alta de seis mil pedidos, para 212 mil, neste momento em que o Fed parece estar mais preocupado com a inflação do que com o mercado de trabalho.

… A vice-presidente de Supervisão do Fed, Michelle Bowman, testemunha ao meio-dia em comitê do Senado.

… Às 5h30, Lagarde fala ao Parlamento Europeu e, às 7h, sai o sentimento econômico de fevereiro na zona do euro.

AQUI – A deflação dos preços agropecuários no atacado deve aliviar o IGP-M de fevereiro (8h). O indicador deve virar para queda de 0,65%, após alta de 0,41% em janeiro, segundo a mediana das apostas no Projeções Broadcast.

… As estimativas para esta leitura são todas de baixa e vão de 0,90% a 0,56%.

… Galípolo participa da reunião do CMN, por meio eletrônico, que deve terminar às 17h.

RYCAAA – A rotação de portfólios globais, que tem tirado a superconcentração em ativos dos Estados Unidos, continua favorecendo a B3: na última segunda-feira, houve mais uma “entrada-monstro” de dinheiro estrangeiro.

… Ingressaram mais R$ 3 bilhões em capital externo. Apenas nos dois primeiros meses de 2026, R$ 35,5 bilhões de k estrangeiro já entraram na bolsa brasileira, superado com folga os R$ 25 bilhões registrados no ano passado inteiro.

… No Valor, o JPMorgan diz que pode ser só o começo e estima que mais US$ 11 bi podem entrar na bolsa em 2026.

… “Se o ano terminasse hoje, seria o terceiro melhor ano em fluxo desde o início da série (2001)”, segundo as estrategistas Emy Shayo Cherman e Cinthya Mizuguchi. “Janeiro costuma ser forte, mas nada comparado ao que foi.”

 … Ontem, durante o BTG Summit 2026, em São Paulo, o presidente do conselho de administração e sócio sênior do banco, André Esteves, manifestou a confiança de que a bolsa brasileira continuará subindo mesmo após rali recente.

… Segundo ele, o Ibovespa continua barato, mesmo após os recentes recordes de alta. “Somos pobrinhos, qualquer dinheiro que pinga aqui faz estrago”, brincou Esteves, sobre a força do fluxo estrangeiro que tem escolhido o Brasil.

… O mercado mantém os prognósticos de que a bolsa vai querer esticar até os 200 mil pontos e duvida de qualquer correção de lucro mais prolongada. Os recuos tendem a ser pontuais e isolados, servindo de escala para novos topos.

… Ontem, o índice à vista primeiro estabeleceu para a sua coleção de recordes mais uma máxima intraday inédita (192.623,56 pontos), para só depois chamar uma leve realização (-0,13%) e fechar aos 191.247,46 pontos.

… O volume de negócios continuou forte, em R$ 28,1 bilhões, diante da continuidade do fluxo estrangeiro.

… Vale impediu nesta quarta-feira um recuo maior do Ibovespa. Na quinta alta seguida, o papel saltou 2,55%, a R$ 89,97, ocupou a terceira melhor colocação do ranking de altas na bolsa e superou o ganho de 1,42% do minério.

… Petrobras pouco oscilou (PN estável, em R$ 39,57, e ON, +0,28%, a R$ 42,81), em linha com o petróleo Brent, que subiu quase nada (+0,11%, a US$ 70,85), à espera da reunião entre os EUA e Irã, hoje, e de olho na Opep+ (domingo).

… O grupo deverá considerar um aumento na produção de 137 mil barris por dia, segundo fontes da Reuters. O cartel disse que os crescentes riscos de conflito no Oriente Médio estão atrapalhando as perspectivas.

… Em paralelo, a Arábia Saudita estaria aumentando a sua produção e as exportações de petróleo como parte de um plano de contingência caso um ataque dos americanos a Teerã interrompa o fornecimento na região.

… Entre as blue chips do setor financeiro, Bradesco PN (-1,07%, a R$ 21,17), Itaú (-0,79%, a R$ 47,79) e Santander (-3,94%, a R$ 34,38) contribuíram para que o Ibovespa parasse de subir ontem. Já BB ON subiu 1,70%, para R$ 27,58.

RYCOOO – Turbinado, como a bolsa, pelo alto fluxo de recursos para ativos emergentes, o real está bem na foto.

… Faltando apenas um pregão para o mês terminar, a moeda doméstica sobe 2,33% em fevereiro e acumula alta de 6,63% no ano. Ontem, cravou a quinta alta seguida e derrubou o dólar à faixa de R$ 5,12, menor nível em 21 meses.

… A divisa americana fechou em baixa de 0,59%, cotada a R$ 5,1252, com os motivos já conhecidos (rotação global de carteiras e carry trade). No pano de fundo, o empate de Flávio e Lula começou a ser olhado com maior interesse.  

… Em primeiro plano, porém, é o fluxo que tem ditado as regras no câmbio para o dólar estar abaixo de R$ 5,15.

… Ontem, o BC informou saldo positivo pelo canal financeiro de US$ 2,095 bilhões na semana passada, mais curta com o carnaval. A internalização pelo Tesouro de metade da emissão externa de US$ 4,5 bi pode ter influenciado.

… No ano, o fluxo total, considerando também o saldo comercial, mostra entrada de US$ 8,426 bilhões.

… O Inter reduziu ontem a expectativa para a taxa de câmbio no fim do ano de R$ 5,50 para R$ 5,40 e informou que, caso o dólar se estabilize em um nível mais próximo de R$ 5,20, aliviará ainda mais a projeção do IPCA.

… O banco espera que o dado feche o ano em 3,8% (de 3,9% antes). Mas alerta para a inflação de serviços pressionada, que deve ter queda mais gradual, com o mercado de trabalho aquecido e desemprego no piso histórico.

… À espera do IPCA-15 de fevereiro (amanhã) e do leilão de prefixados do Tesouro (hoje), que pode vir de novo com oferta elevada, a curva dos juros futuros não conseguiu curtir ontem o recuo do dólar e a pesquisa eleitoral.

… Os contratos longos apagaram a queda e os curtos e médios operaram com viés de alta: Jan/27, 13,240% (de 13,221% na véspera); Jan/29, 12,595% (de 12,567%); Jan/31, estável (13,005%); e Jan/33, 13,245% (de 13,262%).

SUBIU A RÉGUA – Em Nova York, a novidade do dia foi que a aposta principal sobre o início do ciclo de cortes de juro pelo Fed não é mais junho. Foi adiada em um mês (julho), diante da inflação persistente e protecionismo de Trump.

… Metade do excesso de inflação provém das tarifas, disse o dirigente do Fed Alberto Musalem. Para ele, é importante concluir o trabalho no combate à inflação, que está “quase 1 ponto porcentual acima da nossa meta”.

… Também o colega Jeffrey Schmid concorda que ainda há esforços a serem feitos do lado da inflação dentro do mandato duplo do Fed, enquanto o mercado de trabalho, por outro lado, está atualmente em “um bom lugar”.

… A perspectiva de um Fed restritivo por mais tempo puxou os juros dos Treasuries. A taxa da Note de dois anos subiu para 3,471%, contra 3,462% no pregão anterior, e a de dez anos avançou para 4,050%, de 4,034%.

… Já o dólar só conseguiu suporte contra o iene (156,41/US$), depois que o governo de Sanae Takaichi nomeou candidatos dovish para duas cadeiras no BoJ, diminuindo as expectativas de aperto monetário no curto prazo.

… Um iene fraco e as políticas fiscais expansionistas da primeira-ministra, incluindo uma proposta de corte no imposto sobre o consumo, alimentaram os temores de que a inflação possa acelerar muito e rápido demais.

… Mas os sinais de ingerência política no BoJ esvaziam agora a esperança em aumento do juro.

… Na noite de ontem, o membro do conselho do BC japonês Hajime Takata disse que o caminho está livre para aumentar as taxas de juros o quanto antes. Mas como ele é o dirigente mais hawkish, a fala deve ser relativizada.

… Ontem, o DXY perdeu 0,15% (97,700 pontos), o euro subiu 0,28% (US$ 1,1810) e a libra, +0,42% (US$ 1,3556).

… Nas bolsas americanas, o investidor resolveu correr risco e apostar que o balanço da noite da Nvidia (+1,44%) não reforçaria o medo de estouro da bolha da IA e que a Netflix (+5,98%) sairá vencedora na disputa pela Warner.

… O Dow Jones subiu 0,63%, a 49.482,27 pontos; S&P 500 ganhou 0,81% (6.946,13); e Nasdaq, +1,26% (23.152,08).

CIAS ABERTAS NO AFTER –REDE D’OR informou lucro líquido de R$ 1,224 bilhões no 4TRI25, 3,4% acima das projeções; Ebitda alcançou R$ 2,768 bilhões e também superou estimativas.

IOCHPE-MAXION. Receita líquida caiu 10%, para R$ 3,519 bilhões, e Ebitda recuou 13,2%, a R$ 328,2 milhões no trimestre; pagará R$ 46 milhões em JCP no dia 2 de abril.

NEOENERGIA. Concluiu venda de 6,87% de Canoas 3 à Nexus para autoprodução eólica; acordo destina 15 MW por dez anos.

MULTIPLAN. Vai propor em AGE aumento de capital de R$ 320 milhões com capitalização de reservas, sem emissão de novas ações.

TIM BRASIL. Nicandro Durante renunciou ao conselho; Adrian Calaza assume a presidência a partir de 31 de março.

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Receita x PF

 *PF pede a prisão de analistas da Receita em Guarulhos e agrava crise entre os órgãos*

Proibição de gravação de programa de TV é um dos motivos da briga; Receita e PF não comentaram Solicitação de prisão foi negada; servidores do Fisco estariam em operação autorizada quando detidos

25.fev.2026 às 19h40

A Polícia Federal solicitou à Justiça a prisão de três analistas tributários da Receita Federal sob suspeita de usurpação de função pública. O pedido foi negado nesta terça-feira (25), mas a ação da PF ampliou a crise aberta entre os dois órgãos do governo federal.

Os três servidores, segundo fontes da Receita, participavam de uma operação regular, documentada e autorizada de combate ao tráfico de drogas numa área de mata próxima ao Aeroporto de Guarulhos em São Paulo, quando foram interceptados por policiais federais.

A ação dos policiais federais causou indignação na Receita porque, segundo relatos, teria sido abusiva e com insinuações de crimes graves sem qualquer indício.

A PF não respondeu ao pedido de informação da Folha até a publicação desta reportagem. Procurada, a Receita informou que não iria se manifestar.

A usurpação de função pública é crime previsto no Código Penal e ocorre quando alguém exerce, indevidamente, atribuições que são exclusivas de determinado cargo público, sem ter competência legal para isso.

O caso tende a piorar a relação já desgastada entre PF e Receita, afetada também pelo caso da investigação de suposta quebra de sigilo fiscal feita por auditores contra ministros do STF (Supremo Tribunal Federal).

Em janeiro, a PF proibiu as gravações do programa de televisão "Aeroporto: Área Restrita", que mostra o cotidiano de autoridades na inspeção de passageiros. De acordo com a produtora responsável, foram indeferidas as credenciais da equipe em Guarulhos (SP) e cassadas as permissões de trabalho nos terminais de outras cidades.

A proibição já havia criado atritos com agentes da Receita, que afirmam que a PF não tem atribuição legal para determinar quem pode ou não acessar as áreas de alfândega —o que seria uma função da própria Receita. Já a PF disse, na ocasião, que é responsável pela segurança aeroportuária, o que inclui esses recintos.

Um integrante da Receita destacou que os envolvidos no novo incidente são analistas que participam frequentemente do seriado área restrita da Discovery.

"Recebemos com muita surpresa porque, até onde nós sabemos, eles [agentes da PF] interromperam uma operação que a Receita estava realizando", afirmou à Folha o presidente do Sindifisco Nacional (Sindicato dos Auditores Fiscais da Receita Federal), Dão Real Pereira dos Santos.

"A gente desconhece que tenha havido um inquérito. A única informação que a gente recebeu é que eles teriam um mandado emitido por um juiz para atuar em relação a um dos analistas. Mas eles atuaram em relação a três analistas e retiraram os equipamentos de todos eles, usados em operações especiais."

Os relatos recebidos até agora pelo Sindifisco de pessoas que leram a sentença do juiz são de que houve uma acusação circunstancial, e de forma tangencial, de que esses servidores poderiam estar envolvidos com facilitação ao tráfico de drogas. "Mas logo na sequência, na petição feita pela própria PF, eles dizem que se não for isso, haveria ali um conflito de competências".

Dão dos Santos destaca que os servidores estavam executando uma operação autorizada pelo delegado da Receita de vigilância para combate ao tráfico de drogas.

Para ele, existe um clima instável entre a atuação da PF e da Receita, principalmente nos aeroportos e nos portos porque o Fisco tem atuado intensamente no combate ao tráfico internacional de drogas. "E há ali um conflito de competências com a PF. Só que nos recintos alfandegados a lei estabelece a precedência para a atuação da Receita", explica.

Ele defende uma atuação do comando dos dois órgãos para acabar com o clima de desconfiança por parte da PF em relação à Receita. "A Receita precisa se manifestar e precisa construir uma norma, alguma coisa que estabeleça com clareza a competência de cada órgão dentro do recinto alfandegado."

O presidente da Unafisco (Associação Nacional dos Auditores Fiscais), Kleber Cabal, afirma que, embora não haja auditores fiscais envolvidos nesse episódio, é preocupante o clima hostil estabelecido pela PF em relação à Receita no aeroporto. "É algo que já vem de alguns meses, e que se agravou com a proibição inédita da PF quanto às filmagens da série, que contava com o protagonismo de auditores e de analistas do Fisco", afirma.

O Sindireceita, sindicato que representa os analistas tributários, não respondeu aos pedidos de informação da reportagem.

https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2026/02/pf-pede-a-prisao-de-analistas-da-receita-em-guarulhos-e-agrava-crise-entre-os-orgaos.shtml

Pesquisas eleitorais - Luciano Sobral

Dois pitacos rápidos sobre o que já vi de pesquisas eleitorais e mercados:

1. Até as eleições de 2018, a pesquisa do Datafolha era o padrão-ouro do mercado, e as divulgações de fato mexiam com os preços—tanto que fundos e tesourarias gastavam fortunas com trackings que tentavam antecipar o resultado publicado. Uma previsão certeira algumas horas antes do que sairía na pesquisa de fato valia muito dinheiro.

Desde então, duas coisas aconteceram: primeiro, o Datafolha (e outras pesquisas "tradicionais") deixaram de antecipar o resultado das urnas e, segundo, explodiu o número de concorrentes. Hoje, há, ao mesmo tempo, pouquíssima concordância sobre qual é a "melhor" pesquisa e pesquisas divergentes o bastante para confirmar vários vieses prévios. Os movimentos de mercado em função de pesquisas, portanto, tendem a ser menores, mais erráticos e mais difíceis de serem antecipados (não dá para saber qual pesquisa "fará preço" e qual será ignorada, sem contar os microajustes praticamente instantâneos com base nos muitos trackings diários).

2. A mais de seis meses da votação, pesquisas de intenção de voto, na minha opinião, têm uma relação informação/ruído bem ruim. Vale mais prestar atenção na avaliação do governo, que é um bom preditor de probabilidade de reeleição e para qual é possível acessar um histórico consistente ao longo do tempo.

Dito isso tudo, sigo achando a eleição "inoperável" para quem busca assimetrias. Creio que chegaremos na véspera da votação em um cenário de, no máximo, 52-48 para um ou outro candidato, útil apenas para quem gosta de apostar em cara ou coroa.

(abaixo a tão falada simulação de segundo turno da Atlas de hoje)

Call Matinal 2502

 CALL MATINAL 

25/02/2026 

Julio Hegedus Netto, economista

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (2402)

MERCADOS 

Ibovespa rumo aos 200 mil pontos. O Ibovespa (IBOV) fechou nesta terça-feira (24) em alta de 1,4%, a 191,5 mil pontos, novo recorde sustentado, principalmente, pelas blue chips, embaladas neste início de ano pelo forte fluxo de recursos gringos para a bolsa. Já o volume financeiro somou R$ 32,98 bilhões. Small caps também podem vir a disparar. No mercado cambial, o dólar à vista recuou pela 4ª sessão seguida, acompanhando a fraqueza da divisa americana contra outras moedas emergentes. Dólar à vista fechou em baixa de 0,26%, a R$ 5,1554, após oscilar entre R$ 5,1429 e 5,1845.

PRINCIPAIS MERCADOS

Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta quarta-feira (25), à medida que os investidores digerem o discurso sobre o Estado da União do presidente Donald Trump e aguardam o balanço da Nvidia.

NO DIA, 2502

Nos EUA, Trump realizou ontem o seu discurso do Estado da União. Defendeu a política tarifária como motor da “maior reviravolta econômica da história” do país, dias após a Suprema Corte barrar suas amplas tarifas comerciais. Trump disse que esta decisão foi “desastrosa”, mas argumentou que a boa notícia é que os países desejam manter os acordos porque sabem que podem receber taxas mais elevadas. Afirmou ainda que sua equipe já trabalha em “alternativas legais” para manter as tarifas em vigor. O presidente declarou que as tarifas, que são temporárias (por 150 dias), continuarão em vigor com base em “estatutos legais alternativos, aprovados e testados”, descartando a necessidade de aprovação do Congresso.

Na agenda do dia, destaque para o PIB na Alemanha e o CPI na Zona do Euro, enquanto nos EUA falam mais três Fed boys, que ontem ajudaram a aliviar o medo da IA, na véspera do balanço da Nvidia, hoje, após o fechamento. A decisão da Casa Branca de manter a nova tarifa em 10% e as negociações com o Irã também resgataram o bom humor. Mas as incertezas permanecem, favorecendo a volatilidade. 

Boa quarta-feira para todos!

Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,8% US tech +1,0% US semis +1,5% UEM +0,1% España -0,5% VIX 19,6% Bund 2,707% T-Note 4,05% Spread 2A-10A USA=+60pb B10A: ESP 3,12% PT 3,07% FRA 3,27% ITA 3,32 Euribor 12m 2,206% (fut.2,326%) USD 1,180 JPY 183,7 Ouro 5.214$ Brent 70,8$ WTI 65,8$ Bitcoin +3,2% (65.099$) Ether +2,0% (1.604$).

SESSÃO: De subidas em ambos os lados do Atlântico, sendo mais moderadas na Europa (+0,1%) do que nos EUA (+0,8%), que estiveram apoiados pela Tecnologia (+1,0%) e Semicondutores (+1,5%). Dissipa-se um pouco o medo irracional que o relatório de Citrini Research sobre o impacto da IA na economia deixou no mercado. Além disso, nos EUA, ao abrigo da Secção 122 da Trade Act de 1974 e como medida temporária de 150 dias, foi aplicado um imposto alfandegário global de 10%, menor do que os 15% inicialmente esperados, o que aliviou os setores europeus mais afetados. Trump também afirmou ontem, no seu discurso sobre o estado da união, destacando a força da sua economia, mas sem dar nenhuma mensagem nova significativa.

Na frente macro, nos EUA, tivemos Preços de Habitação Case-Shiller em linha com o esperado (+1,4%) e uma Confiança do Consumidor melhor do que o esperado (91,2 vs. 87,0 esp. e 85,4ant.). E na frente micro, dois destaques: (i) resultados de Constellation Energy (+6,4%), maior operadora nuclear nos EUA, que bateram estimativas e (ii) o acordo entre Meta (+0,5%) e AMD (+8,7%) pelo qual Meta irá utilizar os chips de AMD no desenvolvimento de 6GW em centros de dados nos próximos 5 anos. Meta, também, como parte do acordo, recebe warrants por um total de 160M de ações de AMD (c.10% do total).

HOJE teremos uma sessão sem grandes referências macro, onde os resultados terão o protagonismo. À primeira hora conhecemos os resultados de Iberdrola, EON e Leonardo, com um tom geral bastante positivo, e Santander, que celebra hoje o seu Dia do Investidor, apresentou um plano 26/28 ambicioso: BNA28e: 20.000 M€ e RoTE >20,0%. No fecho europeu teremos Indra (EPS est. +33,5% a/a) e ACS (EPS est. +20,4% a/a). Embora o verdadeiramente importante seja Nvidia, que publicará no fecho de Nova Iorque (21 h), com um crescimento do EPS esperado de +71% a/a e seja quem marque o tom do mercado para o resto da semana.

Em suma, sessão que deverá ser ligeiramente positiva, apoiada por um bom tom nos resultados empresariais, embora sem grandes movimentos até conhecer os resultados de NVIDIA no fecho de Nova Iorque. Tudo isto se a geoestratégia não entrar em ação, embora não deva, pelo menos até ao fim de semana, já que se espera que as conversações entre os EUA e o Irão continuem amanhã, em Genebra.

FIM

BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Balanços da Nvidia e de Nubank são destaques*

Ainda na agenda, superávit do Governo Central e pesquisa eleitoral

… PIB na Alemanha e inflação na Zona do Euro são os únicos indicadores lá fora, enquanto nos Estados Unidos falam mais três Fed boys, que ontem ajudaram a aliviar o medo da IA, na véspera do balanço da Nvidia, hoje, após o fechamento. A decisão da Casa Branca de manter a nova tarifa em 10% e as negociações com o Irã também resgataram o bom humor. Mas as incertezas permanecem, favorecendo a volatilidade. Em seu longo discurso do Estado da União, Trump falou de tudo, inclusive de tarifas e do Irã. Aqui, o fluxo ininterrupto de dólares levou o Ibov a novo recorde, com forte apreciação do real. Na agenda, superávit do Governo Central, pesquisa eleitoral e o resultado de Nubank.

O DISCURSO DE TRUMP –Em discurso sobre o Estado da União, ontem à noite, o presidente defendeu a política tarifária como motor da “maior reviravolta econômica da história” do país, dias após a Suprema Corte barrar suas amplas tarifas comerciais.

… Trump chamou a decisão de “desastrosa”, mas disse que a boa notícia é que os países desejam manter os acordos porque sabem que podem receber taxas mais elevadas. Afirmou ainda que sua equipe já trabalha em “alternativas legais” para manter as tarifas em vigor.

… O presidente declarou que as tarifas, que são temporárias (por 150 dias), continuarão em vigor com base em “estatutos legais alternativos, aprovados e testados”, descartando a necessidade de aprovação do Congresso.

… “Trilhões e trilhões de dólares continuarão a entrar nos Estados Unidos.”

… Sobre o Irã, Trump disse que prefere um acordo, mas que “jamais permitirá que o país tenha uma arma nuclear”.

… Autoridades do regime dos aiatolás continuam emitindo sinais animadores antes da reunião em Omã, amanhã (quinta-feira).

… Nesta terça, o ministro Abbas Araqchi voltou ao X para dizer que “temos uma oportunidade histórica de chegar a um acordo sem precedentes que aborde preocupações mútuas e alcance interesses comuns”.

… O principal diplomata iraniano afirmou que o país retomará as negociações com “a determinação de alcançar um acordo justo e equitativo no menor tempo possível”, e que o acordo está “ao alcance, se a diplomacia for priorizada”.

… Pouco antes, o vice-ministro das Relações Exteriores, Majid Takht-Ravanchi, afirmou que o Irã está pronto para tomar todas as medidas necessárias para chegar a um acordo com os Estados Unidos.

MASTER –A CVM divulgou ontem à noite um balanço dos procedimentos administrativos relacionados ao Grupo Master e Reag e outras entidades conexas. São seis inquéritos administrativos (investigação) e oito processos administrativos sancionadores em andamento.

… Parte das informações foi alvo de comentários nesta terça-feira, em depoimento do presidente interino da autarquia, João Accioly, à Comissão de Assuntos Econômicos do Senado. Os inquéritos administrativos foram abertos ou autorizados em 2025.

… Os procedimentos incluem a apuração de infrações em operação da Ambipar nos mercados à vista e derivativos envolvendo ações emitidas pela própria companhia e outro que apura indícios de infrações na emissão de notas comerciais adquiridas por fundos de investimento.

… Um deles é o caso aberto em 2022 para apurar irregularidades em operações de fundos envolvendo títulos do Banco de Santa Catarina.

… Em outro processo, voltado a apurar a responsabilidade do administrador da companhia aberta Reag Investimentos devido a irregularidades nas demonstrações financeiras, a proposta de termo de compromisso da acusada, Fabiana Franco, está em análise.

… Noutro caso, os acusados foram citados em processo de 2024 para apurar eventuais responsabilidades da Reag Trust Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários e de Ramon Pessoa Dantas, ex-diretor responsável, por irregularidades na administração de carteiras.

… No Valor, integrantes da Comissão de Assuntos Econômicos do Senado avaliam pedir ao Tribunal de Contas da União (TCU) e à Controladoria-Geral da União (CGU) que apurem possíveis omissões da CVM na fiscalização das operações do Banco Master.

… Também poderão ser alvo de auditoria os termos de compromisso firmados entre a autarquia e o banco de Daniel Vorcaro.

… O presidente da CAE, senador Renan Calheiros (MDB), disse que a hipótese de auditoria foi tratada nesta terça-feira, em reunião dos senadores com o novo relator do caso Master no Supremo Tribunal Federal, ministro André Mendonça.

VORCARO – O depoimento do banqueiro à Comissão de Assuntos Econômicos do Senado na próxima terça-feira, 3, não está confirmado, de acordo com fontes próximas ao dono do Banco Master consultadas pela Broadcast.

… Mais cedo, o presidente da CAE, senador Renan Calheiros, afirmou que Vorcaro prestaria depoimento presencial na data agendada e que a PF fará o transporte de Daniel Vorcaro a Brasília para o depoimento, em operação autorizada pelo relator André Mendonça.

… Na semana passada, Mendonça proibiu Vorcaro de usar jato particular para prestar depoimento à CPMI do INSS.

BRB – O líder do governo na Câmara, deputado Hermeto (MDB), afirmou nesta terça-feira que o presidente do Banco de Brasília, Nelson Antônio de Souza, aceitou convite para prestar esclarecimentos sobre o projeto de capitalização do banco encaminhado pelo governo do DF.

… A reunião, marcada para a próxima segunda-feira (2), será realizada a portas fechadas. “Ficou tudo acertado para, na segunda-feira, a gente discutir exaustivamente o projeto (…) para resolver esse problema e tentar salvar o BRB”, disse Hermeto a jornalistas.

… O governo do Distrito Federal enviou um novo projeto de lei com ações para capitalizar o Banco de Brasília à Câmara Legislativa (CLDF). A versão autoriza o Executivo a tomar empréstimos de até R$ 6,60 bilhões com o FGC e instituições financeiras.

… O novo texto mantém como garantias uma série de imóveis de propriedade do DF e das estatais Terracap, Novacap, CEB e Caesb.

… O aporte do governo do DF no BRB é necessário por causa das perdas do banco com ativos comprados do Master, entre R$ 5 bi e R$ 9 bi.

STF – O ministro André Mendonça (STF) planeja, por ora, manter integralmente na Corte as apurações sobre o Master. A avaliação é que é preciso entender melhor a extensão das relações de autoridades com Daniel Vorcaro e de eventuais crimes.

… Interlocutores, no entanto, não descartam que futuramente os inquéritos prossigam em diferentes instâncias.

… O ministro Dias Toffoli, que conduzia as investigações até 12 de fevereiro, planejava desmembrar as apurações, mantendo no Supremo apenas eventuais citações a autoridades com foro. Já Mendonça ainda trata a possibilidade com reservas.

CONGRESSO – Está prevista para hoje a votação do acordo entre o Mercosul e a União Europeia, na Câmara.

… Ontem à noite, o plenário aprovou o PL Antifacção, relatado pelo deputado Guilherme Derrite (PP), que segue para sanção presidencial. A principal mudança foi a retirada da tributação sobre as bets incluída pelo Senado.

… A posição do Planalto era de defender a manutenção integral do texto aprovado no Senado, mas ao longo do dia e após reuniões entre a equipe do novo ministro da Justiça, Wellington Lima e Silva, e Derrite, o governo fez concessões.

… Também à noite, a Câmara aprovou o projeto que institui o Regime Especial de Tributação para Serviços de Datacenter (Redata), que cria incentivos tributários para empresas que implementem instalação ou ampliação de serviços de datacenter no País.

… A matéria segue agora para o Senado.

… Ainda nesta terça-feira, Hugo Motta confirmou o nome do deputado Paulo Azi (União) para relatar a PEC do fim da escala 6×1 na CCJ da Casa.

… Declaração do presidente do União Brasil, Antonio Rueda, lançou dúvidas sobre a PEC, ao afirmar que “o esforço será para a gente ir barrigando isso aí” e “construir uma blindagem dentro da CCJ, evitando que o tema chegue a plenário”.

ATLASINTEL – O mercado espera hoje a nova pesquisa eleitoral, com a expectativa de que possa mostrar desgaste da imagem do presidente Lula após a polêmica homenagem da Acadêmicos de Niterói, no desfile do Carnaval do Rio de Janeiro.

… Nos últimos levantamentos, Flávio Bolsonaro – o candidato com mais chance da direita – tem diminuído a diferença em relação a Lula.

… Na sexta-feira, está prevista a publicação de pesquisa do instituto Paraná.

MAIS AGENDA – O bom desempenho da arrecadação federal em janeiro (R$ 325,751 bilhões, com alta anualizada de 3,56%), que foi divulgado ontem, deve sustentar o superávit primário do governo central, que sai hoje, às 8h30.

… O mercado projeta saldo de R$ 89,350 bilhões na mediana do Projeções Broadcast, após um resultado positivo de R$ 22,107 bilhões em dezembro. As projeções, todas de superávit, variam de R$ 80 bilhões a R$ 114,6 bilhões.

… Ainda hoje, saem a prévia do IPC-Fipe (5h), a nota de crédito de janeiro do BC (8h30), o relatório da dívida pública de janeiro (14h30), além dos dados semanais do fluxo cambial (14h30).

NO EXTERIOR – Além do PIB do quarto trimestre na Alemanha (4h) e da inflação na zona do euro em janeiro (7h), saem os estoques de petróleo do DoE, às 12h30, que devem registrar crescimento de 1,2 milhão de barris.

… Três Fed boys participam de eventos: Tom Barkin (11h30), Jeffrey Schmid (13h) e Alberto Musalem (15h20).

… Susan Collins afirmou ontem ser bem provável que o Fed mantenha as taxas de juros estáveis por algum tempo. “Ainda preciso de mais confiança de que a desinflação foi retomada”, disse, enquanto o desemprego segue baixo.

BALANÇOS – Em mais um trimestre forte no crédito, o Nubank deve informar, após o fechamento, lucro líquido de US$ 897 mi no 4Tri2025, conforme o Prévias Broadcast, com alta anualizada de 62,2% e de 14,6% na margem.

… Rede D’Or, Copasa, Engie e Kepler Weber também soltam resultados à noite. Já Weg vem antes da abertura.

PÃO DE AÇÚCAR – É grande a expectativa hoje pela repercussão ao balanço do GPA. Em nota explicativa sobre as demonstrações financeiras, a empresa de auditoria Deloitte trouxe um alerta sobre a continuidade operacional da empresa.

… Segundo a auditoria, no fim do ano passado, o GPA apresentava déficit de capital circulante líquido de R$ 1,224 bilhão decorrente principalmente de empréstimos e debêntures com vencimento em 2026 no montante de R$ 1,7 bilhão.

… “Apesar de melhora nos principais indicadores operacionais, bem como geração positiva recorrente de caixa, a companhia continua apurando prejuízo no período e levanta dúvida significativa sobre a continuidade operacional.”

… A empresa registrou prejuízo consolidado de R$ 572 mi no quarto trimestre de 2025, 48,2% menor contra um ano antes. A receita líquida caiu 2%, para R$ 5,114 bilhões, e o Ebitda ajustado consolidado ficou em R$ 510 mi (+2,5%).

… A teleconferência do GPA para comentar os resultados trimestrais está marcada para hoje, às 11h.

NVIDIA – Lá fora, a Nvidia deve reportar lucro de US$ 1,52 depois do fechamento, quando também a Salesforce divulga seu resultado, com previsão de lucro de US$ 3,05 por papel. HSBC (£ 0,24) e Iberdrola (€ 0,14) vêm antes da abertura, na Europa.

TACO ATACA – Ainda que a Casa Branca ventile nos bastidores que continua trabalhando para implementar a tarifa de 15% prometida por Trump durante o final de semana, a volta atrás para 10% deu uma injeção de ânimo global.

… A reviravolta positiva, combinada à onda de fluxo de capital estrangeiro, induziu o Ibovespa a romper os 191 mil pontos e estabelecer o 13º fechamento recorde do ano, aos 191.490,40 pontos, em alta firme de 1,40%.

… No pico intraday (191.781 pontos), também inédito, o índice à vista sinalizou que já sonha com os 192 mil pontos. O volume de negócios seguiu forte nesta terça-feira, sustentado pelo k externo, e fechou em R$ 32,9 bilhões.

… O novo recorde duplo na bolsa foi bancado pelo brilho dos bancos e da Petrobras, que contrariou a queda de 1% do petróleo Brent, cotado a US$ 70,77, e operou embalada: PN, +2,54%, a R$ 39,57; e ON, +2,28%, a R$ 42,69.

… Sinalizações do Irã de que pode buscar a via diplomática, às vésperas da nova rodada de negociações sobre o programa nuclear com os Estados Unidos, aliviaram o barril, junto com a desistência da cobrança de 15% por Trump.

… Mas Petrobras, como se viu, emplacou a quinta alta seguida, no alvo das compras dos investidores estrangeiros, junto com os papéis do setor financeiro, que interromperam a realização de lucro da véspera e deslancharam.

… Santander unit saltou 3,41% e fechou na máxima do dia (R$ 35,79); Itaú PN subiu 1,52% (R$ 48,17); Bradesco PN, +0,80% (R$ 21,40); e BB avançou 1,76% (R$ 27,12), reduzindo sensivelmente os ganhos após reportagem do Valor.

… O BB teria solicitado à Fazenda adiar por até quatro anos a devolução ao Tesouro de R$ 1,8 bilhão referente a operações declaradas ilegais pelo TCU, devido à “significativa diminuição do lucro” em 2025.

… Vale ignorou a perda de 1,79% do minério de ferro na volta do Ano Novo Lunar e avançou 0,39% (R$ 87,73).

… Com o Brasil na rota de migração dos recursos dos EUA para outros destinos, o real continuou se dando bem e derrubou o dólar para a faixa de R$ 5,15. Foi a quarta queda seguida da moeda americana, para R$ 5,1554 (-0,26%).

… O apetite dos estrangeiros se mede em números: em janeiro, o resultado das transações correntes revelou que houve entrada líquida de US$ 3,752 bilhões para ações e de US$ 6,939 bilhões para títulos da dívida.

… O ingresso líquido em investimento em carteira, que inclui também fundos de investimento, foi de US$ 8,867 bilhões, o maior para qualquer mês desde julho de 2018, dando a medida do interesse gringo pelo Brasil.

… Acompanhando a queda do dólar, o apetite por risco e a arrecadação recorde em janeiro, os juros futuros caíram.

… No fechamento, o contrato do DI para Jan/29 recuava a 12,565% (contra 12,595% na véspera); Jan/31, 12,990% (de 13,043% na segunda); e Jan/33, 13,245% (de 13,309%). Jan/27 ficou estável (13,235%) contra o ajuste anterior.  

NÃO É O FIM DO MUNDO – Na tentativa de amenizar o tom catastrófico do recente relatório da Citrini Research, o diretor do Fed Christopher Waller afirmou que projeções sobre IA têm superestimado os riscos para o emprego.

… Ele defendeu que a tecnologia não será capaz de substituir humanos e se limitará a otimizar fluxos de trabalho.

… Os comentários, pelo menos por ontem, deixaram a sensação entre os investidores em Nova York de que os receios de que a inteligência artificial prejudicará o mercado de trabalho no futuro seriam exagerados.

… O alívio pegou bem um dia antes do balanço da Nvidia, que serve de termômetro sobre o ânimo com a IA.

… Além disso, o mercado foi surpreendido pela entrada em vigor das tarifas de Trump com alíquota menor. Dow Jones subiu 0,76%, a 49.174,50 pontos; S&P 500, +0,77% (6.890,07 pontos); e Nasdaq, +1,04% (22.863,68 pontos).

… O investidor comprou bolsa e vendeu a segurança dos Treasuries, o que impulsionou a taxa da Note de dois anos para 3,462%, de 3,438% na sessão da véspera, e de 10 anos, para 4,034%, contra 4,029% no pregão anterior.

… No câmbio, o iene afundou 0,70%, a 155,78 por dólar, com relatos na imprensa de que a premiê do Japão, Sanae Takaichi, manifestou reservas sobre novos aumentos dos juros na reunião na semana passada com o presidente BoJ.

… Já a libra subiu 0,05%, a US$ 1,3509, com comentários de autoridades do BC inglês de que uma flexibilização monetária ainda não tem data. O euro caiu 0,09%, para US$ 1,1783, com o DXY em alta de 0,14%, a 97,843 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – C&A registrou lucro líquido de R$ 313,2 milhões no 4TRI25, alta de 22,9% em base anual. Receita líquida consolidada somou R$ 2,471 bilhões, queda de 3,2% frente o 4TRI24…

… Ebitda ajustado totalizou R$ 560,1 milhões, baixa de 5,6% na comparação anual.

IGUATEMI teve lucro de R$ 145 milhões no 4TRI25, alta de 3% em base anual. Receita líquida foi de R$ 416 milhões, aumento de 14,4% frente a igual período de 2024. Ebitda totalizou R$ 306,1 milhões, aumento de 1,7%…

… A receita e o Ebitda vieram em linha com as expectativas de mercado do Prévias Broadcast…

… Iguatemi informou que a BlackRock atingiu participação de 5,008% no capital. Além disso, detém 0,050% via derivativos referenciados em ações PN.

ASSAÍ informou que o fundo Snapper Rocks elevou participação para 10,633% do capital. Grupo afirmou que o movimento é para investimento e não visa alterar controle.

MINERVA aprovou aumento de capital de R$ 1,16 milhão, para R$ 3,134 bi, via exercício de bônus de subscrição.

PAGUE MENOS homologou aumento de capital de R$ 144,5 milhões, com emissão de 26,2 milhões de ações a R$ 5,51. Capital social passou para R$ 2,17 bilhões.

ONCOCLÍNICAS. Exa Capital reduziu participação para 4,98% do capital, segundo o Valor.

ISA ENERGIA. Lucro líquido recuou 40,4% no quarto trimestre de 2025, para R$ 482,7 milhões. Receita líquida caiu 3,1%, para R$ 1,120 bilhão, e Ebitda somou R$ 854 milhões, aumento de 7,5% contra igual período do ano anterior…

… Companhia aprovou dividendos de R$ 279,3 milhões, a R$ 0,42 por ação, com pagamento em 29/4. Ex em 3/3, 6/4 e 20/4, em três parcelas.

AZUL informou que a Readystate Asset Management atingiu participação equivalente a 8,8% do capital.

OI informou que a Justiça autorizou a 2ª rodada de leilão reverso para pagar dívidas fora da recuperação judicial. Edital prevê R$ 140 milhões. Cada credor ou grupo econômico vencedor poderá receber, no máximo, R$ 40 milhões.

SANTANDER vai transferir sede corporativa ao Campus JK (Av. Juscelino Kubitschek), a partir do 2º semestre de 2028. Novo complexo terá três torres interligadas e mais de 101 mil m²; sede atual segue operando até conclusão da obra.

WARNER BROS. Paramount elevou oferta para US$ 31 por ação; conselho ainda avalia se a proposta vai superar acordo com a Netflix. (Reuters/CNBC)